核心业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润为亏损2.4亿元至3.8亿元，上年同期为盈利4.92亿元，同比下降148.78%至177.23% [1] - 预计2025年度扣非归母净利润为亏损2.85亿元至4.2亿元，上年同期为盈利3.45亿元，同比下降182.68%至221.84% [1] - 基本每股收益预计为亏损0.41元/股至0.65元/股，上年同期为盈利0.84元/股 [3] - 这将是公司自2014年底上市以来首次出现年度亏损 [3] 业绩变动原因 - 公司主动进行渠道与终端调整，控制发货总量以优化库存，导致销售收入同比下降 [4] - 上游中药材市场价格波动较大，叠加2025年销量大幅下降，导致单位产品固定制造费用无法摊薄，整体毛利率同比降低 [4] - 2025年下半年，公司强化品牌打造与营销推广力度，销售费用同比增长 [4] - 公司坚持既定研发投入强度，围绕“一老、一小、一妇”优势领域丰富产品管线 [5] 历史业绩对比 - 2024年归母净利润为4.92亿元，同比下降56.03%，结束了此前连续三年的高速增长 [5][6] - 2021年至2023年，归母净利润连续三年同比增长超过20% [5] - 2023年归母净利润达到11.19亿元的历史峰值 [6] - 2014年至2023年，公司归母净利润持续增加 [5] 公司背景 - 公司是以生产中成药为主导，集药品、健康养生品研发、制造与营销为一体的大型品牌医药集团企业 [6] - 公司成功打造了“葵花”与“小葵花”两个知名品牌 [6] - 公司拥有小儿肺热咳喘口服液、小儿柴桂退热颗粒、小儿氨酚黄那敏颗粒等核心产品 [6]

文章核心观点 - 商业航天板块近期成为资本市场焦点，行情较以往更具持续性，是产业拐点、政策支持及资本市场中美共振的结果 [2][3] - 2026年有望成为中国商业航天发展的新起点，并成为民营火箭企业放量的元年 [2][4] - 行业具备万亿级市场空间，当前已步入“收获季”，正迈向规模化、商业化发展新阶段 [3] 行业现状与市场空间 - 商业航天是以市场为主导、具有商业盈利模式的航天活动，涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用等领域 [3] - 中国太空经济规模在2025年首次突破2.5万亿元 [3] - 国内商业航天企业数量从10年前不足10家增长至如今超过600家，形成了完整的产业集群 [3] - 自去年12月至今年1月28日，商业航天板块指数涨幅接近42% [3] 驱动本轮行情的核心因素 - **政策催化超预期**：“航天强国”战略高定位，商业航天司成立及专项行动计划出台，为产业高质量发展保驾护航 [3] - **产业端迎来拐点**：可复用火箭临近技术突破关键节点，卫星制造从“定制化零星制造”到“规模化批量生产”发生蝶变 [3] - **前沿方向打开新空间**：太空算力这一前沿方向形成中美共振最强音 [3] 未来产业发展机遇与场景 - 未来几年，火箭发射、卫星制造、地面终端等全产业链需求将迎来前所未有的发展机遇 [4] - 快速降本、安全可靠的火箭将催生太空旅游、在轨服务、洲际货运、外星探索等未来应用场景 [4] - 行业天花板远未触及，未来技术成熟后，月球采矿等场景都有望成为现实 [3] 产业链价值分布与投资主线 - 商业航天产业链的更多价值集中在卫星制造、卫星运营及地面终端等下游环节，有望诞生一批具备规模效应的龙头企业 [4] - **投资主线一：火箭端**：作为边际变化最大的领域，2026年重点关注火箭技术突破与商用火箭产能释放 [2][4] - **投资主线二：卫星制造及地面终端**：受益于未来可能一年上千颗卫星的发射需求，业绩弹性较大 [4] - **投资主线三：太空算力赛道**：可聚焦海外映射标的与国内相关布局企业，如太空光伏等领域 [4] 投资筛选建议与关注领域 - 建议投资者聚焦价值量大、技术壁垒高的环节，通过远期业绩空间与当前市值的匹配度筛选标的 [5] - 值得关注的领域包括火箭核心零部件、卫星载荷、卫星电力系统等 [5]

用诱人文案收割投资者信任，不少人买入即亏损 "刷短视频刷到它，逛论坛看到它，连户外屏幕都能看到它的宣传，说能轻松跑赢市场，结果买入不到3个 月，亏了快10%。亏损本身没什么，只是我越想越不对劲，当时买的时候怎么哪哪都是它。"近日，投资者林 先生向记者吐槽自己购买"广告基"的惨痛经历。所谓"广告基"，并非官方定义的基金品类，而是市场对一类 过度营销、轻业绩基金的俗称——它们凭借铺天盖地的各类广告占据大众视野，用统一的诱人文案收割投资 者信任。 全域围堵 不同于传统基金依赖银行网点、客户经理推广的模式，"广告基"的核心打法是"全域饱和营销"，借助互联网 传播的便捷性，将广告渗透到人们生活的每一个角落，而千篇一律的文案则成为其收割注意力的关键武器。 漫画王建明 深圳商报记者邱清月 所谓"广告基"，是市场对一类过度营销、轻业绩基金的俗称——它们凭借铺天盖地的各类广告占据大众视 野，用统一的诱人文案收割投资者信任，不少投资者直言"买入即亏损"。 业内人士建言，投资者要通过分析来判断这类基金的价值。 "广告基"的亏损并非个例。记者采访发现，不少投资者都有类似的经历：被广告吸引买入后，该基金净值持 续下跌，客服反馈多为"市 ...

新质影像产业竞争趋势 - 行业竞争已从硬件生产比拼升级为定义产品的生态较量 [1] 宝安区产业优势与基础 - 宝安区核心优势在于技术快速转化为市场产品的能力 [1] - 全产业链与快速匹配的供需关系是宝安区发展新质影像的产业基础 [1] 未来竞争关键与建议 - 未来竞争关键在于定义好产品，打造覆盖硬件、软件、场景的全链条解决方案 [1] - 建议搭建软硬对接平台，鼓励硬件龙头向AI软件企业开放底层接口，共同开发软硬一体的创新解决方案 [1] 短期发展策略（1-2年） - 短期应集中资源打造三大示范场景 [1] - 第一是AI+电商，为出海企业提供多语种营销视频一键生成服务，做成规模化新业态 [1] - 第二是虚拟拍摄，依托硬件优势建设低成本、高效率的数字影棚以吸引影视剧组 [1] - 第三是交互式文旅，为景点和展会提供AR导览等体验 [1] 长期发展策略（3-5年） - 长期要瞄准标准制定与交易体系建设 [2] - 重点培育新质影像产业联盟，建立数字作品确权与价值评估体系 [2] - 借助深圳文交所探索数字版权跨境交易，以掌握全球数字内容市场定价权 [2] 联合解决方案与出海战略 - 提出联合解决方案新思路，推动AI技术厂商对接2B服务板块 [2] - 将AI工具、硬件设备与云基础设施、营销网络打包成宝安智造的行业解决方案 [2] - 共同拓展海外企业服务市场，借国际盛会展示协同实力 [2] - 实现从企业单打独斗到产业军团协同出海的升级 [2] 行业规则制定目标 - 宝安的终极目标是成为行业规则制定者 [2] - 可联合头部企业围绕AIGC内容版权认证、沉浸式体验标准等新兴领域率先出台团体标准 [2] - 争取形成行业共识，助力深圳在全球新质影像产业中掌握发展主导权 [2]

深圳新质影像产业的发展现状如何？ "从产业集群化和规模化程度来看，深圳新质影像产业已经走在了全球前列，新质影像产业正在成为深 圳的'超级产业'。"深圳市创业服务协会会长、乐其创新SmallRig联合创始人高海燕认为，深圳拥有内容 发布平台、拍摄主机、影像场景产品、软件处理等完整价值环节，是全球影像产业生态最完善、硬件产 业规模最大的城市。 高海燕认为，全球新媒体发展推动的视频化浪潮是核心驱动力。技术平权和创作交易的在线化，让专业 影像创作的门槛大幅降低。如今，一部相机或手机搭配现代配件，单人就能完成一部纪录片的拍摄。 展望未来3—5年，AI大模型、计算光学、新型显示等技术将重塑影像生产与应用链条。"影像活动还处 在活跃期的启动阶段，人人都是影像创作者的时代正在到来，这将带来影像工具消费级的爆发。"高海 燕预判，在市场与产业趋势的双重牵引下，深圳新质影像产业的集群度、生产力水平和专业分工程度， 都将迈上新的台阶。 （文章来源：深圳商报） 在高海燕看来，深圳是全球手机、无人机、运动相机等新一代影像拍摄主机产能最大的城市，也基本占 据了全球最大的市场份额。这一优势不仅推动了全球影像拍摄活动的活跃，更带动了影像拍摄辅 ...

2026年开年，中国资本市场刮起了密集的监管风暴。 1月9日，证监会开出了今年的"1号"罚单，对自然人余韩操纵"博士眼镜"的行为作出处罚，罚没金额合 计超过10亿元，并同时采取3年证券市场禁入措施以及3年证券市场禁止交易措施。该罚没金额创下个人 操纵市场行为的罚没金额纪录。 1月15日，证监会召开2026年系统工作会议。会议核心精神之一就是对违法违规行为保持"零容忍"高压 态势。 1月19日，国家网信办与证监会联手开展"涉资本市场网上虚假不实信息专项整治"行动。 1月23日，证监会浙江监管局发布行政处罚决定书。拥有10.7万粉丝的博主"金浤"因涉嫌操纵证券市 场，被罚没8325万元，3年市场禁入。 同日，证监会对浙江瑞丰达资产管理有限公司及关联私募机构、实控人等作出行政处罚，共罚没2800余 万元。该数额为证监会对私募处罚力度的历史之最。 据不完全统计，进入2026年以来，证监会及各地证监局已公布了10多张罚单。 最近几年，证监会的监管始终保持高压态势，但今年的"风暴"仍有着明显差异。 与此同时，科技正在为监管赋能。监管层能够利用大数据监控异常交易，提高线索发现能力。在余韩案 中，证监会就是通过账户组识别模型 ...

行业规模与增长 - 2025年中国微短剧、漫剧全年产值达千亿元，大幅超出此前600亿元左右的市场预期 [1] - 2025年全国电影总票房为518.32亿元，微短剧、漫剧市场体量已接近电影票房的两倍 [1] - 2026年中国微短剧、漫剧市场规模保守估计将突破1200亿元 [1] - 2025年中国微短剧海外市场总收入预计达23.8亿美元，全球累计下载量预计达12.1亿次 [7] - 搭载于各类流媒体渠道的中国微短剧海外应用已突破300款 [7] 市场驱动与用户特征 - 微短剧以碎片化、轻松解压为主要特点，满足用户在短时间内获得娱乐体验的需求 [2] - 大众对精神文化消费和情绪价值的需求显著上升，推动了微短剧的发展 [2] - 57.4%用户经常观看微短剧，72.8%主要通过手机观看 [4] - 用户单集时长偏好集中于6—10分钟，占比46.0% [4] - 用户核心诉求聚焦于深化角色塑造（29.4%）与优化题材创新（26.8%） [4] - 23.3%的用户指出节奏逻辑差等制作痛点 [4] 产业链与商业模式 - 深圳作为微短剧出海的前沿阵地，集聚了腾讯、山海星辰、枫叶互动、漫森、DataEye剧查查等上下游企业 [1][7] - 红果为目前市场份额最大的短剧平台，背靠抖音，具备强大流量支持 [5] - 河马剧场发展迅速，位列第二梯队，腾讯、京东、拼多多、小红书等企业均已入局短剧领域 [5] - 短剧的盈利模式清晰，回本周期较短，多采用部分自投策略 [5] - 当下短剧的分账主要还是依赖播放量 [6] - 影视公司与平台签年框协议通常存在风险，有的平台会指定导演与演员，导致成本刚性上升 [6] 制作成本与产业演进 - 单部短剧的投资一般为30万元起步，但当前制作成本已上涨，30万元已难以覆盖完整制作 [5] - 行业已出现制作成本达1000万元的单剧 [5] - 短剧拍摄成本较低，相比电影电视剧，对编剧和导演功力要求更高 [3][5] - 行业目前已经从“野蛮生长”走向“精品化”、“规范化”、“全球化”的新阶段 [5] - 平台推精品，主流媒体的入局是目前的一个普遍现象 [5] 内容形式与特点 - 竖屏短剧是专为手机屏幕定制的视听形式，采用9∶16画幅，单集时长通常不超过3分钟 [2] - 微短剧本质是网络小说的视频化升级，而非传统影视剧或短视频的简单延伸 [3] - 内容元素组合如年代戏、重生、商战、爽文非常受网友欢迎 [1] - 短剧在每年数万部的竞争下，大多数的短剧难以获得持续曝光 [6] 演员生态 - 拍摄短剧不需要流量明星，只要求有表演经验的“素人”，给很多年轻演员提供了展示舞台 [2] - 国内“一线”的短剧演员片酬按天收费，大约是4万元/天—7万元/天 [3] - 拍摄周期6—10天，一部戏的片酬很丰厚，演员火了之后还可以带货、直播、代言 [3] - “大戏”经常需要短剧演员来客串，短剧演员会带来不错的流量 [3] 出海发展 - 得益于AI发展，片子可以翻译成多国语言，同步上线海外平台 [6] - 国产短剧的“逆袭”、“爽文”剧情在海外同样受欢迎，尤其在东南亚 [6] - 中国短剧出海规模翻倍增长，说明中国正在从产品输出升级为模式输出 [7] - 深圳深爽文化科技有限公司拥有200多名外籍演员，很多外籍演员愿意来深圳发展 [7] - 中国短剧的节奏、爽点设计、工业化的制作效率契合了全球用户对轻量化内容的诉求 [7]

南山区2025年经济成就与结构分析 - 2025年南山区GDP首次突破万亿元，成为全国首个GDP破万亿的地市辖区[5] - 南山区以不足深圳全市1/10的土地，贡献了超过全市1/4的经济产出[5] - “十四五”期间南山区GDP连续跨越4个千亿级台阶，年均增速超5.8%[5] - 2025年南山区地均GDP达54亿元/平方公里[5][12] - 2025年南山区固定资产投资、社会消费品零售总额、外贸进出口总额等12项核心指标总量及贡献率均居深圳市首位[6] 经济增长动力与产业结构 - 经济增长依靠投资、消费、出口“三驾马车”均衡发力与产业结构深度优化[5] - 2025年南山区洽谈签约项目总投资额超1500亿元，占深圳全球招商大会总规模的近1/5[6] - 战略性新兴产业已占据南山区GDP的60%，形成“半壁江山”[7] - 营利性服务业增速达12%，工业总产值增速超10%，两大引擎的增量贡献均为深圳市第一[7] - 软件和互联网产业2025年营收规模超9000亿元，占深圳市近七成[7] 科技创新生态与研发实力 - 南山区研发投入强度跃升至7.87%，接近全国平均水平的3倍，达到世界一流创新区域标准[9] - 南山区每万人发明专利拥有量超860件，约为全国的22.9倍[9] - PCT国际专利申请量累计达2.5万件，约占全国总量的1/4[9] - 南山区研发成果本地转化率超60%，显著高于硅谷约40%的水平[9] - 深圳市九成以上的研发投入来自企业，南山区创新集中于企业（占比超90%）、集中于硬科技、集中于原始创新[9] - 已形成由超60万家市场主体、218家上市公司、6000余家高新企业、394家国家级专精特新“小巨人”构成的创新生态格局[10] 重点企业与产业发展 - 腾讯等巨头带动形成“龙头引领、梯队跟进”的软件互联网生态[7] - 深圳“机器人谷”集聚200余家机器人企业，包括优必选的人形机器人、越疆的协作机械臂、速腾聚创的激光雷达[7] - 越疆科技从80万元启动资金发展至港交所上市，其联合创始人指出在南山步行15分钟能找到机器人产业链上90%的供应商[8] - 优必选针对生产效率痛点研发人形机器人热插拔换电系统，订单总额近14亿元[10] - 大疆无人机全球消费级无人机市场份额超70%[13] - 拓竹科技登顶全球消费级3D打印市场[7] - 时空壶AI翻译耳机覆盖170个国家[7] 产业空间高效利用模式 - 南山智造·红花岭产业园为全国首个“工业上楼”示范项目，构建“楼下制造、楼上研发、楼内配套”的垂直产业集群[12] - 通过“微改造+强配套”模式，将部分城中村、旧工业区转型为“都市型工业园”[12] - 南头直升机场2026年底完成搬迁后将释放净空区域，解除52个重大项目的高度限制，预计带动超千亿元固定资产投资[12] - 南山区地均GDP达54亿元/平方公里，按同口径换算分别是美国硅谷核心科创集聚区的2.16倍、新加坡全境的3倍、纽约曼哈顿的1.2倍[12] 对外贸易与全球化布局 - 2025年南山区出口总量排名深圳市第一[7] - 以无人机、3D打印机为代表的高新技术产品出口增长超20%[7] - 2025年全年新增外资注册企业超5600家，同比增长近一倍[13] - 西门子、ABB等跨国企业在南山区设立研发中心[13] - 越疆机器人在德国、东南亚设立分子公司，服务全球500强[13] - 速腾聚创的激光雷达与机器人方案吸引国际巨头合作[13] 未来产业赛道布局 - 精准锁定低空经济、具身智能、合成生物三大未来赛道进行布局[14] - 获批组建具身智能广东省实验室，发力人形机器人[14] - 构建低空经济“两区一廊”发展格局，巩固“世界无人机之都”核心区地位[14] - 依托深圳湾实验室平台，加速合成生物技术产业化[14] - 目标规模超500亿元的国创粤港澳大湾区创业投资引导基金落户南山前海，重点“投早、投小、投硬科技”[11]

深圳商报首席记者刘琼 "未来的影像终端不再是记录工具，而是具备生成能力的AI原生物种——即'新质影像'。"刘战国强调， 对宝安而言，与其在传统内容的红海中艰难突围，不如利用强大的硬件基因，直接切入AI影像终端这 一新赛道。当下的主要矛盾不是硬件与内容的失衡，而是传统智能终端向AI化新质终端升级的速度之 争。 如何实现价值链攀升？刘战国以影石为例给出答案：利用宝安极致的制造与配套能力，嫁接新技术，定 义新产品，诞生新品牌。他表示，AI革命为硬件创新提供了"洗牌期"，新一轮革命必将催生大批创新新 势力。 "宝安的下一个目标，是成为全球'新质影像'定义的策源地。"刘战国强调，宝安不必留恋过往的制造荣 光，而要前瞻未来的创新机会。通过政策引导与生态构建，推动企业从"制造"转向"智造"、从"代工"转 向"品牌"，在AI时代完成电子信息产业的华丽转身。 "宝安要实现从'智能影像'向'新质影像'的代际跨越。"谈及宝安影像产业的升级路径，深圳清华大学研 究院产业规划研究中心主任刘战国直言，审视这一集群不能止步于"补短板"，更需在AI浪潮下"锻长 板"。 在刘战国看来，外界对宝安电子信息产业的印象长期停留在"大而全"，却鲜少触 ...

文章核心观点 - 深圳已形成以宝安区为核心的“新质影像产业”集群，该产业以新一代影像设备和人工智能技术为驱动，正成为推动数字创意产业增长的关键引擎，并展现出从“策源地”向“引领区”蝶变的潜力 [1][3][6] 产业基础与规模 - 深圳已形成超高清视频显示、智能终端等千亿级产业集群 [1][4] - 深圳全景相机全球市占率超过92% [1][4] - 宝安区2025年前三季度数字创意产业增加值约65.06亿元，增速达30.76% [4] - 宝安区拥有262家影像相关企业，形成了紧密的产业网络 [4] 龙头企业与市场地位 - 影石创新是全景相机领域的全球品牌标杆，其全景相机全球市场占有率达85.8% [1][4] - 洲明科技在XR虚拟拍摄领域的全球市场占有率达70% [4] - 腾讯作为链主企业，通过其内容生态牵引上下游资源，重塑产业生态 [4][5] - 大疆等龙头企业与众多中小企业协同配套，形成了“硬件供应链完备+龙头企业引领+中小企业协同”的产业生态 [4] 技术融合与创新应用 - 新质影像产业以新一代影像设备为基础，深度融合人工智能、AR/VR等新一代信息技术 [3][5] - AI技术正不断重塑影像创作边界，例如数字王国的照片级虚拟角色应用于巴黎奥运会广告 [5] - 产业呈现“超高清为基、AI与AR/VR添翼”的技术跨界融合趋势 [5] 政策支持与产业生态 - 深圳宝安区在创新应用大会上发布了全国首个新质影像专项扶持政策，并与市级政策形成合力 [5] - 政策搭配定制化金融服务方案，旨在精准破解人才和资金两大核心难题 [5] - 成立了新质影像产业联盟，聚焦技术攻关与标准制定 [5] - 宝安区作为流量枢纽与场景高地，拥有超1亿人次的流量、近600平方公里的陆海空间以及超百万的市场主体，为技术提供了最佳试验场景 [5] 发展格局与未来目标 - 宝安区已形成以影石创新为全球品牌标杆、腾讯系内容生态为链主牵引，洲明、神牛、软牛、闪剪等多领域企业协同支撑的发展格局 [1][4] - 深圳市政府明确将宝安尖岗山片区与腾讯企鹅岛所在的大铲湾片区列为全市软件业聚集区，未来“软硬协同”优势将更为突出 [5] - 产业通过“1+N”赛展、应用场景与企业能力清单对接（如54个应用场景与48项企业能力清单）等方式，推动创意快速落地 [5] - 产业发展目标是实现链主引领更稳、核心技术更硬、生态布局更全，从“策源地”迈向“引领区” [6]