行业总体情况 - 2024年剩余4个月新能源车需求预计持续强劲 年底可能出现抢购上牌潮[1] - 2025年新能源车免税政策取消后将征收4.5%税率 预计厂家将承担补偿[1] - 若国补退坡行业整体销量可能下滑5%-7% 若国补持续则行业仍能增长[1] - 新能源替换率放缓因新能源车企优惠未加码而燃油车降价加速[1] - 燃油车增长空间已封闭 亏损汽车经销商可能关店或转换新能源品牌[1] - BBA经销商约1/3亏损 2/3盈利但盈利从年1000-2000万降至100-200万[1] - 其他合资品牌约1/3微利 2/3亏损[1] 品牌表现分析 - 银河A网处于上升期 当月一半销量来自银河A7 稳态月销1.5万台以上[2] - 银河销售毛利率4.5% 库存30天较年初增加 售后业务预计1-1.5年后饱满[2] - 比亚迪业绩承压 销售毛利率约3% 但售后毛利可覆盖门店运营成本[2] - 比亚迪库存从年初60天降至45天 7月优惠减少2000元8月又回调1000-1500元[2] - 比亚迪低端智驾功能客户反馈不佳 产品线密集难靠新车系提升销量[3] - 问界H5空间和华为智驾表现突出 小定以18.9万元车型为主[3] - 问界H5与小鹏G6客户重叠度超50% 但对小鹏冲击预计有限[4] - 问界H5若优惠1万预计月销1-1.5万辆 优惠2万有望冲击2万辆[5] - 小鹏新P7首小时订单过万 但预计首月实际交付仅4500台[5] - 新P7定位个性小众 初期订单集中但后续消费者有限[6] 产业链动态 - 主机厂电芯采购策略兼顾性能与成本[11] - 比亚迪出海重点发力东南亚市场[11] - 宁德时代储能市场增速高于动力电池[11]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于公司新车周期开启、智能驾驶领先优势及盈利弹性预期 [6][8] 核心观点 - 8月交付量37,709台创历史新高 同比大幅增长168.7% 环比增长2.7% [2][4][8] - 1-8月累计交付27.2万台 同比增长251.8% 反映强势增长态势 [2][4][8] - 新车周期驱动销量提升 MONA M03连续12个月交付超万台 累计突破16万台 [8] - 新P7上市7分钟大定突破万台 创品牌最快破万纪录 热度超越MONA同期 [8] - 海外市场表现亮眼 2025款X9在香港及泰国登顶纯电MPV销量冠军 [8] - 预计Q3交付11.3-11.8万辆 同比增长142.8-153.6% 收入196-210亿元 同比增长94.0-107.9% [8] - 平台技术降本与软件盈利模式拓展将显著提升盈利弹性 预计2025年收入928亿元（PS 1.6X） [8] 业务表现 - G6车型8月交付环比提升11% 新G6于泰国上市开启预订 [8] - G7于7月上市 Q3将发布新一代P7 两款重磅新车开启交付 [8] - Q4鲲鹏超级电动车型量产 实现"一车双能"技术突破 [8] - 预计Q4实现单季度扭亏 达成全年规模自由现金流目标 [8] 竞争优势 - 智能驾驶技术持续保持行业领先地位 [2][8] - 渠道变革与营销体系强化助力销量增长 [2][8] - 大众软件合作大幅改善财务表现 [8] - 出海业务持续增长 强化全球市场布局 [2][8]

总体市场表现 - 8月25日至8月31日乘用车总交付量达52.4万辆 环比增长9.47% 新能源车交付28.9万辆 环比增长8.11% 新能源渗透率达55.21% [1] - 前8家汽车品牌周交付均超1万辆 显示月底冲量效应明显 [1] - 成都车展推动新品发布 为9月新能源汽车市场提供增长动力 [1] - 新能源渗透率稳定在55-57%区间 燃油车市场持续收缩 [1] 比亚迪品牌分析 - 比亚迪海洋和王朝系列周交付6.94万辆 占品牌总销量92.1% 方程豹交付3300辆 腾势交付2400辆 仰望交付160辆 [3] - 比亚迪33周至35周总交付量持续增长：65.17万辆（33周）→70.60万辆（34周）→69.40万辆（35周） [4] - 海狮06 EV+DMI周交付达6700辆 较33周增长近1000辆 秦L EV+DMI稳定交付6000辆 [4] - 比亚迪将年销量目标从550万辆下调至460万辆 反映战略调整 [4] 比亚迪车型数据 - 海鸥周交付6.32千辆（35周） 秦PLUS DM-i交付5.79千辆 元UP交付5.57千辆 [5] - 海狮06 EV交付4.60千辆 海豚交付4.42千辆 秦L DM-i交付3.77千辆 [5] - 中低端车型如驱逐舰05（1.52千辆）、唐DM-i（0.93千辆）表现平稳 高端车型如汉EV（0.85千辆）增长有限 [6] 吉利品牌分析 - 吉利周交付3.7万辆 为近5周最高 银河系列和主品牌表现稳定 [6] - 领克900周交付稳定在1.62千辆 领克08 EM-P交付1.05千辆 新车型领克10 EM-P将于9月8日上市 [6] - 极氪9X开启预售 价格区间47.99万-56.99万元 极氪7X即将改款 [6] 吉利车型数据 - 星愿周交付12.12千辆（35周） 熊猫mini交付3.85千辆 银河A7交付3.62千辆 [7] - 极氪001交付0.82千辆 极氪009交付0.35千辆 新车型极氪MIX交付0.01千辆 [7] - 领克Z20交付0.83千辆 领克07 PHEV交付0.57千辆 领克10 PHEV交付0.26千辆 [7] 新势力品牌表现 - 理想周交付8400辆 较33周增长近3000辆 主要因i8交付爬坡（35周1.25千辆）和MEGA销量提升（35周1.02千辆） [7] - 理想L6交付2.64千辆 L7交付1.46千辆 L9交付1.34千辆 [8] - 小鹏周交付8400辆 新P7车型4天交付380辆 [9] - 小鹏MONA M03交付4.02千辆 P7+交付1.37千辆 G6交付1.12千辆 [10] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略注重性能与成本平衡 [13] - 比亚迪出海业务聚焦东南亚市场 [13] - 宁德时代储能市场增速高于动力电池市场 [13]

新能源汽车市场整体表现 - 8月狭义乘用车零售销量194万辆 环比增长6.2% 同比增长2.0% [12] - 狭义新能源乘用车零售销量110万辆 渗透率达56.7% [12] - 行业总量持续攀升 增长来自燃油车替代和政策刺激需求 [12][13] 新势力车企交付情况 - 零跑汽车交付5.71万辆 同比增长超88% 环比增长13.84% 连续两月超5万辆 [3][4][5] - 小鹏汽车交付3.77万辆 同比增长168.7% 环比增长2.7% 创历史新高 [5][7] - 蔚来汽车交付3.13万辆 同比增长55.2% 环比增长48.95% 创历史新高 [5][7] - 理想汽车交付2.85万辆 连续三个月环比下滑 [3][7] - 小米汽车交付超3万辆 第二次实现月销破3万 [5][7] 传统车企新品牌表现 - 极氪科技销量4.48万辆 同比增长11% 连续六个月超4万辆 [8] - 深蓝汽车全球交付2.82万辆 同比增长40% [8] - 岚图汽车交付1.35万辆 同比增长119% 连续六个月过万 [8] - 阿维塔销量1.06万辆 同比增长185% [8] - 广汽埃安交付2.7万辆 同比下降23.5% [8] 增长驱动因素 - 零跑B01车型起售价8.98万元 上市一个月大定超2万辆 [9][11] - 小鹏XNGP智能辅助驾驶系统用户激活率超60% [9] - 新车效应显著：小鹏新P7上市7分钟大定破万 享界S9T预售24小时小订达2万 [11] - 乐道L90上市首月交付破万辆 成为蔚来逆袭关键因素 [11] 行业竞争格局 - 新势力企业存在同质化现象 产品差距较小 [3][13] - 差异化方向需聚焦车辆稳定性与安全性 [13] - 新车效应窗口期压缩至3-6个月 流量迅速兑现订单 [12] - 产能限制成挑战：小米YU7标准版交付周期53-56周 蔚来ES8供应链加产能 [11] 企业战略布局 - 理想汽车2025年进入纯电SUV市场 目标高端纯电赛道"保五争三" [7] - 理想规划纯电车型整体月销量稳定在1.8万-2万辆 [7] - 小米北京亦庄二期工厂投产 年产能15万辆 总产能达35万辆/年 [11] - 行业建议采用轻资产+柔性化产能模式 直营+授权混合渠道降低获客成本 [13]

新势力车企8月交付量排名及格局变化 - 8月新势力交付榜前三名保持"零问鹏"格局：零跑57066辆、问界40012辆、小鹏37709辆 [4][5] - 第二梯队出现重大洗牌：蔚来31305辆从第六跃升至第四，小米超30000辆保持第五，理想28529辆跌至第六 [4][6] - 传统车企孵化的新势力品牌分化明显：深蓝28235辆同比涨40.3%，埃安27044辆同比跌23.5% [4][7] - 部分品牌同比暴涨：方程豹16265辆涨233.6%、岚图13505辆涨119.4%、阿维塔10565辆涨185.0%、魏牌8028辆涨167.5% [4][7] - 格局变动显著：零跑连续6个月领跑，蔚来成黑马，理想下滑到第六 [9] 头部三强竞争态势分析 **零跑汽车** - 交付57066辆刷新纪录，同比增88.3%，环比增13.8% [4][11] - 产品覆盖6-20万元高性价比市场：C10/C11中型SUV稳扎稳打，B01纯电轿车站稳入门市场 [12] - 正筹备D系列车型进军30万元级市场，并计划进入MPV市场对标理想MEGA [12][13] **问界汽车** - 交付40012辆环比微跌1.8%，但高端车型贡献突出：M9交付10067辆成50万+市场销冠，M8交付21537辆成40万级销冠 [4][14][15] - 在鸿蒙智行44579辆中占比90%，较7月提升近5个百分点 [5][15] - 9月将上市新M7，可能采取"降价增配"策略 [15] **小鹏汽车** - 交付37709辆同比大涨168.7%，Mona M03仍是绝对主力 [4][18] - 新P7定价21.98-30.18万元，七分钟内订单破万，将决定第四季度排名及高端化能力 [18] 第二梯队企业动态 **蔚来汽车** - 交付31305辆同比增55.2%，环比大涨49.0% [4][20] - 乐道L90贡献16434辆，起售价26.58万元（BaaS方案17.98万元）性价比突出 [21] - 新ES8起售价41.68万元（BaaS模式30.88万元），较老款降价8万多 [21] **小米汽车** - 交付超30000辆，但未交付订单超40万台，部分车型交付周期达55-58周 [25] - 面临Ultra退订、交付争议等问题，缺乏高单价产品销售经验 [25] - 急需突破产能瓶颈，二期工厂投产进度将决定排名能否上升 [25][32] **理想汽车** - 交付28529辆同比跌40.7%，环比降7.2%，连续两个月下滑 [4][27] - L系列处于换代期，i8表现不佳，MEGA月交付突破3000台但不足扭转局面 [28][29] - 全力押注纯电：目标i8稳定6000辆/月，i6稳定9000-10000辆/月 [29] 9月行业关键变量 - 蔚来新ES8定价策略是否成功，将验证其技术红利或生存压力 [31][32] - 理想i6表现关乎纯电战略信心，容错空间已越来越小 [30][32] - 小米产能突破进度将决定能否摆脱"有订单没产能"困境 [32] - 新车集中上市：理想i6、问界M7、蔚来新ES8、小鹏新P7将引发连锁反应 [35] - 15-35万元价格带竞争最激烈，消费者更看重技术、智能化和品牌调性 [36]

8月新能源汽车销量表现 - 零跑汽车以57,066辆的交付量位居新势力销冠 同比增长超88% 环比增长13.84% [2][3] - 小鹏汽车交付37,709辆 同比增长168.7% 环比增长2.7% 创历史新高 [2][3] - 蔚来汽车交付31,305辆 同比增长55.2% 环比增长48.95% 主要受益于乐道L90首月交付破万辆 [2][3][5] - 鸿蒙智行交付44,579辆 同比增长32.3% 但环比下降6.64% 其中问界品牌贡献90%销量 [2][3] - 小米汽车连续第二个月交付超30,000辆 [3] - 理想汽车交付28,500辆 环比连续三个月下滑 跌出前三名 [4] 传统车企新品牌增长态势 - 极氪科技总销量44,800辆 同比增长11% 环比增长2% 连续6个月超4万辆 [4] - 深蓝汽车全球交付28,200辆 同比增长40% [4] - 岚图汽车交付13,500辆 同比增长119% 连续6个月破万 [4] - 阿维塔销量10,600辆 同比增长185% [4] - 广汽埃安交付27,000辆 但同比下降23.5% [4] 驱动销量增长的关键因素 - 高性价比车型表现突出：零跑B01起售价8.98万元 上市一个月大定超20,000辆 [5] - 智能化技术助推销量：小鹏XNGP智能辅助驾驶系统用户激活率超60% [5] - 新车效应显著：小鹏新P7上市7分钟大定破万 享界S9T预售24小时小订达20,000台 [5] 行业产能挑战 - 蔚来全新ES8因预订超预期正全力提升供应链产能 [6] - 小米汽车部分车型交付周期达53-56周 北京基地年产能提升至35万辆 [6] 行业格局与趋势 - 8月狭义新能源乘用车零售销量预计110万辆 渗透率达56.7% [7] - 行业增长动力来自燃油车替代和政策刺激的"以旧换新"需求 [7] - 新车效应窗口期压缩至3-6个月 流量迅速转化为订单 [7] - 产品同质化现象突出 差异化需聚焦安全性、稳定性和耐用性 [8]

8月新能源汽车销量表现 - 零跑汽车以57,066辆交付量位居新势力销冠 同比增长超88% 环比增长13.84% [2][3] - 小鹏汽车交付37,709辆创历史新高 同比激增168.7% 其中MONA M03单车型交付超15,000辆 [2][3] - 蔚来汽车交付31,305辆创历史新高 同比增长55.2% 环比大幅增长48.95% 主要受益于乐道L90上市首月交付破万辆 [2][3][5] - 小米汽车连续两个月交付超30,000辆 鸿蒙智行全系交付44,579辆 其中问界品牌贡献90%销量达40,000辆 [2][3] - 理想汽车交付28,500辆跌出前三 连续三个月环比下滑 传统车企旗下极氪品牌销量44,800辆 岚图交付13,500辆同比增119% [3][4] 行业动态与市场特征 - 8月狭义新能源乘用车零售销量达110万辆 渗透率升至56.7% 行业总量持续攀升 [7] - 新车效应显著 零跑B01上市一个月大定超20,000辆 小鹏新P7上市7分钟大定破万 享界S9T预售24小时小订达20,000台 [5] - 性价比与科技力成为关键驱动因素 零跑覆盖6-20万元高性价比市场 小鹏XNGP智能辅助驾驶系统用户激活率超60% [5] 产能与供应链挑战 - 多家车企面临产能限制 蔚来全新ES8因预订超预期正全力加产能 小米SU7部分车型交付周期长达53-56周 [6] - 小米北京亦庄二期工厂7月投产 年产能15万辆 使北京基地总产能提升至35万辆/年 [6] 行业竞争格局与发展趋势 - 新势力企业存在同质化现象 产品差距较小 需通过差异化竞争破局 [7][8] - 差异化方向应聚焦车辆稳定性与安全性 当电动化和智能化水平相当时 安全稳定耐用成为核心竞争抓手 [8] - 消费需求从"尝鲜"转向"算账" 新车效应窗口期压缩至3-6个月 需兼顾性价比与科技力 [7]

核心观点 - 汽车行业正处于电动化红利尾声与智能化黎明前的关键转折点 下半年建议加大红利风格配置权重 [5][7] - 8月第三周交强险数据47万辆 环比增长9.4% 新能源渗透率达56.2% [2][50] - 二季度业绩分化显著 海外业务与智能化赛道表现突出 [6][11] 本周复盘总结 - 八月第三周交强险47.0万辆 环比上周增长9.4% 较上月周度增长6.8% [2][10] - 细分板块涨幅排序：商用载货车(+1.6%) > 商用载客车(+0.8%) > 汽车零部件(+0.4%) > 乘用车(+0.3%) > 摩托车及其他(+0.1%) [2][10] - 覆盖标的涨幅前五：威迈斯、蔚来-SW、雅迪控股、经纬恒润-W、立讯精密 [2][10] 团队研究成果 - 发布汽车智能化9月投资策略及重卡月报 [3][10] - 覆盖20家上市公司Q2业绩点评 包括赛力斯、福耀玻璃、拓普集团等 [3][10] 行业核心变化 - 小鹏新P7上市 全系标配三图灵芯片 定价21.98-30.18万元 [4][10] - 长城汽车25Q2营收523亿元 同比增7.7% 环比增30.7% 净利润45.9亿元 同比增19.1% 环比增161.9% [4][10] - 比亚迪25Q2营收2009.2亿元 同比增14.0% 环比增17.9% 毛利率16.3% 同比降1.1个百分点 环比降3.8个百分点 [4][10] - 拓普集团25Q2收入71.67亿元 同比增9.69% 环比增24.26% 净利润7.29亿元 同比降10.04% 环比增29.00% [4][10] 板块配置建议 - 建议加大"红利风格"配置权重 重点关注客车/重卡/两轮车/零部件领域 [7][12] - AI智能化主线优选港股乘用车(小鹏/理想/小米)及零部件(地平线/德赛西威等) [7][12] - AI机器人主线关注拓普集团、精锻科技、旭升集团等零部件企业 [7][12] 板块行情表现 - A股汽车板块在SW一级行业中排名第14 港股汽车与零部件排名第5 [16] - SW商用载货车单周表现最佳(+1.6%) SW摩托车及其他年初至今涨幅最大 [18][20] - 汽车板块PE(TTM)为万得全A的1.33倍 处于历史67%分位 [32][36] 行业景气度跟踪 - 新能源乘用车8月第三周销量26.4万辆 环比增8.1% 渗透率56.2% [50] - 预计2025年乘用车零售2370万辆 同比增4.1% 新能源车销量1341万辆 渗透率56.6% [52] - L3智能化渗透率预计达20% L2+智能化渗透率预计达33% [54] - 重卡市场预计2025年批发销量105.4万辆 同比增16.9% [57] 重点公司跟踪 - 理想汽车25Q2交付11.1万辆 总收入302.5亿元 汽车毛利率19.4% [67] - 赛力斯25Q2营收432.5亿元 同比增12.4% 环比增125.9% 净利润21.9亿元 同比增56.1% [67] - 宇通客车25Q2营收97.12亿元 环比增51.33% 净利润11.8亿元 同比增16.1% [67] 年度金股调整 - 2025H2调入理想汽车、星宇股份、春风动力 调出德赛西威、伯特利、新泉股份 [70] - 组合风格权重向高股息红利风格倾斜 [73] - H1组合中超预期标的包括小鹏汽车、地平线、拓普集团等 [77]

行业投资评级 - 报告建议2025年下半年加大汽车"红利风格"配置权重 对AI成长风格和高股息红利风格权重进行对调 给予更多权重给高股息红利风格[3][66] 核心观点 - 汽车行业进入新旧切换阶段 电动化红利进入尾声 智能化处于"黎明前黑暗" 机器人创新在产业0-1阶段[3] - 2025年8月第3周乘用车交强险数据47.0万辆 环比上周增长9.4% 环比上月周度增长6.8%[2][46] - 2025年新能源乘用车渗透率预计达56.6% 销量1341万辆 同比增长24.56%[48] - L3智能化（城市NOA）渗透率预计达20% L2+智能化渗透率预计达33%[50][51] - 重卡市场2025年批发销量预计105.4万辆 同比增长16.9% 上险量75.2万辆 同比增长24.9%[53] 本周板块行情复盘 - A股汽车板块在SW一级行业中排名第14 港股汽车与汽车零部件板块排名第5[7][9] - 细分板块表现：SW商用载货车上涨1.6% > SW商用载客车上涨0.8% > SW汽车零部件上涨0.4% > SW乘用车上涨0.3% > SW摩托车及其他上涨0.1%[2] - 已覆盖标的涨幅前五：威迈斯、蔚来-SW、雅迪控股、经纬恒润-W、立讯精密[2] - 板块估值：SW汽车PE(TTM)为历史67%分位 PB(LF)为历史68%分位[34] 板块景气度跟踪 - 乘用车内需：8月第3周新能源乘用车销量26.4万辆 环比上周增长8.1% 渗透率56.2%[46] - 车企表现： - 比亚迪8月第3周销量7.7万辆 环比上周增长8.5%[45] - 理想汽车8月第3周销量0.8万辆 环比上周增长35.2%[45] - 零跑汽车8月第3周销量1.2万辆 环比上周增长16.5%[45] - 重卡市场：2025年批发销量预计105.4万辆 同比增长16.9% 其中电动重卡渗透率26.9%[53] - 大中客市场：2025年批发销量预计13.68万辆 同比增长18% 其中国内销量增长15% 出口增长20%[54][55] 智能化与机器人进展 - 小鹏新P7上市 全系标配三图灵芯片 定价21.98-30.18万元[2][61] - 英伟达发售Jetson Thor机器人芯片 AI算力2070 TFLOPS 小米、宇树等中国企业宣布采购[58][59] - 人形机器人指数年初至今上涨56.72% 25H2关注特斯拉Optimus Gen3样机发布[59] 核心个股业绩表现 - 长城汽车25Q2营收523亿元 同比增长7.7% 归母净利润45.9亿元 同比增长19.1%[2][61] - 比亚迪25Q2营收2009.2亿元 同比增长14.0% 毛利率16.3% 同比下降1.1个百分点[2][61] - 拓普集团25Q2收入71.67亿元 同比增长9.69% 归母净利润7.29亿元 同比下降10.04%[2][62] - 赛力斯25Q2营收432.5亿元 同比增长12.4% 归母净利润21.9亿元 同比增长56.1%[61] 2025H2年度金股调整 - 调入标的：理想汽车、星宇股份、春风动力[66] - 调出标的：德赛西威、伯特利、新泉股份[66] - 组合风格：增加红利风格权重 新增3年战略品种维度[66] - 核心推荐： - AI成长风格：小鹏汽车-W、理想汽车-W、地平线机器人-W[65] - 红利风格：宇通客车、福耀玻璃、中国重汽-H[65]

全球宏观经济与政策 - 美国二季度实际GDP年化季环比上调至3.3% 商业投资增速从初报1.9%大幅上修至5.7% PCE物价指数为2.5% [4][11] - 美国上周首申失业金人数降至22.9万 续请人数降至195.4万 均低于预期 [4][12] - 欧盟推动欧美协议落地 立法提案取消部分对美关税 汽车关税拟降至15% [4][13] - 日本央行政策委员暗示加息环境更成熟 市场预计10月底前加息概率升至60% [31] - 中共中央国务院提出发展现代化城市群和都市圈 支持京津冀、长三角、粤港澳打造世界级城市群 [4][10] 金融市场表现 - 标普500创新高突破6500点 科技股涨幅居前 Snowflake大涨20% 英伟达财报后跌0.8% [2][13] - 美债收益率涨跌互现 2年期收益率涨1.6基点 10年期跌2.52基点至4.2091% [2][7] - 离岸人民币创年内新高升至7.1188 美元指数三连跌 黄金突破3400美元 [2][7] - A股午后大幅反弹 科创50涨超7% 寒武纪登顶股王 中芯国际创新高 [2] - 恐慌指数VIX跌至年内低点附近 受投机性空头头寸创纪录推动 [2] 半导体与科技行业 - 英伟达Q2营收467.4亿美元同比增56% 净利润264.2亿美元同比增59% Blackwell产品线达满负荷生产 [13][22][33] - 中芯国际上半年营收同比增22%至44.56亿美元 净利润增35.6% 晶圆代工业务收入增24.6% [6][15] - 华虹半导体上半年营收增19.09% 净利润暴跌71.95% 研发费用同比增21.71% [5][16] - 中微公司营收增43.9% 刻蚀设备销售额增40.1% 5纳米及以下产品实现量产 [6][16] - 北方华创营收增29.51% 净利润增14.97% 经营净现金流出同比扩大约9倍 [6][17] 人工智能与算力基础设施 - 长芯博创营收大增59.5% 归母净利润暴增逾11倍 AI数据中心需求井喷 [6][17] - 戴尔AI服务器订单环比大幅下滑 Q3利润指引不及预期 盘后跌超4.6% [6][18] - 全球AI服务器市场规模预计2028年达2227亿美元 生成式AI服务器占比将提升至37.7% [33] - 中国研发出全球首款全频段高速无线通信芯片 传输速率超120Gbps 满足6G要求 [34] 消费与制造业 - 理想汽车Q2营收同比下降4.5% 三季度交付量指引同比降37.8%-41.1% [20] - 比亚迪7月欧洲销量暴增225.3% 市占率1.2%超越特斯拉 [20] - 海尔智家上半年营收增10.2% 净利润增15.6% 新兴市场收入强劲增长 [26] - 蜜雪冰城称外卖补贴不可持续 维持长期30%毛利率目标 [21] 金融与服务业 - 中央汇金上半年加仓白酒和化工ETF 二季度豪买宽基ETF约1500亿元 [4][10] - 宁波银行实现业内少见非息收入正增长 [23] - 中信证券上半年净利润同比增29.80% 拟10派2.9元 [24] - 大摩称中国金融业进入低风险有增长模式 保险业将成领头羊 [19] 新兴技术与产业突破 - 全球首例脑机接口应用于脑深部肿瘤边界定位临床试验完成 实现重要技术突破 [35] - 脑机接口被列为国家未来产业十大标志性产品 预计2030年全球市场规模破千亿美元 [35] - 美国拟将白银等六种矿产纳入关键矿产清单 白银进口依赖度达64% [30] - 现货以太坊ETF过去五个交易日吸金18.3亿美元 为比特币ETF十倍以上 [32]