据中国常驻联合国代表团网站消息，中国常驻联合国代表傅聪12日在安理会刚果（金）问题公开会上发 言， 敦促刚果（金）反政府武装"M23运动"立即停火。 傅聪强调， 第一，必须立即停火止战。 近日，"3·23运动"持续发动攻势，占领乌维拉等重要城市，现地局势骤然紧张，中方对相关事态发展深 表关切，强烈谴责"3·23运动"有关暴力行径。我们敦促"3·23运动"落实安理会第2773号决议与和平协 议，立即实现停火，撤出乌维拉等城市，停止一切扩张，避免冲突继续外溢。外部势力应停止对刚东境内 武装团体一切形式的支持，致力于冲突降温。冲突各方要遵守国际人道法，保护平民安全，包括外国平民 的安全，解除对关键基础设施和人道准入的所有限制。中方坚定支持刚果（金）政府维护主权、独立和领 土完整的努力，早日在刚东恢复国家权威。 第二，必须真诚对话谈判。 刚东冲突没有军事解决方案，政治解决是唯一出路。尽管近期冲突方签署系列和平协议，但现地局势仍没 有真正改善，当务之急是冲突各方展现政治意愿、履行各项承诺，斡旋方应切实履行好监督职责。各方要 推动"3·23运动"同刚果（金）加快谈判，完成《多哈全面和平框架》剩余议定书，确保停火监督和核查 ...

核心观点 - 多家华尔街主要投资银行预测，随着美联储继续推进降息周期，美元将在2026年恢复下跌态势，主要货币对及美元指数预计将走低 [1][2] - 美元走弱的主要驱动因素是美联储与其他主要央行的货币政策分化，这将促使资金从美国流向收益率更高的市场，包括其他G10货币国家和新兴市场 [2][4] - 尽管存在对美国经济韧性和人工智能繁荣可能支撑美元的相反观点，但多数机构基于对降息、政策压力及相对增长前景的判断，对美元持谨慎或看空态度 [2][3][5] 华尔街大行对美元的看空预测 - 摩根士丹利预计美元将在2026年上半年下跌5% [1][2] - 彭博社汇总的预测中值显示，一项备受关注的美元指数到2026年底将下跌约3% [2] - 德意志银行、高盛集团等也预测美元将兑主要货币走低，认为2020年以来的美元牛市周期可能走到尽头 [2][5] - 今年（指文章发布年份）彭博美元即期指数全年下跌近8%，创2017年以来最大年度跌幅，但明年的下跌预计将更为温和 [2] 看空美元的核心逻辑与背景 - **货币政策分化**：交易员已计价美联储2026年将再进行两次25个基点的降息，且新任美联储主席可能迫于白宫压力进一步降息；与此同时，欧洲央行预计维持利率不变，日本央行则会小幅加息 [2][3] - **经济与市场预期**：对美国就业市场持续疲软的预期是看空展望的基础，但疫情后经济的韧性带来不确定性 [2] - **历史表现与特性**：美元有“当全球经济表现良好时倾向于贬值”的特性，市场开始将更乐观的经济前景计入加元、澳元等其他G10货币 [5] - **近期市场反应**：美联储宣布降息25个基点并维持明年再降息一次的预测后，彭博美元指数两日累计下跌0.7%，创9月中旬以来最大两日跌幅 [6] 美元走弱可能引发的资金流向 - **资金转向高收益市场**：政策分化将促使投资者抛售美国债券，将资金转向收益率更高的国家 [2] - **新兴市场受益**：美元走弱可能延长新兴市场涨势，推动资金转移至新兴市场以获取更高利率 [4] - **套息交易活跃**：新兴市场套息交易（从低利率国家借入资金，投资于高收益率市场）录得2009年以来的最大回报，机构看好巴西雷亚尔以及韩元、人民币等部分亚洲货币的进一步获利潜力 [4][5] - **对其他G10货币的影响**：市场也开始把更乐观的经济前景计入加元和澳元等货币 [5] 不同的观点与不确定性 - **少数机构的相反观点**：花旗集团和渣打银行认为，由人工智能繁荣驱动的美国经济依然保持强劲，有望持续吸引国际资本流入，从而支撑美元汇率，并指出“2026年美元周期复苏潜力强劲” [5] - **预测的挑战性**：汇率预测本身极具挑战性，去年策略师未料到今年上半年美元跌幅会如此之大 [3] - **前景不确定**：尽管有看空预测，但考虑到美国经济展现出的韧性，前景仍不确定 [2]

2025-2026年中国经济政策展望与核心要点 - 文章核心观点：2025年中国主要经济指标表现好于预期，经济总量预计达140万亿元，经济增长约5%[1][2]；2026年宏观政策将保持积极，并出台增量政策以协同存量政策，推动经济稳中向好[1][3] 宏观经济表现与预测 - 2025年主要经济指标好于预期，经济总量预计达到140万亿元左右，全年经济增长约5%[1][2] - 中国仍是全球经济增长最大引擎，就业形势总体稳定，外贸实现较快增长且出口多元化成效明显[2] - 国际货币基金组织等国际机构已上调今明两年中国经济增长预测[2] - “十四五”期间经济实力明显壮大，经济总量连续跨越110万亿、120万亿、130万亿元台阶[2] 2026年宏观政策基调 - 宏观政策将继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，增强政策取向一致性和有效性[3] - 将根据形势变化出台实施增量政策，协同发挥存量与增量政策的集成效应[1][3] - 加大逆周期和跨周期调整，健全预期管理机制，及时回应市场关切[3] 内需与消费促进措施 - 坚持内需主导，建设强大国内市场，深入实施提振消费专项行动[4] - 制定实施城乡居民增收计划，继续提高城乡居民基础养老金[4] - 优化消费品“以旧换新”等“两新”政策实施，给予地方更多自主空间，清理不合理消费限制[4] - 新能源汽车市场渗透率在11月已接近60%，体育赛事、文化旅游等消费火热[4] - 优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌，挖掘入境消费增长空间[5] 投资扩大与模式创新 - 城镇化、科技创新、产业升级、民生改善等领域仍有很大投资空间[5] - 2026年将适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目及地方政府专项债券用途管理[5][6] - 继续发挥新型政策性金融工具作用，靠前实施具备条件的“十五五”重大项目[6] - 建立可持续投融资模式，高质量推进城市更新，落实促进民间投资政策以激发活力[6] 科技创新与产业升级 - 将北京国际科创中心扩围至京津冀，上海国际科创中心扩围至长三角，打造原始创新策源地[7] - 加大对基础研究的长期稳定支持，强化企业创新主体地位[7] - 深化拓展“人工智能+”行动以赋能千行百业，完善人工智能治理[7] - 创新科技金融服务，壮大领军创业投资机构和科技领军企业[7] - 制定服务业扩容提质行动方案，实施新一轮重点产业链高质量发展行动[7] 市场环境与制度改革 - 纵深推进全国统一大市场建设，制定相关条例以实现市场准入、公平竞争等制度统一[8] - 出台地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单，规范涉企执法，整治“内卷式”竞争[8] - 制定深化国资国企改革方案，完善民营经济促进法配套法规[8] - 下大力气推进解决拖欠企业账款问题，坚决防止前清后欠[8] 对外开放与外贸发展 - 坚持对外开放，既要扩大出口，也要增加进口，推动外贸可持续发展[9] - 稳步扩大制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，优化自贸试验区布局[9][10] - 鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易[9] - 持续优化营商环境，深化外商投资促进体制改革，促进外资境内再投资[10] 区域协调与绿色转型 - 发挥区域协调发展战略叠加效应，加强重点城市群协调联动[11] - 统筹推进以县城为载体的城镇化建设和乡村全面振兴[11] - 2026年是能耗双控全面转向碳排放双控第一年，积极稳妥推进碳达峰[12] - 培育氢能、绿色燃料等新增长点，建设零碳园区、零碳工厂[12] 风险防范与重点领域管理 - 着力稳定房地产市场，因城施策、控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障房[13] - 深化住房公积金制度改革，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子[13] - 积极有序化解地方政府债务风险，严防虚假化债、数字化债，不得违规新增隐性债务[14] - 多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险，稳妥推进地方中小金融机构风险化解[14]

国家医保局提出，要全面实现生育津贴按程序直接发放给参保人。全面推进长期护理保险制度，优化长护 服务供给。鼓励商保机构开发商业长期护理保险产品。 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 舞中 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 对 该 平 台 所 刊 载 的 原 创 内 容 享 有 著 作 权 , 此外，章轲提到，2026年要优化医保支付结算机制，促进医疗事业健康发展。发布按病种付费3.0版分组方 案。全面推行按季或按月特例单议评审，支持新药耗新技术临床使用和疑难重症救治。支持基层医疗卫生 机构健康发展，促进分级诊疗。加大医保基金预付力度，全面推进医保基金即时结算，探索按季度清算。 全面完成40批立项指南编制工作，实现医疗服务价格项目全国基本统一。 来源：澎湃新闻 责编：刘珺宇 校对：杨立林 百万用户都在看 杀疯了！半小时500亿元！刚刚，重磅利好 ...

声明指出，数十年来，近东救济工程处根据联合国大会第302号决议授权，一直承担保护难民、提供教育、医 疗、社会服务及紧急援助的独特使命，惠及其各行动区域内的数百万名巴勒斯坦难民。联合国大会近日通过延 长近东救济工程处授权三年的决议，充分体现国际社会对其关键作用及持续运作的高度信任。 外长们强烈谴责以色列方面人员闯入位于东耶路撒冷的近东救济工程处总部，指出此举严重违反国际法以及联 合国机构场所不可侵犯原则，构成不可接受的升级，并违背国际法院今年10月22日发布的咨询意见。该咨询意 见明确要求，以色列作为占领方，有义务不干扰该机构的运作，并应为其提供便利。 12月12日，约旦、阿联酋、印度尼西亚、巴基斯坦、土耳其、沙特、卡塔尔和埃及八国外长发表联合声明，重 申联合国近东巴勒斯坦难民救济和工程处（近东救济工程处）在保障巴勒斯坦难民权利和福祉方面发挥着不可 替代的重要作用。 杀疯了！半小时500亿元！刚刚，重磅利好彻底引爆！ A股突发！芯片大牛股，终止重组！ 房地产，突传重磅！ AI，突传重磅！特朗普，正式签署！ 在加沙地带面临前所未有的人道主义危机之际，外长们强调，近东救济工程处通过其分发网络在及时、公平、 高效输送 ...

文章核心观点 - 面对利率长期下行带来的利差损风险挑战，保险行业传统的资产配置策略已难以为继，必须建立穿越周期的长期逻辑[1][4] - 中国太保提出并实践“以产品为原点”的资产负债管理体系，通过精细化的“哑铃型”配置和“股息价值+卫星策略”等，致力于实现跨越周期的稳健投资收益[1][5][7] 行业面临的挑战与背景 - 中国利率持续走低，10年期国债收益率已步入1.7%—1.9%的低利率区间，预期未来利率仍将长期缓慢下降[2] - 低利率环境下，保险产品预定利率下调滞后于负债成本下降，利差损潜在风险成为寿险业主要风险之一[2] - 当前信用利差极致压缩、非标优质资产稀缺，保险资金再投资承压，过去依赖短久期信用债和非标资产构建安全垫的模式已行不通[4] 中国太保的资产负债管理策略 - 核心理念是建立“以产品为原点”的资产负债管理机制，坚持安全性、盈利性、流动性原则，实现成本收益、期限结构和现金流“三个匹配”[5] - 采用精细化的“哑铃型”战略资产配置结构，平衡固收资产、公开市场权益和另类资产占比[1] - 近10年长期投资业绩在可比行业中处于前列，收益稳定、波动率低[6] - 太保寿险资产负债有效久期缺口持续缩短，长期政府债配置比例从2018年的15.2%大幅提高至2025年三季度末的46.2%[6] 资产端具体配置与投资策略 - **固收投资**：在合理管控久期差基础上强化长期利率债配置，开拓多元化创新型固收策略，以管理再投资风险[5][6] - **权益投资**：以“股息价值”为核心策略，同时搭配行业轮动、成长类、研究精选等多元“卫星”策略[7] - 自2012年以来，太保资产受托内部权益资产14年累计收益率为475.8%，相对基准累计超额308.2%，累计超额收益额达546亿元[8] - 设立目标规模200亿元的太保致远私募证券投资基金，践行长期主义，完善长周期权益资产配置体系[8] - **另类投资**：聚焦大健康和国家战略，积极推进股权、夹层、类固收等投资，关注人形机器人、脑机接口等未来产业进行前瞻性布局[5][6][9] - **其他探索**：根据长期逻辑对黄金资产开展主动配置，并以香港为枢纽逐步推进国际化布局[6] 负债端优化举措 - 主动下调新单预定利率，压降负债刚性成本[5] - 优化利源结构，降低利率下行的潜在风险[5] - 采用“低保证+高浮动”的产品设计，引导客户接受收益波动[5] - 利用科技手段实现精准风控和运营提效，提升抗周期韧性[5] 公司治理与考核机制 - 实施长周期考核机制，集团作为委托人以三年为周期对资产管理人进行考核，这在保险资管行业中较为少见[8] - 长周期考核让资产管理人能够夯实专业能力，进行适时布局[8] 行业动态与数据 - 截至2024年末，中国保险公司股权投资资产规模约1.92万亿元，同比增长12.95%，是第五大资产配置类别[9] - 其中私募股权基金规模6901.08亿元，同比增长16.1%[9] - 在监管政策优化背景下，保险资金另类投资规模预计将进一步提升[9] 中国太保近期财务与投资表现 - 截至2025年三季度末，公司投资资产达2.97万亿元，较上年末增长8.8%[1] - 非年化总投资收益率为5.2%，同比提升0.5个百分点[1]

财政政策总基调与目标 - 2026年财政工作将继续实施更加积极的财政政策 坚持稳中求进工作总基调 旨在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 实现“十五五”良好开局 [2] - 政策将更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争 统筹发展和安全 支持持续扩大内需、优化供给 并因地制宜发展新质生产力 [2] - 核心目标包括稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 持续防范化解重点领域风险 促进社会和谐稳定 [2] 具体政策工具与方向 - 保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量 提高政策精准性和有效性 [3] - 用好用足各类政府债券资金 发行超长期特别国债 持续支持“两重”建设、“两新”工作 [3] - 支持优化“两新”政策实施 用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策 大力支持实施提振消费专项行动 [3] - 适当增加中央预算内投资规模 优化实施“两重”项目 优化地方政府专项债券用途管理 以更好发挥政府投资带动效应 推动投资止跌回稳 [3] - 加强财政政策与金融政策协同 以更好同向发力、形成合力 [3] 财政管理与风险防控 - 加强财政科学管理 优化财政支出结构 规范税收优惠、财政补贴政策 [3] - 重视解决地方财政困难 兜牢基层“三保”底线 [3] - 积极有序化解地方政府债务风险 督促各地主动化债 严禁违规新增隐性债务 [3] - 严肃财经纪律 党政机关要坚持过紧日子 [3] 其他工作部署 - 高标准高质量编制好财政“十五五”规划、会计“十五五”规划 [4] - 支持做好岁末年初困难群众帮扶救助、安全生产、应急救灾等工作 下大气力兜牢民生底线 [4]

公司近况与破产清算 - 拥有近百年历史的法国家电制造商白朗集团被法国法院裁定进入司法清算程序，经营活动将终止 [1] - 公司在法国本土的700多名员工将面临失业 [1] - 法院的裁决否决了此前由政府支持、员工主导的合作制企业重组方案，该方案原预计能保留295个岗位 [3] - 法国经济财政部对此表示深感悲痛，经济部长重申中央和地方政府此前已承诺投入超过1700万欧元的公共资金以挽救集团，但因其他必要参与方不愿施以援手导致重组失败 [1] - 奥尔良市市长批评此决定，称国家和公共机构准备投入超过2000万欧元，该项目原本可行 [6] 公司历史与业务背景 - 白朗集团由法国企业家埃德加·白朗于1924年创立，在2014年被阿尔及利亚Cevital集团收购 [4] - 公司业务遍及36个国家和地区，年营业额达到2.6亿欧元 [4] - 公司旗下拥有白朗、维德特、绍特和德迪特里希等品牌，是法国最后一家大型家用电器制造商 [4] - 公司产品品牌在海外代表了法国家电技术水平，并曾宣称其98%的厨用家电真正做到了“法国制造” [4] - 公司首席执行官曾强调在法国生产是价值问题而非成本问题 [4] 破产原因与行业挑战 - 近年来，公司在激烈的市场竞争中陷入严重财务危机，自今年10月1日起进入破产重整程序 [4] - 大型家电产业受制于房地产市场的低迷，年度销售额持续下降 [4] - 公司面临来自外国品牌的竞争，以及空气炸锅等小型厨用电器深受年轻人青睐而造成的市场冲击 [4] - 法国家用电器制造商品牌联盟表示，面对低成本产品的崛起，家用电器行业在法国乃至整个欧洲保持竞争力的难度越来越大 [5] - 奥尔良市市长指出，25年前工业约占法国经济的20%，而如今仅占9%左右 [6] 各方反应与影响 - 工会组织对宣判结果深感震惊，员工代表表示这是一个悲伤的结局，员工们为组建合作制公司奋斗到最后一刻 [3] - 卢瓦尔河谷大区议会主席表示法院的裁决是一个可怕的消息，对法国工业造成了沉重的打击 [3] - 法国左翼政党“不屈法国”领导人对法院裁决提出质疑，认为法庭驳回了所有收购提议，国家银行无动于衷，并指出法国将不再生产家用电器 [6] - 此次破产清算使得法国政府和业界试图挽救其工业象征的希望彻底破灭，为法国制造业的未来投下了沉重的阴影 [5] - 值得注意的是，在左翼政党的推动下，法国议会近日决定将钢铁制造商安赛乐米塔尔法国公司国有化，以维持法国的钢铁生产 [6]

行业规模与整体业绩 - 2025年私募行业总规模突破22万亿元，一批私募规模破百亿，大量产品净值创历史新高[1] - 截至2025年11月底，有业绩展示的73家百亿私募1-11月整体收益达29.44%，其中71家实现正收益，正收益占比高达97.26%[3] - 百亿私募在11月市场震荡中整体微跌0.27%，但表现优于主要指数，其中42家实现正收益，占比57.53%[3] 主观策略私募业绩 - 22家主观百亿私募年内平均收益为24.05%，业绩整体不及量化私募[3] - 源乐晟、新思哲、复胜、同犇、彤源等多家主观私募旗下代表产品年内业绩超过50%[2][3] - 采用“主观+量化”混合策略的6家百亿私募年内全部实现正收益，平均收益为20.39%，多数收益集中在10%-35%区间[4] 量化策略私募业绩 - 百亿量化私募今年以来累计平均收益达到33.28%，显著高于主观私募[3] - 11月有业绩展示的45家百亿量化私募整体收益为0.66%，逆势走强[3] - 45家百亿量化私募中，仅4家收益低于20%，26家收益在20%-39.99%，14家收益超过40%[6] - 明汯、世纪前沿、蒙玺、龙旗等多家百亿量化旗下的1000和2000指增产品业绩超60%[2] 中小市值指增策略表现 - 中小市值指增策略是年内最火热的量化策略，不少头部私募超额收益高达30%[5] - 以中证1000指增为例，57家量化私募旗下代表产品中有30只业绩超过50%[6] - 中证2000指增表现更亮眼，11只代表产品中有9只业绩超过60%，其中2只超过70%[6] - 空气指增（全市场选股）策略亦表现亮眼，龙旗、明汯、平方和等多家百亿量化旗下产品业绩超过60%[6] 市场环境与量化优势 - 中证2000指数年内涨幅高达33.49%，跑赢沪深300的16.69%、中证500的24.98%和中证1000的24.35%，为相关指增产品提供了丰富的Beta来源[6] - 市场日均成交额维持高位，为量化策略提供了丰富的超额获取机会[6] - 量化策略凭借广泛的股票覆盖、高换手和严格的模型纪律，能快速捕捉短期价量机会，有效分散风险，在震荡轮动市中适应性更强[4] - 中小盘指数成份股数量多、权重分散、交易活跃、波动性高且机构化程度低，为量化策略提供了更广阔的操作空间和获取超额收益的机会[7] 机构后市观点 - 星石投资认为，全市场盈利底部确认，盈利增长将成为未来主要驱动，在科技产业趋势向上和传统领域供需改善的业绩驱动下，市场有望再上台阶[8] - 红筹投资指出，人民币升值趋势、房地产筑底和资本市场信心修复使中国资产估值优势显现，未来可能出现汇率与资产价格的“戴维斯双击”[8] - 玄元投资认为市场风格正从单一成长回归相对均衡，机构对后市保持积极态度，将聚焦高景气细分领域[9]

事件概述 - 重庆医科大学附属儿童医院发生一起医生违规存储药物事件 患儿马某某因确诊脊髓性肌萎缩症（Ⅱ型）于2025年12月9日入院接受诺西那生钠鞘内注射治疗 但医生在取药后存在不当存储操作[1] - 具体操作流程为 医生于13:54将药物放入冰箱冷冻层 14:17移入冷藏层 14:24取出复温 并于14:34开始注射 注射后患儿未见不良反应并于次日出院[1] - 问题核心在于 诺西那生钠说明书要求药物应在2℃—8℃下冷藏保存且不得冷冻 患方据此认为注射药物疑似失效[1] 官方调查与处理 - 经重庆市卫生健康委专项调查组初步调查 确认当事医生存在违规存储药物情况 将依法依规对其进行严肃处理[1] - 官方表示始终以保护患儿健康和积极救治为首要原则 已迅速组织专家会诊评估对患儿病情的影响 并进一步制定治疗方案[1] - 重庆市卫生健康委下一步将继续深入调查 并持续加强医疗质量安全监管 规范医务人员诊疗行为 严防违规操作发生[2] 涉及药物与治疗 - 事件涉及药物为诺西那生钠 用于治疗脊髓性肌萎缩症 该药物对存储温度有严格规定 必须在2℃—8℃冷藏 禁止冷冻[1] - 患儿所患疾病为脊髓性肌萎缩症（Ⅱ型） 治疗方式为诺西那生钠鞘内注射[1]