股本情况 - 截至2025年12月31日，公司无法定股本且股本无股份面值[1] 股份发行 - 截至2025年12月31日，A股已发行股份总数778,988,000，较上月无变动[2] - 截至2025年12月31日，B股已发行股份总数2,848,932,500，较上月无变动[2]

行业前景与催化剂 - 对于香港综合企业而言，2026年仍将充满催化剂 [1] - 预期行业2026年经常性盈利将有5%增长 [1] - 美元疲弱形成顺风，支持2026年行业股息额同比增长3% [1] 重点推荐公司 - 预期出现最多催化因素的将会是周大福创建、怡和及第一太平 [1] - 首选周大福创建及长和，因其风险回报最具吸引力 [1] - 周大福创建目标价为8.8港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 长和目标价为61港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 亦看好第一太平、太古A及怡和 [1] - 第一太平目标价为8.2港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 太古A目标价为74港元，获“跑赢大市”评级 [1] 投资回报与股息 - 在等待催化剂的过程中，投资者应该可以透过股息获得理想的回报 [1] - 削减股息的可能性较低 [1]

行业前景与催化剂 - 对于香港综合企业而言，2026年仍将充满催化剂 [1] - 预期行业2026年经常性盈利将有5%增长 [1] - 预期2026年行业股息额同比增长3% [1] - 美元疲弱形成顺风，而削减股息的可能性较低 [1] 重点公司观点 - 预期出现最多催化因素的将会是周大福创建、怡和及第一太平 [1] - 首选周大福创建及长和，因其风险回报最具吸引力 [1] - 亦看好第一太平、太古A及怡和 [1] 公司评级与目标价 - 予周大福创建目标价8.8港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 予长和目标价61港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 予第一太平目标价8.2港元，获“跑赢大市”评级 [1] - 予太古A目标价74港元，获“跑赢大市”评级 [1]

核心人事变动 - 太古股份公司A常务董事贺以礼因退休离开太古集团 辞任自2026年5月13日起生效 [1] - 贺以礼将退任国泰航空有限公司常务董事及主席 自2026年5月13日股东周年大会结束时生效 [1] - 贺以礼将退任太古可口可乐有限公司董事及主席 以及香港太古集团有限公司董事 自2026年5月13日起生效 [1] 继任安排 - 白德利将于2026年5月13日接替贺以礼 出任国泰航空及太古可口可乐有限公司主席 [1]

公司高层人事变动 - 国泰集团董事会主席贺以礼将于2026年5月13日卸任，并于同年5月31日离任太古集团荣休，结束其30余年的职业生涯 [1] - 董事局已委任白德利为国泰集团主席，由2026年5月13日起生效 [1] - 白德利目前为太古股份有限公司、太古集团有限公司、太古地产有限公司和香港飞机工程有限公司的主席，并将继续担任此职务 [1] 新任主席背景与表态 - 白德利自1987年加入太古集团以来，曾于中国内地和香港，美国、日本、中东以及其他主要市场担任要职 [1] - 白德利表示接任后将致力于与领导团队紧密合作，提升国泰集团的整体表现 [1] - 白德利表示将继续支持香港，巩固其作为领先国际航空枢纽的地位 [1] 离任主席致辞 - 贺以礼表示很荣幸在过去6年担任国泰集团主席，与一支充满热情、尽职尽责的团队并肩工作 [1] - 贺以礼衷心感谢顾客一直以来的支持 [1] - 白德利对贺以礼的领导表示赞赏 [1]

人事变动 - 贺以礼先生2026年5月13日因退休辞任公司多职[3] - 白德利先生2026年5月13日接替贺以礼任国泰航空及太古可口可乐主席[3] 公司人员构成 - 现任常务董事为白德利等[4] - 现任非常务董事为麦广能等[4] - 现任独立非常务董事为包逸秋等[4]

文章核心观点 - 太古可口可乐在海南自贸港全岛封关运作前夕，投资3亿元建设绿色智能生产基地，体现了外资企业对中国市场及海南长期发展的坚定信心，是外资深度参与中国高水平对外开放和自贸港建设的标志性实践 [1] - 海南自贸港封关运作带来的制度创新与政策红利，以及中国推动制造业绿色化、智能化的战略方向，共同构成了外资企业加码投资、实现产业升级与市场前瞻布局的核心逻辑 [3][4] - 外资企业与海南自贸港的合作模式正从单一投资生产，转向技术共创、标准共建、价值共享的深度融合，这既为外资带来新机遇，也助推中国产业体系迈向更高水平 [6] 政策赋能与投资机遇 - 海南自贸港全岛封关运作进入最后倒计时，软硬件条件已就绪，十个“二线口岸”全部通过国家验收，海关智慧监管平台正式上线 [3] - 原辅料“零关税”政策已为企业累计减免税款超30亿元，封关后零关税商品范围将大幅扩至全部商品税目的74% [3] - “一线放开、二线管住、岛内自由”的管理模式将正式实施，为企业带来更便利的货物流动、更广阔的市场空间和更直接的政策红利 [3] - “双15%”税收政策及各级政府的产业奖励政策，使企业能更有效地将资源投入本地生产、技术升级与人才发展 [3] - 海南经营主体增速连续多年位居全国前列，越来越多跨国企业将海南作为开拓中国市场的战略支点 [5] 公司战略与具体投资 - 海南太古可口可乐绿色智能生产基地于12月11日在海口国家高新区正式开工建设，一期项目投资3亿元，计划于2027年底投产 [1] - 该投资是落实太古可口可乐未来十年在华超120亿元投资承诺的重要举措 [5] - 太古可口可乐是可口可乐全球装瓶系统第五大销量的装瓶集团，在中国内地12个省市运营，服务约7亿消费者 [5] - 公司对海南封关后的市场趋势进行前瞻响应，认为海南将持续吸引高质量客流并激发更活跃、更多元的本地消费需求 [5] - 公司自1988年海南建省便首批进驻，见证了海南从经济特区到国际旅游岛，再到自贸港的历史跨越 [5] 绿色智能与产业升级 - 海南新生产基地全面践行绿色低碳理念，构建集屋顶光伏发电与工业余热回收于一体的综合能源系统 [4] - 生产基地严格对标LEED金级认证及中国绿色建筑二星级设计标准 [4] - 公司通过数字化战略和技术，把新质生产力的理念融入饮料生产、配送、销售的每一个环节 [4] - 2025年，太古可口可乐在国内持续推进绿色智能转型：郑州新工厂已投产，江苏、湖北工厂获评“零碳工厂”认证，大湾区及苏州新工厂也计划于明年投产 [4] - 此类高标准、智能化项目的落地，将有力推动海南从“政策高地”向“产业高地”转型升级 [3]

项目概况 - 海南太古可口可乐绿色智能生产基地于12月11日在海口国家高新区正式开工建设[1] - 项目一期投资额为3亿元人民币，计划于2027年底实现投产[1] - 新基地将推行数据驱动的智能化生产模式，并构建屋顶光伏发电与工业余热回收一体化的综合能源系统[1] - 项目严格对标国际及国家最高绿色标准，目标达到LEED金级认证与中国绿色建筑二星级设计标准[1] 战略意义与背景 - 太古可口可乐自1988年海南建省以来，是首批进驻海南的外资企业，与海南发展历程紧密相连[2] - 该项目高度契合中国推动绿色智能制造的政策导向，是对中国“双碳”目标的积极响应[2] - 项目旨在为海南提供可复制的智能制造解决方案，并在低碳管理、资源循环等领域树立产业标杆，为区域产业升级注入动力[2] - 该项目是进一步落实太古可口可乐中国内地120亿元人民币投资承诺的重要举措[2] - 2023年，太古可口可乐宣布未来十年将在中国内地投入超过120亿元人民币[2] 公司战略布局 - 公司绿色智能战略布局正稳步推进，郑州新工厂已正式投产[3] - 江苏和湖北工厂近期荣获国际标准“零碳工厂”认证[3] - 大湾区生产基地与苏州新工厂也计划于明年（2025年）陆续投产[3] - 公司表示将继续依托中国高水平对外开放政策及长期向好的营商环境，积极推进绿色智能转型[3] - 公司目标是在实现自身高质量发展的同时，为更多跨国企业融入中国经济现代化进程提供可复制、可推广的实践路径[3]

投资动态 - 全球美妆巨头欧莱雅宣布增持专业医美公司高德美股份 持股比例将提升至20% 并将在高德美董事会获得席位[3] - 户外机器人公司长曜创新完成数千万元A轮融资 战略投资方为机器人上市公司杭州申昊科技 老股东继续加注[5] - 英国DTC儿童户外服饰品牌Roarsome完成新一轮融资 募资总额为150万英镑 其中近100万英镑来自领投方Sustainable Wealth Group 品牌产品全部采用回收塑料瓶制成的面料[7] - Meta宣布收购可穿戴AI设备公司Limitless 该公司产品为可佩戴的Pendant 主要功能包括实时录音转录、重点标记与要点生成 收购后Limitless将停止销售硬件[8] - 太古集团达成旗下烘焙连锁“新沁园”的股权转让协议 买家为杨氏兄弟投资有限公司 太古于2014年及2016年以接近14亿港元总金额收购新沁园并全资控股[11] - 百威英博计划以约4.9亿美元收购美国即饮饮料品牌BeatBox的多数股权 将拥有其85%的股份 并可在五年后逐步增持至100% 交易预计在2026年第一季度完成[14] 品牌动态 - 盒马回应草莓蛋糕误将糖放成盐事件 称系个别原料操作偏差 涉及商品在7家门店售出约60份 已进行排查调整并对顾客进行回访补偿[15] - COMME des GARÇONS旗下年轻线CDG释出与艺人G-DRAGON的首次联名预告 系列以其个人专辑《Übermensch》为核心灵感 目前已公开核心单品为黑色棒球帽[18] - 英国奢侈品牌Burberry宣布两项人事任命 Matteo Calonaci被任命为首席运营官兼首席供应链官 Johnattan Leon被任命为首席客户官 二人均将加入执行委员会[21] - 开云集团旗下奢侈男装品牌Brioni宣布与创意总监Norbert Stumpfl合作结束 Norbert Stumpfl于2018年加入 负责重新设计品牌正装产品并拓展了女装系列[23]

文章核心观点 - 香港郑氏家族考虑出售瑰丽酒店部分资产，包括估值159亿港元的香港瑰丽酒店，标志着香港高端酒店业一个时代的结束[4] - 香港高端酒店业的繁荣依赖于宽松信贷与资产升值，当前高息环境与核心客群消费降级导致其底层商业逻辑发生根本性改变[38][39][42] - 以新世界发展和太古集团为代表的香港地产商，无论激进或稳健，均选择出售、关闭酒店资产或裁员收缩，反映了行业对重资产酒店运营模式的集体摒弃[35][36][50] 瑰丽酒店的发展与现状 - 2011年，新世界集团以2.29亿美元收购瑰丽酒店，并将其全球总部从美国迁至香港，开启品牌重塑[6] - 2014年，瑰丽在亚洲的首家酒店于北京开业，郑志雯将原京广新世界酒店关闭改造三年，客房数量从400多间减至200多间以提升奢华体验[9] - 瑰丽品牌通过不计成本的投入获得成功，被公认为全球最懂女人的奢华酒店品牌，业务扩展至全球[11][12] - 目前，新世界发展考虑出售瑰丽酒店部分资产，以应对集团自身的财务危机[4][28] 新世界发展的财务困境 - 新世界发展在2024年交出二十年来首份亏损成绩单，截至2025年中，其净债务已飙升至股东权益的98%[21] - 2025年6月，新世界签订882亿港元再融资协议；11月，又提议对部分美元债券进行置换，并要求债券持有人接受高达50%的本金减记[22] - 相比2019年峰值，新世界发展股价已下跌87%[24] - 出售瑰丽酒店资产是集团为应对千亿债务危机而采取的“断臂求生”措施[28] 香港酒店业的行业性挑战 - **财务逻辑逆转**：在高息环境下，奢华酒店2%-3%的资产回报率低于5%以上的无风险收益（如美债），持有酒店成为财务负担[39][41] - **核心客群流失**：内地豪客消费减少，跨国公司高管差旅预算缩减，导致高端酒店需求下降[44][45] - **竞争力削弱**：香港酒店运营成本全球最高，但一河之隔的深圳提供同等级五星级酒店体验价格仅为其一半，香港酒店业护城河消失[48][49] - **行业趋势**：代表香港商业地产最高水准的新世界（激进）与太古（稳健）均在收缩酒店业务，标志着香港酒店业突飞猛进时代的终结[35][36][37] 其他香港地产商的动向 - 太古集团近期在香港总部进行罕见大裁员，涉及约10%的总部员工，包括可持续发展主管等高管职位[31] - 2024年，太古地产关闭了北京三里屯的旗舰酒店“瑜舍”，将其改造为零售商铺以追求更高坪效[33] - 2023年，李嘉诚的长实集团旗下亲海駅项目以七折价格甩卖，被视作对市场趋势的敏锐判断和提前撤离[51][53][54]