报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月12日PTA主力期货合约TA605下跌0.65%，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [2][3] - 2月12日乙二醇主力期货合约eg2605下跌1.14%，短期预计乙二醇价格还将继续低位震荡 [4] 相关目录总结 PTA - 主力合约：2月12日PTA主力期货合约TA605下跌0.65%，基差在 -76元/吨较上一日 -2元/吨 [2] - 基本面：今日PTA华东地区市场价5200元/吨，较前一交易日上涨20元/吨；成本端布伦特原油再回70美元/桶高位震荡；PTA产能利用率较上一工作日 -2.68%至74.22%；周度PTA工厂库存天数4.01天，较上周 +0.27天 [3] - 主力动向：多空主力分歧 [3] - 走势预期：终端放假，聚酯减产幅度扩大，订单天数、库存水平显示需求弱化，2月份PTA有累库预期；当前成本端扰动偏大，PX远端向好预计开工率维持高位，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [3] 乙二醇 - 主力合约：2月12日乙二醇主力期货合约eg2605下跌1.14%，基差在 -125元/吨较上一日 -22元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3630元/吨，较前一交易日下跌33元/吨；成本端煤炭价格承压；华东主港地区MEG库存总量85.2万吨，较上一期降低0.2万吨 [4] - 主力动向：多头主力减仓 [4] - 走势预期：乙二醇综合开工率下降，月底仍有大船到港计划，仍存在累库预期；节前终端大幅停工，供需结构失衡；结合之前走势看3600元/吨附近有一定支撑，短期预计乙二醇价格还将继续低位震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤大概率维持宽幅震荡，春节后随着下游复工或有阶段性反弹，但整体上涨空间受限，操作上建议以区间高抛低吸为主 [3] - 股指期货预计冲高回落概率较大，操作上按震荡行情操作较好 [7] - 黄金接下来波动仍会持续一段时间，需谨慎参与 [9] - 铁矿处于寻底阶段，内需支撑偏弱，关注下方支撑状态，空单保护盈利 [11] - 玻璃近期趋势不明，按宽幅震荡思路看待 [14] - 甲醇短期震荡之后后期有走弱的可能 [18] - 纸浆需关注成本线附近的估值修复机会，但上行空间受制于高库存和弱需求，行情突破需等待明确的减产扩大信号或需求超预期改善 [22] 根据相关目录分别总结 焦煤 - 供给方面，本周钢联焦煤日均产量75.4万吨，环比 -2.1%，同比5%，汾渭焦煤产量有所下降；焦炭日均产量110万吨，环比0.5%，同比 -1.4%，焦炭利润一般；临近春节，民营煤矿陆续停产放假，国有大矿维持正常生产，但年底保安全生产，后期整体供应将逐步收紧 [3] - 需求方面，目前炼焦煤供需两弱，价格预计窄幅震荡为主；进口蒙煤近两日甘其毛都口岸通关减少，但监管区库存仍处于偏高水平；随着期货盘面下跌，口岸交投氛围冷清，下游刚需采购为主，蒙煤价格有所回落，目前蒙5原煤1020 - 1040元，蒙3精煤1100元/吨 [3] - 技术面，当前焦煤期货在1100 - 1250元/吨区间震荡，1250元整数关口是强压力位，且近期冲高未放量，易引发资金获利了结；宏观上，春节临近市场交投活跃度下降，投机需求萎缩 [3] 股指期货 - 沪指今日收高位十字星，除上证50指数外，其他指数基本绿盘报收；技术上，5分钟级别明天早盘有反弹预期，之后预计冲高回落概率较大，操作上按震荡行情操作较好 [7][8] 黄金 - 黄金继续大跌，接下来波动预计仍会持续一段时间，需谨慎参与 [9] 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面上，关注下方支撑状态，空单保护盈利 [11][12] 玻璃 - 日融小幅去化，库存再度累积，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清；技术面上，近期趋势不明，按宽幅震荡思路看待 [14][15] 甲醇 - 截至2026年2月11日，中国甲醇港口库存总量在143.22万吨，较上一期数据增加2.12万吨，短期震荡之后后期有走弱的可能 [18] 纸浆 - 纸浆策略上，市场需关注成本线附近的估值修复机会，但上行空间受制于高库存和弱需求，行情突破需等待明确的减产扩大信号或需求超预期改善 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对PTA和乙二醇期货市场进行分析，指出PTA短期价格随成本端震荡运行 ，乙二醇短期价格继续低位震荡 [3][4] 根据相关目录总结 PTA市场 - 2月11日PTA主力期货合约TA605上涨0.84%，基差-74元/吨，较上一日-3元/吨 [2] - 今日PTA华东地区市场价5180元/吨，较前一交易日上涨35元/吨；成本端布伦特原油再回69美元/桶高位；PTA产能利用率较上一工作日持平至76.90%；周度PTA工厂库存天数3.74天，较上周+0.16天 [3] - 空头主力减仓 [3] - 春节假期临近，终端放假在即，聚酯减产幅度扩大，终端订单天数、库存水平显示需求弱化，2月份PTA有累库预期；当前成本端扰动偏大，PX远端向好，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [3] 乙二醇市场 - 2月11日乙二醇主力期货合约eg2605上涨0.83%，基差在-103元/吨，较上一日+5元/吨 [4] - 今日乙二醇华东地区市场价3663元/吨，较前一交易日上涨38元/吨；成本端煤炭价格承压；华东主港地区MEG库存总量85.4万吨，较上一期增加1.8万吨 [4] - 空头主力减仓 [4] - 乙二醇综合开工率下降，但港口库存仍在累库，且2月仍有大船到港计划，累库预期难以扭转；节前下游聚酯需求已明显转弱，供需失衡；结合之前走势看3600元/吨附近有一定支撑，短期预计乙二醇价格还将继续低位震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤大概率维持宽幅震荡，春节后或有阶段性反弹但上涨空间受限，操作建议区间高抛低吸 [3] - 股指期货按震荡行情操作，高空低多为主 [6] - 黄金大跌后波动将持续一段时间，需谨慎参与 [11] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，关注下方支撑状态，空单保护盈利 [13] - 玻璃按宽幅震荡思路看待，关注政策端对供给侧的影响 [16][17] - 甲醇短期震荡后后期有走弱可能 [20] - 纸浆关注成本线附近的估值修复机会，但上行空间受限，行情突破需等待明确信号 [23] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 供给方面，本周钢联焦煤日均产量75.4万吨，环比 -2.1%，同比5%，汾渭焦煤产量下降；焦炭日均产量110万吨，环比0.5%，同比 -1.4%，临近春节民营煤矿停产放假，国有大矿维持生产但后期供应将收紧 [3] - 需求方面，炼焦煤供需两弱，价格预计窄幅震荡；进口蒙煤通关减少，监管区库存偏高，口岸交投冷清，价格回落，蒙5原煤1020 - 1040元，蒙3精煤1100元/吨 [3] - 技术面，焦煤期货在1100 - 1250元/吨区间震荡，1250元是强压力位，近期冲高未放量，春节临近市场交投活跃度下降 [3] 股指期货 - 大盘指数今日收高位十字星，整体高位震荡，成交量萎缩，5分钟级别明天早盘有调整预期 [7] 黄金 - 黄金继续大跌，接下来波动将持续一段时间 [11] 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期发酵；需求端终端除出口外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱 [13][14] 玻璃 - 日融小幅去化，库存再度累积，主要驱动在于政策端刺激政策及反内卷政策对供给侧的出清，技术面近期趋势不明 [16][17] 甲醇 - 近期支撑甲醇价格的是季节性因素，伊朗冬季限气和欧美寒潮影响开工率，天气转暖后供应将转向宽松，且国内煤制甲醇利润较高，后期有走弱可能 [20] 纸浆 - 市场需关注成本线附近的估值修复机会，但上行空间受制于高库存和弱需求，行情突破需等待明确的减产扩大信号或需求超预期改善 [23]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 焦煤大概率维持宽幅震荡，春节后或有阶段性反弹但上涨空间受限，操作建议以区间高抛低吸为主；也可考虑逢高做空[3] - A股高开高走全天震荡上行，成交量无太大变化，5分钟级别明天早盘有冲高回落预期[6] - 黄金继续大跌，接下来一段时间波动仍将持续，需谨慎参与[9] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，关注下方支撑状态，空单保护盈利[11] - 玻璃近期趋势不明，按宽幅震荡思路看待[15] - 甲醇短期震荡后后期有走弱可能[19] - 纸浆期货盘面近期呈区间震荡走势[22] 分组3：根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 供给：本周钢联焦煤日均产量75.4万吨，环比-2.1%，同比5%；汾渭焦煤产量下降；焦炭日均产量110万吨，环比0.5%，同比-1.4%，焦炭利润一般[3] - 需求：政府政策主线是化债和促消费，国内建筑业需求偏弱但出口增速高，钢材整体需求较好，产量和库存处高位，企业利润一般，后市预期铁水产量维持当前水平；焦煤产量低位运行，进口量持续增加，供需偏宽松[3] - 技术面：焦煤期货在1100 - 1250元/吨区间震荡，1250元整数关口是强压力位，近期冲高未放量，易引发资金获利了结；春节临近市场交投活跃度下降，投机需求萎缩[3] 股指期货 - A股高开高走全天震荡上行，成交量无太大变化，5分钟级别明天早盘有冲高回落预期[6] 黄金 - 黄金继续大跌，未来一段时间波动将持续[9] 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵；需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱；技术面关注下方支撑状态，空单保护盈利[11][12] 玻璃 - 日融小幅去化，库存再度累积，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清；技术面近期趋势不明，按宽幅震荡思路看待[15][16] 甲醇 - 近期支撑甲醇价格的是季节性因素，伊朗冬季限气和欧美寒潮影响开工率，随着天气转暖，伊朗和欧美的开工率将提升，甲醇供应将转向宽松，且国内煤制甲醇利润较高，短期震荡后后期有走弱可能[19] 纸浆 - 去年末开始供需格局环比改善推动浆价见底回升，但国内终端消费复苏缓慢，限制价格上行速度和空间，期货盘面近期呈区间震荡走势[22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月9日PTA主力期货合约TA605上涨0.70%，乙二醇主力期货合约eg2605下跌0.03% [2][4] - 预计短期PTA价格随成本端震荡运行，乙二醇价格继续震荡磨底 [3][4] 根据相关目录分别总结 PTA - 主力合约：2月9日PTA主力期货合约TA605上涨0.70%，基差-66元/吨和上一交易日持平 [2] - 基本面：今日PTA华东地区市场价5108元/吨，较前一交易日上涨18元/吨；成本端布伦特原油在67美元/桶的高位震荡；PTA产能利用率较上一工作日持平至76.90%；周度PTA工厂库存天数3.74天，较上周-0.16天 [3] - 主力动向：多头主力分歧 [3] - 走势预期：春节假期临近，终端放假在即，聚酯减产幅度扩大，终端订单天数、库存水平显示需求弱化，2月份PTA有累库预期；当前成本端扰动偏大，原油走势不明朗，PX远端向好，预计短期PTA价格随成本端震荡运行 [3] 乙二醇 - 主力合约：2月9日乙二醇主力期货合约eg2605下跌0.03%，基差走强至-106元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3635元/吨，较前一交易日上涨5元/吨；成本端煤炭价格承压；华东主港地区MEG库存总量85.4万吨，较上一期增加1.8万吨 [4] - 主力动向：多头主力增仓 [4] - 走势预期：乙二醇综合开工率下降，但港口库存仍在累库，且2月仍有大船到港计划，累库预期难以扭转；当下节前下游聚酯需求已明显转弱，供需失衡；结合之前走势看3600元/吨附近有一定支撑，短期预计乙二醇价格还将继续震荡磨底 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤大概率维持宽幅震荡，春节后或有阶段性反弹但上涨空间受限，操作建议以区间高抛低吸为主，暂时仍以逢高减仓为主[3] - A股预计下周一呈弱震荡行情[7] - 黄金接下来波动仍将持续一段时间，需谨慎参与[10] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，震荡偏空看待[13] - 玻璃按照宽幅震荡思路看待[15] - 甲醇短期震荡之后后期有走弱的可能[19] - 纸浆期货盘面近期呈区间震荡走势[23] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 焦煤主力合约震荡回落，供应端恢复，蒙煤通关量高位运行，进口压力犹存，下游焦企采购维持刚需[3] - 焦炭第五轮提降预期降温，部分焦企首轮提价，焦企利润维持低位，钢厂铁水产量弱稳，采购以刚需为主，现实双焦供需偏弱[3] - 市场对政策调减产量有预期，整体商品市场情绪变化较快，后期重点关注市场情绪、政策调控与产能约束、进口煤通关量[3] - 当前焦煤期货在1100 - 1300元/吨区间震荡，1300元整数关口是强压力位，且近期冲高未放量，易引发资金获利了结，宏观上春节临近市场交投活跃度下降，投机需求萎缩[3] A股 - 今天A股上午低开高走，下午冲高回落，成交量持续微缩[7] 黄金 - 黄金继续大跌[10] 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵，需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱[13][14] - 技术面上，破位平台支撑[13] 玻璃 - 日融小幅去化，库存再度累积，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对于供给侧的出清[16] - 技术面上，日线级别连续调整，近期趋势不明[15] 甲醇 - 近期支撑甲醇价格的是季节性因素，伊朗冬季限气和欧美寒潮影响开工率，但随着天气转暖，伊朗和欧美的开工率将提升，届时甲醇供应将逐渐转向宽松，再加上国内煤制甲醇利润较高[19] 纸浆 - 去年末开始纸浆供需格局环比改善推动浆价见底回升，但国内终端消费复苏依然缓慢，应限制价格上行速度和空间[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价震荡加剧，受地缘政治、美联储政策不确定性影响，若无明确减产信号或局势升级，油价反弹高度受限；PX供需预计走宽松，PTA预计价格短期震荡偏空；乙二醇短期预计震荡磨底；纯苯、苯乙烯整体维持谨慎看多 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 本周油价震荡加剧，地缘政治及美联储政策不确定，中东局势和供应中断忧虑提振油价，美国原油产量减少、库存减少及美元指数下跌形成利多支撑 [4] - OPEC+长期增产趋势未改，2026年非OPEC+产油国预计贡献120万桶/日产量增量 [4] - 若缺乏明确减产信号或地缘政治局势再度明显升级，预计油价反弹高度受限 [4] PX&PTA - 国内PX负荷无变化，加工费回落至300美元/吨附近，未来装置检修结束，供需预计走宽松，关注终端补库力度 [4] - 本周PTA装置无变化，工厂库存累库，下游开工大幅转弱，2月存在持续累库预期 [4] - 聚酯行业开工率加速下滑，检修力度超去年同期，终端需求疲软，春节前有较大回调预期，价格短期震荡偏空 [4] - 国内PX周均产能利用率89.87%，亚洲PX周度平均产能利用率79.31%，与上周持平，装置基本无变化 [10] - 明年PX新增产能全部在下半年，二季度检修计划多，远端预期较好 [10] - 委内瑞拉重质原油供应未来充足，05合约芳烃调油预期打折扣，近端PX产业层面走弱 [10] - 本周PTA现货市场价5068元/吨，较上周+21元/吨，周均产能利用率76.29%，较上周+0.46% [16] - PTA厂内库存天数3.72天，较上周增加0.16天，加工费在422元/吨，较上周+6元/吨 [16] - 随着未来PTA供应恢复、下游需求转弱，短期价格震荡偏空 [16] MEG - 月初沙特合约大船入库，近端到货多，2月中旬到货量将缩减，1 - 2月季节性累库处2021年以来高位，预期难扭转 [5] - 聚酯需求走弱，乙二醇供需失衡，装置亏损扩大，关注装置临时变动 [5] - 乙二醇价格在3600元/吨附近有支撑，中期供应过剩局面难改，短期预计震荡磨底，关注海外局势变化 [5] - 本周乙二醇华东地区价格3673元/吨，较上周-168元/吨，国内总开工61.98%，环比提升0.48% [25] - 一体化开工63.11%环比+2.25%，煤化工开工60.11%，环比降低1.45% [25] - 煤基合成制生产毛利-863元/吨，环比-149元/吨，一体化制生产毛利-177美元/吨，环比-32元/吨 [25] - 乙二醇本周到港攀升，华东地区港口库存83.6万吨，较上周增加2.4吨，2月海外多套装置停产，进口量预计环比下降 [25] - 未来供需双弱，预计乙二醇价格依旧底部震荡 [25] BZ&EB - 纯苯开工率上升，国内多套相关装置存在重启预期，整体供应量预计上升 [5] - 本周纯苯港口库存持平，仍在高位，预计苯乙烯春节期间降负荷有限，2月整体需求环比持稳，后续进入季节性累库格局，推涨动力有限 [5] - 下游3S整体开工率不高，总体呈去库态势，部分装置复产，纯苯库存高位，谨防回调风险，纯苯、苯乙烯整体维持谨慎看多 [5] - 本周纯苯国内产能利用率75.4%同比+2.4%，苯乙烯工厂产能利用率69.96%，环比+0.78% [38] - 本周纯苯-石脑油价差持稳在170美元/吨附近，江苏纯苯港口样本商业库存总量30.5万吨，较上期持平，仍在高位 [38] - 江苏苯乙烯港口样本库存总量10.86万吨，较上周期增0.8万吨，下游PS、EPS库存去化，ABS库存仍在高位，需求有一定韧性 [38] 聚酯行业 - 中国聚酯行业周度平均产能利用率79.53%，较上周-2.34个百分点，随着春节临近，多套装置检修，产量大幅下滑 [30] - 江浙织造样本企业开工率为22.47%，较上期-19.94%，终端织造订单天数平均水平6.35天，较上周-0.35天 [30] - 终端织造成品库存平均水平为26.08天，较上周减少2.72天，织造行业开工率显著下降 [30] - 原料价格高，下游对明年新单谨慎，多数厂商取消集中备货计划，转向退市观望 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤大概率维持宽幅震荡，春节后随着下游复工或有阶段性反弹，但整体上涨空间受限，操作上建议以区间高抛低吸为主；暂时仍以逢高减仓为主 [3][4][6] - A股整体向下震荡调整，成交量持续低迷，沪指短线调整接近尾声，预计次日有望出现修复 [7] - 黄金继续大跌，接下来波动仍会持续一段时间，需谨慎参与 [10] - 铁矿寻底，内需支撑偏弱，破位平台支撑，震荡偏空看待 [11] - 玻璃日融变动不大，库存小幅去化，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清，技术面上今日调整，震荡偏多思路不变 [14][15] - 甲醇港口受进口减量预期支撑或小幅波动，重点关注下游复工进度、港口库存变化及煤价走势，预计随着下游全面复工，需求释放，价格有望逐步企稳 [17] - 纸浆去年末开始供需格局环比改善推动浆价见底回升，但国内终端消费复苏依然缓慢，限制价格上行速度和空间，期货盘面近期呈区间震荡走势 [21] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 突发事件方面，印尼政府大幅减产计划使矿商暂停现货煤炭出口，个别企业2026年产量配额较2025年削减40%-70%，部分矿企面临停产，贸易商出口未完全暂停但配额不确定导致短期出货难，出口报价跳增，带动A股煤炭板块涨停潮及焦煤期货走强 [3] - 国内动态方面，春节临近国内主要产区煤矿陆续放假停产，供应步入季节性低谷，但甘其毛都口岸蒙煤通关维持高位，进口供应相对充分，2月焦煤供减需稳，基本面边际改善，虽短期受印尼消息炒作情绪回暖，盘面升水现货，但持续性存疑，考虑矿山放假供应收缩且铁水刚需稳定 [3] - 技术面方面，焦煤期货在1100 - 1300元/吨区间震荡，1300元整数关口是强压力位，近期冲高未放量，易引发资金获利了结，宏观上春节临近市场交投活跃度下降，投机需求萎缩 [3] A股 - 今日A股整体向下震荡调整，成交量持续低迷，沪指短线调整接近尾声，预计次日有望出现修复 [7] 黄金 - 黄金继续大跌，接下来波动仍会持续一段时间，需谨慎参与 [10] 铁矿 - 随着西芒杜项目投产，供应宽松预期进一步发酵，需求端终端除出口尚有余温外，地产基建尚在寻底，内需支撑偏弱，技术面上破位平台支撑，震荡偏空看待 [11][12] 玻璃 - 日融变动不大，库存小幅去化，主要驱动在于政策端刺激政策以及反内卷政策对供给侧的出清，技术面上今日调整，震荡偏多思路不变 [14][15] 甲醇 - 甲醇港口受进口减量预期支撑或小幅波动，重点关注下游复工进度、港口库存变化及煤价走势，预计随着下游全面复工，需求释放，价格有望逐步企稳 [17] 纸浆 - 纸浆基本面去年末开始供需格局环比改善推动浆价见底回升，但国内终端消费复苏依然缓慢，限制价格上行速度和空间，期货盘面近期呈区间震荡走势 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月5日PTA主力期货合约TA605下跌1.11%，基差走强至 -36元/吨；乙二醇主力期货合约eg2605下跌0.87%，基差走弱至 -122元/吨 [2][4] - 短期PTA价格震荡偏空看待，乙二醇价格继续震荡磨底 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA部分 - 基本面：今日PTA华东地区市场价5140元/吨，较前一交易日下跌10元/吨；成本端布伦特原油在68美元/桶的高位震荡；PTA产能利用率较上一工作日持平至76.90%；周度PTA工厂库存天数3.74天，较上周 -0.16天 [3] - 主力动向：多头主力减仓 [3] - 走势预期：春节假期临近，终端放假在即，聚酯减产幅度扩大，终端订单天数、库存水平显示需求弱化，2月份PTA有累库预期；当前成本端扰动偏大，原油走势不明朗，PX远端向好，短期PTA价格震荡偏空看待 [3] 乙二醇部分 - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3642元/吨，较前一交易日下跌40元/吨；成本端原油、煤炭价格承压；华东主港地区MEG库存总量83.6万吨，较上一期增加1.4万吨 [4] - 主力动向：多空主力分歧 [4] - 走势预期：乙二醇综合开工率下降，但港口库存仍在累库，且2月仍有大船到港计划，累库预期难以扭转；节前下游聚酯需求已明显转弱，供需失衡；结合之前走势看3600元/吨附近有一定支撑，短期预计乙二醇价格还将继续震荡磨底 [4]