报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年6月12日原油期货大幅上涨，后续或推动通胀上升、导致下游企业成本上升，需持续关注地缘政治局势、OPEC+政策及全球经济走势 [3] - A股三大指数早盘低开后回升横盘震荡最终平盘报收，预计行情继续高位震荡 [6][7] - 黄金整体处于震荡格局，短期难改变，长期看多，操作上以多为主但不宜追涨宜低吸 [10][11] - 铁矿高估风险加大，但港口库存持续下滑支撑盘面，为黑色系强势品种，技术上下方支撑有效但近期上涨乏力，震荡看待 [14][15] - 玻璃供应端未重大亏损冷修，厂库高位，下游需求未放量，待地产刺激效果或重大政策出台，技术上今日小幅下行，短期震荡看待 [17][18] - 尿素供应方面日产量约20.56万吨、开工率约87.23%，农业需求进展缓慢，价格弱势调整，到前期支撑区空单获利，警惕多头反弹 [21] 根据相关目录分别进行总结 原油期货 - 2025年6月12日WTI 7月原油期货涨幅达4.88%，收于68.15美元/桶 [3] - 上涨原因包括地缘政治紧张、美伊核谈判不确定、中东原油供应或中断、美国夏季出行和中东夏季用电使原油需求激增、美国上周商业原油库存下降360万桶、中美经贸谈判积极改善全球经济前景预期 [3] 股指期货 - A股三大指数早盘低开后回升横盘震荡最终平盘报收，除中美经贸磋商机制会议情况外无太多消息，预计行情继续高位震荡 [6][7] 黄金 - 黄金整体处于震荡格局，短期难改变，长期看多，操作上以多为主但不宜追涨宜低吸 [10][11] 铁矿 - 季度末矿山发运冲量、铁水产量季节性走弱使铁矿高估风险加大，但港口库存持续下滑支撑盘面，为黑色系强势品种，技术上下方支撑有效但近期上涨乏力，震荡看待 [14][15] 玻璃 - 玻璃供应端未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求未持续放量，待地产刺激效果显现或重大政策出台，技术上今日小幅下行，短期转为震荡思路看待 [17][18] 尿素 - 尿素供应方面国内日产量在20.56万吨左右，开工率约为87.23%，农业需求进展缓慢，下游业者跟进有限，价格继续弱势调整，到前期支撑区空单获利，警惕多头反弹 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年6月11日螺纹钢期货价格上涨收盘价为2991元/吨 ，其上涨受宏观经济、政策、市场供需和市场预期等因素影响 [3][4] - 股指期货预计行情维持高位震荡概率较大 [7] - 黄金整体处于震荡格局短期难改变更长期看多，操作上多为主不宜追涨宜低吸 [11][12] - 铁矿虽有高估风险但港口库存持续下滑支撑盘面，以震荡偏多思路看待 [15][16] - 玻璃待地产刺激效果显现或重大政策出台，震荡偏多思路不变 [18][19] - 尿素价格弱势调整到前期支撑区，空单获利需警惕多头反弹 [22] 各品种情况总结 螺纹钢 - 宏观经济上国内经济复苏基础设施建设推进拉动螺纹钢需求 [4] - 政策上环保要求使部分小钢厂限产停产，产业政策调整影响生产和流通 [4] - 市场供需方面夏季淡季需求减弱，但供应端因成本和政策产量收缩，原材料价格波动使成本上升支撑价格 [4] - 市场预期投资者乐观，认为需求增加供应受限推动期货价格上涨 [4] 股指期货 - 中美原则上达成协议框架，行情预计维持高位震荡 [7] 黄金 - 黄金整体震荡格局短期难改，长期看多，操作多为主不追涨宜低吸 [11][12] 铁矿 - 季度末矿山发运冲量，铁水产量季节性走弱，有高估风险，但港口库存下滑支撑盘面，震荡偏多 [15][16] 玻璃 - 供应端未重大亏损冷修，厂库高位，下游订单补库动力不强，待地产刺激或政策出台，震荡偏多 [18][19] 尿素 - 国内尿素日产量约20.56万吨，开工率约87.23%，农业需求进展慢，价格弱势调整，到支撑区警惕多头反弹 [22]

报告行业投资评级 未提及 核心观点 - 2025年6月10日焦煤期货上涨是多因素共振的结果，上涨持续性存疑，此次上涨更多是阶段性超跌反弹 [3] - 2025年A股三大指数午后集体跳水，1000指数探底回升明显，预计行情维持高位震荡概率大 [6][7] - 黄金整体震荡格局短期难改，长期看多，操作上以多为主，不宜追涨，宜低吸 [10][11] - 铁矿虽高估风险大，但港口库存持续下滑支撑盘面，仍为黑色系强势品种，技术上下方支撑有效，以震荡偏多看待 [14][15] - 玻璃供应端无重大亏损冷修，厂库高位，下游补库动力弱，需求放量待地产刺激或政策出台，技术上震荡偏多思路不变 [16][17] - 尿素供应方面，国内日产量20.56万吨左右，开工率约87.23%，需求进展慢，价格弱势调整，到前期支撑区，警惕多头反弹 [18] 按品种解析 焦煤期货 - 2025年6月10日焦煤期货上涨是多因素共振的结果，政策端稳增长信号加强，宏观预期边际改善，资金活跃度提升，推动价格上扬 [3] - 前期焦煤价格持续下行，5月主力合约跌幅近22% ，期货相较现货跌幅更大，6月3日主力合约超跌，为反弹提供内在动力 [3] - 成本端山西部分煤种价格逼近现金成本线，煤矿减产预期渐浓，供应收缩预期升温，推动价格上涨 [3] - 此次上涨持续性存疑，更多是阶段性超跌反弹 [3] 股指期货 - 2025年A股三大指数午后集体跳水，1000指数探底回升明显 [7] - 发改委、财政部等部门释放利好，预计行情维持高位震荡概率大 [6] 黄金 - 黄金整体震荡格局短期难改，长期看多，操作上以多为主，不宜追涨，宜低吸 [10][11] 铁矿 - 季度末矿山发运冲量进行中，铁水产量季节性走弱，高估风险大 [15] - 港口库存持续下滑支撑盘面，仍为黑色系强势品种，技术上下方支撑有效，以震荡偏多看待 [14][15] 玻璃 - 供应端无重大亏损冷修，厂库高位，下游深加工订单补库动力弱，需求放量待地产刺激或政策出台 [16][17] - 技术上今日有所回落，震荡偏多思路不变 [16] 尿素 - 供应方面，国内尿素日产量20.56万吨左右，开工率约87.23% [18] - 需求方面，农业需求进展慢，下游跟进有限，价格弱势调整 [18] - 到前期支撑区，空单获利，警惕多头反弹 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪银期货在2025年6月6日和9日大幅上涨，未来不确定性仍存，长期看新能源产业扩张有望支撑价格 [3] - A股三大指数继续强势上涨，本周股指期货预计继续强势震荡向上 [6][7] - 黄金整体处于震荡格局，短期难改，长期看多，操作宜低吸 [10][11] - 铁矿虽有高估风险，但港口库存下滑支撑盘面，技术上震荡偏多 [14][15] - 玻璃供应端无重大冷修，厂库高位，需求待地产刺激或政策出台，技术上震荡偏多 [17][18] - 尿素供应日产量约20.56万吨，开工率约87.23%，需求进展慢，价格弱势调整，到支撑区警惕多头反弹 [20] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦-沪银期货 - 沪银期货暴涨驱动因素包括全球地缘政治风险升级使投资者避险需求大增、市场对美联储2025年降息预期升温致美元走弱资金流入、新能源产业发展使白银工业需求激增而供应增长有限、金银比使白银被低估引发补涨预期 [3] - 未来白银市场不确定性仍存，地缘政治缓和、美联储政策转向或抑制价格上涨，长期新能源产业扩张将支撑价格 [3] 技术解盘-股指期货 - A股三大指数继续强势上涨，1000走势最强，消息面中美就关税问题谈判市场释偏暖信号，本周预计继续强势震荡向上 [6][7] 技术解盘-黄金 - 黄金目前整体处于震荡格局，短期较难改变，更长期仍然看多，操作上以多为主，不宜追涨，宜低吸 [10][11] 技术解盘-铁矿 - 季度末矿山发运冲量、铁水产量季节性走弱加大铁矿高估风险，但港口库存持续下滑支撑盘面，技术上下方支撑有效，震荡偏多看待 [14][15] 技术解盘-玻璃 - 玻璃供应端未出现重大亏损冷修，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求持续放量待地产刺激效果显现或重大政策出台，技术上今日小幅偏强运行，震荡偏多思路不变 [17][18] 技术解盘-尿素 - 国内尿素日产量在20.56万吨左右，开工率约为87.23%，农业需求进展缓慢，下游业者跟进有限，尿素价格继续弱势调整，到前期支撑区，空单获利，警惕多头反弹 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年6月6日沪银期货主力合约涨幅接近4%，价格创8804元/千克历史新高，主要驱动因素有全球地缘政治风险升级、市场对美联储2025年降息预期升温、新能源产业发展使白银工业需求激增且矿产供应增长有限、金银比回归预期刺激白银补涨 [3] - 白银市场未来有不确定性，若地缘政治缓和、美联储货币政策转向可能抑制价格上涨，但长期看新能源产业扩张将支撑白银价格，投资者应关注宏观经济、地缘政治和行业趋势谨慎决策 [4] - 股指期货预计下周一继续强势震荡向上概率较大 [7] - 黄金整体处于震荡格局，短期难改，长期看多，操作以多为主，不宜追涨宜低吸 [11][12] - 铁矿虽弱现实加大高估风险，但港口库存持续下滑支撑盘面，为黑色系强势品种，技术上考验下方支撑有效，震荡偏多看待 [15][16] - 玻璃供应端未冷修、厂库高位、下游补库动力不强、需求未放量，待地产刺激效果或重大政策出台，技术上收阳过高，震荡偏多思路不变 [17][18] - 尿素国内日产量约20.56万吨、开工率约87.23%，农业需求进展慢、下游跟进有限，预计价格短期内弱势调整 [19] 各部分总结 沪银期货 - 2025年6月6日沪银期货主力合约涨幅近4%，价格创新高 [3] - 上涨驱动因素包括地缘政治风险、降息预期、工业需求和金银比回归预期 [3] - 未来有不确定性，长期受新能源产业支撑 [4] 股指期货 - 特朗普通电话利好股指，预计下周一继续强势震荡向上概率大 [7] 黄金 - 整体震荡，短期难改，长期看多，操作多为主，不宜追涨宜低吸 [11][12] 铁矿 - 弱现实加大高估风险，但港口库存下滑支撑盘面，为强势品种 [15][16] - 技术上考验下方支撑有效，震荡偏多看待 [15] 玻璃 - 供应端未冷修、厂库高位、下游补库动力不强、需求未放量 [17][18] - 待地产刺激效果或重大政策出台，技术上震荡偏多思路不变 [17] 尿素 - 国内日产量约20.56万吨、开工率约87.23% [19] - 农业需求进展慢、下游跟进有限，价格短期弱势调整 [19]

报告行业投资评级 - 维持黄金年内有望冲击3800 - 4000美元/盎司的高位，对应人民币价格为880 - 930元/克；认为白银年内有望冲破10000元/千克，对应美白银在42美元/盎司以上 [26] 报告的核心观点 - 在需求增长强劲、供应释放不足、黄金依旧长牛的背景下，地缘政治危机、央行持续购金、宽松的货币环境、美元信用弱化支撑黄金价格长期走强，投资者可逢低布局黄金及白银多头头寸 [26] 各部分内容总结 白银供需情况 - 白银是光伏电池导电浆核心材料，2024年全球光伏新增装机突破600GW，银浆需求同比增幅超25%，2025年全球光伏装机量延续稳定增长，工业需求增长迅猛；据预测，全球光伏装机量将从2023年390GW增至2030年1000GW；2024年中国新增光伏装机量277.57GW，保持全球领先，支持国内白银需求 [5] - 半导体行业、服务器及高性能芯片对白银导电需求有激增态势 [7] - 全球70%白银为铜及铅锌矿副产品，受基础金属价格低迷抑制，近几年全球白银产量下滑，2024年全球白银产量2.5万吨，同比下滑2%；供给端收缩使伦敦金银市场协会白银库存过去3年下降45%至2.6万吨，仅够覆盖5个月工业需求 [8] 白银与黄金关系 - 白银有贵金属属性，受黄金价格影响，当前国内“白银/黄金”比价在11.2附近，属于低估区 [11] 地缘政治影响 - 2025年6月1日俄乌冲突有历史性转折点，乌克兰军事行动重创俄军战力，将全球推向核战争边缘，俄方启动战略核武器部署程序；印巴局势、中东局势不稳定，推动贵金属价格上涨 [14] 央行购金情况 - 4月份央行再次增加黄金储备7万盎司，自2024年11月以来连续6个月增持；自2022年11月起重启增持，2022 - 2024年及2025年前4个月分别采购黄金62.21吨、224.88吨、44.17吨、14.9吨；截至4月底，央行持有黄金2295吨，反映对美元资产的替代需求，表明官方对黄金长期价值的认可 [15] 货币政策情况 - 2025年5月15日起央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，提供流动性约1万亿元，是2024年9月之后再次降准；自2021年开始，中国进入降息降准大周期，利率水平下降 [18] - 除中国外，欧洲、美国等主要经济体货币政策趋于宽松，2023年12月美联储进入降息周期，今年市场预期仍有数次降息空间，欧洲处于降息大周期，全球货币宽松环境未改变，主要经济体继续降息预期仍在，推高黄金价格 [20] 美元信用情况 - 2025年5月美国联邦政府债务达37万亿美元，较2024年11月的36万亿美元上升，债务规模加速扩张；美联储持续购债致货币超发，削弱美元购买力；美元信用受损时，黄金受追捧，美元进入长期贬值通道概率大，黄金受益于货币替代需求；近期美元指数从1月的110以上下跌，近日低点跌穿100整数关口 [22][23] 黄金技术分析 - 黄金价格受支撑线支撑，每次“回落砸坑”被强支撑线撑住，5月中旬后回到价格上行趋势中 [24]

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 6 / 0 6 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 氧化铝期货暴跌，释放了什么信号？ ibaotu.com 热点聚焦 2025年6月5日，氧化铝期货暴跌引发市场广泛关注，早盘收盘时跌幅近3%。作为铝产业链的关键一 环，氧化铝期货价格的大幅波动，往往蕴含着深刻的市场信息。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从供应端来看，氧化铝产能过剩问题愈发凸显。国内外新增产能的持续释放，使得市场供应不断增 加。几内亚铝土矿供应恢复，国内部分企业复产，进一步加剧了这一局面。 而需求端却相对疲软，电解铝产能虽处高位，但下游采购意愿不足，多为刚需采购。此外，市场情 绪悲观，贸易商降价出货，也进一步打压了价格。 长期来看，若供应过剩问题得不到有效缓解，需求无法显著改善，氧化铝期货价格或许会持续承受 下行压力。不过，几内亚矿端政策仍存在不确定性，这也可能为市场带来变数。震荡偏空对待。 GOLDTRUST FUTUR ...

感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ 从消息面来看，市场疯传蒙古国将对煤炭出口加征资源税，我国焦煤约10%依赖蒙古进口，加税可 能推高成本，资金趁机炒作，这成为了此次暴涨的导火索 。从技术层面分析，焦煤前期连跌18个月， 价格跌破国内矿井成本线，山西主焦煤成本1100元/吨，6月3日最低仅719元/吨，超跌之后引发技术 反弹，就像弹簧压到底，稍有利好便强力反弹。此外，6月3日焦煤期货持仓暴增2.9万手，空头集中 平仓助推涨势。 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 焦煤期货暴涨：表象与本质 ibaotu.com 热点聚焦 2025年6月4日，焦煤期货市场出现暴涨行情，引发市场广泛关注。此次暴涨背后，有着复杂的原因 和影响。 金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 5 / 0 6 / 0 5 不过，焦煤期货的涨势能否持续存疑。当前焦煤供应过剩，国内煤矿产量同比增16 - 20%，蒙古进 口量创历史新高，日均1200车，港口库存达3594万吨堆积如山 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货因多因素推动暴涨，后续不应追多；A股股指震荡适合高抛低吸；沪金回落至750 - 755可低吸做多；铁矿有高估值风险；玻璃偏空看待；尿素价格短期内弱势调整 [3][6][9][13][18][21] 根据相关目录分别进行总结 纸浆期货 - 暴涨原因：全球经济复苏使包装用纸需求激增，推动纸浆需求攀升；供应端，主要生产地区受灾、环保政策趋严、国际贸易形势变化、运输成本和能源价格上涨等导致供应紧张 [3] - 影响：造纸企业成本增加、利润压缩，中小企业经营艰难；包装行业材料成本上升，或寻求替代材料或提价 [3] - 建议：持续关注市场供需、政策和国际形势，不要追多 [3] 股指期货 - 市场情况：A股各大指数放量收阳，股指相对现货指数更强势，但整体呈震荡格局 [6] - 建议：适合高抛低吸策略 [5][6] 黄金 - 市场情况：美国关税遭司法叫停，黄金本身处于震荡调整过程 [10] - 建议：750 - 755是重要支撑，回落至此可低吸做多 [9] 铁矿 - 市场情况：5月下游出口减量、发运回升，供应过剩压力大，内需将进入季节性淡季，弱现实加大高估值风险；技术上到震荡区间下沿强支撑区间 [13] 玻璃 - 市场情况：需求放量待地产刺激或重大政策出台；当下日熔低，现货产销好转但厂库仍高，下游深加工订单补库动力不强 [18][19] - 建议：偏空思路看待 [18] 尿素 - 市场情况：国内尿素日产量约20.56万吨，开工率约87.23%；农业需求进展一般，下游跟进有限 [21] - 预期：价格短期内继续弱势调整 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年5月28日橡胶期货市场大幅下跌，天然橡胶主力合约跌幅达4.19%至13830元/吨，供应增加与需求预期偏弱双重压力下暴跌并非偶然，跌幅有限不追空 [3] - A股三大指数延续调整，中证1000早盘强势中午走弱，港股高开低走震荡回落，消息面平静，指数维持高位弱势震荡格局 [6][7] - 黄金内外盘向上突破小平台，确认5.15日低点为此波调整的终点，向上预计到5.9日高点附近有阻，目前震荡攀升格局，上行模式不用追涨，等调整低吸较为主动 [9][10] - 5月份下游出口减量以及发运回升使铁矿供应过剩压力较大，内需向季节性淡季转化，弱现实加大高估值风险，今日窄幅整理但趋势未改，震荡偏空思路看待 [13] - 玻璃需求持续放量待地产刺激效果显现或重大政策出台，今日震荡回落，大趋势未变，偏空思路看待 [16] - 国内尿素日产量在20.56万吨左右，开工率约为87.23%，农业需求进展缓慢，下游业者跟进有限，预计尿素价格短期内继续弱势调整 [18] 根据相关目录分别进行总结 热点聚焦（橡胶期货） - 供应端，短期东南亚产区降雨偏多影响供应输出，泰国推迟开割使原料价格维持高位对胶价有支撑，但产区多雨过后供应上量预期升温，拉尼娜现象结束，后续供应大概率稳定增长，供应压力渐显，成本支撑减弱 [3] - 需求端，5月21日欧盟对中国新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查打压需求预期，当前轮胎厂厂内库存高企，半钢胎样本企业平均库存周转天数同比增加15.65天至47.00天，后续开工率或走弱，需求前景黯淡 [3] 技术解盘 - 股指期货 - A股三大指数延续调整，中证1000早盘强势中午走弱，港股高开低走震荡回落，消息面平静，指数维持高位弱势震荡格局 [6][7] 技术解盘 - 黄金 - 黄金内外盘向上突破小平台，确认5.15日低点为此波调整的终点，向上预计到5.9日高点附近有阻，目前震荡攀升格局，上行模式不用追涨，等调整低吸较为主动 [9][10] 技术解盘 - 铁矿 - 5月份下游出口减量以及发运回升导致供应过剩压力较大，内需即将向季节性淡季转化，弱现实加大高估值风险，今日窄幅整理但趋势未改，震荡偏空思路看待 [13] 技术解盘 - 玻璃 - 玻璃需求持续放量待地产刺激效果显现或重大政策出台，当下日融处于较低位置，现货产销虽好转但厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，今日震荡回落，大趋势未变，偏空思路看待 [16][17] 技术解盘 - 尿素 - 国内尿素日产量在20.56万吨左右，开工率约为87.23%，农业需求进展缓慢，下游业者跟进有限，预计尿素价格短期内继续弱势调整 [18]