报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油期货2601合约短期反弹上涨，中期偏空，投资者应采取“短多长空”思路 [2][3] - 股指期货预计行情短线高位震荡 [7] - 黄金可低吸做多 [12] - 铁矿或陷入技术性空头走势，以反弹空为主 [14] - 玻璃震荡偏空看待 [17] - 甲醇可把握短多机会 [20] - 纸浆期货盘面近期呈震荡反弹走势 [24] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦（豆油期货） - 11月12日，豆油期货2601合约收盘报8266元/吨，较前一交易日上涨36元，涨幅0.44%，日内最高触及8298元/吨，量价同步回升 [3] - 此次上涨是短期超跌反弹的延续，核心支撑为油脂板块情绪修复和下游补库需求 [3] - 中期偏空格局未改，供给端国内豆油库存处于季节性高位，全球大豆供应宽松，资金面以空头主导 [3] - 投资者短期可把握区间反弹机会，警惕8400元上方压力位，中长期坚守“短多长空”思路 [3] 技术解盘 - 股指期货 - A股三大指数早盘低开持续震荡回落，沪指一度拉红后被迫回落，下午双创指数止跌回升，沪指以红十字星报收 [7][8] - 消息面上，证监会副主席强调防止市场大起大落，上交所称并购市场是投资中国未来黄金通道 [7] - 预计行情短线高位震荡 [7] 技术解盘 - 黄金 - 黄金经过调整后有再次向上迹象，可低吸做多 [12] 技术解盘 - 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期发酵，需求端除出口外内需支撑偏弱 [14][15] - 技术面上跌破重要支撑，或陷入技术性空头走势，反弹空为主 [14] 技术解盘 - 玻璃 - 日融变动不大，本周库存有所去化，后续驱动在于政策端刺激和反内卷政策对供给侧的出清 [17][18] - 技术面上破位下行，震荡偏空看待 [17] 技术解盘 - 甲醇 - 本周甲醇港口库存积累，整体卸货速度良好，华东区域库存表现积累，华南港口库存小幅去库 [20] - 把握短多的机会 [20] 技术解盘 - 纸浆 - 10月份纸浆进口量环比下降，国内港口库存去库，但供应端货源仍充裕 [24] - 下游文化纸零星出版招标开启，市场信心有所提振，但社会面需求平淡，纸企毛利润下行 [24] - 期货盘面近期呈震荡反弹走势 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期PTA装置开工率小幅下降属计划范围变动，现货加工费小幅回升仍在低位运行，若无实质性减仓政策出台远期供应仍偏过剩，下游聚酯高开工对需求有支撑，预计PTA市场跟随成本端震荡运行 [3] - 乙二醇预计未来到港量偏多，显性库存明显上升，远月可能持续累库，供应端有增量预期，需求旺季已近尾声，预计价格重心偏弱震荡 [4] 各品种情况总结 PTA - 主力合约：11月12日PTA主力期货合约TA2601下跌0.17%，基差走弱至 -78元/吨，较前一日下跌4元/吨 [3] - 基本面：华东地区市场价4592元/吨，较前一交易日下跌12元/吨，原油价格小幅上扬形成成本支持，产能利用率75.42%，低加工费下装置检修与变动较多，周内工厂库存天数4.09天，环比增加0.06天 [3] - 主力动向：多头主力减仓 [3] 乙二醇 - 主力合约：11月12日乙二醇主力期货合约eg2601下跌0.77%，基差走强63元/吨，较前一日上涨5元/吨 [4] - 基本面：华东地区市场价3953元/吨，较前一交易日下跌26元/吨，成本端原油价格上涨，油制与煤制生产毛利亏损未见好转，周内华东地区港口库存合计56.4万吨，环比增加6.5万吨 [4] - 主力动向：多头主力增仓 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月11日焦煤期货2601合约价格因政策、供需、技术面利空共振跳水，现货受动力煤支撑或区间震荡，投资者需警惕11月需求淡季压力，关注支撑有效性和钢厂冬储进度，理性规避短期波动风险 [3] - A股三大指数早盘高开低走，双创指数主跌压制大盘反弹，成交量缩量，沪指小阴线报收，预计行情短线高位震荡 [6] - 黄金调整后有再次向上迹象，可低吸做多 [11] - 铁矿内需支撑偏弱，跌破重要支撑或陷入技术性空头走势，反弹空为主 [13] - 玻璃日融变动不大，本周库存去化，破位下行，震荡偏空看待 [17] - 随着气温下降，蛋鸡进入冬季产蛋淡季，商品禽蛋产供总量环比将下降，供应季节性偏紧，可把握多的机会 [21] - 纸浆10月进口量环比下降，国内港口去库，但供应仍充裕，下游文化纸招标开启提振信心，社会需求平淡，纸企毛利润下行，期货盘面震荡反弹 [25] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦 - 11月11日焦煤期货2601合约价格跳水，核心是政策信号、供需格局与技术面形成的利空共振 [3] - 国家发改委供暖季能源保供会议释放稳供应信号，缓解市场对冬季短缺的担忧，压制价格预期 [3] - 需求端疲软，下游钢厂盈利不足、铁水产量回落，焦煤补库积极性低迷，中下游库存累积，前期供应紧张炒作逻辑瓦解 [3] - 技术面日线级别均线空头排列、MACD指标向下运行，前期弱平衡打破后空头情绪集中释放 [3] - 现货端受动力煤价格支撑，底部重心仍有依托，短期或维持区间震荡 [3] - 投资者需警惕11月需求淡季的基本面压力，重点关注1100 - 1110元附近支撑有效性及钢厂冬储进度 [3] - 当前市场供需仍存博弈，政策执行力度与进口恢复节奏将成为后续走势的关键变量 [3] 技术解盘-股指期货 - A股三大指数早盘高开低走持续震荡回落，双创指数主跌，压制大盘反弹空间，成交量相对于昨天缩量明显，沪指最终以小阴线报收 [6] - 发改委会同有关方面深入实施服务业扩能提质行动；工信部加速推动“机器人 +”等应用场景培育 [6] - 预计行情短线高位震荡为主 [6] 技术解盘-黄金 - 黄金经过一段调整，开始有再次向上的迹象，可以低吸做多 [11] 技术解盘-铁矿 - 铁矿寻底，内需支撑偏弱 [13] - 技术面上，跌破重要支撑，或陷入技术性空头走势，反弹空为主 [13] - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵 [14] - 需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在出清 [14] 技术解盘-玻璃 - 玻璃日融变动不大，本周库存有所去化 [17] - 后续主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的影响 [18] - 技术面上，破位下行，震荡偏空看待 [17] 技术解盘-鸡蛋 - 随着气温继续下降，北方蛋鸡主养区经产蛋鸡将进入冬季产蛋淡季，南方地区经产蛋禽也将逐步进入冬季产蛋淡季初期阶段 [21] - 商品禽蛋月度产供总量环比将止增转下降，供应季节性偏紧张矛盾将逐步凸显，把握多的机会 [21] 技术解盘-纸浆 - 纸浆10月份进口量环比有所下降，国内港口库存呈去库走势，但供应端市场货源仍显充裕 [25] - 下游文化纸零星出版招标开启，市场信心有所提振，但社会面需求端表现平淡，纸企毛利润继续下行 [25] - 期货盘面近期呈震荡反弹走势 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期预计市场跟随成本端震荡偏强运行，乙二醇短期预计价格重心偏弱震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 主力合约11月11日PTA主力期货合约TA2601下跌0.51%，基差走强至 -74元/吨，较前一日上涨4元/吨 [3] - 基本面华东地区市场价4604元/吨，较前一交易日上涨10元/吨，成本端原油价格窄幅震荡，产能利用率75.42%，近期低加工费下装置检修与变动多，周内工厂库存天数4.09天，环比增加0.06天 [3] - 主力动向多头主力减仓 [3] - 预期短期装置开工率小幅下降，现货加工费小幅回升仍在低位，若无实质性减仓政策远期供应偏过剩，下游聚酯高开工支撑需求，短期跟随成本端震荡偏强运行 [3] 乙二醇 - 主力合约11月11日乙二醇主力期货合约eg2601下跌1.55%，基差走弱58元/吨，较前一日下跌14元/吨 [4] - 基本面华东地区市场价3979元/吨，较前一交易日下跌29元/吨，成本端原油价格窄幅震荡，油制与煤制生产毛利亏损扩大，周内华东地区港口库存合计56.4万吨，环比增加6.5万吨 [4] - 主力动向空头主力增仓 [4] - 预期未来到港量偏多，显性库存上升，远月可能持续累库，部分装置检修重启并行且有新装置计划试车，供应有增量预期，双十一终端订单增加但需求旺季近尾声，短期价格重心偏弱震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱期货2601合约11月10日午后震荡上行收盘价1226元/吨涨幅1.49%，上涨核心驱动力来自供应端扰动，重碱库存偏低和玻璃期货走强提振盘面情绪，但行业高库存、新增产能释放格局未改，下游需求受地产端拖累，操作上关注装置复产及远兴投产进度，不宜盲目追高，可把握短多机会 [3][4][5] - 沪指缓慢震荡向上接近本轮新高，预计行情继续高位震荡向上为主 [8] - 黄金经过调整有再次向上迹象，可低吸做多 [13] - 铁矿随着西芒杜项目投产供应宽松预期发酵，需求端内需支撑偏弱，跌破重要支撑或陷入技术性空头走势，反弹空为主 [15][16] - 玻璃日融变动不大本周库存去化，后续驱动在于政策端，今日破位下行技术上转弱，震荡偏空看待 [19] - 鸡蛋随着气温下降蛋鸡产蛋进入淡季，供应季节性偏紧张，把握多的机会 [22] - 纸浆10月进口量环比下降，国内港口库存去库，但供应仍充裕，下游文化纸招标开启提振信心，社会面需求平淡，纸企毛利润下行，期货盘面震荡反弹 [26] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货 - 11月10日午后纯碱期货2601合约震荡上行，收盘价1226元/吨，较前一交易日上涨18元，涨幅1.49%，日内最高触及1230元/吨，成交量放大至154万余手 [3] - 上涨核心驱动力来自供应端扰动，近期部分企业降负荷、产线检修及新产能投料推迟，短期供应收缩预期强化 [3] - 重碱库存偏低对价格形成支撑，玻璃期货同步走强有联动效应，提振纯碱盘面情绪 [4] - 纯碱行业高库存、新增产能释放的长期格局未改，下游玻璃需求受地产端拖累，刚需支撑有限 [4] - 盘面贴水已大幅修复，青海限产进展的不确定性可能引发波动，操作上关注装置复产及远兴投产进度，不宜盲目追高，短线可依托1200元/吨关口谨慎布局，把握短多机会 [5] 股指期货 - 沪指缓慢震荡向上接近本轮新高，最终以小阳线报收，消息面上核心CPI涨幅扩大、物价水平企稳回升，美国会参议院就结束政府“停摆”达成一致，预计行情继续高位震荡向上为主 [8] 黄金 - 黄金经过一段调整，开始有再次向上的迹象，可以低吸做多 [13] 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵，需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱 [15][16] - 技术面上，跌破重要支撑，或陷入技术性空头走势，反弹空为主 [15] 玻璃 - 日融变动不大，本周库存有所去化，后续主要驱动还在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清 [19] - 技术面上，今日破位下行，技术上转弱，震荡偏空看待 [19] 鸡蛋 - 随着气温继续下降，北方蛋鸡主养区经产蛋鸡将进入冬季产蛋淡季，南方地区经产蛋禽也将逐步进入冬季产蛋淡季初期阶段，商品禽蛋月度产供总量环比将止增转下降，供应季节性偏紧张矛盾将逐步凸显，把握多的机会 [22] 纸浆 - 纸浆10月份进口量环比有所下降，国内港口库存呈去库走势，但供应端市场货源仍显充裕 [26] - 下游文化纸零星出版招标开启，市场信心有所提振，但社会面需求端表现平淡，纸企毛利润继续下行，期货盘面近期呈震荡反弹走势 [26]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 短期PTA市场跟随成本端震荡偏强运行，乙二醇价格重心偏弱震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 主力合约：11月10日PTA主力期货合约TA2601上涨1.12%，基差走强至 -78元/吨，较前一日上涨14元/吨 [3] - 基本面：今日PTA华东地区市场价4594元/吨，较前一交易日上涨22元/吨；成本端原油价格窄幅震荡；供给端PTA产能利用率较前日下降0.71%至75.42%，近期低加工费下装置的检修与变动较多；周内PTA工厂库存天数4.09天，环比增加0.06天 [3] - 主力动向：多头主力减仓 [3] - 预期：短期PTA装置开工率小幅下降属计划范围变动，现货加工费小幅回升仍在低位运行，若无实质性减仓政策出台远期供应仍偏过剩，下游聚酯高开工对需求有支撑，短期预计PTA市场跟随成本端震荡偏强运行 [3] 乙二醇 - 主力合约：11月10日乙二醇主力期货合约eg2601上涨0.56%，基差走强至72元/吨，较前一日上涨1元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价4008元/吨，较前一交易日下跌13元/吨；成本端原油价格窄幅震荡，油制与煤制乙二醇的生产毛利亏损进一步扩大，周内华东地区MEG港口库存合计56.4万吨，环比增加6.5万吨 [4] - 主力动向：多空主力分歧 [4] - 预期：乙二醇预计未来到港量偏多，显性库存明显上升，远月可能持续累库；近期部分乙二醇装置检修重启并行，且后续仍有新装置计划试车，供应端有增量预期；双十一期间终端订单有所增加，但需求旺季已近尾声，短期预计乙二醇价格重心偏弱震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货短期受现货端提振价格上涨，但缺乏强基本面支撑，长期供应宽松，后续关注出口配额政策，可把握短多机会 [3][4] - 股指期货预计下周行情继续高位震荡向上 [7] - 黄金调整后有企稳迹象，可低吸做多 [12] - 铁矿供应宽松预期发酵，需求端内需支撑偏弱，技术面破位下行，转为反弹做空思路 [14][15] - 玻璃日融变动不大，本周库存去化，关注低位企稳后的做多机会 [19][20] - 鸡蛋供应季节性偏紧张矛盾将逐步凸显，把握做多机会 [23] - 纸浆供需基本面未明显波动，供应宽松，预计仍将偏弱运行，建议低位震荡对待 [26] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦（尿素期货） - 11月7日，尿素期货2601合约以1668元/吨收盘，涨幅1.65%，受现货端提振，期现联动强化短期看涨预期 [3] - 农业需求补货进入扫尾阶段，整体农业流向减少，但储备进入季节，储备商会在合适价格入市采购；工业方面复合肥企业开工率缓慢回升，对尿素采购逢低跟进 [3] - 2025年尿素处产能扩张周期，全年新增产能近700万吨，日产量同比仍处高位，下半年还有新装置待投产，供应宽松成定局 [3] - 短期期货价格或随现货试探性上调维持窄幅震荡，长期供需失衡矛盾未变，后续关注出口配额政策，若新增配额落地或带来阶段性机会，否则价格易重回弱势整理态势 [4] 技术解盘 - 股指期货 - 前10个月我国货物贸易进出口平稳增长，同比增长3.6%；多晶硅“收储”筹划半年未见具体方案；今日沪指全体波动不超过20个点，最终以高位十字星报收，预计下周行情继续高位震荡向上 [7][8] 技术解盘 - 黄金 - 黄金经过一周多调整后有企稳迹象，可低吸做多 [12] 技术解盘 - 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面今日破位下行，转为反弹做空思路 [14][15] 技术解盘 - 玻璃 - 日融变动不大，本周库存有所去化，后续主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清，关注低位企稳后的做多机会 [19][20] 技术解盘 - 鸡蛋 - 随着气温下降，北方蛋鸡主养区经产蛋鸡进入冬季产蛋淡季，南方地区经产蛋禽进入冬季产蛋淡季初期阶段，商品禽蛋月度产供总量环比将止增转降，供应季节性偏紧张矛盾将逐步凸显，把握做多机会 [23] 技术解盘 - 纸浆 - 山东地区纸浆价格维持稳定，下游纸企涨价提振纸浆价格，期货增仓上涨；目前供需基本面未明显波动，供应仍然宽松，采购端心态谨慎，预计纸浆仍将偏弱运行，建议低位震荡对待 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期原油市场主要矛盾未缓和，存在供应过剩和需求疲软迹象，2025年末到2026年前期可能大幅累库，布伦特油价预计在55 - 65美元/桶区间低位震荡 [3] - PX供需双稳，价格跟随原油价格震荡，PXN有所支撑；PTA年前供增需弱，有小幅累库预期，加工差低位运行，短期跟随成本端震荡 [3][7] - 乙二醇短期供需压力大，累库预期强，预计维持低位震荡格局 [4] - 纯苯供应偏高、需求递减，华东港口累库；苯乙烯供需格局“阶段性改善后再度宽松”，高库存矛盾难解，弱势格局或持续 [4] 各品种情况总结 原油 - 11月2日OPEC+决定2026年一季度暂停增产计划，自2025年4月累计提升产量配额逾270万桶/日 [3] - 中长期供应过剩和需求疲软，若地缘政治和贸易局势缓和、全球经济增长乏力，2025年末到2026年前期或大幅累库 [3] PX&PTA - PX国内装置运行平稳，海外装置重启使开工整体走高，国内周均产能利用率89.03%，亚洲78.9%，PX - 石脑油价差走高至250美元/吨左右 [3][7] - 四季度检修量有限，开工稳定，终端需求有望企稳修复，PX价格跟随原油震荡，PXN有支撑 [7] - PTA本周开工率77.9%，独山能源4期300万吨装置10月下投产，有厂家协同减产传闻，年前供增需弱，有小幅累库预期 [3] - PTA加工差低位运行，短期跟随成本端震荡，本周现货市场价4527元/吨，较上周+7元/吨 [3][13] MEG - 乙二醇本周负荷变动不大，煤制利润收缩或抑制产能释放，待投产产能多，下游需求增量有限 [4] - 港口库存攀升至年内高位，到港量维持高位，年底累库预期强，短期低位震荡 [4][17] BZ&EB - 纯苯未来供应偏高，需求边际递减，华东港口开始累库，石油苯加工利润偏低 [4] - 苯乙烯短期检修持续，港口到货尚可，下游3S开工低位盘整，成品库存压力高，提货情况待察 [4] - 苯乙烯供需“阶段性改善后再度宽松”，高库存矛盾短期难解，价格寻底 [4] 聚酯行业 - 本周聚酯行业周度平均产能利用率87.38%，江浙地区化纤织造综合开工率69.45% [23] - 终端织造订单天数平均16.10天，较上周-1.76天，11月处于旺季尾声，订单以内销补货为主 [23] 纯苯和苯乙烯 - 纯苯本周开工率75.14%，苯乙烯66.94%，BZN走弱至75美元/吨左右 [30] - 下游PS开工率53.5%，EPS 53.9%，ABS 71.6%，纯苯港口库存12.1万吨，较上周+3.6万吨 [30] - 苯乙烯港口和厂内库存见顶后小幅回落，PS成交回暖去库，EPS和ABS成品仍累库 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 针叶浆期货企稳提振市场，现货成交略有回暖，阔叶浆外盘连续提涨，成本支撑现货价格坚挺，但高库存与弱需求格局未变，市场缺乏方向性指引，预计纸浆上行空间有限，将维持震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 需求 周内生活用纸、铜板纸、白卡纸产量均呈现下降的状态，双胶纸产量呈现上涨的局面 [6] 供给 中国阔叶浆样本产量为25.0万吨，较上周产量增加1.3万吨，本周期样本阔叶浆市场走势平稳，生产企业装置恢复正常排产，预计短期样本产量或平稳走势 [7] 库存 截至2025年11月6日，中国纸浆主流港口样本库存量200.8万吨，较上期去库5.3万吨，环比下降2.6%，库存量在本周期呈现窄幅去库的走势；其中青岛港库存135.5万吨，环比降3.9%；常熟港库存50.6万吨，环比升0.6%；高栏港库存5.6万吨，环比升64.7%；天津港库存5.1万吨，环比降29.2%；日照港库存4.0万吨，环比降4.8% [7][9] 利润 国内废纸价格继续上涨，成本强势挤压，瓦楞纸、箱板纸、白板纸毛利润收缩，纱管纸需求向好，原纸价格涨幅超过成本，毛利润环比上涨11.00%；社会白卡纸因需求面利好消息增加，原纸涨幅大于浆价涨幅，毛利润环比增加78.18%；文化印刷纸原纸价格持平，国产化机浆价格环比上涨，因此双铜纸毛利润环比下降4.37% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货短期受现货端提振，但长期供应宽松，价格易重回弱势，可把握短多机会 [3][4] - 股指期货预计行情继续高位震荡向上 [7] - 黄金调整后企稳，可低吸做多 [12] - 铁矿节后终端无好转，铁水或下滑，接近震荡区间下沿可低多 [15] - 玻璃关注低位企稳后的做多机会 [19] - 鸡蛋供应季节性偏紧张，可把握多的机会 [22] - 纸浆供需基本面未明显波动，供应宽松，预计偏弱运行，建议低位震荡对待 [25] 各品种情况总结 尿素期货 - 11月6日，尿素期货2601合约以1640元/吨收盘，涨幅0.74%，市场情绪略有回暖，上涨受现货端提振，期现联动强化短期看涨预期 [3] - 北方多数区域小麦进入播种后期，农业需求补货进入扫尾阶段，整体农业流向逐渐减少，但储备进入季节，储备商会在价格合适时入市采购；工业方面复合肥企业开工率缓慢回升，对尿素采购逢低跟进 [3] - 2025年尿素仍处产能扩张周期，全年新增产能近700万吨，日产量同比仍处高位，下半年还有新装置待投产，供应宽松成定局 [3] - 短期期货价格或随现货试探性上调维持窄幅震荡，长期供需失衡矛盾未变，后续行情需紧盯出口配额政策，若新增配额落地或带来阶段性机会，否则价格易重回弱势整理态势 [4] 股指期货 - 今日A股三大指数早盘高开高走，全天维持震荡上行趋势，沪深两市成交额2.06万亿，较上一交易日放量，沪指站稳4000点，以中阳线报收 [7][8] - 消息面上，中央金融办提出加快建设金融强国，第八届进博会外企高管表示投资中国就是投资未来，预计行情继续高位震荡向上 [7] 黄金 - 黄金经过一周多调整后开始有企稳迹象，可低吸做多 [12] 铁矿 - 节后终端无实际好转，铁水或阶段性下滑，技术面上接近日线级别震荡区间下沿，可考虑低多 [15] - 供应端短期存在长协谈判以及事故干扰，但长期随着西芒杜项目投产，供应宽松预期仍存 [16] 玻璃 - 日融变动不大，本周库存有所去化，后续主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清，技术面上关注低位企稳后的做多机会 [19][20] 鸡蛋 - 随着气温下降，北方蛋鸡主养区经产蛋鸡进入冬季产蛋淡季，南方地区经产蛋禽逐步进入冬季产蛋淡季初期阶段，商品禽蛋月度产供总量环比将止增转降，供应季节性偏紧张矛盾将逐步凸显，可把握多的机会 [22] 纸浆 - 山东地区纸浆价格维持稳定，下游纸企涨价提振纸浆价格，期货增仓上涨，但供需基本面未明显波动，供应仍然宽松，采购端心态谨慎，预计纸浆仍将偏弱运行，建议低位震荡对待 [25]