行业新规制定 - 中国航空运输协会组织航空公司研究制定了《公共航空运输企业航班预留座位规则（征求意见稿）》团体标准 并于1月29日向社会公布进行为期一个月的公开征求意见 [1] - 该团体标准首次系统规范航空公司经济舱座位预留的种类、范围、比例及信息告知等关键内容 覆盖国内、国际及地区航班 [2] 座位分类与比例规定 - 航空公司须将经济舱座位分为“免费可选座位”和“预留座位”两大类 [2] - 预留座位分为运行保障性预留和增值服务性预留 运行保障性预留基于安全和服务刚性需求 包括安全员座位、紧急出口限制、特殊旅客保障等 [2] - 增值服务性预留分为权益类预留和付费预留 权益类预留指积分/里程兑换 付费预留仅限国际及地区航班 国内航班不得开展现金选座服务 [2] - 要求国内航班免费可选座位比例最低70% 国际及地区航班免费可选座位比例不低于65% [2] 信息透明与释放时间要求 - 航空公司须在网络购票、值机等环节以显著方式告知旅客免费与预留座位范围、积分/里程兑换标准、付费选座价格及预留座位释放时间等信息 [2] - 明确要求预留座位需明确释放时间 防止“最后一刻”才放座 [2] - 座位图需使用清晰图标区分“免费可选”“会员可选”“线上不可选”“已选座位”等类别 杜绝信息模糊与误导 [2] 行业背景与监管动态 - 此前不少消费者反映在线选座时经济舱前排、靠窗、靠过道等便利舒适的座位常被单独锁定 无法选择或需额外付费/积分兑换 [3] - 2025年11月 江苏省消保委就此开展了专项消费调查 并约谈了东方航空、南方航空、中国国航、海南航空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航空、春秋航空、吉祥航空等10家航空公司 [3] - 江苏省消保委指出 部分航空公司将本属常规服务范围的座位通过锁定方式进行收费的做法 涉嫌侵害消费者的公平交易权与自主选择权 [3] - 被约谈后 吉祥航空与四川航空均回应称将根据要求开展自查自纠、内部评估及与消保委的对接反馈工作 [3]

行业规范制定背景与目的 - 中国航空运输协会发布《公共航空运输企业航班预留座位规则（征求意见稿）》旨在规范航空公司预留座位行为 以应对旅客个性化服务需求增长及当前服务标准不一的问题 [1] - 规范制定的直接原因是国际航线选座服务差异大导致旅客权益保障不足 且国内航线也存在类似问题 因此将标准从原定的国际航线扩展至国内航线 以实现全覆盖并为与国际规则接轨奠定基础 [1] - 标准拟定参照了多家航空公司数据 基于常旅客与普通旅客选座行为分析 目标是大幅减少航司预留座位数量 为普通旅客提供更多免费座位选择 [1] 核心定量规定 - 国内航班经济舱必须提供最低70%的座位作为免费可选座位供旅客选择 [2] - 国际及地区航班经济舱必须提供不低于65%的座位作为免费可选座位供旅客选择 [2] 规则适用范围与起草单位 - 该规则适用于中国境内公共航空运输企业运营的国内、国际及地区航班的经济舱预留座位行为 境外航司可参照执行 [3] - 标准起草单位包括中国航协、航科院、航院以及国航、东航、南航、川航、厦航、春秋航空、苏南瑞丽航空、中航信等主要航司及行业相关机构 [2] 关键术语定义 - 免费可选座位指可供旅客免费选择的机上座位 与预留座位共同构成某一时间点航班座位的完整状态 [6][7] - 预留座位指航司因运行安全、特殊旅客保障、增值服务权益等原因 在特定时间段内未向全体旅客开放选择的座位 [8] - 预留座位主要分为运行保障性预留座位和增值服务性预留座位两大类 [10] - 运行保障性预留座位是为符合安全法规强制性要求或保障特殊旅客（如无陪儿童、担架旅客）必要服务而预留的座位 通常不提供线上提前免费选择 [10][11][12] - 增值服务性预留座位是为实施常旅客计划、提供差异化服务等目的而主动设置预留的座位 具有服务增值或客户忠诚度计划属性 [13] - 增值服务性预留座位进一步分为权益类预留座位（会员通过积分、里程或会员等级兑换）和付费预留座位（仅限国际及地区航班） [13][14][16] - 已选座位指已被旅客预选或选定的座位 [17] 预留座位管理通则 - 安全优先原则：座位预留与释放应首先符合确保飞行运行安全的要求 [18] - 人民至上原则：航司应确保为旅客提供充足的免费座位 尊重旅客多样化、个性化需求 优先保障特殊旅客群体基本权益 [19] - 合规透明原则：航司应建立合规的预留座位服务流程和内控机制 并以清晰显著方式向旅客完整告知座位获取条件、预留范围及释放规则等信息 [20][21] - 权益对等原则：鼓励航司在合规公平前提下 通过技术创新、产品创新制定能反映座位价值的服务产品 确保旅客在充分知情下自主选择 [22] 国内航班具体规范 - 国内航班增值服务性预留座位仅限用于权益类预留座位 不准许开展付费选座 [23] - 对携带不满两周岁婴儿的旅客及满两周岁不满十二周岁的儿童旅客免费开放权益类预留座位 [23] - 国内航班免费可选座位比例须遵守不低于70%的规定 运行保障性预留座位范围须符合法规及特殊旅客保障需求 增值服务性预留座位具体位置由各航司根据旅客需求确定 [24] - 遇特殊、重大保障任务及其它安全运行需要等特殊情形时 可根据实际需求预留座位 [25] - 国内航班预留座位在人工柜台开放期间应对旅客免费开放（需符合法规及特殊旅客保障需求） [26] - 权益类预留座位应不晚于航班计划起飞时间前3小时供旅客线上免费选择 [27] 国际及地区航班具体规范 - 国际及地区航班的增值服务性预留座位包括权益类预留座位和付费选座 [28] - 对携带不满两周岁婴儿的旅客及满两周岁不满十二周岁的儿童旅客免费开放权益类预留座位 [28] - 国际及地区航班应提供不低于经济舱总数65%的座位供旅客免费选择 [29] - 运行保障性预留座位范围须符合法规及特殊旅客保障需求 增值服务性预留座位具体位置由各航司根据旅客需求确定 [29][30] - 遇特殊、重大保障任务及其它安全运行需要等特殊情形时 可根据实际需求预留座位 [31] - 人工办理乘机登记手续柜台应不晚于航班起飞6小时前释放经济舱第一排及安全通道外的预留座位（需符合法规及特殊旅客保障需求） [32] - 增值服务性预留座位应不晚于航班计划起飞时间前48小时起逐步释放 且于计划起飞时间前6小时释放除经济舱第一排及安全通道外的预留座位 [33] - 如遇仅支持人工值机等特殊情况的航班 航司可调整释放规则（但免费可选范围仍需遵守65%的规定）并应提前向旅客明确告知 [34] 信息展示与告知要求 - 通过网络销售客票时 应以显著方式告知购票人预留座位主要信息并纳入必读内容 至少包括免费可选座位范围、权益类座位兑换标准、付费座位价格、线上及人工柜台开放时间、预留座位释放时间以及座位变更处置规则 [35] - 通过售票处或电话等方式销售客票时 应告知购票人上述信息或获取信息的途径 [35] - 国内航班座位图应使用易懂图标至少标识：免费可选座位、会员可选座位（积分、里程）、线上不可选座位、已选座位 [36] - 国际及地区航班座位图应至少标识：免费可选座位、会员或付费可选座位（积分、里程、现金）、线上不可选座位、已选座位 [37][38] 座位变动调整原则 - 航司应制定旅客自愿和非自愿变更座位的流程和规则 [38] - 非自愿变更座位时应主动通知受影响旅客 优先提供同等或更优的替代座位供旅客免费选择 若无法提供则应协助旅客免费重选其它可用座位 若旅客已支付积分、里程或费用应全额退回 [38]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现利润总额4,800.00万元到7,200.00万元 [1] - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润2,800.00万元到4,200.00万元 [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润1,600.00万元到2,400.00万元 [1] 公司业绩同比变化 - 与上年同期相比，公司预计2025年度实现扭亏为盈 [1] 公司2025年度营业收入预测 - 公司预计2025年度实现营业收入145,000.00万元到185,000.00万元 [1] - 公司预计2025年度扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为80,000.00万元到120,000.00万元 [1]

公司财务状况与风险警示 - 公司2022至2024年度连续三年亏损 [1] - 公司最近一个会计年度审计报告显示其持续经营能力存在不确定性 [1] - 公司股票已于2025年4月29日起被叠加实施其他风险警示 [1] 公司面临的退市风险 - 若公司不符合《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.7条规定的撤销退市风险警示条件，公司股票可能被上海证券交易所终止上市 [1] - 若公司未在规定期限内申请撤销退市风险警示，公司股票可能被上海证券交易所终止上市 [1]

港股市场整体表现 - 2026年1月28日，港股三大指数集体收涨，恒生指数涨2.58%至27826.91点，恒生科技指数涨2.53%至5900.16点，国企指数涨2.89%至9512.24点 [2] 光通讯与AI基建产业链 - AI数据中心建设需求引爆光通讯产业链，隔夜美股光纤巨头康宁单日涨幅超15%并创历史新高，因其与Meta签署了2030年前采购60亿美元光纤电缆的长期协议 [4] - 康宁正扩建全球最大光纤生产基地，其业务负责人透露仅Meta在路易斯安那州的单体数据中心即需铺设800万英里光纤 [4] - 受此消息提振，港股长飞光纤光缆(06869.HK)股价大涨15.43%，盘中最高涨幅逼近19%，再度刷新历史高点 [3][4][5] - 华虹半导体(01347.HK)涨7.44%，汇聚科技(01729.HK)涨2% [3] 石油与能源安全 - 地缘政治风险推升能源安全预期，美军在中东举行多日空军战备演习且航母打击群进入该水域，区域紧张局势升温引发市场对能源供应稳定性的担忧 [6] - 中国海洋石油(00883.HK)H股涨4.85%，盘中涨幅一度超6%，股价刷新历史高点 [5][6] - 中国石油股份(00857.HK)涨4.99%，中海油田服务(02883.HK)涨4.77%，上海石油化工股份(00338.HK)涨5.37% [5][6] 黄金与贵金属 - 美元指数创2023年4月以来最大单日跌幅，带动国际金价突破5200美元/盎司 [8] - 花旗研报指出，黄金定价逻辑已由“成本驱动”转向“财富再配置+供给刚性”，牛市目标上看6000美元 [8] - 赤峰黄金(06693.HK)涨10.65%，紫金黄金国际(02259.HK)涨8.67%，山东黄金(01787.HK)涨8.66% [7][8] 电信与算力基建 - 算力基建进入“深融合”新阶段，工信部《2025年通信业统计公报》显示，三大运营商对外服务数据中心机架达93.8万个，同比新增10.8万个 [10] - 行业重心正从“广覆盖”转向“深融合”，加速向智能、绿色、多元的算力服务提供商转型 [10] - 中国电信(00728.HK)涨6.27%，中国联通(00762.HK)涨4.92%，中国移动(00941.HK)涨3.06% [9][10] 房地产行业 - 监管政策边际宽松提振行业信心，监管部门已取消对多数企业“三条红线”指标的月度上报要求，仅个别出险房企需定期汇报关键财务数据 [11] - 市场对行业流动性与经营环境改善预期增强 [11] - 中国金茂(00817.HK)涨11.92%，绿城中国(03900.HK)涨9.04%，龙光集团(03380.HK)涨6.35% [10][11] 茶饮行业 - 部分茶饮股因短期估值重估而下挫，蜜雪集团(02097.HK)跌10.89%，古茗(01364.HK)跌3.20%，茶百道(02555.HK)跌1.66% [12][13] - 瑞银将蜜雪集团评级下调至“中性”，目标价由490港元调至468港元，并下调其2026–2027年净利润预测7%（较市场预期低11%–13%） [13] - 下调主因包括原材料成本上行、外卖占比提升导致门店经营杠杆减弱、行业竞争加剧，以及IPO前投资者锁定期届满带来的潜在抛压 [14] 航空行业 - 航空股走弱，中国南方航空股份(01055.HK)跌6.83%，中国东方航空股份(00670.HK)跌5.69%，中国国航(00753.HK)跌3.64% [15][16] - 国际油价上行推高航司运营成本，构成阶段性利空 [16] - 长江证券指出，全球出行需求持续修复、航线网络优化及运营效率提升正推动行业进入盈利修复通道，中长期基本面改善趋势明确 [16] 个股异动：文远知行 - 文远知行-W(00800.HK)涨2.11%，报收22.38港元 [17] - 公司与阿联酋国有AI科技企业K2将在阿布扎比共同运营自动驾驶巴士，推进自动驾驶公共交通系统全面部署 [17] - 公司在去年5月已在阿布扎比开启L4级纯无人驾驶Robotaxi试运营，并持续拓展车队规模和服务区域 [18] 个股异动：快手 - 快手-W(01024.HK)涨4.44%，报收82.30港元 [19] - 公司旗下可灵AI的月活跃用户数在2026年1月已突破1200万 [19] - 截至2026年1月20日，可灵App端付费用户规模环比增长达350%，1月的日均收入较12月日均高出约30% [19] - 瑞银认为可灵正在逐步突破专业用户圈层向更广泛的大众用户渗透，有助于扩大用户基数并提升商业化规模化能力 [19]

航空股市场表现 - 截至发稿，南方航空H股跌7.67%，报5.54港元；东方航空H股跌7.12%，报5.22港元；中国国航H股跌3.5%，报6.89港元 [1] 行业负面事件与航司应对 - 外交部提醒中国公民春节期间避免前往日本，导致2月已有49条赴日航线航班全部取消 [1] - 国航、东航、南航以及山航、厦航、上航集体公告，将涉日航线机票免费退改签政策延长到10月24日 [1] 行业基本面与潜在压力 - 在日本航线需求受影响的背景下，部分运力外溢至其他航线，可能导致运力过剩，后续航司有必要继续加强对国际航线的供给管控 [1] - 近期油价、汇率波动对航司成本构成压力，据华创证券研报，10%的油价变动对应三大航年化成本影响约43亿至51亿元人民币，1%的汇率波动对三大航影响在1.3亿至2.6亿元人民币 [1]

港股航空股市场表现 - 港股航空板块整体呈现显著下跌态势，跌幅居前 [1] - 南方航空股价下跌7.67%，报5.54港元 [1] - 东方航空股价下跌7.12%，报5.22港元 [1] - 中国国航股价下跌3.5%，报6.89港元 [1]

航空股市场表现 - 截至发稿，南方航空股价下跌7.67%至5.54港元，东方航空股价下跌7.12%至5.22港元，中国国航股价下跌3.5%至6.89港元 [1] 行业事件与政策影响 - 外交部提醒中国公民春节期间避免前往日本，导致2月已有49条赴日航线航班全部取消 [1] - 国航、东航、南航以及山航、厦航、上航集体公告，将涉日航线机票免费退改签政策延长至10月24日 [1] 行业供需与运力分析 - 在日本航线需求受影响的背景下，部分运力外溢至其他航线，可能导致运力过剩，后续航司有必要继续加强对国际航线的供给管控 [1] 成本敏感性分析 - 根据2025年半年报数据，10%的油价变动对应三大航（国航、东航、南航）年化成本影响约43亿至51亿元人民币 [1] - 1%的汇率波动，对三大航的年化成本影响在1.3亿至2.6亿元人民币之间 [1]

会议信息 - 会议通知和材料于2026年1月16日以邮件发出[7] - 2026年1月27日11:30在国航总部大楼召开[7] - 应出席董事9人，实际出席9人[7] 议案情况 - 审议通过成立财务共享中心及优化财务组织体系议案[8] - 表决赞成9票、反对0票、弃权0票[9] - 议案已通过董事会战略和投资委员会审议[9]

会议信息 - 会议通知和材料于2026年1月16日邮件发出[2] - 会议于2026年1月27日11:30召开，地点在国航总部大楼C713会议室[2] 参会情况 - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于成立财务共享中心及优化财务组织体系的议案》[3] - 议案表决赞成9票、反对0票、弃权0票[4]