报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕招商港口2024年度业绩网上投资者交流会展开，涵盖公司经营、财务、战略等多方面问题及管理层答复，反映公司在分红、关税应对、投资布局、市值管理等方面的情况与规划 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为招商港口，所属行业是航运港口，接待时间为2025年4月7日，上市公司接待人员包括董事长冯波鸣等多位高管 [17] 详细调研机构 - 接待对象为个人投资者 [20] 主要内容资料 - **分红政策**：公司已披露《2024 - 2026年度三年股东回报规划》，2024 - 2026每个会计年度现金分红不少于当年可分配利润的40%，将结合经营和资金计划制定方案 [24][32] - **关税影响**：美国“对等关税”计划涉及面广、征税幅度不一，公司密切关注其对全球贸易和港航市场的影响并及时制定应对策略 [24][26] - **投资布局**：港口投资包括海外及国内，重点在全球主枢纽港、门户港及潜力大、成长快、前景好的地区布局，捕捉相关投资机会完善全球港口网络 [26][32] - **市值管理**：作为长期破净央企，公司制定估值提升计划，提升上市公司质量、经营效率和盈利能力，运用股份回购、现金分红等提升投资价值 [27] - **财务业绩**：2024年招商港口实现营业收入161.31亿元，同比增长2.4%；归母净利润45.16亿元，同比增长26.4% [28][37] - **业务策略**：以“全球布局、精益运营、创新升级”三轮驱动，开展“港口投资、港口运营、港口物流和智慧科技”四大业务，推进多项战略实现高质量发展 [28][39] - **信用减值转回**：主要因附属子公司收回前期计提坏账准备的营运补偿款，相应转回坏账准备 [29] - **汉班托塔港情况**：现具备集装箱产能100万TEU，未来将根据市场需求研究产能提升计划 [31] - **智慧港口建设**：通过“招商芯”、“招商ePort”等平台推动全球港口智能化升级，如深圳妈湾智慧港提升装卸效率、降低人力成本 [37][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 益生股份以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，2024年率先突破法国引种渠道，父母代种鸡存栏量创历史新高，未来将继续巩固高代次种鸡供应优势 [23] - 2025年白羽肉雏鸡产能将提升，种猪产能继续释放，公司通过增效降本措施推动高质量发展 [25] - 白羽肉鸡产业具有节粮节地节水等优势，符合健康消费理念，未来发展前景好，消费有较大增长空间 [25][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为益生股份，所属行业是农牧饲渔，接待时间为2025年4月7日，上市公司接待人员包括董事长曹积生、总裁等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为通过互动易平台参与2024年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 种源优势方面，公司祖代白羽肉种鸡饲养规模近二十年居全国第一，约占国内进口种鸡市场1/3份额，今年率先从法国进口祖代肉种鸡，未来将继续拥有大客户引种优势，还大力实施种源净化战略 [23] - 品种迭代方面，公司自主研发的“益生909”小型白羽肉鸡配套系已获国家畜禽新品种认定，2024年启动升级版研发工作，商品代生产性能明显提升 [24] - 引种情况方面，目前我国无法从美国引种祖代肉种鸡，4月公司继续从法国引种，法国禽流感对4月引种计划暂无影响 [25] - 盈利情况方面，公司2024年度归属于上市公司股东的净利润5.04亿元，处于产业链上游环节，利润率较高 [25] - 盈利增长点方面，2025年白羽肉雏鸡产能将提升，种猪产能继续释放，公司通过增效降本措施提升生产效率 [25] - 行业前景方面，白羽肉鸡产业对保障畜产品供给、缓解粮食供求关系等意义重大，随着政策推动和消费观念转变，未来发展机遇大，消费有较大增长空间 [25][27] - 智慧养殖方面，公司通过智能化设备实现养殖过程精细化管理和自动化控制，可确保种鸡最佳生长状态，提高生长速度和健康状况，减少人工操作 [27][28] - 引种影响方面，今年1 - 2月我国祖代肉种鸡更新量同比下降74%，预计2025年下半年父母代肉种鸡苗供给偏紧，后续影响2026年商品代肉鸡苗供给 [28] - 分红方面，2024年度分红预案已通过董事会审议，尚需股东大会审议，若通过将在两个月内完成派发 [28] - 发展方向方面，公司将继续聚焦主业，做好鸡、猪种源供应 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕硅宝科技2024年度业绩说明会展开，介绍公司经营情况、战略规划及行业前景，公司产销量创新高，未来将围绕多业务发力，力争实现产值百亿目标，行业发展前景良好 [23][25][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为硅宝科技，所属行业为化学制品，接待时间是2025年4月7日，上市公司接待人员包括董事长王有治等 [16] 详细调研机构 - 接待对象为通过全景网“投资者关系互动平台”参与公司2024年度网上业绩说明会的投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - **人形机器人布局**：有机硅材料在人形机器人领域应用前景可观，公司拥有多种类型产品，未来将根据市场和客户需求积极布局 [23] - **产品销售情况**：2024年公司产销量再创新高，全年销售重量24.51万吨，同比增长34.38%，稳居中国有机硅密封胶行业龙头地位 [23] - **杜邦审查及关税影响**：该事项对公司暂无影响 [23] - **出口美国业务**：公司产品出口60多个国家及地区，出口美国销售较低 [25] - **硅碳负极材料业务**：2024年实现重大突破，1000吨/年中试线稳定运行，累计百吨级销售，新型硅碳产品吨级突破，占营收比重不高，随着3000吨/年产能建设推进，发力预镁硅氧和新型硅碳产品，加速商业化进程 [25] - **战略目标**：公司将坚持主营业务，扩大生产规模，建设三大生产中心，巩固建筑胶龙头地位，提高工业胶市场占有率，布局新能源等行业，形成“双主业”模式；推进创新驱动战略，加强研发中心建设，构建研发体系；利用资本市场优势开展投资并购，力争实现产值百亿目标 [25][26] - **行业发展前景**：胶粘剂行业发展态势良好，“新质生产力”释放增长新动能，新领域新赛道涌现提供持续稳定市场需求 [26][28] - **2025年发力方向**：以市场为导向，以客户为中心，围绕工作思路，努力实现营业收入同比增长30%的经营目标 [28] - **回购情况**：公司目前暂未实施回购，未来如有计划将及时披露 [28] - **2025年一季度业绩**：公司将于2025年4月15日披露《2025年一季度报告》 [28] - **盈利增长点**：做好产品与主业，深耕有机硅密封胶行业；加快与江苏嘉好融合；抢抓新能源机遇，构筑硅碳负极核心竞争力；扩大产能；持续投入创新；数字转型管理升级；投资并购拓宽领域 [29] - **关税战影响**：2024年公司出口销售收入29318.78万元，占总营业收入比例为9.28%，出口美国业务量占比较小，关税及汇率波动影响较小 [29] - **销售模式平衡**：建筑胶坚持“经销为主、直销为辅”，工业胶采取“直销为主、经销为辅”，提升市场份额 [31] - **品牌建设和市场推广规划**：布局行业媒体形成宣传矩阵，参加各类会议，提升公司地位及品牌影响力 [32] - **新材料领域研发投入和预期成果**：依托国家级、省级创新平台，近三年研发费用过亿，开展产品开发和应用工作，建立胶粘剂技术体系，研发锂电池用新型硅碳负极材料及专用粘合剂 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕明泰铝业2025年一季度经营情况、外贸、在手订单、加工费、产销规模、新产品开发规划及核心优势等方面展开，展现公司良好发展态势与潜力 [26][28] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为明泰铝业，所属行业为有色金属，接待时间是2025 - 04 - 07 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括正圆投资、银叶投资等众多投资公司、资产管理公司、证券公司、信托公司、基金管理公司等 [17][18][19] 主要内容资料 - 2025年第一季度公司铝板带箔产量38.46万吨，同比增长11.58%，销量37.49万吨，同比增长10.33%，新兴领域产品助力产销增长 [26] - 公司对美国直接出口少，一季度外贸销量环比提升，订单回暖 [26] - 当前在手订单增加，可满足一个半月生产排产 [26] - 当前产品加工费稳中向好，一季度部分产品上调加工费 [26] - 子公司义瑞新材产能持续释放，预计2025年产量大幅提升，海外基地产能释放助力拓展海外市场 [26] - 本年度将建设高端热处理线，探索高端产品生产技术，开发新兴领域产品，改善产品结构 [28] - 公司在工艺技术、成本管控等方面居行业前列，产品竞争力强、种类丰富，再生铝产品低碳优势明显，助力产销提升和可持续发展 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年汽车行业稳中向好，报告研究的具体公司围绕清洗和电机业务双主线发展，营收和盈利均增长，清洗和电机业务基本持平，内销占60%左右，外销占40%左右 [22] - 公司后续将拓展车内及底盘领域电机品种，在多个电机技术方面重点投入，已在EPB领域取得批量项目定点 [23][24] - 公司自主研发的谐波磁场电机技术已应用于物流系统滚筒电机产品，在汽车领域量产规模较小，未来在高级别自动驾驶场景下清洗业务可能应用该技术 [25] - 传统清洗业务短期增速有压力，ADAS清洗系统业务未来市场前景较好 [26] - 关税上涨对公司目前影响较小，公司会优化产能布局和发展策略降低外部影响 [27] - 公司已取得部分客户主动感知清洗系统或其核心部件的批量定点项目，将配置气液混合式清洗系统25万套/年的产能 [28] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为恒帅股份，所属行业是汽车零部件，接待时间为2025年4月7日，上市公司接待人员是董事会秘书廖维明 [17] 详细调研机构 - 参与调研的机构有中欧基金、鹏华基金、民生证券，分别属于基金管理公司和证券公司，各机构有多名相关人员参与 [18] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司经营情况：2024年主营业务收入95,051.02万元，同比上升4.31%，净利润21,370.85万元，同比上升5.75%，清洗和电机业务基本持平，清洗业务同比下降，电机业务稳定且比重提升，内销占60%左右，外销占40%左右 [22][23] - 电机业务拓展规划：除现有战略外，深入挖潜新兴赛道电机品类和流体产品开发，围绕四大业务单元布局产品，后续拓展车内及底盘领域电机品种，在多个电机技术方面重点投入，已在EPB领域取得批量项目定点 [23][24] - 谐波磁场电机技术应用情况：已应用于物流系统滚筒电机产品并进入量产爬坡周期，在汽车领域量产规模较小，尚未大规模应用 [25] - 谐波磁场电机技术在清洗业务应用情况：传统清洗业务暂无颠覆性革新需求，高级别自动驾驶场景下清洗传感器需求有变化，不排除应用相关技术 [25][26] - 清洗业务展望：传统清洗业务短期增速有压力，ADAS清洗系统业务未来市场前景较好 [26] - 关税政策变化影响：公司密切关注海外市场关税政策和经济环境变化，采取防范措施，对美国市场直销业务比重小，关税上涨目前影响较小，未来会优化产能布局和发展策略 [27] - ADAS主动感知清洗系统业务定点及产能情况：已取得部分客户批量定点项目，将配置气液混合式清洗系统25万套/年的产能，部分产能投放泰国，产能布局根据客户需求调整 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕锡业股份2025年4月7日分析师会议展开，涵盖公司2024年生产经营、财务状况、ESG成果及行业趋势等内容，展现公司发展成果与前景，为投资者提供决策参考 [24] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为锡业股份，所属行业是小金属，接待时间为2025年4月7日，上市公司接待人员包括董事长、总经理刘路坷等多位高管 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型为投资者网上提问等，机构相关人员为其它 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 业绩说明会主要环节 - 董事长刘路坷致辞，欢迎并感谢参会者，称公司以新发展理念为指引取得优异业绩，未来将向创建世界一流专业领军示范企业目标奋进 [24] - 董事会秘书杨佳炜全方位回顾公司2024年主要工作及成效，介绍2025年经营目标，助投资者了解公司情况及目标 [24] - 副总经理陈雄军从产业角度分享行业见解，分析锡铟行业产业链及市场供需格局，认为短期全球锡矿供应扰动性加剧，中长期锡需求向好 [24][25] - 董秘杨佳炜介绍公司2024年ESG方面工作成果，公司首次发布可持续发展报告，提升可持续发展管理水平 [24][25] - 会议升级“首席看锡”环节，线上对话国信证券金属行业首席分析师刘孟峦，其分享有色金属投资交易逻辑等观点，总结锡业股份长期投资价值 [25] 投资者问答互动环节 - 具体互动问答内容可登录全景网“投资者关系互动平台”查阅 [26]

报告基本信息 - 调研日期为2025年04月07日 [1] - 调研行业为互联网服务 [2] - 调研对象是太极股份 [8] - 上市公司接待人员有董事、总裁仲恺，副总裁、创新研究院院长韩国权，副总裁、财务总监、董事会秘书王茜 [8] - 参与调研的机构包括光大证券股份、华鑫证券等众多证券公司、资产管理公司、投资公司、基金管理公司等 [2][9][10] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年受外部环境影响公司营收与归母净利润下降，但业务结构优化使毛利率提升，2025年将深化“一体两翼”策略，以“可信筑基、数据驱动、智领未来”为驱动力打造新质生产力 [18] - 2024年下半年公司加强市场拓展、项目交付、内部管理和降本增效，经营状况好转 [19] - 2025年成立信创专门工作组，打造“四象”产品和“六合”平台满足客户需求 [20] - 在人工智能领域构建“算力+模型+应用”一体化模式 [21] - 2024年研发投入向国产数据库及人工智能等领域聚焦，总体投入下降且政府研发资金支持减少 [21] - 成立专门工作组加强两金压控，优化业务结构转变经营模式 [21] - 电科金仓完善“五个一体化”的KES融合数据库架构提升竞争力 [23] 根据相关目录分别进行总结 2024年经营情况总体介绍 - 公司副总裁王茜介绍2024年经营业绩，营收783,622.34万元，归母净利润19,108.42万元，扣非净利润17,603.94万元，经营性现金流增加34,745.06万元，业务结构优化使毛利率提升 [18] - 公司董事、总裁仲恺介绍2025年持续深化“一体两翼”策略，以“可信筑基、数据驱动、智领未来”为关键驱动力 [18] - 公司副总裁韩国权介绍公司研发创新布局及未来重点举措 [19] 问答环节 - 2024年下半年业绩改善原因是加强市场拓展、项目交付、业务提质升级、内部管理和降本增效 [19] - 2025年信创举措是成立专门工作组，打造“四象”产品（即时通讯软件、人工智能助手、驱动精灵和应用商店）和“六合”平台（提供8项服务） [20] - 人工智能领域布局是构建“算力+模型+应用”一体化模式，算力基于国产CPU+GPU组合，模型通专结合，应用打造智能体并实现解决方案数智能化升级 [21] - 2024年研发投入下降原因是向国产数据库及人工智能等领域聚焦，传统行业应用研发投入减少且政府研发资金支持减少 [21] - 2025年改善净利润受计提影响的措施是成立专门工作组加强两金压控，优化业务结构转变经营模式 [21] - 电科金仓未来产品架构规划是完善“五个一体化”的KES融合数据库架构提升竞争力 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕锐明技术的业务情况及相关政策影响展开，认为美国新关税政策对公司业绩和行业竞争格局影响不大，公司产能布局灵活，海外业务战略明确，业绩增长有驱动力，前装业务有进展 [26][28][31] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为锐明技术，所属行业是计算机设备，接待时间为2025年4月6日，上市公司接待人员有董事长赵志坚和董事会秘书张炯 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括银华基金、国寿安保基金等众多基金管理公司、资产管理公司、投资公司、证券公司、股份制商业银行、保险资产管理公司、寿险公司及其他金融公司等 [17][18][19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 美国业务占比及关税影响：美国单一市场营收占比逐年降低，今年一季度降至不足15%，产品技术含量高、与客户深度绑定，客户做好承担新增关税成本准备，美国新关税政策对公司收入和利润无重大影响 [26][27][28] - 关税对行业竞争格局影响：公司主要竞争对手均处高关税地区，美国公司构建完整产业能力难度大，新关税政策增加美国本土终端用户采购成本，但不改变行业竞争格局 [28][29] - 越南工厂产能及全球布局：越南工厂和东莞工厂产能规划属全球化战略，可柔性伸缩，越南工厂为全球均衡产能布局打下基础，公司会根据区域市场需求推进本地产能建设 [29][30] - 中国对美进口产品关税影响：公司上游采购不依赖美国供应商，中国对美国新增关税不会造成公司产品成本上升 [30] - 2025年海外业务战略：公司海外业务团队超160人，业务有地区分布平衡性，今年年初海外营销团队构架升级为“八大战区”，重点增加新兴市场业务规划 [30][31] - 2025年业绩增长驱动力：人工智能技术在商用车行业应用带来商机，公司凭借市场营销团队和核心技术提升市场占有率 [31] - 前装业务进展：商用车前装业务是公司级战略业务，2024年欧标前装产品在欧洲落地销售，2025年欧洲前装市场团队积极拓展欧洲本土商用车厂合作机会 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕瑞凌股份展开调研，了解其所处行业状况、公司产品、技术、经营及发展规划等情况，认为公司在国内焊接设备行业处于优势地位，未来将不断开发新技术新产品，市场集中度会逐步提高 [24]。 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为瑞凌股份，所属行业是通用设备，接待时间为2025年4月3日，上市公司接待人员有董事会秘书孔亮和证券事务代表熊小菊 [17] 详细调研机构 - 爱赢证券相关人员陈范、吴宏光、李杰、周飞参与调研，接待对象类型为其它 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 调研主要目的是了解行业状况、公司产品、技术、经营及发展规划等 [24] - 国内焊接行业企业多、产业集中度低，开发能力弱的小企业将被淘汰，市场集中度会提高，公司在国内焊接设备行业处于优势地位，未来将开发新技术新产品 [24] - 全球焊接设备发展趋势为焊机控制数字化、工艺控制智能化、系统集成网络化、自动化、焊接企业集团化 [24] - 公司逆变焊割产品优势包括自主创新、品牌、品质与性价比优势，董事长带领研发取得成果，产品系列全，品牌知名度高，产品可靠性高、性价比好 [25][26][27] - 公司是技术驱动型企业，有200多项国家专利，在逆变焊接设备领域有国际水准技术，产品具国际竞争力 [27] - 公司焊机销售采用经销商模式，国内一级经销商近400家，二级经销商超2000家，海外经销商100余家 [28] - 公司焊接自动化系列产品丰富，具备设计建造大型机器人自动化焊接生产线能力 [28] - 公司在数字化技术和产品方面布局多年，有多项自主知识产权技术和体系性产品 [28] - 公司开发了数字化焊机专用芯片并应用，产品性能更好、成本更低 [28] - 激光焊和电弧焊各有优劣，公司激光焊产品销售拓展呈上升趋势 [28][29][30] - 公司在顺德建设智能制造产业园，建成后将提升生产制造水平与综合竞争力，目前正在建设中 [30] - 公司将寻求与行业上下游标杆企业战略合作，关注新业务新技术，寻找投资、并购、产业合作机会 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司在2024年欧澳市场半挂车业务逆势取得好成绩，2025年将通过实施“星链计划”等举措打造新质生产力提升业绩，还将深化供应链体系建设并推进“无国界企业”发展 [23][24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中集车辆，所属行业为汽车整车，接待时间是2025年4月3日，上市公司接待人员包括投资者关系总监陈婉婞、投资者关系经理闫维、投资者关系部朱乐瑶 [17] 详细调研机构 - 接待对象有易方达基金（基金管理公司）、海通证券（证券公司）、国联基金（基金管理公司）、华泰证券（证券公司）、聚鸣投资（投资公司） [18] 调研机构占比 - 基金管理公司占比40%（2家），证券公司占比40%（2家），投资公司占比20%（1家） [20] 主要内容资料 - 2025年3月31日至4月3日公司在上海及线上进行路演交流，介绍2024全年宏观行业现状等并与投资者问答交流 [23] - 2024年欧盟新卡车注册量下降6.3%，公司欧洲及澳洲半挂车业务逆势取得好成绩，欧洲业务毛利率逆势提升2.4个百分点，澳洲业务盈利达历史最佳，市场占有率连续两年跻身前六 [23] - 2025年欧洲业务将深化全球供应链管理等巩固领先地位，公司将通过实施“星链计划”等打造新质生产力提升业绩 [24] - 2024年公司国内集采比例从不到50%上升到85%以上，全年集采收益8000余万，2025年将进一步夯实供应链体系 [26] - 公司历经创业阶段，已在多地建立当地法人治理架构和制造工厂，未来将扩大全球南方市场销量等推进“无国界企业”发展 [26][27]