事件核心 - 美的集团被报道要求其售后服务商停止同时承接小米和格力的空调售后及安装维修业务，引发行业广泛关注 [1] - 美的集团官方否认存在强制售后服务商排他性合作的行为，称相关消息不属实 [2] - 部分小米经销商证实了该政策的存在，但预计对小米服务质量影响有限 [2] 政策背景与动机 - 该政策主要针对小米空调市场份额的快速增长，相关通知已于10月下发 [3] - 美的、格力等传统家电厂商对售后商有足够的影响力，其所在区域的头部合作商已结束和小米的合作 [3] - 美的此举被视为应对小米威胁，从售后环节进行排他性竞争 [5] 市场竞争格局 - 2025年7月中国空调市场销量排名前五品牌为美的(29%)、格力(17%)、小米(10%)、海尔(15%)、奥克斯(8%) [6] - 小米已凭借全年高达53.9%的同比增速，成为行业前三甲中唯一的"高速增长"变量 [3] - 小米空调线上市场份额已超过格力，跃居第二 [6] - 2024年美的清仓小米股票标志双方对立公开化，今年以来多次引发价格战和售后资源争夺 [6] 小米的挑战与应对 - 小米空调售后主要依赖第三方服务商网络，适用于标准化产品安装 [7] - 小米大家电当下的关键是如何在快速爆量之前搭建好专业的售后团队 [7] - 受国补退潮等因素影响，第三方网点订单下滑，小米售后体系搭建和完善难度更大 [4] 行业影响与趋势 - 售后服务已成为各大品牌争夺用户的重要战场 [2][4] - 家电行业"内卷式"恶性竞争问题突出，行业被拖入低水平、非理性的恶性循环 [7] - 中国家用电器协会发布倡议，呼吁全行业坚持公平竞争，共同营造公平竞争的市场环境 [7]

存储芯片价格暴涨 - 主流规格DDR4内存条价格相比年初已翻倍 [1] - DDR5 2Gx8颗粒现货价格在两个月内环比大涨307% [2] - 512Gb TLC Wafer现货价格曾出现单周涨幅接近15%的情况 [2] - 一款热销的16GB DDR4笔记本内存售价从年初200多元涨至500元左右 [2] - 存储芯片现货价格处于“一周一变”甚至“一天一变”的极不稳定状态 [3] 价格上涨的驱动因素 - 价格上涨主要由上游晶圆厂决定 其通过控制晶圆投放节奏支撑价格上行 [5] - 本轮涨价的直接导火索是北美AI服务器需求爆发 [6] - 存储原厂将有限产能优先分配给高利润的AI产品 如高带宽内存和企业级固态硬盘 [6][7] - 存储原厂在2023年亏损严重 未对2024年晶圆产能进行大规模投资 [7] - 预计明年全球服务器存储位元需求增长40%-50% 但供应端产出增长仅为20%-30% [10] 对消费电子产业链的影响 - 全球智能手机出货量增长乏力 中国市场甚至出现0.6%的同比下滑 [4] - 手机存储器成本占比通常在10%-15% 其涨价使今年整机成本垫高8%到10% [13] - 终端厂商可能采取“降容降配”策略应对成本压力 如将新机型内存标配从12GB降至8GB [12] - 低端机型因存储涨价多出的成本可能吃掉所有利润 [13] - 小米总裁预计明年手机产品零售价格将有较大幅度上涨 [11] 产业链内的博弈与传导 - 存储市场被割裂成“合约市场”和“现货市场” 后者价格波动剧烈且供应紧张 [8][9] - 中小品牌客户面临更严峻的缺货情况 可能导致整机售价提高并影响出货量 [13] - 手机客户在总成本预算有限下 开始逼迫其他芯片供应商降价 [14] - 存储系统厂商难以消化成本 最终只能将涨价压力传导至终端用户 [14] - 联想集团已与核心存储供应商签订合约以确保2026年供应保障 [11] 行业竞争格局与未来展望 - 三星、SK海力士和美光三家掌握全球95%以上DRAM产能 [6] - 未能切入AI市场的存储厂商业绩承压 如铠侠净利润同比下降超60% [7] - 国际原厂聚焦AI需求 为国产存储厂商在信创等领域提供了市场机遇 [16] - 中芯国际的NOR Flash、NAND Flash等特色存储产品订单充足 [16] - 新增产能无法在短期内填补缺口 预计缺货与涨价态势将持续两至三年 [18]

经济观察网 据央视新闻客户端消息，为提升产品的网络安全能力，加强消费者权益保护，维护网络安 全和公共利益，根据《中华人民共和国网络安全法》等法律法规，国家互联网信息办公室、工业和信息 化部起草了《网络安全标识管理办法》（征求意见稿）和《实施网络安全标识的产品目录（第一批）》 （征求意见稿），现向社会公开征求意见。公众可通过以下途径和方式提出反馈意见： 意见反馈截止时间为2025年12月6日。 2.通过信函方式将意见寄至：北京市海淀区阜成路15号国家互联网信息办公室网络安全协调局，邮编 100048，并在信封上注明"网络安全标识管理办法征求意见"。 1.通过电子邮件方式发送至：wajscy@cac.gov.cn。 ...

文/陈永伟 专栏：超级市场 11月7日，英国《金融时报》爆出了一则大新闻：欧盟委员会正计划放宽部分数字监管法规。据报道，欧委会已经拟定了一个"简化方案"，并将在11月19日 对该方案作出决定。目前，该草案仍在委员会内部以及与欧盟各成员国首都进行非正式讨论，在正式通过之前，方案内容仍可能面临更改。 有意思的是，《AI法案》（AI Act）也出现在了拟放宽的法规清单上。虽然《AI法案》名义上已于2024年8月生效，但由于多项条款需分阶段实施，法案事 实上尚未正式运行。例如，备受关注的"高风险AI系统条款"将于2026年8月才正式生效。在这种情况下，法案本身就要面临修改，着实有些令人意外。 众所周知，在数字经济领域，欧盟素来以监管严格著称。坊间曾有一个说法：在数字经济发展上，美国负责创新，中国负责应用，而欧盟则负责监管。具体 到AI领域，欧盟更是走在了监管前列。当中美等国还在积极研究AI立法的必要性、可行性等问题时，欧盟早早推进了相关立法进程，并率先通过了《AI法 案》。而短短几年之后，欧盟的立场就发生了如此重大的改变。这种先紧后松的逆转，原因究竟何在？在修正之后，欧盟的AI监管到底会是什么样？这对 欧洲和全世界的 ...

斯巴鲁汽车（中国）有限公司将通过授权经销商以挂号信、电话等方式通知相关用户，安排召回维修事 宜。用户可拨打斯巴鲁汽车（中国）有限公司服务热线：400-818-4860，了解有关召回信息。此外，也 可登录市场监管总局召回中心网站www.samrdprc.org.cn，关注微信公众号（SAMRDPRC），了解更多 信息，反映缺陷线索。 本次召回范围内的车辆，由于全景监控系统控制程序设计不当，若驾驶员在启动车辆后立即执行倒车等 操作，全景影像画面可能出现错位、短暂卡滞或者无法显示的情况，影响驾驶员对车辆周边环境的判 断，存在安全隐患。 斯巴鲁汽车（中国）有限公司将为召回范围内的车辆免费升级全景监控系统控制程序，以消除安全隐 患。 经济观察网 据市场监管总局网站消息，日前，斯巴鲁汽车（中国）有限公司根据《缺陷汽车产品召回 管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计 划。 召回编号S2025M0181V：自即日起，召回2022年10月25日至2023年4月26日期间生产的进口SOLTERRA （岚鲲）系列汽车，共计48辆。 ...

合作背景与战略意义 - 中信银行、中免集团与中国银联于2025年11月19日在三亚正式发布联名信用卡，标志着“金融+旅游零售”生态合作进入实质性落地阶段 [2] - 合作旨在响应国家扩大内需战略，通过深度融合金融与品质消费场景，为构建以国内大循环为主体的新发展格局注入新动能 [2] - 合作基于三方在金融服务、免税零售与支付清算领域的核心优势，共同打造“资源共生、价值共创、生态共建”的全域消费新格局 [3] 政策与市场环境 - 2025年6月，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，明确提出要“聚焦重点领域创新金融产品”并“深化金融与消费场景融合” [3] - 2025年11月1日，财政部等部门进一步优化海南离岛免税政策，新政实施首周海口海关监管免税购物金额达5.06亿元，同比增长34.86% [3] 产品核心权益 - 联名卡提供会员权益，金卡及i白金卡用户直接匹配中免金卡会员，白金卡用户可获“36+1”新生活权益并有机会升级为中免铂金会员，享受专属折扣与1.3倍积分加速 [5] - 新户在2025年10月1日至2026年2月28日期间成功申卡，批核月起连续12个月每月消费达标最高可获100元返现，全年累计返现高达1200元 [5] - 联名卡提供最高3万元盗刷保障险、2小时最高1000元航班延误险，白金卡最高提供1500万元航空意外险 [5] 合作机制与未来展望 - 合作通过信用卡高频金融场景入口，实现会员数据互通、营销资源整合与风控能力共享，为消费场景金融化提供可复制样板 [6] - 未来三方将以消费者需求为中心，持续优化产品与服务，探索“金融+旅游零售”模式向更广区域和更多场景延伸 [6]

经济观察网据智通财经消息，11月21日，鸿海科技集团与OpenAI宣布，双方将合作聚焦在下一代AI基 础设施硬件的设计工作与制造。作为合作的一部分，OpenAI将分享对AI产业新兴硬件需求的洞察，协 助鸿海的设计与开发工作，以及在美国工厂的生产。OpenAI将拥有优先评估这些系统，并拥有采购选 择权益。此合作将结合OpenAI对当前及未来模型需求的洞察，以及鸿海的制造能力，强化美国在地供 应链，加速先进AI系统部署。 ...

财务表现 - 第三季度营收为1082.8亿元，同比增长9%，增速较前几个季度明显放缓 [1] - 第三季度经营利润为250亿元，同比仅录得低个位数增长 [1] - 调整后归属于普通股股东的净利润为314亿元，同比增长14%，但环比出现下滑 [1] - 自2024年第一季度至2025年第二季度，营收同比增速分别为131%、86%、44%、24%、10%、7%，呈现持续放缓趋势 [1] 战略投入：千亿扶持计划 - 业绩增速放缓主要源于公司主动的战略投入，即于2025年4月将“百亿减免计划”升级为为期三年、总投入超千亿元的“千亿扶持计划” [1][3] - 该计划旨在反哺供需两侧，为商家降本减佣，推动产业新质转型 [1][3] - 管理层预计，随着该计划持续投入，财务表现在接下来一段时间内将继续承压并有起伏 [2][5] 千亿扶持计划具体措施与成效 - 供给侧启动“2025多多好特产”专项行动，深入全国农特产区，助力农产品触网 [4] - 需求侧推出“100亿商家回馈计划”，为报名特定营销活动的商家发放100亿元优惠券 [4] - 平台生态上大幅下调大家电、二手数码等类目的店铺保障金，普遍下调超过50%，甚至高达90%，为商家释放资金 [4] - 有商家反馈“推广服务费退返”一项每年可节省数百万元，平台单个季度能为商家共节省上百亿元成本 [4] 高质量发展成果 - 千亿扶持计划投入以来，农产品销量同比增长47% [6][10] - 产业带商家数量快速增长，95后商家数量同比增长31%，00后商家数量同比增长44% [10] - 优质产品、新质产品相关SKU数同比增长超五成 [10] - 在义乌百货、晋江鞋服等制造业集群，新质品牌店铺数增长迅猛 [10] 行业影响与未来方向 - 在拼多多示范效应下，其他主要电商平台如京东、淘宝也相继宣布大规模商家扶持计划，行业竞争重点转向“生态竞争”和“价值创造” [12] - 公司未来将坚持长期主义，持续投入生态建设，引导行业更加普惠和开放 [11][12][13] - 公司拥有1420万活跃商家，激发约5532万个岗位 [12]

项目启动与签署 - 中国-阿联酋支付合作项目在阿联酋阿布扎比正式启动[1] - 项目启动标志着两国快速支付系统互联、银联-Jaywan双品牌卡首笔交易及阿联酋多边数字货币桥项目正式启动[1] - 两国央行行长签署了关于开展跨境支付互联互通的谅解备忘录[1] 合作框架与目标 - 双方将构建中阿跨境支付合作监管框架[1] - 合作旨在实现两国快速支付系统的互联[1] - 项目将支持两国企业和个人线上快速办理跨境汇款[1] 预期效益 - 合作将提升中阿跨境支付的效率和服务水平[1] - 项目将进一步便利双边经贸活动和人员往来[1]

以Meta为例，其为路易斯安那州一个巨型数据中心设计的融资方案，就结合了股权、债券和项目融资等多种方式：一家基金管理公司投资30亿美元与Meta 成立合资公司，持股80%；该合资企业再发行270亿美元的债券，支持数据中心建设。为规避这笔租赁协议被计为长期负债，Meta在合同中保留了每四年可 以退出租赁的权利；作为交换，Meta提供了一项担保：如果Meta行使退出权，将向投资者提供补偿，以弥补所有损失。类似的金融设计，也出现在 OpenAI、xAI等公司的大型算力中心项目中。 尽管美国AI（人工智能）投资是否存在泡沫还有待时间检验，但一个事实是：AI驱动的巨量投资，已对美国宏观经济产生了显著影响。 2025年前两个季度，投资对美国GDP的贡献升至每季度年化1个百分点，创下2023年以来的最高水平。美国经济的"三驾马车"中，消费长期占据主导地位， 而2025年AI带动的投资，少见地让投资对GDP增长贡献率逼近消费。这些投资主要投向了数据中心和相应设备领域。 主导这一轮投资的是美国头部企业。2025年第二季度，美股"七姐妹"（ 苹果、微软、英伟达、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta和特斯拉）的资本开支规 ...