1.从2025年5月第二周起，订单量开始出现止跌回升迹象。 2.新车型计划于7月初上市之前，将进行一个月左右的市场预热活动。这包括通过监测互联网声量与话题热度 等数据，为最终定价提供参考依据。 3.新车型与SU7共享部分零部件，这种通用性理论上可以通过规模效应降低成本并提升毛利率。SU7低配版当 前的BOM成本相较YU7中的BOM成本更低。 往期推荐 主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 加入社群 市场增长高于动力 本公众号基于分享的目的转载，转载文章的版权归原作者或原公众号所有，如有涉及侵权请及时告知，我们将予以核实并删除 添加半仙微信，备注"进群"，邀请你加入锂电行业社群，获得行业最新动态、行业干货 报告和精准人脉。 比亚迪出海：发力东南亚 CATL ：储能 ...

加入社群 添加半仙微信，备注"进群"，邀请你加入锂电行业社群，获得行业最新动态、行业干货 报告和精准人脉。 本公众号基于分享的目的转载，转载文章的版权归原作者或原公众号所有，如有涉及侵权请及时告知，我们将予以核实并删除 往期推荐 比亚迪出海：发力东南亚 CATL ：储能 市场增长高于动力 主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 ...

交付表现 - 第一季度交付42094辆智能电动汽车，同比增长4.1%，其中蔚来品牌27313辆，ONVO品牌14781辆 [1] - 4月和5月总交付量23923辆，预计第二季度交付量72000-75000辆，同比增长25.5%-30.7% [1] - 预计6月交付25000-28000辆，第四季度蔚来品牌月交付量目标25000辆，同比增长20% [12] - ONVO品牌5月交付量比4月增长40%以上，L60在20-30万元BEV细分市场销量前三 [18] - 预计第四季度ONVO三款产品合计月交付量25000辆 [20] 产品与技术 - 蔚来ET9在中国高端行政轿车市场交付量超过宝马7系和奥迪A8L [2] - 5月推出新款ES6、EC6、ET5和ET5T，配备自主研发芯片NX9031，成本节省约10000元/辆 [21] - ONVO L90三排SUV将于第三季度交付，续航600公里，前备箱空间创新 [20] - 智能驾驶芯片NX9031部署在ET9及新款车型，6月底发布基于该芯片的NWM版本 [17] - 基于NWM模型的智能驾驶系统实现收费站自动通过、停车场自动导航等功能 [16] 财务表现 - 第一季度总收入120亿元，同比增长21.5% [8] - 汽车毛利率10.2%，同比提升1个百分点，主要因材料成本降低 [9] - 整体毛利率7.6%，同比提升2.7个百分点 [9] - 研发费用32亿元，同比增长11.1%，销售管理费用44亿元，同比增长46.8% [10] - 目标第四季度综合毛利率17%-18%，研发费用控制在20-25亿元/季度 [14] 渠道与服务 - 蔚来拥有184个NIO HOUSE和461个NIO Space，ONVO拥有445家门店 [4] - 全球换电站3408个，中国高速公路989个，累计换电7500万次 [5] - 充电桩超过26000个，换电网络在6省市实现县级覆盖 [5] - 利用换电站作为低线城市销售点，60% ONVO用户因换电能力购买 [24] - 保持蔚来与ONVO销售点分离，但中后端整合提高效率 [24] 成本控制 - 实施严格的投资回报审查，终止或推迟一年内无正回报项目 [13] - 整合研发资源，优化物流、质量和供应链团队 [13] - 目标第二季度研发支出减少15%，第四季度销售管理费用控制在收入10%以内 [14] - 通过自主研发芯片、规模效应和运营优化持续改善毛利率 [21] - 预计第二季度汽车毛利率提升至15%，ONVO主要毛利率提升在第三季度 [21] 国际市场 - 已在15个市场与10个合作伙伴建立合作，将增加合作伙伴数量 [28] - 萤火虫品牌将在欧洲等多个市场推出，但数量预期不高 [28] - 香港股份发行筹集40.3亿港元，获全球长期投资者超额认购 [7] - 国际扩张采取长期视角，无激进销量目标 [28] 生产与供应链 - 当前产能足以支持第四季度月交付50000辆目标 [29] - 第三家工厂9月投产，部分产线安排双班制 [29] - 销售模式从按订单交付转向基于库存，库存水平控制在月销量1/3至1/2 [30] - 供应商付款期限保持90天，随销量增长应付账款水平正常上升 [30]

1、鸿蒙智行生态：经受很大困难、挫折，华为内外各种噪音、误解，非常难，但挺过来，没死掉，迅速发 展，相信今后发展更好；未来只有五个界，原本只想做四个，上汽等强力推动形成了五界；每个车厂都有磨 合期，度过了磨合期都会有快速发展 2、尊界S800：70%选顶配；学习传统豪车品牌、产品设计、人机工业设计、外观、内饰、材料、工艺做得好 地方，用新技术、新材料超越 3、问界：率先拿出能力跟车厂合作时，许多大车厂看不上，赛力斯张兴海董事长，有企业家勇气、锐气，率 先选择合作；M8均价41-42万，M9均价接近55万 加入社群 添加半仙微信，备注"进群"，邀请你加入锂电行业社群，获得行业最新动态、行业干货 报告和精准人脉。 主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 4、尚界：贾总率领团队非常有战斗力，尚界市场竞争压力大，海量市场，成本压力大，需做到铺天盖地，成 本降下，持续健康良性发展 5、智驾：ADS4实现高速L3商用，ADS5实现高速+城区L4欢迎交流~ 往期推荐 CATL ：储能 市场增长高于动力 本公众号基于分享的目的转载，转载文章的版权归原作者或原公众号所有，如有涉及侵权请及时告知，我们将予以核实并删除 比亚迪出海：发力东 ...

分车型销量及新车规划 - 二代枭龙MAX 5月销量达8k，日均订单200+ [1] - 高山车型预计6月销量5k+ [1] - 蓝山车型日均订单150 [1] - 猛龙燃油版日均订单100+ [1] - 6月将推出2025款欧拉好猫和坦克500Hi4-Z智驾版 [1] - 三季度计划推出坦克400、500、700等车型及哈弗大狗/二代大狗改款 [1] 出口市场表现 - 5月出口同比转正，预期Q3同比正增长 [1] - 澳大利亚市场5月销量约5k [1] - 俄罗斯市场6月预期边际向好 [1] 渠道策略调整 - 直营门店建设费用增幅预计下降 [1] - 后续将加强销量考核 [1] - 推动欧拉和哈弗新能源并网 [1] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略兼顾性能和成本 [5] - 比亚迪出海战略聚焦东南亚市场 [8] - CATL储能业务市场增长高于动力业务 [8]

2、目标销量增速为20万元以上新能源市场增速的2倍，聚焦中高端家庭用户，通过产品迭代和市场下沉（如"百 城繁星计划"拓展四五线城市）提升份额。 3、四五线城市试点显示，理想在20万元以上市场市占率达 25%-28%，2026 年该区域目标带来超 10 万台增 量。 一、展望 1、预计二季度交付量12.3万 -12.8 万辆，营收 325 亿 - 338 亿元人民币。 4、计划 2025年6 月前建成 2500 座超充站，年底前达 4000 座，覆盖热门长途路线（如 G318 川藏线），强化 充电网络优势。 二、产品 1、L 系列焕新版标配 ATR 全天候激光雷达，AD Max 车型搭载英伟达 Store U 芯片，AV Pro 车型升级地平线 征程 6M 芯片，同步优化底盘操控、智能座舱等。 2、理想I8home 家庭特别版上市后占Mia车型订单超 90%，验证家庭用户对 "移动的家" 理念的认可。 3、纯电 SUV 序列：理想 I8（7 月发布）、I6（9 月发布），测试车累计路测超 950 万公里，主打高压快充 （10 分钟补能 500 公里）、低能耗与空间设计。 4、在实现年营收 3000 亿规模后，将 ...

行业竞争与价格战 - 行业价格战未来一两年可能更加激烈 公司认为不应卷价格而应卷科技 并推进新质生产力发展[1] - 公司策略是向海外市场拓展 同时加速汽车制造与AI智能的融合[1] 算力需求与自动驾驶 - 算力需求将持续增长 500Tops是L2级不错的标准 但L3-L5级需求更高[2] - 未来AI汽车选购首要考虑算力大小和体验 100-200Tops仅是基础[2] - 公司自动驾驶技术类比为"大脑+小脑" 而行业普遍仅达到"小脑"水平[5] 产品与技术路线 - MONA M03是突破性产品 MAX智驾版本占比预计较高[3] - 坚持视觉路线为主 下月将发布相关技术进步 未来视觉与激光雷达方案分歧可能缩小[7] - 自研芯片将逐步上车 同时继续采购友商芯片 形成长期混合策略[17] 国际化战略 - MONA系列为全球化车型 但出海策略将稳健推进 注重质量而非速度[8] - 不同国家市场差异化明显 需针对性策略 避免重蹈摩托车出口越南的覆辙[8] 用户体验与产品设计 - 人车共驾模式注重驾驶员与车辆的融合体验[4] - 通过用户反馈持续改进产品 保持产品热度[10] - 增加电子木鱼等情绪化功能 满足年轻用户情感需求[16] 商业模式与盈利 - 未来10年软件将成重要商业模式 用户愿为不同AI功能付费[13] - 硬件与软件各占汽车价值50% AI能力将成为核心差异点[13] - 目标四季度实现盈利 需足够利润支持AI持续投入[20] 品牌战略 - 保持品牌统一性 MONA作为系列而非独立品牌[22] - 通过P7和X9等高端车型提升品牌形象 避免低价定位固化[20] - 选择年轻代言人 强化年轻化品牌形象[19]

外观操控电耗 - MONA M03 Max新增星暮紫、微月灰、星雨青色外观，提供超50款改色方案，新增拂晓紫色内饰，采用黄金比例车身设计降低风阻系数，两侧后视镜点亮AI小蓝灯，新增V2L对外放电功能（最大放电功率3.3kW）[1] - 内饰主驾三气袋腰托面积加大30%，升级电容加热方向盘，搭载贯穿电动出风口，遮阳板内置美颜柔光灯，配备1.22平方米超大全景天幕（99.9%紫外线隔绝+97.6%红外线隔绝），后备箱容积600L+，最大拓展空间1600L+[1] - 操控性能：最小转弯半径5.3m，百零刹停35.6m，底盘479mm超低质心高度，百公里能耗仅11.8kWh[1] - 安全配置：搭载14项主动安全配置，全系提前满足明年7月新国标电池安全[1] 智能辅助驾驶 - 全球首次在15万级别车型实现满血版智能辅助驾驶，拥有同级唯一无需记忆城区领航辅助驾驶功能，支持车位到车位、极窄车位泊车、自定义泊车[1] - 车端算力：搭载508TOPS双Orin-X芯片（同级唯一，4-6倍于同级），提出算力是检验智能辅助驾驶的第一标准[1] - 云端算力：拥有中国最大自动驾驶万卡集群云端大模型，云端基座模型参数720亿，2025年底形成2亿条智驾模型训练数据量[1] - 传感器：采用视觉融合感知，搭载最高清车规级摄像头，形成360°全方位高清感知，采用Lofic自研架构[1] - 功能亮点：全球首发人机共驾功能，行业首创划线泊车，6月底OTA升级推送园区闸机/ETC收费站通行、三点掉头功能[1] 智能座舱 - 首发搭载XOS 5.7.0系统，小P语音助手全领域平均响应时间快至0.9s，语义理解准确率提升40%[3] - 语音控制功能数量提升30%，新增/优化300项功能，支持个性化定制400+原子功能[3] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略需兼顾性能和成本[8] - 比亚迪出海战略聚焦东南亚市场[8] - CATL在储能市场增长高于动力电池领域[10]

市场未来预期 - 今年乘用车销量预计在125万辆左右 全年总市场可能下滑20%左右 [1] - 中国车企Q1市占率降至50% 预计未来会进一步降至40%左右 [1] - 俄罗斯市场下半年降幅有望收窄 年底可能下滑15%左右 好于Q1的下滑 [1] 俄罗斯汽车消费市场影响因素 - 俄乌冲突导致40%政府预算用于国防领域 挤压老百姓生活消费 实际收入下降 [1] - 通货膨胀导致基准利率高达21% 抑制消费 尽管70%车辆车龄超过10年存在换车需求 但因车价上涨和利率高企 购车意愿降低 [1] - 随着利率可能下降 明年降至14%左右 消费需求可能有所增长 [2] 俄罗斯本地化报废税政策 - 俄罗斯推行本地化政策以提高本国汽车工业发展 满足战争、市场需求及情怀等多方面因素 [3] - 长城本地化率达到65% 得到俄罗斯友善对待 Q1市占率提升 [3] - 奇瑞、东风、长安等企业也有本地化计划 吉利通过BelGee实施 报废税可得到一定比例返还 [3] - 本地化是长久经营及提升俄罗斯盈利能力的关键因素 [3] 商用车市场 - 商用车是战争刚需 俄罗斯迫切需要本土商用车生产能力 [4] - 年初针对陕汽的行动意在重汽 重汽汕德卡适合俄罗斯恶劣气候环境 [4] - 未来可能重汽与俄罗斯本土企业合作 后续销量及盈利能力有望恢复 [4] 其他行业动态 - 主机厂电芯采购需兼顾性能和成本 [9] - 比亚迪出海发力东南亚市场 [9] - CATL在储能领域市场增长高于动力电池 [9]

经营表现 财务表现 Q：YU7对SU7销量产生影响吗？ A：现在产能还是严重不足，交付周期还很长，此外，两个汽车是同一个平台，有高复用性。公司现在也没法预 估未来SU7和YU7的占比结构，特斯拉Model3和ModelY可以作为参考。 Q：智能工厂对盈利能力的影响？ A：很多制造工厂都是共用平台的，大的工程的逻辑也是可复用的，小米已经跑通了不同品类的通用性和差异 性。 Q：YU7全息激光雷达，对定价的影响？ 家电方面收入增长很快，且高于出货量，这也能看出ASP的提升 季度出货量75869辆（QoQ+8.9%） ASP 23.83万元（QoQ+1.7%） 季度出货量7.5869万辆，SU7累计出货量25.8万辆； 5月YU7正式亮相； 销售网络：已在65个城市开业235家门店。 A：现在还不方便谈价格，但首先，如果产品力不好，那么也是很难有定价能力的，如果产品好，那么盈利不用 担心。 以SU7为例，SU7竞争力很强，在盈利上就很好。 Q：毛利率展望？ A：SU7产品力很强，不像其他竞品卖不好很快就降价了，此外，公司单品出货量很高，有规模经济，最后，公 司内部费用率和外部的渠道效率，都是行业最高的。 此外，公司每 ...