文章核心观点 中国传媒产业处于新旧动能转换关键期 中国儒意2024年财报盈利高增 其业绩或为观察行业转型切片 有望在行业转型期构筑差异化护城河 随着储备项目释放和全球化测试落地 公司2025年或迎价值重估 书写中国文化产业新范式 [1][14] 影视板块 - 公司影视业务从“少而精”到“量质并举” 以工业化爆款生产能力和全球化发行网络覆盖多品类矩阵 重塑行业竞争格局 [2] - 公司与万达协同效应显现 院线资源与内容制作深度绑定 保障票房基本盘并实现产能跃升 [2] - 电影领域通过“投资主控+参与出品”双线策略破圈 2024年有多部影片表现出色 2025年参投电影《唐探1900》海外票房成绩优异 [2] - 电视剧领域口碑与流量双收 多部剧集表现亮眼 且项目储备丰富 为持续产出爆款奠定基础 [4] 游戏板块 - 游戏板块成为拉动增长的“新引擎” 依托全场景覆盖渠道构建闭环壁垒 2024年游戏业务收入激增至19.92亿元 同比增幅达346% [5] - 经典IP焕新战略成效显露 如《仙境传说：爱如初见》等多款游戏表现出色 [6][8] - 2025年及后续游戏储备有“深度+广度”双重优势 构建起立体化游戏生态 为持续增长注入确定性 [9] 流媒体板块 - 南瓜电影以AI技术重构用户体验 成为流媒体赛道“弯道超车”关键变量 [10] - 平台2024年精准获客 超百万版权库形成内容基本盘 对AI技术全链条渗透 实现降本增效 [10][11] - AI技术应用在交互层和生产层有突破 重构用户与内容连接方式 预示流媒体范式迁移 [11][13]

文章核心观点 公司2024年业绩表现良好，营收和利润稳健，各业务板块协同作用显著，成本管控与运营能力突出，多部影片收获良好市场反馈，2025年春节档作品票房成绩优异，还有储备项目在筹备或即将上映 [1][2] 业绩情况 - 截至2024年12月31日止年度，集团取得收入36.71亿元，同比增加1.2% [1] - 经调整净利润12.51亿元，同比增加120% [1] - 每股基本亏损0.0157元 [1] 业务发展 - 2024年面对复杂市场环境，集团依托前瞻性战略布局，整合行业资源，优化业务结构 [1] - 公司秉持以优质内容为内核的发展路线，强化制作与发行能力 [2] 影片成果 - 2024年投资主控的《逆行人生》获2024微博电影之夜“年度关注影片”殊荣 [2] - 参与出品的《误杀3》《骗骗喜欢你》入围2024微博网友年度期待影片榜单 [2] - 与追光动画联合出品的《白蛇：浮生》和《抓娃娃》领跑暑期档，口碑票房双丰收 [2] - 2025年春节档，参与出品的《唐探1900》获34亿元票房，位列春节档票房亚军，登顶2025年英国及爱尔兰春节档华语电影票房榜 [2] - 2025年春节档，参与出品的《熊出没‧重启未来》票房突破8亿元 [2] 储备项目 - 小说《我们生活在南京》同名科幻电影在积极筹备中 [2] - 爱情奇幻电影《有朵云像你》即将上映 [2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为36.71亿元，较2023年的36.27亿元有所上升[2][3] - 2024年公司毛利为19.10亿元，毛利率为52%；2023年毛利为11.61亿元，毛利率为32%[2] - 2024年公司经调整净利润为12.514亿元，较2023年的5.688亿元上升120%[4] - 2024年公司每股基本及摊薄亏损均为0.01570元，2023年每股基本盈利为0.06550元，摊薄盈利为0.05968元[2][3] - 2024年公司拥有人应占亏损约1.91亿元，2023年拥有人应占溢利约为6.9亿元[3] - 2024年年度净亏损206,576千元，2023年年度净利润682,540千元[29] - 2024年经调整净利润1,251,361千元，2023年经调整净利润568,753千元[29] - 2024年以股份为基础的薪酬开支67,272千元，2023年为82,295千元[29] - 2024年推算利息开支82,839千元，2023年为78,131千元[29] - 2024年12月31日集团持有现金及现金等价物约34.936亿元，2023年12月31日约为5.699亿元[31] - 2024年12月31日，集团借贷为人民币17.009亿元，2023年12月31日约为人民币17.554亿元，定息借贷占15.8%，借贷将在36个月内到期[32] - 2024年12月31日，集团权益净额约人民币163.452亿元，2023年12月31日约为人民币110.375亿元[32] - 2024年12月31日，集团总资产约人民币216.707亿元，2023年12月31日约为人民币166.812亿元[32] - 2024年12月31日，集团流动资产净额约人民币66.604亿元，2023年12月31日约为人民币32.729亿元，流动比率为2.5倍，2023年12月31日为2.0倍[32] - 2024年12月31日，集团资本负债比率为2.0%，2023年12月31日为1.5%[32] - 2024年公司收入为36.71亿元，较2023年的36.27亿元增长1.19%[45] - 2024年公司毛利为19.10亿元，较2023年的11.61亿元增长64.55%[45] - 2024年公司经营溢利为6519.6万元，较2023年的9.82亿元下降93.36%[45] - 2024年公司年度亏损2.07亿元，而2023年为溢利6.83亿元[45] - 2024年公司全面亏损2.32亿元，而2023年为收入6.63亿元[45] - 2024年末公司资产总值为216.71亿元，较2023年末的166.81亿元增长29.91%[47] - 2024年末公司负债总额为53.38亿元，较2023年末的56.45亿元下降5.44%[48] - 2024年末公司本公司权益持有人应占权益为163.45亿元，较2023年末的110.38亿元增长48.08%[47] - 2024年公司本公司权益持有人应占每股基本亏损为1.57元，2023年为每股盈利6.55元[46] - 2024年综合收入3670760千元，除所得税前溢利71651千元[86] - 2024年来自客户合约的收入为3,670,760千元，2023年为3,627,247千元[93] - 2024年按地区划分，中国内地收入为3,600,630千元，欧洲为15,937千元，香港为46,412千元，其他为7,781千元；2023年中国内地收入为3,600,163千元，欧洲为14,237千元，香港为9,609千元，其他为3,238千元[96] - 2024年按资产所在地划分，中国内地非流动资产（不包括金融工具及递延税项资产）为7,482,381千元，香港为7,655千元；2023年中国内地为6,572,299千元，香港为835千元[98] - 2024年12月31日合约负债为18,232千元，2023年12月31日为8,820千元，2023年1月1日为6,324千元[100] - 2024年确认已计入期初合约负债结余的线上流媒体会员服务收入为6,943千元，2023年为5,578千元[103] - 2024年有四名客户个别贡献集团超过10%收入，收入分别约为547,654,000元、417,271,000元、382,967,000元及377,358,000元，分别占集团收入的15%、11%、10%及10%；2023年一名客户约628,176,000元，占集团收入的17%[104] - 2024年计入收入之成本、销售及营销成本及行政开支等主要开支为2,250,691千元，2023年为2,782,134千元[105] - 2024年其他收入为11,693千元，2023年为16,960千元，其中政府补贴2024年为11,661千元，2023年为13,590千元[105] - 2024年雇员福利开支（包括董事薪酬）为220,166千元，2023年为152,585千元[105] - 2024年其他（亏损）/收益净额为-1222041千元，2023年为239184千元[106] - 2024年融资收益/（成本）净额为6670千元，2023年为-5030千元[106] - 2024年所得税开支为278227千元，2023年为293377千元[107] - 2024年除所得税前溢利为71651千元，2023年为975917千元[107] - 2024年本公司权益持有人应占亏损为-190533千元，2023年应占溢利为689758千元[112] - 2024年每股基本亏损为-1.570分，2023年每股基本盈利为6.550分[112] - 2024年每股摊薄亏损为-1.570分，2023年每股摊薄盈利为5.968分[116] - 2024年末电影及电视节目版权总额为3748446千元，2023年末为2730305千元[117] - 2024年末电影及电视节目版权非即期部分为1939333千元，2023年末为1470456千元[117] - 2023年初电影及电视节目版权总计4060984千元，2023年末为2730305千元，2024年末为3748446千元[118] - 2024年末其他应收款项及按金为1700614千元，较2023年末的2133335千元有所减少，减值后2024年末为1617679千元，2023年末为2060705千元[118] - 2024年末应收贸易款项及票据为3253718千元，减值后为2956914千元，2023年末分别为2490814千元和2328087千元[120] - 应收贸易款项及票据主要以人民币计值，2024年末人民币计值为2940058千元，2023年末为2413832千元[120] - 按公平值计入损益账之金融资产2024年末为3988730千元，2023年末为3514380千元[122] - 2024年按公平值计入损益账之金融资产添置1106225千元，出售485749千元，净公平值变动为 - 156927千元[123] - 2023年初已发行及缴足普通股数目为10004647545股，股本193805千元，股份溢价9379095千元；2024年末分别为14338926852股、273444千元、17069660千元[124] - 2023年发行1581250000股配售股份，所得款项约2530000000港元（相当于约人民币2316438000元），对应股本约28956000元，股份溢价约2285114000元[124] - 2024年发行2753029307股普通股，对应股本50683千元，股份溢价5405451千元[124] - 2024年公司按每股1.6港元发行9.1875亿股配售股份，所得款项总额约14.7亿港元（约合人民币13.37627亿元），扣除成本后股本约1672万元，股份溢价约13.19519亿元[125] - 2024年公司以每股0.96港元发行18.34279307亿股股份，所得款项总额约17.60908亿港元（约合人民币16.30249亿元），或然应付代价约24.90116亿元由金融负债转拨至权益，扣除成本后股本约3396.3万元，股份溢价约15.95816亿元[125] - 2024年12月31日应付贸易款项为8.35888亿元，其中第三方7.69099亿元，关联方667.89万元；2023年为3.57418亿元[127] - 2024年12月31日应付贸易款项按货币计值，人民币7.77114亿元，港元101.6万元，美元5775.8万元；2023年分别为2.70705亿元、31.2万元、8640.1万元[127] - 按发票日期，2024年12月31日应付贸易款项60日内1.94854亿元，61 - 150日4.90215亿元，151日以上1.50819亿元；2023年分别为3.30995亿元、2512.5万元、129.8万元[128] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年内容制作、线上流媒体及线上游戏业务收入达36.35亿元，其他业务板块收入为3600万元[3] - 2024年景秀游戏业务收入19.92亿元，同比增长346.6%[18] - 2024年内容制作业务收入127043千元，亏损242050千元[86] - 2024年线上流媒体及线上游戏业务收入3507387千元，溢利1539672千元[86] - 2024年其他业务收入36330千元，亏损1931千元[86] - 2023年内容制作业务收入2227108千元，溢利719211千元[88] - 2023年线上流媒体及线上游戏业务收入1377163千元，溢利620743千元[88] - 来自客户合约的收入中，内容制作收入2024年为127,043千元，2023年为2,219,108千元；线上流媒体及广告营销收入2024年为1,515,668千元，2023年为930,872千元；线上游戏服务收入2024年为1,991,719千元，2023年为446,291千元；货品销售收入2024年为36,330千元，2023年为30,976千元[93] 电影市场数据关键指标变化 - 2024年全国电影票房为425.02亿元，较2023年下降22.7%；观影人次为10.1亿，较2023年下降23.1%[6] 公司影视项目进展 - 2025年春节档公司参与出品的《唐探1900》票房34亿元，《熊出没‧重启未来》票房突破8亿元[7] - 科幻电影《我们生活在南京》在筹备中，爱情奇幻电影《有朵云像你》即将上映[8] - 2024年公司多部剧集社会反响突出，积极拓展海外市场提升国际传播力与影响力[10] - 《白夜破晓》优酷首播日播放量达1872万，开播8小时站内热度突破7000峰值[11] 公司游戏业务表现 - 《仙境传说：爱如初见》上线首月流水突破1亿元[19] - 《世界启元》公测首日登顶IOS免费榜第1，随后一周内保持在前10名[19] - 《排球少年：新的征程》公测首日登顶App Store免费榜TOP1，IOS体育畅销榜TOP1[20] - 《世界启元》获OPPO 2024年度新游奖、荣耀2024年度最佳新游等多个奖项[23] 公司游戏业务储备 - 互动影游《晨昏线》和《千万别打开那扇门》预计2025年推出[22] - 《红警：荣耀》计划2025年全球范围上线测试，《魔法门之英雄无敌：领主争霸》计划2025年开启对外商业化测试[25] - 除已上线的《荒野国度》，公司SLG赛道储备《群星纪元》等3款产品，还有2款NBA授权合作游戏等多款储备[26] 公司收购与股权相关 - 2025年1月13日公司公告收购北京永航科技有限公司30%股权[21] - 2024年5月公司订立收购有爱互娱股权转让协议

股東特別大會投票結果 茲 提 述 (i) 中 國 儒 意 控 股 有 限 公 司（「 本 公 司 」）日 期 為 二 零 二 五 年 三 月 七 日 之 股 東 特 別 大 會 （「股東特別大會」）通告（「股東特別大會通告」）；及(ii)本公司日期為二零二五年三月七日之 通函（「股東特別大會通函」）。除文義另有所指外，本公告所用詞彙具有股東特別大會通告 及股東特別大會通函所賦予之涵義。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失 承擔任何責任。 China Ruyi Holdings Limited 中 國 儒 意 控 股 有 限 公 司 （ 於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：136） 股東特別大會投票結果 股東特別大會已於二零二五年三月二十六日舉行。於股東特別大會當日已發行股份數目為 15,483,441,619股。 誠如股東特別大會通函所披露，由於Water Lily、楊明先生及其各自之聯繫人於股東特別大 會日期分別持有2,545,734,565股股份 ...

China Ruyi Holdings Limited 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失 承擔任何責任。 中 國 儒 意 控 股 有 限 公 司 （ 於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：136） 截至二零二四年十二月三十一日止年度的財務表現更新 本公告乃由中國儒意控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）根據香港法 例第571章證券及期貨條例第XIVA部項下之內幕消息條文（ 定義見香港聯合交易所有限公司 證券上市規則（「上市規則」））及上市規則第13.09條作出。 根據管理層目前所得的資料，本集團預期截至二零二四年十二月三十一日止年度（「二零二 四財 政年 度」）錄得 經調 整淨利 潤1 （ 為非 香港 財務報 告準 則計 量 ）預 計約人 民幣 12 億元， 較 二零二三年同期約人民幣5.69億元上升約111%。本公司董事會（「董事會」）認為，呈列經調 整淨利潤（ 非香港財務報告準則計量 ）有利於通過消除若干項目的潛在影響，讓本公司 ...

中國儒意控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣布，將於二零二五年三月三十 一日（ 星期一 ）舉行本公司董事會會議，藉以（ 其中包括 ）批准刊發本公司及其附屬公司截至 二零二四年十二月三十一日止年度之年度業績。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失 承擔任何責任。 China Ruyi Holdings Limited 中 國 儒 意 控 股 有 限 公 司 （ 於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：136） 董事會會議日期 承董事會命 中國儒意控股有限公司 董事長 柯利明 香港，二零二五年三月十九日 於本公告日期，本公司之執行董事為柯利明先生及張強先生；本公司之非執行董事為楊明先生；而本公司之 獨立非執行董事為周承炎先生、聶志新先生、陳海權先生及施卓敏教授。 ...

会议安排 - 公司通函等已登载于公司和联交所网站[2] - 股东特别大会将于2025年3月26日举行[2] 股东通讯 - 建议非登记股东提供电邮地址支援电子通讯[3] - 可填表格或发邮件获取公司通讯印刷本[3] 资料相关 - 公司可能提供股东资料用于通讯用途[7] - 股东有权要求存取及更正个人资料[7] 指示规则 - 乙部指示适用于日后通讯，更改需提前七天书面通知[8]

China Ruyi Holdings Limited 中國儒意控股有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：136） 通知函件 致列位股東： 中國儒意控股有限公司（「本公司」）現謹通知 閣下，本公司之下述文件（「近期公司通訊」）之英文及中文本，現已登載於本 公司網站http://www.ryholdings.com（「本公司網站」）及香港聯合交易所有限公司網站www.hkexnews.hk（「聯交所網站」）： 閣下可在本公司網站主頁「投資者關係」一欄選擇「通函」或在聯交所網站閱覽近期公司通訊。 倘 閣下因任何理由在收取或下載於本公司網站登載之近期公司通訊上有任何困難，本公司將在接獲 閣下之要求時，即時 向 閣下免費寄發近期公司通訊之印刷本。 二零二五年三月七日 附件 附註： 1. 日期為二零二五年三月七日之本公司通函； 2. 本公司將於二零二五年三月二十六日舉行的股東特別大會（「股東特別大會」）的通告；及 3. 股東特別大會之代理人委任表格。 (1) 公司通訊指由本公司發出或將予發出以供本公司證券持有人參照或採取行動之任何文件，其中包括但不限於年報、中期報告、會議 通告、上市文件、通函及代表委任 ...

China Ruyi Holdings Limited 中國儒意控股有限公司 （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：136） 致列位股東： 中國儒意控股有限公司（「本公司」）之公司通訊 本公司欣然隨附下列本公司之公司通訊（「近期公司通訊」），以供 閣下閱覽： 1. 日期為二零二五年三月七日之本公司通函； 2. 本公司將於二零二五年三月二十六日舉行的股東特別大會（「股東特別大會」）的通告；及 3. 股東特別大會之代理人委任表格。 閣下有權於任何時間填妥隨附之要求表格及利用所提供之郵寄標籤寄回本公司之香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司（「香港股份登記分處」），更改收取公司通訊 (附註1) 之方式之選擇（即收取公司通訊之 印刷本，或透過本公司網站取得公司通訊）。 閣下亦可以書面通知香港股份登記分處，地址為香港夏慤 道16號遠東金融中心17樓，或透過電郵至is-ecom@vistra.com提出要求，註明姓名、聯絡電話號碼、地址及 要求。 近期公司通訊之英文及中文本現以可供閱覽之格式登載於本公司網站http://www.ryholdings.com，亦已呈交香 港聯合交易所有限公司以登載於其網站www. ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失 承擔任何責任。 China Ruyi Holdings Limited 中 國 儒 意 控 股 有 限 公 司 （ 於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：136） 股東特別大會通告 茲通告中國儒意控股有限公司（「本公司」）謹訂於二零二五年三月二十六日（ 星期三 ）上午十 一 時 正 假 座 香 港 銅 鑼 灣 希 慎 道 33 號 利 園 一 期 37 樓 3701 室 舉 行 股 東 特 別 大 會（「 股 東 特 別 大 會」）以考慮並酌情通過下列普通決議案。本股東特別大會通告中未明確界定之詞語及詞彙 具有本公司日期為二零二五年三月七日之通函（「該通函」）所界定者之相同涵義。 普通決議案 「動議 – 1 – (a) 謹此確認、批准及追認(i)北京景秀及Virtual Cinema Entertainment（ 作為買方 ）；(ii)騰訊 數碼、香港騰訊、廣西騰訊及西藏永航（ 作為賣方）；(iii)目標公司；及(i ...