财务与盈利展望 - 二季度老车集中改款 下半年车型将陆续切换到LEAP 3 5架构 供应商降本持续体现后全年毛利率有望达到10%+ [1] - 海外销量目标5-6万辆 1-5月海外销量突破1 7万辆 出海加速下明年将看到海外盈利拐点和销量明显突破 [1] 新车及改款规划 - B01已开启大规模交付 精准定位年轻市场有望取得可观月销 B05将于Q4上市 [2] - 2026年车型规划包括推出A平台和D平台新车 A平台类似国内A0级车型 D平台是C或C+级车型 C平台至少三款车型 包括MPV和5/6座SUV [2] 海外扩张与本地化 - 马来西亚工厂项目已启动 预计年底可见成果 欧洲项目预计26年年中实现本地化量产 本地化后可规避关税 进一步提升海外毛利率 [3] 战略合作与零部件外供 - 与Stellantis签署碳积分转让协议稳定贡献盈利 与合作伙伴进行战略合作共同开发新产品 带来高毛利率收入拉升整体毛利率 [4] - 除Stellantis和一汽外 手头仍有其余零部件定点 涉及电池 电驱 电控等零部件 [4] 行业动态 - 主机厂电芯采购兼顾性能和成本 比亚迪出海发力东南亚 CATL储能市场增长高于动力 [9]

上市首周订单表现与退单情况 - YU7上市后一周锁单量约为34万辆，市场热度持续超预期 [1] - 锁单截止日前后出现显著退单现象，总退单量超过7万辆，主要原因为交付周期过长、用户冲动下单后理性回撤及部分地区黄牛集中退单 [1] - 黄牛订单占比不高，后台大数据监控识别到的黄牛订单约2万台，极限推测不超过3万台，主要集中在北京等早期高热区域，且集中在交付周期较短的车辆订单（35周以内） [1] 各版本车型订单结构及未来演变预期 - 当前三款车型订单结构中，低配版本占比57%，中配25%，高配18% [2] - 预期未来高配版本占比将下降，低配占比可能上升至62%左右，中配维持在25%上下，配置结构朝更理性、性价比优先方向调整 [2] 年内产能节奏及爬坡瓶颈 - YU7项目从7月起正式步入批量生产，全年产能规划区间为14万至18.5万辆 [3] - 第四季度通过新增产线可将月产能拉升至4万辆，但实际产出很可能处于区间下沿，受生产节奏爬坡初期、设备交付及人员培训等因素制约 [3] - 7月目标产出1.5万辆，实际产出可能仅为1万辆；8月目标为2.5万辆，存在执行风险 [3] 产能扩张路径及供需矛盾缓解时点 - 公司规划通过租赁成熟工厂并进行设备改造，最快可于2025年12月前释放新增产能 [4] - 三期自建工厂预计2026年4月投产，年产能设计为30–40万辆 [4] - 供需紧张状态至少持续至2026年年中，届时交付周期有望压缩至15–20周 [4] 往期推荐 - 主机厂电芯采购：兼顾性能和成本 [8] - 比亚迪出海：发力东南亚 [8] - CATL储能市场增长高于动力 [8]

欧洲电动车市场数据 德国 - 6月电动车注册7.3万辆 同比增长24% 环比增长7% 其中纯电4.7万辆 插混2.6万辆 [1] - 乘用车总注册25.6万辆 同比下降14% 环比增长7% [1] - 电动车渗透率28.4% 同比提升8.6个百分点 环比提升0.1个百分点 [1] 法国 - 6月电动车注册4.1万辆 同比下降7% 环比增长48% 其中纯电2.9万辆 插混1.2万辆 [2] - 乘用车总注册17.0万辆 同比下降7% 环比增长37% [2] - 电动车渗透率24.1% 同比下降0.1个百分点 环比提升1.8个百分点 [2] 意大利 - 6月电动车注册1.7万辆 同比下降8% 环比增长9% 其中纯电0.8万辆 插混1.0万辆 [3] - 乘用车总注册13.3万辆 同比下降18% 环比下降5% [3] - 电动车渗透率13.1% 同比提升1.3个百分点 环比提升1.6个百分点 [3] 挪威 - 6月电动车注册1.8万辆 同比增长20% 环比增长33% 其中纯电1.8万辆 插混152辆 [4] - 乘用车总注册1.8万辆 同比增长5% 环比增长29% [4] - 电动车渗透率97.7% 同比提升12.4个百分点 环比提升2.8个百分点 [4] 瑞典 - 6月电动车注册1.8万辆 同比增长25% 环比增长11% 其中纯电1.1万辆 插混0.7万辆 [5] - 乘用车总注册2.8万辆 同比增长9% 环比增长7% [5] - 电动车渗透率65.3% 同比提升8.8个百分点 环比提升2.1个百分点 [5] 西班牙 - 6月电动车注册2.5万辆 同比增长131% 环比增长13% 其中纯电1.1万辆 插混1.4万辆 [6] - 乘用车总注册11.9万辆 同比增长15% 环比增长6% [6] - 电动车渗透率20.8% 同比提升10.4个百分点 环比提升1.4个百分点 [6] 瑞士 - 6月电动车注册0.7万辆 同比增长20% 环比增长11% 其中纯电0.5万辆 插混0.2万辆 [7] - 乘用车总注册2.2万辆 同比下降4% 环比增长9% [7] - 电动车渗透率33.1% 同比提升6.6个百分点 环比提升0.6个百分点 [7] 葡萄牙 - 6月电动车注册0.8万辆 同比增长29% 环比增长3% 其中纯电0.5万辆 插混0.3万辆 [8] - 乘用车总注册2.6万辆 同比增长9% 环比下降2% [8] - 电动车渗透率31.8% 同比提升4.9个百分点 环比提升1.5个百分点 [8] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略兼顾性能和成本 [11] - 比亚迪加速东南亚市场布局 [11] - 宁德时代(CATL)储能业务增速超过动力电池业务 [13]

特斯拉2025Q2生产与交付数据 - 2025Q2特斯拉产量41.02万辆，同比-0.1%，环比+13%；交付量38.41万辆，同比-13%，环比+14% [1] - 分车型：Model 3/Y产量39.68万辆，同比+3%，环比+15%；交付量32.38万辆，同比-12%，环比+15% [1] - 分地区：中国内销13+万辆（出口约6万），美国15.0万辆，欧洲5.0万辆，其他地区4.4万辆 [1] - 分工厂产量：上海工厂19.6万辆，弗里蒙特工厂13万辆，得州工厂5万辆，柏林工厂3万辆 [1] 特斯拉2025年及Q3展望 - 预计2025年全球交付量160万辆，同比-11% [1] - Q3中国预计产量23.2万辆，环比+3.5万辆；美国预计20万辆，柏林工厂维持3-4万辆，合计产量46万辆（环比+5万），销量预计44万-46万 [1] 其他行业动态 - 主机厂电芯采购策略兼顾性能和成本 [5] - 比亚迪出海战略聚焦东南亚市场 [5] - CATL在储能市场的增长表现优于动力电池领域 [5]

小鹏G7车型战略意义 - G7对小鹏具有重大战略意义 承担在20-30万元价格区间稳定销量和品牌影响力的双重使命 [1] - 消费者对G7存在低价预期 但过低定价不利于品牌长期发展 适度定价配合稳健销量是最优解 [1] - G7若成功将为后续旗舰车型P7的品牌升级奠定基础 推动品牌价值进一步上探 [1] 新能源汽车行业动态 - 主机厂电芯采购策略需平衡性能与成本要素 [5] - 比亚迪海外扩张聚焦东南亚市场 [8] - 宁德时代在储能领域的市场增速超越动力电池板块 [8] 社群服务信息 - 提供锂电行业社群入口 涵盖行业动态分享 干货报告获取及人脉对接服务 [7]

芯片与自动驾驶技术 - 未来Max版本将保留单图灵芯片方案 同时保持与其他芯片厂商的合作关系 [1] - Ultra版本算力大概率超过L3硬件要求 Max版本也可能超过 但Max版本因全球需求而保留 部分用户认为Ultra性能冗余 [1] - Max版本支持VLA技术 但效果提升有限 高阶需求仍需Ultra版本 [1] - 自动辅助驾驶团队完成硬件软件架构转型 基座模型为L4级别准备 主动安全能力持续提升 包括AEB和AES功能 [1] 合作与市场动态 - 与大众的合作正常推进 具体细节保密 将在关键节点披露 [1] - 主机厂电芯采购策略需兼顾性能与成本 [6] - 比亚迪在东南亚市场加速布局 [6] - CATL在储能市场的增速高于动力电池领域 [6] 行业社群与资源 - 提供锂电行业社群入口 可获取行业动态 干货报告及人脉资源 [7]

赛力斯交付与产能 - 公司单周交付达11734台，其中M9稳定在3100台附近，M8和M5交付稳中攀升 [5] - 新势力排名第一，单周交付接近12000台，月交付潜力达5万台 [1] - M9与M8共线产能上限提升至8800台/周，较此前8000台/周提升10% [1] - 当前订单持有6.9万台待交付，提车周期约2个月（10周内），供需状态良性 [5] 财务与营收预测 - 二季度营收预计430亿-450亿，净利润28亿-33亿 [5] - 二季度交付量将突破10.5万台，其中M9交付42000台，M8交付35000台 [5] - 周营收达49.8亿，与第二名差距扩大至26亿/周（第二名23.6亿） [8] 上险量与车型表现 - 上险量合计101192台，M9累计40051台，M8累计33857台，M7和M5分别13871台和13413台 [7] - 周营收波动明显，最高达48亿，最低13亿，累计周营收429亿 [7] - 产销月报数据略高于上险数据，差异约2000-3000台 [5] 行业竞争对比 - 赛力斯交付持续攀升，小米交付量显著回升，理想周交付稳定在8000台附近 [7] - 理想6月交付36279台，同比下降24%，面临M9+M8的竞争压力 [7] 数据来源与行业动态 - 新能源汽车上牌保险数据库涵盖销量、电池装机量及技术参数，每月15日更新 [10] - 行业动态包括主机厂电芯采购策略、比亚迪东南亚市场拓展及CATL储能市场增长 [12]

新能源车企6月销量及年度目标完成度 - 比亚迪6月销量382585辆 同比增11 98% 环比基本持平 上半年累计销量214 60万辆 年度目标完成度39 02% [1] - 吉利新能源6月销量122367辆 同比大增185 52% 但环比下滑11 34% 上半年累计销量72 52万辆 年度目标完成度48 35% [1] - 鸿蒙智行6月交付52747辆 同比增14 32% 环比增18 66% 上半年累计交付约21万辆 年度目标完成度21% [1] - 零跑6月销量48006辆 同比增138 65% 环比增6 52% 上半年累计销量22 17万辆 年度目标完成度36 95%至44 34% [1] - 赛力斯新能源6月销量46086辆 同比增4 44% 环比增15 27% 上半年累计销量17 21万辆 [1] - 理想6月交付36279辆 同比下滑24 06% 环比下滑11 20% 上半年累计交付20 39万辆 年度目标完成度31 86% [1] - 小鹏6月交付34611辆 同比大增224 44% 环比增3 24% 上半年累计交付19 72万辆 年度目标完成度51 89% [1] - 深蓝6月销量29893辆 同比增79 44% 环比增17 09% 上半年累计销量14 32万辆 年度目标完成度28 64% [1] - 小米6月交付超2 5万辆 环比下滑超10% 上半年累计交付超15万辆 年度目标完成度超42% [1] - 埃安6月销量27848辆 同比下滑20 50% 环比增4 00% 上半年累计销量15 23万辆 [1] - 蔚来6月交付24925辆 同比增17 52% 环比增7 29% 上半年累计交付11 42万辆 年度目标完成度25 95% [1] - 阿维塔6月交付10153辆 同比增116 85% 但环比下滑20 47% 上半年累计交付约5 8万辆 年度目标完成度26 36% [1] - 岚图6月交付10053辆 同比增82 55% 环比基本持平 上半年累计交付5 61万辆 年度目标完成度28 05% [1] 其他行业动态 - 比亚迪正发力东南亚市场 [4] - 储能市场增速高于动力电池市场 [4]

理想车型尺寸策略分析 - 理想L987系列车宽基本保持在1995mm，仅车长存在差异 [1] - 理想MEGA车长增加但车宽收窄至1965mm，L6进一步收窄至1960mm [2] - i8相比L8长度增加5mm至5085mm，宽度减少35mm至1960mm，高度降低60mm至1740mm [4] - i6相比L6长度增加25mm至4950mm，宽度减少25mm至1935mm，高度降低80mm至1655mm [5] - i8车宽与L6相同，i6成为理想最窄车型 [6] 尺寸差异化的设计逻辑 - 降低风阻：纯电车型更窄的车身可减少撞风面积，提升续航表现 [7][8] - 提高操控：较窄车身有利于提升车辆操控性 [7][8] - 竞品对标策略：L系列针对奔驰GLE/X5等竞品设计2米左右车宽，L6对标GLC/X3保持1960mm优势宽度 [9][10] - 纯电i系列通过流线型设计在收窄车身同时实现越级座舱空间 [12] 市场竞争策略分析 - 增程车型采用宽体设计以全面对标豪华品牌竞品 [10] - 纯电车型通过独特尺寸策略实现差异化竞争，i系列在保持内部空间优势同时优化风阻 [12] - 行业普遍存在纯电SUV沿用增程车型尺寸的现象，理想选择差异化路径 [8] - 独特设计路线使竞争对手面临模仿难度，可能陷入产品力跟风困境 [13] 其他行业动态 - 主机厂电芯采购策略注重性能与成本平衡 [18] - 比亚迪在东南亚市场加速布局 [18] - 宁德时代储能业务增速超过动力电池领域 [18]

小米YU7市场影响 - 小米YU7大卖出圈显著提升消费者对纯电车型的认可度并带来确定新增需求 当前下单交付周期超1年 [1] - YU7激活了原本不考虑购车或放弃购车的用户群体 为各品牌带来纯新增进店流量 地理位置接近小米门店的品牌受益更明显 [1] - 进店客户呈现年轻化特征 女性决策比例显著提升 同时带动小鹏G7和理想i6等竞品关注度 [1] 竞品动态与消费者行为 - 各品牌潜客池出现1030%流失 但未做战败处理 因客户普遍等待89月转定激励 极氪/智界/阿维塔/蔚来已推出换定补偿政策 [1] - YU7刺激竞品高意向客户观望情绪 客户预期品牌将追加销售政策 已出台政策的品牌反馈效果超预期 [1] - 双零重力座椅功能在竞品对比中提及率突出 尤其对女性客户认知冲击显著 超出渠道预期 [2] 产业链动态 - 主机厂电芯采购策略转向兼顾性能与成本平衡 [6] - 比亚迪加速东南亚市场布局 [6] - CATL储能业务增速已超过动力电池板块 [6]