公司2025年业绩预告 - 公司预计2025年亏损1.75亿元至3.5亿元 较2024年亏损2041万元严重恶化 为5年来最大幅度亏损 [1] - 2021年至2025年 除2023年盈利8300万元外 其余四年均亏损 2021年亏损5800万元 2022年亏损4700万元 [1] - 业绩亏损主要归因于三方面：对培育期业务及研发创新的持续投入、集采政策对公司营收的影响、基于谨慎性原则对长期股权投资、商誉、其他应收款等计提减值 [1] 公司业务与战略动态 - 公司围绕生物医药核心业务 立足科技创新战略 推动创新转型升级 创新药研发稳步推进 心理康复医院正式投入运营 [1] - 公司前身为天山纺织 是新疆国资体系内唯一的医药健康类上市公司 [1] 公司治理与人事变动 - 2025年9月16日公司更换高管 选举魏哲明担任董事长 刘伟兼任联席董事长和总经理 任命张靖红、王曙宾、高涛为副总经理 刘晔为首席科学家 吴金童为证券事务代表 [1] - 副总经理王曙宾于2025年12月13日因个人原因辞职 其拥有药学博士学位 曾为美国耶鲁大学访问学者、北京大学博士后 并是国家及北京市相关专家库成员 [2] 公司面临的诉讼与监管风险 - 2025年11月25日 公司发布诉讼事项进展 因原控股股东美林控股关联方天宝嘉麟与北京华新盛融的合同纠纷 被北京华新向北京市第三中级人民法院提起诉讼 [2] - 2025年11月28日国家医保局公布的鞍山市双山医院药剂科主任受贿案中 超过12家药企涉案 公司位列其中 [2]

公司上市申请与业务概况 - 征祥医药于2026年1月30日向港交所主板递交上市申请 [1] - 公司是一家处于商业化阶段的生物制药公司，致力于发现、开发及商业化针对病毒性传染病、肿瘤学及炎症性疾病的创新疗法 [1] - 公司历史可追溯至2018年 [1] 核心产品与商业化进展 - 核心产品玛硒洛沙韦片是一种靶向流感病毒聚合酶酸性蛋白（PA）核酸内切酶的抑制剂 [1] - 该产品于2025年7月获得中国国家药监局用于治疗成人流感的新药申请（NDA）批准，并于2025年10月正式上市 [1][3] - 公司正将该产品的适应症扩展至青少年患者及暴露后预防领域 [1] - 在中国，公司主要与全国性CSO济川药业集团有限公司合作，并通过其网络维护分销网络以提升市场份额 [3] - 截至最后实际可行日期，已与中国14家经销商达成交易 [3] - 玛硒洛沙韦口服剂型尚未在海外市场获批，公司正通过与当地合作伙伴协作探索全球商业潜力 [4] - 公司已与阿联酋药业公司Cigalah Medpharm达成合作，以实现该产品在MENA地区的商业化 [4] 财务表现与经营状况 - **收入**：2024年全年收入为0元人民币，2025年前九个月收入为35.5万元人民币（355千元）[2][3][4] - 收入主要来自为Cigalah Medpharm提供药品注册协助服务 [4] - **亏损**：2024年全年亏损为1.45395亿元人民币（145,395千元），2025年前九个月亏损为1.44981亿元人民币（144,981千元）[3][4][5] - 与2024年前九个月1.26729亿元人民币（126,729千元）的亏损相比，2025年同期亏损有所扩大 [4] - **研发成本**：2024年全年研发成本为1.00003亿元人民币（100,003千元），2025年前九个月研发成本为0.81612亿元人民币（81,612千元）[3][5][6] - **销售开支**：2024年全年销售开支为0.06531亿元人民币（6,531千元），2025年前九个月销售开支为0.05066亿元人民币（5,066千元）[3][5] - **行政及其他经营开支**：2024年全年为0.14073亿元人民币（14,073千元），2025年前九个月为0.11412亿元人民币（11,412千元）[3][5] - **经营性现金流**：报告期内（2024年及2025年前九个月），公司经营活动所用现金净额分别为1.06亿元人民币及0.91亿元人民币，持续为负，主要由研发成本造成 [6] 资产负债与资本结构 - **负债总额**：截至2025年9月30日，公司负债总额约为12.6亿元人民币（1,195,651千元流动负债 + 64,176千元非流动负债）[6][7] - **负债净额**：截至2025年9月30日，公司负债净额约为9.56439亿元人民币（956,439千元）[6][7] - **资产负债率**：截至2025年9月30日，公司资产负债率高达415.84% [1][6] - **流动负债净额**：由2024年12月31日的7.60679亿元人民币（760,679千元）增至2025年9月30日的9.03234亿元人民币（903,234千元）[6][7] - 流动负债净额增加主要是由于与投资者相关的赎回负债增加3.11亿元人民币，及其他应付款项及应计项目增加0.396亿元人民币（39.6百万元）[6] - **赎回负债的重新计量**：报告期各期（2024年及2025年前九个月），公司赎回负债的重新计量分别为0.509亿元人民币（50.9百万元）及0.481亿元人民币（48.1百万元）[3][5][8] 近期融资与未来展望 - 2026年1月5日，公司与一名第三方投资者订立D++轮资本融资协议，同意向该投资者发行137,777股普通股，代价为2000万元人民币，该对价已于2026年1月19日全额收取 [9] - 公司提示，其仅有一个候选药物在中国获批，预期在能够自产品销售产生足够收入前将继续产生大量开支 [5] - 公司拟持续强化候选药物的研发与制造技术能力，这需要投入大量资金与时间 [6]

2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损8.8亿元至13.2亿元，上年同期亏损4.44亿元，亏损同比扩大约98%至197% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润亏损8.8亿元至13亿元，上年同期亏损4.33亿元 [1] - 基本每股收益预计为亏损1.22元/股至0.82元/股，上年同期为亏损0.41元/股 [2] 业绩变动原因 - 原材料乳清蛋白价格不断上涨以及日益加剧的竞争压力，导致运动营养板块业绩不及预期 [2] - 依据会计准则，公司预计计提无形资产减值损失约9.5亿元至15亿元 [2] 近年财务表现 - 公司已连续三年（2022-2024年）陷入亏损，归母净利润分别为-6.19亿元、-1687万元和-4.44亿元 [2] - 2022至2024年三年累计亏损额高达约10.8亿元 [2] 公司主营业务与产品 - 公司主营业务为食用植物油、运动营养品及体重管理相关的营养补给品的研发、生产和销售 [4] - 主要产品包括玉米油、葵花籽油、菜籽油、花生油、运动营养产品、体重管理产品 [4] 2026年管理层整改措施展望 - **产品成本优化**：拓展多元化产品组合、转向高毛利产品，逐步减少对乳清蛋白的依赖，在新蛋白、肌酸、肽类和胶原蛋白领域构建创新产品线 [4] - **市场渠道**：加大对数字渠道的投入，以亚马逊为核心增长引擎聚焦高毛利品类，优化沃尔玛产品组合，提升肌酸、运动前补剂占比，建立全渠道效果追踪体系 [5] - **费用管控**：秉持"从严管控"原则，建立预算动态监控机制，精简支出，优化组织与人员配置，严控非生产性支出 [5] 二级市场表现 - 截至1月30日收盘，公司股价下跌1.25%报3.17元/股，总市值约34.22亿元 [5] - 近一年来公司股价近乎"原地踏步" [5]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，上年同期亏损32.96亿元，亏损额同比大幅扩大 [1][2] - 预计期末归属于上市公司股东的净资产为-53.34亿元至-80.01亿元，上年末为23.7亿元，首次由正转负 [1][2] - 预计2025年度营业收入为90亿元至105亿元，上年同期为111.15亿元，收入同比下滑 [1][2] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损99.53亿元至102.63亿元，上年同期为亏损32.06亿元 [1][2] - 基本每股收益预计亏损6.4674元/股至5.2246元/股，上年同期为亏损1.3686元/股 [2] 业绩预亏主要原因 - 基于谨慎性原则，对存货、应收账款、股权投资、财务资助、低效无效资产等计提减值准备及确认部分预计负债，并同比大幅增加 [3] - 消费电子业务受产品竞争力不足影响，营业收入下滑，虽整体费用同比有所压降，但毛利仍未有效覆盖费用支出，业务仍处亏损状态 [3] 潜在退市风险 - 根据《深圳证券交易所股票上市规则》，若公司经审计后的2025年度末归属于上市公司股东的净资产为负值，在披露《2025年年度报告》后，公司股票交易将被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样） [3] - 公司自2022年以来，连续第四年净利润为负，且亏损金额将进一步扩大 [3] 公司主营业务与品牌 - 主营业务以消费电子与半导体科技为核心板块，覆盖彩电、白电、厨电等全品类家电 [5] - 旗下拥有“KONKA/康佳”、“新飞”等著名品牌 [5] 控制权变更与公司治理 - 2025年7月，控股股东变更为华润旗下的磐石润创，华润成为持有康佳30%股份的新实际控制人，华侨城结束了对康佳长达34年的控股历史 [6] - 华润入主后，多位华润背景的高管进入管理层，第十一届董事会9名成员中，6名非独立董事里华润系占据4席，邬建军当选新一届董事长 [7] - 康佳集团原党委书记、董事局副主席周彬及原副总裁李宏韬因涉嫌严重违纪违法，正接受调查 [7] 历史监管问题 - 2025年12月26日，公司收到深圳证监局行政监管措施决定书和深圳证券交易所监管函，原因系公司2018年半年报信息披露不准确 [9] - 深圳证监局对公司及时任董事长刘凤喜、时任总经理周彬、时任财务总监李春雷三人出具警示函，涉及2018年一笔股权转让交易在报告期尚不满足投资收益确认条件 [9] 二级市场表现 - 截至1月30日收盘，深康佳A下跌0.60%报4.98元/股，总市值为119.92亿元 [10]

核心观点 - 公司是一家电动两轮车制造商，产品线覆盖电动自行车、电动摩托车和电动三轮车，并正通过积极的网络营销和产品组合扩张推动收入与利润快速增长，同时公司已提交港股IPO申请 [2][3][6] - 尽管公司财务表现强劲，但其在竞争激烈的市场中面临份额挤压、价格战、毛利率相对较低以及海外市场占比过小等挑战 [5] - 公司存在较高的销售及分销开支，且面临广告合规风险及未足额缴纳社保公积金的历史问题，可能对经营产生不利影响 [7] 财务表现 - **收入增长强劲**：公司收入从2023年的人民币118.80亿元增长14.5%至2024年的人民币136.00亿元 [3] 从截至2024年9月30日止九个月的人民币107.07亿元大幅增长38.6%至截至2025年9月30日止九个月的人民币148.40亿元 [3] - **盈利能力显著提升**：净利润从2023年的人民币2.87亿元增长64.9%至2024年的人民币4.72亿元 [4] 从截至2024年9月30日止九个月的人民币3.70亿元激增122.4%至截至2025年9月30日止九个月的人民币8.23亿元 [4] - **毛利率持续改善**：毛利率从2023年的11.3%提升至2024年的13.0% [1] 在截至2025年9月30日止九个月进一步提升至14.6% [1] - **分产品收入结构**：电动自行车是最大收入来源，在截至2025年9月30日止九个月贡献56.3%的收入 [3] 电动摩托车收入占比为19.6% [3] 配件及其他收入占比为20.4% [3] 业务运营与产品 - **产品组合全面**：截至2025年9月30日，公司提供50款电动自行车车型、38款电动摩托车车型和3款电动三轮车车型，覆盖通勤、商用及休闲运动等场景 [2] - **平均售价提升**：在截至2025年9月30日止九个月，电动自行车平均售价为人民币1,393.7元/辆，电动摩托车平均售价为人民币1,585.3元/辆 [5] 公司整体平均售价从2023年的人民币1,344.5元/辆上升至同期的人民币1,438.9元/辆 [6] - **销售网络与营销**：公司建立了“总部号+区域号+门店号”的直播带货体系 [6] 2024年已累计拥有20个千万级、30个百万级销售额的直播间，成为抖音“顶流” [6] 2023年签约顶流明星王一博为品牌全球代言人 [6] 行业竞争与市场状况 - **市场竞争激烈**：公司在行业中面临“上有雅迪、爱玛压份额，下有九号、小牛抢高端”的竞争格局 [5] - **行业价格战与毛利率对比**：2024年行业价格战激烈，公司毛利率为13%，低于雅迪的15.2%、爱玛的17.8%以及主打智能化的九号公司的22.26% [5] - **市场趋于饱和**：截至2025年4月，国内电动两轮车保有量突破4.2亿辆，市场趋于饱和 [5] - **海外市场占比低**：2024年，公司来自海外市场的收入占比仅有2.4% [5] 风险与挑战 - **销售及分销开支高企**：公司的销售及分销开支从2023年的人民币5.640亿元增至2024年的人民币6.867亿元 [7] 在截至2025年9月30日止九个月为人民币6.698亿元 [7] - **广告合规风险**：2024年，公司因发布含有无法核实或不实陈述的广告内容而受到相关监管机构的行政处罚 [7] - **社保公积金未足额缴纳**：整个往绩记录期间，公司社会保险及住房公积金的累计未足额缴纳差额为人民币2985万元，可能面临补缴、滞纳金及行政处罚，对现金流和经营业绩产生不利影响 [7]

公司内控与会计核算问题 - 公司内控制度执行存在缺陷 未严格按照制度开展现金盘点 非主营销售业务相关台账及收款单据管理不规范[2] - 公司会计核算存在多项不规范 包括收入确认跨期 2024年多记收入289.77万元 存货跌价测试覆盖范围不足 以及商誉会计处理不规范 将收购希瑞方晓科技52%股权的溢价错误计入无形资产并摊销[2] - 四川证监局对公司及董事长谢鹏、时任董事长范庆新、总经理刘晓芬、时任财务总监王雁秋和马青凤采取出具警示函的行政监管措施[2] - 2025年12月 财务总监王雁秋因个人原因辞任 离任后不再在公司及控股子公司担任任何职务[2] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为军用及民用飞机零部件、航空发动机零件、航天大型结构件的精密制造以及航空飞机燃油系统类机载成品的设计研发[3] - 2025年前三季度 公司实现营业总收入3.5亿元 同比增长75.75% 归母净利润4675.1万元 同比扭亏[3] - 2021年至2023年同期 公司归母净利润分别为1.8亿元、2.06亿元、1.02亿元 2025年前三季度净利润远不及2023年前水平[3] - 2025年第三季度单季 营业收入为1.22亿元 同比增长97.93% 归属于上市公司股东的净利润为3643.7万元 同比增长3562.28%[4] - 2025年前三季度 经营活动产生的现金流量净额为-1531.06万元 同比下降183.49%[4] - 截至2025年第三季度末 公司总资产为21.82亿元 较上年度末增长4.37% 归属于上市公司股东的所有者权益为18.92亿元 较上年度末增长3.14%[4] 公司高管动态与市场表现 - 2025年下半年以来 公司多名高级管理人员进行减持 9月至11月 高级管理人员刘晓芬及汪琦合计减持11.37万股 套现约313万元 8月至10月 高级管理人员魏雪松、陈苗、李顺合计减持14.39万股 套现约438万元[4] - 截至2025年1月30日收盘 公司股价下跌5.15% 报32.06元/股 总市值约93.98亿元 近一月来公司股价累计上涨约125%[5]

公司重大事项 - 公司及实际控制人马伟因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查 [1] - 公司表示实际控制人马伟未在公司担任任何职务，该事项未影响正常生产经营活动 [1] 2025年度业绩预告 - 预计2025年度营业收入为3.1亿元至3.3亿元，上年同期为3.36亿元，同比略有下降 [4] - 预计2025年度归母净利润亏损6000万元至1亿元，上年同期亏损7.67亿元，同比大幅减亏 [4] - 归属于上市公司股东的净利润预计区间为-1亿元至-6000万元，比上年同期增长86.97%至92.18% [6] - 扣除非经常性损益后的净利润预计区间为-1.4亿元至-9000万元，比上年同期增长80.56%至87.50% [6] - 基本每股收益预计区间为-0.1389元/股至-0.0833元/股，上年同期为-1.0656元/股 [7] - 扣除后营业收入预计区间为3.07亿元至3.27亿元，上年同期为3.22亿元 [7] 业绩变动原因分析 - 为应对智能制造板块原有业务订单减少，公司通过研发共享经济领域集成设备开拓新市场，第四季度营业收入环比实现较大幅度增长且产品毛利稳定 [7] - 由于转型自研集成设备，新业务模式稳定性正在市场验证中，存在不确定性，可能导致扣除后营业收入低于3亿元 [7] - 上年末剥离亏损企业，以及光伏行业供需失衡情况好转，公司对光伏资产的减值较上年同期大幅减少，导致报告期归母净利润大幅增加 [7] - 光伏资产未来收益仍存在不确定性，公司存在因经营性亏损致净资产为负值的可能性 [7] 近年业绩回顾与行业背景 - 公司已连续亏损两年 [7] - 2022年公司豪赌光伏但未赶上风口，受光伏行业不景气影响，2023年和2024年营收同比分别下降15.09%、42.16% [8] - 2023年归母净利润为-1.93亿元，同比下降734.37%，行业均值为1.12亿元 [9] - 2024年归母净利润为-7.67亿元，同比下降297.90%，行业均值为1.01亿元 [9] 潜在退市风险 - 根据深交所上市规则，若公司2025年度经审计的利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，或最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，公司股票可能被实施退市风险警示（*ST） [9] - 公司表示仅依据利润情况不会被直接实施ST，公司围绕“智能制造+新能源”双轮驱动战略制定扭亏路径，业务拓展规划已初见成效 [9] 资产处置情况 - 公司子公司内蒙古宝馨拟通过公开挂牌转让方式，出售一批在建的光伏异质结组件设备及配套设施等实物资产，挂牌底价为资产评估值5023.34万元（含税） [10]

"定制家居第一股"尚品宅配（300616）1月30日晚间发布2025年度业绩预告，2025年预计归母净利润亏损2.0亿元~2.5亿元，扣除非经常性损益后的净利润 亏损2.16亿元~2.66亿元，延续上年亏损态势。 进入2025年，公司前三季度实现营收25.50亿元，同比下降6.66%；归母净利润亏损7948.14万元，虽同比收窄30.38%，但亏损局面并未扭转。 在业绩持续承压下，尚品宅配的财务状况也出现了预警信号。 | 项 目 | 本报告期 | | 上年同期 | | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司 | -25,000 | -20.000 | -21.536.69 | | 股东的净利润 | | | | | 扣除非经常性损 | -26,600 | -21,600 | -22,849.44 | | 益后的净利润 | | | | 对于业绩亏损的原因，尚品宅配解释称，受房地产市场持续低迷的传导拖累，家居行业整体需求端持续承压。面对行业下行压力，公司主动出击、积极破 局，在AI技术深化应用、门墙柜一体化布局、渠道结构优化升级、整装业务模式革新、海外布点加速等关键领域持续发力，同时坚定 ...

业绩预告与财务表现 - 公司发布2025年度业绩预告，预计实现归母净利润1.02亿元至1.25亿元，同比大幅减少50.59%至59.68% [1] - 预计扣非后归母净利润为0.77亿元至0.95亿元，同比减少56.42%至64.68% [1] - 2025年上半年，公司实现营收10.35亿元，同比减少12.21%，归母净亏损9739万元 [2] - 2024年公司整体营收为32.87亿元，同比下降9.32% [2] 业绩下滑原因分析 - 业绩下降主要系传统冲泡产品销售下滑影响 [1] - 2025年及2026年春节时点变动导致2025年第一、第四季度销售窗口期缩短，致使销量同比下滑 [1] - 报告期内，公司利息收入、理财收益及收到的政府补助与上年同期相比均有所下降 [2] - 拉长时间线看，2020年至2022年，公司营收由37.61亿元连续下降至31.28亿元，主要是销量下降所致 [2] 公司经营策略与业务进展 - 面对销售窗口期变动，公司坚持“稳中求进”经营基调，主动调整产品出货节奏，严格管控渠道库存，维持价盘稳定 [1] - 2025年第四季度，公司营收同比下降幅度相比前三季度实现较明显收窄 [1] - “第二增长曲线”即饮业务板块整体实现稳健增长，主要得益于Meco果茶销量的持续提升 [1] - 健康化、功能性等冲泡新品获得市场积极反馈，但因处于市场培育阶段，在整体业务中占比较小 [1] 行业背景与公司历史 - 公司创办于2005年8月，2017年在上交所上市 [2] - 2005年，公司凭借冲泡奶茶产品迅速发展，2008年年销量达3亿杯，成为行业龙头 [2] - 彼时国内奶茶市场几乎空白，冲泡奶茶和瓶装奶茶品牌屈指可数 [2] - 20年后，作为主营业务的冲泡奶茶成为拖累公司业绩的主要原因之一 [2] 近期经营回顾与市场表现 - 2023年公司营收回升至36.25亿元，但仍未恢复到2019年水平 [2] - 截至2026年1月30日收盘，公司股价报13.26元/股，总市值为54.74亿元 [3]

年过六旬的董事长周成建在直播间跳团舞带货，也没能改变美邦服饰业绩大幅下滑的局面。 看推文多多留言 2025年9月份，60岁的周成建在直播间跳起了团舞，试图用年轻人的方式试图挽救深陷困境的企业，引发大量关注。 图片来源 直播间截图 1月7日晚，美邦服饰发布公告，控股股东上海华服投资有限公司于2026年1月7日与台州新盟企业管理咨询合伙企业（有限合伙）签署了《股份转让协 议》，拟将其持有的1.97亿股股份，占公司总股本的7.90%，以1.76元/股的价格转让给台州新盟，股份转让总价款合计3.47亿元。 华服投资将把本次转让获得的资金主要用于自身补流和支持公司发展。本次股份转让后，华服投资持股比例减少至25.74%，另外，华服投资一致行动人 胡佳佳女士持有美邦服饰225,000,000股，占股份总额的9.01%。 商报君送福利 1月30日晚间，美邦服饰（002269）发布公告，预计2025年度约亏损3亿元至2.3亿元，较上年同期下降53.55%至17.72%。 美邦服饰表示，报告期内公司持续推进产品策略调整，积极消化 2024 年及之前的历史库存商品，加大促销折扣力度，一定程度上影响了报告期内公司营 收规模及毛利率 ...