市场整体表现与特征 - 节前市场呈现典型的防御性调整和“节前效应”特征，资金博弈加剧，处于存量博弈阶段，共识尚未凝聚，短期驱动因素快速切换 [11][12] - 受访人士普遍认为，若假期期间外部市场未出现显著利空扰动，随着节后成交量回升，市场上行概率较大 [2][15] - 蛇年最后一个交易日，A股主要指数普遍收跌，沪指跌1.26%报4082.07点，创业板指跌1.57%报3275.96点，深证成指跌1.28% [4] - 市场亏钱效应明显，3829只个股收跌，跌停股16只，1540只个股收涨，涨停股46只 [7] - 交易量能显著缩量，三市日成交额跌破2万亿元，较前日缩量1619亿元，杠杆资金热度持续回落 [4] - 热点继续集中在科技成长及政策支持方向，节前指数维持在年内高位，说明资金对中期行情具备信心 [12] 行业与板块表现 - 资源和科技股领跌市场，板块呈现普跌格局 [3][6] - 有色金属、建筑材料、石油石化板块跌幅均超3%，钢铁、电力设备、煤炭、交通运输、通信等板块跌幅居前 [6] - 具体来看，有色金属(申万)指数跌3.36%，建筑材料(申万)指数跌3.10%，石油石化(申万)指数跌3.09% [8] - 盘面上，天然气、黄金概念、稀缺资源、钢铁、磷化工、稀土永磁等资源股跌幅靠前 [5] - 综合板块逆市上涨逾2%，国防军工板块微涨0.65%，成为少数收涨的板块 [8][9] - 国防军工板块内，安达维尔“20cm”涨停，亚星锚链、航发动力均涨停，航发动力年初至今涨幅达42.82% [9][10] - 影视动漫板块有个股表现突出，光线传媒当日涨幅15.39%，年初至今涨幅达66.18% [6] 资金流向与机构观点 - 节前融资盘加速撤离以规避长假风险，宽基ETF较前日缩量明显，反映机构投资者操作频率降低 [12] - 大类行业风格上，科技与周期制造板块呈净流出态势，资金呈现从高位题材向低位防御及政策受益板块迁移的特征 [12] - 中长期来看，2026年指数仍具备上涨空间，当前美联储重启降息、人民币汇率升值，跨境资本回流，正在修复中国实体部门的现金流量表 [15] - 从历史数据看，A股春节后表现显著强于节前 [15] 后市展望与配置建议 - 节后行情的关键变量在于成交量，若量能回补，指数有望展开新一轮结构性上攻，若量能不足，则大概率维持区间震荡 [15] - 核心配置仍建议聚焦科技成长主线，首先是AI算力板块，受益于全球AI资本开支扩张 [17] - 其次可关注电力设备，海外光伏装机量增长叠加国内电网投资提速形成双重驱动 [17] - 在政策支持与产业景气周期共振背景下，以AI、机器人、卫星产业链等为代表的科技成长板块有望保持较强弹性 [17] - 建议采用哑铃策略配置——以科技（AI、半导体）为进攻主线，新能源、有色、新消费为防御端，同时关注高股息资产（电力、保险等）以对冲波动 [17] - 此外，建议配置顺周期与防御性兼具的资产，如化工建材及高股息红利品种，以在市场波动期提供稳定收益 [17] - 传统电力、非银金融等龙头企业经营稳健，估值具备修复空间，防御属性突出 [17] - 配置方向上，AI所推动的技术革命及国内制造业向高端转型的进程仍在推进，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药等产业的趋势性机会 [15]

核心业绩表现 - 2025年全年营收948.27亿美元，同比下滑3%，为公司史上首次年度营收下滑 [5] - 2025年净利润37.94亿美元，同比暴跌46% [5] - 2025年全球交付量163.6万辆，同比下降8.6%，创下历史最大年度降幅，且为连续第二年销量下滑 [5] - 2025年全球纯电销量首次被比亚迪超越，后者销量为225.7万辆 [5] 区域市场表现 - 2025年特斯拉美国市场销量达58.9万辆，同比下滑7% [2] - 根据欧洲汽车制造商协会数据，2025年前11个月特斯拉在欧洲的新车注册量同比下降39% [5] - 2025年特斯拉在中国市场国内零售销量为62.6万辆，同比下滑4.8% [5] - 2025年第四季度特斯拉中国国内零售销量约18万辆，同比下滑5% [5] 管理层与核心人才变动 - 副总裁拉吉·杰加纳坦离职，结束13年特斯拉职业生涯，其曾主管AI基础设施与信息安全，并临时兼任北美销售负责人 [2] - 过去两年，特斯拉已累计流失多名核心高管，包括高级副总裁Drew Baglino、负责北美和欧洲生产运营的副总裁奥米德·阿夫沙尔、北美人力资源主管詹娜·佩鲁亚、AI战略负责人米兰·科瓦奇及软件部门负责人大卫·劳 [3] - 马斯克旗下人工智能公司xAI自2023年成立时的12位联合创始人中已有6人离职，其中5人集中在过去一年离场，包括联合创始人吴宇怀及其博士生导师Jimmy Ba [3] 市场应对策略 - 为应对销量下滑，公司在2025年推出多重促销手段，包括在中国市场多次下调Model 3和Model Y售价，最高降幅达15万元 [7] - 欧美市场同步跟进降价策略，但未能扭转颓势 [7] - 进入2026年，促销力度进一步加大，特斯拉中国针对Model 3、Model Y、Model YL推出5年0息及7年超低息金融方案 [8] - 频繁降价导致“以价换量”边际效应持续递减，销量下滑趋势未得到根本遏制 [8] 产品战略调整 - 2026年1月，公司宣布停产Model S轿车与Model X SUV两款豪华车型，当前产品线仅保留Model Y、Model 3及Cybertruck皮卡 [8] - 下一款新车Cybercab（无方向盘双座自动驾驶车型）计划于2026年投产 [8]

公司信息披露违规事件 - 2026年2月12日 双良节能在微信公众号发布与SpaceX相关的市场快讯 称获得3个海外订单共计12台高效换热器设备 将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统 文章发布后公司股价于13时26分起至收盘涨停 [1] - 2026年2月12日晚 因相关信息发布不准确、不完整且风险提示不充分 上海证券交易所对双良节能及公司董事会秘书杨力康予以监管警示 [1] - 上交所指出公司行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》的相关规定 [1] - 上交所要求公司及董事、高级管理人员在收到决定书后1个月内提交经签字确认的整改报告 需深入排查信息披露及规范运作中的合规隐患并制定防范措施 [2] 订单详情与澄清说明 - 双良节能在盘后公告中说明 官微提及的3项海外订单分别签订于2025年10月25日和2026年1月9日 合计总金额约为人民币1392.30万元 [2] - 该订单总金额占公司2024年度经审计营业收入的比例约为0.11% 对公司经营业绩无重大影响 [2] - 公司澄清本次是通过为国际工业气体企业的燃料项目供应换热器间接参与了相关商业航天项目 未直接与SpaceX发生合作 且公司为项目的非独家间接供应商 [2] - 上交所的决定提及 相关订单的获取受商业航天项目建设及扩产规划影响较大 未来订单获取存在不确定性 [2] 市场反应与股价波动 - 2026年2月12日 公司官微发布消息后 股价于13时26分起直线拉升并封涨停板 [1] - 2026年2月13日 太空光伏概念股双良节能开盘跌停 股价报收9.64元/股 [1] 公司近期财务表现 - 2020年至2024年 公司营收分别为20.7亿元、38.3亿元、144.76亿元、231.5亿元、130.4亿元 同期净利润分别为1.36亿元、3.4亿元、10.46亿元、16亿元和-21.4亿元 显示近年来业绩下滑严重 [3] - 2025年全年 公司预亏7.8亿元至10.6亿元 业绩持续恶化 [3] - 2025年前三季度 公司营收为60.76亿元 同比下滑41.3% 净利润为-5.5亿元 资产负债率为81.9% [3]

任务与成果 - 长征十号运载火箭系统低空演示验证与梦舟载人飞船系统最大动压逃逸飞行试验于2月11日顺利实施，火箭完成低空演示验证飞行并在海上安全溅落 [1] - 海上搜索回收分队于2月13日圆满完成火箭一级箭体打捞回收工作 [1] - 此次任务是我国首次在海上实施运载火箭搜索回收，标志着我国运载火箭可重复使用技术迈出关键一步，对后续工程发展具有重要里程碑意义 [3] 关键海上平台“领航者”号 - 我国首艘火箭网系回收海上平台“领航者”号在任务中发挥了不可替代的关键海上支撑平台作用 [3] - 该平台由中国船舶集团旗下第七〇四研究所提供关键核心装备，并由广船国际精心建造完成 [3] - 七〇四所为“领航者”号量身打造了全国产化动力系统集成、全船减振、振动监测等多套关键核心装备，并提供高可靠性技术保障方案 [3] 动力系统集成技术突破 - 七〇四所制定了覆盖“发电—配电—推进—定位—控制”的全系统解决方案，供货范围涵盖主柴油发电机组、主配电板、主推进系统、艏侧推系统、DP-2动力定位系统等24类核心设备，所有关键装备均为国产制造 [4] - DP-2动力定位系统突破常规船舶单一浪向考核局限，在60度至90度复杂浪向下仍能保持高精度定位 [4] - DP-2系统能配合远程遥控系统，确保“领航者”号在5级海况下无人值守也能精准锁定目标区域，为箭体溅落提供稳定平台 [4] 减振与振动监测技术 - 针对海上回收平台作业工况振动环境特点，七〇四所持续开展全船振动响应仿真建模分析方法、关键设备抗振优化设计及制造、全船振动环境振动监测装置改进设计及制造、全船振动传递规律特性、振动响应验证及设备抗振设计规范研究 [4] - 解决了适用于回收过程分析的动力学全船模型建立、宽频振动环境下的振动数据采集稳定性等关键技术问题 [4] - 为海上回收技术发展提供了诸多关键数据支持，为后续同类船型抗振设计积累技术经验 [4] 项目统筹与执行 - 从2024年9月论证至2025年11月“领航者”号交付的过程中，七〇四所全程统筹协调 [5] - 累计组织18次跨单位技术研讨，解决30余项关键难题 [5] - 这些工作对提升回收任务成功率、保障船舶结构安全而言具有重要意义 [5]

春节假期机器人租赁市场表现 - 截至2月12日，平台累计收到覆盖春节假期的订单超过1000单，整个春节假期内平台整体GMV预计环比上涨80% [1] - 截至春节假期结束，平台累计订单量预计将突破5000单 [1] - 春节前两周平台订单量环比增长30%，春节前一周增速放大至47%，春节当周订单量环比增长预计超过60%，节后预计保持50%左右的高位增长 [1] - 春节期间平台首次租赁用户占比约30%，意味着每三个订单中就有一个来自新用户 [1] 市场交易特征与结构 - 市场呈现“量价齐升”特征，平台整体平均成交单价环比上涨约15% [1] - 标准化场景通过“999元全民机器人体验计划”迅速放量，相关订单已占平台成交单量的约15% [1] - 高复杂度、高曝光度场景需求持续增长，带动了平均成交单价的提升 [1] 市场需求地域分布 - 上海、北京、深圳等一线城市仍是高价订单与复杂场景的主要承载地 [2] - 苏州、杭州、成都、重庆等新一线城市订单放量明显 [2] - 阜阳等三四线城市也进入订单前列，显示需求正从核心城市向全国扩散 [2] 行业市场前景与公司战略 - 机器人使用场景早已不限于春节，门店、展会、企业活动等B端需求持续增长 [2] - 机器人技能从舞蹈到武术持续迭代，2025年全球产量仅1.8万台，99%的人尚未接触过机器人，市场远未饱和 [2] - 公司战略是做具身智能应用的基础设施 [3] - 渗透率取决于机器人泛化能力、城市覆盖密度与客群下沉深度，租赁被认为是当前技术能力与社会预期窗口期内的最佳呈现方式 [3] 公司业务模式与网络建设 - 推出全国城市合伙人战略，并将于3月在上海举行首届城市合伙人战略发布会，面向全国开放报名 [2] - 城市合伙人并非传统代理商，而是平台在当地的服务节点，平台负责产品、技术、流量和品牌，合伙人专注本地化交付与服务 [2] - 城市合伙人网络承担场景探索和本地履约保障两大任务，旨在用本地密度触达新需求，并通过建立服务评级体系来跑通供需两端的信任 [3] - 机器人规模化应用的关键被认定为一套能够在全国范围内持续运转的服务网络，而非单点项目的成功 [2]

公司动态 - 洛阳钼业将被纳入香港恒生指数 [1] - 老铺黄金将被纳入香港恒生指数 [1] 市场影响 - 香港恒生指数成分股将增加两家公司 [1]

美国司法部反垄断监管动态 - 美国司法部在企业并购与市场竞争监管中的角色受到前所未有的关注 [2] - 反垄断案件的解决被质疑越来越取决于政治关系，而非法律本身的是非曲直 [2] - 并购审查程序面临政治干预争议，司法部职责成为舆论焦点 [2] 惠普企业收购瞻博网络案 - 惠普企业拟以140亿美元收购竞争对手瞻博网络 [2] - 美国司法部最初提起诉讼试图阻止交易，理由是合并后将控制约70%的相关市场份额，可能带来更高价格与更少创新 [2] - 诉讼最终达成和解，交易获准继续推进 [2] 其他反垄断执法行动 - 美国司法部反垄断司仍在推进多项针对大型企业的执法行动 [3] - 针对对象包括Visa、谷歌以及大型娱乐票务公司Live Nation [3] - Live Nation因其票务平台Ticketmaster被指控构成非法垄断而面临诉讼 [3]

股东减持计划执行情况 - 股东辽宁交通投资有限责任公司于2025年11月14日至2026年2月12日期间，通过集中竞价方式减持辽宁能源股份541.92万股，占公司总股本的0.41% [1] - 本次减持的股份价格区间为每股3.97元至4.6元，股东合计套现金额为2327.32万元 [1] - 此次减持计划期限已届满，减持完成后，该股东持股数量降至6605.58万股，持股比例由5.41%降至5.00% [1] 减持计划完成度 - 股东原计划拟减持股份数量不超过1322.02万股，占公司总股本的1% [1] - 实际减持数量541.92万股，未完成减持的股份数量为780.1万股 [1]

政策与市场激励措施 - 上海市政府推出总奖额高达3亿元的“乐享消费 有奖发票”活动，活动持续至7月31日，共分六期，一等奖奖金800元，2月单月奖金达5000万元 [2] - 活动要求个人消费者在零售、餐饮、住宿、文旅等多个行业消费，取得单张金额不低于100元的电子普通发票即可参与，上海数电发票覆盖率已超99%以保障参与 [2] - 浦东新区推出“迎新消费券”和“新春住宿消费券”，消费券设四档满减，最高满1500元减450元，住宿券设六档梯度满减，最高满3500元立减800元，部分档位折扣超三成 [3] - 静安区“马上有礼”消费券活动持续至3月11日，共七大轮次，覆盖多元消费场景 [4] - 普陀区真如商圈推出多样优惠与文化体验活动，营造新春消费氛围 [4] - 从市级到区级，多层次政策组合拳为新春文旅消费注入强劲动力 [5] 邮轮度假市场动态 - 上海吴淞口国际邮轮港迎来2026年首个多船同靠，“爱达·魔都号”和“地中海荣耀号”等大型邮轮开启上海母港航季，“海上过大年”成为新潮流 [6] - 春节邮轮航次深受家庭客群青睐，同时年轻客群比例明显上升，呈现“合家欢”与“悦己游”并举的特点 [6] - 当前春节航次销售火爆，余舱特惠票价均在6000元以上：爱达·魔都号标准阳台三人间每人6499元，MSC荣耀号豪华阳台三人房每人7299元，海洋光谱号无遮挡阳台三人间每人8399元 [6] - 春节后邮轮市场促销力度加大，淡季航次票价回归“千元时代”，皇家加勒比游轮平台出现限时秒杀，折后价低至每人1829元 [7] - 爱达邮轮三艘邮轮均推出马年新春主题航次，市场反响热烈，家庭房、阳台房等热门房型及爱达·地中海号广州出发航次所有舱房已基本售罄 [7] - 邮轮公司着力打造“海上中国年”体验，全船布置新春装饰并设置跨年守岁活动，同时通过航线创新（如2-3晚短线与7晚以上长线）拓展消费人群 [8] 主题乐园与文旅综合体 - 上海乐高乐园将传统年俗与乐高积木结合，推出马年春节主题活动 [9] - 苏州阳澄半岛乐园开启“新春阳澄狂欢季”，推出华东首个赛博朋克机车特技演艺秀《绝境狂飙》，以沉浸式体验强化长三角文旅联动 [9] - 比斯特上海及比斯特苏州购物村联动逾400家品牌，推出优惠与文化活动，比斯特苏州携手非遗传承人推出“寻找财神之旅”活动，比斯特上海开展“福启马年”系列活动 [9] - 太仓阿尔卑斯国际度假区室内雪场“阿尔卑斯雪世界”单日客流与营收创下新高，滑雪成长营多期售罄，度假村多日满房，并推出融合非遗的冰雪灯会以丰富产品供给 [10] 春节出行市场趋势与需求 - 9天“超长春节假期”叠加“请5休15”拼假模式，重塑春节出行结构，携程预测2026年春节有望成为史上“最热春节” [11] - 亲子家庭成为春节出行核心，国内亲子旅游预订单占比过半，亲子房间预订均价较其他房型高出9% [11] - 春运带动酒店需求，北京、上海、广州、深圳酒店搜索热度环比增长超70%，火车站、机场及热门商圈周边部分房型已售罄 [11] - 截至2月8日，正月初六一线城市交通枢纽周边酒店搜索热度环比翻倍，部分酒店钟点房供应紧张 [11] - 假期延长推动出行从“短途打卡”向“长途深度游”转变，游客对文化体验、服务品质、跨区域联动的需求显著提升 [12] - 分析师建议政策应适配深度游需求，增加跨区域交通优惠，开发非遗体验等深度文化产品，并优化服务供给 [12] - 行业应避免过度依赖补贴竞争，转而扶持特色文旅IP创新，推动从价格竞争转向价值竞争，并鼓励企业在服务质量、业态创新、数字化体验上同步升级 [12]

公司融资计划 - 公司拟通过向特定对象发行股票募集资金总额不超过10亿元[1] - 募集资金将用于国产智能算力中心建设项目及补充流动资金[1] - 发行对象为包括控股股东郭庆在内的不超过35名特定投资者[3] - 控股股东郭庆拟认购金额不低于5000万元且不超过4亿元[3] - 国产智能算力中心项目拟使用募集资金7亿元[4] - 补充流动资金拟使用募集资金3亿元[4] 公司业务转型与战略 - 公司主营业务经历了从数字阅读到通信设备及算力服务的战略转型[4] - 当前主营业务已转变为通信设备业务、算力业务、运营商权益类产品业务三大板块[5] - 公司自2023年起不断加码算力，试图实现进一步转型[5] - 算力转型的核心逻辑是依托与通信运营商的合作，从设备供应商向算力基础设施服务商乃至AI应用服务商延伸[7] - 公司业务触角向更前沿领域延伸，投资机器人公司并持股40%，切入机器人赛道[8] 公司财务与业绩表现 - 公司营业收入从2022年的35.56亿元下滑至2024年的14.43亿元[6] - 公司归母净利润由盈转亏，2024年亏损达1.16亿元[6] - 截至2025年9月30日，公司资产负债率为68.13%[6] - 移动阅读业务在2021年至2022年间持续受到来自抖音、快手等短视频平台的巨大冲击[4] 算力业务发展进程 - 2023年10月，公司通过收购及增资获得天昕电子60%股份，拥有了服务器生产基地[7] - 2023年，公司成功中标中国电信宁夏公司算力服务集中采购项目，项目金额1.5亿元[7] - 公司成为三大通信运营商算力业务的核心客户，并与阿里云等头部云服务商建立合作[7] - 截至2025年10月，公司累计签订的算力业务相关订单金额已超过24亿元[7] - 2023年12月，公司注册成立全资子公司未来云脑（宁夏）智能科技有限公司，主营业务为MaaS（模型即服务）[8] - 子公司主导研发了AI智能血压仪、智能陪伴闹钟等产品[8] 市场与股价表现 - 在数字经济与人工智能深度融合的时代，算力已成为核心生产力[1] - 截至2月12日收盘，公司股价报收32.41元/股，增幅为1.09%[2]