泡泡玛特LABUBU系列表现 - LABUBU所属的The Monsters系列2024年销售额突破30.4亿元，同比暴涨726.6%，收入首超MOLLY，成为泡泡玛特最赚钱的IP [1] - 泡泡玛特活跃用户中，Z世代占比超70% [1] 新消费赛道趋势 - 黄金、宠物、量贩零食等新消费赛道爆发，部分上市公司股价涨幅超十倍 [1] - 本轮消费股行情不同以往，踩中00后消费观的生意更易起飞 [1] 00后消费行为特征 - 00后生活必需品消费讲性价比，却愿为认同感和情感投射付溢价，呈现"理性叛逆" [1] - 00后消费行为割裂，基础支出求性价比，个性商品付溢价 [1] - 00后消费偏好转向精神层面，情绪价值在消费决策中权重增加 [1] - 《2024 - 2025年中国兴趣消费趋势洞察白皮书》显示，中国青年消费核心诉求中，"实用性"靠后，社交和精神需求靠前 [1] Z世代消费力分析 - Z世代占中国人口19%，约2.62亿人，消费力占全国40% [1] - Z世代2020年月均可支配收入3501元高于全国平均水平，且家庭资源支持强 [1] - Z世代倾向"为自己花钱"，优先满足个体需求 [1] 圈层文化与社交消费 - 00后通过消费寻找同好，"圈子文化"蔓延，消费成进入圈层的"门票" [1] - Z世代圈层消费门槛低，盲盒等易被接受，还能用于社交 [1] - 00后受互联网和社交平台影响大，购物决策易受其左右，LABUBU爆火得益于社交媒体助推 [1] 新消费品牌策略 - 新消费品牌多踩中00后两类需求：一类强调"实用性"，靠薄利多销；另一类满足精神需求，单品溢价高，利润可观 [1] - 此前90后是新消费主力，部分品牌经历兴衰，如钟薛高从网红到被抛弃 [1] - 泡泡玛特有圈层文化支撑，类似"炒鞋"有金融属性 [1]

五粮液新潮体验店开业 - 五粮液全国首家新潮体验店"五粮·炙造"于6月2日在宜宾万象宜宾天地E·PARK正式开业，迅速成为当地潮流打卡地 [1] - 体验店融合新派酒饮、创意炙烤与文化体验，旨在将白酒"年轻化、时尚化、潮流化"转化为可感知的场景与行为 [3] - 300㎡设计空间采用符合年轻人审美的色彩与线条，营造兼具"松弛感"与美学张力的氛围 [3][4] 体验店特色设计 - 空间设计融入"紫气东来"氛围餐灯、"酒爵杯"元素甜点、"陈氏秘方"餐盘等传统文化元素 [4] - 店内展示仅在博鳌论坛、APEC会议等国际场合亮相的五粮液鸡尾酒系列 [4] - 通过沉浸式场景设计让顾客自然融入五粮液文化语境，精准契合年轻消费者审美 [6] 产品与服务创新 - 推出"五粮液罗曼史"等五款以39度五粮液为基酒的特调鸡尾酒，曾亮相国际盛会 [6][8] - 由黑珍珠餐厅前主厨领衔团队打造创意餐食，包括"五粮烈焰牛排"等融合第八代五粮液的菜品 [8] - 主打炙烤类菜品融合宜宾本地特色，创新推出香辣牛肉、怪味田鸡等风味烧烤 [8] 战略布局与市场反响 - 体验店是五粮液针对Z世代消费趋势的战略布局，旨在覆盖年轻消费者偏好的低度、时尚、轻松消费场景 [8] - 通过"创意餐饮"模式将白酒融入年轻化社交场景，打造集美酒、美食、音乐、社交于一体的潮流聚点 [9] - 开业后迅速成为宜宾网红打卡点，获得年轻消费者"颠覆传统印象"的积极评价 [9]

LABUBU IP爆火现象 - LABUBU在韩国引发疯狂抢购，导致线下门店暂停销售，警察出动维护秩序 [1] - LABUBU 3.0系列4月底发布后全球热捧，成为现象级IP [1] - 英国伦敦因需求火爆爆发"斗殴"事件，公司暂停LABUBU在英国销售 [1] - 初代藏品级LABUBU在拍卖会上高价成交，薄荷色款108万元，棕色款82万元 [1] - LABUBU诞生十年后突然爆火，推动THEMONSTERS系列收入首破30亿元，同比增长726.6% [1] 泡泡玛特业绩表现 - 公司股价年内累计涨幅达205.21%，总市值超3660亿港元 [1] - 2024年营收130.4亿元，同比增长106.9%；经调整净利润34.0亿元，同比增长185.9% [1] - "怪兽"系列贡献营收30.4亿元，同比增长726.6%，成为最具全球影响力IP形象 [1] - 2025年一季度整体收益同比增长165%-170%，美洲增长895%-900%，欧洲增长600%-605% [1] - 公司已有4个年营收过10亿、13个过亿的IP产品 [1] 全球化战略 - 2024年海外营收占比38.9%，计划升级全球组织架构，目标海外业务占比超50% [1] - LABUBU产品在全球引发排队热潮，登顶美国App Store购物榜 [1] - 产品在二手市场溢价数十倍，潮玩平台推出"盲盒明价"玩法 [1] IP运营与市场反应 - LABUBU通过社交媒体传播热度，"包挂"设计赋予盲盒社交属性 [1] - 行业分析认为IP潮玩消费核心是情绪价值满足，供给短缺和稀缺性加大流通溢价 [1] - 公司创始人表示IP需要持续运营，LABUBU积累了大量粉丝 [1]

泡泡玛特股价表现及驱动因素 - 泡泡玛特股价自2024年以来累计涨幅达12.64倍，2024年内涨幅超2倍，6月12日盘中创283.4港元新高，6月13日收盘价272.60港元/股，总市值3661亿港元 [1] - 股价攀升与LABUBU系列爆火直接相关，THE MONSTERS系列玩偶销售额从3.68亿飙升至30亿，2024年4月LABUBU 3.0系列限量销售引发线下抢购潮 [1] - 花旗于6月13日重申买入评级并将目标价上调至308港元，里昂、摩根士丹利等投行此前也相继调高目标价 [1] 供应链及关联公司表现 - 代工企业德林国际股价受泡泡玛特带动显著上涨，6月11日单日涨幅44%，6月13日盘中涨幅21.35%触及10.8港元新高，2024年累计涨幅超1.22倍 [1] - 德林国际2023年收入结构多元化，虽未披露具体合作细节，但市场对其业绩增长预期推动资金涌入 [1] 港股IP概念板块整体动态 - 布鲁可6月9日纳入港股通后单日涨幅22.34%至198港元新高，2024年累计涨幅超1.03倍，华西证券认为其IP矩阵丰富且产品上新能力强，可能复制"奥特曼"成功模式 [1] - 阿里影业拟更名"大麦娱乐"，旗下阿里鱼IP衍生品业务快速增长，授权IP矩阵丰富，2024年累计涨幅1.13倍 [1] - 巨星传奇围绕周杰伦IP开发新零售模式，成为板块内潜力标的 [1] 行业扩容与潜在IPO动向 - 乐自天成已递交港交所上市申请，截至2024年底拥有超100个IP，授权IP营收占比持续提升 [1] - 名创优品评估分拆TOPTOY独立上市，该品牌已获得大量IP授权，卡游亦冲刺港交所且2024年营收利润大幅增长，盈利能力或超越泡泡玛特 [1]

港股技术性牛市与AH股溢价调整 - 港股进入技术性牛市后出现调整 AH股溢价下跌 技术性牛市指指数短期涨幅达20% 恒生指数近期涨幅虽短暂但个股表现更显著 [1] - AH股溢价反映同时在A股和港股上市企业的股价差异 溢价上升代表A股价格更高 下降代表港股价格更高 [1] - 历史上AH股溢价自2013年开始下挫 随后2014年迎来牛市起点 当前短期调整不影响长期乐观预期 [1] 历史与当前市场对比 - AH股溢价整体上升轨道趋势往下跌破 仅出现在当前和2013-2014年期间 [1] - 2013年指数低迷 当前指数在技术面触及压力位 叠加周五情绪下杀形成共振 中证2000高位出现两个机构流出日 [1] - 2014年沪港通开启 2024年赴港IPO活跃 4月8号反弹与关税豁免三个月相关 需关注7月9号到期后市场反应 [1] 板块轮动与驱动因素 - 板块层面创新药核聚变、强势AI机器人、弱势医药核能符合周期轮动视角 [1] - 科技板块未启动因缺乏大金融和周期复苏的驱动 [1] - 大金融轮动需措施积极支持 近期大金融异动但持续性待观察 主要发挥护盘功能 [2] - 电风扇行情下板块加速轮动 防御与进攻交替 操作难度增大 [2] 市场方向选择 - 压力点位方向选择取决于权重发力 弱势挣扎则依赖题材轮动 [2]

雷军的创业历程与小米发展 - 雷军大学时代受《硅谷之火》启发立志创办世界一流企业 大学期间2年修完4年学分并积极参与计算机相关实践[2] - 1991年加入金山公司 从第六号员工成长为CEO 主导推出金山影霸、词霸等周边产品实现扭亏为盈 公司规模从78人扩张至1800人[3][5] - 2004年卓越网以7500万美元出售给亚马逊 2007年起3年内投资17家移动互联网、电商和社交公司 奠定生态链布局基础[5][6] 小米的核心战略与业务布局 - 2010年创立小米 采用"爆品模式+高效率模型" 通过供应链优化实现"高品质+低毛利" 推动中国制造业效率革命[6] - 实施"手机+AIoT"双引擎战略 构建全球最大消费级物联网平台 生态链覆盖空气净化器、平衡车等产品 孵化华米、紫米等企业[6] - 2024年推出SU7电动车 完善"人车家生态闭环" 被视为公司第三条增长曲线 同时面临高端市场突破压力[7][11] 小米当前挑战与机遇 - 一季度营收与经调整净利润创历史新高 但全球智能手机市场增长低于预期 中国市场仅靠3%的"以旧换新"补贴拉动[9][10] - 6000元以上超高端手机市场份额仍较低 需摆脱"性价比"标签 芯片自研被雷军称为"必须攀登的高峰"[8][11] - 公司成立15年即进入世界500强 有分析认为其最可能成为中国首家万亿美元市值科技企业[11] 行业竞争与技术趋势 - 智能手机行业换机周期延长 行业期待AI手机带动市场复苏 小米高端机型已迭代数代但进程曲折[8] - 美国技术封锁加速国产芯片自主化 小米因庞大产品线和用户基数必须投入自研芯片[8] - 华为余承东公开质疑小米汽车安全性 SU7高速事故引发市场对造车业务的担忧[1]

核心观点 - 晶科能源联合多家权威机构发布《TOPCon技术及TigerNeo3 0商业方案白皮书》，展示TOPCon技术在发电效率提升和成本降低方面的优势 [1] - TigerNeo组件在高温高辐照地区可显著降低系统初始投资与运维成本，提升整体LCOE竞争力 [1] - TOPCon技术未来效率提升空间大，有望进一步推动组件LCOE下降 [1] TOPCon技术优势 - TOPCon技术通过材料减量化实现降本，同时提高发电效率 [1] - 当前晶科TOPCon电池量产效率达26 5%，未来结合隐形栅线等技术有望实现32 5%以上理论效率 [1] - TigerNeo双玻组件双面率达85%，高于P型BC组件的55-65% [1] TigerNeo组件性能 - 在沙漠型高温高辐照环境下，TigerNeo组件单瓦系统BOS成本降低0 048元 [1] - 100MW电站应用TigerNeo组件方案，度电成本降低4 73% [1] - 全生命周期内，背面发电带来3%-5%发电增益，提升系统IRR [1] - 首年衰减小于1%，确保稳定输出 [1] - TigerNeo3 0组件功率达670W [1] 运维成本优化 - TigerNeo组件通过创新设计与结构优化，在沙漠及滩涂地区维护频次下降 [1] - 在中东、北非等高运维成本区域，电站年运维支出降低5%-10% [1] 产能与技术发展 - 晶科能源加速高效产能替换迭代，TOPCon组件功率从640W提升至670W [1] - 预计明年中期50%产能在650W以上 [1]

金融赋能首都发展，是一项泽被长远、惠及民生的事业，需要社会各界的广泛参与和持续耕耘。金融教 育与赋能公益行动是三方面向新时代首都金融工作，围绕做好"五篇大文章"开展的协同创新。北京农商 银行将以此次启动仪式为崭新起点，与中国人民银行北京市分行、中国金融教育发展基金会通力协作， 锐意开拓，持续将公益行动做深做实，为服务经济社会高质量发展注入更澎湃的金融活水，共同谱写金 融赋能首都发展的崭新篇章！ （责任编辑：曹言言 HA008） 中国金融教育发展基金会是在中国人民银行领导下的社会慈善组织，秉承以开展国民金融普及教育、金 融从业者赋能教育为宗旨，依托"四金工程"开展金融教育公益项目，在优化金融环境，服务政府、服务 社会方面做了卓有成效的工作。 在中国人民银行北京市分行的悉心指导下，中国金融教育发展基金会与北京农商银行创新合作模式，共 同制定公益行动方案，2025年公益行动将聚焦金融"五篇大文章"重点领域，重点开展养老金融、数字新 农人及涉农干部、小微企业主、产业综合发展、金融知识普及教育五大赋能活动，努力提升公众金融素 养，优化首都金融生态环境。 为深入贯彻党的二十届三中全会精神，落实中央金融工作会议部署，聚焦首 ...

中美谈判对市场影响 - 中美双方释放积极谈判信息 但属于利空消除而非单纯利好 投资者容易误判 [1] - 稀土板块表现突出 与出口规模有望上升相关 对相关企业构成利好 [1] - 出口份额较大的产业如美容护理出现不错涨幅 显示资本对谈判结果向好的押注 [1] 银行板块分化 - 中小银行股价上涨 大型银行如建设银行(601939)和工商银行(601398)下跌 农业银行(601288)和邮储银行(601658)仅小幅上涨 [2] - 增量资金入市优先配置银行类优质资产 但大型银行前期涨幅较大 资金开始涌入中小银行 [2] - 银行资产股价提升至不再具备吸引力时 资本才会外溢到成长题材和小市值行业 [2] 市场整体趋势 - 市场恢复至黑天鹅事件前状态 进入政策引导和增量资金逐步入市阶段 整体更加稳定 [2] - 小科技题材成长机会将逐步显现 因高股息等优质资产在市场中正变得越来越少 [2]

美股市场表现 - 纳斯达克指数低开走高微涨0.24% 道琼斯指数上涨0.24% [1] - 纳斯达克指数未跌破5日均线 成交量较大 未出现明显阶段见顶标志 [1] - 受地缘冲突影响 纳指期货跌幅达1.5% 道指期货跌幅约1% [1] - 日经指数出现调整 QDII投资者需关注美股市场走势 [1] A股技术结构分析 - A股面临前期高点突破问题 压力区位于3418点 [1] - 历史上前三次到达该点位表现分别为：第一次尚可 第二次最高3439点 第三次3417点 当前第四次最高3413点 [1] - 若今日突破3418点 意味着成功穿越关键压力点 [1] 市场突破概率分析 - 第四次到达压力点位时 向上突破概率逐步增大 [2] - 压力线与低点连线构成三角形 指数运行至顶点 大概率选择方向 [2] - 向上突破概率相对更大 市场被挤压至技术线死角 变盘在即 [2] 近期K线走势 - 本周二大阴线杀跌 波动幅度较大 周三波动减小 周四波动最小 [2] - 连续三个交易日呈现标准收敛形态 类似收敛三角形 [2] - 受消息面影响低开 但大概率低开走高 地缘冲突影响短期可控 [2] 市场行情确认信号 - 需关注今日是否低开后迅速回补缺口 [2] - 若缺口回补且走出明显实体阳线 可确认上涨行情开启 [2]