报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国成人失禁用品行业处于导入期末端、爆发期前端，渗透率低，增长空间大，长护险政策将推动市场扩容，可靠股份作为本土第一品牌，具备与海外品牌竞争能力，未来有望通过降本增效、优化业务结构、推进长护险政策落地、提升品牌认知及出海等实现显著增长 [19][20][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为可靠股份，所属行业为美容护理，接待时间为2025年5月20日，接待人员包括董事长、总经理、董事会秘书（代行）金利伟 [8] 参与调研的机构 - 包括上海新传奇私募、华宝、平安资管等众多基金管理公司、保险资产管理公司、证券公司、投资公司等 [2][9][10] 主要内容资料 - **行业增长水平及天花板**：中国成人失禁用品行业渗透率约8%-10%，快消品爆发点通常在10%-12%，欧美渗透率达60%，日本高达80%，中国仍有较大增长空间，中度和轻度失禁人群渗透潜力待挖掘 [19] - **长护险对行业的推动作用**：TO G端参考日本经验，中国长护险预计10年内渗透率达50%，为重要流量入口，将加速市场扩容；TOC端购买者以子女亲属为主，线上渠道占比高，消费者对品质要求提升，品牌认知待形成，需加强用户运营 [20][22] - **产品和渠道规划**：渠道方面，线下转TO B业务，介入医院、养老机构等，线上成立用户运营部门，精准画像、细分需求，推出安护士品牌，稳固可靠和吸收宝品牌；TO G业务抓住政府采购；供应链方面，投资广西杭港公司等打通供应链 [22] - **价格带及提升空间**：中国成人纸尿裤价格带分为高端、中高端、中低端和超低端，超低端产品可能存在质量问题，日本市场只有高端和中高端，中国品类未爆发，处于混战阶段，价格提升驱动因素包括长护险推进和监管加强 [23][24] - **竞争格局及头部品牌集中度**：欧美日市场第一品牌市占率均超50%，中国市场中可靠为本土第一品牌，具备与海外品牌竞争能力，行业集中度提升趋势明显，本土品牌有望复制海外龙头路径 [25] - **公司盈利能力及未来增长点**：近年来业务短期承压，通过降本增效、优化母婴板块结构优化盈利，未来3年随着长护险政策落地、品牌认知提升及出海推进，预计将迎来显著增长 [26]

建科股份分析师会议 调研日期：2025年05月20日 调研行业：专业服务 参与调研的机构：上海曜与基金、上海贵源投资、上海璞智投 资、杭州月阑私募、深圳盈富汇智私募等 / | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | 颜的集团 | | | 例体位次数 4 | 24/40 33 | | FININ EXIAN, BENN, LEWI | | | 極力集团 | | | · 例计以上的 8 | 品机构管 23 | 调研基本情况 调研对象：建科股份 所属行业：专业服务 接待时间：2025-05-20 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 龙迅股份一季度受假期、行业传统淡季、部分型号产能不足等因素影响，部分业务尚未释放订单，目前各项业务有序推进，正持续优化供应链系统 [23] - 公司深度布局车载芯片领域，单独成立汽车芯片和系统解决方案事业部，将持续加大该领域研发投入和新品布局 [24] - 2025年度公司将聚焦前沿技术，突破核心技术瓶颈，在多领域加大研发投入，提升新产品市场份额，同时加大新产品推广力度，拓展各领域业务 [25] - 高速混合信号芯片行业蕴含广阔成长空间，新兴应用场景对高清视频芯片需求爆发式增长，全球AI与HPC需求呈爆发态势也为高速信号芯片增长注入动力 [26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为龙迅股份，接待时间是2025 - 05 - 20，上市公司接待人员有董事长、总经理FENG CHEN、独立董事解光军、陈来、董事会秘书赵彧、财务负责人韦永祥 [16] 详细调研机构 - 接待对象为线上参与龙迅股份2025年第一季度业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 主要内容资料 - 预征集问答无 [23] - 互动交流中，关于一季报收入同比增长缓慢，原因是受假期、行业传统淡季、部分型号产能不足等因素影响，公司部分业务未释放订单，公司正优化供应链系统 [23] - 公司部分高清视频桥接芯片已导入车载相关系统，8颗芯片通过AEC - Q100认证，桥接类芯片业务攀升，车载SerDes芯片组进入全面市场推广，部分领域已量产，部分处于验证测试阶段，公司将持续加大车载芯片领域研发投入和新品布局 [24] - 2025年1季度营业总收入1.09亿元，同比增长4.52%；一季度毛利率54.43%；归母净利润2,850.92万元，同比下降8.06%；扣非净利润2,112.83万元，同比下降8.93%；经营活动产生的现金流量净额为1,801.37万元，上年同期为 - 3,552.47万元；研发投入2,759.14万元，占营业收入比重为25.31%，同比增长23.24% [24] - 2025年度公司将聚焦前沿技术，构建统一芯片设计平台，在多领域加大研发投入，提升新产品市场份额，加大新产品推广力度，拓展各领域业务 [25] - 半导体行业有季节性，一季度通常是淡季，近期国补政策拉动对消费类电子业务增长有促进作用 [25] - 高速混合信号芯片行业成长空间广阔，新兴应用场景对高清视频芯片需求爆发式增长，全球AI与HPC需求爆发为高速信号芯片增长注入动力 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕西麦食品展开调研，探讨其产品潜力、竞争优势、经营目标、成本管控、海外业务等情况，同时分析燕麦行业发展前景，认为该行业增长动力足且竞争格局有待优化 [24][32] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为西麦食品，所属行业是食品饮料，接待时间为2025年5月20日，上市公司接待人员包括总经理孟祥胜等 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型有机构相关人员、网络投资者、其它 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司有潜力的产品包括燕麦 + 复合类、大健康与口服液类、休闲品类产品 [24] - 公司核心竞争优势有品牌影响力大、产品矩阵多元化、全渠道矩阵完善、以消费者需求为导向、全产业链优势、财务状况健康、公司治理水平优秀 [24][25] - 公司对实现2025年经营目标充满信心 [25] - 公司通过优化供应链管理等减轻成本压力，增强竞争力和盈利能力 [26][28] - 公司海外业务处于探索培育阶段，将继续拓展海外市场 [29] - 公司保持中国燕麦谷物市场第一领先地位 [30] - 燕麦市场增长动力足，行业竞争格局有待优化，中国行业集中度有提升空间 [32][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司国脉科技在通信服务行业积极布局AI智能体与养老业务，深化产教融合战略，优化收入结构，业绩增长显著 [22][27][28] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为国脉科技，所属行业为通信服务，接待时间为2025年5月20日，上市公司接待人员有董事长陈维与董事会秘书张文斌 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括华安（基金管理公司，相关人员为基金投资部雷蒙）和国信证券（证券公司，相关人员为计算机研究员云梦泽、库宏垚） [18] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 本季度AI智能体发布会将呈现居家养老AI智能体实操演示、创新养老模式解析及主动精准健康管理研发进展，可关注“国脉科技GMTECH”公众号与“国脉大学养老”视频号 [22] - 公司基于居家养老场景的AI智能体采取多智能体模式，本次将发布前期接触与适应支持、日常生活与社交娱乐、健康与安全保障三种智能体 [22][23] - 公司AI智能体核心竞争优势是深耕居家养老和健康管理领域，做“专业型”智能体，能感知用户需求、打通线下服务，“国脉大学养老”提供应用场景和数据反馈 [23][24] - 公司AI智能体将先用于“国脉大学养老”社区，检验性能后推广，还将寻求与政府部门、第三方机构合作 [24] - “国脉大学养老”是模拟居家养老的“身联网”实验社区，融合身联网技术与人工智能算法，注重长者精神需求，推广注重线上渠道，平台曝光量已突破百万级 [24][25] - 福州理工学院是公司全资举办的应用型本科大学，截至2024年底在校生近1.4万人，预计2025年新学年入学人数提升，已完成新校区基础设施建设 [25] - 产教融合战略使福州理工学院与公司发展战略紧密结合，构筑事业发展赋能平台，打造三大核心壁垒，公司还与厦门大学、马尾区人民政府合作打造“国脉未来科学城” [26][27] - 公司从2018年开始优化收入结构，剥离低毛利业务，聚焦未来产业，2024年归母净利创历史新高，同比增幅达61%，2025年一季度归母净利润增长55%，环比增长345% [27][28]

/ 读客文化分析师会议 调研日期：2025年05月20日 调研行业：文化传媒 参与调研的机构：投资者网上提问等 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要原因 | | | START SHILL CARD | | | 颜的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 未来锂电技术升级会带来新设备需求，大圆柱、固态、钠离子、全极耳电池设备等有增长空间，预计2030年全球锂电设备市场规模达2987.3亿元 [24][25] - 新能源装备制造行业处于产业链前端，前两年业绩优先体现，近2年阶段性需求放缓，2024年全球锂离子电池设备市场规模1331.4亿元，同比降28.8% [24][25] - 报告研究的具体公司业绩增长来自深化头部客户合作、拓展海外市场、丰富产品体系，2024年海外订单贡献率超30% [26] - 公司在手订单充足，以提升盈利水平为核心任务，构建以股东回报为导向管理体系，加大市值管理力度 [26][28] - 公司业绩亏损受下游需求放缓、新客户产品贡献有限、行业竞争加剧等影响，管理层采取多项举措，2025年经营向好，在手订单超13亿元 [29][30] 各目录总结 调研基本情况 - 调研对象为誉辰智能，接待时间2025年5月20日，接待人员有董事长、经理张汉洪等 [17] 详细调研机构 - 接待对象类型有投资者等 [20] 主要内容资料 - 行业前景：未来锂电技术升级带来新设备需求，预计2030年全球锂电设备市场规模达2987.3亿元 [24][25] - 行业业绩：2024年全球锂离子电池设备市场规模1331.4亿元，同比降28.8%，近2年行业阶段性需求放缓 [24][25] - 公司盈利增长点：深化头部客户合作、拓展海外市场、丰富产品体系 [26] - 公司盈利水平：以提升盈利水平为核心任务，构建以股东回报为导向管理体系 [26][28] - 中标项目：2025年1月25日中标新源彩能项目辅助设备采购项目，中标金额29608373元，设备已交付 [26][27] - 技术储备：密切关注市场，参与新型电池技术产业化进程，进行需求论证及小规模验证 [27] - 市值管理：加大市值管理力度，注重短期与长期价值平衡，通过多种方式维护投资者权益 [28] - 募投项目：中山誉辰自动化设备研发生产基地建设已投产运营，提升产能和效率 [29] - 在手订单：截止年报披露日，在手订单超13亿元，按“预收款 - 发货款 - 验收款 - 质保金”模式收款，验收后确认收入 [29] - 业绩下滑应对措施：深化核心客户合作、加速全球化布局、多元化业务延伸、产业链纵向整合、持续降本增效 [29][30] - 业绩亏损原因：受下游需求放缓、新客户产品贡献有限、行业竞争加剧等影响 [30][31] - 收购公司业绩：嘉洋电池2024年实现归属于母公司净利润3223.57万元，扣非后3208.56万元，业绩承诺完成率97.23% [31]

新余国科分析师会议 调研日期：2025年05月20日 调研行业：航天航空 参与调研的机构：国联民生、西部证券、敦和资管、中信建投等 关注公众号即可体验 机构调研pro小程序~ / 机构调研pro小程序 DJvanbao.com 洞见研报 出品 : 机构调研pro小程序致力于为金融证券投资者提供最新最全的调研会议纪要。 来机构调研pro小程序，了解最新的：行业投资风向、热门公司关注、权威机构分析... 权威完善的信息持续更新! 更多精彩的机构调报告请移步机构调研pro小程序~ 一解投资机构行业关注度。 频判市场 | Gallia | | | --- | --- | | 11 2 12 200 2 110 | | | 1:给我们 = 影片面临官 = | | | 阿里巴巴佩尼 | | | 钢铁机之题。 8 | 图纸制图: 23 | | 20GB Millio Aller 19 | | | 海双集团 | | | 1 1 80.0 0 | 总机构建 23 | | LOGA: REGH, KETA: 1986 | | | 小麦具日 | | | 的研究次数:8 | 上机构馆:23 | | 定年代的:用者点击:我要的中:主要 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕经纬股份展开调研，探讨公司在市场竞争、财务状况、业务布局等方面的情况，公司将从技术创新、巩固服务能力、加强合作等方面提升竞争力，虽2024年净利润下滑但短期财务状况无压力，且在储能技术、海外市场等方面有相应规划 [23][24][29] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为经纬股份，接待时间是2025年5月20日，上市公司接待人员有董事长叶肖华、财务负责人黄丹宇等 [16] 详细调研机构 - 机构相关人员为其它，接待对象是线上参加公司2024年度业绩说明会的全体投资者 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司从技术和服务模式创新、巩固服务能力、加强合作三方面提升市场竞争力 [23] - 2024年度净利润下滑主因是行业整体毛利率下降、盈利空间收窄 [24] - 公司根据行业和自身发展在新能源资产开发、建设等方面布局 [25] - 公司在储能技术和市场方面均有布局 [27] - 公司积极关注海外市场，将综合评估后拓展目标市场 [27] - 公司致力于成为国内领先综合能源服务运营商，未来将夯实服务能力、发挥平台开发能力、打造服务体系 [28] - 公司资金充裕且有银行授信支持，短期财务状况不会因新能源项目长期投资承压 [29] - 公司有完善内部控制流程确保财务数据真实、准确、完整 [31] - 公司蓄电池远程在线核容系统能实现远程实时监控等功能，可应用于多领域 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国玻璃纤维行业正从“内卷式”恶性竞争中走出，下游应用市场规模具备长期成长性，2025年玻纤市场价格预计延续筑底回升态势 [23][26] - 玻纤行业集中度高，寡头竞争格局难以打破 [23][24] - 报告研究的具体公司2025年一季度营收和净利润同比增长，公司将聚焦主业提升内在价值，实行“内涵发展”和“资本运作”双轮驱动 [24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为山东玻纤，所属行业是玻璃玻纤，接待时间为2025年5月20日，接待人员包括公司董事长、独立董事、总经理、财务总监和董事会秘书 [16] 详细调研机构 - 接待对象类型包括投资者和其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 2024年我国玻璃纤维纱总产量756万吨，同比增长4.6%，连续两年低速增长，行业内部正进行产能调控和产品结构优化，下游应用市场有成长空间 [23] - 玻纤行业集中度高，全球前三大企业约占50%产能，现有竞争格局难以打破 [23][24] - 2025年一季度公司实现营业收入6.08亿元，同比增长18.06%；归属于上市公司股东的净利润873.43万元，同比增长110.25% [24][27] - 截至2025年4月30日，公司回购股份6,220,980股，占总股本1.0182%，支付资金29,988,522.56元 [24][25] - 公司经营活动现金流量净额同比下滑，因销售商品、提供劳务收到的现金和税费返还减少 [25] - 公司对美国直接出口规模小，前期美国加征关税使出口成本上升，此次关税调整使进口化工原料成本下降，但下游客户出口压力缓解需传导时间 [25] - 公司将聚焦主业，实行“内涵发展”和“资本运作”双轮驱动，适时采取措施提升市场信心 [26] - 预计2025年玻纤市场价格延续筑底回升态势，整体稳中向好 [26] - 公司未来盈利增长驱动因素包括加强原材料供应和下游业务，调整产品结构提高附加值 [26] - 玻璃纤维纱市场需求逐步回升，未来有望稳中向好，价格走势取决于宏观经济、行业供需等因素 [27]