减持事件背景与性质 - 减持方所持股份为药明康德A股IPO前取得，相关机构自公司早期阶段进入并持续陪伴企业发展长达11年 [1] - 减持是相关股东在完整走完PE基金7–10年投资周期后进入的有序退出阶段，体现了典型长期资本的投资特征 [1] - 减持过程节奏清晰、执行迅速，并由国际知名投资机构顺利承接 [1] 市场反应与交易结构 - 减持事项未对股价形成扰动，关键在于交易结构本身的“确定性”，减持节奏明确、执行迅速 [2] - 受让方以国际知名长期资金为主，使市场关注点从“谁在卖”转向“谁在接” [2] - 在国际资本配置趋于谨慎的背景下，其承接行为本身体现出对药明康德基本面韧性与长期竞争力的认可 [2] 公司财务业绩表现 - 根据2025年度业绩预增公告，公司全年营业收入预计达455亿元，同比增长15.84% [2] - 持续经营业务增速显著快于整体收入水平 [2] - 归母净利润预计同比增长超过100%，利润增速明显跑赢收入增长 [2] - 净利润率维持在全球CXO行业高位区间 [2] 业务模式与运营优势 - 公司一体化CRDMO业务模式持续深化，覆盖从药物发现、临床前研究到商业化生产的全流程能力 [3] - 该模式使公司在行业需求波动时具备更强的客户黏性与项目承接稳定性，并在新分子、新技术导入阶段占据先发优势 [3] - 即便在全球医药投融资环境趋紧的情况下，公司在手订单规模仍持续刷新历史水平，为未来业绩提供了更高的可见性 [3] 长期投资逻辑与行业趋势 - 此次减持并未削弱公司的长期投资逻辑，反而在阶段性不确定因素消除后，使公司的经营韧性、盈利能力与战略定力更清晰地呈现 [3] - 在行业加速分化的阶段，真正经历过周期考验、具备长期主义特征的龙头企业，正在被资本重新识别并进入新的价值定价阶段 [3] - 长期资本正在用行动，对中国CXO龙头的确定性重新定价 [1]

文章核心观点 - 文章围绕如何破解“窑洞之问”与历史周期律展开，核心观点认为关键在于构建现代化的规划治理体系[1][6] - 《规划编制方法论》一书为解决此问题提供了系统化的理论框架和实践路径，强调通过科学、系统、闭环的规划编制与管理来确保国家长治久安[1][16] 历史周期律的内涵与根源 - 历史周期律指政权遵循“初建—成长—强盛—衰落—挣扎—垮台—消亡”的周期性循环，中国历代王朝存续时间差异显著，长则二百余年，短如秦朝15年、隋朝38年[3] - 其核心根源在于规划管理体系的失灵与缺位，规划管理体系是国家治理的“龙头”，其失效直接导致政权无法应对发展矛盾与风险，从而启动衰亡周期[4][5] 破解历史周期律的现代化规划治理体系 - 构建“敏捷、科学、根治、高效、智慧”的现代化规划管理体系是破局核心，需从十大维度系统推进[6] - **系统化洞悉需求**：运用规划编制方法论，构建“需求识别—问题预见—方案设计—闭环管控”的全链条体系，避免需求遗漏与短视[8] - **筑牢管理体系根基**：建立先进的规划管理体系，确保问题治理速度超越问题滋生速度，把控治理时效以抵御周期律[8] - **建立编制制约机制**：通过拆分“舆情管理、需求设计、方案设计、方案评审”四项职能并使其相互校核，防止风险遗漏与恶化[9] - **树立以人民为中心理念**：在规划全流程嵌入民意吸纳与群众监督机制，夯实政权存续的群众基础[9] - **坚持问题根治导向**：规划编制须以“问题清零”为核心标准，全面破解现存问题并防范新问题产生[9] - **推动高质量规划迭代**：建立时间与空间维度的规划递进机制，通过周期性编制与动态更新响应新发展需求[10] - **建设高水平规划智库**：健全规划人才培养与使用机制，打造具备前瞻研判能力的创新型智库，提供人才与智力保障[11] - **锻造强大规划编制能力**：强调规划方法的动态迭代与复盘优化以驱动自我革命，并强化人民监督、畅通舆情政令、打造敏捷管理模式[12] - **强化规划落地执行**：加强干部队伍建设与权力运行监督，建立全流程管控机制，确保规划转化为实际成效[13] - **强化周期性规划管理**：建立常态化规划周期管理机制，通过定期评估与编制，主动预判并将矛盾消灭于萌芽状态[14][15] 《规划编制方法论》的价值与作者背景 - 该书将“跳出历史周期律”的宏观命题转化为可落地、可检验的规划治理体系，为国家治理现代化提供了重要借鉴[16] - 作者禹国印是战略学家、教授级高级工程师，首次系统提出战略落地理论、战略群管理理论、规划编制方法论三大核心理论[18] - 《规划编制方法论》旨在通过规范化、系统化的管理，改变规划编制的随意性与碎片化，强化问题的全面识别与根治性解决，赋能高质量规划体系建设[18]

说的不止是动画，更是它的叛逆。 当所有品牌都在诉说年份、历史和荣耀，它却以精心策划的一场"出逃"，揭开了所有醇香背后，那段被 窖藏的、名为"等待"的真相。西凤酒15年6年陈酿出品的诚意之作《时光的诺言》，借由一支动画，讲 述一瓶名为"六六"的酒，如何在等待与挣扎中，领悟时间的终极意义。 01出逃 有一种渴望，从未像在"六六"身上表现得如此具象。 日复一日的等待，"六六"不甘心。它尝试混入队伍，在关键时刻却被无形的规则"弹回"。一次，两次， 三次……摔回原地的，不只是瓶身，还有那颗急于奔赴远方的心。 "六六"所有的"失败"，只是因为时机未到。"叛逆"，在这里并不仅是冲突情节，更是西凤酒15年6年陈 酿，为自己写下的最严苛的品格律令：必须经历至少366天的瓶储，一天不能少。这是"出厂"前，最关 键的一次淬炼。 这不仅是品牌想说的，更是在"出逃"的戏剧冲突下，叩问的一件事：当世界都在追逐即时满足，我们是 否还敢相信并践行"延迟的奖赏"？用366天，去等一瓶酒抵达它的"最佳时刻"。 这是西凤酒15年6年陈酿对品质不容妥协的信仰，也是对消费者未曾言说的厚重承诺。就像动画中那无 形的、却绝对存在的"规则"一样。它既是禁锢 ...

公司品牌与战略升级 - 2026年1月14日，公司正式完成品牌升级，全称变更为“喜临门健康睡眠科技股份公司”，英文名称同步更新，但证券简称“喜临门”及证券代码“603008”保持不变 [1] - 品牌升级的核心在于经营范围实质性拓展，新增“技术服务、技术开发、技术咨询”等一系列与科技创新紧密相关的经营项目，明确“科技驱动”与“健康睡眠”并进的战略方向 [3] - 随着公司名称变更，公司进一步确认以科技为核心的战略定位 [6] 技术研发与产品创新 - 公司在睡眠科技领域深耕多年，目前拥有有效专利2472项 [4] - 公司成功发布全球首款消费级脑机接口AI床垫“宝褓·BrainCo” [4] - 旗下aise宝褓床垫的软硬度智能调节技术获得科技圈用户（如小米前高管王腾）的认可与称赞 [6] 市场关注与商业前景 - 公司的研发成果已吸引美国多家AI公司关注，未来存在进一步战略合作的可能 [4] - 公司的科技进展获得了美通社等多家海外权威媒体的报道，梅耶·马斯克也通过海外社交平台为品牌更名点赞祝福 [4] - 未来公司将技术壁垒转化为新增长极并加速科研成果商业化落地，是其在智能睡眠赛道竞争中的关键看点 [6] 近期市场交易数据 - 2026年1月15日，公司获融资买入3381.37万元，当日融资净买入1216.71万元 [6] - 截至该日，公司融资余额为6.66亿元 [6]

文章核心观点 - 工程机械行业在“十五五”期间预计将受益于政策驱动、技术迭代和国际化布局三大积极因素，迎来显著发展机遇 [1] - 华夏基金推出工程机械ETF华夏(515970)，为投资者提供便捷布局工程机械行业、分享发展红利的金融工具 [1] 行业前景与驱动因素 - **政策驱动**：大规模设备更新、超长期特别国债等举措持续发力，重大工程项目推进与县域经济发展为行业需求提供稳定支撑 [1] - **技术迭代**：以高端化、智能化、绿色化为核心的创新浪潮加速推进，头部企业在关键核心技术领域取得突破，国产品牌竞争力显著增强，形成协同高效产业集群发展格局 [1] - **国际化布局**：企业积极拓展全球市场，成功突破欧美高端市场壁垒，海外业务成为重要增长引擎，国际市场份额稳步扩大 [1] - **后续展望**：随着雅鲁藏布江重大水利工程开工，地产、基建端利好政策推进，叠加工程机械更新周期，行业在政策端需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现 [3] 相关指数表现与特征 - **指数表现**：截至2026年1月7日，中证工程机械主题指数近1年涨幅达40.74%，自2016年6月30日成立以来累计涨幅达158.26%，同期万得全A、上证指数、沪深300指数收益率分别为62.10%、39.37%、51.57%，超额收益显著 [2] - **编制逻辑**：指数选取50只业务涉及工程机械整机制造、零配件制造等领域的代表性上市公司证券作为样本，前十大权重股合计占比达72.75%，深度绑定具备全球竞争力的行业龙头 [2] - **市值分布**：截至2026年1月7日，指数成分股内有5只个股总市值超千亿，合计权重占比超过56%，另有40只个股市值不足300亿，形成“大盘蓝筹筑底压舱、中小盘个股提效增弹”特征 [3] - **行业分布**：按照中证二级行业分类，指数前三大细分行业分别为机械制造(98.24%)、商业服务与用品(1.17%)、电力设备(0.32%)，高度聚焦工程机械主业 [3] 华夏基金与ETF产品 - **产品信息**：工程机械ETF华夏(515970)于2026年1月19日正式发售，紧密跟踪中证工程机械主题指数 [1] - **公司实力**：华夏基金自2004年推出境内首只ETF以来，持续深耕指数投资，截至2025年12月31日，旗下ETF产品已达117只，全面覆盖核心宽基指数、热门行业与主题、商品、境内外市场及Smart Beta策略等多元类别 [4] - **管理规模**：截至2026年1月12日，华夏基金旗下权益类ETF管理规模超1万亿元，年均规模连续21年稳居行业第一（2005–2025年） [5] - **客户基础**：截至2025年6月底，华夏ETF持仓客户数已达374万，位居行业首位 [6] - **费率优势**：公司旗下共83只ETF产品在跟踪同指数的ETF产品中处于费率最低档位，其中管理费率处于0.15%最低档位且规模超百亿ETF数量达10只，合计规模超6700亿元 [6] - **拟任基金经理**：该产品由王欣薇拟任管理，其拥有北大金融硕士学位，于2021年加入华夏基金，目前在管规模达85.91亿元，覆盖科创、港股通等多类宽基和行业ETF [4]

公司技术与服务 - 武汉华厦眼科医院戴鸿斌院长在复杂成人斜视矫正领域经验丰富，尤其擅长运用微创技术实现精准矫正，手术复发率低 [1] - 公司为患者制定精细的个性化手术方案，术中运用创新的“睫状前血管分离保护技术”，该技术可在显微镜下精细分离并保护睫状前血管，仅对肌肉附着点进行微调，从而实现精准矫正并最大限度减少组织创伤 [3] - 采用创新技术的手术出血极少，仅用一根棉签即可止血，患者术后第二天眼部红肿已明显消退，恢复速度远超预期 [3] 行业趋势与市场需求 - 斜视矫正并非儿童的“专利”，成年人同样可以通过科学的诊断和治疗重获双眼协调 [4] - 随着医疗技术尤其是微创手术与个性化手术方案的发展，许多复杂斜视问题也有望实现安全、有效地矫正 [4] - 成人斜视手术不仅是为了改善外观，更关乎视功能的重建，许多成人患者因斜视出现复视、视疲劳甚至头痛，长期如此会影响工作效率与生活质量 [3] 患者画像与临床挑战 - 成人斜视可能与长期疲劳用眼导致的眼睛协调功能下降密切相关 [1] - 对于既往接受过多次手术的患者，其眼肌结构可能已有粘连、疤痕形成或肌力失衡，这大大增加了再次手术的难度与风险 [1] - 既往手术会改变眼部解剖结构，肌肉与周围组织关系复杂，再次手术必须精确评估原有手术痕迹，避免损伤重要血管与神经，对医生的经验与技术要求极高 [1] 术后管理与健康倡导 - 术后须严格遵循医嘱进行眼部护理，并按时复查，以确保手术效果持久稳定，避免再次复发 [4] - 无论手术与否，科学用眼习惯都至关重要，特别是长期从事近距离用眼工作的成年人，应注意定时休息、放松远眺，保证充足的睡眠和平稳的情绪，这些都有助于减轻视觉负荷，延缓视功能衰退 [3] - 一旦发现斜视频率增加或伴有相关视觉症状，应及早就诊，接受专业评估 [3]

公司战略定位升级 - 公司于2026年1月正式完成焕新升级，宣布从传统奥特莱斯全面迈向“年轻力生活方式地标与微度假型奥莱综合体”的新定位 [1] - 此次升级标志着公司正从北京奥特莱斯单一折扣零售，走向融合生活美学、社交休闲与体验价值的新阶段 [3] - 焕新后的项目定位为“可停留、可社交、可放松”的城市生活中转站，旨在吸引都市白领、新中产家庭、潮流青年等多元客群 [12] 空间与场景重构 - 公司围绕“新空间、新品牌、新体验”三个维度进行全方位重装，目标是从“购物场”转变为“生活场” [5] - 空间重构方面，优化了整体动线与场内微循环，新增多个景观停留点与市集式休闲区，打造“可逛、可停、可社交”的自在节奏 [5] - 配合跨年节点上线“雪境极光主题艺术装置”，融合光影与自然景观，成为冬季热点打卡地 [5] 品牌矩阵与IP孵化 - 品牌升级方面引入多位重量级品牌以强化“轻奢+先锋”定位，例如引入Jil Sander朝阳首店、GIADA、MOOSE KNUCKLES等中高端服饰品牌 [8] - 同时落地三层MINISO旗舰店，以覆盖亲子、家庭、潮流客群的生活场景 [8] - 在自有IP孵化方面，通过自营买手店karan·space引入多位独立设计师品牌，以“精选+策展”式选品打造差异化风格表达空间 [7] 配套服务与体验优化 - 公司推出“宠物友好生态体系”，并增设推车租赁、专属服务点等设施，优化家庭客群体验，升级母婴室动线与空间 [10] - 打通线上小程序与线下场景，整合会员系统、电子小票、停车缴费、导航推荐等功能，提升整体便利度 [10] - 引入新能源充电桩、采用自然采光结构设计，响应可持续理念，积极探索低碳运营路径 [10] 未来发展规划 - 公司未来将持续围绕“生活方式体验场景 + 品牌阵地价值”两大核心发力，推动内容、业态与社群共建 [14] - 此次重装不仅是空间升级，更被视作其迈向下一个十年的正式启航 [14]

公司业务进展与核心技术 - 公司相变蓄能业务在人工智能数据中心应用领域取得重大进展，其怀来项目成功构建了“数据中心余热 – 设施农业 – 居民社区”三位一体的清洁供暖体系 [1] - 怀来项目是中国首个AI数据中心余热回收示范工程，其核心是公司自主研发的PCM技术，基于“优态盐”体系经纳米化改性重构，拥有超长循环寿命，并能实现60%的节能率 [2] - 该PCM技术通过高效水源热泵系统将数据中心余热水提升至55℃可利用品位，再由AI智慧调度系统动态分配，供暖高峰时直接输送，低谷时将余热与太阳能热量存储于相变蓄能装置 [2] - 怀来项目商业化运营仅一年已实现收支平衡，该项目已成为AI数据中心余热回收示范工程及可复制的技术母版 [3] - 公司另一重点布局的克拉玛依液冷数据中心示范项目已进入启动阶段 [3] - 公司累计拥有45项核心专利，并主导或参与多项国家及团体标准编制 [4] 项目具体效益与数据 - 怀来项目每年可为周边社区提供超过75,000吉焦耳的热量，相当于约2,083万千瓦时 [2] - 该项目每年可减少温室气体排放超过4,000吨二氧化碳 [2] 市场机遇与行业背景 - 中国数据中心市场迅猛扩张，截至2025年10月，中国运营约450座数据中心 [3] - “东数西算”工程、国家“十五五”规划中清洁能源转型加速，以及各级政府推出的补贴扶持政策，为公司数据中心余热回收业务开辟了广阔市场空间 [3] - 全球数字化进程加速推进，数据中心需求持续攀升，AI行业存在高耗能、降碳减排的核心需求 [3] 公司资质与战略定位 - 公司已荣获国家级专精特新“小巨人”企业称号，并获《强国智造栏目》推荐品牌、绿色工厂认证等多项权威殊荣 [4] - 公司深耕钢管钢材领域逾30年，是中国不锈钢水管行业标杆品牌，具备“自主研发 - 生产制造”全链条能力，主营业务覆盖不锈钢水管及管件、碳钢板材剪切、管道直饮水解决方案，并延伸至相变蓄能技术领域 [4] - 自2023年起，公司加速拓展蓄能业务，聚焦相变蓄能材料的研发与生产，为各行业客户提供个性化蓄冷储热解决方案 [4] - 公司于2004年在香港联交所主板挂牌 [4]

榜单与行业概况 - 创业邦发布“2025创业邦100未来独角兽”榜单，君赛生物作为生物科技企业入选[1] - 榜单评选围绕长期成长逻辑，从创始团队、技术壁垒、商业化能力、资本吸引力与增长动能五大维度进行[1] - 2025年上榜企业平均估值达25.7亿元，93%已启动商业化，70%实现全球化布局，83%产品进入上市或规模化阶段[1] - 人工智能相关企业占比高达35%，榜单整体偏向AI与硬科技硬件[1] 公司核心技术与管线 - 公司核心战略围绕实体瘤治疗领域的颠覆性细胞疗法TIL展开[2] - 公司有10余款在研管线，在10余种不同类型晚期实体肿瘤中展现优异临床疗效[2] - 关键管线包括处于关键Ⅱ期临床的全球首款无需清淋化疗、无需IL-2给药的天然TIL疗法GC101[2] - 关键管线包括处于临床I期的全球首创非病毒载体基因修饰TIL疗法GC203[2] - 临床数据显示多例患者肿瘤被完全清除，且维持无瘤生存最久已超4年[2] - 公司正在推出全球首个内生TIL疗法，旨在将TIL疗法从“高度个性化”向“准现货型”范式转变，以降低生产成本、缩短等待时间并提高可及性[2] 公司产业化与资本进展 - 2024年，公司在上海嘉定建成新质TIL细胞产业化基地，总面积超16000平方米，承载生产、质量、数据及运营中心等功能[3] - 2025年11月，公司完成1.37亿元的C轮融资，投资方包括长期深耕生命科学领域的专业机构[3] - 当前资本更趋务实，关注成本、工艺复杂度和医院可及性，公司攻克“免清淋化疗”、“无需IL-2给药”等难题契合此风向[3]

公司战略与研发体系 - 公司持续推进全链路科学体系的战略构建 其核心是与杜塞尔多夫大学深度合作 并聘请生物制药教授Nicole担任首席科研顾问 旨在以前沿学术成果推动营养产业进步 实现从科研到交付的完整闭环 [1] - 通过产学研融合 公司成功研发并应用独有的细胞级磷脂递送技术 该技术通过仿生结构设计突破传统补充剂的吸收局限 旨在精准提升核心营养素的生物利用度与靶向效能 [1] 技术与产品创新 - 基于细胞级磷脂递送技术 公司已推出一系列靶向营养产品 涵盖支持心脏健康的还原型辅酶PQQ 支持肺部健康的槲皮素 支持肝脏健康的水飞蓟宾等多个方向 [7] 供应链与品控管理 - 公司建立起覆盖全球优质资源的供应链体系 构建了贯穿原料 生产与终端检测的全链路品控闭环 [3] - 在原料端 公司携手意大利Indena等国际顶尖供应商 确保活性成分的源头纯净与效能稳定 [3] - 在生产环节 公司严格遵循FSSC以及GMP标准 由德国HKS等全球领先工厂执行 保障生产全程的精确与可追溯 [3] 质量验证与消费者信任 - 为建立透明可信的品牌形象 公司主动引入以ORIVO为代表的国际独立第三方检测机构 对成品建立贯穿始终的验证机制 [5] - 以核心产品磷虾油为例 该产品连续5年通过严苛检测 获得质量零缺陷认证 其卓越品质赢得了消费者的长期信赖 [5] - 公司认为健康产业的未来建立在科学及可被验证的承诺之上 通过全链路科学管控重新定义营养品的可信边界 [5][7]