文章核心观点 - 2026年初A股脑机接口板块迎来开门红，多只概念股连续涨停，市场热度高涨 [1] - 板块热度受Neuralink量产预期、国内政策支持、技术突破及一级市场融资活跃等多重利好因素驱动 [2][7][9] - 行业正处于技术突破与商业化加速的关键节点，国内企业正通过不同技术路线积极布局 [3][4][5][6][9] 市场表现与个股动态 - 2026年1月5日至7日，脑机接口概念股出现连续涨停潮 [1] - 三博脑科、翔宇医疗、美好医疗、伟思医疗、诚益通等股票出现20%涨停 [1] - 冠昊生物、塞力医疗、创新医疗、南京熊猫、岩山科技等股票出现10%涨停 [1] - 创新医疗股价于1月7日涨停至28.63元/股，总市值126.3亿元，其控股的博灵脑机技术路线全面 [3] - 三博脑科股价在1月5日至6日涨停，1月7日涨至98元/股，涨幅15%，总市值超200亿元 [3] - 岩山科技股价在1月5日至7日开盘即涨停，报9.44元/股，市值535亿元 [4] - 南京熊猫1月5日至7日盘前封涨停，最新价16.26元，总市值148亿元 [6] - 塞力医疗、爱朋医疗、熵基科技等个股同样出现涨停潮 [6] 行业驱动因素 - **国际催化**：埃隆·马斯克表示Neuralink将于2026年开始大规模生产脑机接口设备，并推进自动化外科手术方案 [2] - **成本下降**：量产后脑机单台植入手术成本预计从百万美元降至10万美元以内，全自动化后有望进一步降至5万美元区间 [2] - **政策支持**：2025年7月，中国七部门联合印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，明确2027年技术突破、2030年国际领先的“两步走”目标 [2] - **医保项目**：医保局设立“侵入式脑机接口置入费”等价格项目，已在湖北、浙江等地率先落地 [2] - **市场规模**：2025年中国脑机接口市场规模约38亿元，年增长率近20% [2] - **全球市场**：2025年全球脑机接口市场规模约28亿美元，2030年有望超65亿美元 [2] - **一级市场融资活跃**：2025年全年融资额累计接近10亿元，是2024年的5倍 [7] - **重大融资事件**：2026年1月7日，强脑科技宣布完成约20亿元新一轮融资，创下该领域全球第二大单笔融资纪录 [7] 主要公司业务与技术进展 - **创新医疗**：国内首家布局脑机接口商业化的企业，2021年斥资2000万元控股博灵脑机（持股68.356%），技术路线覆盖侵入式、非侵入式和半侵入式，其“北脑二号”技术2026年商业化预期强劲 [3] - **三博脑科**：2025年3月在华山医院完成国内首例侵入式脑机接口系统人体长期埋植前瞻性临床试验 [3] - **三博脑科脑机业务收入**：2024年为1亿元，2025年预计翻倍至2亿元 [3] - **三博脑科技术路线**：侵入式方面与清华大学合作研发“睿米”手术机器人 [4] - **三博脑科非侵入式**：通过“5G脑心动车”项目实现老年痴呆早期筛查与干预 [4] - **三博脑科半侵入式**：“北脑一号”系统将癫痫病灶定位时间缩短至30分钟，精准度达92.7% [4] - **岩山科技**：重点布局智能驾驶、脑机接口和生成式AI三大方向 [4] - **岩山科技财务数据**：2025年前三季度营收4.66亿元，净利润1.83亿元，同比增长331.09% [4] - **岩山科技脑机接口进展**：采用“非侵入式+侵入式”双路径，2025年7月联合华山医院等实现高精度中文语句直接解码，其难治性癫痫诊断系统进入III期临床，诊断准确率达92.7%，设备成本低于300美元，预计2026年商业化加速 [5] - **南京熊猫**：其0.01mm级脑控精度技术旨在让脑机接口从实验室走向实际应用，主要为脊髓损伤、渐冻症患者提供运动功能替代方案，情绪监测功能处于临床合作探索阶段，已在江苏省人民医院等三甲医院开启临床试用，预计2026年拿下三类医疗器械认证 [6] - **阶梯医疗**：专注植入式脑机接口，2025年获得3.5亿元B轮融资，创下国内植入式脑机接口行业单笔融资纪录，2025年5月完成中国首例侵入式脑机接口前瞻性临床试验 [7] - **其他公司**：博睿康、芯智达、脑虎科技等是对标Neuralink侵入式技术路线的公司，融资进程也在加速 [8] 行业技术现状与趋势 - **三大技术路线**：包括侵入式、非侵入式和半侵入式 [9] - **技术突破方向**：一是脑感知技术交互化，实现流畅交互体验；二是脑调控技术感知化，从开环刺激转向闭环调控 [9] - **政策规划**：“十五五”规划首次将脑机接口明确列为未来产业六大方向之一 [9] - **地方目标**：上海提出2027年前推动5款以上侵入式、半侵入式产品完成临床试验 [9] - **前沿治疗领域**：运动功能恢复、视觉重建和神经疾病治疗 [9] - **Neuralink进展**：已完成首例人体移植，截至2025年9月全球有12名重度瘫痪患者植入其设备 [9] - **国内外技术差距**：Neuralink的1024通道柔性电极阵列及自动植入机器人代表全球最高水平，国内侵入式主流产品普遍处于256通道水平，整体差距在2至3年 [9] - **中国非侵入式市场地位**：中国非侵入式产品占据全球脑机接口市场82%的份额，是主流技术路线之一，并已向难治精神类医疗领域延伸 [9] - **商业化展望**：脑机接口技术将在2026年迈向商业化，并从医疗刚需向AI应用、机器人等多领域渗透 [10]

特朗普曾表示，将让美国大型石油公司前往委内瑞拉投资，重建石油基础设施并为美国"创造收益"。这 一表态进一步显露美方染指委内瑞拉石油资源的企图。消息人士透露，特朗普计划8日召集美国石油巨 头高管，商讨提高委内瑞拉石油产量事宜。 委内瑞拉临时总统德尔西·罗德里格斯6日表示，委内瑞拉没有任何"外国代理人"，是合宪政府在执政。 当地时间1月6日，美国总统特朗普宣布，委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶石油。这些 石油将按市场价格出售，而所得资金将由特朗普进行监管，以确保这些资金用于"造福委内瑞拉人民和 美国人民"。 特朗普称，已要求能源部长克里斯·赖特立即执行这一计划。石油将由储油船装载，并直接运送至美国 的卸货码头。 目前委内瑞拉方面对此暂未做出官方表态。 （文章来源：国际金融报） 罗德里格斯通过委内瑞拉国家电视台发表讲话说，管理委内瑞拉的是委内瑞拉政府，委内瑞拉人民不会 屈从他人。 美国3日凌晨对委内瑞拉发起大规模军事行动，突袭委首都加拉加斯等地，强行控制委总统马杜罗及其 妻子并将他们带至美国。马杜罗夫妇5日在纽约一家联邦地区法院出庭，拒绝美方所谓"犯罪"指控。国 际社会广泛谴责美国严重侵犯委内瑞 ...

文章核心观点 - 长三角多地通过“新年第一会”发布战略规划与行动方案，核心聚焦于通过优化营商环境、推动人工智能与制造业融合、加强科技创新、建设交通枢纽等方式，实现产业、体系和格局的深层更新，以驱动区域经济高质量发展 [1] 上海营商环境优化 - 上海在世行新一轮营商环境测评的59个测评点中，有22项达到全球最优水平，超越新加坡、纽约、伦敦等国际标杆城市 [1] - 上海发布《上海市加快打造国际一流营商环境行动方案（2026年）》，围绕政务服务、市场竞争、产业生态、社会共治环境实施务实举措 [1] - 方案聚焦解决企业普遍关心的问题，包括降低企业数据合规成本、强化知识产权保护、推广中小企业融资服务平台、打造“创业首站”专项举措等 [1] 苏州“AI+制造”与新型工业化 - 苏州连续第三年将“新年第一会”锚定新型工业化，并首次增添“AI”后缀，发布《苏州市推进新型工业化2026年行动方案》与《苏州市推进“AI+制造”八大行动（2026年）》 [2] - 方案提出动态培育150个工业大模型、建设200个以上高质量工业数据集、2026年规上工业总产值突破5万亿元等目标 [2] - 2025年，苏州规上工业总产值预计达4.89万亿元，形成3个万亿级产业集群，规上工业企业研发机构覆盖率达90%，全社会研发投入占GDP比重达4.19% [2] 温州与南京的创新发展 - 温州连续第五年以创新发展为主题召开“新年第一会”，围绕提升发展温州都市圈、提速打造浙江“第三极”、建设东南沿海重要的区域中心城市的目标，要求在人工智能创新发展、企业创新能力提升、高水平大学建设等方面实现更大突破 [3] - 南京召开全市科技创新和产业创新深度融合发展大会，部署当好上海（长三角）国际科创中心建设关键支点等六方面工作，并发布人才政策2.0版，围绕“青年发展、服务产业”推出27条举措 [3] - 南京发布《南京市深入推进“人工智能+”行动打造国家人工智能创新应用先导区升级版实施方案》，设定“两步走”目标：到2027年，实现培育10个特色园区、100个行业大模型、推出1000款智能终端和智能体产品、赋能万家企业完成智能化升级的“十百千万”目标；到2030年，建成全国人工智能创新策源、产业集聚、融合应用“三个高地” [4] 杭州西湖区与安徽蚌埠的产业定位 - 杭州西湖区在科技创新大会上集中展演“创新西湖”成果，包括之江机器人产业服务母港首发、国内最大AI开源社区“魔搭社区”开发者中心落地、全球首个百亿级人类基因组基础模型发布，未来将全面激活“十大创新力” [4] - 安徽蚌埠在全市推进高质量发展大会上，紧扣“招商引资、向上争取、助力本地企业做大做强”三大主渠道，聚焦“优质项目+实物工作量”，扎实推进“智造强市、产业立市”第一战略和“双招双引、项目建设”第一战术 [4] 嘉兴交通枢纽建设与投资驱动 - 嘉兴召开“公铁水空”联运枢纽建设总结大会暨“抓项目促投资增后劲”工作推进会，全面复盘三年来超400亿元综合交通投资的建设成效，并部署2026年经济工作与项目攻坚 [5] - 随着长三角首个专业性航空货运枢纽——嘉兴南湖机场于2025年12月26日正式投运，嘉兴补齐立体交通网最后一环 [5] - 目前GDP接近8000亿元的嘉兴已提出“十五五”时期“市域万亿跨越、县域千亿覆盖”的目标，会议传递出以高质量投资驱动区位优势转化、加快打造长三角城市群重要中心城市的信号 [6]

美国白宫新闻秘书莱维特1月6日说，美国总统特朗普及其团队正在讨论"一系列选项"以得到格陵兰 岛，其中包括"动用美国军队"。 莱维特证实，特朗普已明确表示"得到格陵兰岛是美国的国家安全优先事项，对于威慑我们在北极 地区的对手至关重要"。特朗普及其团队正在讨论"一系列选项来实现这一重要的对外政策目标"，"动用 美国军队"始终是其作为三军总司令的可用选项。 特朗普2025年上任以来多次扬言要得到格陵兰岛，并声称不排除动用武力的可能性。特朗普本月4 日接受美国《大西洋》月刊电话采访时称，委内瑞拉可能不会是美国干涉的最后一个国家，并称"我们 绝对需要格陵兰岛"。 格陵兰岛位于北美洲东北部，是世界第一大岛。该岛是丹麦自治领地，有高度自治权，国防和外交 事务由丹麦政府掌管。美国目前在格陵兰岛设有一处军事基地。 来源 新华社 央视新闻 法国总统马克龙、德国总理默茨、意大利总理梅洛尼、波兰总理图斯克、西班牙首相桑切斯、英国 首相斯塔默以及丹麦首相弗雷泽里克森6日就格陵兰岛发表联合声明。 声明称，北极安全仍然是欧洲的一项关键优先事项，对国际安全和跨大西洋安全至关重要。北约已 明确表示北极地区是其重点关切领域，欧洲盟国正在加大投入 ...

监管处罚事件概述 - 2026年首张期货业罚单落地 青岛证监局对恒泰期货青岛营业部采取行政监管措施[1] - 处罚原因为该营业部存在“开发客户业务实质上被对外承包”的违规行为 被认定内部控制和风险管理存在重大缺陷[1] - 上述行为违反了《期货和衍生品法》第七十条及《期货公司监督管理办法》第五十六条的规定[1] 具体处罚措施 - 青岛证监局决定采取两项措施 一是暂停该营业部期货经纪业务新开户三个月 二是责令其对违规行为进行全面整改并提交报告[3] - 营业部需经检查验收通过并依法解除措施后 方可重新开展新开户业务[3] - 法律专家指出 “暂停新开户3个月”能立即阻断风险源头 “责令改正”则要求从根源上解决问题[4] 违规行为性质与风险 - “客户开发业务外包”实质是将客户获取与管理交由不受公司直接控制的第三方负责 与严禁的“将分支机构承包、租赁或者委托给他人经营管理”性质相同[3] - 此类行为可能引发欺诈客户、利益输送、反洗钱漏洞等一系列问题 严重损害交易者合法权益并危及公司稳健运行[3] 监管信号与行业趋势 - 三个月的暂停期对营业部业务发展和收入有直接影响 具有足够的惩戒效应 并向市场传递了明确信号 警示其他机构不得触碰“业务外包”等监管红线[4] - 此次处罚体现了监管部门对期货市场“合规优先”的监管导向持续强化[4] - 从行业整体看 期货行业监管呈现趋严态势 处罚力度、范围和措施都在不断加强[4]

大宗商品基金表现分化 - 2025年大宗商品基金表现显著分化，国投瑞银白银LOF以超过130%的涨幅领跑[1] - 多只黄金基金涨幅超过50%，有色金属相关基金涨幅超过15%，豆粕期货基金也获得正收益[1][7] - 相比之下，多只原油基金在2025年亏损超过5%[1] 原油价格与基金表现 - 2025年布伦特原油价格主要在50美元/桶至80美元/桶区间震荡，截至1月6日最新价格为63.12美元/桶[3] - 国内公募原油主题基金主要分为商品型基金和股票型基金，商品型基金跟踪原油价格，股票型基金投资境外油气上市公司股票[5] - 2025年，全市场共有3只原油基金全年亏损超过10%，其中易方达原油亏损最大，超过13%[5] - 全市场共有7只原油基金全年亏损超过5%，仅有2只原油基金保持正收益[5] 原油市场现状与承压原因 - 原油市场目前处于弱势状态，主要受到“供应过剩”预期的影响[9] - 供应端宽松的原因包括：欧佩克和新兴产油国全面增产，以及美国页岩油产量再创新高[9] - 需求端增长乏力，原因在于绿色发电与新能源汽车的快速发展，以及化工领域需求不振[9] - 美国就业数据相对低迷，2024年11月失业率达4.6%，创2022年以来新高，需求端缺乏共识[9] - 市场担忧委内瑞拉事件后美国可能介入其原油开采，导致供给进一步增加[9] - 当前供需格局下，油价仍处于磨底阶段[9] 原油基金未来展望 - 在美联储宽松周期下，市场交易分为“宽松交易”和“复苏交易”两阶段，原油往往在“复苏交易”阶段因需求上升而表现较强[9] - 若美国延续宽松政策，待本土需求与经济增长实质性提速，并伴随全球工业周期修复，原油有望迎来上涨窗口[9] - 以抗通胀为目标，从十年乃至二十年的维度看，长期持有原油基金有望获得可观回报[10] - 但常温核聚变等能源革命使原油远期需求面临不确定性[10] - 仅当市场极度悲观、国际油价跌破生产成本中位数时，才是大幅配置原油基金的最佳时机[10]

工商银行上调积存金业务风险准入等级 - 工商银行宣布自2026年1月12日起，上调个人客户办理积存金业务（包括开户、主动积存或新增定投计划）的风险测评等级准入要求，客户需取得C3-平衡型及以上的风险评估结果[1][3] - 调整前，客户仅需取得C1-保守型及以上评估结果即可办理该业务，此次调整旨在鉴于近期市场不稳定因素较多，进一步保护个人投资者权益[3] 多家银行已提高积存金业务风险评级 - 当前多家主流银行已将个人积存金业务的风险准入等级调至中风险及以上，部分机构要求更高[1] - 建设银行要求客户具备最高风险等级（激进型）才能投资积存金，交通银行相关产品风险评级为4R（增长型，约与进取型相当），邮储银行和中国银行同样要求客户具备中等以上的风险承受能力[4] 调整原因：市场波动与产品风险属性 - 近期国际金价持续走高并出现较大波动，黄金现货价格屡创新高，使得贵金属类资产的风险特性明显提升，短期波动可能性更大[4] - 积存金实质是一种与金价密切相关的投资工具，银行希望引导投资者将其视作风险资产进行配置，而非短期投机[4] - 2025年黄金价格已创下逾50次历史新高，累计涨幅超60%[6] 行业趋势：业务准入或持续趋严 - 专家预计后续将有更多银行跟进上调积存金风险准入等级，因金价仍处于高位波动阶段，银行面临的合规与风控压力持续存在[7] - 工商银行作为国有大行，此次调整更有可能推动银行风险控制体系趋向一致，未来其他大行和股份制银行在风险评级、准入条件、投资者教育等方面进一步提升要求的可能性较大[1][8] - 随着个人养老金等长期资金管理业务推进，银行也需持续完善贵金属业务的风险准入机制，以更好地匹配求稳型资产配置需求[7] 金价展望与影响因素 - 受市场避险因素影响，国际金价持续走强，1月5日现货黄金价格再度突破每盎司4400美元关口[6] - 展望2026年，若地缘政治紧张局势加剧、全球经济进一步放缓，投资需求（尤其是黄金ETF需求）将大幅增加，推动金价大幅攀升，2026年金价有望较当前水平上涨15%至30%[6][7] - 全球央行购金需求也将为金价提供有力支撑[7]

宝马中国官方降价行动 - 公司宣布自2026年1月1日起，对旗下31款主力车型调整官方指导价，覆盖轿车、SUV、电动及高性能全细分市场 [2] - 在调整的车型中，24款车型降幅超过10%，5款超过20%，部分车型最高下调金额超过30万元人民币 [2] - 此次调价使公司入门门槛进一步下探，最低价车型225L M运动套装价格降至20.8万元人民币，低于30万元人民币的车型从3款增加至10款，低于40万元人民币的车型也增加3款 [2] - 紧凑型纯电SUV iX1降幅最高，达24%，指导价降至22.8万元人民币，旗舰车型i7 M70L降价金额最多，指导价从189.9万元人民币降至159.8万元人民币，降幅为16% [2] - 公司回应称此次为调整部分产品的官方指导价，终端价格仍由经销商自行决定 [2] 调价的背景与市场动因 - 调价的本质被认为是缩小官方指导价与终端实际成交价之间的价差 [3] - 此前部分冷门或库存压力大的车型依赖经销商暗中降价清库存，导致利润受损且效果有限，调整指导价后，经销商可在新指导价基础上进行小幅优惠，以维持终端价格体系稳定 [3] - 在此次官方调价前，宝马经销商实际上已经开始了降价以撬动市场 [4] - 2025年6月，上海地区的经销商门店多款车型已卷入价格战，例如325Li车型裸车价从33.99万元人民币降至20.7万元人民币，i3基础款裸车价从35.39万元人民币降至17万元人民币，降幅超过50% [7] 宝马在中国市场的销售压力 - 降价背后是公司在中国市场面临的持续销售压力 [8] - 去年前三季度，宝马全球累计销量达179.59万辆，同比增长2.4%，第三季度单季销量58.83万辆，同比增长8.8% [8] - 然而市场表现出现区域分化，欧洲市场累计销量73.76万辆，同比增长8.6%，美洲市场销量36.31万辆，同比增长9.8% [8] - 同期亚洲市场销量同比下滑7.9%至64.44万辆，而中国市场是主要拖累因素 [9] - 去年前三季度，宝马在中国市场累计销量为46.5万辆，同比下滑11.2%，占其全球总销量的25%，中国市场成为其全球唯一下滑的市场 [10] - 公司方面也坦言，中国市场的目标销售额并未如预期般增长 [10]

公司里程碑与历史周期 - 公司于2025年1月6日达成第100万台量产车下线，从2015年成立至此用时近11年 [2][4] - 达成百万辆历程呈现加速态势：前50万辆用时9年多，后50万辆用时不到20个月 [4] - 公司将发展划分为三个周期：2015-2021年为初始阶段，保持100%增长；2022-2025上半年为第二阶段，增长30%-40%但不及预期；2025年下半年起进入第三阶段，特点是多品牌协同、技术投入见效及换电路线优势显现 [5] - 第三阶段首年（2025年）全年交付新车32.6万台，同比增长46.9%，但仅完成原定44.4万辆目标的74% [5] 2026年发展规划 - 产品规划：2026年将全面切换至第三代平台技术，乐道L90和全新ES8将成为销量主力；蔚来品牌将在高端中大型车领域推出新品；乐道品牌将推进产品迭代并投放L80车型，以中高端大车为全年销售核心 [8] - 充换电网络：计划2026年新增1000座换电站，其中已有加电合伙人计划合作500座；第五代换电站样板站已完成验收，将于2026年一季度末至4月初批量布局 [8] - 销售网络：将重点向下沉市场发力，计划在有销量基础的下沉区域开设集合蔚来、乐道、萤火虫三品牌的综合店，首批门店预计2026年春节前后落地 [7][8] - 市场布局：公司当前75%以上销量集中在江浙沪、北京、广东等一线城市，2026年将重点在210个地级市完善渠道布局，以挖掘如湖北、山东、四川、安徽等地的增长空间 [8] - 出海策略：秉承“专注中国市场，稳健进入全球市场”策略，以萤火虫为先导品牌，2026年计划进入40个国家和地区，新增十几个市场；萤火虫首款右舵车型将于1月8日在新加坡车展亮相并开售 [9] - 增长目标：公司不再设定单年具体目标，但计划未来每年实现40%-50%的增长；据测算，若每年增长40%，到2035年可实现500万辆业绩 [9] 财务与盈利状况 - 2025年第四季度单季毛利率可达20%以上，主要得益于多交付了4万多辆全新ES8，带动毛利额新增数十亿元 [14] - 2025年第四季度费用控制良好，亏损额同比减少17亿元，为达成季度盈利目标创造了有利条件 [14] - 公司2025年销量32.6万台，约占中国市场的1%，并已能看到盈利的曙光 [12] 行业观点与预测 - 行业已于2024至2025年步入决赛阶段，赛道玩家基本定型，新进入者门槛大幅抬高 [12] - 预测2030年全球汽车产业格局将初步确定，2035年基本定型 [12] - 预测中国新能源汽车渗透率到2030年将超过90%，其中纯电占比至少80% [12] - 乐观预测中国车企中至少能有10家最终留在市场；未来十年中国品牌年销量有望突破3500万辆，若由10家车企瓜分，平均每家可达350万辆，远超200万辆的经济规模门槛和100万辆的生存线 [12] - 当前中国汽车年销量已达3400万辆，其中中国品牌年销量为2700万辆 [12]

贵金属市场行情表现 - 2026年开年，贵金属市场热度不减，延续强势上涨 [1][5] - 现货市场：伦敦金现报4456.744美元/盎司，日内涨幅0.17%，盘中最高触及4475.81美元/盎司 [1]；伦敦银现报78.152美元/盎司，日内大涨2.13%，盘中最高触及79.369美元/盎司 [1] - 期货市场：COMEX黄金期货报4466美元/盎司，日内上涨0.33%，盘中最高触及4486美元/盎司 [3]；COMEX白银期货报77.765美元/盎司，最高触及79.29美元/盎司 [3] - 白银价格表现更为迅猛，振幅显著大于黄金：伦敦银现振幅达4.57% [3]，COMEX白银期货振幅达4.69% [5] 贵金属价格上涨逻辑分析 - 货币环境预期趋于宽松：市场对美联储继续降息的预期增强，利率环境走低降低了黄金等无息资产的持有成本，同时美元整体走软增强了以美元计价的贵金属吸引力 [7] - 地缘紧张局势加剧引发避险情绪：年初部分区域爆发军事冲突，加剧全球政治经济不确定性，推动避险资金流向黄金、白银 [7]；美国对委内瑞拉的相关行动及后续可能举措显著推升市场避险情绪 [5] - 央行购金与机构配置形成持续支撑：以中国央行为代表的多国央行延续增持黄金趋势，机构投资者配置需求稳定，共同构筑对金价的长期支撑 [7] - 白银工业需求强劲放大价格弹性：白银在光伏、新能源、电子等工业领域应用广泛，相关产业发展带动需求攀升，长期存在的供需缺口加剧了银价波动，使其在上涨行情中表现出更强弹性 [7] 后市展望与操作策略 - 中长期贵金属利好格局未改：黄金大概率维持高位震荡格局，现货黄金价格中枢有望上移；白银因工业需求强劲和供应缺口持续，弹性更大但波动也更剧烈 [7] - 操作策略建议：黄金配置比例控制在总资产的5%至10%，可通过黄金ETF、实物金条等方式参与 [8]；白银适合波段操作，需严控仓位，不宜追高，投资时机宜借回调分批建仓 [8]