腾讯元宝春节营销活动概览 - 公司于2月1日至2月17日期间，通过“元宝”APP发起“上元宝，分10亿”现金红包活动，活动包含“主会场抽红包”和“祝福语红包”两大核心玩法 [1] - 此次活动是公司继2015年春晚投入5亿红包后，时隔十年的又一次大规模春节现金回馈活动，旨在重现11年前微信红包的轰动效应 [11] - 活动上线后引发用户广泛参与，超过10张价值万元的“小马卡”在首夜被抽中，用户纷纷在社交平台分享战绩与攻略 [1] 活动具体规则与玩法 - 主会场抽奖：用户每日可获得5次基础抽奖机会，通过完成任务可额外获得超过40次机会，奖品包括现金红包、万元“小马卡”、红包膨胀卡等 [2] - 现金膨胀机制：用户每轮累计的现金红包金额可乘以膨胀卡倍数（最高5倍）后提现至微信钱包 [7] - 万元小马卡：该奖项限量100张，中奖用户可在2月17日提现10,000元 [7] - 社交裂变玩法：用户可将“分享红包”转发给微信、QQ好友或社群，好友领取后，分享者可获得额外抽奖次数和现金红包 [7] - 祝福语红包：活动期间通过不同渠道发布特定祝福语，用户在APP内输入即有机会触发红包，金额最高可达888元 [10] - 红包雨：活动期间APP会不定时下发红包雨供用户点击领取 [10] 市场反响与用户反馈 - 活动预约及上线后，“元宝”APP在各大应用商店排名飙升，登上华为应用商城飙升榜第一、苹果中国区APP免费榜第二、VIVO应用商城下载榜第二 [48] - 用户反馈积极，有用户表示首日获得的红包金额足以覆盖“奶茶钱”或“一顿火锅费（100+元）”，并认可“10亿现金不忽悠” [23][24] - 活动激发了用户的创意互动，网友提出了多种脑洞大开的推广建议，并在官方发起的祝福语征集活动中积极参与 [11][13][18] “元宝派”AI社交功能前瞻 - 公司即将公测“元宝派”功能，定位为探索“AI+社交”深度融合的多人社交空间，区别于单一交互的对话机器人 [45][47] - 在该功能中，用户可让AI参与聊天、总结内容、担任活动监督员，并支持图片二创、共同观看电影或听音乐等协作娱乐功能 [45][47] - “元宝派”与微信、QQ等腾讯核心社交产品打通，支持一键分享邀请，公司管理层对其社交探索给予期望 [47] 战略背景与行业意义 - 此次春节10亿红包活动，被视作公司推动其大模型产品“元宝”走向大众市场的重要入口，旨在利用春节时间窗口和社交裂变，让AI真正融入用户生活 [50] - 活动通过高额现金激励和社交玩法，旨在快速获取用户、提升APP活跃度与市场份额，为后续的AI社交生态建设奠定基础 [11][48][50]

公司上市与业务定位 - 易买工品于2026年1月30日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市 [1] - 公司成立于2016年，致力于将长期依赖分散且低效率线下交易的行业进行数字化转型 [1] - 公司初期聚焦于服务小型客户，为FA工厂自动化零部件构建即时提供即时现货供应链 [1] - 经过多年发展，公司逐步确立为中国FA设备制造商的首选合作伙伴 [1] 财务表现 - 2023年营收为5.34亿元，2024年营收为6.37亿元，同比增长 [1] - 2023年毛利为4068万元，2024年毛利为4640万元 [1] - 2023年期内亏损为4亿元，2024年期内亏损为6.8亿元 [1] - 2025年前9个月营收为5.54亿元，毛利为4004万元，期内亏损为2.94亿元 [1] 客户运营指标 - 2023年客户留存率为67.3%，2024年为70.9%，2025年前三季度为73.3% [1] - 2023年每名客户平均每月采购频率为3.0次，2024年为3.5次，2025年前三季度为3.7次 [1] 股东与融资背景 - 公司已获得经纬创投、启明创投、磐霖资本、零一创投、高榕创投、明势创投、顺为资本、天使湾创投、寒武创投、Anchor Equity Partners、博润资本、干嘉伟等知名机构及互联网行业资深管理者的投资 [1]

核心业绩预告 - 公司预计2025年度利润总额亏损32亿元至38亿元，上年同期亏损6.87亿元 [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损22亿元至29亿元，上年同期亏损6.40亿元 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润亏损5亿元至6.5亿元，上年同期亏损6.20亿元 [1] - 预计2025年度营业收入30亿元至35亿元，扣除后营业收入3.5亿元至4.5亿元，上年同期均为6.58亿元 [1] 业绩变动主要原因 - 核心资产深圳皇庭广场因债务违约被司法裁定抵债，该资产账面价值59.13亿元，占2024年末总资产的73.61%，裁定以30.53亿元抵偿债务，产生20.93亿元非流动性资产处置损失，此项目属于非经常性损益，是净利润变动较大的核心原因 [1] - 2024年被动解除部分物业业务合同，直接导致2025年相关营业收入及净利润减少 [1] - 2025年财务费用约5.80亿元 [1] - 公司及下属子公司持有的投资性房地产所处区域的市场价格有下降迹象，预计将下调投资性房地产的公允价值，该项目属于非经常性损益 [2] - 基于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的应收款项和商誉等计提了减值准备 [2] 净资产与退市风险 - 预计2025年度期末归属于母公司所有者权益为-25亿元至-21亿元，上年同期为3.58亿元 [2] - 若2025年度经审计的期末归属于母公司净资产为负值，根据相关规定，在披露2025年年度报告后，公司股票交易将被实施退市风险警示 [2] 季度财务数据背离分析 - 2025年前三季度实现营业收入33.11亿元，同比大幅增长533.48% [2] - 2025年单第三季度营收规模达到30.21亿元，同比飙升1712.19% [2] - 2025年前三季度归属上市股东净利润亏损约24.44亿元，同比下降834.48% [2] - 2025年第三季度单季归属上市股东净利润亏损22.59亿元，同比下降幅度高达1902.75% [2] - 公司明确指出，营业收入的增幅主要是以物抵债确认收入所致，并非来自主营业务的健康扩张 [3] 市场表现 - 截至1月30日收盘，公司股价报2.01元/股，总市值23.77亿元 [3]

核心人事变动 - 公司董事、总经理万国栋因个人原因辞去所有职务，辞职后不再在公司及其子公司担任任何职务 [1] - 万国栋持有公司股份455,000股 [1] - 万国栋具有丰富的酒业管理经验，曾任职于劲牌有限公司、广西天龙泉酒业等公司，并兼任公司多家子公司董事或执行董事等职务 [1] 公司基本情况 - 公司证券简称于2022年1月27日更名为“天佑德酒”，于2011年12月22日在深交所上市 [2] - 公司主要从事青稞酒的研发、生产和销售，主营品牌包括“天佑德、互助、永庆和、世义德”，同时经营“马克斯威”品牌葡萄酒 [2] 近期财务与业绩表现 - 公司预计2025年实现净利润421.35万元至632.02万元，同比下降85.00%至90.00% [2] - 预计2025年营业收入同比下降13%以内 [2] - 业绩下滑主要因行业深度调整、消费需求承压、公司中高档产品占比下降，以及销售费用降幅低于营收降幅 [2] 行业与市场状况 - 白酒行业步入深度调整周期，部分消费场景需求不足、恢复不及预期 [2] - 公司为活化市场、强化终端动销、稳固品牌市场地位，保持了必要的市场投入力度 [2] 二级市场表现 - 公司股价自2021年6月初以来震荡下跌，目前股价较4年多前的相对高点跌幅达67.40% [2] - 截至1月30日，公司股价收报9.20元/股，总市值为44.08亿元 [2]

2025年业绩预告与核心亏损原因 - 公司预计2025年实现营业收入3.1亿元至3.6亿元，上年同期为3.17亿元，营收预计基本持平或略有增长[1] - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损4.1亿元至3.5亿元，较上年同期亏损1.56亿元显著扩大[1] - 业绩预亏的核心原因是电影项目《封神第二部：战火西岐》票房未达预期，且因制作周期长、春节档竞争激烈导致项目制作及宣传发行成本较高，最终导致该项目亏损[3] 关键财务数据对比 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润区间为-41,000万元至-35,000万元，上年同期为-15,563.65万元[2] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润区间为-38,500万元至-32,500万元，上年同期为-15,214.36万元[2] - 预计2025年基本每股收益区间为-0.5727元/股至-0.4889元/股，上年同期为-0.2174元/股[2] - 预计2025年营业收入区间为31,000万元至36,000万元，上年同期为31,692.97万元[2] - 公司自2019年至2024年已连续亏损6年[2] 《封神第二部》项目具体表现与影响 - 《封神第二部：战火西岐》于2025年1月29日公映，截至2025年6月30日累计电影票房为12.38亿元，累计观影人次为2407.8万[4] - 该电影目前豆瓣评分为5.8分，市场口碑不佳[4] - 公司已对各项资产进行检查和分析，基于谨慎性原则对可能发生资产减值损失的相关资产计提了减值准备[3] 后续项目进展与市场反馈 - 针对投资者关于《封神2》口碑不佳的提问，公司回应称《封神第三部》目前正在后期制作中，主创团队会认真研究各方反馈作为后续创作打磨的参考[4] - 公司表示致力于呈现一部故事扎实、角色丰满、视效震撼的精品之作[4] 公司基本信息与市场表现 - 公司于1998年在深交所上市，主营业务为影视文化业务，包含电影、电视剧网剧、演艺演出、艺人经纪、文化旅游等板块[2] - 截至2025年1月30日收盘，公司股价报4.53元/股，当日下跌0.44%，总市值为32.43亿元[5]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-1.35亿元至-9000万元，上年同期亏损6810.36万元，亏损幅度扩大 [1] - 预计2025年实现营业收入2.1亿元到2.6亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为2.07亿元到2.57亿元，低于3亿元 [1] - 业绩变动原因包括：处置子公司青海众友健康惠嘉医药连锁有限公司股权，导致本报告期减少医药板块收入约3000万元；服装业务收入较上年同期下降；对存货、固定资产、往来款项计提减值准备，减值损失较上年同期增加约4000万元 [1] 公司经营与财务历史 - 公司主营业务为服装服饰类产品的研发、设计、生产和销售，以及药品零售和医疗服务 [6] - 近年来公司持续亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-1.39亿元、-5945.92万元、-6810.36万元，算上2025年预计亏损，公司将连续4年亏损 [7] 行政处罚与违规事实 - 2026年1月30日，公司及相关人员收到湖北证监局出具的《行政处罚决定书》，公司及实际控制人兼董事长郑继平此前因涉嫌信息披露违法违规于2025年4月18日被中国证监会立案 [2] - 经查明，在2022年11月至2023年3月期间，公司及其子公司以开展业务为名，通过5家第三方公司将资金最终转入实际控制人郑继平控制的关联方北京中纺丝路和材谷金带，发生非经营性资金占用共计10372万元 [3] - 公司未及时披露上述关联交易，其中2022年11月至12月发生额7150万元，占公司最近一期经审计净资产的9.42%；2023年上半年发生额3222万元，占最近一期经审计净资产的5.12% [4] - 公司未在2022年年度报告、2023年半年度报告中披露上述事项，发生额分别为7150万元、3222万元，占当期披露净资产的11.37%、5.26%；资金占用余额分别为4150万元、3372万元，占当期披露净资产的6.60%、5.51% [4] - 湖北证监局决定对公司责令改正、给予警告，并处以罚款300万元；对实际控制人郑继平给予警告，并处以罚款450万元；对时任总经理段雯彦处以罚款150万元；对时任财务总监赵娜处以罚款70万元 [5] 退市风险警示 - 如公司2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票在2025年度报告披露后将被实施退市风险警示（*ST） [1] 二级市场表现 - 公司股价在去年10月底以来的3个月间回调幅度逾30% [8] - 截至1月30日收盘，公司股价报6.01元/股，当日上涨5.07%，总市值21.64亿元 [9] - 公司最新市净率为4.74，每股净资产为1.27元，总股本为3.60亿股 [10]

核心观点 - 小米汽车2026年1月交付量环比下滑超20%，主要受第一代SU7停产、产线全力准备新一代SU7影响 [1] - 公司正推动产品更新换代与促销，新一代SU7开启预售且部分车型涨价，同时对YU7提供金融优惠以促进销售 [2] - 近期发生两起与小米汽车相关的起火事件，但公司声明中均提及事发时动力电池状态正常且无人员伤亡 [3] - 小米集团股价在近四个月内持续下挫，跌幅逾四成 [4] 运营与交付数据 - 2026年1月交付量超3.9万辆，较去年12月超5万辆的交付量下滑超20% [1] - 2025年12月交付量突破5万辆，创品牌史上新高 [1] - 2026年1月新增9家门店，全国139城已有484家门店 [2] - 2026年2月计划新增6家门店，预计覆盖江门、周口2座新城市 [2] - 截至2026年1月31日，全国已有270家服务网点，覆盖159城 [2] 产品与定价动态 - 小米第一代SU7已经停产，工厂产线全力准备新一代SU7 [1] - 新一代SU7已开启小订，提供标准版、Pro版、Max版三个版本，预售价分别为22.99万元、25.99万元、30.99万元 [2] - 对比老款SU7，新一代SU7标准版和Pro版售价上涨1.4万元，Max版售价上涨1万元 [2] - 目前主要交付车型为YU7，仍有少量现车和展车 [2] - 针对YU7推出“7年低息”金融方案，首付9.99万元起，月供最低不到2000元 [2] - 2026年2月28日24时前下定，可选“3年0息”方案，首付7.49万元起，月供低至4961元起，另有至高66000元限时购车权益 [2] 安全与事故 - 2026年1月19日，海南海口一汽车维修店内小米汽车发生火情，车辆驻车后前排座椅移动，随后车内出现火情，公司声明截至数据中断前动力电池状态正常，无人员受伤 [3] - 同日，河南开封一辆小米YU7在高速上因避让危险并道的货车发生碰撞事故，事故后车辆前部受损并起火，公司声明事发前及离线前车辆动力电池与小电池状态正常，无人员伤亡 [3] 资本市场表现 - 小米集团股票自2025年9月下旬以来持续下挫 [4] - 2026年1月30日股价跌3.06%，收报35.5港元/股 [4] - 近四个月股价跌幅逾四成 [4]

核心观点 - 理想汽车在向纯电转型过程中遭遇显著挑战 2026年1月交付量同比环比双双下滑 2025年全年销量亦同比下滑 成为新势力中唯一销量下滑的车企 公司正经历艰难的转型阵痛 [1][2][3] 近期运营与交付数据 - 2026年1月交付新车27,668辆 同比下降7.55% 环比大幅下降37.46% [1] - 截至2026年1月31日 公司历史累计交付量达156.78万辆 [1] - 2025年1月交付量为29,927辆 2025年12月交付量为44,246辆 [1] - 2025年全年销量为40.63万辆 同比下滑18.81% 相较于年初70万辆目标完成度仅58.05% [2] - 2024年全年交付量为50.08万辆 [1] 销售网络与基础设施 - 截至2026年1月31日 公司在全国拥有547家零售中心 覆盖159个城市 售后维修中心及授权服务中心547家 覆盖221个城市 [1] - 公司已投入使用3966座理想超充站 拥有21,945个充电桩 [1] - 2025年公司门店效率同比下滑超过25% [3] 产品战略与转型挑战 - 公司正经历向纯电转型的阵痛 纯电转型是当前核心挑战 [1][2] - 过去一年公司将重心向纯电车型倾斜 推出MEGA HOME、i8、i6等产品 但市场反馈两极分化 未能形成稳定增量 [2] - 纯电SUVi6与i8累计订单已突破10万辆 但受限于电池供应 产能爬坡进度不及预期 [2] - i6已启用“双供应商”模式 预计2026年初月产能将提升至2万辆 [2] - 2026年 公司纯电新品只有一款全新SUV [3] 产能与运营调整 - 有消息称公司将在2026年上半年关闭100家低效门店 但公司辟谣称仅为针对少量能效较低的商超门店关停 不涉及批量关闭 [2][3] - 当前理想常州工厂处于不饱和的工作状态 [2] - 销售端计划关闭不赚钱的商超门店 同时推行“店长讲车”等更接地气的销售方式以提升单店效率 [3] 市场表现与里程碑 - 公司成为国内首个达成150万辆交付里程碑的新势力品牌 [2] - 在“蔚小理”中 公司是2025年唯一销量同比下滑的车企 [2] - 公司董事长坦言 2025年经历了产品周期、公关舆情、供应链爬产、政策变化等带来的各种挑战 对交付和经营产生了影响 [3] - 二级市场上 公司股价表现暗淡 2024年跌幅约36% 2025年跌幅约31% 今年以来涨幅1.7% 最新股价为65.95港元/股 [3]

行业整体销售表现 - 2025年1月TOP100房企销售总额为1905.2亿元 同比下降18.9% 降幅与去年全年基本持平[1] - 2025年1月TOP100房企权益销售额为1321.4亿元 权益销售面积为654.8万平方米[1] - 各阵营房企销售额均有下降 其中TOP10房企销售额均值为93.3亿元 同比下降11.6% TOP11~30房企均值为26.0亿元 同比下降25.6% TOP31~50房企均值为10.3亿元 同比下降21.0% TOP51~100房企均值为4.9亿元 同比下降26.7%[1] 头部企业格局与行业趋势 - 保利发展 中海地产 华润置地位居2025年1月销售前三名 当月销售均超百亿元[1] - 1月百亿房企有3家 较上年同期减少2家 五十亿房企有10家 较上年同期增加2家[2] - 行业竞争正从“规模竞速”转向“质量竞跑” 资源向优秀企业集中 企业更加注重产品创新 交付保障和用户体验[2] 政策环境与发展模式 - 北京 重庆 上海 苏州等多地“十五五”规划建议部署房地产工作 重点包括加快构建房地产新发展模式 加大保障性住房供给 建设“好房子”和完善房屋全生命周期安全管理制度[2] - 中央多次释放“稳预期”信号 强调加强预期管理对稳定房地产市场的重要性 央行下调结构性货币政策工具利率[2] - 广东 吉林 山东等多省市将商业用房贷款首付比例下调至30% 四川 浙江发行约105亿元专项债券收回收购闲置存量土地[2] 市场展望与短期动态 - 在“一揽子”政策推动下 房地产市场预期及购房者信心有所恢复 但去年1月核心城市市场活跃度大幅提升导致基数较高 是今年1月同比出现下降的原因之一[1] - 短期临近春节假期 房企营销动作或有所加大 叠加优质项目不断入市 核心城市楼市有望维持一定活跃度[3] - 当前市场预期修复仍显乏力 后续亟待需求端 供应端政策协同发力 以更大力度组合拳切实扭转市场预期[3]

公司2025年业绩预告 - 预计2025年归母净利润亏损-5.8亿元至-5.2亿元 扣非后净利润亏损-5.63亿元至-5.03亿元 [1] - 预计2025年研发投入为8.3亿元至8.7亿元 [1] - 业绩变化主要原因为核心产品销售收入因行业医保控费及产品多次降价而大幅下降 同时为推进新产品商业化加大了销售投入 研发投入保持高位 [1] 公司历史财务与经营状况 - 公司在2024年首次实现盈利 归母净利润为1.12亿元 同比增长128.27% [2] - 2024年研发投入总额为9.36亿元 占营业收入比例高达37.25% [2] - 截至2025年三季度末 公司负债总额高达38.16亿元 货币资金为3.97亿元 资产负债率为101.46% [2] - 2021年至2024年期末资产负债率分别为116.82%、108.85%、122.28%、95.89% [2] 公司业务与市场表现 - 公司是一家专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病等领域的创新型生物制药公司 于2020年6月22日在科创板上市 [1] - 2025年7月中旬以来公司股价大幅回调 1月30日跌3.24%收报41.84元/股创调整新低 半年间跌幅逾50% [2]