业绩快报核心财务数据 - 2025年公司实现营业总收入18.59亿元，同比增长11.22% [1][3] - 实现归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比下降1.30% [1][3] - 实现扣除非经常性损益的净利润2.45亿元，同比增长16.49% [1][3] - 营业利润为3.30亿元，同比下降6.49%；利润总额为3.52亿元，同比下降3.84% [3] - 基本每股收益为1.14元，同比增长1.79%；加权平均净资产收益率为12.05%，较上年减少0.19个百分点 [3] 资产负债与股东权益 - 报告期末总资产为28.97亿元，较期初增长1.53%；归属于上市公司股东的所有者权益为23.37亿元，较期初增长3.18% [3] - 报告期末股本为2.40亿股，较期初减少3.40%；归属于上市公司股东的每股净资产为9.76元，较期初增长6.90% [3] 业绩驱动因素与经营举措 - 公司积极进行业务拓展与整合，深化全国化布局，加盟门店数量稳步增长 [3] - 顺利完成南京“青露”、浙江“馒乡人”等项目并购，进一步完善区域市场布局，有效带动加盟门店业务规模提升 [3] - 公司持续强化精益改善、新品研发及供应链管理优化，有效控制原材料成本，全面提升整体运营效率 [3] - 成本费用合理下降，保障经营发展稳健向好，实现营业收入稳步增长及扣非净利润同比增长 [3] 非经常性损益影响 - 报告期内，公司间接持有的东鹏饮料股票受二级市场价格波动影响，产生的公允价值变动收益和投资收益较上年同期合计减少9382万元 [4] - 此项非经常性损益的减少是导致公司营业利润、利润总额、净利润同比有所下降的主要原因 [4] 历史业绩回顾与公司背景 - 2022年至2024年，公司收入分别为15.25亿元、16.30亿元、16.71亿元，同比增速分别为10.88%、6.89%、2.53% [4] - 2022年至2024年，公司净利润分别为2.23亿元、2.14亿元、2.77亿元，同比增速分别为-29.06%、-4.04%、29.42% [4] - 公司于2020年10月12日在上海证券交易所主板上市，成为“中国包子第一股”，专业从事中式面点食品的研发、生产与销售 [4] 股票市场表现 - 截至2月3日收盘，巴比食品股价报31.1元/股，总市值为74.51亿元 [5]

2025年度业绩预告与亏损分析 - 公司预计2025年度归母净利润亏损1.8亿元至3.5亿元，扣非净利润亏损1.85亿元至3.6亿元，这是公司上市11年来首次年度亏损 [1] - 业绩呈现持续恶化趋势，2025年第一季度盈利1567.87万元，第二季度转为亏损4399.49万元，第三季度亏损扩大至5894.20万元 [1] 业绩亏损主要原因 - 市场竞争加剧，仪器产品试剂产出不及预期，影响收入水平 [1] - 受下游市场影响，调整产品出厂价格，影响了产品毛利，导致净利润下降 [1] - 加大了市场投入，短期内销售费用比有所增加 [1] - 根据会计准则对存在减值迹象的资产计提了减值准备，报告期内信用减值损失及资产减值损失同比有所增长，短期内影响了净利润 [1] 公司应对措施与经营调整 - 在控股股东支持下积极调整经营策略，优化和调整了管理层，部分举措将在2026年全面实施 [2] - 在保持国际国内双轮驱动前提下，国内市场开展渠道商综合盘点和评估，夯实渠道基础，调整营销策略 [2] - 报告期内现金流得到极大改善，在应收款催收、费用控制及资产处置等方面开展工作，现金流不仅回正，且较去年同期大幅提升 [2] 股价表现与市场状况 - 由于业绩不佳，公司股价持续低迷，2024年股价大跌44%，2025年再度逆势下跌20% [2] - 当前股价仅相当于2023年历史高点的四成 [2] - 截至2月3日收盘，公司股价报13.08元/股，总市值35.67亿元 [4] 管理层变更与控股股东背景 - 2025年8月，公司董事会完成大换血，选举郭霆为第六届董事会董事长，聘任郎涛担任总经理，法定代表人变更为郎涛，聘任孙彬为副总经理 [2] - 新任董事长、总经理及副总经理均来自华润医药商业集团，此次变更意味着华润系对公司的全面接管 [2] - 华润集团于2020年斥资18亿元获得公司28%股权，成为实际控制人 [3] 公司基本信息与业务 - 公司成立于1992年，于2014年在科创板上市 [3] - 主要产品覆盖七大细分领域，主推尿分、生化、血球等仪器和试剂产品 [3]

榜单概览与排名 - 2025胡润中国品牌榜首次纳入服务中国消费者的非中国品牌 榜单从300强扩容至500强 [1] - 苹果以1.11万亿元品牌价值登顶最具价值品牌 贵州茅台以7950亿元位居第二并稳居中国品牌价值榜首 微信品牌价值增长最多 稳居第三并取代抖音成为最具价值中国民营品牌 [1] - 上榜品牌总价值近8.8万亿元人民币 上榜门槛为20亿元人民币 [1] 行业与品牌价值变化 - 以苹果为首的消费电子行业超越酒类 成为榜单中价值最高的行业 酒类依旧是中国本土品牌价值最高的行业 [1] - 317个品牌价值较上一年增长 包含212个新上榜品牌 153个品牌价值下降 35个品牌价值保持不变 另有16个品牌落榜 [1] - 源自中国的品牌占比76% 非中国品牌占比24% 69%的上榜品牌提供实体产品 31%的品牌提供软件或服务 [1] 品牌地域与母公司分布 - 上榜品牌的中国总部覆盖73个城市 上海以136个品牌居首 品牌总价值近2.9万亿元 北京拥有104个品牌 总价值近1.8万亿元 深圳拥有41个品牌 总价值接近1.1万亿元 [2] - 粤港澳大湾区有105个上榜品牌设立中国总部 占比21% [2] - 51家母公司合计贡献144个上榜品牌 贡献品牌数量最多的是LVMH集团和欧莱雅集团 各有9个品牌上榜 其次是阿里巴巴有8个品牌上榜 宝洁有7个 腾讯有6个 [2] 非中国品牌分析 - 非中国品牌在榜单中占比24% 来自欧洲的品牌占比10% 数量达54个为各地区最多 其次是美国有46个 日韩有12个 东南亚有3个 [2] - 非中国品牌行业分布主要包括日化领域(如巴黎欧莱雅 香奈儿 兰蔻) 食品饮料领域(如可口可乐 红牛 星巴克) 汽车领域(如特斯拉 丰田 宝马) 以及服装领域(如爱马仕 迪奥 路易威登) [2] 表现突出的中国品牌 - 潮玩品牌泡泡玛特进入前五十强 凭借IP创新与全球化战略实现跨越 核心IP Labubu引领的丑萌经济成为Z世代情感消费新宠 [3] - 新晋百强黄金珠宝品牌老铺黄金以非遗技艺与文化赋能为核心竞争力 迅速崛起成为奢侈品新兴力量 [3] - “出海”最成功的中国企业和品牌包括：联想集团海外营收超3800亿元 华为接近2500亿元 比亚迪超过2200亿元 美的集团超1700亿元 小米集团超1500亿元 海尔智家超1400亿元 长城汽车超800亿元 格力近500亿元 大疆 影石 追觅 石头等品牌也在海外市场表现突出 泡泡玛特 蜜雪冰城增长迅速 [3]

监管整治行动 - 监管部门发布《机构监管通报》，要求基金销售机构及第三方网络平台针对“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等违规销售功能加强自查自纠，认为这些功能可能误导投资者、摊薄基金产品收益并引发投诉纠纷 [1] - 多家主要第三方理财平台已下架相关功能，包括蚂蚁基金、京东金融、腾讯理财通、天天基金、同花顺等机构下架了实盘榜单、板块涨跌幅等功能 [6] - 小倍养基、养基宝等小程序宣布下架基金估值模拟计算、博主汇总、基金加仓榜/减仓榜等功能，其会员功能也被暂停 [6] 整治背景与历史 - 这并非首次整治，早在2023年6月初，监管部门就曾口头或书面通知基金公司与第三方平台，要求于当月内下线直销和代销平台的基金净值估算功能，原因是盘中估值会严重偏离实际净值，存在投资者投诉风险，并要求在6月16日前完成下架 [1] - 但之后仍有部分小程序、APP推出“实时估值”功能，投资者开通会员即可查询，还能查看早盘内参、涨跌信号等信息 [1] 市场反应与投资者行为 - 投资者反馈不一，部分持有人认为无影响，指出第三方实时估值因基金持仓信披滞后而不可靠，不应作为短期买卖决策依据 [6] - 另一部分持有人表示不习惯，称“没办法实时查估值” [6] - 在监管下架相关功能后，投资者和网友采取了多种替代方案，包括程序员自行编写估值程序并进入试运行 [15]、网友分享使用豆包AI估算实时估值的方法 [14][15]、以及用重仓股加权估算法制作EXCEL表进行过渡 [15] - 在多个互动平台上，有网友连夜自制了实时估值工具 [1]，并有新开发的小程序宣称已做出实时估值功能，但由于“不可抗力”，需1-20个工作日才能上线，建议用户暂时使用网页版 [8][10] 行业观点与替代方案 - 公募排排网指出，基金实时估值下线是监管引导长期投资的纠偏举措，旨在遏制短线博弈、平抑市场波动，短期增加短线操作难度，但长期利好配置型投资者，推动市场结构优化 [15] - 公募排排网建议投资者回归长期投资逻辑，关注官方每日净值和长期业绩、基金风格稳定性及经理管理能力，同时结合行业景气和资产配置评估风险 [15] - 对于不同类型的基金，公募排排网提供了替代的实时参考方法：指数/行业主题基金可关注对应指数实时走势；主动股基/混合基金可参考匹配风格的宽基/行业指数+基金前十大重仓股实时组合涨跌幅；债基/固收+产品看中债综合指数；QDII基金对标海外标的指数+实时汇率；商品类基金参考对应期货价格 [15] 新工具技术特点 - 有程序员自行开发的估值程序已写好，后端数据源已同步支付宝的历史净值，每天可进行实时净值估算，算法经过优化，并可自行导入持仓，特别是白银LOF和QDII基金，估值做了三级调整，可盘中实时估算基金净值涨跌幅及收益金额 [11] - 该程序核心功能包括：针对LOF/ETF基金使用L2行情驱动直接抓取交易所实时撮合价以提高精准度；多源数据校准（对比新浪确权净值和天天实时估值）；暗黑玻璃拟态风格UI；以及摸鱼隐私模式 [11] - 该程序目前在本地运行，计划部署上线，源码可分享 [11]

2026年1月产销数据 - 公司2026年1月汽车整车总产量为9,380辆，同比增长403.49% [1] - 公司2026年1月汽车整车总销量为7,119辆，同比增长162.79% [1] - 新能源汽车1月产量为36辆，同比下降96.63% [1] - 新能源汽车1月销量为30辆，同比下降98.28% [1] - 其他车型1月产量为9,344辆，同比增长1,075.35% [3] - 其他车型1月销量为7,089辆，同比增长638.44% [3] 历史业绩与公司背景 - 公司2025年全年汽车总销量为106,270辆，同比增长83.93% [4] - 2025年新能源汽车销量为33,613辆，同比增长37.06% [4] - 2025年其他车型销量为72,657辆，同比增长118.50% [4] - 公司于2010年11月25日在A股上市，主营业务为乘用车（含新能源汽车）、摩托车、摩托车发动机和通用机械的研发、生产及销售（含出口）[3] - 公司于2025年递交港股上市申请，以拓宽融资渠道 [4] 战略合作与股权变动 - 梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司通过协议转让，以每股9.87元的价格获得力帆控股持有的1.36亿股公司股份，占总股本的3.00% [4] - 该股权过户登记手续已于2025年12月24日完成，奔驰数字技术正式成为公司第五大股东 [4] - 中国证监会在2026年1月26日至30日期间，要求公司就境外子公司设立涉及的境外投资备案程序，以及力帆控股与奔驰数字技术协议股份过户相关手续办理进展等事项进行说明 [4] 市场表现与估值 - 截至2026年2月3日收盘，公司股价报10.43元/股，当日上涨0.12元，涨幅1.16% [5] - 公司当日开盘价为10.46元，最高价为10.49元，最低价为10.27元，前收盘价为10.31元 [6] - 公司当日成交额为2.10亿元，总市值为471.55亿元，换手率为0.45% [6]

压实资本市场"看门人"责任，是证监会的重点工作方向之一。进入2026年，监管层对券商违法违规行为 保持高压态势。根据统计，1月共有14家券商及其分公司、营业部收到监管罚单，涉及两融、经纪、投 行等业务违规。从罚单数量来看，江海证券、金融街证券、信达证券（601059）位居前列。业内人士认 为，监管层严厉打击券商等中介机构的违法违规行为，有助于资本市场的中长期健康发展。 其中，华林证券（002945）在处理投诉事项时存在不相容岗位未有效分离的问题，辽宁证监局决定对华 林证券辽宁分公司出具警示函；浙商证券（601878）则对投资者以往交易合规审核把关不严、账户实名 制管理不到位，浙江证监局决定对浙商证券杭州分公司出具警示函。 券商营业部频频受罚 根据记者梳理，经纪业务是开年以来券商收到罚单最多的领域。 1月9日，黑龙江证监局披露两则罚单，对江海证券哈尔滨红军街证券营业部及母公司江海证券采取出具 警示函措施。 经查，江海证券哈尔滨红军街证券营业部存在回访制度执行不到位、对个别客户回访不充分、留痕不完 整的问题，违反了有关规定。黑龙江证监局对该营业部出具警示函。 江海证券也同样领罚。黑龙江证监局认为，江海证券存在两大 ...

深圳市青年人才住房政策正式落地 - 深圳市青年人才住房支持政策正式落地，首位签约住户已办理入住手续，标志着《深圳市青年人才住房支持实施办法》进入实施阶段 [1] - 政策为青年人才搭建了从短期免费住宿、优惠租房到长达三年稳定租期的梯度安居路径，旨在提供全方位、长周期的服务保障 [2] - 政策核心特点是“精准聚焦”与“长短结合”，通过具体认定标准将资源投向新增青年人才，并通过三年租期传递城市希望人才长期发展的明确信号 [3] 政策具体内容与申请方式 - 面向青年人才配租的过渡性住房以一间房为主，两居室及以上户型以一间房为配租单位 [1] - 租金标准按市场参考租金的60%左右确定，最长租住期限不超过36个月 [1] - 政策明确了过渡性住房和安居补贴两种支持方式，符合条件的青年人才可任选其一，不可重复享受 [4] - 申请须在青年人才认定之日起1年内提出，逾期视为放弃，过渡性住房和安居补贴申请实现全流程线上办理，可通过“i深圳”平台提交 [4][5] 政策实施效果与人才反馈 - 首位签约住户从在线申请到签约入住全程用时不到一周，对高效的办理流程和贴心的管家服务表示满意 [2] - 有青年人才表示，政策的稳定性和支持力度是其选择深圳的主要原因之一，优惠的价格和优越的地理位置让其感受到深圳留住人才的诚意 [2] - 房源运营管理方“寓见安居”优选配套成熟的花园小区，配备基本家具家电实现拎包入住，并计划打造社群活动以增强归属感 [3] 政策目标与未来规划 - 政策旨在为决心扎根深圳的青年人才提供一个可预期的“安心锚点”，推动人才“流量”转化为高质量发展的“留量” [2][3] - 深圳市将持续优化从人才认定、住房保障到就业创业的全链条服务，并稳步扩大保障性租赁住房供给 [4]

公司核心事件 - 公司因对税收政策理解偏差需补缴企业所得税及滞纳金合计581.19万元 其中补缴企业所得税348.33万元 滞纳金232.86万元 并已完成缴纳 该事项不涉及行政处罚 [1] - 补缴的税款及滞纳金将计入2026年当期损益 预计减少公司2026年度净利润约581.19万元 该事项不属于重要的前期会计差错 不涉及前期财务数据追溯调整 [1] - 公司于1月9日收到中国证监会下发的《立案告知书》 因公司股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏 中国证监会决定对公司进行立案 [1] 市场传闻与业务澄清 - 市场传言公司新设子公司天普欣才计划开展人工智能相关业务 公司澄清截至目前 公司及天普欣才均没有人工智能相关的技术或人员储备 并无开展人工智能相关业务的计划 [1] - 市场传言公司已与股东中昊芯英签订框架性合作协议以开展人工智能相关业务 公司自查并确认 截至目前公司无相关计划 且未与股东中昊芯英签订任何框架性合作协议或类似协议 [2] 股价表现与股东动态 - 2025年 公司股价以全年1663.20%的累计涨幅成为年度“大牛股” 自去年8月起 随着中昊芯英拟入主公司的消息公布 公司股价在短短4个月内飙升718.39% [2] - 截至2月2日收盘 公司股价由2025年底的218.02元/股高位回落至133.91元/股 但近一年累计涨幅仍达933% [2] 公司基本面与业绩 - 公司主营业务为汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售 [4] - 2025年前三季度 公司营业收入为2.3亿元 同比下降5.0% 归母净利润为1785万元 同比下降2.9% 扣非归母净利润为1709万元 同比上升0.5% [4]

监管处罚 - 深圳证监局于2月2日对深圳前海玉彬基金管理有限公司采取出具警示函的行政监管措施 [1] - 公司存在两项违规行为：一是募集完毕后未办理基金备案手续；二是未及时填报并定期更新管理人及其从业人员的有关信息 [1] - 相关行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第八条第一款及第二十五条第一款的规定 [1] 公司背景 - 深圳前海玉彬基金管理有限公司成立于2016年1月18日，法定代表人为黄杰 [1] - 公司经营范围包括受托资产管理、投资管理（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理及其他限制项目） [1]

国际贵金属价格剧烈波动 - 2月2日，国际黄金期货价格一度跌至每盎司4429.2美元，白银期货价格一度跌至每盎司72.35美元 [2] - 此前在1月29日，国际金价曾疯涨至5626.80美元/盎司，国际银价涨至120.57美元/盎司，双双刷新历史纪录，月内涨幅分别约为29.89%和72% [2] - 随后3天金价、银价出现剧烈波动，金价3天累计跌幅约20%，银价3天累计跌幅已达40%，今年1月的涨幅已抹平 [2] 市场观点与风险预警 - 花旗研究警告黄金估值已达极端区域，全球黄金支出占GDP比例飙升至0.7%，为55年来最高，若配置比例回归0.35%-0.4%的历史常态，金价将面临“腰斩”风险 [3] - 花旗测算，仅需5%的获利盘出逃，就足以抵消全球实物需求，对市场造成巨大冲击 [3] - 有机构认为回调是暂时的，瑞银预测2026年全球央行黄金净购买量将达950吨，黄金ETF资金净流入将达825吨，远超2010年至2020年年均水平 [5] - 银河证券指出此次价格下挫是黄金牛市下的市场主动降温，并非资金恐慌性撤离，有助于释放过热情绪 [5] 对股票及期货市场的影响 - 2月2日，A股贵金属板块遭重挫，上证指数跌2.48%，晓程科技领跌，单日跌18.96%，铜陵有色、白银有色、中国黄金、招金黄金等29只个股跌停 [4] - 港股方面，山东黄金、赤峰黄金跌超12%，灵宝黄金、中国白银集团跌超8% [4] - 黄金股ETF、有色金属ETF等相关基金产品纷纷跌停 [4] - 国内商品期货主力合约多数收跌，沪银、沪镍、沪铜、钯、铂等金属品种及原油、燃油等油系品种跌停 [2] - 比特币价格一度跌至74532美元/枚，创2025年4月以来新低 [2] 相关市场措施与价格传导 - 上海黄金交易所发布通知，调整白银延期合约保证金水平从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25%，以防范市场风险 [5] - 黄金首饰价格方面，2月2日深圳市某金店的黄金饰品价格已跌至1339元/克，比前一日下跌超100元 [3]