行业投资评级 - 医药行业评级为“优于大市”（维持）[4] 核心观点 - 医药生物行业本周表现不佳，涨跌幅为-3.1%，在申万一级31个行业中排名第26位，成交额为3301.23亿元[10] - 化学制药行业成交额最大，为1316.96亿元，换手率最高，为13.8%；医药商业行业成交额最少，为165.77亿元，换手率最低，为5.5%[15] - 2025年全国药品监督管理工作会议在京召开，部署2025年药品监管工作重点任务，强调深化药品监管改革，支持医药产业高质量发展[16] - 干细胞疗法开启新纪元，NMPA和FDA相继批准首款间充质干细胞疗法，适应症均为激素难治性急性移植物抗宿主病[18] - 神威药业集团获批2025年国内首个经典名方中药复方制剂芍药甘草汤颗粒，标志着中医药事业进一步发展[19] 行业概览 - 医药生物行业本周涨跌幅为-3.1%，在申万一级31个行业中排名第26位，成交额为3301.23亿元[10] - 化学制药行业成交额最大，为1316.96亿元，换手率最高，为13.8%；医药商业行业成交额最少，为165.77亿元，换手率最低，为5.5%[15] - 化学制药行业市盈率TTM最高，为33.4倍，医药商业行业最低，为16.6倍；中药Ⅱ行业市净率分位最高，为13.2%，生物制品行业最低，为1.9%[15] 行业新闻与重要公告 - 2025年全国药品监督管理工作会议在京召开，部署2025年药品监管工作重点任务，强调深化药品监管改革，支持医药产业高质量发展[16] - NMPA和FDA相继批准首款间充质干细胞疗法，适应症均为激素难治性急性移植物抗宿主病，标志着干细胞创新药风口已至[18] - 神威药业集团获批2025年国内首个经典名方中药复方制剂芍药甘草汤颗粒，标志着中医药事业进一步发展[19] - 复星医药控股子公司获药品注册申请受理，适应症为激素受体阳性、HER2阴性的局部晚期或转移性乳腺癌[20] - 哈药股份2024年年度业绩预增，净利润预计同比增长38%到65%，主要受医药工业板块业绩提升影响[21] - 新华制药盐酸曲马多缓释片通过仿制药一致性评价，有利于提升该产品的市场竞争力[22]

行业投资评级 - 报告维持传媒行业"优于大市"评级 [3][4] 核心观点 - 传媒板块随大市下跌，沪深300下跌5.17%，传媒行业周跌9.43%，位列申万一级行业第26 [1][7] - 6个申万二级子版块全线回调，出版、广告营销、电视广播Ⅱ、影视院线、游戏Ⅱ、数字媒体分别下跌6.43%、9.16%、9.53%、9.74%、10.26%、10.87% [1][10] - 电影观影人数环比增加87.43%至2,875.81万人次，同比增长18.90% [1][19] - 电影场均票房54.22元，同比下跌90.63% [1][21] - 短剧热度为4.3亿 [1][25] 行业新闻总结 - 字节跳动旗下豆包大模型公布2024年全领域技术进展，首次披露300万长文本能力 [2][27] - 快手安全中心发布《关于治理违规微短剧片名的公告》，规范微短剧行业 [2][27] - 《黑神话·悟空》荣膺Steam年度最佳游戏等多个奖项，深化中国游戏国际影响 [2][29] - 2024年中国电影总票房达425.02亿元，观影总人次10.1亿，国产影片票房占比78.68% [2][29] - Meta从Facebook和Instagram撤下大量AI生成的虚拟个人资料，AI生成内容质量有待提升 [2][29] 行业数据跟踪 - 电影观影人次环比增加87.43%至2,875.81万人次，同比增长18.90% [1][19] - 电影场均票房54.22元，同比下跌90.63% [1][21] - 短剧热度为4.3亿 [1][25] 行业景气度 - 广告营销成交548.38亿元最多，所有细分板块换手率分位数回落至90%以下 [15] - 影视院线市盈率TTM最高为114.23，广告营销市净率最高为3.62 [15] - 广告营销PB估值分位数位于2019年来89.26%分位点，出版为87.06% [17] - 广告营销、游戏ROE盈利能力分别位于81.82%、54.55%分位点 [17]

行业投资评级 - 行业评级为"优于大市" [3][4] 核心观点 - 当周社服板块随大市回调，各细分板块均下跌，教育板块下跌最多，跌幅为10 46% [3] - 元旦假期中外人员出入境同比增长13 7%，内地、港澳台、外国人出入境人次均增长，外国人出入境同比增长33 6%最多 [3] - 维持行业"优于大市"评级 [3] 行业周度表现 - 2024年12月30日到2025年1月3日当周，沪深300下跌5 17%，社服行业下跌8 60%，跑输沪深300约3 43%，位列第25 [7] - 社服行业细分板块中，酒店餐饮、专业服务、旅游及景区、教育分别下跌5 63%、8 61%、8 69%、10 46% [8] 行业高频数据跟踪 - 2024年12月30日到2025年1月5日当周，国内执行航班日均架次为12323架次，环比上周上涨0 69%，同比2023年上涨2 64% [18] - 同期海南旅游消费价格总指数为101 38，环比上周回落2 41%，同比2023年下降4 23% [21] - 2024年11月，我国免税销售环比下降12 69%，月销售额为18 72亿元，同比下降22 40% [25] - 2024年1-11月累计实现免税销售额280 22亿元，同比2023年下降31 10% [25] 行业新闻及公司公告 - 2025年元旦假期全国边检机关共计保障180 3万人次中外人员出入境，较去年同期增长13 7% [27] - 2025年1月1日元旦假期全社会跨区域人员流动量预计18240万人次，环比增长10 1%，同比下降9 1% [28] - 2024年全年，海口海关共监管海南离岛免税购物金额309 4亿元，购物人数568 3万人次，购物件数3308 2万件 [29] - 力盛体育变更募资项目部分实施方式与投资总额，项目总投资由9012 15万元变更为3152 72万元 [31] - 学大教育拟回购金额不低于11000万元，不超过15000万元，回购价格不超过66 80元/股 [32] - 宋城演艺签署丝路千古情合作协议，属于公司日常经营重大合同 [33]

行业投资评级 - 医药行业投资评级为“优于大市”（维持）[4] 核心观点 - 本周医药生物行业涨跌幅为-5.6%，在申万一级31个行业中排名第10位，与上证指数持平，强于深证成指和万得全A [10] - 医药生物行业周成交额为2480.42亿元 [10] - 化学制药行业成交额最大，为901.24亿元，医药商业行业成交额最少，为152.57亿元 [15] - 化学制药行业换手率最高，为8.4%，生物制品换手率最低，为3.9% [15] - 化学制药行业市盈率TTM最高，为34.8倍，医药商业行业最低，为17倍 [15] 行业概览 - 本周申万一级行业全部下跌，医药生物行业涨跌幅为-5.6%，排名第10位 [10] - 化学制药跌幅较小，为-4.8%，中药Ⅱ、生物制品、医疗器械、医疗服务和医药商业涨跌幅分别为-5.3%、-5.4%、-5.5%、-7%和-7.8% [12] - 化学制药行业换手率分位最高，为64.6%，生物制品行业市净率分位最低，为3.2% [15] 行业新闻与重要公告 - 国家医保局将于2025年1月1日起全面推进药品追溯码严监管，打击违法违规使用医保基金行为 [16] - 国家药监局批准我国首款干细胞治疗药品艾米迈托赛注射液上市，用于治疗急性移植物抗宿主病 [17] - 太极集团华盖颗粒取得澳门中成药注册证明书，标志着传统中医药国际化进入新里程碑 [19] - 长春高新合作产品小儿黄金止咳颗粒在境内获批上市，丰富公司在儿童呼吸系统疾病治疗领域的产品布局 [20] - 人福医药塞来昔布胶囊获得药品注册证书，进一步丰富公司产品线 [21] 二级行业表现 - 化学制药周成交额为901.24亿元，换手率为8.4%，市盈率TTM为34.8倍 [17] - 中药Ⅱ周成交额为415.09亿元，换手率为7.3%，市盈率TTM为26.6倍 [17] - 生物制品周成交额为219.08亿元，换手率为3.9%，市盈率TTM为29.6倍 [17] - 医疗器械周成交额为456.94亿元，换手率为5.9%，市盈率TTM为29.9倍 [17] - 医疗服务周成交额为335.50亿元，换手率为6.7%，市盈率TTM为31.8倍 [17] - 医药商业周成交额为152.57亿元，换手率为5.9%，市盈率TTM为17.0倍 [17]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：优于大市（维持）[4] 报告核心观点 - 报告期内（2024年12月30日-2025年1月3日）机械设备行业整体表现疲弱，周收益为-8.18%，在申万行业中排名第23位，行业子板块悉数下跌[10] - 尽管行业短期承压，但下游需求指标如乘用车销售和挖掘机开工小时数显示出积极信号，同时制造业PMI仍处于扩张区间，表明宏观经济基础保持稳定[2][22][24] - 行业内部结构分化明显，工程机械板块展现出相对抗跌性，而通用设备板块调整幅度最深，市场成交活跃度与估值水平也存在显著差异[12][14][16] 行业概览总结 - **市场表现**：当周机械设备行业整体下跌8.18%，子板块中工程机械跌幅最小（-3.76%），通用设备跌幅最大（-9.90%）[10][12] - **成交活跃度**：通用设备成交额最高，达1423.7亿元，轨交设备Ⅱ成交额最低，为177.7亿元；通用设备换手率分位达82.1%，市场关注度最高[14] - **估值水平**：截至2025年1月3日，自动化设备行业市盈率TTM最高（41.9倍），工程机械最低（19.3倍）；轨交设备Ⅱ市净率分位值最高（68.0%）[16] 行业数据跟踪总结 - **乘用车市场**：12月1-22日，乘用车零售169.2万辆，同比增长25%，环比增长14%；累计零售2195万辆，同比增长6%；厂商批发177.0万辆，同比增长30%[2][19] - **挖掘机开工情况**：2024年11月，中国小松挖掘机开工小时数为105.4小时，同比增长4.4%，环比持平；日本、欧洲、北美、印尼地区表现分化[22] 行业新闻公告总结 - **制造业PMI**：2024年12月中国制造业PMI为50.1%，连续两个月高于临界点，生产指数（52.1%）和新订单指数（51.0%）均保持扩张[24] - **财新PMI**：2024年12月财新中国制造业PMI为50.5，连续三个月高于临界值，但较11月下降1个百分点[24] - **行业动态**：2025年CES展聚焦AI与智能硬件结合，追觅科技将展示具身智能扫地机器人新品，计划深入拓展北美市场[25]

行业投资评级 - 医药行业评级为“优于大市”（维持）[3] 核心观点 - 国务院常务会议提出深化药品医疗器械监管改革，推动我国从制药大国向制药强国迈进，加大对药品医疗器械研发创新的支持，积极推广使用创新药和医疗器械[3][17] - 国内医药行业首单公募REITs产品——汇添富九州通医药仓储物流REIT获批，基金合同期限为39年，募集份额总额为4亿份，基金托管人为兴业银行[3][18][42] 行业概览 - 本周医药生物行业涨跌幅为-1.9%，在申万一级31个行业中排名第23位，表现弱于各主要指数[28][32] - 医药生物行业周成交额为2962.32亿元[28][32] - 本周医药生物二级行业全部下跌，其中医疗器械跌幅较小，涨跌幅为-0.6%；生物制品、化学制药、中药Ⅱ、医药商业和医疗服务涨跌幅分别为-1.6%、-1.7%、-2.1%、-3.4%和-3.7%[12][16] - 化学制药行业换手率最高，为9.9%，换手率分位为76%；生物制品换手率最低，为4.4%，换手率分位为24.7%[15][16] 行业新闻与重要公告 - 国常会强调要加大对药品医疗器械研发创新的支持，积极推广使用创新药和医疗器械[17] - 国内医药行业首单公募REITs产品获批，标志着医药仓储物流领域的新突破[18][42] - 恒瑞医药与IDEAYA Biosciences签署SHR-4849项目授权许可协议，拓宽海外市场[43] - 双鹤药业全资孙公司地诺孕素原料药获得CEP证书，有助于拓展国际市场[44] - 翰宇药业利拉鲁肽注射液获得美国FDA批准证书，具备美国合法销售资格[45] 二级行业表现 - 化学制药行业成交额最大，为1035.77亿元；医药商业行业成交额最少，为209.34亿元[37] - 化学制药行业市盈率TTM最高，为36.5倍；医药商业行业市盈率TTM最低，为18.4倍[38] - 中药Ⅱ行业的市净率分位最高，为28.6%；生物制品行业市净率分位最低，为5.6%[38]

行业投资评级 - 电子行业评级为“优于大市”（维持）[5] 市场行情整体回顾 - 本周（2024.12.23-2024.12.27）电子行业涨跌幅为-0.7%，在申万一级31个全行业中排名第16位[4] - 主要市场指数中，上证指数涨跌幅为1.0%，深证成指涨跌幅为0.1%，沪深300涨跌幅为1.4%，万得全A涨跌幅为-0.6%[4] - 细分板块中，元件、其他电子Ⅱ、半导体、消费电子、光学光电子、电子化学品Ⅱ行业涨跌幅分别为1.3%、0.9%、-0.4%、-0.9%、-2.2%、-3.7%[15] 行业高频数据跟踪 半导体行业 - 本周（2024.12.23-2024.12.27）A股半导体指数走势弱于费城、台湾半导体指数[43] - 12月27日，申万半导体指数达4982.8，周度涨跌幅为-0.4%；同期费城半导体指数达到5123.0，周度涨跌幅为3.2%；台湾半导体指数达到664.8，周度涨跌幅为4.9%[43] - 2024年10月全球半导体销售额为568.8亿美元，同比增长22.1%；中国半导体销售额同比增长17.0%；美洲半导体销售额同比增长54.0%；亚太半导体销售额同比增长14.7%；日本半导体销售额同比增长7.4%；欧洲半导体销售额同比下降7.0%[47] - 12月27日DDR4(16Gb)价格3.22美元，周度环比上升0.04美元；DDR4(8Gb)价格1.46美元，周度环比上升0.01美元；DDR3(4Gb)价格0.78美元，周度环比持平[49] - 12月23日NAND Flash(64Gb 8Gx8 MLC)价格4.33美元，周度环比持平；NAND Flash(32Gb 4Gx8 MLC)价格2.27美元，周度环比上升0.02美元[49] 消费电子行业 - 2024年8、9、10月中国市场智能手机出货量分别达2110、2372、2788万部，同比变动分别为17.7%、-25.7%、-1.1%；智能手机渗透率分别为87.7%、93.5%、94.0%[42] - 2024年12月液晶电视面板及笔记本面板价格持平或略升[16] 行业景气度与估值 - 光学光电子行业处于ROE区间分位52.2%、PB区间分位66.4%的中等分位水平[24] - 消费电子处于ROE区间分位60.9%、PB区间分位46.1%的中等分位水平[24] - 元件行业ROE区间分位为34.8%的中等分位水平，PB区间分位处于53.9%的中等分位水平[24] - 半导体行业处于ROE区间分位39.1%、PB区间分位56.1%的中等分位水平[24] - 其他电子Ⅱ行业ROE区间分位点56.5%，PB区间分位点90.1%，处于高估值、中等ROE分位[32] - 电子化学品Ⅱ行业处于ROE区间分位43.5%、PB区间分位26.3%的中等ROE分位、低估值分位水平[32]

行业投资评级 - 机械设备行业评级为“优于大市”（维持）[3] 核心观点 - 2024年1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7% 机械工业主要涉及行业大类除仪器仪表制造业外，其余利润总额均下降 其中，通用设备制造业下降0.1%，专用设备制造业下降0.9%，汽车制造业下降7.3%，电气机械和器材制造业下降3.1%，仪器仪表制造业增长0.2%[2] - 12月23日-12月27日，机械设备行业收益为-1.31%，位列第20位[6] - 12月23日-12月27日，机械设备行业涨跌互现，其中工程机械涨幅最大，为1.82%，轨交设备Ⅱ、自动化设备、专用设备涨跌幅分别为1.27%、-1.23%、-1.81%，通用设备跌幅最大，为-3.31%[8] - 12月1-15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比去年12月同期增长34%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2134.1万辆，同比增长6% 12月1-15日，全国乘用车厂商批发113.8万辆，同比去年12月同期增长39%，较上月同期增长4%，今年以来累计批发2525.4万辆，同比增长7%[8] - 12月24日至25日，住房城乡建设部召开全国住房城乡建设工作会议，明确2025年重点任务，包括持续用力推动房地产市场止跌回稳，推动构建房地产发展新模式，大力实施城市更新，打造“中国建造”升级版，建设安全、舒适、绿色、智慧的好房子[8] 行业概览 - 12月23日-12月27日，通用设备行业成交额最高，为2198.7亿元，轨交设备Ⅱ行业成交额最低，为254.8亿元 通用设备行业换手率分位为92.8%，市场关注度较高，工程机械换手率分位值最低，为67.6%[15] - 12月27日，轨交设备Ⅱ行业PB区间分位值最高，为79.7%，其次分别为专用设备、通用设备、自动化设备行业，为58.1%、50.7%、40.6%，工程机械行业最低，PB区间分位值为28.6%[18] - 12月27日，自动化设备行业市盈率TTM最高，为46.1倍，工程机械行业最低，为19.9倍[43] - 轨交设备Ⅱ行业ROE区间分位值最高，为45.5%，其次分别为自动化设备、工程机械、通用设备行业，为40.9%、40.9%、36.4%，专用设备行业最低，ROE区间分位值为9.1%[44] 行业数据跟踪 - 2024年11月，中国小松挖掘机开工小时数为105.4小时，同比+4.4%，环比+0.0%[48] - 2024年11月，日本、欧洲、北美、印度尼西亚小松挖掘机开工小时数有所分化，同比分别为+1.0%、+3.1%、-9.0%、+0.4%[22] 行业新闻公告 - 三一汽车起重机械有限公司取得一项名为“散热器安装组件及作业机械”的专利，授权公告号CN222208068U，申请日期为2023年12月 该专利涉及作业机械技术领域，公开了散热器安装组件及作业机械，实现散热器和护风圈的上下、前后、左右位置，适用不同的发动机倾角和位置，实现散热器安装组件统型，安装便利，也进一步缩小护风圈与风扇间隙，提高发动机热平衡[53]

行业投资评级 - 维持行业“优于大市”评级 [2][3] 核心观点 - 沪深300指数本周有所震荡，后续关注政策走向刺激长期需求回升 [2][7] - 近期美国大选结果落地，后续内需重要性程度进一步提升，关注政策持续出台下业绩进一步回升兑现 [2] - 食品饮料行业估值有所修复但整体仍处于历史估值低位 [7][46] 市场行情回顾 - 12月16日至12月20日，沪深300指数涨跌幅约-0.1%，周成交额约15644.0亿元 [7][15] - 同期食品饮料板块涨幅约-2.3%，成交额约1950.8亿元 [7][15] - 食品饮料二级行业周表现：白酒Ⅱ(-1.9%)、饮料乳品(-2.2%)、调味发酵品Ⅱ(-2.5%)、非白酒(-3.1%)、食品加工(-4.1%)、休闲食品(-5.1%) [43][46] 行业估值回顾 - 截止12月20日，食品饮料行业整体估值处于历史低位 [7][46] - 各子行业ROE分位：饮料乳品(81.0%)、白酒Ⅱ(79.3%)、非白酒(70.7%)、调味发酵品Ⅱ(63.8%)、休闲食品(34.5%)、食品加工(0.0%) [46] - 各子行业PB分位：饮料乳品(11.8%)、白酒Ⅱ(34.0%)、非白酒(52.4%)、调味发酵品Ⅱ(32.4%)、休闲食品(27.6%)、食品加工(3.6%) [46] 行业高频数据跟踪 - 11月社会消费品零售总额同比+3.0%，其中城镇+2.9%，乡村+3.2% [1][48] - 12月20日花旗中国经济意外指数为13.5，较上周下降12.2点 [1][49] - 白酒：11月产量37.5万千升，同比-15.2%；1-11月累计产量372.6万千升，同比-0.6% [1][52] - 乳制品：12月12日主产区生鲜乳平均价3.11元/公斤，同比下降15.3% [1][54] - 肉制品：11月牛肉价格同比-13.5%，猪肉价格同比+13.7% [1][74] - 啤酒：11月产量169.5万千升，同比+5.7%；1-11月累计产量3277.4万千升，同比-1.5% [1][75] 行业新闻与公司动态 - 《2024中国白酒产业发展年度报告》发布，中国酒类流通市场规模近2万亿元，注册企业940万家 [8][60] - 嘉士伯以33亿英镑收购软饮料集团碧域(Britvic)获英国和欧盟批准 [8][34] - 食品板2024TOP100饮料新品榜单显示，植物饮料市场份额增速达32%，即饮茶有27款新品上榜 [8][78] - 酒鬼酒总经理郑轶因工作调整辞职，仍担任公司副董事长 [35] - 三只松鼠投资设立两家全资子公司，聚焦巧克力和预制菜品類，投资不超过1亿元 [79]

报告行业投资评级 - 医药行业评级：优于大市（维持）[21] 核心观点 - 医药生物行业本周表现弱于主要指数，申万一级行业排名第13位，涨跌幅为-2.1%，周成交额为3456.19亿元[29] - 化学制药行业成交额最大（1098.8亿元），生物制品行业成交额最少（281.49亿元）[13] - 化学制药行业换手率最高（10.9%），医疗服务行业换手率分位最高（90.8%）[13] - 化学制药行业市盈率TTM最高（37.2倍），医药商业行业最低（19.1倍）[13] 医药行业概览 - 申万二级行业全部下跌：中药Ⅱ（-0.6%）、生物制品（-1.6%）、医药商业（-1.8%）、医疗服务（-2.3%）、医疗器械（-2.7%）、化学制药（-2.8%）[30] - 中药Ⅱ行业市净率分位最高（36.5%），生物制品行业市净率分位最低（6.3%）[13] 行业新闻与重要公告 - 港澳传统口服中成药内地注册审批有望简化，技术审评时限从200工作日压缩至80工作日[16] - 五部门出台医养结合服务高质量发展意见，支持医养结合机构纳入医保定点范围[17][19] - 亿帆医药控股子公司产品Ryzneuta®获巴西国家卫生监督局批准上市[20] - 中国医药子公司尼可地尔片通过仿制药一致性评价[31] - 九州通子公司L-苹果酸原料药获国家药监局上市批准[32]