企业生命周期阶段划分 - 企业生命周期被划分为六个阶段，从创意萌芽到深度价值 [3][7][10][12][14] - 前两个阶段属于股权投资范畴，从第三阶段IPO上市开始属于可通过股票账户、股票基金投资的股票投资范畴 [7] 第一阶段：产品原型 - 核心是验证创意能否落地为产品或服务，并开发出第一个原型 [2] - 天使轮融资的目的在于支持点子转化为产品原型 [4] 第二阶段：完善商业模式 - 企业需要补足商业模式所需的完整要素，包括团队、管理人员、市场人员、财务人员、合作渠道和收费模式 [3] - 通过出让部分股权进行A、B、C轮融资以换取资金、管理能力、市场渠道等资源 [3] - A轮融资旨在将产品原型转化为市场上可实际成交的商用产品 [5] - B轮融资是在拥有商用产品和少量客户后，旨在扩大客户数量 [6] - C轮融资是在拥有一定客户和规模后，旨在进一步扩大并冲击上市要求 [6] 第三阶段：IPO上市（深度成长） - 企业商业模式建立，收入及盈利达到上市门槛要求后准备IPO上市 [7] - 上市前企业市场占有率较低，未来成长空间较大 [8] - 上市使企业获得更多资金，上市公司身份有助于获得更多政策及资源支持 [9] 第四阶段：成长 - 企业商业模式清晰，已从市场获得资金，通过扩大生产或投放广告等方式快速增加客户及市场份额，提高收入 [10] - 此阶段企业收入规模可观且高速增长，但不追求立即盈利，将大部分收入再投入生产以尽快达到生意天花板 [10] - 该阶段是行业红利期或行业上行期，企业对人才有不计成本的渴求，会开出高工资从市场挖人 [10][11] 第五阶段：成长价值 - 企业接近生意天花板，发展速度变慢，进入成长价值阶段 [12] - 收入增长速度放缓，但企业通过降低成本、裁员节流等方式使盈利保持高速增长 [12] - 随着盈利增长，企业的利润率及净资产收益率逐渐提升 [12] 第六阶段：深度价值 - 企业盈利增长放缓，进入深度价值阶段，所在生意接近天花板，增长空间有限 [14] - 企业盈利稳定，成本优化空间小，赚取的盈利通过稳定分红或回购方式反馈给股东 [14] - 此阶段若能稳定分红或回购，高股息率可为投资者提供丰厚回报 [14] 投资风格关联 - 公募基金可投资于企业上市后的后几个阶段，即深度成长、成长、成长价值、深度价值 [14] - 投资风格往往专注于投资企业生命周期的某一个特定阶段 [14]

市场整体表现 - 大盘整体上涨，当前处于4.1星级，接近4.0星级 [1] - 中证全指点位距离国庆节后的高点不远 [2] - 大小盘股均上涨，中证500等中盘股上涨较多 [3] 风格与板块表现 - 价值风格中，自由现金流品种近期表现强势，上涨后估值已接近正常水平 [4] - 成长风格中，创业板表现强势，单日上涨近3% [6] - 低估的价值风格品种数量逐渐减少 [5] 港股与全球市场 - 港股市场因重阳节假期休市，场内港股ETF跟随A股交易时间并小幅上涨 [7][8][9] - 亚太地区股票市场普遍上涨 [11] - 市场预期美联储将继续降息，利率下降有利于提升全球资产估值，非美元资产上涨更多 [12][13][14] 市场星级与估值分析 - 5星级代表市场估值最低、投资价值最高的阶段，在最近一轮熊市中出现时间较少 [15] - 2024年因衍生品等因素市场一度触及5.9星，但持续时间极短并快速反弹 [15] - 今年牛市期间A股和港股较少出现5星，港股多数时间在3点几星波动，当前约3.6星 [16] - 港股主要指数今年涨幅普遍高于A股同类指数，例如恒生指数上涨31%而沪深300上涨19%，港股医药上涨67%而A股医药上涨14% [17][18] 影响市场的周期因素 - 影响股票市场涨跌的主要有三个周期：基本面周期、资金面周期和情绪面周期 [24][27][29] - 2024年市场低迷部分原因是上市公司盈利同比下降，而2025年上涨较多的科技品种是今年基本面最强、盈利同比增长较高的品种 [25][26] - 美元和人民币利率下降使市场资金更充裕，流动性有利于市场估值提升 [28] - 市场周期像钟摆一样在极端之间摆动，当1-2个周期处于顶部或底部时会引发牛熊市 [31][32] 指数长期增长逻辑 - 指数基金净值由估值、盈利和分红共同驱动，星级仅是衡量估值的工具 [38][39] - 上市公司盈利增长会推动指数长期上涨，每一轮熊市底部5星对应的点数逐渐抬升，例如中证全指在2012-2014年5星时为2800点，2018年为3400点，去年为4800点 [40][41][42] 指数估值数据 - 提供多个核心指数的估值数据，包括盈利收益率、市盈率、市净率、股息率和ROE [50] - 绿色品种代表低估适合定投，黄色代表正常可暂停定投持有，红色代表高估，蓝色为债券类参考 [51] - 投资星级中1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段 [51] 债券市场参考 - 提供各类债券指数数据，包括修正久期、到期收益率以及不同时间维度的年化收益和最大回撤 [54] - 例如10年期国债到期收益率为1.75%，近1年年化收益为4.81%，近5年最大回撤为-6.02% [54]

中证全指还没回到国庆节后的最高点数，不过也不远了。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘盘中上涨，到收盘变成微跌，还在4.1星。 上证指数，盘中摸到4000点，到收盘回落了一些。 今年上证指数上涨较少。中证全指上涨24%，前段时间上证指数上涨只有百分之十几。 最近上证指数也补涨了一些。 主动优选估计到4星上下，也会回到正常估值、暂停投入了。 大中小盘股微跌。小盘股略微上涨。 价值风格、成长风格略微下跌。 港股也略微下跌，波动不大。 今年美股涨幅低于全球平均水平，人民币计价的标普500基金今年上涨15%上下。 最近美股也出现补涨。 标普500、纳斯达克100，周一收盘后摸到高估。 跟很多投资者印象中不同，美股其实最近10年很少到高估。 指数基金净值=估值*盈利+分红。 美股这两年的盈利增长良好，也消化了一些估值。 不过在上涨后，美股最近价格也不太便宜。 1. [大吉大利，今天吃基] 第387期的螺丝钉定投实盘来啦。 时间：2025年10月28日 方案：定投买入 品种： 指数增强投顾组合： 回到正常估值，暂停定投，继续持有。后面回到低估后继续。 主动优选投顾组合：9310元 月薪宝投顾组合：10000 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 一、【第413期直播回放】 有朋友问，A股港股近一年大幅上涨，原因是啥？ 人民币资产的低估值优势还在吗？盈利恢复了么？ 未来市场还能继续上涨吗？ 在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 1028 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） 二、【部分直播课内容如下】 1. 在牛市上涨中，遇到波动也很正常 市场涨涨跌跌，牛市也不是说连续每天都上涨，而是在波动中上涨。 牛市上涨过程中，遇到回调也是很常见的。 因为市场大涨之后，总有一些投资者会因为恐慌，或者「回本出」，或者要止盈等各种原因，导致集中卖出，从而带来市场回调。 即便是2007年那种上涨数倍的1星级大牛市，中间也会有多次10%级别的回调。 如下，是2024年 9月初至今，中证全指的走势图。 可以看到，虽然这段时间以来市场上涨了不少，期间也经历了多次5%以上的回调。 其中有三次，回调幅度都超过了10%。 比如2008年的全球金融危机、2012年的欧债危机、2018年的贸易摩擦，以及2020年初爆发的口罩事件等。 3. 指数收益公式 指数=估值 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） a = El 免费学课程 投课别二维码 [钉一下] urn #螺丝钉小知识 银行螺丝钉 牛市回调的3个特点 市场涨涨跌跌,牛市也不是说连续每天都 上涨,而是在波动中上涨。 牛市上涨过程中遇到回调也是很常见的。 因为市场大涨之后，总有一些投资者会因 为恐慌,或者「回本出」，或者要止盈等 各种原因,导致集中卖出,从而带来市场 回调。 通常来说,牛市回调会出现以下3个特点: (1) 大概率不会回调到之前的低点。 怎么判断是牛市里的回调，还是熊市里边 反弹之后又继续往下走呢? 就是看回调的时候，还会不会回到之前的 低点。 例如，这轮上涨从2024年9月的5.9星级开 始，那大概率不会回调到5.9星级。 如果低于之前低点，说明是熊市下跌途中 的一次反弹。 因为 A股的牛市,很多时候是散户 入市驱动 th 二世十十九次公立） 六山 七十四日 秒。Ⅲ 散尸 的贫壶 流八、 流 ， ， ， 。 显的追涨杀跌的特征。 但是，很多散户，持有股票的时间是比较 短的。 大多数散户持有股票的耐心不到3个月，甚 至只有几周的时间。如果下跌持续时间稍 长，很多投资者就割肉离场了。 回调再涨起来的时间 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体上涨，截止到收盘，回到4.1星。 10月初关税危机带来的波动，也基本收复了大半。 上证指数接近4000点。 中证全指达到5913点，距离国庆节回来后的5967点也不远了。 大中小盘股都上涨，大盘股上涨略多。 成长、价值风格也都上涨。 科创板上涨较多，比较强势。 价值风格中，沪港深红利上涨，回到正常估值。 自由现金流也整体上涨，距离正常估值不远了。 港股也整体上涨，港股科技股领涨。 上周美股发布了9月的消费者物价指数，也就是通货膨胀率数据，比市场预期放缓。 美元利率继续下降的概率也提升，推动最近全球股票市场整体上涨。 波动的时候，反而给我们带来买入的机会。 1. 在三季度的时候，螺丝钉也看了下后台数据，几个组合今年都先后创下新高，绝大多数持有人盈利的。 例如主动优选有超过94%的持有人盈利，月薪宝有超过95%的持有人盈利。 新高的策略，意味着中间任何时间买入，持有到现在也都是盈利的。 为何也会有少部分投资者亏损呢？ 其实这种情况，在2013-2015年、2018-2021年，前两次行情中，也都有出现过。 主要在熊市底部5点几星的时候，有做过卖出行为导致。 上周 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） ·2014年下半年，先是证券大幅上涨，拉开 牛市序幕。 ·2015年上半年,小盘股、成长风格接力, 大幅上涨，并在2015年6月达到泡沫估值。 随后小盘、成长风格泡沫破裂，出现了腰斩 下跌。 ·2016-2017年，随着基本面复苏，大盘价 值股、消费股出现上涨。到2017年底，大盘 价值、消费超过2015年最高位，创下当时的 历史新高。 这轮行情跟2013-2017年较相似的点在于: ·都出现了基本面低迷:2024年, A股上市 公司也是出现了盈利同比下降。 ·都出现了刺激政策: 2024年9月，随着美 联储开启首次降息，咱们也推出了一揽子的 刺激政策，包括存款等利率大幅下降。 - - 速上涨。 ·2015年有杠杆配资等方式，让中小盘股出 现了疯狂泡沫上涨。这轮对杠杆配资管理还 是比较严格。 ·2015年房地产价格不高，2016-2017年， 房地产出现了一波大幅上涨，带动地产产业 链上行。但目前房地产还是在熊市周期，暂 时还没触底反弹。 工由工人性品的手信 ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 ·行情风格相似：2024年9月下旬到10-11月 也是证券率先大 ...

全球投资策略 - 不同地区股票市场表现存在差异 可把握更多投资机会 [2] - 全球投资能显著降低投资组合的波动风险 [2] - 可通过指数基金投资全球股市以分享市场长期上涨红利 [2] 黄金估值工具 - 提供黄金星级和黄金牛熊信号板工具用于判断黄金估值高低 [5] - 黄金牛熊信号板指标于每周一在小程序中进行更新 [5]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周日会在公众号、以及「 今天几星 」小程序，每周定期更新。 1. 本周全球股票市场整体上涨。 全球股票市场，本周上涨1.5%。 亚太地区上涨较多，A股中证全指本周大涨3.3%，恒生指数上涨3.6%，涨幅排在全球前列。 欧洲股票市场小幅上涨。 美股也整体上涨。 纳斯达克100创下年内新高。 不过市盈率=市值/盈利。今年美股盈利增长良好，消化了不少估值。 指数点数创新高，但估值上没有到之前高点。 目前距离高估也很接近。 一般美元降息周期，会伴随美元贬值。对非美元资产更有利。 （2）美元如果通货膨胀降低，有助于美联储进一步降低利率。 （3）但增加关税，有可能带来通货膨胀率提升，不利于降息。 所以在美元利率降低到合理水平（2-3%）之前，关税更多的是一种谈判工具，而非最终目的。 几次关税危机，最终落地的高关税并不多。 主要是带来全球市场短期波动，之后也都涨了回来。 波动的时候，反而给我们带来买入的机会。 今年美股涨幅暂时落后于全球平均水平。 标普500上涨15%，今年全球非美股市场，平均上涨29%。 2. 全球 ...

为了感谢大家一直以来对螺丝钉的支持，螺丝钉也准备了一次企微限时福利活动： 添加「课程小助手」，完成问卷调研，就可以领取福利：《基金投顾投资指南》一本，包邮寄 送~ 领取方式： 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 有朋友问，有没有系统全面介绍基金投顾的书籍呢？ 根据大家的需求，螺丝钉整理了一份《 基金投顾投资指南 》，大家可以： 希望能帮助大家，更好地了解基金投顾，省心省力做好投资。 扫描下图中的二维码，添加 「 课程小助手 」 ，并发送「 问卷 」，参与活动。 · 搞懂基金投顾是什么，是如何帮助我们做好投资的； · 系统了解钉系列各组合的详细策略和适用场景； · 放在手边，随时翻阅，快速查询。 作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处） ◆◆◆ 风险提示 基金投资组合策略过往业绩并不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。 ▼点击阅读原文，投资螺丝钉投顾组合 基金投资组合策略具有市场风险 信用风险 流动性风险 法律风险以及其他投资风险等 其风险特 ...