A股定增市场概况 - 截至2026年1月29日，A股市场共有13家公司完成定增募资，合计募资金额达1165.9亿元，同比增长44.3% [1] - 尽管完成定增的公司家数同比减少2家，但募资总额实现大幅增长 [1] - 定向增发因其在企业盈利、杠杆率等方面门槛相对较低，成为上市公司最主要的再融资方式 [1] 定增项目结构分析 - 在已完成的13家定增中，有6家涉及并购重组，以资产认购定增股 [1] - 募资金额前五名的公司为宏创控股、电投产融、内蒙华电、云南铜业、上能电气，其中仅上能电气为项目融资，其余4家均为并购重组 [1] - 除已完成项目外，2026年已有紫光国微、中微公司等9家公司宣布通过定增收购资产 [3] 重点定增案例 - 宏创控股通过发行股份购买宏拓实业100%股权，交易规模高达635.18亿元，标志着中国宏桥核心铝业资产回归A股 [2] - 电投产融通过资产置换和发行股份购买国电投核能100%股权，新增119.9亿股上市，成为A股市场继中国核电、中国广核之后的第三大核电巨头 [2] - 上能电气完成年内最大规模项目融资定增，募集资金16.49亿元，将全额投入光储核心产能建设及补充流动资金，吸引了包括控股股东及财通基金、广发证券等16名投资者认购 [3] 市场动态与终止案例 - 部分公司终止定增计划，例如奥飞数据于1月22日公告终止2025年定增事项并撤回申请，原因是基于业务发展及战略规划的考量 [3] 历史回顾与行业分布 - 2025年，A股市场共有172家公司完成定增，同比增长19%，合计募资8877.3亿元，同比增长4.13倍 [4] - 从行业分布看，电子、基础化工、电力设备等行业完成定增的公司数量较多 [4] 2026年市场展望 - 中金公司预计，2026年定增项目募资规模将稳中有升，其中竞价类项目募资规模预计可达1650亿元，并相对看好成长风格 [1][5] - 财通基金权益专户投资部负责人李琛预计，2026年全年定增发行项目可达150家至200家 [4] - 机构观点认为，当前是布局定增的良机，并购重组活跃期往往是定增投资的最佳窗口，若并购重组浪潮启动，可能开启一个全新的定增时代 [4]

亚马逊新卖家增长断崖式下滑 - 2025年亚马逊全年新增卖家数量跌至16.5万，同比暴跌44%，创下自2015年统计以来的最低纪录 [1] - 新增卖家“腰斩式”下跌是平台竞争、成本压力与行业周期多重因素碰撞的必然结果 [2] - 亚马逊的新卖家增长预计仍将低位徘徊甚至进一步放缓，平台生态已从“增量红利”转向“存量竞夺” [3] 新兴平台强势崛起改变竞争格局 - 2025年Temu在全球跨境电商销售中的市场份额达24%，与亚马逊持平，两家平台合计占据近一半跨境销售额 [1] - Temu、SHEIN、TikTok Shop等平台的全托管或半托管模式异军突起，分流了大量潜在卖家，新卖家不再执着于单一平台 [2] - 除Temu和亚马逊外，SHEIN市场份额为9%，速卖通为8% [1] 亚马逊面临成本与合规挑战 - 亚马逊不断收紧准入标准，合规要求层层加码，叠加关税成本上涨，持续挤压跨境经营利润空间 [2] - 高企的成本与合规门槛让新卖家对入驻亚马逊“望而却步”，新手需承担更高入驻成本并应对复杂运营 [2] - 部分成熟卖家开始缩减在亚马逊的投入，转向Temu、TikTok Shop等平台，或加速供应链本地化布局 [2] 行业周期与市场转移影响卖家流向 - 跨境电商经过十几年发展，卖家群体已趋于成熟稳定，新增势头自然放缓 [3] - 拉美、东南亚等新兴市场的跨境业务蓬勃发展，为潜在卖家提供了亚马逊（美国市场）之外的新去处，稀释了其“吸新池” [3] 全球卖家结构发生显著变化 - 中国卖家在新注册卖家中的占比为59.9%，出现四年来首次下滑，较2024年的62.3%下降2.4个百分点 [4] - 美国卖家在新注册卖家中的占比仅为16.3%，低于2024年的26.8%，呈持续下滑态势 [4] - 印度、欧盟、东南亚等地区的卖家占比开始强势“补位”，份额大幅提升，挤压了中美卖家的比例 [4] 不同地区卖家呈现差异化发展路径 - 中国卖家占比可能保持在五成以上但增速放缓，逐步进入平台存量竞争阶段 [4][5] - 美国卖家的份额可能在小幅下滑后趋于稳定，未来将更多聚焦于高价值品类和品牌化运营 [4][5] - 印度、东南亚、拉美等新兴市场的卖家有望借本土化红利和政策东风，在亚马逊平台上抢占更多份额 [5] 头部卖家垄断加剧与马太效应 - 在亚马逊平台TOP10000卖家中，超60%是2019年之前注册的资深玩家，头部与中小卖家差距持续拉大 [6] - 马太效应挤压了中小卖家的生存空间，面对头部卖家的资金与规模优势，竞争门槛高企 [6] 中小卖家破局与行业转型方向 - 中小卖家需避开红海，深耕利基市场或特色产品，以灵活机动和精细化运营取胜 [6] - 行业竞争核心正从拼流量、打价格战，转向聚焦市场需求创新、品牌建设与产品丰富度 [6] - 合规、供应链本地化、技术与资金效率成为核心竞争力，市场已迈入“质量为王”的品牌时代 [6] - 具备供应链整合、多平台运营、合规化经营能力的卖家才能在行业洗牌中存活并保持良性发展 [6]

公司实地探访与办公环境 - 英伟达半导体（深圳）有限公司位于深圳市南山区粤海街道高新区社区高新南九道009号的金地威新软件科技园8号楼 [2] - 公司在该楼占据4至8层，共5个楼层，与其他科技公司如伟创力研发（深圳）有限公司、深圳市歌尔泰克科技有限公司等同处一栋楼 [2] - 办公室装修风格统一，入口有巨大的立体绿植装饰墙，设有宽敞的会客区和茶水间，第5层电梯厅有醒目的绿色眼睛logo，整体办公环境类似艺术展示空间 [2] - 截至1月28日，此前处于装修收尾阶段的第4层办公室已经完工，风格与其他楼层保持一致 [2] 公司基本信息与所在地 - 英伟达半导体（深圳）有限公司成立于2005年4月8日，法定代表人为MARK STEVEN HOOSE [3] - 公司经营范围包括集成电路及相关硬件的开发、设计；集成电路应用系统的设计；销售自行开发的产品，并提供相关的技术服务和技术咨询 [3] - 公司位于深圳南山高新技术产业园的核心区，南山区是中国首个GDP过万亿元的地市辖区，具有超高的“含科浓度” [3] - 公司所在的金地威新软件科技园是一个集总部基地、研发办公、企业会所、特色商业等于一体的综合性高新产业集聚地 [3]

公司高管动态 - 英伟达创始人兼CEO黄仁勋于2026年1月27日飞抵深圳，启动其中国之行 [3] - 此次行程覆盖上海、北京、深圳，与2025年初的行程基本一致 [3] - 黄仁勋已连续三年（2024年、2025年、2026年）在新春之际到访中国 [3] 公司中国市场布局 - 英伟达在北京、上海、深圳拥有近4000名员工，在过去数年间成长了将近60% [3] - 2024年，英伟达在中国市场的营收为170亿美元，占总收入的13%左右 [6] - 公司CEO预测，中国AI市场规模在未来两到三年将达到500亿美元 [6] - 大批中国企业是英伟达产业链中的重要合作伙伴，涉及PCB与高端载板、光模块与光引擎、液冷散热系统、电源管理系统等领域 [6] - 黄仁勋此次中国行期间会见了远东控股集团负责人，探讨AI算力与线缆产业发展机遇 [6] 行业竞争格局 - 英伟达凭借AI计算加速芯片解决方案被称为“AI时代的卖铲人”，并于2025年10月底成为全球首家市值突破5万亿美元的上市公司 [4] - 超威半导体公司（AMD）于2026年1月5日推出全新一代AI芯片和AI开发平台，被视为对英伟达的正面回应 [5] - 行业挑战者主要分为三类：一是如AMD的国际竞争对手；二是试图摆脱英伟达GPU依赖的国际巨头，如谷歌（自研TPU）、OpenAI和Meta；三是发力自主研发的中国芯片企业，包括华为海思、寒武纪、海光信息以及“国产GPU四小龙”（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技）[5] 行业宏观背景 - 当前人类正经历一次堪比PC、互联网和移动云时代的“平台转移” [4] - 全球价值链、供应链不断延伸，各国经济深度融合，这种经济全球化趋势是公司高管连续多年访问中国的重要动因 [6]

公司人事变动 - 公司对离任高管周云福的工作给予高度评价，称其认真履职、勤勉尽责，为公司高质量发展发挥了重要作用 [2] 2025年度业绩快报 - 2025年度营业收入为2979.567亿元人民币，同比增长5.11%，增长主要源于燃气资源及综合能源收入增长 [2] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为14.0678亿元人民币，同比下降3.45%，下降主要由于智慧服务业务利润减少 [2] - 2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.3167亿元人民币，同比增长1.99% [2]

公司2025年业绩预告 - 预计2025年度实现营业收入96,000.00万元至109,000.00万元，与上年同期相比，同比下降12.28%至下降0.40% [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为亏损2,900.00万元至亏损2,400.00万元，与上年同期相比，同比下降108.91%至下降107.38% [1] - 这将是公司2021年上市以来首次出现年度亏损 [1] 历史业绩与亏损原因 - 2021年至2024年，公司净利润分别为4.46亿元、2.49亿元、1.40亿元和3.25亿元 [1] - 亏损主要原因为：被投资企业浙江同源康医药股份有限公司于2024年8月20日在香港交易所上市，其股价波动导致报告期公允价值变动损失1.73亿元 [1] 近期股价表现 - 1月29日，公司股价跌2.74%，总市值为81.12亿元 [2] - 公司股价已连续5天下跌，区间累计跌幅逾8% [2] 股东动态 - 业绩预告发布前，公司披露了第二大股东黄乾益所持部分股份将被司法强制减持的消息 [1] - 黄乾益为成都内江商会会长黄炳全之子，黄炳全是公司核心创始人之一 [1]

在林文坤发布减持计划的3个月之前，林瑞梅刚刚完成了一轮减持。 公告显示，林瑞梅于2025年8月29日至2025年10月24日通过集中竞价和大宗交易方式减持公司股份6,887,100股，占公司总股本比例2.2567%。本次减持总 金额约为9998.99万元，接近1亿元规模。 | 股东名称 | 减持方式 | 减持期间 | 减持均价 | 减持股数 | 减持比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | (股) | (%) | | 林瑞梅 | 集中竟价交易 | 2025 年 8 月 22 日至 10月 24 日 | 13. 4181 | 2.820.200 | 0. 9241 | | | 大宗交易 | 2025 年 10月 24 日 | 11 | 5.649.900 | 1. 8513 | | | 合 计 | | | 8,470,100 | 2.7754 | 光莆股份于1996年由兄妹二人共同创立。公司从半导体集成电路封装起步，以半导体光传感技术为核心驱动力，逐步发展为业务覆盖半导体光集成传感 器、光应用、新材料等领域的国际化集团企业。 1月29日晚间，光莆股 ...

2025年度业绩预告及亏损分析 - 公司预计2025年归母净利润亏损1.54亿元至2.22亿元，上年同期为盈利1507.09万元，同比由盈转亏 [1] - 预计扣非后净利润亏损1.74亿元至2.50亿元，上年同期亏损3472.55万元，亏损额显著扩大 [1] - 基本每股收益预计为-0.45元/股至-0.65元/股，上年同期为0.04元/股 [1] - 2025年度将是公司过去5年中第四次出现年度亏损 [1][4] 业绩亏损主要原因 - 外销业务受美国关税波动影响，部分订单被延缓或取消，导致外销收入减少 [3] - 工业机器人业务处于战略扩张期，下半年采取积极销售策略，营收小幅增长但毛利率下滑、期间费用增加，导致亏损同比扩大 [3] - 2025年度计提的资产减值损失及信用减值损失较上年同期增加，主要包括工业机器人板块的存货减值及商誉减值 [4] - 非经常性损益对净利润的影响金额约为2400万元，较上年同期减少约2500万元，主要系计入当期损益的政府补助减少所致 [4] 近年财务状况与趋势 - 2021年至2024年，公司归母净利润分别为-8851万元、-7873万元、-3.78亿元、1507万元，5年间仅2024年盈利 [4] - 2025年前三季度营收19.54亿元，同比下滑7.57% [6] - 2025年前三季度归母净利润亏损5898.56万元，同比暴跌3652.15% [6] - 2025年前三季度扣非后净利润亏损7513万元，同比由盈转亏，降幅达128.32% [6] - 截至2025年9月底，公司资产负债率攀升至66.9%，流动比率仅为0.8 [6] 股东减持情况 - 控股股东一致行动人台州市富创投资有限公司在2025年10月20日至2026年1月15日期间，通过集中竞价减持公司股份221万股，占总股本0.65%，减持价格区间12.32元-14.64元 [7] - 减持完成后，富创投资仍持有855.4万股，占总股本比例降至2.51% [7] - 另一次公告显示，富创投资在2025年10月20日至2026年1月7日期间减持121.53万股，占总股本0.36% [7] - 该次减持后，其持股数由10,764,000股降至9,548,700股，持股比例由3.16%下降至2.80% [7] 公司基本信息 - 公司全称为爱仕达股份有限公司，创建于1978年，于2010年5月在深交所主板上市 [4] - 主营业务包括炊具、小家电、家居用品、工业机器人产品及基于工业机器人的智能制造系统集成 [4] - 主要产品为炊具、小家电、机器人 [4]

公司人事变动与调查 - 康佳集团原党委书记、董事局副主席周彬因涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委驻华润集团纪检监察组纪律审查和惠州市惠城区监委监察调查 [1] - 康佳集团原副总裁李宏韬因涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委驻华润集团纪检监察组纪律审查和惠州市惠城区监委监察调查 [2] 周彬个人背景与职务变动 - 周彬为康佳集团资深员工，毕业于四川大学高分子材料与工程专业，毕业后即进入康佳集团 [2] - 其历任康佳集团营运管理中心总监助理、副总监、总监，董事局主席助理兼营运管理中心总监，以及总裁等职务 [2] - 2024年8月28日，深康佳A公告刘凤喜辞去公司第十届董事局主席、董事及董事局战略委员会委员职务 [2] - 同日，公司董事局会议选举时任党委书记、董事的周彬为公司第十届董事局副主席（主持工作），履行董事局主席职责，主持公司董事局工作 [2]

火星人在2025年度业绩预告中提及销售费用率上升对净利润产生的影响。事实上，火星人的营销推广及 广告花费近年来对业绩持续带来压力，据公司2024年年报，当期火星人营销推广费约为1.08亿元，广告 宣传费为5958.94万元，2023年同期分别为1.11亿元、1.08亿元，2022年则分别为0.99亿元及1.36亿元。 而2025年前三季度，公司营收为5.77亿元，销售费用就达2.7亿元，占比高达46.8%。 受业绩不佳影响，火星人股价也长期低迷，最近4年多来持续走低，几无大的反弹。1月29日火星人收报 11.67元/股，市值47.4亿元。 火星人主营业务为新型厨房电器产品的研发、设计、生产与销售业务，主要产品包括集成灶、集成水 槽、集成洗碗机等系列产品。公司于2020年12月31日登陆深交所创业板。 上市后火星人业绩承压，净利润连续下滑，2022年至2024年，归母净利润同比变动幅度分别 为-16.29%、-21.39%、-95.49%，尤其是2024年，净利润断崖式下滑；同时，营收也连续下滑，从2021 年的23.19亿元一路降至2024年的13.76亿元。来到2025年，公司业绩继续滑坡，将取得上市以来首 ...