基金业协会应牵头制定自律性规范，明确划定单家上市公司（包含A股、港股通标的）流通股被所 有境内公募基金合计持有的最高比例上限（如30%）。此举旨在防止单一股票成为过度集中的基金"筹 码池"，预留充足的流动性空间给其他市场参与者，确保价格形成机制的市场基础。 监管部门要建立动态监测与预警披露机制，当公募基金整体持股比例接近预设上限（如达到28%） 时，强制要求公开披露相关信息，并向市场发出警示。同时，立即触发"静默期"要求，所有公募基金应 暂停对该股的任何主动买入操作，防止在"红线"边缘加注推高风险；若因上市公司回购等非基金主动增 持行为导致基金持股比例被动突破上限，相关基金仅可持有或被动卖出（如应对赎回），严禁新增主动 买入。 近年来，港股泡泡玛特股价持续攀升，吸引了不少曾重仓贵州茅台的"铁粉"基金经理转投该股。对 此，笔者认为基金经理需警惕抱团个股的估值风险。 泡泡玛特凭借"IP+潮玩+体验经济"的商业模式实现快速发展。数据显示，截至2025年一季度末，重 仓泡泡玛特的基金数量已达207只，较2024年9月末的62只大幅增加。值得注意的是，其中不乏曾重仓贵 州茅台的基金经理。可以说，正是公募基金的集体追捧， ...

随着一年一度的大学生"毕业季"落下帷幕，今年共有1222万名大学毕业生走向就业市场。此前，中 共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见》 （下称《就业意见》），对促进高校毕业生高质量充分就业作出了明确的战略部署。政策力度之大、措 施之强，让千万高校毕业生进一步看到了就业求职路上的新希望。 优化人才培养 然而，当前高等院校的生涯教育和就业指导仍存在覆盖面不足、精准度不高、特色不鲜明等短板。 为此，《指导意见》提出要完善生涯教育与就业指导课程标准，并将其列为大学生必修课，同时将打造 一批国家规划教材、示范课程和教学成果。教育部将成立生涯教育教学指导委员会，并鼓励高校设立生 涯教育与就业指导学科专业，加强研究生层次人才培养。 值得注意的是，除学校专业与市场需求的错配外，学生家庭及毕业生本人的"精英教育"观念也是影 响就业的重要因素。时至今日，不少家长和学生仍未意识到学历贬值的客观现实，仍固守大学生是"天 之骄子"的传统观念，将进入体制内或高薪行业作为首选。数据显示，考公人数逐年攀升。据智联招聘 报告，期望进入国企的毕业生比例连续5年上升，去年达47.7%，而选择民企的 ...

原料药是制药产业链的起点，"原料药好，药才好"，好品质的核心一定是对源头的把控。海正药业多年来一直坚守原料药的根基。在生产方面，海正药 业国际化标准的生产基地重点分布在台州、富阳、南通，目前产线布局完整，具有发酵17000立方、合成2300立方的生产能力。 "重回国内第一梯队"是海正药业（600267）十五五战略规划的目标。构建以人用药为主、以动物药和医美大健康为两翼的一"主"两"翼"多元发展格局， 是未来五年海正药业为发展制定的明确路径。 来到位于杭州富阳的产业园区，一座被绿意环抱的产业群落就是海正药业在2002年布局的原料药、医药制剂生产基地。如今，当初的药用植物种植基地 已经发展为占地1500余亩的生物医药产业园，业务版图涵盖高端生物技术药物、注射和口服制剂、出口原料药、兽用原料药四大领域。 守牢原料药好品质 海正药业是中国原料药出海最早的企业之一，早在1992年便将产品打入美国市场，至今原料药产品出口至70多个国家和地区，广泛覆盖医药及医疗领 域，拥有海外客户400余家（含全球十大药企）。 在近70年的风雨洗礼中，这家老牌药企已经逐渐发展成为集研产销全价值链、原料药与制剂垂直一体化的全球化制药企业。目 ...

政府工作报告与股票市场改革 - 2025年政府工作报告提出改革优化股票发行上市和并购重组制度，推动中国股票市场从"规模扩张"向"质量提升"转型 [1] - 当前股票市场处于新兴加转轨向成熟市场迈进的关键阶段，需构建市场化、法治化的发行与并购新生态 [1] 国际金融中心比较 - 纽约、伦敦、香港交易所覆盖全球主要交易时段，三大金融中心在全口径资本市场中的综合影响力占比超过70% [3] - 美国股票市场以注册制和市场化程度高著称，英国以监管灵活性和国际化为特色，香港兼具国际规则与中国元素 [3] 股票发行的国际经验 - 美国采取"分层注册制+市场化定价"，SEC仅核查信息披露完整性，交易所制定差异化上市标准，2023年SPAC融资占美股IPO总量的38% [6] - 英国实行专业投资者主导的灵活上市制度，伦敦交易所机构投资者占比达89%，采用锚定定价和Pre-IPO暗池交易 [7] - 香港采用"国际规则+本地化平衡"模式，强制实行保荐人"终身责任制"，散户认购超50%时设置回拨机制 [8] 并购重组的国际经验 - 美国采用"股东会+特别委员会"双层决策机制，股票支付占比达60%以上，广泛使用Earn-out条款 [9] - 英国《城市收购法典》规定持股超30%必须发起全面要约，实施"预打包破产"制度可在48小时内完成重组 [10] - 香港"反收购"规则严格，借壳上市视同IPO审核，允许"协议安排"方式强制收购剩余股份 [10] 中国股票发行市场现状 - 2023年A股IPO筹资额超3500亿元，数量和筹资额同比分别下降30%和41%，2024年IPO数量和筹资额分别同比下降70%、83% [14] - 当前存在"类审批"惯性，2024年IPO排队企业数量达236家，新股募资用于补流还贷比例较高，2024年达43% [15] 中国并购重组市场现状 - 2023年并购交易总规模约2.39万亿元，2024年交易数量和金额同比分别上升74.6%和68.9% [16] - 上交所修订重组审核规则，将审核时限缩减至20个工作日，较常规流程提速68% [16] - 定价机制僵化，A股并购估值仍以PE为主，地方国企主导并购市场，民营企业面临融资难 [16] 改革建议 - 构建差异化发行上市制度体系，主板聚焦行业龙头，科创板引入专利质量评估，创业板量化"三创四新"标准 [20] - 简化并购重组审核流程，对"卡脖子"技术并购建立绿色通道，审核时限压缩至5个工作日内 [22] - 丰富并购支付工具组合，推广定向可转债应用，设置转股价与标的业绩挂钩条款 [23] - 建立全过程监管体系，引入动态对赌机制，设置商誉预警系统，EBITDA连续两季度下滑15%触发强制披露 [24] - 完善市场化约束机制，探索"默示加入+明示退出"集体诉讼制度，建立先行赔付基金 [25] - 推动监管转型，证监会从"实质性判断"转向"程序性审查"，建立"监管沙盒"机制 [26]

当地时间6月2日，美国总统唐纳德·特朗普再度表态，支持前州议员杰克·奇亚塔雷利（Jack Ciattarelli）参与新泽西州州长共和党初选，号召选民通过提前投票支持这位在地政坛颇具经验的保守派 人物。 现任新泽西州总检察长反对特朗普取消"出生公民权"等政策，曾多次与特朗普政府对簿公堂。奇亚 塔雷利承诺，其所任命的总检察长"将不会像现任者那样，对联邦政府提起诉讼"。 目前，奇亚塔雷利还面对多位共和党挑战者，包括前脱口秀主持人比尔·斯帕迪亚（Bill Spadea）、 资深州参议员乔恩·布拉姆尼克（Jon Bramnick）、恩格尔伍德克利夫斯市前市长马里奥·克兰雅克 （Mario Kranjac）以及南新泽西承包商贾斯汀·巴贝拉（Justin Barbera）。该州的初选结果将反映特朗普 在州一级共和党内的影响力。 另一方面，民主党阵营尚未完成初选整合，目前已有六位候选人表态参选，包括联邦众议员乔希· 戈特海默（Josh Gottheimer）和米奇·谢里尔（Mikie Sherrill）、纽瓦克市市长拉斯·巴拉卡（Ras Baraka）、泽西市市长史蒂文·富洛普（Steven Fulop）、前州参议院议长史 ...

5月29日晚间，常州光洋轴承股份有限公司（002708.SZ，下称"光洋股份"）发布公告称，公司决定终止筹划通过发行股份及支付现金方式， 购买宁波银球科技股份有限公司（下称"银球科技"）100%股权，并募集配套资金事项。 光洋股份股票停牌9天后，于5月30日复牌，当日股价暴跌9.9%至11.20元/股。 AI制图 "曲线上市" 2022年，银球科技曾启动上市辅导工作，计划独立IPO，但目前未有实质性进展。若能成功被光洋股份并购，有望通过此路径实现"曲线上 市"。 业绩好转 光洋股份2014年上市，专注于各类新能源与燃油汽车精密零部件、高端工业装备、智能机器人零部件及电子线路板、电子元器件的研发、生 产与销售。 2021年至2023年，公司陷入亏损状态，归母净利润分别亏损0.81亿元、2.34亿元、1.17亿元。 回顾这场收购计划，5月16日，光洋股份与银球科技签署《投资意向协议》，拟以发行股份及支付现金方式收购后者100%股权，并募集配套 资金。 彼时的公告显示，光洋股份与交易对方胡永朋、李定华、宁波市银佳管理咨询合伙企业（有限合伙）、宁波市银锦企业管理咨询合伙企业 （有限合伙）、宁波市银晖管理咨询合伙企业（ ...

6月2日-6月8日（下周），迎来限售股解禁的A股企业数量较本周减少3家，解禁总市值更高，仍然没有解禁市值超过百亿的股票。 东方财富Choice数据显示，下周A股市场将有54只股票面临限售股解禁，合计解禁数量为23.99亿股。按照5月30日收盘价计算，上述股票合 计解禁市值为278.82亿元。 从解禁股情况来看，下周解禁市值最高的前两只股票分别是芯导科技（688230.SH）和华强科技（688151.SH），解禁市值均在40亿元以上。 即将解禁的股票中，流通盘将增加超100%的有4只。其中，芯导科技的流通盘扩容300%。而芯导科技、华强科技、*ST铖昌（001270.SZ） 的身影则是频频出现在市值、解禁比例、流通盘多个排行榜前列。 具体来看，芯导科技在6月3日将解禁8820.00万股。本次解禁股东为上海莘导企业管理有限公司、欧新华、上海萃慧企业管理服务中心(有限 合伙)，解禁股占总股本比例为75.00%。 截至5月30日收盘，东方财富Choice数据显示，芯导科技股价为48.29元/股，较月初涨0.99%，市值为56.79亿元。上市以来，芯导科技后复权 股价相较发行价已经跌去26.30%。 芯导科技全称为上海 ...

定增预案 - 公司拟向不超过35名特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过15亿元 [1] - 募集资金将用于投建滚柱丝杠及关节模组产业化项目、高精度数控磨床扩产项目、前瞻性技术研究和应用中心建设项目及补充流动资金 [1] - 各项目拟投入募集资金分别为8.95亿元、1.3亿元、1.05亿元和3.7亿元，合计15亿元 [2][3] 募投项目详情 - 滚柱丝杠及关节模组产业化项目总投资9.95亿元，建设期3年，建成后年产100万套反向式行星滚柱丝杠和50万套线性关节模组 [7] - 高精度数控磨床扩产项目总投资1.75亿元 [3] - 前瞻性技术研究和应用中心建设项目总投资1.09亿元 [3] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为汽车部件研发制造，产品包括汽车内外饰、智能控制系统部件、新能源动力系统等 [5] - 2024年公司营收49.10亿元，同比增长18.6%，归母净利润4.97亿元，同比增长513.6% [5] - 2024年毛利率18.49%，较2023年的18.90%下滑，且连续五年低于20% [5] 战略转型动向 - 通过滚柱丝杠项目切入人形机器人领域，该产品是机器人运动系统的核心传动部件 [8] - 拟变更公司名称为"双林股份有限公司"，弱化汽车标签，强化多元高端制造定位 [8]

5月29日，港交所官网显示，口腔医疗服务机构武汉大众口腔医疗股份有限公司（下称"大众口腔"）向港交所递交IPO申请， 海通国际为独家保荐人。 值得一提的是，大众口腔于2024年11月29日所递交的港股招股书已满6个月，于2025年5月29日刚刚失效。 IPO日报注意到，作为华中地区民营口腔医疗服务提供商第一位，大众口腔2024年收入与利润同比双降，曾获得中信证券投 资、中元九派、致道资本等机构的投资，但这些原始机构投资方基本在IPO前夕清仓离场。 AI制图 2024年收入与利润双双下滑 大众口腔成立于2007年由姚雪和沈洪敏创立,提供以社区为中心的口腔医疗护理，包括综合牙科诊疗服务、口腔种植服务及口 腔正畸服务，可满足全年龄段客户的口腔健康需求。大众口腔曾挂牌新三板，但于2018年主动摘牌。 根据咨询机构弗若斯特沙利文的资料，按2023年所得收入计，公司在华中地区所有民营口腔医疗服务提供商中居第一位，占 市场份额约2.6%。按截至2023年12月31日的牙椅数量计，公司于高度分散且竞争激烈的中国民营口腔医疗服务行业中亦位居第五 位。 此外，2024年，大众口腔的毛利率为37.4%，净利率为15.4%。 公司的 ...

值得一提的是，5月30日，菲林格尔股价"提前"涨停，收报8.22元。 5月30日晚间，菲林格尔家居科技股份有限公司(下称"菲林格尔"，603226.SH)发布公告称，公司实际控制人丁福如正在筹划公司股份协 议转让事宜，该事项可能导致公司控制权发生变更。公司股票将于2025年6月3日开市起停牌，停牌时间不超过2个交易日。 Ai制图 对于连续亏损，菲林格尔表示，受房地产市场调整周期内家装需求减少、行业产品价格竞争日益激烈等因素影响，公司订单不足、主 营业务收入减少，毛利水平受到影响，管理费用、折旧等固定成本无法摊薄，整体生产成本较高，导致公司归属于母公司所有者的净利润 和归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润均为负值。 也正因为公司业绩下滑，外资股东与丁福如矛盾激化，德方董事长多次对董事会决议投弃权票，公司管理层也变动频频。 2023年以来，已有多名菲林格尔董事、高管以个人原因主动辞职，包括李明宝、副总裁李赟、独立董事李诗鸿、董事吕啸等，其中部 分董事还有在丁福如控制的其他关联公司工作的经验。 IPO日报发现，实控人在转让控股权的同时，其他股东也在减持公司股份。 5月初，菲林格尔披露公告称，第一大股东菲林格 ...