市场表现 - 游戏传媒ETF当日上涨3.32%，本周上涨11.34% [2] - 传媒ETF当日上涨3.02%，本周上涨12.83% [2] - 文娱传媒ETF当日上涨2.50%，本周上涨9.47% [2] - 另一只传媒ETF当日上涨2.41%，本周上涨12.42% [2] 政策与行业动态 - 八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，推动AI与制造业深度融合，有望催化AI应用在B端市场加速渗透 [4] - 国内各大互联网企业加速布局C端AI应用，凭借庞大的用户基数与成熟的AI大模型技术，有望将智能体深度嵌入现有产品体系，推动AI商业闭环构建 [4] - AI搜索市场竞争格局变化，2025年12月谷歌Gemini日均网页访问量达5600万次，环比增长24%，而ChatGPT访问量为1.78亿次，环比下降9% [4] - 华泰证券研报表示，AI应用端进展提速，游戏、软件景气改善，算力端存储、被动元件等景气爬坡 [4] 机构观点与投资逻辑 - 广发基金夏浩洋认为，AI交易分为四个阶段：算力、基础设施、AI赋能（融入产品提高营收利润）、生产力公司（AI制造业企业） [5] - 中国的AI应用很有巧思，不输海外，中国科技股特别是AI应用端将迎来估值重估，例如AI agent、多模态、垂类应用等领域 [5] - 当前恒生科技的动态市盈率是纳指的0.66倍，市净率约0.31倍，对中国科技股的认知和流动性是造成折价的因素，而DeepSeek等进展增强了市场对中国AI处于第一梯队的信心 [5] - 汇添富基金经理马磊认为，全球AI正处于第二阶段向第三阶段的跨越时期，已实现“算力-模型-应用-数据”的飞轮正循环 [6] - 生成式AI到2030年前有望为全球经济贡献7万亿美元价值，比传统AI或分析的潜在经济效益高出50%，中国将分享生成式AI总效益的三分之一 [6] - 生成式AI将推动自动化时代提前10年到来，预计中国到2030年50%左右的工作内容将实现自动化，约2亿劳动者（占整体劳动者队伍的30%）需技能转型或升级 [6] - 随着模型迭代与AI应用落地，算力需求巨大，预计2030年全球推理算力规模将达到2025年的65-220倍，token消耗有望增至100-340倍 [6] 相关ETF持仓 - 传媒ETF跟踪中证传媒指数，其重仓股包括分众传媒、巨人网络、恺英网络、岩山科技、昆仑万维、利欧股份、三七互娱、光线传媒、神州泰岳、芒果超媒 [4]

指数与ETF表现 - 截至2025年10月27日09:32，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)上涨1.17% [1] - 成分股南方传媒(601900)上涨5.68%，阅文集团(00772)上涨3.99%，哔哩哔哩-W(09626)上涨2.72% [1] - 游戏传媒ETF(517770)上涨0.74%，最新价报1.22元 [1] 行业驱动事件 - OpenAI于当地时间10月21日发布AI浏览器ChatGPT Atlas，直接与谷歌Chrome竞争 [1] - 该浏览器以ChatGPT为核心，用户可在任何网页直接调用ChatGPT进行内容总结、提问或执行任务 [1] - Atlas已向全球macOS用户开放，Windows、iOS和安卓版本将很快上线 [1] 行业前景与策略 - 十五五规划指出激发全民族文化创新创造活力，传媒板块兼具科技与可选消费双属性 [2] - AI产品更新不断，创新是破除市场"审美疲劳"的优选方式，从AI到内容呈螺旋向上趋势 [2] - 对好内容的需求生生不息，对AI未知边界的探索绵绵不绝，AI应用层发展仍具看点 [2] - 企业竞争核心在于从用好AI到借力AI新创收、获取新增利润，优质内容借力AI具有较好杠杆效应 [2] 指数成分与构成 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数从内地与香港市场选取50只业务涉及游戏、影视、广播电视、营销、出版、教育及文化演出等领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比56.63% [3] - 前十大权重股包括快手-W、腾讯控股、分众传媒、巨人网络、哔哩哔哩-W、恺英网络、岩山科技、昆仑万维、利欧股份、三七互娱 [3]

指数及ETF表现 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数成分股涨跌互现，大麦娱乐领涨5.05%，中公教育上涨4.26%，华图山鼎上涨1.95%，哔哩哔哩-W领跌 [1] - 游戏传媒ETF最新报价为1.22元 [1] - 游戏传媒ETF近3天获得连续资金净流入，合计净流入505.63万元，最高单日净流入246.86万元，日均净流入达168.54万元 [1] 行业动态与趋势 - 东京游戏展近日召开，中国厂商腾讯、网易、鹰角等参与度持续提升，并在展会期间发布了最新二次元游戏视频及试玩，吸引了大量日本玩家关注 [1] - 日本玩家反馈显示，多数玩家玩过不止一款中国游戏，并认为中国二次元游戏在人物设计及玩法设计上极具差异化亮点 [1] - 中国游戏厂商通过高规格项目投入已在海外站稳脚跟，国产二次元游戏凭借精美制作和差异化玩法实现对日本的文化输出，并成功捕获众多玩家心智 [1] - 多端化发行逐渐成为中国游戏厂商出海的标配策略 [1] 指数构成与权重 - 游戏传媒ETF紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，该指数从内地与香港市场选取50只业务涉及游戏、影视、广播电视、营销、出版、教育及文化演出等领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，该指数前十大权重股包括快手-W、腾讯控股、分众传媒、巨人网络、哔哩哔哩-W、恺英网络、岩山科技、昆仑万维、利欧股份、三七互娱，前十大权重股合计占比56.63% [2]

游戏ETF市场表现 - 游戏ETF产品年内涨幅显著 其中华泰柏瑞游戏ETF涨67.24% 国泰游戏ETF涨67.40% 深市游戏ETF涨67.93% [2] - 游戏传媒ETF年内涨幅达45.70% 当日涨幅为1.62% [2] 政策与审批动态 - 国家新闻出版署9月批准145款国产网络游戏 同时批准11款进口游戏 包括《宇宙机器人》等产品 [4] - 2025年月均游戏审批量达142款 9月审批总数156款超出平均水平 腾讯与网易各获一款重点游戏审批 [5] - 分析师预计后续每月将维持约150款国产游戏和10款进口游戏的审批节奏 [5] 行业基本面数据 - 2025年上半年23家A股游戏公司总营收538.41亿元 同比增长22.78% 净利润80.27亿元 较2024年同期47.58亿元大幅提升 [5] - 行业整体毛利率与净利率水平实现双提升 [5] - 上半年自研游戏海外收入超95亿美元 同比增长11% 海外市场贡献显著 [6] - 2025年8月32家中国厂商入围全球手游发行商收入TOP100 合计收入20.4亿美元 占TOP100总收入的35.1% [6] 技术创新与产业赋能 - 网易通过接入通义千问大模型打造游戏自动测试系统 使游戏研发效率提升50% [5] - 华创证券指出AI应用成为传媒板块明线 游戏作为C端落地场景持续受益于大模型赋能 [7] 行业发展趋势 - 游戏行业呈现AI赋能、出海高增长、政策端向好三重驱动逻辑 [6] - 全球游戏需求持续旺盛 供需共振推动行业高景气周期 且周期长度可能超市场预期 [6] - 华夏基金强调板块估值性价比优势凸显 文化输出带来的产业格局改善值得关注 [6][7]

指数及成分股表现 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)成分股涨跌互现 网易云音乐(09899)领涨3.56% 利欧股份(002131)上涨2.90% 中国出版(601949)上涨0.44% 中国电影(600977)领跌 [1] - 游戏传媒ETF(517770)最新报价1.28元 近1年净值上涨79.20% [1] - 指数前十大权重股合计占比54.14% 包括腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、分众传媒(002027)等公司 [3] 行业产品动态 - 《三角洲行动》登顶iOS畅销榜 国际服Steam同时在线人数达22.6万历史新高 [1] - 《超自然行动组》更新【惊魂逃生】和【怪物农场】玩法 [1] 机构观点与投资逻辑 - 游戏行情基于产品表现-EPS上修-估值同步修复逻辑 估值未出现强烈泡沫 [2] - 建议关注大单品游戏预期 9月阶段性流水波动属正常 内容更新迭代有望强化 [2] - PC游戏受益于产品释放和线下场景高景气度 包括网吧、电竞酒店等产业链 [2] - 小游戏因产品容纳度提升具备结构性增长机会 [2] - 头部游戏公司AI+陪伴+游戏化范式探索可能推动价值重估 新游产品周期开启值得关注 [2] 指数编制规则 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数选取50只业务涉及游戏、影视、出版、文化演出等领域的沪港深上市公司证券 [2]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体大涨 沪指涨1.12% 深成指涨2.63% 创业板指涨4.31% [1] - 北证50指数涨1.49% 科创50指数涨5.34% [1] - 沪深京三市半日成交额14962亿元 较上日放量1934亿元 [1] - 全市场超3300只个股上涨 [1] 行业板块表现 - CPO PCB 半导体等算力硬件股领涨 [1] - 贵金属 油气 游戏 体育板块跌幅居前 [1] - AI硬件板块大爆发 国泰基金通信ETF涨8.97% 新华基金云50ETF涨8.27% 华夏基金5G通信ETF涨8.1% [5] - 创业板人工智能ETF富国涨8.07% 创业板人工智能ETF华宝涨8.06% 创业板人工智能ETF华夏涨7.96% [5] - 半导体板块上攻 汇添富基金科创芯片50ETF涨7.75% 嘉实基金科创芯片ETF涨7.44% [5] - 创新药板块跌幅居前 恒生创新药ETF和港股创新药ETF基金均跌逾4% [5] - 游戏板块回调 游戏传媒ETF跌1.95% 游戏ETF华泰柏瑞跌1.62% [5]

市场整体表现 - A股主要指数集体上涨 沪指涨0.13% 深证成指涨0.38% 创业板指涨1.27% 北证50跌0.16% [1] - 沪深京三市全天成交额20040亿元 较上日缩量1481亿元 沪深两市成交额不足2万亿元 此前连续20个交易日突破2万亿元 [1] - 全市场超2400只个股上涨 [1] 行业板块表现 - AI硬件方向全天强势 覆铜板 CPO 玻纤概念领涨 [1] - 大基建 短剧 6G 旅游板块盘中活跃 [1] - 新能源产业链集体下挫 黄金 PEEK材料 化工板块回调 [1] ETF产品表现 - AI算力相关ETF大幅上涨 博时基金5G50ETF涨4.58% 国泰基金通信ETF涨4.52% 创业板人工智能ETF南方涨4.14% [1] - 游戏板块午后拉升 浦银安盛基金游戏传媒ETF涨4.05% 最新溢折率为1.92% [1] - 电信板块表现亮眼 鹏华基金电信ETF基金 汇添富基金电信50ETF和易方达基金电信ETF涨超3% [1] - 新能源板块全线回调 光伏龙头ETF跌1.97% 锂电池ETF跌1.92% 光伏ETF基金跌1.86% [1] - 黄金股走弱 黄金股票ETF基金跌1.94% [1]

指数表现与成分股 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数上涨0.01% [1] - 成分股岩山科技上涨5.59% 中国科传上涨4.08% 中国电影上涨2.43% 恺英网络上涨2.23% 芒果超媒上涨2.20% [1] - 游戏传媒ETF上涨0.98% 最新价报1.23元 [1] 行业数据与趋势 - 中国自主研发游戏海外收入达95.01亿美元 同比增长超11% [1] - 海外收入增速重回2021年出海高峰期 领跑全球游戏市场增量赛道 [1] - 游戏行业上半年重回增长曲线 [1] 投资策略与关注方向 - 建议重视中报业绩超预期公司指引的产业发展方向及短期交易弹性 [2] - 关注新游带动下高频数据不断修正的游戏公司 前置关注后续重点游戏预期交易 [2] - 潮玩作为新消费高热方向 关注新IP和产品形态孵化及IP价值培育升级 [2] - AI应用加速落地且创造收入 关注大厂超级APPAI化进度及垂直场景AI产品渗透率提升 [2] 指数构成与权重 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数选取50只游戏及文化传媒领域上市公司证券 [2] - 前十大权重股包括快手-W 腾讯控股 分众传媒 哔哩哔哩-W 岩山科技 巨人网络 昆仑万维 恺英网络 光线传媒 中国儒意 [3] - 前十大权重股合计占比52.86% [3]

指数及ETF表现 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数上涨0.44%至931580点 成分股岩山科技上涨10.08% 新华网上涨5.76% 人民网上涨4.96% 三七互娱上涨4.83% 吉比特上涨3.03% [1] - 游戏传媒ETF上涨0.40%冲击4连涨 最新价报1.24元 该ETF紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数 [1][2] 政策动态 - 国务院于8月26日发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 聚焦科学技术/产业发展/消费提质/民生福祉/治理能力与全球合作6大领域 提出8方面基础支撑能力建设要求 并设定人工智能发展普及量化目标 [1] 机构观点 - 东方证券认为该政策将成为AI产业链强心针 类比2015年"互联网+"政策影响 从上游算力/中游模型到下游应用均将迎来需求与渗透率提升 商业化进程加速 建议关注AI应用/大厂（含META逻辑演绎+基模+算力）/产业链数据及版权领域 [1] 指数成分结构 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数覆盖内地与香港市场50只游戏/影视/广播电视/营销/出版/教育/文化演出领域上市公司证券 [2] - 截至2025年7月31日指数前十大权重股包括快手-W/腾讯控股/分众传媒/哔哩哔哩-W/岩山科技/巨人网络/昆仑万维/恺英网络/光线传媒/中国儒意 合计权重占比52.86% [2]

指数及ETF表现 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数上涨0.17%至931580点 成分股健康之路涨4.61% 网易云音乐涨3.18% 阅文集团涨3.02% 东方明珠涨2.05% 华数传媒涨1.97% [1] - 游戏传媒ETF上涨0.17% 最新报价1.15元 紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数 [1][2] 运营商AI业务进展 - 中国移动AI相关收入达数十亿元规模 [1] - 中国电信智能收入63亿元 同比增长89.4% 包含人工智能与智算服务收入 [1] - 中国联通通过AI赋能网络运营实现降本增效 提升网络资产科技含量与市场空间 [1] 行业指数构成 - 中证沪港深游戏及文化传媒指数覆盖50只沪港深三地游戏文化传媒领域股票 包含游戏影视广播电视营销出版教育文化演出等业务 [2] - 指数前十大权重股合计占比52.86% 包括快手腾讯分众传媒哔哩哔哩岩山科技巨人网络昆仑万维恺英网络光线传媒中国儒意 [2] AI技术发展影响 - GPT-5幻觉率显著下降 模型实用性提升且定价具吸引力 推动真实场景AI应用落地 [2] - 北美云厂商与应用厂商在AI驱动下实现持续高速增长 显示AI商业化进程加速 [2]