公司2025年业绩快报核心数据 - 2025年营业总收入为58.24亿元，同比下滑9.74% [1] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为7.98亿元，同比大幅下降44.09% [1] - 2025年基本每股收益为0.407元，同比下滑44.33% [1] 主要财务指标同比变化 - 营业总收入从64.52亿元降至58.24亿元，变动幅度为-9% [1][3] - 营业利润从16.41亿元降至10.16亿元，变动幅度为-38% [3] - 归属于上市公司股东的净利润从14.28亿元降至7.98亿元，变动幅度为-44% [1][3] - 扣非后归属于上市公司股东的净利润从11.47亿元降至8.20亿元，变动幅度为-28% [3] - 加权平均净资产收益率从22.15%降至10.89% [3] 业绩变动原因分析 - 非经常性损益大幅下降：2024年因收回2.45亿元诉讼款等增加归母净利润2.8亿元，而2025年因拟处置资产损失及预计负债增加，减少归母净利润约0.2亿元 [4] - 美元汇率下跌导致汇兑损失：公司游戏业务近九成收入来自海外及中国港澳台地区并以美元结算，报告期内美元汇率下跌使公司从上年的汇兑收益转为汇兑损失 [4] - 主力游戏产品收入利润下滑：核心游戏业务收入占比超七成，但两款主力产品《Age of Origins》和《War and Order》的收入和利润均有所下降 [3][4] 游戏业务现状与挑战 - 主力产品进入生命周期后期：《Age of Origins》和《War and Order》已分别上线超过6年和8年，用户数据与流水呈下滑趋势 [4] - 具体产品数据下滑：据2025年半年报，《Age of Origins》的用户数量、活跃用户和付费用户分别环比下滑19.39%、14.06%和8.17%，充值流水环比下滑6% [4] - 公司面临核心课题：如何在迭代现有“常青树”产品的同时，打造新的爆款游戏 [5] 未来增长潜力与新品储备 - 公司有两款储备新品《Stellar Sanctuary》（荒星传说：牧者之息）与《Next Agers》（长河万卷），且均已获得国产版号 [5] - 新品尚未正式投放：两款新游戏正根据前期商业化测试情况进行修改，尚未进入正式的投放阶段 [5] - 新品表现至关重要：这两款游戏的后续表现或将决定公司能否在激烈的SLG市场竞争中打开新的增长空间 [5]

核心财务表现 - 2025年全年，公司总营业收入为1290.79亿元，同比减少3.04% [1] - 2025年全年，公司税前利润为67.16亿元，同比减少76.54%，净利润为55.89亿元，同比减少76.48% [1] - 按非公认会计准则，2025财年归属公司的净利润为189亿元，同比下降30%，经调整EBITDA为229亿元，同比下降31% [1] - 2025年第四季度，公司总营收为327亿元，环比增长5%，同比下降4% [1] - 2025年第四季度，公司净利润为18亿元，同比下降65% [1] - 按非公认会计准则，2025年第四季度公司净利润为39亿元，同比下降42%，环比增长4%，经调整EBITDA为47亿元，同比下降32% [1] AI战略与投入 - 管理层强调2025年是生成式AI之旅的第三年，也是AI确立为业务新核心的关键之年 [1] - 2025年，公司在将AI扩展到各个业务、加速AI云增长、扩大自动驾驶出租车运营并改善单位经济效益，以及深化AI融入移动生态方面取得了实质性进展 [1] - 自2023年3月启动AI战略以来，公司已累计投入超过1000亿元，未来将继续保持这种投资密度 [2] - 2025年全年，公司AI应用相关收入已突破100亿元 [1] 业务结构重组与AI业务增长 - 公司将“百度核心”正式更名为“百度一般性业务”，并细分为AI新业务、传统业务（主要为搜索及信息流广告）及其他三大板块 [4] - 2025年第四季度，AI新业务、传统业务及其他业务收入分别为113亿元、123亿元和25亿元 [4] - 2025年第四季度，AI新业务占一般性业务收入比重已达43%，较2025年第三季度39%的占比有所提升 [4] - 2025年全年，公司AI新业务收入从2024年的270亿元增长至2025年的400亿元，同比增长48% [5] - 在AI新业务中，智能云基础设施第四季度收入达58亿元，全年收入约200亿元，同比增长34% [5] - AI原生营销服务增速最快，全年收入达98亿元，同比增长301% [5] 自动驾驶业务进展 - 第四季度，无人车服务“萝卜快跑”提供的全无人驾驶运营订单达到340万单，季度内单周订单量峰值超过30万单 [6] - “萝卜快跑”总订单量同比增长超过200% [6] - 截至2026年2月，“萝卜快跑”累计为公众提供的自动驾驶出行服务订单超过2000万单 [6] - “萝卜快跑”的业务版图已横跨全球四大洲，覆盖26个城市，并成功打通了左舵与右舵两大主流驾驶市场 [6] - 公司将联合Uber和Lyft在伦敦推出服务，并在迪拜深化与Uber的合作，以加速全球市场渗透 [6] 芯片子公司分拆上市 - AI芯片子公司“昆仑芯”已于今年1月以保密形式向港交所提交上市申请，拟分拆独立上市 [6] - 管理层表示昆仑芯的上市进程进展顺利，并认为此次分拆上市将获得资本市场的高度认可，为公司股东释放巨大价值 [6] - 昆仑芯是公司“四层AI堆栈”中不可或缺的基础设施组件 [6]

事件概述 - 美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的“全球紧急关税”为非法 引发大规模退款诉讼潮 [1] - 截至统计时 已有至少1800家公司提起诉讼 且数量仍在持续增加 [1] - 特朗普政府在相关关税生效的10个月内 累计征收了至少1300亿美元 [1] 受影响方与规模 - 截至去年12月10日 至少有30.1万名进口商受到被裁定无效的关税影响 包括企业和个人 [1] - 报关经纪公司Mercantile Logistics & International Trade表示 其客户中希望退款的金额从2200美元到700万美元不等 [4] 企业诉讼动态 - 包括Costco Wholesale Goodyear Tire & Rubber以及Barnes & Noble在内的多家企业 在最高法院裁决前便已提起诉讼 [3] - 联邦快递已向美国国际贸易法院提起诉讼 将美国海关与边境保护局及其局长以及美国列为被告 要求全额退还已缴纳关税 [3] - 律师普遍预计 未来数月将出现更大规模的集中诉讼 一些律师事务所已专门组建团队处理此类案件 [3] 退款机制与进程的不确定性 - 最高法院的裁决并未明确政府是否必须退款 以及如何退款 [1] - 美国财政部长表示退款问题“已交由法院处理” 政府将遵从司法命令 [2] - 法律界对退款时间看法分化 乐观估计认为程序可能在一至两年内完成 悲观预期则认为争议可能持续更长时间 [4] - 有贸易律师指出 国际贸易法院或许会建立某种统一 由法院监督的退款机制 适用于所有进口商 [4] 不同规模企业的处境差异 - 多数中小企业无力承担高昂诉讼费用 [4] - 部分参议院民主党人已呼吁优先向小企业退款 并要求大型企业将可能获得的退款转移给消费者 [4]

公司财务表现 - 2025年度营业总收入为18.67亿元人民币，同比增长34.19% [1] - 2025年度净利润为7515.24万元人民币，同比增长13.67% [1] 公司经营与市场策略 - 报告期内公司持续加大市场开发力度 [1] - 公司保持产品质量稳定与及时交付 [1] 分行业销售收入增长 - 全年航空发动机行业产品销售收入实现持续增长 [1] - 全年燃气轮机行业产品销售收入实现持续增长 [1] - 全年汽车涡轮行业产品销售收入实现持续增长 [1] - 全年油气化工行业产品销售收入实现持续增长 [1]

公司财务表现 - 2025年度实现营业总收入7.35亿元，同比增长6.40% [1] - 2025年度实现净利润5958.75万元，同比下降24.89% [1] 公司资产与权益状况 - 2025年末公司总资产19.34亿元，较报告期初增长45.96% [1] - 2025年末归属于母公司的所有者权益12.43亿元，较报告期初增长68.03% [1] - 2025年末归属于母公司所有者的每股净资产14.12元，较报告期初上升26.02% [1]

活动与投资概况 - 常州在上海举办第20届“2026年常州—上海经贸交流和创新合作活动周”客商新春交流会 活动周期间预计达成合作项目28个 投资总额超过194亿元 [1] - 常州确立“国际化智造名城、长三角创新高地”城市发展定位 正深入实施对接上海“五个中心”建设行动计划 [5] 常州宏观经济与产业基础 - 2025年常州实现地区生产总值近1.12万亿元 同比增长5.2% 一般公共预算收入715.5亿元 税收占比85.5% 高于全省平均8个百分点 居全省第一 [4] - 2025年常州工业规模超2.2万亿元 位列全省第三 新能源产业开票突破万亿元 [4] - 常州工业门类齐全 产业链完整 独立或参与建设5个国家级产业集群 入选全国制造业高质量发展十强城市 [5] - 常州拥有31万家企业 其中工业企业7万多家 规上工业企业7000多家 高新技术产业产值占比突破62% 居江苏省第一 实有上市企业90家 [6] 产业发展规划与目标 - 常州正加快构建“1028”现代化产业体系 目标到2030年将新能源产业打造成地标产业 规上产值超1.2万亿元 [6] - 计划做大做强智能装备、新材料产业 2030年规模均超5000亿元 大力发展电子信息、医药及医疗器械、高端纺织等千亿级产业 [6] - 加快培育人工智能、具身智能、新型储能、合成生物等“6＋X”未来产业 [6] 科技创新与人才政策 - 常州迭代实施“龙城英才计划” 完善青年人才安居就业创业全周期政策 [6] - 发布人工智能专项人才政策 启动“华罗庚杯”常州人工智能系列创赛 获奖项目可免评审直接入选“龙城英才计划” 享受“拨投联动”最高1000万元支持 并联动近百家投融资机构提供金融服务 [9] 外资企业与商会评价 - 德国海外商会联盟大中华区副总裁表示 目前在常德国企业接近290家 是理性评估后的长期布局 [10] - 上海美国商会会长表示 去年10月商会会员企业克瑞在常州增资超过3000万美元 [11] - 阿朗新科中国董事总经理介绍 企业以常州为中国区总部 2012年落户以来在华投资近10亿美元 其中90%以上投向常州 [11][12] - 得益于常州营商环境与产业集群效应 阿朗新科在常稳健发展14年 业绩逐年增长 持续扩产 [12] 龙头企业投资案例 - 思源电气与日本东芝在常州的合资公司 截至2025年新增合同订单47亿元 产值突破26亿元 [13] - 思源电气在常州持续投资 思源特变超高压智造产业基地项目正在选址推进 [13] - 金鹰集团赛得利莱赛尔纤维三期项目在溧阳正式签约 总投资近50亿元 规划年产36万吨莱赛尔纤维 全部达产后赛得利（常州）年产值将突破百亿元 [15] - 赛得利在常州从2020年首次投资 到三期项目签约落地 每一步都得益于当地营商环境 [15] 产业协同与合作模式 - 常州深化“上海总部、常州基地”联动发展 推动产业链价值链向高端攀升 [6] - 常州期待与上海深化合作 拓展“上海研发＋常州制造”模式 加速科研成果从实验室走向市场 [6] - 上汽集团、联影医疗、璞泰来等一批上海企业已在常州投资建厂 依托常州产业生态优势迅速实现规模化量产 [5]

公司发展战略与核心规划 - 公司坚持“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”的发展战略，重点发力欧洲、澳新、东南亚、东北亚、中亚等市场 [1] - 公司通过新开航线、加密航班、恢复航点等多重举措，全面优化国际航线网络布局，以提升航网通达度与枢纽中转能力 [1] - 公司规划旨在为中外经贸往来和人文交流搭建更为便捷的空中桥梁 [1] 2026年国际航线网络具体布局 - 公司将于3月30日新开上海浦东—塔什干航线，航班号MU6037/6038，每周一、二、四、六执飞 [3] - 公司将于4月20日新开西安—维也纳航线，航班号MU5063/5064，每周一、四、六执飞 [3] - 公司将于6月20日至8月2日季节性开通上海浦东—阿德莱德航线，航班号MU781/782，去程每周一、四、六执飞，返程每周二、五、日执飞 [3] - 除上述已开售航线外，公司还将陆续新开上海浦东至印度孟买、爱尔兰都柏林、韩国清州、印尼美娜多、印尼爪哇岛泗水、格鲁吉亚第比利斯、蒙古乌兰巴托、阿曼马斯喀特等多条国际航线 [4] 运力提升与市场拓展举措 - 针对成熟海外市场，公司将在2026年加密既有航线航班，以大幅提升运力供给 [3] - 公司目前已启动对多条潜力国际航线的可行性研究，包括上海浦东至捷克布拉格、塞尔维亚贝尔格莱德、罗马尼亚布加勒斯特、英国伯明翰、法国里昂、菲律宾达沃等 [3]

收购案最新进展 - 流媒体公司奈飞决定不提高对华纳兄弟探索公司的收购报价 正式退出竞购[1] - 华纳兄弟探索公司董事会认定派拉蒙天舞的最新提案构成“更优提案” 更有利于股东[1] - 奈飞退出后 派拉蒙天舞有望以约1110亿美元的总估值敲定对华纳兄弟探索公司的收购[3] 各方声明与反应 - 奈飞联合首席执行官表示 匹配派拉蒙报价将使交易在财务上不再具有吸引力 因此决定放弃对标[2] - 奈飞强调此次收购是“锦上添花”而非“必须拿下” 始终秉持财务纪律[3] - 消息公布后 奈飞股价在盘后交易一度大涨超10% 华纳兄弟探索公司股价下跌 派拉蒙股价基本持平[3] 交易报价细节 - 派拉蒙天舞于2月24日最新提出每股31美元的收购报价 将华纳兄弟探索公司整体估值推高至约1110亿美元[3] - 奈飞此前提出的报价为每股27.75美元现金 针对华纳兄弟探索公司的电影电视制片厂及HBO Max流媒体业务 包括净债务在内的总价约为827亿美元[3] - 根据原协议 若华纳兄弟探索公司董事会支持派拉蒙的加码报价 奈飞本拥有四个工作日的“匹配权”来对标报价[3] 奈飞后续计划 - 退出竞购后 奈飞宣布今年将投资约200亿美元用于制作优质电影剧集并扩大娱乐产品组合[4] - 公司同时计划恢复股票回购计划[4] 交易前景与影响 - 派拉蒙天舞与华纳兄弟探索公司的交易仍需经过联邦监管机构的严格审查 最终能否成功尚未可知[3] - 此次收购案进展可能撼动好莱坞及全球传媒产业格局[1]

政策调整 - 中国人民银行决定自2026年3月2日起 将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0 [1] 政策目标与背景 - 政策旨在促进外汇市场发展 支持企业管理好汇率风险 [1] - 本次下调是落实一揽子政策的具体体现 该政策于1月15日由央行在国新办新闻发布会上宣布 鼓励金融机构提升汇率避险服务水平 [1][2] 市场影响与效果 - 下调有助于金融机构为企业提供成本合理的汇率风险管理产品 [1] - 2025年 企业套期保值比率已提升至30% 货物贸易中使用人民币结算的比重也提高到近30% 相当于有60%的企业在外贸出口上受到汇率风险的影响较小 [1] - 未来企业套期保值比率和人民币结算比重有望进一步提高 有利于保持汇率稳定 [1] 监管导向 - 中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [1]

公司战略与产品发布 - 公司进军AI硬件领域 将于2026年面向全球市场推出多款不同形态的AI硬件产品 首款同名AI眼镜将在2026年世界移动通信大会上正式发布并于3月2日开启全渠道预约 [1] - 除AI眼镜之外 公司还计划在年内陆续发布AI指环 AI耳机等产品并面向全球市场发售 [1] - 公司正在将千问打造为软硬一体 跨多种终端形态的AI助手 旨在跳出手机 捕获更多物理世界信息 在复杂场景中理解用户意图 [1] - 千问APP的点外卖 打车等能力将无缝连接到千问AI眼镜等终端设备 [1] 组织架构与长期愿景 - 公司于2025年12月正式成立“千问C端事业群” 由集团副总裁吴嘉挂帅 该事业群由原智能信息事业群与智能互联事业群合并重组而成 统一整合了千问APP 夸克 AI硬件 UC浏览器及书旗等核心业务 [2] - 千问C端事业群的核心目标是将“千问”打造为AI时代的超级APP 成为用户接入各类人工智能服务的首选入口 [2] - 长期计划是将千问升级为跨终端 全场景的AI助手 持续拓展应用边界 逐步延伸至智能眼镜 个人电脑 汽车等多元设备与生活场景 [2] - 自2025年以来 公司便在AI To C赛道持续加码 此次硬件战略加速落地背后是公司在组织架构上的深层布局 [1][2] 产品命名与行业判断 - 此次将在MWC 2026亮相的AI眼镜直接以“千问”命名 此前公司的AI硬件主要以“夸克”命名 例如2025年11月发布的搭载千问大模型的“夸克AI眼镜” [2] - 公司高管曾提出对AI眼镜行业的三大关键判断 AI眼镜将开启人机交互革命 “AI眼镜+AI创作”将成为未来主流形态 而舒适美观 可全天候佩戴则是产品的必备素质 [2]