行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1] - 评级变动：维持 [1] 核心观点 - 飞机制造商产能虽缓慢恢复但依然受限 叠加飞机订单需求持续火热 导致积压订单量维持在历史高位水平 [2] - 飞机租赁商订单飞机抢手 未来两年可供租赁机位有限 市场对飞机需求十分旺盛 行业将持续受益于飞机供需紧张带来的机遇 [2] - 亚太地区航空市场增长潜力较大 将为中资飞机租赁公司提供更广阔的发展空间 [2] - 对比全球飞机租赁龙头AerCap 中资飞机租赁公司估值相对较低且拥有较高订单弹性 值得重点关注 [2] 飞机供给持续紧张 - 截至2025年10月底 波音飞机交付量为493架 月均交付量约为49架 空客飞机交付量为585架 月均交付量约为59架 交付水平远不及此前高位水平 [5] - 波音和空客今年累计新订单数量分别为836架和722架 截至2025年10月底 两家制造商订单积压量合计为15,232架 处于历史高位 [6] - 2025年10月民航客机平均利用率约8.0小时/天 较去年同期提高约0.1小时/天 其中宽体机利用率9.3小时/天 窄体机利用率8.0小时/天 支线机利用率5.5小时/天 [7] 民航客运需求近况更新 - 2025年9月全球航空收入客公里同比增长3.6% 全球客座率为83.4% 略低于去年同期水平 [11] - 分地区看 中东地区收入客公里同比增长6.2% 非洲增长6.1% 拉美增长5.4% 亚太增长5.3% 北美同比下降0.1% [14][16] - 2025年9月全球国际客运收入客公里同比增长5.1% 亚太地区国际客运量同比增长7.4% 运力增长6.1% 表现出良好态势 [17][19] - 2025年9月全球国内航空客运收入客公里同比增长0.9% 巴西市场表现亮眼 客运量同比大幅上涨12.1% 中国国内市场客运量同比上行5.0% 美国国内客运量同比下行1.7% [21] - 2025年9月国内主要机场飞机起降架次和旅客吞吐量均较去年同期改善 浦东机场国际旅客吞吐量恢复至2019年同期102%以上的水平 [22] - 2025年9月我国民航正班客座率整体维持相对高位 超过2019年同期水平 三大航正班客座率均高于2019年同期 [24][27] - 2025年9月三大航可用座公里和收入客公里均已超过疫情前水平 分别较去年同期上行3.0%和6.3% [30] - 2025年9月三大航国际航线收入客公里同比增长12.1% 已恢复并超过2019年同期水平 [36] 飞机租赁商动态跟踪 - 截至2025年6月30日 渤海租赁自有飞机数量最多为628架 中银航空租赁为441架 中国飞机租赁为151架 [38][44] - 在飞机订单方面 渤海租赁拥有442架订单 中银航空租赁有351架 中国飞机租赁有114架 订单/自有飞机比例分别为70%、80%和75% 显著高于全球龙头AerCap的19% [38][44] - 中银航空租赁平均剩余租期相对较长为7.9年 机队平均机龄为5.0年 领先于同业 [38][47] - 全球飞机租赁龙头AerCap的市净率为1.34 而中银航空租赁、渤海租赁、中国飞机租赁的市净率分别为0.93、0.77、0.80 显示中资公司估值相对较低 [38] - 根据预测 未来20年全球将交付46,500架飞机 总价值达3.4万亿美元 亚洲将是机队增长主要驱动力 预计占交付量的45% [40]

投资评级 - 公司评级为买入，评级变动为维持，目标价为72.80 HKD [3][6] 核心观点 - 平台化收入贡献核心增长动能，公司首次实现单季盈利 [1] - 先知平台收入延续同比高增速，2025Q3实现收入15.43亿元，同比+67.6%，占单季营收比重达86.9% [1] - 2025前三季度标杆客户数为103个，同比增长5个，标杆客户ARPU显著提升至2549万元，同比+71.4% [1] - 研发投入产出效率提升，前三季度研发费用率为33.8%，同比-8.9个百分点 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营收44.02亿元，同比+36.8%；单季营收17.76亿元，同比+31.4% [1] - 2025年前三季度实现毛利16.21亿元，同比+20.1%，毛利率为36.8%保持相对平稳 [1] - SHIFT智能解决方案2025Q3实现收入2.31亿元，同比-1.7%，AIGS收入录得0.02亿元，同比-99.1% [1] - 盈利预测显示公司将在2025年实现扭亏为盈，预计归母净利润为58百万元，2026年预计增至315百万元 [8] 业务进展与战略 - 公司发布ModelHub XC及AI引擎EngineX，提升国产AI软硬件协同能力，支持多架构、多模型批量化适配 [2] - 已适配的信创算力包括华为昇腾、寒武纪、天数智芯、昆仑芯、沐曦、曦望 [2] - AI+储能及AI+稳定币合作开发均有更细化进展 [2] - 公司作为企业级AI服务提供商，处于自上而下的政策风口，企业智能化趋势将在未来十年加速落地 [6] 关键运营指标 - 非现有标杆客户收入占比在2025年前三季度达到59.6% [13] - 每标杆客户平均收入（ARPU）从2024年的949万元持续增长至2025年前三季度的2549万元 [14] - 预计营业收入将从2024年的52.61亿元增长至2027年的125.39亿元，年复合增长率显著 [8][16]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 数据说明 - 本表针对ETF各类日频数据进行每日跟踪，不构成投资建议 [2] - 本表根据ETF追踪指数类别分为“宽基”和“主题”两个子表，“宽基”ETF跟踪主流宽基指数，“主题”ETF跟踪某行业/风格指数 [2] - 基金池构建是在每个类型中选取规模较大的一只或几只ETF基金进行分析 [2] - RSI相对强弱指标计算公式为RSI = 100 – 100 / (1 + RS) ，RSI>70市场处于超买状态，RSI<30市场处于超卖状态 [2] - 日内行情趋势采用5分钟级别的日内成交价构成的趋势图，部分分时数据可能存在数据缺失 [2] - 净申购（亿元）计算公式为NETBUY(T) = NAV(T)–NAV(T - 1)*(1 + R(T)) [2] - 机构持仓占比为ETF基金最近一期年报、半年报披露的机构持仓占比，剔除对应联接基金持有占比，数据为预估值可能存在偏差 [3] - 空值代表刚刚上市基金行情数据不满足计算指标或还未进行年报半年报披露，部分QDII的净值披露较晚，对于未披露的数据处理为空值 [3] 宽基ETF数据 - 涉及华泰柏瑞沪深300ETF等多只宽基ETF，展示了跟踪指数涨跌幅、ETF基金名称、证券代码、流通市值、RSI相对强弱指标、净申购、成交额、管理费率、机构持仓占比、T+0等数据 [4] 行业主题ETF数据 - 涵盖消费电子、非银、银行、红利、新能源、芯片半导体等多个行业主题ETF，展示了各ETF的相关数据，如华夏国证消费电子主题ETF、国泰中证全指证券公司ETF等 [6]

货币政策总基调 - 坚持适度宽松的货币政策，重心从增量提速转向存量提质[1][11] - 强调做好逆周期与跨周期调节，保持社会融资条件相对宽松[1][11] 金融总量与成本 - 9月末社会融资规模存量同比增长8.7%，M2同比增长8.4%[2][11] - 人民币贷款余额达270.4万亿元，新发放贷款加权平均利率降至3.24%[2][11] - 企业贷款利率同比下降37个基点，个人住房贷款利率同比下降25个基点[2][11] 经济形势判断 - 前三季度GDP同比增长5.2%，10月核心通胀企稳回升[2][16] - 全球经济增长动能不足，外部环境复杂性增加[2][15] 政策框架转型 - 确立淡化数量目标、强化适配性的调控导向[2][24] - 货币政策从数量型管理向价格型调控为主转型[24][25] - 通过深化利率市场化改革，理顺利率传导关系[4][25][28] 融资结构变化 - 前三季度人民币贷款占社会融资规模增量比例降至48.3%，较2024年同期下降11.7个百分点[24] - 政府债券、企业债券等直接融资占比升至44.4%，较2024年同期提升9.6个百分点[24]

CPI表现 - 10月CPI同比回升0.5个百分点至0.2%，环比上涨0.2%且略高于季节性水平[1] - 食品价格同比下降2.9%，降幅较上月收窄1.5个百分点，但仍拖累CPI下降约0.54个百分点[11] - 非食品价格同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.2个百分点[1] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨1.2%，涨幅连续6个月扩大，创2024年3月以来新高[1][11] - 服务价格环比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点[1][15] PPI表现 - 10月PPI环比上涨0.1%，为年内首次正增长；同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点，连续3个月收窄[2][19] - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点，环比上涨1.6%[19][22] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，环比上涨2.4%[19][22] - 石油和天然气开采业价格环比下降2.3%，精炼石油产品制造价格环比下降0.8%[3][22] 行业与政策影响 - 光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格同比降幅分别收窄1.4、1.3和0.7个百分点[19] - 工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨18.4%，运动用球类制造、营养食品制造价格分别上涨3.3%和2.1%[20]

投资评级与估值 - 首次覆盖给予"买入"评级，目标价72.80港元 [3][5] - 采用P/S估值法，2025/2026/2027年预测PS分别为3.40X/2.61X/2.03X，低于可比公司平均水平，目标估值对应2025年PS为5X [3][136] - 当前收盘价为49.52港元，较目标价有约47%上行空间 [5] 核心观点与业务定位 - 公司以决策AI为基础，融合生成式AI帮助企业实现智能化转型，解决企业"不知道AI能力边界"、"不知道怎么用AI"、"内部部署需投入大量人力与时间"三大核心问题 [1][79] - 企业需求正从数字化迈向智能决策，业务决策从"经验导向"向"模型驱动"转变 [13] - 公司提供"机器学习平台+行业垂直模型+LLM能力"的智能化路径，具备"专才"优势 [8][117] - 通过底层技术平台+垂类解决方案+AIGS服务形成合力赋能"AI+"，核心产品包括先知AI平台、SHIFT智能解决方案和式说AIGS服务 [21][23] 财务表现与预测 - 2024年营业收入52.61亿元，同比增长25.13% [5] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为68.94/89.68/115.64亿元，同比增长31.05%/30.08%/28.95% [5][132] - 归母净利润预计在2025年扭亏为盈，从2024年亏损2.69亿元转为盈利0.57亿元，2026/2027年进一步增长至1.66/3.11亿元 [5] - 先知平台收入占比持续提升，2025H1达81.8%，2025Q2进一步提升至86.8% [22][27] 技术优势与产品创新 - 先知AI平台具备类Windows的本地化AI系统交付形式，通过SageOne IA一体机实现全链国产化 [30] - 创新"模型弹性伸缩"技术，根据负载自动切换同一系列下不同参数大小模型，提升算力使用效率 [30][31] - 推出OpenMLDB解决AI工程化落地数据治理难题，提供线上线下计算一致的特征平台 [34][37] - vGPU资源池化技术实现GPU资源利用率提升30%+，单机多任务处理效率提升3倍 [39] - 深度融合生成式AI技术，推出SageGPT实现自然语言交互，Model Hub XC适配上百个模型至国产算力平台 [43][49] 客户拓展与商业模式 - 标杆客户量价齐升，2024年末标杆客户数达161个，2025H1标杆客户平均收入1798万元，同比增长56.6% [79][86][88] - 客户留存率高，2023年和2024年标杆客户净美元留存率分别为115%和110% [86] - 已覆盖金融、能源、制造、医疗等20多个行业，在金融业反欺诈案例中效果较传统专家规则提升7.6倍 [89][117] - 参考Palantir发展路径，企业智能化服务具备高客户粘性和利润率提升空间 [118][131] 政策与行业机遇 - 处于"人工智能+"政策风口，《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》要求2030年前智能终端、智能体应用普及率超90% [8][104][107] - 中国机器学习平台市场2024年规模34.5亿元，同比增长22.7%，公司连续七年市占率第一 [111][112] - 各行业AI应用渗透率仍有较大提升空间，政务、金融等服务行业渗透率约70%，工业制造、医疗健康等行业在50%以下 [109][114] 新兴业务布局 - 成立范式集团，新增消费电子业务板块Phancy，推出AI眼镜、AI耳机等智能硬件产品 [92][95] - 与海博思创成立合资公司布局AI+储能，优化电力资源全链条效率 [96][98] - 与九鞅科技战略合作拓展AI+稳定币风控合规解决方案，将金融行业经验延伸至稳定币生态 [101][102]

核心观点 - 报告期内（2025年11月3日至11月7日），A股及海外主要指数表现分化，恒生指数、中证2000和沪深300领涨，而美容护理、计算机等行业表现落后 [1][10] - ETF市场资金流向呈现显著结构性特征，行业主题ETF及港股ETF获得大规模资金净流入，而宽基ETF及部分主题ETF出现资金净流出 [2][26] - ETF市场交投活跃度变化不一，生物医药、创新药等板块成交额显著增长，而金融地产等板块成交额收缩明显 [39][42] 二级市场概况 - 主要指数表现：样本期内，恒生指数收益率为1.29%，中证2000收益率为0.88%，沪深300收益率为0.82%，位列涨幅前三 [1][10] - 行业收益表现：电力设备行业收益率最高，达4.98%，煤炭和石油石化行业紧随其后，收益率分别为4.52%和4.47%；美容护理行业收益率最低，为-3.10%，计算机和医药生物行业收益率分别为-2.54%和-2.40% [1][14] - 行业估值分位数：石油石化、环保和公用事业的估值分位数均高达100.00%，而非银金融的估值分位数最低，仅为0.62% [14] ETF市场表现 - 按类别划分：风格ETF的加权平均收益最高，为2.58%；QDII ETF的加权平均收益最低，为-1.76% [19] - 按跟踪指数划分：科创创业50相关ETF的加权平均收益最高，达1.73%；日股相关ETF的加权平均收益最低，为-3.98% [19] - 按行业板块划分：周期板块ETF的加权平均收益最高，为0.72%；生物医药板块ETF的加权平均收益最低，为-2.93% [24] - 按主题划分：新能源主题ETF的加权平均收益最高，达4.03%；创新药主题ETF的加权平均收益最低，为-3.51% [24] ETF资金流入流出情况 - 按类别划分：行业主题ETF资金净流入规模最大，达179.18亿元；宽基ETF资金净流出规模最大，为-185.03亿元 [2][26] - 按上市板块划分：港股ETF资金净流入规模最大，为199.94亿元；沪深300ETF资金净流出规模最大，为-81.40亿元 [2][26] - 按行业板块划分：金融地产板块ETF资金净流入规模最大，为76.43亿元；周期板块ETF资金净流出规模最大，为-14.78亿元 [2][29] - 按主题划分：非银主题ETF资金净流入规模最大，为72.12亿元，创新药主题ETF资金净流入62.13亿元；芯片半导体主题ETF资金净流出规模最大，为-18.60亿元 [2][29] ETF成交额情况 - 按类别划分：债券ETF的日均成交额变化率降幅最小，为-5.06%；商品ETF的日均成交额变化率降幅最大，为-50.74% [33] - 按上市板块划分：中证2000ETF的日均成交额变化率增幅最大，为17.68%；中证1000ETF的日均成交额变化率降幅最大，为-26.41% [36] - 按行业板块划分：生物医药板块ETF的日均成交额变化率增幅最大，为15.82%；金融地产板块ETF的日均成交额变化率降幅最大，为-29.52% [39] - 按主题划分：创新药主题ETF的日均成交额变化率增幅最大，为24.58%，其近5日日均成交额为106.48亿元；非银主题ETF的日均成交额变化率降幅最大，为-31.35%，但其近5日日均成交额仍高达178.14亿元 [42] ETF融资融券情况 - 整体情况：样本期内所有股票型ETF融资净买入额为-10.44亿元，融券净卖出额为4.29亿元 [47] - 融资净买入排名：汇添富国证港股通创新药ETF融资净买入额最高，达17.11千万元 [48] - 融券净卖出排名：南方中证500ETF融券净卖出额最高，达19.87千万元 [48] ETF新发及上市情况 - 新成立基金：样本期内共有8只新基金成立，包括跟踪巴西IBOVESPA指数、800自由现金流、港股通科技主题等指数的产品 [49][50] - 新上市基金：样本期内共有9只新基金上市，包括跟踪恒生生物科技、创新能源、港股通科技等指数的产品 [49][51]

行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1] - 评级变动：维持 [1] 报告核心观点 - 机械设备行业持续受益于更新需求，国内外整体销售呈现回暖态势 [1] - 国内基建投资展现强韧性，压路机、摊铺机、高空设备等基建强相关机械设备有望长期受益 [99] - 叉车销量与制造业PMI、物流行业景气度强相关，未来有望逐渐修复 [109][110] 宏观景气度跟踪 - 2025年9月中国制造业PMI录得49.8%，环比上升0.4个百分点，仍处于收缩区间，但生产PMI指数达51.9%，处于扩张区间 [2][6] - 新订单PMI、原材料库存PMI和新出口订单PMI分别为49.7%、48.5%和47.8%，相比8月呈现边际改善，但仍处于收缩区间 [2][6] - 2025年9月中国PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比连续两个月持平 [2][11] - 2025年9月中国CPI同比下降0.3%，但核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1% [2][11] - 2025年1-9月全国固定资产投资完成额371,535亿元，同比下降0.5%，其中基础设施投资同比增长3.3%，制造业投资增长4.0%，房地产投资同比下滑14.0% [2][14] - 2025年1-9月全国商品房销售面积6.58亿平方米，同比下降5.5%，房屋新开工面积45,399万平方米，下降18.9% [2][17] 中国工程机械销售概况 - 挖掘机：2025年1-9月累计销售174,039台，同比增长18.1%，其中国内销量89,877台（+21.5%），出口84,162台（+14.6%）[2][26] - 起重机：2025年1-9月汽车起重机销售15,105台（-4.17%），塔式起重机销售4,134台（-31.9%），履带起重机销售2,365台（+18.2%），随车起重机销售19,002台（+5.46%）[2][33][40][44][47] - 道路机械：2025年1-9月装载机销售93,739台（+14.6%），平地机销售6,284台（+6.73%），压路机销售13,564台（+21.8%），摊铺机销售1,249台（+32.2%）[2][60][61][68][69][76][77][83] - 高空设备：2025年1-9月升降工作平台销售131,901台（-30%），高空作业车销售3,818台（+41.4%）[2][84][91][92][98] - 叉车：2025年1-9月累计销售1,106,406台，同比增长14%，其中国内销量697,375台（+13.1%），出口409,031台（+15.5%）[2][101][108] - 2025年9月单月，多数品类起重机内外销呈增长态势，内销方面汽车起重机、履带起重机、随车起重机分别增长40.7%、66.7%、29.8%，出口方面分别增长8.0%、18.2%、3.8% [52]

核心观点 - 市场流动性整体呈现分化态势，货币市场利率下行而资本市场净流入规模收窄 [1][13] - 行业表现分化显著，电力设备及新能源板块领涨且资金关注度最高，而医药、计算机板块表现疲弱 [2][18] - 市场风格上，周期与稳定风格领涨，成长风格虽涨幅较小但交易活跃度占据主导地位 [3][36] 各类市场流动性概况 货币市场流动性 - 银行间市场质押式回购利率下行，R007由1.4923%下降至1.4677%，下降2.46个基点；DR007由1.4551%下降至1.4130%，下降4.21个基点 [1][9] - R007与DR007利差较前期增加1.75个基点，中美利差本周减小1.91个基点 [1][9] 资本市场流动性 - A股市场资金净流入78.31亿元，较上周减少245.27亿元，其中资金供给160.23亿元，资金需求81.92亿元 [1][13] - 资金供给减少650.02亿元，具体为融资净买入减少210.16亿元，股票分红减少123.08亿元，股票型ETF净申赎减少87.83亿元，股票型与混合基金成立减少228.95亿元 [1][13] - 资金需求减少404.75亿元 [1][13] 主板市场流动性 - 宽基指数融资余额多数攀升，除中证500外，沪深300、中证1000、中证2000及其他股票的融资余额均升至近八周高点 [16] - 融资净买入规模较前一周有所回落，而沪深300等指数的融券净卖出规模环比上升 [16] - 市场活跃度方面，除其他股票外，各宽基指数日均成交额均出现环比下降 [16] 行业板块流动性跟踪 行业涨跌幅 - 中信一级行业多数上涨，电力设备及新能源板块周涨幅达5.11%，表现最为突出；钢铁、石油石化等行业亦有小幅上涨 [2][18] - 医药板块领跌，跌幅为2.36%，计算机板块跌幅为2.08% [2][18] 行业资金流向 - 杠杆资金呈现结构性特征，电力设备及新能源行业获杠杆资金净加仓最多，净流入21.96亿元；电子行业杠杆资金净流出最多，达25.01亿元 [21][23] - 陆股通重仓股主力资金整体流出，电力设备及新能源行业资金净流入最多（3.30亿元），电子行业净流出最多（36.81亿元） [24][26] 行业热度与拥挤度 - 通信行业杠杆资金占比位于近16周高位，而房地产、石油石化、综合、轻工制造、非银行金融、食品饮料行业占比位于低位 [27] - 电力设备及新能源与消费者服务行业的综合拥挤度位居前列，拥挤度得分均为77.50% [2][29] 风格板块流动性跟踪 风格表现与成交活跃度 - 风格指数绝大多数上涨，周期与稳定风格均上涨1.85%，表现领先；仅消费风格下跌0.70% [3][36] - 成长风格是市场最活跃板块，日均成交额占比达56.88%；周期风格日均成交额占比增加最大，上升1.59%；成长风格占比回落幅度最大，下降1.88% [3][32] - 成长风格日均换手率最高，为3.15%；金融和稳定风格换手率处于相对低位 [3][36] 风格板块资金流向 - 陆股通重仓股主力资金总体以减持为主，对成长风格减持力度最大，达109.57亿元；对周期风格减持55.97亿元 [33][35]

投资评级 - 报告对宝立食品(603170.SH)的投资评级为“买入”，评级变动为“维持” [6] - 报告给出的目标价为21.34元，相较于当前15.55元的收盘价存在约37%的上涨空间 [6] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入21.33亿元，同比增长10.50%，实现归母净利润1.92亿元，同比增长10.59% [1] - 2025年第三季度单季度业绩增长加速，实现营业收入7.53亿元，同比增长14.60%，实现归母净利润0.75亿元，同比增长15.71% [1] - 报告核心观点认为公司B端餐调业务基本盘稳固，C端空刻品牌增长势能持续向上 [1][2] 分业务板块表现 - 分业务看，2025年前三季度复合调味品/轻烹解决方案/饮品甜点配料营收分别为10.12/9.51/1.16亿元，同比分别增长6.12%/17.36%/5.91% [2] - 第三季度轻烹解决方案业务（主要为“空刻”品牌）增长尤为亮眼，单季度实现营收3.14亿元，同比增长24.97% [2] - B端业务稳健增长，主要受益于下游餐饮企业双节备货及主要客户百胜中国的持续拓店与产品上新 [2] - C端“空刻”品牌加速放量，得益于线下渠道拓展、免煮意面产品推广及烤肠等新品的推出 [2] 盈利能力与费用控制 - 公司2025年前三季度毛利率为33.28%，同比提升1.48个百分点，第三季度单季度毛利率为32.55%，同比提升1.27个百分点 [3] - 毛利率改善主要得益于成本压力缓解、高毛利的C端业务占比提升以及B端高附加值定制化新品放量带来的规模效应 [3] - 费用管控方面，2025年第三季度管理费用率为2.27%，同比下降0.09个百分点，体现管理效率提升；销售费用率为13.18%，同比微增0.04个百分点，主要因空刻品牌线下推广费用增加 [3] 盈利预测与估值 - 报告维持盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.62/3.03/3.51亿元，同比增长12.38%/15.48%/15.95% [4][5] - 对应的每股收益分别为0.66/0.76/0.88元 [5] - 基于预测净利润，报告测算公司2025-2027年对应的市盈率约为24倍/20倍/18倍 [4][5]