公司治理变动 - 公司董事会于2025年9月18日决议建议委任刘铁祥为执行董事 [1] - 建议委任须待公司股东于股东会上批准后方可生效 [1]

公司治理变动 - 董事会于2025年9月18日决议建议委任刘铁祥为执行董事 [1] - 建议委任须待公司股东于股东会上批准后方可作实 [1]

人事变动 - 2025年9月18日董事会决议建议委任刘铁祥为执行董事[4] - 建议委任须待公司股东于股东大会批准，任期至本届董事会结束[4] - 考虑及批准委任的普通决议案将在临时股东大会提呈[6]

会议决策 - 公司第七届董事会第七次会议于2025年9月18日以书面议案方式召开[7] - 提名刘铁祥为公司执行董事人选议案表决通过[8] - 提议召开2025年第二次临时股东会议案表决通过[9] 人员信息 - 刘铁祥59岁，2025年8月任中航集团董事长等职[14] - 刘铁祥2025年9月兼任国航党委委员等职[14]

公司治理变动 - 中国国航第七届第七次董事会会议于2025年9月18日以书面议案方式召开[1] - 会议审议《关于提名刘铁祥先生为公司执行董事人选的议案》等文件[1]

业绩数据 - 2025年上半年营业收入807.57434亿元，2024年同期为795.20332亿元，同比增长1.56%[9][22][35][94][112] - 2025年上半年经营损失16.9643亿元，2024年同期为10.81972亿元，同比扩大56.79%[9][94] - 2025年上半年税前损失27.87902亿元，2024年同期为32.86075亿元，同比收窄15.16%[9][94][116] - 2025年上半年本期损失27.10105亿元，2024年同期为35.38611亿元，同比收窄23.41%[9][94] - 2025年上半年本公司股东应占损失18.0482亿元，2024年同期为27.78953亿元，同比减亏9.74亿元[9][22] - 2025年上半年EBITDA为131.41208亿元，2024年同期为129.43313亿元[9] - 2025年上半年EBITDAR为138.49545亿元，2024年同期为135.51345亿元[9] 用户数据 - 2025年1 - 6月可用座位公里为177,576.14百万，较2024年同期增加3.37%[13] - 2025年1 - 6月收入客公里为143,336.58百万，较2024年同期增加5.23%[13] - 2025年1 - 6月旅客人次为77,114.33千，较2024年同期增加2.87%[13] - 2025年1 - 6月客座利用率为80.72%，较2024年同期增加1.43个百分点[13] - 2025年1 - 6月每收入客公里收益为0.5107元，较2024年同期减少4.88%[14] 机队情况 - 2025年上半年公司引进飞机9架，退出飞机5架，截至期末机队共有飞机934架，平均机龄10.28年[15] - 2025年公司计划引进飞机47架，退出18架[16] - 2025年公司计划引进空客系列22架、波音系列13架、商飞系列12架[16] 品牌荣誉 - 2025年国航位列「2025中国品牌全球传播力总榜」第26名，是入围该榜单的唯一航企[21] - 2025年国航位列「中国500最具价值品牌」排行榜第25名，品牌价值为2755.76亿元人民币[21] 市场与业务 - 国航「一带一路」通航点已达40个[22] - 报告期内公司货邮运输收入35.77亿元，同比增加2.49亿元，可用货运吨公里同比增4.96%，载运率升0.94个百分点，每收入货运吨公里收益降0.17%[40] 财务指标 - 2025年6月30日总资产为3475.39122亿元，2024年12月31日为3457.50173亿元，较2024年末增0.52%[11][48][117] - 2025年6月30日总负债为3093.09125亿元，2024年12月31日为3048.24203亿元，较2024年末增1.47%[11][53] - 2025年6月30日本公司股东应占权益为426.23569亿元，2024年12月31日为451.28172亿元[11] 公司治理 - 2025年2月25日公司选举马崇贤等人为第七届董事会非独立董事、徐念沙等人为独立非执行董事、肖鹏为职工董事[68] - 2025年6月24日公司取消监事会[68] - 2025年8月1日禤浩贤辞任公司联席公司秘书，肖烽为唯一公司秘书，梁译丰接替禤浩贤担任公司代理人[68] 股权结构 - 国泰航空持有公司2,633,725,455股H股，占公司已发行股份总额15.09%，占H股总额53.15%[69][70] - 中航集团公司实益拥有7,421,462,701股A股，占公司已发行股份总额42.53%，占A股总额59.41%[70] 融资与投资 - 2025年8月28日公告深圳航空拟融资160亿元，公司拟出资不超81.6亿元，首期融资20亿元，公司增资20.8163亿元[80] - 2024年12月10日公司向中航集团发行854,700,854股A股，募集资金净额5,995,841,631.45元[81] 债券情况 - 25国航SCP001债券余额20.13亿元，利率1.82%[82] - 25国航SCP002债券余额25.17亿元，利率1.90%[82] - 25国航SCP003债券余额30.11亿元，利率1.62%[82] - 25国航SCP004债券余额20.01亿元，利率1.51%[82] - 22国航MTN001债券余额30.59亿元，利率2.54%[82] - 24国航MTN001债券余额10.02亿元，利率2.25%[82] - 24国航MTN002债券余额30.47亿元，利率2.03%[82]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会10月10日10点在北京顺义区国航总部大楼召开[2] - 网络投票起止时间为2025年10月10日[2] 议案相关 - 审议选举董事议案，应选1人，提名刘铁祥为执行董事[8] - 议案9月19日已披露[8] 其他信息 - A股股权登记日为2025年9月29日[15] - 会议登记时间为10月9日9:00 - 17:00[17]

会议决策 - 公司第七届董事会第七次会议于2025年9月18日以书面议案方式召开[2] - 提名刘铁祥为公司执行董事人选议案获通过[3] - 提议召开2025年第二次临时股东会议案获通过[4] 人员信息 - 刘铁祥59岁，毕业于空军第一航空学校和中央党校[9] - 2025年8月任中航集团董事长，9月兼任国航相关职务[9]

股价表现 - 9月18日盘中下跌2.10%至7.92元/股 成交额1.87亿元 换手率0.20% 总市值1381.91亿元 [1] - 主力资金净流出2595.66万元 特大单净卖出1764.75万元 大单净卖出830.9万元 [1] - 年内股价微涨0.13% 近5日涨2.59% 近20日涨5.32% 近60日涨0.13% [2] 资金流向 - 特大单买入2196.46万元(占比11.77%) 卖出3961.21万元(占比21.22%) [1] - 大单买入3684.78万元(占比19.74%) 卖出4515.68万元(占比24.20%) [1] 公司基本面 - 主营业务构成：航空客运90.64% 其他4.93% 航空货运及邮运4.43% [2] - 2025年上半年营业收入807.57亿元 同比增长1.56% [2] - 归母净利润-18.06亿元 亏损同比收窄35.11% [2] 股东结构 - 股东户数12.92万户 较上期减少14.55% [2] - 香港中央结算持股2.79亿股(第六大股东) 较上期增持3508.26万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股6680.08万股(第九大股东) 较上期增持558.03万股 [3] 分红记录 - A股上市后累计派现133.18亿元 [3] - 近三年未进行现金分红 [3] 行业属性 - 所属申万行业：交通运输-航空机场-航空运输 [2] - 概念板块涵盖：民用航空、融资融券、MSCI中国、H股、大盘等 [2]

中秋国庆假期航空出行需求 - 截至9月13日国内航线机票预订量超452万张 日均预订量同比增长超25% [1] - 出入境航线机票预订量超129万张 日均预订量同比增长约14% [1] - 国内机票搜索热度增长超30% "观景""赏月"关键词搜索热度同比增长117% 山岳及园林古镇景区搜索热度周环比提升超80% [1] - 北京 上海 成都 广州为热门出行目的地 假期国内机票均价与去年同期基本一致 呈现"首尾高、中间低"特征 [1] 行业政策与竞争格局 - 民航局召开会议强调优化航线网络布局 加快构建民航领域统一大市场 综合整治"内卷式"竞争 [2] - 行业竞争回归理性 格局有望持续改善 [2][3] - 民航局严控时刻增长 协调机场时刻总量保持稳定 2025年10月底换季将继续严控时刻 [5] 供需状况分析 - 暑运7-8月航空客流同比增长超3% 客座率同比上升1个百分点 均创历史新高 [2] - 暑运国内客班同比仅增长2% 7月三大航国内ASK同比增长3% [4] - 因私需求旺盛 儿童与青年旅客占比提升 8月下旬高客座率倒逼裸票价回升并高于2024年同期 [4] - 公商需求意外走弱致票价回落 预计9月中下旬将明显恢复 [4] - 供给端受空域瓶颈制约 机队低速增长 2025年上半年主要航司机队净增速均低于3% [5] - 发动机问题导致被迫停飞检修 航司利用率提升受限 加剧运力紧张 [5] 航司盈利能力与财务表现 - 暑运航油价格同比下降近13% 估算扣油票价同比持平且客流增长 [4] - 2025Q1航空煤油出厂价均价5952元/吨同比下降10.0% Q2均价5385元/吨同比下降17.0% [6] - 7月国内航油含税出厂价5437元/吨同比下降12.8% 布伦特原油期货7月均价69.07美元/桶同比下降19.0% [6] - 汇率持稳 美元兑人民币中间价较2024年末下跌0.65% [6] - 中国国航2025H1营业收入807.6亿元同比增长1.6% 归母净亏损18.1亿元同比减亏9.8亿元 Q2单季度实现净利润2.4亿元 [7] - 东方航空2025H1营业收入668.22亿元同比增长4.09% 归母净亏损14.31亿元同比减亏13.37亿元 [7] - 南方航空2025H1营业收入862.9亿元同比增长1.8% 扣非归母净亏损20.3亿元同比减亏14.3亿元 [8] 行业展望与投资逻辑 - 预计2025Q4淡季航司将继续大幅减亏 2025全年行业将扭亏为盈 [5][6] - 航空供给进入低增时代 票价已市场化 未来盈利中枢上行可期 [6] - 供需改善将带动座收回升 看好航司利润弹性 [3] - 国际旅客出行修复 宏观经济增长 行业供需格局逐步改善 [8]