监管行动与处罚 - 上海市通信管理局于2025年12月17日宣布，因侵害用户权益且未在规定期限内完成整改，对38款APP（SDK）采取下架处理 [1] - 被下架的APP中包括中银证券的应用程序，其ICP备案主体为中银国际证券股份有限公司，备案号为沪ICP备08011679号-5A [1][2] - 监管机构表示将持续跟踪，并可能进一步采取停止接入、行政处罚、纳入电信业务经营不良名单等措施 [1] 公司背景与近期违规记录 - 中银证券于2002年2月28日在上海成立，于2020年2月26日在上海证券交易所主板上市，注册资本为27.78亿元人民币 [3] - 2025年以来，公司违规问题呈现多发态势，多地分支机构及从业人员受到监管处罚 [3] - 2025年10月，重庆证监局因公司存在从业人员使用他人账户买卖股票、违规操作客户账户等问题，对中银证券重庆分公司采取出具警示函措施 [3] - 2025年7月，内蒙古证监局对中银证券呼和浩特新华东街证券营业部采取出具警示函措施 [3] - 2025年6月，湖北证监局对中银证券十堰上海路证券营业部员工薛航采取出具警示函措施，因其在未登记为投资顾问的情况下向客户提供投资建议 [3] - 2025年5月，江西证监局对中银证券赣州新赣州大道证券营业部经纪人郭清平采取出具警示函措施，因其超出授权范围推介非公司产品 [4] - 2025年5月，新疆证监局对中银证券乌鲁木齐东风路营业部财务主管朱丽处以5万元人民币行政罚款，因其存在违规买卖证券行为 [4]

凭借各方资源的有机结合，合并后公司的财务结构韧性有望增强，通过加强零售业务及资本金业务，使 自身具备更强的抗周期能力，提升经营业绩的稳健性。同时，伴随资本运用效率的提升，资本配置也从 传统的自营和融资类业务进一步拓展，从而优化整体盈利模式，实现更有竞争力的资本收益水平。 自2023年中央金融工作会议明确提出"加快建设金融强国"的宏伟目标，到2024年新"国九条"强调"支持 头部机构通过并购重组提升核心竞争力"，监管层推动行业供给侧改革的决心坚定。在谋篇布局"十五 五"战略机遇下，12月的中央经济工作会议更明确提出要深入推进中小金融机构减量提质，以提升金融 体系配置效率。 业内认为，此次"三合一"重组正是响应"加快打造一流投行和投资机构"国家战略的标志性落子，映射出 四中全会关于我国金融机构"专注主业、完善治理、错位发展"部署要求的深层逻辑。 根据上述价格，东兴证券、信达证券与中金公司A股的换股比例分别为1:0.4373与1:0.5188。东兴证券与 信达证券全部A股参与换股，以此计算，中金公司预计将新发行A股约30.96亿股。 为保护中小投资者权益，中金公司A股及H股异议股东可行使收购请求权，东兴证券与信达证 ...

公司业绩与市场表现 - 公司2017年巅峰时期营收创下35亿欧元纪录 [1] - 2016年公司全球收入32亿欧元，其中中国市场贡献17亿欧元，占比超过50%，同比增长13% [3] - 2019年至2020年，公司全球营收连续出现两位数跌幅，大中华区尤为明显 [3] - 到2023年，与2019年相比，公司在内地的整体业绩已减少50% [3] - 2024年公司全球珠宝业务实现9%的有机增长，但受中国市场放缓影响，亚洲市场增速仅为3% [3] - 2024年公司培育钻石系列在中国市场销售额同比翻倍，成为增长亮点 [8] 中国市场变化与挑战 - 中国曾是公司最重要市场，2019年在中国大陆门店数量接近400家，覆盖100座城市 [3] - 近年来公司在中国市场撤店动作不断，外界估算关店数量已逼近百家 [3] - 公司产品主力价格维持在1000元至2000元之间，但促销活动频繁，例如原价727元的黑天鹅项链折扣价469元，销量突破1万件 [4] - 消费者投诉集中于产品“掉色”、“掉钻”、“材质廉价”等问题 [6] - 二手市场价格大幅缩水，原价上千元的小天鹅项链在二手平台仅售二三百元 [7] 行业竞争与消费者趋势 - 2023年中国珠宝玉石首饰市场规模约8200亿元，同比增长14% [6] - 2023年黄金产品市场规模达5180亿元，同比增长26% [6] - 2023年全国黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%，其中黄金首饰706.48吨，同比增长7.97% [6] - 培育钻石价格较峰值下跌超50%，1克拉产品已从8000元跌至3500元，不足同等天然钻石价格的十分之一 [7] - 个性化定制日益成为珠宝行业转型发展的重要业务模式，得到年轻消费者认可 [8] - 公司面临美国潘多拉、摩纳哥品牌APM等同类竞品的市场瓜分 [8] 公司战略调整与困境 - 公司将对其奥地利总部进行大规模重组，计划裁减约400个岗位，预计2026年底前完成 [2] - 2022年公司聘任新CEO，更新品牌logo、门店视觉设计并推出新产品线 [8] - 公司在全球精简门店数量，改造关键区域铺位，推出全新概念零售店WonderLux与WonderColor [8] - 2025年公司发布采用再生材料的Chroma Twist系列，试水可持续时尚 [8] - 公司转型被指未能触及核心矛盾，陷入“高不成低不就”困境：品牌溢价不及奢侈品，材质价值拼不过黄金与培育钻石，设计创新难敌本土品牌 [8] - 公司首席人力资源官指出，公司面临“矛盾的情况”，珠宝业务数据强劲但生产依赖企业客户，且在中国市场和奢侈品行业的前景不容乐观 [9]

交易方案核心信息 - 公司正在筹划发行股份及支付现金购买山东齐康智合创业投资管理有限公司等交易对方合计持有的遨博（北京）智能科技股份有限公司控股权，并配套募集资金 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组、构成关联交易，不构成重组上市 [1] - 公司股票自2025年12月17日起开始停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露交易方案 [1] - 若未能在期限内披露方案，公司股票最晚将于2025年12月31日开市起复牌并终止筹划相关事项 [1] - 公司与交易对方已签署意向性协议，最终价格以资产评估报告确认的评估值为基础协商确定 [4] 标的公司（遨博智能）概况 - 遨博智能成立于2015年1月 [4] - 经营范围包括智能机器人的研发、服务消费机器人制造与销售、特殊作业机器人制造、工业机器人制造与销售、人工智能软件开发等 [4] 收购方（东杰智能）基本情况 - 公司主营业务为智能物流装备的设计、制造、安装调试与销售 [4] - 公司于2015年6月登陆深交所创业板 [4] 公司近期财务与经营表现 - 2022年至2024年营业收入同比分别下降12.04%、23.73%、7.41%，连续三年下滑 [4] - 净利润连续四年下降，并于2023年和2024年分别录得2.43亿元和2.57亿元的亏损 [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入6.98亿元，同比增长26.46% [5] - 2025年前三季度，归母净利润835.29万元，同比扭亏 [5] - 2025年前三季度，扣非净利润亏损1478.84万元，上年同期亏损8563.99万元 [5] - 2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为-3.2亿元，上年同期为-9429.55万元 [5] 公司股价与市值表现 - 12月16日，东杰智能股价大涨近10%，收报21.59元/股 [4] - 公司股价今年以来涨超两倍，一度创下28.90元的新高 [4] - 公司最新市值为103亿元 [4]

文章核心观点 - 深圳市科技创新局起草新规，拟通过资金资助激励科技成果转化，重点支持技术合同、技术转移机构及高级职业技术经理人三类项目，旨在加速科技创新与产业创新深度融合 [1][2] 技术合同资助 - 资助对象为技术开发合同的研究开发方、技术转让合同的让与方、技术许可合同的许可方、技术咨询和技术服务合同的受托方 [1] - 资助方式为根据核定上年度的技术交易收入，按一定比例给予事后资助 [1] 技术转移机构资助 - 旨在鼓励高校科研院所向深圳企业输出技术，引导技术转移机构平台化、特色化发展，打造技术转移人才梯队 [1] - 包括四个小类：高校科研院所技术转移资助、技术转移特色基地资助、技术转移人才培养基地资助、新认定国家级技术转移机构资助 [1] - 高校科研院所技术转移培育、技术转移人才培养基地培育、新认定国家级技术转移机构单项资助每年不超过100万元 [2] - 技术转移特色基地培育单项资助每年不超过500万元，体现出对平台型、特色化服务机构的重点扶持 [2] - 适当降低技术转移特色基地申请条件，鼓励技术转移机构申请该培育项目 [2] 高级职业技术经理人资助 - 此为《办法》新增的资助类别 [2] - 资助对象为取得国家技术转移南方中心评定的《高级职业技术经理人证书》，并成功推动“深圳市科技创新种子项目库”入库项目在深圳市及河套深港科技创新合作区香港园区实现成果转化的个人 [2] - 资助标准为按其上一年度服务项目成果转化金额的2%获得资助，最高不超过50万元 [2] - 此举旨在激活技术转移“关键人”的核心作用，高级职业技术经理人是“深圳科创青藤成果转化服务体系”的核心要素 [2] - 通过对高级职业技术经理人的精准激励，促进“种子项目库”中的优质科技成果在深圳落地转化 [2]

上市概况与市场表现 - 公司于今日登陆科创板，证券代码“688802”，开盘价700.00元/股，较发行价涨幅568.80%，总市值约2800.70亿元 [1] - 盘中最高触及895元/股，总市值一度超过3500亿元，按此计算中一签（500股）新股可赚近40万元，成为今年以来“打新之王” [1] - 截至午盘，股价报824.50元/股，涨幅近687.8%，市值达3299亿元 [1] - 本次发行股份数量为4010万股，发行价格为104.66元/股，其中1813.90万股于12月17日起上市交易 [1] - 网上发行中签率为0.033489%，网下申购获机构疯抢，超200家公私募机构获配，合计获配1375.98万股，金额达14.40亿元，其中94家公募获配1339.23万股，金额14.02亿元 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是国内高性能通用GPU产品的主要领军企业，主营业务为研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品 [1] - 公司被市场称为“国产GPU第二股” [1] 财务业绩与增长 - 2022年至2024年及2025年一季度，公司实现营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元、3.2亿元，2022年至2024年营收复合增长率高达4074.52% [2] - 营收增长主要得益于曦云C500在2023年2月量产后的规模化应用，产品在多个国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心批量应用 [2] - 截至2024年9月，公司在手订单金额达14.3亿元，接近2024年全年营收的2倍 [3] - 公司预计2025年全年实现营收15.0亿元至19.8亿元，较2024年增幅为101.86%至166.46% [3] 盈利状况与未来展望 - 公司目前尚未盈利，2022年至2024年归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元 [3] - 公司预计2025年归母净利润为-7.63亿元至-5.27亿元，较2024年减亏幅度为45.84%至62.59% [3] - 公司表示随着收入快速放量和规模效应释放，有望在较短时间内达到盈亏平衡点，根据前瞻测算最早将于2026年达到盈亏平衡 [3] 募投项目与资金用途 - 本次IPO募集资金约41.97亿元，主要用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目” [2] 市场观点 - 有市场观点认为公司上市首日大幅高开，涨幅可能一步到位，已超出此前市场预期，短期不建议投资者追涨参与，并指出目前芯片半导体股票处于高点 [3]

文章核心观点 - 近期A股市场商业航天概念成为最大风口，相关概念指数及个股股价大幅上涨，但多家名称含“航天”的上市公司在股价已大幅上涨后，密集发布公告澄清其主营业务不涉及商业航天 [1][2][3] 市场表现与概念热度 - 商业航天概念指数自11月24日止跌反弹至12月15日涨幅约18%，同期上证指数涨幅仅0.16% [1] - 12月15日（上周五）当天，涨停或涨幅超过10%的商业航天概念股超过30只 [1] - 多只相关概念股涨幅惊人，例如航天工程自11月28日以来最高涨幅超50%，股价创10年来新高 [3]；航天机电自11月28日以来涨幅翻倍 [3]；航天动力自11月20日至12月16日最高涨幅约1.5倍 [4]；航天电子自11月27日以来收盘价累计上涨62.31% [4] 行业政策与事件驱动 - 国家航天局近期印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025年~2027年）》，通过五大类22条措施擘画发展蓝图 [2] - 国家航天局近期设立了商业航天司，标志着产业迎来专职监管机构 [2] - 本周（指新闻发布当周）中国商业航天领域将迎来两大标志性火箭首飞事件，分别是中国航天科技集团八院的长征十二号甲可重复使用运载火箭和星河动力的谷神星二号火箭 [2] - 与星河动力存在合作关系的相关A股上市公司成为市场关注焦点 [2] 上市公司澄清公告汇总 - **航天信息**：披露股票交易异动公告，称公司目前主营业务产品包括数字财税、智慧业务及网信业务产品，不涉及商业航天 [2] - **航天工程**：披露股票交易异动公告，称公司主营业务是以航天粉煤加压气化技术为核心，从事煤气化技术及设备相关业务，不涉及商业航天 [2]；公司曾在12月8日于互动平台回复投资者时表示主营业务范围不属于商业航天领域 [3] - **航天长峰**：披露股票交易异动公告，称公司主营业务分为军工电子、公共安全和高端医疗装备三大板块，目前不从事商业航天等相关业务 [3] - **航天机电**：披露股票交易异常波动公告，称目前公司主营业务不涉及商业航天 [3] - **航天动力**：披露股票交易异常波动公告，称公司主营业务不涉及商业航天，亦无商业航天类资产对外投资 [4] - **航天电子**：披露股票交易异常波动公告，公告中提及股价累计上涨62.31%，但未提及商业航天概念 [4] 上市公司互动平台声明汇总 - **思瑞浦**：称当前公司产品尚未直接应用于商业航天 [4] - **永杰新材**：称公司产品目前没有应用在航空航天领域 [4] - **华阳集团**：称公司产品暂未应用于商业航天 [5] - **富信科技**：称截至目前公司产品暂未直接应用于商业航天相关领域 [5] - **南极光**：称目前并未涉足商业航天领域 [5] - **乔锋智能**：表示目前航空航天领域在公司下游行业中占比较小 [5]

全球高质量企业榜单概览 - 胡润研究院发布《2025胡润全球高质量企业TOP1000》榜单，旨在提供了解世界经济走势的窗口 [2] - 美国以410家公司上榜排名第一，中国以158家排名第二，日本以63家排名第三，美国和中国合计占全球总数近六成 [2] - 榜单上的公司被认为是投资者认为在未来10年左右有可能创造最多利润的公司 [3] 全球及头部企业表现 - 英伟达超越微软和苹果，以32.8万亿元人民币的价值成为全球价值最高的公司 [2] - 苹果以28.6万亿元人民币的价值稳居全球第二 [2] - 沃尔玛是年收入最高的上榜企业，达4.8万亿元人民币 [2] - Alphabet是利润最高的上榜企业，利润达7900亿元人民币 [2] - 价值增长最多的公司依次是英伟达、Alphabet和博通，分别增加了10.8万亿元、7.7万亿元和6.2万亿元人民币 [2] - 榜单上有11家价值万亿美元的企业，在5年前只有4家 [4] - 前10名企业的价值增长了2倍，达到184万亿元人民币，接近A股和港股市值的总和 [4] 人工智能对行业的影响 - 以美国大型科技企业为代表，人工智能技术加速了经济力量向头部集中 [4] - 榜单凸显人工智能、半导体和云计算正在重塑全球企业价值，前10名企业中有8家扎根于先进技术 [4] - 在人工智能产业，算力领域由英伟达、博通和台积电等公司领先；软件领域由Alphabet、微软、帕兰提尔科技、甲骨文、亚马逊、OpenAI和Anthropic主导；消费电子方面由苹果、三星电子、小米和索尼领先 [4] 中国及地区表现 - 北京拥有53家全球高质量企业，领先全球城市 [3] - 东京以47家排名全球城市第二，纽约以40家排名第三 [3] - 深圳以15家企业排名全球城市第11位，较去年增加了3家 [3] - 深圳上榜企业数量相当于韩国（在国家排名中位列第12位） [3] - 整个粤港澳大湾区有38家企业上榜，占中国上榜企业24%，其数量相当于一个全球排名第7位国家的企业数量，接近德国 [3] - 在上榜的非中国企业中，半数以上（已知446家）在中国设有地区总部，其中64%在上海，26%在北京 [4] 深圳企业具体上榜情况 - 深圳福田区有5家企业上榜，占深圳上榜企业三分之一，数量相当于一个全球排名前30国家的企业数量 [3] - 榜单上有8家非中国企业在深圳设立了中国总部，数量在中国各城市中位居第四，前三名依次是上海、北京和香港 [3] - 深圳上榜企业包括：腾讯控股（价值53300亿元，排名第15）、招商银行（价值11200亿元，排名第126）、中国平安保险（价值10500亿元，排名第139）、比亚迪（价值8700亿元，排名第173）、华为（价值8500亿元，排名第177）、深圳地铁（价值3100亿元，排名第578）、迈瑞医疗（价值2550亿元，排名第713）、中海企业发展集团（价值2500亿元，排名第734）、大疆（价值2500亿元，排名第734）、微众银行（价值2350亿元，排名第775）、汇川技术（价值2000亿元，排名第800）、顺丰控股（价值2000亿元，排名第800）、中国广核（价值1900亿元，排名第880）、荣耀（价值1800亿元，排名第880）、中兴通讯（价值1800亿元，排名第904） [1] 中国企业价值变动 - 中国上榜企业中，表现最好的是台积电（增长4.1万亿元）和腾讯（增长2万亿元） [4] - 其他表现突出的中国企业包括字节跳动（增长1.7万亿元）、农业银行（增长1.3万亿元）和阿里巴巴（增长1.2万亿元） [4] - 中国上榜企业中，价值下降大的企业包括美团（下降2000亿元）和希音（下降1000亿元），以及广发银行、迈瑞医疗、万华化学和中国石化 [5]

个人养老金制度概况与市场参与 - 个人养老金制度自全面实施以来，获得了越来越多市民的关注和参与[1] - 截至2025年11月底，深圳市个人养老金开户数达609.71万户，同比增长35.59%[17] 制度核心优势与吸引力 - 采用“递延纳税”模式，缴费时按每年最高12000元额度抵扣当期个税，投资环节收益暂不征税，领取时按3%税率缴纳[16][23][24] - 收入越高节税效果越明显，每年最高可节税5400元，年收入超过10万元的参与者当年即可享受数百至数千元税收返还[16] - 账户封闭运行至退休，帮助资金进行长期投资，利用复利效应实现资产稳健增值，对抗通胀[16] - 具有强制储蓄功能，帮助培养长期储蓄习惯，为退休生活积攒专款专用的补充养老金[16] 税收优惠具体细则 - 个人向个人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除[23] - 根据个人所得税累进税率，12000元缴费额度在不同收入层级对应的年节税额分别为：360元（税率3%）、1200元（10%）、2400元（20%）、3000元（25%）、3600元（30%）、4200元（35%）、5400元（45%）[4] - 每年3至6月可办理个人养老金个税抵扣[24] 产品配置与投资选择 - 个人养老金是一个专属资金账户，参加人可自主配置四大类经国家金融监管部门筛选的金融产品[8] - 产品类型包括：储蓄存款（保本保息，安全性最高）[8]、银行理财（运作相对稳健，风险与收益通常高于储蓄存款）[9]、商业养老保险（兼具保障与储蓄投资功能，提供终身年金化领取等选项）[10]、公募基金（主要为养老目标基金，追求长期增值，风险与收益潜力相对更高）[11] - 所有产品具备“运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值”的特性[11] 开户流程与便捷性 - 参加人需开立两个关联账户：个人养老金账户（用于信息记录）和个人养老金资金账户（用于缴费、投资）[12] - 深圳市有22家商业银行支持线上一次性开立两个账户，只需一张Ⅰ类银行卡和刷脸认证，几分钟即可完成[12] - 也可通过“电子社保卡”小程序或“掌上12333”APP等全国统一平台先开立账户，再关联银行[12] - “深圳社保”微信公众号和“i深圳”APP已设立“办理个人养老金”专栏，集中大部分银行开户入口[12] 政策升级与领取条件 - 自2024年9月1日起，个人养老金账户新增重大疾病、长期失业、低保三大领取情形，允许提前支取[6][7] - 参加人实际领取基本养老保险待遇或结算业务办理完成后，可以申请领取个人养老金[21] - 领取时可选择分月领取或按次领取，按月领取时可按照基本养老保险确定的计发月数或自己选定的月数逐月领取，也可按自己确定的固定额度逐月领取[22] 参与人群与资格 - 参加了基本养老保险的灵活就业人员也可以参加个人养老金[18] 账户区别与产品特性 - 个人养老金账户用于登记和管理个人身份信息，并与基本养老保险关系关联，记录缴费、投资、领取、抵扣和纳税等信息[20] - 个人养老金资金账户作为特殊专用资金账户，参照个人人民币银行结算账户项下Ⅱ类户进行管理，提供资金缴存、缴费额度登记、产品投资、支付、税款支付、信息查询等服务[20] - 与一般金融产品相比，个人养老金产品具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值增值的属性[19] 用户案例与体验 - 年轻白领（年收入约30多万元）年底一次性缴纳12000元，享受税收优惠，节省个税近2000多元[14] - 中年职工购买3年期个人养老金储蓄产品，锁定3%年利率，累计收益率达6.03%，同时享受税收优惠节省2000多元[15] - 灵活就业者（网约车司机）开户便捷，选择低风险储蓄产品，认为该制度为国家政策支持，心里踏实[15]

运营规模与效率 - 截至11月底，深圳市功能型无人车运营车辆总数达916台，当月新增65台，环比增长7.6% [1] - 11月份，深圳市物流无人车月度总运行里程达24万公里，环比大幅上升50% [1][2] - 车辆日均作业时长提升至8.7小时，同比增长6% [2] - 车辆在线运营表现稳定，在线车辆共计781台，整体在线率达到85% [1] 安全与合规表现 - 11月全市无人车仅发生交通事故4起，环比下降64%，并实现了单月主责事故清零 [2] - 月交通事故率降至0.17次/万公里，环比大幅下降75% [2] - 车辆规范率提升至99.4%，运行合规率达94% [2] 线路拓展与区域分布 - 截至11月底，全市已累计开放无人车运行线路1594条，总里程突破5534公里，环比增长13% [1] - 11月单月新增开放线路116条，新增里程623公里 [1] - 福田区与宝安区的线路密度增长尤为显著 [1] - 京东、美团、新石器等企业获批线路数量领先 [1] 商业化价值与订单 - 11月，深圳无人车完成配送订单约129万单，其中包括快递108万单、生鲜约21万单 [2] - 当月无人配送创造的直接商业化价值约1110万元，预计为社会综合节约成本超120万元 [2] 应用场景与生态构建 - 运营规模攀升受到双11物流高峰和十五运赛事物流保障的双重驱动 [3] - 从赛事物流支持到人工智能环卫大赛的举办，以及宝安区获授牌大湾区应用场景创新中心，一系列标志性场景接连落地 [3] - 应用主体日益多元化，涵盖无人物流车519台，无人环卫车393台，无人巡检车4台 [1]