京东方科技集团股份有限公司，成立于1993年，位于北京市，是一家以从事计算机、通信和其他电子设 备制造业为主的企业。企业注册资本3764501.6203万人民币。通过天眼查大数据分析，京东方科技集团 股份有限公司共对外投资了72家企业，参与招投标项目264次，财产线索方面有商标信息776条，专利信 息5000条，此外企业还拥有行政许可48个。 专利摘要显示，本公开提供一种通信设备，属于通信技术领域，其可解决现有的通信设备信号传输速率 低、结构复杂的问题。本公开的通信设备包括多个天线单元、多个通信模组、以及网络处理器；通信模 组包括：信号传输链路和信号转换模块；一个所述天线单元电连接一个所述通信模组的信号传输链路； 信号传输链路，至少被配置为接收与之连接的所述天线单元所接收的基站信号，并将所述基站信号传输 至所述信号转换模块；信号转换模块，至少被配置为将其所接收的基站信号进行转换，并将转换后的基 站信号传输至网络处理器；所述网络处理器，至少被配置为将各信号转换模块所输出的转换后的基站信 号进行融合，传输至用户端。 天眼查资料显示，北京京东方技术开发有限公司，成立于2016年，位于北京市，是一家以从事计算机、 通 ...

报告核心观点 - 四类基金画像及操作：加仓选手进行哑铃配置下的风格内部调整，Q2加元件等减工业金属等；减仓选手强化与平衡成长风格，Q2加通信设备等减白酒等；调仓选手强化成长选手价值风格，Q2加通信设备等减半导体等；极致风格选手在风格内调仓，成长加汽车零部件减乘用车，价值加股份行减国有行 [7] 公募整体持仓变化 - 持仓市值占比绝对值：25Q2持仓市值前五行业为电子、医药、电新、食饮、汽车；后五行业为钢铁、煤炭、石化、纺服、社服 [8] - 持仓市值占比环比变动：25Q2加仓前五行业为通信、银行、军工、非银、传媒；减仓前五行业为食饮、汽车、电新、家电、机械 [8] 四类基金画像定义 - 加仓选手：规模前70%（25Q2大于0.65亿）、成立半年以上（基金成立日在24/12/31前）、股票仓位季度环比提升幅度TOP100 [13] - 减仓选手：规模前70%（25Q2大于0.65亿）、成立半年以上（基金成立日在24/12/31前）、股票仓位季度环比降低幅度TOP100 [13] - 调仓选手：规模前70%（25Q2大于0.65亿）、25Q1与25Q2股票仓位均在前90%（25Q1大于72%；25Q2大于68%）、仓位环比变化绝对值在后10%（仓位变化小于11pct），以当季重仓股行业为基础，计算行业配比环比变化的绝对值之和TOP100 [13][14] - 极致风格选手：产品基础筛选流程与调仓选手相同，按特定规则分类风格，降序TOP100为成长选手、升序TOP100为价值选手 [14] 四类画像Q2操作及特征 加仓选手 - 操作：Q2加元件、通信设备、化学制药，减工业金属、半导体、汽车零部件；超配银行、传媒等，低配电新、电子等；净增持前三行业为银行、通信、医药；净减持前三行业为汽车、钢铁、有色 [18][19] - 特征：具有明显的哑铃配置特征，在价值与成长风格内部强化与平衡，适当布局内需消费板块 [18] 减仓选手 - 操作：Q2加通信设备、通信服务、数字传媒，减白酒、乘用车、汽车零部件；超配传媒、军工等，低配电子、机械等；净增持前五行业为通信、银行等；净减持前五行业为食饮、汽车等 [34][35] - 特征：具有明显的成长风格特征，在成长风格上强化与平衡，对市场回暖态度审慎 [34] 调仓选手 - 操作：Q2加通信设备、生物制品、IT服务，减半导体、消费电子、社交；超配计算机、通信等，低配电子、食饮等；净增持前五行业为医药、计算机等；净减持前五行业为电子、汽车等 [49][50] - 特征：具有明显的成长风格，在成长与价值风格内部均做调整 [49] 极致风格选手 - 操作：成长选手加汽车零部件、减乘用车，价值选手加股份行、减国有行；成长选手净增持前五行业为电新、汽车等，减仓前五行业为医药、机械等；价值选手净增持前五行业为非银、银行等，净减持前五行业为交运、食饮等 [65][66] - 特征：坚守能力圈，仅在各自原有风格内作出调整 [65] 个股审美 - 加仓选手：盈利成长并重，哑铃配置体现性价比，重仓股市值中位数1698亿元，PE - TTM中位数为21倍，归母净利TTM增速中位数为29%、ROE为19% [98] - 减仓选手：侧重盈利能力靠前，重仓股ROE中位数21%最高，净利润增速中位数为23%处中游，持仓公司市值与估值居中 [98] - 调仓选手：选择高成长行业，重仓股净利润增速同比中位数34%最高，ROE中位数为13%处于中游，市值中位数为1362亿元，PE中位数为24倍 [98] - 极致成长选手：小市值、高估值、盈利能力承压，重仓股市值中位数仅522亿元，估值中位28倍最高，净利增速中位9% [99] - 极致价值选手：低估值、大市值、低业绩增速，重仓市值中位数2450亿元最高，估值中位仅7倍最低，净利增速中位5%但ROE中位仍有11% [99] DeepSeek画像四类基金 如何看待中国宏观经济 - 共识：中国经济处于“政策托底下的弱复苏”阶段，新质生产力和新兴消费成核心增长引擎，出口链有韧性，低利率环境延续 [106] - 差异：加仓聚焦新质生产力发展；减仓关注传统行业产能出清；调仓在出口链与内需链间切换；成长押注颠覆性创新；价值深耕传统行业“剩者为王”逻辑 [106] 对未来政策发力方向的判断 - 共识：聚焦科技创新、产业升级与内需刺激，强化反内卷措施，刺激内需，应对外部风险，流动性宽松与财政托底 [108] - 差异：加仓与成长主张强刺激；减仓质疑政策传导效率；调仓强调结构优化；价值聚焦稳地产与分红制度改革 [108] 如何看待中国未来的产业发展趋势 - 共识：科技创新、高端制造及产业出海是核心趋势，光伏锂电全球优势与新兴领域将加速发展 [110] - 差异：加仓/成长坚信颠覆性技术增长；减仓警示产能过剩；调仓平衡新旧动能；价值锚定稳定红利 [111] 对未来A股市场怎么看 - 共识：A股将延续结构性行情，“哑铃策略”主导，产业升级和全球化突破是核心驱动力，新兴领域过渡，内需复苏与外部风险并存，系统性风险可控 [113] - 差异：加仓/成长乐观押注科技牛市；减仓警惕内需疲软与产能过剩；调仓聚焦政策优化催生的机会；价值锚定高股息确定性 [113] 对未来港股市场怎么看 - 共识：港股估值处于历史低位，互联网龙头与创新药是核心配置方向，高股息资产提供防御，南向资金流入与美元走弱驱动修复 [115] - 差异：加仓聚焦传统产业升级与政策红利；减仓警惕外资波动；调仓采用哑铃策略；成长押注颠覆性技术；价值死守高分红确定性 [115] 2025年A股市场风格的判断 - 共识：“哑铃策略”，红利资产与科技成长两端占优，新兴领域过渡，中小盘成长股有超额收益空间 [117] - 差异：加仓押注产业升级带动中小盘成长；减仓坚守防御；调仓平衡哑铃策略；成长聚焦科技革命；价值锚定高股息确定性 [117] 2025年最看好的三大投资方向 - 共识：科技升级核心领域、新能源创新突破、全球化产业扩张，以及政策优化红利与新兴领域产业化 [119] - 差异：加仓聚焦产业升级与全球化突破；减仓坚守防御三角；调仓选择平衡策略与政策红利；成长押注颠覆技术及AI纵深；价值锁定分红资产等 [119] 附录：各类选手中规模前十基金 - 加仓选手：东方红启恒三年持有A等 [122] - 减仓选手：易方达竞争优势企业A等 [123] - 调仓选手：华安逆向策略A等 [124] - 极致成长选手：永赢先进制造智选A等 [125] - 极致价值选手：银华富裕主题A等 [126]

国货出海现状 - 中国跨境电商进出口规模持续快速增长，众多行业在海外市场份额逐步扩大 [1] - 2023年沪深北三地5356家境内上市公司中超过3300家具备海外业务，海外业务收入达8.5万亿元，同比增长4.35% [2] - 2024年上半年中国上市公司海外业务收入3.83万亿元，同比增长12.84%，增长率提升9.93个百分点，海外业务收入占比10.98% [2] 出海行业分布 - 出海行业从传统制造业、纺织业、家电业扩展到科技、新能源、生物医药、跨境电商等新兴领域 [4] - 科技领域华为、小米在全球智能手机和通信设备市场占据重要份额 [4] - 新能源行业比亚迪、宁德时代产品和技术在海外备受青睐 [4] - 跨境电商平台Shein、速卖通打破地域限制实现商品快速流通 [4] - 传统行业如江苏食品、眼镜、日化通过创新实现高质量出海 [4] 区域布局特点 - 同时布局欧美发达经济体和"一带一路"沿线国家及新兴市场 [5] - 中国汽车企业在欧洲建立研发中心、生产基地和销售网络 [5] - "一带一路"沿线国家基础设施建设需求旺盛，中国交建、三一重工参与众多项目 [5] - 东南亚、中东、非洲等新兴市场因人口红利和消费升级成为新热点 [5] 面临挑战 - 贸易保护主义导致高关税壁垒和反倾销调查 [6] - 地缘政治冲突影响海外投资和运营 [6] - 不同国家政策法规差异带来合规风险，如欧洲GDPR数据保护条例 [6] - 文化差异导致品牌传播和市场营销困难 [7] - 海外消费者对中国品牌存在刻板印象和认知度问题 [7] - 知识产权保护不足导致诉讼风险和技术被抄袭 [9] - 海外市场竞争激烈，渠道建设复杂 [11] - 国际化复合型人才短缺 [12] 海外媒体视角 - 路透社、彭博社等主流媒体关注中国企业在海外市场的发展 [13] - 认可中国企业在5G、人工智能、新能源等领域的创新能力 [14] - 德国《商报》指出"中国制造"品质提升，在汽车、机械工程等领域成为强劲对手 [14] - 部分媒体存在地缘政治偏见，将商业行为政治化 [15] - 欧盟拟对中国电动汽车加征关税时，部分媒体片面强调"补贴优势" [16] 出海策略 - 明确品牌定位与核心价值，如苹果公司的创新形象 [18] - 深入调研目标市场文化背景和消费习惯 [19] - 通过海外媒体发稿、社交媒体营销、KOL合作提升品牌知名度 [20] - 严格把控产品质量，加强研发投入 [21] - 建立本地化运营团队解决语言文化障碍 [22][23]

经营范围变更 - 公司拟新增经营范围包括云计算设备制造与销售、通信设备制造与销售、集成电路芯片及产品销售、人工智能相关服务等[2] - 变更后经营范围新增计算机软硬件及辅助设备批发零售、网络技术服务、软件开发、数据处理和存储支持服务等数字化业务[2] - 原有主营业务如移动存储产品生产、数码影音娱乐产品技术开发等一般经营项目保持不变[1][2] 公司章程修订 - 取消监事会设置，其职能由董事会审计委员会承接[3] - 董事会战略委员会更名为"董事会战略与ESG委员会"，新增ESG管理职责[3] - 修订需经股东大会特别决议通过，工商变更以最终登记为准[3] 公司制度调整 - 制定《董事、高级管理人员离职管理制度》等新制度[4] - 修订《股东会议事规则》《独立董事制度》等10项现有制度，部分需股东大会批准[4] - 《董事会战略与ESG委员会议事规则》等4项制度经董事会审议后立即生效[4] 治理结构优化 - 审计委员会职权扩大，承接原监事会监督职能[3] - 战略委员会升级为战略与ESG委员会，体现可持续发展导向[3] - 制度修订同步响应新《公司法》及证监会配套规则要求[3][4]

GDP - 上半年实际GDP累计同比增长5.3%，高于全年5%目标，二季度同比增长5.2%，较一季度回落0.2pct [1][10] - 上半年GDP平减指数累计同比录得 -1.0%，较1 - 3月下降0.23% [10] - 二季度最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口当季同比贡献率分别为52.3%、24.7%、23.0% [10] 生产 - 6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，增速回升1.0pct [1][15] - 6月水泥产量同比下降5.3%，钢材产量微增1.8% [16] - 6月私营企业和股份制企业工业增加值分别同比增长6.2%和7.1%，好于国有控股企业的5.7% [16] 消费 - 6月社会消费品零售总额同比增长4.8%，较5月回落1.6个百分点，上半年同比增长5.0% [18] - 上半年服务性消费零售额同比增长5.3%，6月商品零售同比增长5.3% [18] 投资 - 上半年全国固定资产投资（不含农户）累计增长2.8%，非房投资增速达6.6% [3][24] - 房地产开发投资下滑11.2%，全国商品房销售面积和销售额分别同比下降3.5%和5.5% [24][26]

市场表现 - 7月16日恒生指数下跌0.29%至24517.76点，而迷策略股价上涨24.48%至3.61港元/股，成交量1038万股，成交额3584.99万港元，振幅26.21% [1] - 最近一个月迷策略累计涨幅77.53%，今年以来累计涨幅407.21%，显著跑赢恒生指数22.58%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示，公司营业总收入9858万元，同比减少77.62%，归母净利润-7752.7万元，同比减少404.11%，毛利率-0.46%，资产负债率18.49% [2] 行业估值 - 软件服务行业市盈率（TTM）平均值为-10.97倍，行业中值为-2.69倍，迷策略市盈率为-12.75倍，行业排名第100位 [3] - 同业公司市盈率对比：驴迹科技3.66倍、京投交通科技3.75倍、自动系统5.53倍、黄河实业5.75倍、禅游科技6.38倍 [3] 公司业务 - 公司是中国物联网应用的数据传输及处理服务商及通信设备供应商，客户覆盖制造业、市政服务等行业，提供定制化服务及通信设备研发销售 [3] - 自2019年起战略布局5G业务，2020年开始提供5G专网数据传输及处理服务 [3] 研发能力 - 公司在南京及深圳设立双中心研发团队，分别专注硬件和软件设计，实现通信设备与数据管理平台一体化解决方案 [3] - 2020年与南京锐玛毫米波太赫兹技术研究院建立长期合作以增强研发能力 [3] - 截至2022年11月21日，公司拥有93项实用新型专利、17项发明专利、2项工业设计专利及80项著作权 [4] 企业荣誉 - 主要附属公司南京濠暻连续两年（2020及2021年）入选南京市培育独角兽企业 [5]

经营范围变更 - 公司全资子公司成都驰通数码系统有限公司因业务发展需要，对经营范围进行了变更，并取得新的《营业执照》[1] - 变更后新增业务领域包括：通信设备制造、光通信设备销售、光伏设备及元器件销售、新材料技术研发、塑料制品制造及销售、制鞋原辅材料销售 [2][3] - 保留原有业务领域如广播电视设备制造、软件开发、物联网技术研发、智能家居设备制造等 [2][3] 业务拓展方向 - 新增光伏设备及元器件销售，显示公司可能向新能源领域延伸业务布局 [2][3] - 新增通信设备制造和光通信设备销售，强化在通信技术领域的业务覆盖 [2][3] - 新增新材料技术研发和塑料制品制造销售，可能为公司带来新的业务增长点 [2][3] 技术领域发展 - 继续保持5G通信技术服务、人工智能系统集成服务等高新技术业务 [2][3] - 持续发展物联网技术研发与服务，以及智能控制系统集成等业务 [2][3] - 保留数字视频监控系统制造与销售等原有技术业务 [2][3]

公司全资子公司注册资本变更及工商登记更新 - 公司于2025年6月23日通过董事会及监事会决议，批准使用募集资金及自有资金对全资子公司进行增资 [1] - 浙江盛达铁塔有限公司注册资本变更为53,081.30万元，经营范围涵盖金属结构制造、光伏设备销售、电力设施器材等20余项业务 [1] - 浙江元利江东铁塔有限公司注册资本更新为13,189.80万元，主营钢管塔、铁塔制造及热镀锌等业务 [1] - 江苏振光电力设备制造有限公司注册资本登记为35,521.30万元，业务涉及电力设施安装、海洋工程装备制造等30余项 [2] 子公司核心业务布局 - 浙江盛达铁塔新增光伏设备及元器件制造、工业机器人销售等战略性新兴产业条目 [1] - 江苏振光电力扩展城市轨道交通设备制造、电动汽车充电运营等新能源基础设施领域 [2] - 三家公司均保留金属结构制造、电力设施器材等传统优势业务板块 [1][2] 工商登记关键时间节点 - 浙江盛达铁塔成立于1999年11月26日，江苏振光电力成立于2001年12月18日，显示公司在电力设备领域已有20年以上运营历史 [1][2] - 所有子公司工商变更手续均于2025年6月后完成，反映公司近期资本运作动态 [1]

极端气候对意大利经济的影响 - 意大利遭遇极端高温天气，部分地区水资源紧张，农业、能源和基础设施面临挑战 [1] - 极端气候事件正日益成为制约该国生产力和经济竞争力的因素 [1] - 国际货币基金组织报告指出，气候冲击正在对意大利的经济增长构成威胁 [1] PNRR计划与绿色转型 - 意大利通过"国家复苏与韧性计划"（PNRR）从欧盟获得大批资金推动绿色转型 [2] - 2021年宣布五年内投入800亿欧元用于脱碳，目标是到2030年将碳排放削减55%至60% [2] - 2023年释放约160亿欧元PNRR资金用于绿色转型，欧盟批准修订后总规模提升至1944亿欧元 [2] - PNRR涵盖150个重点项目，聚焦绿色和数字化转型、可再生能源、绿色供应链等领域 [2] - 2025年底PNRR资金将基本用尽，若无后续接力政策，绿色转型或将失速 [2] 意大利寻求对华合作 - 欧洲经济疲软导致意大利外需走弱，出口下滑将拖累本国经济和对绿色转型的投入 [3] - 意大利将目光投向中国，认为中国在电动汽车、通信设备、智能制造等绿色转型相关领域拥有领先优势 [3] - 2024年中意签署行动计划，将绿色和可持续发展列为重点合作方向 [3] - 中意已在清洁技术、循环经济、可持续农业等领域展开合作 [5] - 一些中资企业开始在意大利布局清洁能源与绿色制造项目 [5] 中意绿色合作前景 - 中意可持续发展合作正在从理念走向实践，能推动技术创新和全球绿色治理规则制定 [4] - 中国在绿色工业生产方面领先，中意可在碳减排、节能、数字化建设等关键节点实现标准对接 [5] - 未来需要突破壁垒、共建规则，在更深层面上持续推进合作 [5]

手机出口方面，尽管零部件出口减少10.2%，但因美国拟加征关税，整机出口额大增30.7%，带动 整体手机出口同比增长2.8%，达10.5亿美元，实现连续4个月增长。通信设备出口额为2亿美元，同比增 长10.2%，其中对美出口增长67.2%，对印度出口大增147.0%。计算机及周边设备中，受固态硬盘需求 回升影响，出口额同比增长1.7%，达12亿美元；显示器出口则因美国关税政策不确定性和需求减缓， 同比下降17.5%。 韩国《韩联社》6月12日报道， 尽管特朗普政府的关税政策带来不确定性，韩国5月信息通信技术 领域出口仍保持增长势头，创下历年同期最高纪录。据韩国科学技术信息通信部12日发布的统计数据， 2025年5月信息通信技术出口额为208.8亿美元，同比增长9.6%。其中，最大出口品项半导体出口额达 138亿美元，受DRAM、NAND闪存等主要产品价格回升以及高带宽内存出口强劲带动，创下历年5月最 高水平。 按出口地区来看，对美国（7.2%）、越南（15.7%）、欧盟（1.5%）和日本（12.5%）的出口实现 增长，对中国出口则因半导体出口下滑7.1%，整体下降6.8%。美国出口额达22.9亿美元，连续19 ...