行业投资评级 - 行业评级：优于大市 [1] 核心观点 - 居民出游人次稳步增长 2025年上半年国内居民出游人次32.85亿 同比增长20.6% [16] - 入境游热度延续 2025年7月上海入境旅游人次68.07万人 同比增长33.8% 恢复至2019年同期的96.35% [24] - 民航客运持续恢复 2025年7月民航客运量7182万人 较2024年同期增长3.9% 较2019年同期增长21.1% [8] - 服务业景气度延续向好 2025年7月服务业生产指数同比增长5.8% 2025年1-6月规模以上服务业企业营业收入累计同比增7.5% [28] 民航客运持续恢复 机票价格表现相对温和 - 2025年7月民航客运量7182万人 较2024年同期增长3.9% 较2019年同期增长21.1% [8] - 暑运期间(2025-07-01至2025-08-25)境内航线经济舱平均票价856.4元 同比下降6.6% [8] - 2025年7月国内航线客运量6473万人 较2024年同期增长2.7% 较2019年同期增长22.8% [11] - 2025年7月国际航线客运量709万人 较2024年同期增长15.7% 较2019年同期增长7.6% [11] - 主要机场国际客流显著回升 2024年浦东机场和首都机场国际旅客吞吐量分别恢复至2019年的84% [14] - 2025年7月浦东机场国际旅客吞吐量296.47万人次 较2024同期增长15.6% [14] 居民出游人次稳步增长 入境游热度延续 - 2025年上半年国内居民出游人次32.85亿 同比增长20.6% 其中城镇居民24.52亿人次增长17.5% 农村居民8.33亿人次增长30.6% [16] - 2025年上半年国内居民出游花费3.15万亿元 同比增长15.2% 人均出游花费958.9元 较去年同期回落4.3% [20] - 2025年7月上海入境旅游人次68.07万人 同比增长33.8% 恢复至2019年同期的96.35% [24] - 2025年上半年上海入境游人数累计415.8万人次 同比增长37.73% 过夜人数382.7万人次 同比增长47.09% [24] 服务业景气度延续向好态势 - 2025年7月餐饮收入同比增长1.1% 商品零售同比增长4.0% 服务业生产指数同比增长5.8% [28] - 2025年1-6月规模以上服务业企业营业收入累计同比增7.5% [28] - 五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3% 重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7% [28] - 8月服务业PMI录得50.5% 较前值回升0.5pct 服务业业务活动预期录得57.0% [29] - 2025年1-7月海南接待游客总数6228.15万人次 同比增长8.1% 旅游总收入1350.76亿元 同比增长8.9% [33] - 2025年1-7月离岛免税购物人次277.91万人次 同比-25.5% 购物人均消费6594.14元 同比+22.2% [36] - 2025年1-7月住宿和餐饮业固定资产投资完成额累计同比18.6% 较去年同期回落16.3pct [37] - 2025年7月上海星级饭店客房平均出租率71.30% 较2024年同期回升0.6% 恢复至2019年同期的104.85% [41] - 2025年7月上海五星级饭店客房平均出租率75.80% 较2024年同期回升1.7% 恢复至2019年同期的108.29% [41] - 2025年7月上海星级饭店客房平均房价711元 较2024年同期下行1.8% 五星级饭店平均房价920元 较2024年同期下行1.2% [44] 重点公司跟踪 - 携程2025Q2净营业收入148亿元 同比增长16% 净利润49亿元 同比增长26% [47] - 携程国际OTA平台总预定同比增长超60% 入境游预订同比增长超100% [47] - 携程平台出境酒店及机票预订超过2019年同期120%水平 [47] - 携程老友会用户数量及GMV自2024年末以来均增长超100% [47] - 携程"展演+"产品收入同比增长超100% [47] - 预计携程2025年净利润177.07亿元人民币 对应PE为21.4x [48] - 海外OTA龙头Booking、Expedia及Airbnb 2025年PE预期均值为27.6x [48]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 本周A股先抑后扬成长风格回调，医药和制造业主题基金表现较好，量化指增产品超额收益回暖；受美联储降息预期影响，COMEX黄金与美债上涨，顺周期资产配置价值凸显；四类股指期货合约基差分化；从行业和策略维度对主动权益基金分类统计表现优异的基金；对指数增强基金超额收益和绝对收益进行统计；对主动权益基金行业仓位进行高频探测；筛选出中长债和短债基金池；对关注的美元债基金进行周度跟踪；建议维持谨慎乐观态度，聚焦科技前沿和顺周期板块，关注券商和消费细分机会，适度增加高股息资产配置[10][16][20][22][42] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - A股先抑后扬，成长风格回调，TMT主题基金遇冷，医药和制造业主题基金表现优，量化指增产品超额收益回暖；两市周度日均成交额降至26032亿元，环比下滑12.74%；COMEX黄金与美债上涨，顺周期资产配置价值凸显；四类股指期货合约基差分化，中性对冲基金本周收益均值和中位数分别为0.33%和0.21% [10] - 电力设备及新能源、有色金属等板块涨幅居前，电力设备及新能源、银行和商贸零售板块周度成交额占比提升幅度大，综合金融、钢铁和计算机板块交易活跃度降低；商贸零售板块收益风险比下行，国防军工板块周度跌幅11.61%，周度成交额占比降至近四周新低2.91% [11] - 成长风格指数走弱跌2.49%，周度成交额占比回落至59.33%；消费风格指数涨0.16%，周度成交额占比升至11.73%；金融风格指数跌2.74%，周度成交额占比降至近四周新低6.32%；周期风格指数涨0.14%，周度成交额占比增至19.68%；稳定风格指数跌0.47%，周度成交额占比为近四周新低2.94%；大盘股表现优，沪深300指数跌幅小，中证1000指数跌幅大，市场风格分化，资金向优质龙头集中 [15] 主动权益基金 - 按行业赛道分类，以TMT、金融地产等六个板块为基准，筛选单赛道和双赛道基金，统计本周各赛道表现优异的基金 [20] - 从投资策略角度，将基金分为深度低估、高成长等类型，统计本周不同类型基金中表现优异的基金 [22] 指数增强型基金 - 本周上证指数、深证成指等指数有不同涨跌表现，价值风格和成长风格类板块代表指数也有不同涨跌 [24] - 统计本周样本内不同指数增强基金超额收益分布，以及中性对冲基金和量化多头基金绝对收益分布 [25][26] - 分别列出沪深300、中证500等各指数增强基金本周超额收益均值、近一月超额收益均值及近一周超额收益排名前三的基金 [29][30][34][36][37][38][39] 本周基金高频仓位探测 - 最近一周主动权益基金大幅加仓电子、通信等行业，大幅减仓计算机、银行等行业；最近一个月电子、计算机等行业仓位增加，银行、汽车等行业仓位减少 [3][42] 本期债券基金选品 - 考虑基金规模、收益风险指标，筛选出中长债基金池和短债基金池 [46] 本周美元债基金周度跟踪 - 根据前期报告筛选关注的美元债基金，进行周度跟踪，列出各基金近一周、近一月等区间收益及近三年最大回撤等数据 [49][50]

投资评级 - 公司评级为增持 目标价为12.11港元 当前收盘价为9.78港元 [4] 核心观点 - 业务结构快速优化 影像与设计业务收入同比增长45.2%至13.51亿元 广告业务同比增长5.1%至4.34亿元 两者合计占总收入98% [1] - 毛利率环比提升4.9个百分点至73.6% 经调整归母净利润同比增长71.34%达4.7亿元 位于业绩预告上限 [1] - MAU同比增长8.6%达2.8亿 订阅用户数达1540万 同比增长42.5% 环比增长22.1% 订阅渗透率提升0.8个百分点至5.5% [2] - 与阿里巴巴的业务合作将于年内签署 促进电商场景应用与垂类AI发展 [3] 业务表现 - 影像与设计业务营收达13.51亿元 广告业务达4.34亿元 [1] - 内地MAU同比增长5.2%至1.82亿 海外MAU同比增长15.7%至9800万 [2] - 海外生产力工具MAU同比增长90% 付费用户增速更快 [2] - 推出AI设计Agent产品RoboNeo 推动生产力产品创新 [10] 财务预测 - 预计2025年营业收入4075百万元 同比增长21.98% [7] - 预计2025年归母净利润994百万元 同比增长23.49% [7] - 预计2025-2027年EPS分别为0.22元、0.30元、0.38元 [7] - 预计2025年毛利率提升至75% 2027年进一步提升至78% [22] 用户增长 - 较2024年末MAU增长1400万 环比增长5.3% [2] - 生活场景MAU同比增长7.7%至2.57亿 生产力场景MAU同比增长19.8%至2300万 [15] - 海外增长主要得益于本地化策略 包括产品适配当地文化特征和与本地KOL合作 [16]

量化模型与构建方式 本报告未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试及评价内容[1][2][3][4][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72] 模型的回测效果 本报告未涉及任何量化模型的回测效果指标[1][2][3][4][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72] 量化因子与构建方式 本报告未涉及具体的量化因子构建、测试及评价内容[1][2][3][4][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72] 因子的回测效果 本报告未涉及任何量化因子的回测效果指标[1][2][3][4][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72]

投资评级 - 维持"买入"评级 目标价606.90港元[3][4] 核心观点 - 2025Q2业绩表现亮眼 净营业收入148亿元同比增长16% 净利润49亿元同比增长26%[1] - 国际业务强劲增长 国际OTA平台总预定同比增长超60% 入境游预订同比增长超100%[1][17] - 交通和住宿板块为核心驱动 合计占比约80% 出境和国际酒店预定保持强劲[1][9] - AI技术持续赋能 智能助手提升用户体验和服务效率 移动端占总预订量70%[17][18] - 老友会用户数量及GMV自2024年末以来增长超100% 展演+产品收入同比增长超100%[2][19] 财务表现 2025Q2业绩 - 住宿预订营业收入62亿元同比上升21% 交通票务营业收入54亿元同比上升11%[9] - 旅游度假业务营业收入11亿元同比上升5% 商旅管理业务营业收入6.92亿元同比上升9%[9][10] - 毛利润120.25亿元 毛利率81.0% 归母净利润48.46亿元 归母净利润率32.6%[13] - 研发费用35亿元同比上升17% 销售费用33.26亿元同比上升17% 管理费用10.97亿元同比上升2%[13] 分业务预测 - 预计2025-2027年住宿预定收入252.19/293.42/335.73亿元 同比增速16.7%/16.3%/14.4%[21][22] - 预计交通票务收入227.23/253.25/280.69亿元 同比增速11.9%/11.4%/10.8%[22] - 预计休闲度假收入52.03/62.44/71.80亿元 同比增速20.0%/20.0%/15.0%[22] - 预计商旅业务收入27.52/30.27/33.00亿元 同比增速10.0%/10.0%/9.0%[23] 整体盈利预测 - 预计2025-2027年总收入618.19/713.48/810.21亿元 同比增速16.0%/15.4%/13.6%[3][23] - 预计归母净利润177.07/203.92/238.07亿元 同比增速3.7%/15.2%/16.7%[3][23] - 对应PE分别为21.4X/18.6X/15.9X[3][23] 业务亮点 国际业务 - 出境酒店及机票预订超过2019年同期120%水平 日本为首选目的地[1][17] - 亚太地区贡献显著 韩国和东南亚为核心客源市场[1][17] - 纯境外业务持续拓展 海外市场打开新增量空间[20][23] 创新业务 - 老友会产品丰富 开发摄影之旅、健康养生等主题旅游产品[19] - 展演+产品吸引年轻游客 带动酒店等其他消费[19] - AI行程规划工具升级 提供高度个性化定制服务[18] 行业前景 - 旅游需求稳健增长 节假日表现突出[1][9] - 居民休闲旅游热情延续 旅游消费景气度可期[3][20] - 跨境旅游需求有望在国际运力回升下进一步增长[22]

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 目标价456.09港元[5] 核心观点 - 技术上平台化 战略上全球化 凭借高效执行力实现快速积累和爆发[1] - 拥有8条全球临床资产 最快管线即将进入商业化阶段[1] - 具备高效率、全球化、创新布局三大核心竞争优势[2] - 高效率体现在5年完成4大平台8项临床资产布局[2] - 全球化体现在临床开发+商业布局 已与BioNTech、GSK、百济神州等达成多项全球资产交易[2] - 创新布局形成层次错落管线矩阵 拥有全球进展前列的第三代ADC平台DITAC及创新双靶点平台DIBAC[2] 公司竞争优势 - 管理团队具备投资与产业双重背景 创始人朱忠远博士拥有20年生物技术创投经验[18] - 研发团队由三位资深科学家领衔 首席科学官邱杨博士曾任第一三共ADC早期开发负责人[18] - 科学顾问委员会由国际权威专家组成 包括曾主导Enhertu开发的Antoine Yver博士[19] - 股权结构多元化 礼来亚洲基金旗下LAV USD持股20.04%为最大股东[21] - 现金充裕 截至2024年底账面现金12.09亿元 可支持3年以上开发投入[41] 平台技术 - 四大创新平台构建从1.0到3.0战略：DITAC、DIBAC、DUPAC、DIMAC[25] - DITAC平台输出DB-1303（HER2 ADC）已进入全球III期[25] - DIBAC平台开发双特异性ADC 包括DB-1419（B7-H3×PD-L1）和DB-1418（EGFR×HER3）[26] - DUPAC平台致力于克服现有DXd类耐药瓶颈[26] - DIMAC平台产出BDCA2 ADC（DB-2304）针对自身免疫疾病[26] 核心管线进展 - DB-1303/BNT323为全球进展第二的第三代HER2 ADC[62] - DB-1303预计2025年在美国提交二线以上HER2表达子宫内膜癌上市申请[3] - 在中国提交二线以上HER2+乳腺癌上市申请[3] - HR+/HER2低表达乳腺癌全球注册临床推进中 有望与Enhertu分享市场[3] - DB-1311/BNT324为全球开发速度第一梯队的B7H3 ADC 已在多瘤种展现潜力[3] - DB-1310（HER3 ADC）早期临床数据积极[62] 合作与授权 - 已与合作伙伴达成总额超60亿美元合作项目[30] - 与BioNTech合作项目包括DB-1303、DB-1311、DB-1305等[31] - 与三生制药就DB-1303达成商业化合作 获得2500万美元首付款[31] - 与百济神州就DB-1312（B7-H4 ADC）达成合作[31] - 与GSK就DB-1324达成合作 潜在里程碑付款达9.75亿美元[31] 财务预测 - 预测2025-2027年营业收入21.00/26.55/32.63亿元[4] - 2025-2027年收入增长率8.18%/26.41%/22.92%[4] - 预测2025-2027年归母净利润-5.36/-4.48/-1.27亿元[4] - 2024年营业收入19.41亿元 归母净利润-10.50亿元[4] 行业分析 - ADC药物市场规模2032年将突破1151亿美元[49] - 中国市场2023-2028年CAGR达72.6% 远高于全球平均31.8%[49] - ADC已步入第三代设计 人源化IgG1抗体+可裂解连接子+TOP1i成为主流[48] - 映恩生物开发效率领先 DB-1303全球临床阶段仅4年[58] - 与恒瑞医药、第一三共相比 映恩在平台产出管线数量上具有竞争优势[59]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对2025年8月18日至22日期间A股、海外主要宽基指数、黄金指数和南华商品指数走势及申万一级行业收益情况进行统计分析，同时对ETF产品从市场表现、资金流、成交额、融资融券、新发及上市等方面进行研究，展示各分类ETF的表现差异及资金流向 [1][21] 根据相关目录分别进行总结 二级市场概况 - 样本期内科创50、创业板指和沪深300本周收益排名靠前，分别为13.31%、5.85%和4.18% [1][10] - 沪深300的PE估值分位数最高为100.00%，日经225的估值分位数最低为73.36% [10] - 通信、电子和综合的收益排名靠前，分别为10.84%、8.95%和8.25%，房地产、煤炭和医药生物的收益排名较为靠后，分别为0.50%、0.92%和1.05% [1][17] - 估值排名分位数最高的三个行业分别为社会服务、轻工制造和建筑材料，均为100.00%，估值排名分位数较低的三个行业分别为农林牧渔、家用电器和综合，分别为35.12%、55.37%和62.81% [17] ETF产品概况 ETF市场表现 - 样本期内宽基ETF的平均表现最优，加权平均收益为5.12%；QDII ETF的平均表现最差，加权平均收益为 -0.61% [21] - 科创板相关和科创创业50对应的ETF市场表现较好，加权平均收益分别为13.01%和10.85%；美股和日股ETF的市场表现较差，加权平均收益分别为 -2.78%和 -2.65% [21] - 科技板块ETF的平均表现最优，加权平均收益为12.53%；生物医药板块的平均表现最差，加权平均收益为1.55% [23] - 芯片半导体和人工智能ETF的表现较好，加权平均收益分别为15.09%和14.57%；银行和红利ETF的平均表现排名较为落后，加权平均收益分别为0.91%和1.10% [23] ETF资金流入流出情况 - 行业主题ETF的资金净流入最多，为254.09亿元；宽基ETF的资金净流入最少，为 -161.16亿元 [2][25] - 港股ETF的资金净流入最多，为214.47亿元；科创板相关ETF的资金净流入最少，为 -144.18亿元 [2][25] - 金融地产板块ETF的资金净流入最多，为141.32亿元；科技板块ETF的资金净流入最少，为 -53.84亿元 [2][28] - 非银和创新药ETF的资金净流入最多，分别为142.21亿元和31.74亿元；芯片半导体和军工ETF的资金净流入最少，分别为 -78.85亿元和 -5.73亿元 [2][28] ETF成交额情况 - 宽基ETF的日均成交额变化率增长最多，为27.34%，商品ETF的日均成交额变化率减少最多，为 -28.91% [34] - 中证500ETF的日均成交额变化率增加最多，为76.67%，日股的日均成交额变化率减少最多，为 -15.32% [37] - 消费板块的日均成交额变化率增加最多，为48.26%，生物医药板块的日均成交额变化率减少最多，为 -5.57% [40] - 非银和创新药ETF的近5日日均成交额最多，分别为367.55亿元和104.62亿元；消费电子和人工智能ETF的日均成交额变化率增长最多，分别为52.58%和38.65%，央国企和创新药ETF的日均成交额变化率减少最多，分别为 -8.12%和 -7.01% [43] ETF融资融券情况 - 样本期内，所有股票型ETF的融资净买入为 -2.48亿元，融券净卖出为2.32亿元 [2][48] - 南方中证500ETF的融资净买入最多，南方中证1000ETF的融券净卖出最多 [2][48] ETF新发及上市情况 - 样本期内一共有9只基金成立，8只基金上市 [3][50]

行业投资评级 - 行业评级为优于大市 且维持不变 [5] 核心观点 - 灵巧手是人形机器人末端执行器核心解决方案 具有高自由度 能够进行复杂抓取操作 但成本更高且对算法泛化能力要求更高 [1] - 灵巧手与夹爪的核心差异在于自由度 夹爪稳定性高适合工业场景 灵巧手泛化能力强适配复杂场景 [1] - 技术路线尚未收敛 下游客户个性化定制需求明显 整手和模组厂商将获得竞争优势 [1][3] 技术系统组成 - 驱动系统以电机驱动为主流 空心杯电机体积小转速高功率密度大响应速度快 是当前主流应用方案 [2] - 传动系统包括减速模块 线性传动模块和末端传动模块 行星减速器和蜗轮蜗杆齿轮箱应用较多 微型谐波方案尚不成熟 [2] - 感知系统包括力矩传感器 位置传感器和触觉传感器 力传感以一维力为主 位置传感器以编码器为主 触觉传感器MEMS路线应用较多 [2] 发展趋势 - 技术路线短期内不会收敛 多种路线共同发展 [3] - 自由度进一步提高 触觉传感器单价下降但用量增加 灵巧手单机价值量占比有望提高 [3] - 研发投入大周期长 占人形机器人工程量一半 多数本体厂商需和外部供应商合作 [3] 投资建议 - 量产前期本体厂商需求变化大技术路线不稳定 个性化定制需求强 整手与模组供应商将获得竞争优势 [3] - 微型伺服电缸为灵巧手基本组成单位 模组厂商有望进化为整手供应商 [111] - 建议关注已具备整手设计与生产能力的厂商 包括捷昌驱动 隆盛科技 兆威机电 江苏雷利等 [111] 具体公司分析 - 捷昌驱动与灵巧智能合作开发灵巧手 具备自产电机及丝杠等核心零部件能力 [116] - 隆盛科技联合科研院所自研灵巧手 已在转子加工产线实现工作 正在开发第三代产品 [118] - 兆威机电是国内微型驱动领先企业 灵巧手具备17-20个自由度 自研核心零部件 [119] - 江苏雷利子公司中科灵犀推出新一代灵巧手 可实现硬件+算法全自主研发 [121]

根据研报内容，总结量化模型与因子如下： 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：RSI相对强弱指标 **因子构建思路**：通过计算一定周期内平均涨幅与平均跌幅的比值，判断市场超买或超卖状态[2] **因子具体构建过程**： - 计算公式：$$RSI = 100 - \frac{100}{1 + RS}$$ 其中RS为12天内平均涨幅与平均跌幅的比值[2] - 阈值设定：RSI>70为超买状态，RSI<30为超卖状态[2] **因子评价**：经典动量类指标，适用于短期趋势判断 2. **因子名称**：日内行情趋势 **因子构建思路**：通过5分钟级别成交价捕捉日内价格波动特征[2] **因子具体构建过程**： - 采用分时数据绘制趋势图 - 标记当日最高价（红点）和最低价（红点）[2] 3. **因子名称**：净申购金额 **因子构建思路**：通过净值变化测算资金流动方向[2] **因子具体构建过程**： - 计算公式：$$NETBUY(T) = NAV(T) - NAV(T-1) \times (1+R(T))$$ 其中NAV为ETF净值，R为收益率[2] 因子回测效果 1. **RSI因子** - 华泰柏瑞沪深300ETF取值73.29[4] - 易方达沪深300ETF取值69.68[4] - 南方中证500ETF取值75.37[4] 2. **净申购因子** - 华夏沪深300ETF取值为-3.97亿元[4] - 南方中证500ETF取值为4.57亿元[4] - 华夏上证50ETF取值为20.55亿元[4] 3. **机构持仓占比因子** - 华泰柏瑞沪深300ETF取值83.06%[4] - 华夏沪深300ETF取值91.03%[4] - 嘉实沪深300ETF取值89.88%[4] 注：日内行情趋势因子因属图形化指标未提供具体数值[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股市场持续上升，上证指数稳定在3600点之上，两市周度日均成交额较上周减少，融资融券余额突破2万亿且呈上升趋势，市场杠杆资金参与度活跃，投资者风险偏好较高；动量因子和盈利因子涨幅居前，市值因子跌幅较大；股指期货中IM基差升水，IH基差贴水；建议关注国产算力产业链、AI应用端以及消费复苏板块，在指数回调后关注左侧布局机会 [1][10][13] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 行业指数 本周有色金属、机械和国防军工等板块涨幅居前，综合金融和非银行金融板块交易活跃度大幅降低；上周涨幅较优的医药板块本周回调，上周跌幅较大的煤炭、有色金属板块本周大幅反弹；大部分行业板块成交额占比近四周新低，投资者应注意行业板块拥挤度风险 [10] 市场风格 本周五类中信风格指数均上涨，周期风格涨幅领先，成长风格周度成交额占比提升至近四周最高值，消费风格涨幅最小且成交额占比小幅下降，稳定和金融风格成交额占比均降至近四周最低水平；主要宽基指数均上涨，小盘股超额收益显著 [12] 主动权益基金 不同主题赛道中本周表现优异的基金 以TMT、金融地产、消费、医药、制造和周期六个板块为基准，筛选出单赛道和双赛道中本周表现优异的基金，如周期赛道的前海开源沪港深核心资源A、消费赛道的汇添富消费升级A等 [17][18] 不同策略分类中表现优异的基金 将基金分为深度低估、高成长、高质量等类型，统计出本周不同类型基金中表现优异的基金，如深度低估策略的华夏磐锐一年定开A、高成长策略的民生加银前沿科技等 [19][20] 指数增强型基金 本周指数增强基金的超额收益分布 沪深300、中证500、中证A500、创业板、科创创业50指数增强基金超额收益均值为正，中证1000、中证2000指数增强基金超额收益均值为负；中性对冲基金和量化多头基金绝对收益均值为正 [23][24] 本期债券基金选品 中长债基金池 根据基金规模、收益风险指标等筛选出中长债基金池，如博时双季乐六个月持有A、农银汇理悦利等 [38][39] 短债基金池 筛选出短债基金池，如上银慧享利30天滚动中短债A、浦银安盛稳鑫120天滚动中短债A等 [39] 本周基金高频仓位探测 最近一周主动权益基金大幅加仓机械和计算机行业，大幅减仓电子、银行和汽车行业；最近一个月通信、银行和非银行金融行业仓位明显增加，食品饮料行业仓位明显减少 [3][40] 本周美元债基金周度跟踪 对关注的美元债基金进行周度跟踪，如华安全球美元收益A美元现汇、华安全球美元票息A美元现汇等，展示了基金规模、区间收益、近三年最大回撤和申购赎回状态 [44][45]