报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突升级使中东地缘风险仍在，原油期货价格冲高回落，若能源基础设施遭大范围攻击、霍尔木兹海峡长时间关闭，二季度布伦特原油期货价格或达120美元/桶 [4] - 原料价格大涨致聚酯终端下单谨慎，PX负荷下降，PTA装置检修多、开工率下降，现实供应宽松但远端预期较好 [4] - 中东局势使乙二醇供应收缩，市场偏强，若战争停止、海峡通航，风险溢价将回吐，短期走势随地缘情绪和成本端 [5] - 纯苯港口库存回落，供应有下滑预期，苯乙烯开工回升，预计维持偏强震荡格局 [5] 各品种情况总结 原油 - 美以无人机袭击伊朗油气田设施，伊朗反击并威胁袭击其他产油国产油设施，后以色列总理称暂停空袭，地缘情绪降温，美国放宽对俄石油制裁平抑能源价格 [4] PX&PTA - PX：国内周度产能利用率87.12%，较上周降2.14%；亚洲周度平均产能利用率77.01%，较上周降2.29%；加工费受原油波动大，至周四PX - 石脑油价差压缩至100美元/吨；两套装置有检修计划；价格下行受原油成本和二季度供应收紧预期制约 [8] - PTA：现货市场平均价格6850元/吨，较上周涨165元/吨；周均产能利用率76.27%，较上周降3.78%；工厂库存天数5.92天，较上周降0.02天，较去年同期增0.63天；加工费249.27元/吨，环比增77.99%；多套装置有变动 [14] MEG - 华东地区平均价格4887元/吨，较上周涨312元/吨；国内整体开工率58.5%，环比降1.6%；煤制利润大幅修复；港口库存93.5万吨，环比增0.8万吨，预计下周转入去库阶段；韩国两套装置本月起轮流检修至5月底 [22] BZ&EB - 纯苯：国内产能利用率74.58%，环比增0.38%；纯苯 - 石脑油价差压缩至100美元/吨下方；江苏港口样本商业库存28.8万吨，较上周降1.4万吨 [31] - 苯乙烯：产能利用率70.49%，环比降1.33%；江苏港口样本库存16.25万吨，较上周增0.6万吨，工厂库存10.17万吨，较上周降0.84万吨；下游PS、APS开工率略降，EPS开工率增3.2%，PS去库，ABS累库 [31] 聚酯行业 - 周度平均产能利用率83.18%，较上周降0.56个百分点；涤纶长丝叠加累库 [25] 织造行业 - 国内主要织造生产基地综合开工率51.38%，较上周增0.47%；终端织造订单天数平均水平9.43天，较上周降3.06天；终端织造成品库存平均水平19.42天，较上周降0.29天；原料价格高、订单有限、加工费低，行业有降幅避险情况 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日沪银主力合约暴跌超10%，最低至17701元/千克，主因美联储鹰派预期、美元与美债收益率飙升、高位获利盘集中出逃三重共振，操作上短期严控仓位，反弹逢高做空为主，抄底需谨慎，待企稳信号出现再考虑轻仓试多并严格设置止损 [3][4] - 今日大盘继续低开低走全天震荡下行，成交量继续萎缩，5分钟级别明天早盘有修复 [7] - 黄金日线级别红绿线转空，午后连续大跳水呈偏弱走势，后市建议以高空思路对待 [11] - 澳巴发运维持正常节奏，中长期处于矿山产能释放周期，供应宽松预期仍存；需求端节后钢厂复产或有一定带动，但终端需求启动尚需时日，需关注政策端和情绪面的影响；技术面上临近前高位置，多单注意保护盈利 [14][15] - 玻璃日融有所下滑，库存小幅去化，需关注节后深加工复工进度；短期更多受商品整体情绪影响，技术面上上方压力未突破前按宽幅震荡思路看待 [18][19] - 甲醇上涨行情受港口MTO装置意外复产、进口到港量骤减以及外盘天然气价格飙升等多重利好叠加驱动，现货市场跟涨积极，港口与内地价差快速拉大，预计强势行情短期仍将延续 [22] - 纸浆当前期价已突破近一年前低，虽预期下方仍有一定空间，但下行空间相对有限，吸引部分企业客户接盘，多头客户有所增长，存在一定底部支撑，需注意仓位把控 [25] 根据相关目录分别进行总结 沪银期货 - 暴跌主因包括宏观政策压制、情绪与资金踩踏、品种特性放大跌幅、技术面破位 [3][4] - 操作建议为短期严控仓位，反弹逢高做空为主，抄底需谨慎，待企稳信号出现再考虑轻仓试多并严格设置止损 [4] 股指期货 - 今日大盘低开低走全天震荡下行，成交量萎缩，5分钟级别明天早盘有修复 [7] - 操作上反弹起来顺势做空为主 [6] 黄金 - 日线级别红绿线转空，午后连续大跳水呈偏弱走势，后市建议以高空思路对待 [11] 铁矿 - 澳巴发运维持正常节奏，中长期供应宽松预期仍存；需求端节后钢厂复产或有带动，但终端需求启动尚需时日，需关注政策和情绪影响 [14][15] - 技术面上临近前高位置，多单注意保护盈利 [14] 玻璃 - 日融下滑，库存小幅去化，需关注节后深加工复工进度；短期受商品整体情绪影响 [18][19] - 技术面上上方压力未突破前按宽幅震荡思路看待 [18] 甲醇 - 上涨行情受港口MTO装置意外复产、进口到港量骤减、外盘天然气价格飙升等利好驱动，现货市场跟涨积极，港口与内地价差拉大 [22] - 预计强势行情短期仍将延续 [22] 纸浆 - 期价已突破近一年前低，下行空间相对有限，吸引部分企业客户接盘，多头客户增长，存在底部支撑，需注意仓位把控 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘局势主导能化板块阶段性波动 PTA预计跟随成本端宽幅震荡 乙二醇2季度供需改善 [3][4] 各品种情况总结 PTA - 主力合约：3月19日PTA主力期货合约TA605下跌0.87% 基差在-101元/吨 较上一交易日-7元/吨 [3] - 基本面：今日PTA华东地区市场价6865元/吨 较前一交易日上涨65元/吨 布伦特原油涨至114美元/桶左右 PTA产能利用率持平至76.68% 嘉兴石化150万吨装置重启 PTA工厂库存在5.92天 -0.02天 [3] - 主力动向：多头主力分歧 [3] - 走势预期：短期地缘局势主导能化板块阶段性波动 原油供应不畅致PX装置降负 成本支撑叠加供应预期减少 需求端下游聚酯企业负荷缓慢恢复且下单谨慎 预计短期PTA价格跟随成本端宽幅震荡 [3] 乙二醇 - 主力合约：3月19日乙二醇主力期货合约eg2605上涨6.97% 基差在-68元/吨 较上一交易日+12元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价5154元/吨 较前一交易日上涨354元/吨 华东主港地区MEG库存总量93.3万吨 较上一期增加2.1万 [4] - 主力动向：空头主力增仓 [4] - 走势预期：国内裂解装置降负 霍尔木兹海峡通行受限乙二醇进口到港锐减 供应快速下降 3月下旬主港口库存预期转为去库 2季度供需改善 当前煤制利润大幅修复 装置有重启预期 持续关注海外局势和装置变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 今日氧化铝期货大涨3.4%，主因几内亚将出台政策限制铝土矿开采和出口量，叠加中东地缘冲突升级等因素；不同周期氧化铝期货行情走势不同，短期偏强震荡、冲高有压，中期震荡回落、回归成本，长期低位震荡为主；对股指期货、黄金、铁矿、玻璃、甲醇、纸浆等期货品种给出技术解盘和操作建议 [3] 各品种情况总结 氧化铝期货 - 今日大涨3.4%，主因几内亚政策、中东地缘冲突等因素影响，市场对原料供应担忧，叠加资金情绪推动 [3] - 短期（1 - 2周）偏强震荡、冲高有压，地缘扰动与成本托底支撑价格，但国内供应过剩等因素压制上行空间，主力合约AO2605大概率在2900 - 3200元/吨区间波动，突破3150需地缘进一步升级，否则易回落 [3] - 中期（1 - 2月）震荡回落、回归成本，3 - 5月新增产能集中释放，供应压力加剧，电解铝需求增速仅约1.8%，难以消化过剩产能，价格大概率回落至2700 - 2900元/吨成本区间 [3] - 长期低位震荡为主，全球产能持续扩张，中国占比高，供需宽松难逆转，仅特定情况才可能出现趋势性行情 [3] 股指期货 - 今日大盘探底回升，下午单边上涨，成交量继续萎缩，从技术上，今天的上涨是对昨天下跌的修复，5分钟级别明天早盘有调整要求，操作上短线建议按照震荡思路操作 [5][6] 黄金 - 日线级别红绿线转空，日内维持震荡偏弱走势，后市建议以高空思路对待 [10] 铁矿 - 澳巴发运维持正常节奏，中长期处于矿山产能释放周期，供应宽松预期仍存；需求端节后钢厂复产或有一定带动，但终端需求启动尚需时日，需关注政策端和情绪面影响；技术面上临近前高位置，多单注意保护盈利 [12][13] 玻璃 - 日融有所下滑，库存小幅去化，需关注节后深加工复工进度；短期更多受到商品整体情绪的影响；技术面上，上方压力未突破前按照宽幅震荡思路看待 [16][17] 甲醇 - 短期受伊朗地缘因素扰动，霍尔木兹海峡几乎封闭，伊朗甲醇生产企业关停，未来1 - 2个月国内甲醇进口数量将持续偏低；截至2026年3月18日，中国甲醇港口库存总量在126.17万吨，较上一期数据减少5.11万吨，其中华东地区去库，库存减少2.76万吨 [20] 纸浆 - 中东地区冲突升级为上海纸浆周蒙上不确定性阴影，供应商因航运与能源成本攀升预期纸浆价格上涨，而中国采购商认为此次影响偏长期，坚持要求下调进口BSK价格，并抵制进口BHK每吨20美元的涨价提议 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘局势主导能化板块阶段性波动 PTA预计跟随成本端宽幅震荡 乙二醇2季度供需改善 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 3月18日PTA主力期货合约TA605下跌0.76% 基差在-94元/吨 较上一交易日-27元/吨 [2] - 今日PTA华东地区市场价6800元/吨 较前一交易日上涨25元/吨 成本端布伦特原油回落至100美元/桶上方 PTA产能利用率较上一工作日+1.60%至76.68% 嘉兴石化150万吨装置重启 PTA工厂库存在5.94天 较上周5.35天+0.59天 [3] - 多头主力增仓 [3] - 短期地缘局势主导能化板块阶段性波动 原油供应不畅致PX装置降负 成本支撑叠加供应预期减少 需求端下游聚酯企业负荷缓慢恢复且下单谨慎 预计短期PTA价格跟随成本端宽幅震荡 [3] 乙二醇 - 3月18日乙二醇主力期货合约eg2605上涨1.11% 基差在-80元/吨 较上一交易日-24元/吨 [4] - 今日乙二醇华东地区市场价4800元/吨 较前一交易日上涨60元/吨 华东主港地区MEG库存总量91.2万吨 较上一期降低1.5万吨 [4] - 多头主力增仓 [4] - 国内裂解装置降负 同时受霍尔木兹海峡通行受限乙二醇进口到港锐减 供应快速下降 本周主港口库存预期转为去库 2季度供需改善 当前煤制利润大幅修复 装置有重启预期 持续关注海外局势和装置变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝期货今日大涨3.4%，主因几内亚将出台政策限制铝土矿开采和出口量，叠加中东地缘冲突升级、海运费与铝土矿进口成本抬升及资金情绪推动 [3] - 短期（1 - 2周）氧化铝期货偏强震荡、冲高有压，主力合约AO2605大概率在2900 - 3200元/吨区间波动，突破3150需地缘进一步升级，否则易回落 [3] - 中期（1 - 2月）氧化铝期货震荡回落、回归成本，价格大概率回落至2700 - 2900元/吨成本区间 [3] - 长期氧化铝期货低位震荡为主，仅地缘冲突大幅升级、几内亚政策收紧或国内产能实质调控，才可能出现趋势性行情 [3] - 大盘今日上午冲高后单边下跌，成交量继续萎缩，从技术上看明天还有新低，看不到调整结束的迹象，操作上建议逢高做空为主 [6] - 黄金日线级别红绿线转空，日内维持震荡偏弱走势，后市建议以高空思路对待 [11] - 铁矿澳巴发运维持正常节奏，中长期供应宽松预期仍存，需求端节后钢厂复产或有带动，但终端需求启动尚需时日，技术面上偏强运行，可维持偏多思路 [13][14] - 玻璃日融有所下滑，库存小幅去化，需关注节后深加工复工进度，短期受商品整体情绪影响，技术面上未突破上方压力前按宽幅震荡思路看待 [17] - 甲醇短期受伊朗地缘因素扰动，霍尔木兹海峡封闭，国际油价高位带动能源化工商品价格重心抬升，伊朗甲醇生产企业关停，未来1 - 2个月国内甲醇进口数量持续偏低，基本面预期向好 [19] - 纸浆中东地区冲突升级给上海纸浆周带来不确定性，供应商因航运与能源成本攀升预期价格上涨，中国采购商认为影响偏长期，坚持要求下调进口BSK价格并抵制进口BHK每吨20美元的涨价提议 [21] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝期货 - 今日大涨3.4%，主因几内亚政策、中东地缘冲突、成本抬升及资金情绪推动 [3] - 短期偏强震荡、冲高有压，主力合约AO2605在2900 - 3200元/吨区间波动 [3] - 中期震荡回落、回归成本，价格回落至2700 - 2900元/吨成本区间 [3] - 长期低位震荡，仅特定情况才可能出现趋势性行情 [3] 股指期货 - 大盘今日上午冲高后单边下跌，成交量萎缩，明天还有新低，操作建议逢高做空 [6] 黄金 - 日线级别红绿线转空，日内震荡偏弱，后市建议高空 [11] 铁矿 - 澳巴发运正常，中长期供应宽松，需求端钢厂复产有带动但终端需求待启动，技术面偏强，维持偏多思路 [13][14] 玻璃 - 日融下滑，库存去化，关注节后深加工复工进度，短期受商品情绪影响，技术面未突破压力按宽幅震荡看待 [17] 甲醇 - 受伊朗地缘因素影响，未来1 - 2个月进口数量偏低，基本面预期向好 [19] 纸浆 - 中东冲突给上海纸浆周带来不确定性，供应商预期价格上涨，中国采购商要求下调价格并抵制涨价 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期地缘局势主导能化板块阶段性波动 PTA预计跟随成本端宽幅震荡 乙二醇2季度供需改善 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 3月17日PTA主力期货合约TA605下跌1.26% 基差在 -67元/吨 较上一交易日 -21元/吨 [3] - 3月17日PTA华东地区市场价6775元/吨 较前一交易日下跌185元/吨 [3] - 霍尔木兹海峡封锁持续 成本端布伦特原油在105美元/桶左右震荡 [3] - PTA产能利用率较上一工作日持平至75.08% [3] - PTA工厂库存在5.94天 较上周5.35天增加0.59天 [3] - 多头主力减仓 [3] - 短期地缘局势主导能化板块阶段性波动 原油供应不畅致PX装置降负 成本支撑叠加供应预期减少 需求端下游聚酯企业负荷缓慢恢复且下单谨慎 预计短期PTA价格跟随成本端宽幅震荡 [3] 乙二醇 - 3月17日乙二醇主力期货合约eg2605下跌1.27% 基差在 -56元/吨 较上一交易日 -23元/吨 [4] - 3月17日乙二醇华东地区市场价4740元/吨 较前一交易日下跌115元/吨 [4] - 华东主港地区MEG库存总量91.2万吨 较上一期降低1.5万吨 [4] - 多头主力减仓 [4] - 国内裂解装置降负 同时受霍尔木兹海峡通行受限乙二醇进口到港锐减 供应快速下降 本周主港口库存预期转为去库 2季度供需改善 当前煤制利润大幅修复 装置有重启预期 持续关注海外局势和装置变化 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕伊朗局势对金融市场的影响展开，给出各品种操作建议，包括忌单边追涨杀跌、做好止损等，还对不同期货品种走势进行分析并给出操作思路 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦 - 美军轰炸伊朗石油出口枢纽军事目标，特朗普威胁能源设施，伊朗警告报复 [3] - 特朗普拒绝现有协议，要求德黑兰放弃核野心，白宫预计战争持续四到六周 [3] - 特朗普呼吁中国等国派军舰护航，美国能源部长称中国是建设性伙伴，伊朗考虑允许人民币结算油轮通过海峡 [3] - 原油价格自伊朗战争爆发飙升逾40%，3月消费者信心初值降至三个月最低 [3] - 美国多项经济数据显“滞胀”迹象，四季度GDP增速下修至0.7%，1月消费支出几无增长，通胀指标同比大涨3.1% [3] 操作建议 - 忌单边追涨杀跌，以区间交易为主，布伦特关注80 - 100美元/桶、SC原油关注600 - 800元/桶区间，做好止损，不留隔夜仓 [4] 技术解盘 - **股指期货**：今日大盘探底回升，5分钟级别超跌，明天早盘有反弹要求，今日低吸品种可借早盘冲高止盈 [6][7] - **黄金**：日线级别红绿线转空，高开后震荡下跌，建议高空思路 [10] - **铁矿**：澳巴发运正常，中长期供应宽松；需求端钢厂复产有带动但终端需求待启动，技术面偏强，维持偏多思路 [12][13] - **玻璃**：日融下滑、库存去化，关注深加工复工进度，受商品情绪影响，技术面未突破上方压力前宽幅震荡 [15][16] - **甲醇**：受伊朗地缘因素扰动，霍尔木兹海峡封闭，国际油价带动化工品价格上升，伊朗甲醇企业关停，未来1 - 2个月国内进口量偏低，基本面预期向好 [18] - **纸浆**：港口库存去库，白天至晚间弱势震荡反弹为主，下跌遇支撑反弹时可逢低做多，注意风控 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对PTA和乙二醇市场情况进行分析 PTA预计短期价格跟随成本端宽幅震荡 乙二醇供应快速下降本周主港口库存预期转为去库 需持续关注海外局势和装置变化 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA市场情况 - 主力合约3月16日PTA主力期货合约TA605上涨0.32% 基差在 -46 元/吨较上一交易日 -32 元/吨 [3] - 基本面今日PTA华东地区市场价6960元/吨 较前一交易日上涨40元/吨 布伦特原油涨至106美元/桶左右 PTA产能利用率降至75.08% 工厂库存在5.94天较上周增加0.59天 [3] - 主力动向多头主力减仓 [3] - 走势预期短期地缘局势主导能化板块阶段性波动 预计短期PTA价格跟随成本端宽幅震荡 [3] 乙二醇市场情况 - 主力合约3月16日乙二醇主力期货合约eg2605上涨3.31% 基差在 -33 元/吨较上一交易日 +24 元/吨 [4] - 基本面今日乙二醇华东地区市场价4855元/吨 较前一交易日上涨183元/吨 华东主港地区MEG库存总量91.2万吨 较上一期降低1.5万吨 [4] - 主力动向多头主力增仓 [4] - 走势预期国内裂解装置降负 进口到港锐减 供应快速下降 本周主港口库存预期转为去库 煤制装置有重启预期 需关注海外局势和装置变化 [4]

热点聚焦 - 咽喉要道瘫痪与天价海运费：霍尔木兹海峡石油贸易阻断，石油流量暴跌约1800万桶/日，仅剩常规水平10%，周边替代管道运力不足；波斯湾及阿曼湾滞留油轮达225艘（占全球运力9%），中东至中国的VLCC即期运费突破50万美元/日，创2019年以来新高 [3] - 产油国被动大减产与抛储杯水车薪：沙特、伊拉克、阿联酋和科威特减产670万桶/日（占全球供应量6%），IEA和美国释储后每日仅增加约140万桶供应，面对超1600万桶/日的缺口杯水车薪，短期内内外盘油价将维持偏强，WTI存在反弹至100美元/桶之上的可能 [3] - PX与PTA逻辑生变：市场核心关注点转向“实质性断供”，原油断供使亚洲炼厂降负，PX开工负荷下滑，若东亚炼厂持续降负叠加夏季调油需求启动，PX与PTA或脱离原油定价迎来独立上行空间 [4] - 乙二醇（MEG）遭遇双重暴击：中东局势致伊朗装置基本全停，沙特20%产能停车，海外货源锐减；国内因高油价利润亏损及原料紧缺，开工负荷降至66.77%，产量锐减约170万吨 [4] - 操作建议：忌单边追涨杀跌，建议区间交易，布伦特关注80 - 100美元/桶、SC原油关注600 - 800元/桶区间，做好止损，尽量不留隔夜仓 [4] 技术解盘 股指期货 - 今日大盘冲高回落，沪指下午领跌，5分钟级别超跌，预计下周一早盘有修复预期；周一若冲高可适当降低仓位 [6][7] 黄金 - 日线级别红绿线转震荡，小幅高开后全天震荡下跌，建议以震荡思路对待 [11] 铁矿 - 澳巴发运正常，中长期供应宽松预期仍存；需求端钢厂复产或有带动，但终端需求启动尚需时日；技术面商品情绪亢奋，铁矿偏强运行，维持偏多思路 [13][14] 玻璃 - 日融下滑，库存小幅去化，关注节后深加工复工进度；短期受商品整体情绪影响；技术面今日反弹，若突破前高将打开上方空间 [16][17] 甲醇 - 伊朗是全球重要甲醇生产和出口国，受中东地缘突发事件驱动，甲醇连续大波动，供应大减开启去库通道，本周港口库存减少13.07万吨 [19] 纸浆 - 大部分浆纸装置恢复正常排产，个别装置检修，国内港口库存累库承压；下游纸厂开工负荷有望提升，纸企毛利润低迷，文化纸和白卡纸有提价预期，或支撑浆价 [21]