携程集团(09961)

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韩国大买中国股票,宇树科技启动IPO,A股会迎来指数牛吗?
搜狐财经· 2025-07-23 15:03
中国资产重新评估 - 2025年全球投资者对中国资产进行重新评估,因"杭州六小龙"和"港股新消费四姐妹"等高质量中国企业崭露头角,展示中国经济韧性和创新潜力 [1] - 国际资本对中国市场兴趣提升,中国资产逐步成为国际投资组合重要组成部分 [1] - 韩国投资者偏好中国科技与新兴产业公司,反映全球投资者对中国股票态度转变 [7] A股市场风格与核心资产 - A股行情主要由核心资产主导,银行股等权重股维护大盘稳定,五大行股价创历史新高 [2][4] - 核心资产价格已处于高位,大幅推升指数可能性低,市场更可能走慢牛、长牛行情 [4] - 中信证券分析师认为A股风格或从中小票题材轮动转向核心资产趋势性行情,但该观点存在争议 [1] 中国资产吸引力分析 - 2025年上半年中国优质资产抗跌能力强,港股与A股逆势上涨,吸引避险资金 [6] - 中国核心资产估值显著低于美股,沪深300估值13倍、恒生指数11倍,远低于美股三大指数30倍以上估值 [7] - 中国资产处于低估值与政策红利释放阶段,未来盈利能力有望提升,吸引外资参与 [7] 宇树科技资本历程 - 宇树科技成立至今完成10轮融资,2016年获尹方鸣200万元种子轮投资 [10] - 2018年获极客公园变量资本、安创科技投资、宾阖投资(何小鹏主要出资)投资 [12] - 2020年红杉中国种子基金、德迅投资投入数千万元Pre-A轮融资,祥峰投资、初心资本入局 [14] - 2021年顺为资本领投千万美金A轮融资,2022年完成数亿元B轮融资,由经纬创投和敦鸿资产领投 [14] 张坤二季度调仓动向 - 显著增持消费行业龙头股,如"茅五泸汾"等白酒股,以及顺丰控股(+242.09%)、华住集团(+365.37%)、携程集团(+42.37%) [16] - 减持腾讯(-8.55%)、招商银行(-30%)、台积电(-27.9%)、阿斯麦(-4.65%)等科技企业 [18] - 新增京东健康与微软持仓,美团、洋河、富途退出十大重仓股 [16][18] - 前五大持仓为腾讯控股、阿里巴巴、五粮液、泸州老窖和贵州茅台,维持互联网与高端白酒高集中度配置 [19] 投资策略建议 - 建议左手配置水电、核电等稳健资产,右手布局机器人、国产算力等潜力领域 [20] - 避免无政策支持的弱股、远离5日线的高位股和政策兑现后的行情 [20] - 关注政策扩散机会,龙头涨后轮动至二线标的,如水泥设备、地下管廊等相关领域 [20]
2025年《财富》中国500强净利润率最高的40家公司
财富FORTUNE· 2025-07-22 12:03
2025年《财富》中国500强排行榜 - 榜单采用与《财富》世界500强相同的制榜方法 涵盖上市和非上市企业 [1] - 贵州茅台以超过49%的净利润率位居利润率榜首 酒企在前十中占据三席(贵州茅台 泸州老窖 山西汾酒)[1] - 台积公司以超过40%的利润率排名第三 携程凭借32%的利润率成为前十中唯一互联网公司 [1] 行业表现 - 饮料行业中的酒企表现突出 占据利润率前十名中的三个席位 [1] - 互联网行业中携程利润率最高 受益于免签政策和旅游业复苏 [1] 数据获取渠道 - 完整榜单及各子榜(最赚钱公司榜 亏损榜 净资产收益率榜等)可通过"财富Plus"APP免费获取 [1] 往期榜单 - 2022-2024年《财富》中国500强排行榜已发布 可通过链接查看历史数据 [2][3]
别逼自己扮“大厂”了,真的会出事
36氪· 2025-07-22 07:26
大厂现状分析 - 互联网大厂陷入外卖业务价格战,京东、美团、阿里Q2预计总投资额达250亿元,导致财报承压,美团股价单日跌超4%,阿里京东股价创阶段新低 [2] - 大厂面临战略摇摆、管理层冗余、绩效导向压制创新等问题,离职信反映组织生态失调 [3][4] - 规模不经济现象显著,业务扩张导致协调效率下降,福特案例印证大厂管理难题 [5] 大厂病的经济学解释 - 颠覆式创新理论指出大厂易忽视新兴技术(如新能源汽车),百度因搜索业务优势错失移动互联网转型 [7][8] - "性能过度供给"理论揭示用户需求阈值限制技术升级空间,DEEPSEEK等新技术冲击传统大厂 [8] 中厂成功案例与策略 - 携程Q1营收增长16%,净利润43亿元,利润率31%,专注OTA主业并围绕酒旅投资(华住、途牛等),净现金储备929亿元 [11][13][14] - 中厂AI布局聚焦应用层变现,美图AI修图功能推动2023年收入增29.3%,净利润增233% [15] - 组织管理采用小团队矩阵模式,携程2015年扁平化改革提升决策效率 [14] 中厂与大厂模式对比 - 中厂特征:垂类深耕(携程)、现金流稳定(携程净现金929亿元)、不盲目跨界 [11][13][14] - 大厂调整方向:阿里回归淘天、腾讯退出部分被投企业,收缩烧钱业务 [17] 行业转型建议 - 避免模仿大厂烧钱模式,每日优鲜因前置仓激进扩张导致履约费用占比超25%,最终退市 [9] - 战略应聚焦产品本质与客户需求,警惕"伪创新",控制管理成本与会议流程 [16][17] - 中厂活法核心:务实盈利(美图)、组织精简(携程)、创新精准(知乎AI搜索) [15][17]
海外消费周报:高教公司年报前瞻:办学投入拐点显现,经营效率提升可期-20250720
申万宏源证券· 2025-07-20 14:14
报告行业投资评级 - 海外教育行业看好,推荐新高教、东软睿新、希教国际控股、中汇集团 [3][30] - 海外社服关注携程、同程旅行、美高梅中国、银河娱乐、金沙中国 [34][36] - 海外医药关注创新药和Pharma领域相关公司 [44] 报告的核心观点 - 海外教育方面,高教公司办学投入拐点显现,经营效率提升可期,未来收入增长将提速,派息恢复值得期待;建议关注中概教培公司、港股职教公司和高教公司 [3][8][32] - 海外社服方面,预计携程2Q25收入同比增长12 - 17%,同程旅行2Q25收入同比增长7 - 12% [9] - 海外医药方面,第11批集采启动信息填报,多家公司有新进展和业绩公布 [39][40][41] 各行业总结 海外教育 市场回顾 - 本周(7/11 - 7/17)教育指数上涨2.9%,跑赢恒生国企指数0.4个百分点;年初至今,教育指数累计涨幅为14.21%,跑输恒生国企指数7.23个百分点 [11] 高教公司年报前瞻 - 收入方面,预计6家高教公司FY25财年收入平均增速为8.8%,较上年下降2.8个百分点,较5年平均回落11.8个百分点,增速下行因在校生人数增速放缓,学费平均增速为9.3%,维持扩张趋势 [4][13] - 毛利方面,预计6家高教公司FY25财年毛利平均增速3.7%,较上年收窄1.1个百分点,较5年平均回落14.4个百分点;平均毛利率43.6%,较上年收窄2.9个百分点,较5年平均收窄7.5个百分点,毛利率连续5年收缩因办学投入增加 [5][18] - 费用率方面,FY25财年平均销售费用率2.5%,同上年持平,较5年平均回落0.2个百分点;平均管理费用率11.8%,较上年上升0.2个百分点,较5年平均提升0.2个百分点;平均财务费用率3.7%,较上年下降0.7个百分点,较5年平均下降1.2个百分点 [6][22] - 税率方面,25财年6家公司平均税率为9.6%,同上年持平,较5年平均上升0.3个百分点,所得税率缓慢提升显示关联交易开展,为分红打下基础 [7][23] 数据更新 - 本周(7/11 - 7/17)东方甄选及其子直播间在抖音平台GMV约1.17亿元,日均GMV1677万元,GMV环比上周上升24.5%;各直播间GMV构成不同,粉丝数累计4501万人,本周减少0.1万人 [31] 投资分析意见 - 建议关注中概教培公司、港股职教公司和高教公司,推荐新高教、东软睿新、希教国际控股、中汇集团 [32] 海外社服 在线旅游2Q25业绩前瞻 - 预计携程2Q25收入同比增长12 - 17%,各业务收入均有不同程度增长,non - gaap经营利润率29%;预计同程旅行2Q25收入同比增长7 - 12%,经调整净利润在原展望7 - 7.5亿的中高端 [9] 重点关注 - 关注携程、同程旅行、美高梅中国、银河娱乐、金沙中国 [36] 海外医药 市场回顾 - 本周恒生医疗保健指数上涨12.61%,跑赢恒生指数10.65个百分点 [38] 重点事件 - 政策上,第11批集采启动信息填报,55个品种纳入报量范围 [39] - 1H25业绩预告方面,康龙化成、昭衍新药、美丽田园有相应业绩预计 [40] - 国内医药公司更新进展包括中国生物制药收购礼新医药、恒瑞医药临床结果积极等多家公司动态 [41] - 海外医药公司更新进展有强生公布2Q25业绩等 [43] 建议关注 - 关注创新药和Pharma领域相关公司 [44] 盈利预测与估值 - 给出海外教育、社服、医药重点公司盈利预测与估值数据 [48][49][51] 东方甄选数据 - 展示东方甄选GMV、SKU、粉丝数、粉丝性别和年龄分布等数据 [31][66][69]
外卖大战不够打了,开打酒店和机票
吴晓波频道· 2025-07-20 00:53
行业概述 - 在线酒旅(OTA)市场持续高增长,2024年国内旅客出游总花费达5.75万亿元,同比增长17%,2025年一季度增速进一步提升至18% [11] - 携程系(携程、同程、去哪儿)占据超70%市场份额,美团以13%位居第二梯队,飞猪、抖音等合计占11% [13] - 携程在高端酒店市场占有率超70%,行业壁垒显著,毛利率长期稳定在80%以上,远超LVHM(67%) [17][19] 竞争格局与商业模式 - 传统OTA平台以"抽佣"为核心盈利模式,携程对酒店佣金率普遍12%-20%,部分高达30%,美团、抖音佣金率为8%-10% [19] - 京东以供应链优势切入酒旅市场,聚焦二三线城市,PLUS会员年均旅游消费频次2.3次,客单价1500元 [26] - 阿里整合飞猪与饿了么,飞猪在出境自由行市场占44.3%份额,接入淘宝"闪购"入口强化生态协同 [28][29] - 抖音依托流量优势扶持连锁品牌直播和探店内容,以低价策略冲击暑期市场 [30] 市场趋势与用户行为 - Z世代单次跨城追星消费可达2500元,催生冰雪经济、演唱会经济等新业态 [47] - 61-65岁银发族旅游订单增速达58%,人均消费高出平均水平30%,偏好高星级酒店 [47] - 旅游消费呈现高频化、碎片化特征,短途游(一年5-6次,每次2-3天)成为主流 [45] 酒店商家转型 - 高端酒店空房率上升,行业重心从"提房价"转向"拼入住率" [35] - 华住集团私域流量占比达87%,会员订单毛利率较OTA渠道高8%-10% [42] - 下沉市场竞争聚焦"价格+颜值",县城核心地段成为布局重点 [41] 行业痛点与新机会 - 酒旅供应链存在透明度低、规模化程度低的问题,传统OTA平台未涉足该领域 [21] - 旅行社日均新增超20家,但行业利润下降,平均每家少赚8000元,轻资产模式兴起 [40] - 内容生态与本地生活服务深度融合,为互联网巨头提供跨界渗透空间 [49]
抖音低价加码酒旅,OTA群战升级
36氪· 2025-07-18 20:35
行业竞争格局 - 抖音在暑期投入亿元级补贴联合华住、凯悦等酒店集团推出6折订房优惠和新客专享价 通过品牌矩阵号、直播间和抖音日历房触达用户 [2] - 京东在618推出「三年0佣金」政策吸引酒店入驻 旨在重构OTA供应链 [2] - 阿里将飞猪和饿了么并入中国电商事业群 与淘天形成协同效应构建大消费平台 [3] - 酒旅行业从稳定格局演变为抖音、京东、阿里等多方混战 [4] 市场吸引力 - 携程2024年毛利率达81.3% 净利率32.3% 远超京东(15.87%)和阿里(42.7%)的盈利水平 [5] - 美团2022年到店酒旅收入332.37亿元 2023年增长至430.7亿元 占总收入比例稳定在15% [8] - 2024年中国OTA平台交易额同比增长17.8%达2.07万亿元 [18] - 截至2024年底中国酒店业门店数34.87万家 客房数1764万间 连锁化率提升至40.09% [18] 流量转化模式 - 同程旅行2023年80%月活用户来自微信小程序 2024年收入同比增长45.8%至173.4亿元 [8][10] - 抖音通过内容推荐机制实现「种草+消费」转化 广州融创文旅城直播售出1.8万订单 销售额超306万 [10] - 美团酒旅用户60%来自外卖场景转化 住宿+餐饮等跨界需求同比增幅达87%-99% [10] - 京东通过外卖业务吸引用户 2025年5月日均平台打开人数从1亿跃升至1.69亿 [11] - 飞猪通过淘宝、支付宝获客 交叉用户订单量同比增长近40% [13] 市场动态与策略 - 2024年酒店行业RevPAR/ADR/OCC同比下滑6%/4%/2% 预计2025年继续下滑5-7个百分点 [21] - 抖音采取低价策略 推出6-9折预售通兑券和新客专享价 [22] - 京东吸引近5万家中小酒店入驻 计划整合酒店供应链资源 目标将行业毛利率从60%降至20% [24][25] - 阿里通过淘宝闪购共享流量 重点开发经济型和单体酒店市场 [26] 行业特性 - 酒旅行业低频高决策属性使流量转化难度高于实物电商和餐饮 [22] - 中高端酒店注重平台稳定性和优质客源 使OTA市场具有较高壁垒 [23] - 中小酒店对成本和流量敏感度高 依赖线上渠道触达消费者 [24]
字节“热战”暑期酒旅
阿尔法工场研究院· 2025-07-18 19:23
酒旅行业的吸引力 - 酒旅行业毛利率高达80%左右,携程2022-2024年毛利率分别为77%、82%、81%,2025年Q1经调整EBITDA利润率31% [5] - 同程旅行2024年营业收入同比增长45.8%,经调整EBITDA利润率23.4% [5] - 中国国内旅游市场持续增长,2024年旅游人次56.15亿(同比+14.8%),总花费5.75万亿元(同比+17.1%),在线旅游市场规模2025年预计突破1.7万亿元 [6][7] 互联网大厂的布局策略 - 抖音推出亿级补贴,联合华住、凯悦等酒店集团提供6折起订房优惠,并通过直播特惠券、会员体验包等产品切入市场 [10] - 抖音酒旅佣金率仅4.5%,低于美团和携程,2023年"好好旅行节"活动交易支付总额超200亿元,暑期订单支付同比增465% [13] - 美团到店及酒旅业务2024年收入2502亿元(同比+20.9%),毛利率87%,推出AI工具"美团既白"优化酒店服务决策 [14][15] - 京东宣布酒旅业务"0佣金"政策,计划通过供应链优势降低成本至行业1/3,并释放月薪20-70K的岗位加速团队搭建 [17][18] 市场竞争格局与挑战 - 携程占据OTA市场57%份额,美团、同程分别占15%、13%,剩余由飞猪、抖音等平台瓜分 [22] - 新入局者需通过垂直创新(如文旅直播、小众目的地开发)突破OTA资源壁垒,全链路优化"流量-交易-服务"是关键竞争点 [23]
绿色消费与可持续发展主题论坛 推动消费迭代 共促绿色转型
苏州日报· 2025-07-17 08:22
绿色消费与可持续发展论坛 - 论坛围绕绿色消费、健康生活、低碳出行等议题展开深入研讨,强调绿色消费是中国式现代化建设的内在要求 [1] - 政府通过组织植树造林、绿色营养、净碳行动等实践活动推动绿色消费发展 [1] - 倡议加强宣传教育、深化科技创新和国际合作,共同促进绿色消费转型 [1] 企业实践与行业趋势 - 波司登集团探索可持续时尚,分享绿色可持续发展实践经验 [2] - 携程、泡泡玛特、亿航智能、比亚迪等企业分别从绿色消费、时尚引领、低空经济、低碳出行角度进行演讲 [2] - 上海长宁区展示助力青年发展的建设成果,体现地方政府对可持续发展的支持 [2] 青年角色与全球合作 - 联合国开发计划署强调青年是全球发展的思考者、变革缔造者,需推动以人为本的绿色转型 [2] - 联合国世界粮食计划署指出全球28亿人缺乏健康食物,青年在技术革新改善食物系统中作用关键 [2] - 东盟青年合作委员会认为青年应成为变革、包容、韧性社会的催化剂 [2] - 多国青年代表聚焦消费新场景、新业态,承诺以实际行动推动可持续发展 [2]
港股收盘(07.16) | 恒指收跌0.29% 科技股走势分化 创新药概念热度延续
智通财经网· 2025-07-16 16:50
港股市场表现 - 恒生指数跌0.29%或72.36点,报24517.76点,全日成交额2589.51亿港元 恒生国企指数跌0.18%,报8861.39点 恒生科技指数跌0.24%,报5418.4点 [1] - 申万宏源持续看好港股及A股投资机会,认为香港将在全球金融秩序重构中扮演重要角色,港股优质资产繁荣度预计提升 [1] 蓝筹股表现 - 安踏体育领涨蓝筹,涨2.28%至91.85港元,成交额13.2亿港元,贡献恒指4.55点 2025年二季度安踏品牌、FILA品牌流水同比分别增长低单位数、中单位数,其他品牌流水增长50-55% 上半年安踏、FILA、其他品牌零售金额同比分别增长中单位数、高单位数、60-65% [2] - 快手-W涨2.13%至69.6港元,贡献恒指6.9点 携程集团-S涨1.59%至498.2港元,贡献恒指3.36点 [2] - 申洲国际跌2.75%至56.6港元,拖累恒指2.1点 中升控股跌2.67%至11.66港元,拖累恒指0.33点 [2] 热门板块 机器人概念 - 盛业涨13.86%至13.8港元 港仔机器人涨10.74%至1.65港元 三花智控涨8.37%至25.9港元 德昌电机控股涨3.89%至22.7港元 [3] - 宇树科技G1人形机器人出货量同比明显增长 智元机器人入主上纬新材 智元、宇树中标1.24亿人形机器人订单 万联证券认为人形机器人产业化进入"破晓时刻",量产元年开启 [4] 创新药 - 丽珠医药涨13.15%至37港元 绿叶制药涨9.4%至3.84港元 康方生物涨4.39%至126港元 和黄医药涨3.26%至26.9港元 [4] - 第十一批国家药品集采启动,坚持"新药不集采"原则 交银国际指出创新药行情核心驱动力为价值重估,外资仓位处于底部,看好板块修复机会 [5] 稳定币 - 中国三三传媒涨72.73%至5.89港元 连连数字涨5.07%至14.5港元 国泰君安国际涨4.93%至6.38港元 移卡涨4.89%至14.58港元 [5] - 中国三三传媒拟申请香港稳定币牌照 香港《稳定币条例》8月1日生效,初期仅批出个位数牌照 山西证券认为全球稳定币监管框架建立将推动产业爆发 [6] 新消费 - 锅圈涨7.29%至3.53港元 沪上阿姨涨1.99%至133.2港元 古茗跌4.26%至25.85港元 布鲁可跌1.8%至130.6港元 [7] - 锅圈预计2025年上半年净利润1.80亿至2.10亿元人民币,同比上升111%至146% 泡泡玛特预计上半年收入同比增长不低于200%,溢利同比增长不低于350% [7] 热门异动股 - 威雅利复牌暴涨288.34%至12.66港元,盘中最高涨幅达918% 公司为雅创电子控股子公司,拥有意法半导体、索尼等国际原厂授权代理资质 [8] - 重庆机电涨14.06%至1.46港元 英伟达恢复H20芯片在华销售,开源证券认为将缓解国内算力"缺芯"问题 重庆康明斯为公司与康明斯合资企业 [9] - 九方智投控股涨10.06%至45.95港元 拟配售2000万股筹资7.46亿港元,用于投资RWA底层资产、数字资产交易所及布局香港中东数字资产服务 [10] - 趣致集团跌12.06%至113港元 拟配售300万股筹资3.14亿港元,50%用于境内外业务发展,10%投入研发,40%优化资本结构 [11]
港股收评:三大指数齐跌!“反内卷”板块多数走低,生物医药股逆市上涨
格隆汇· 2025-07-16 16:40
港股市场整体表现 - 恒生指数收盘下跌0.29%至24,577.76点,国企指数和恒生科技指数分别下跌0.18%和0.24%,盘中均创4月以来新高 [1][2] - 市场呈现高开低走行情,三大指数尾盘转跌 [1] - 南向资金净买入16.03亿港元,其中港股通(沪)净买入20.09亿港元,港股通(深)净卖出4.06亿港元 [21] 行业板块表现 下跌板块 - 大型科技股多数下跌:美团跌1.66%,网易跌1%,小米、京东、腾讯走低,金蝶国际跌超7% [2][4] - 大金融股(银行、保险、券商)和中字头股表现低迷 [2] - 内房股普遍下跌:美的置业跌超5%,远洋集团、旭辉控股、建发国际等跌超3% [5][6] - 煤炭股大跌:安域亚洲、蒙古能源跌超6%,易大宗跌超4% [6] 上涨板块 - 教育股集体上涨:中国东方教育、中汇集团涨超3%,宇华教育涨2% [9][10] - 加密货币概念股走高:蓝港互动涨超25%,博雅互动涨超9% [11][12] - 旅游概念股活跃:同程旅行涨超5%,粤运交通涨近4% [7][8] - 影视股涨幅居前:中国星集团涨超17%,比高集团涨超8% [8] - 半导体芯片股多数上涨,因英伟达等将恢复对华芯片销售 [2] 个股异动 - 威雅利复牌后一度飙涨918.4%,收盘涨幅收窄至288.34%,市值13亿港元 [13][14] - 中国三三传媒收涨超72%,月内累计升幅达378%,拟申请香港稳定币牌照 [17][18] 市场展望 - 华泰证券预计市场波动率可能走高,板块轮动重要性上升 [23] - 建议关注食品饮料、家庭个护、金融等具性价比行业,以及服务消费、科技硬件等景气改善领域 [23]