银行股市场表现 - 银行股午后震荡走强，上海银行、苏州银行涨近3%，江阴银行、杭州银行、厦门银行、渝农商行、南京银行、建设银行均涨超2% [2] - 银行AH优选ETF（517900）截至发稿涨1.2% [2] - 2025年H股银行显著跑赢A股 [2] 上市银行分红情况 - 截至12月17日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，合计派息金额拟超2646亿元 [2] 银行板块估值分析 - 申万一级银行业指数PB估值从年初的0.52倍提升至2025年12月17日的0.54倍 [2] - 银行普遍破净反映市场对未来ROE的悲观预期，这一现象有望得到纠正 [2] - 中长期视角下，我国银行PB与ROE并不匹配，较美日明显低估 [2] - 经济景气度尚未明显提升、信用风险改善的时间段，银行往往出现估值的修复 [2] - 银行业股权作为国家资产负债表的重要组成部分，其估值提升亦有重要意义 [2] 银行基本面与投资吸引力 - 净息差企稳对银行ROE有正向作用 [2] - 保险资金在三季度持续且大幅加仓银行股，配置型资金对银行股的青睐度依然不减 [3] - 在市场“无人问津”处，银行板块估值与股息对中长期资金吸引力显著增强，其基本面依然稳健，当前配置银行股的性价比不错 [3] 相关指数与产品表现 - 银行AH优选ETF（517900）追踪银行AH指数，该指数在中证银行指数基础上，在AH市场中优选“更便宜”的标的 [3] - 银行AH指数目前共包含港股银行股14只，权重37%，A股银行股28只，权重63% [3] - 2019年初以来至12月17日，银行AH全收益指数累计涨幅95.69%，中证银行全收益指数同期涨87.54% [3]

银行调整代理上金所个人贵金属业务 - 近期多家银行集中对代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务进行调整，重点清理长期不活跃的客户账户，被视为对存量客户的进一步规范清理 [3] - 自2022年7月起，主要商业银行已全面暂停此类业务的新开户，相关业务整体呈现收缩态势 [3] 工商银行具体措施 - 工商银行于12月15日发布公告，宣布将加强对该业务的管理 [1] - 计划于12月19日起，对无持仓、无库存、无欠款且保证金账户仍有余额的客户，进行资金批量转出并关闭相关业务功能 [1] - 现有持仓客户的平仓交易不受影响 [1] 其他银行调整措施 - 建设银行在12月8日发布公告，要求符合“三无”条件且账户有余额的客户尽快转出资金并解约，并将在近期对相关账户进行统一处理 [3] - 农业银行于10月22日公告，宣布自10月29日起，陆续与连续一个月交易账户下无持仓的存量客户解除业务协议 [3] - 邮储银行于9月30日宣布即将停办该业务，要求持仓客户在10月31日前自主平仓 [3] - 中信银行自11月7日起清理长期不动户 [3] - 宁波银行自10月13日起停止受理现货实盘买入交易，并对近三个月无持仓且无交易的客户进行解约处理 [3] 行业背景与会员情况 - 根据上海黄金交易所官网信息，目前其金融类会员包括25家商业银行 [3] - 近年来多数商业银行已发布代理上金所个人贵金属业务的调整公告 [3] 业务调整目的 - 银行此类业务调整主要针对长期无交易、无持仓但留有闲置资金的“睡眠账户” [4] - 调整旨在提升账户管理效率，降低运营与合规成本 [4] - 对于仍有持仓的客户，银行建议其关注市场风险，合理控制仓位 [4]

12月18日，A股市场银行股普涨，其中，苏州银行、厦门银行、上海银行、杭州银行、江阴银行、建设 银行、渝农商行涨超2%。张家港行、南京银行、江苏银行、齐鲁银行、长沙银行、青岛银行、重庆银 行涨近2%。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002966 | 苏州银行 | | 2.97 | 372亿 | 7.50 | | 601187 | 厦门银行 | | 2.66 | 203亿 | 42.62 | | 601229 | 上海银行 | 1 | 2.65 | 1431亿 | 15.96 | | 600926 | 杭州银行 | 1 | 2.30 | 1129亿 | 11.09 | | 002807 | 江阴银行 | | 2.18 | 115亿 | 15.03 | | 601939 | 建设银行 | 1 | 2.24 | 23884 乙 | 11.04 | | 601077 | 渝农商行 | 兼 | 2.08 | 725亿 | 10.53 | | 002839 | 张家港行 | | 1.97 | 11 ...

银行股市场表现 - A股市场银行板块出现普遍上涨行情 [1] - 苏州银行、厦门银行、上海银行、杭州银行、江阴银行、建设银行、渝农商行涨幅超过2% [1] - 张家港行、南京银行、江苏银行、齐鲁银行、长沙银行、青岛银行、重庆银行涨幅接近2% [1]

银行股板块技术表现 - 12月17日，建设银行收报7.43港元，单日上涨0.54%，全天成交额达16.39亿港元 [1] - 工商银行收报6.03港元，涨幅0.84%，技术面给出“买入”评级，股价站稳5日均线之上 [1] - 中国银行收报4.34港元，微涨0.46%，技术指标确认“买入”信号，MACD柱状图收窄 [1] - 农业银行表现最为亮眼，收报5.43港元，大涨2.07%，技术指标给出“买入”评价，成交额达10亿港元，形成量价齐升格局 [1] - 招商银行收报49.4港元，小幅下跌0.80%，技术面为“强力买入”，但股价受30日均线压制 [1] - 交通银行走势相对疲软，收报6.49港元，重挫3.13%，技术指标显示“买入”，但股价已跌破所有均线支撑 [1] - 整体来看，银行股当前多头信号占据上风 [2] 建设银行个股技术分析 - 截至12月18日上午11点16分，建行最新股价报7.45港元 [2] - 股价在7.23港元（支撑位1）至7.74港元（阻力位1）区间内运行 [2] - 技术面综合信号显示为“强力买入”，RSI数值仅为27，明显处于超卖区间，反弹动能充足 [2] 建行衍生品表现复盘 - 12月15日，建行正股当日有1.59%的跌幅 [4] - 瑞银熊证（67795）在两个交易日内涨幅高达14% [4] - 摩根大通熊证（68123）和中银认沽证（17641）两日涨幅均达到11% [4] - 瑞银认沽证（17835）则录得10%的涨幅 [4] - 窝轮和熊证的表现与正股走势呈现明显的反向关联，当正股出现调整时，看空方向的衍生品能够借助杠杆效应放大收益 [7] 建行衍生品筛选与特点 - 华泰认购证（28717）行使价为8.88港元，实际杠杆达11.6倍，溢价和引申波幅在同类产品中均处于最低水准 [7] - 摩根大通牛证（65449）收回价为6.8港元，位于建行的支撑位2附近，实际杠杆在当前所有建行牛证中最高，溢价却最低 [7] - 中银认沽证（17641）行使价为7.1港元，对应建行的支撑位1，实际杠杆为5.5倍，引申波幅相对较低 [8] - 瑞银熊证（67795）收回价为8.5港元，接近建行的阻力位2，溢价在熊证产品中最低，实际杠杆也处于较高水准 [8] 相关衍生品列表 - 建设银行相关认股证及牛熊证列表，包括产品代码、杠杆倍数及行使价（部分）等信息 [9]

银行板块市场表现 - 12月18日银行股盘中走强，截至发稿，42只银行股中39只上涨、3只平盘，建设银行领涨超2%，上海银行、苏州银行、厦门银行等10只股票涨幅超过1% [1] - 全市场规模最大的银行ETF（512800）场内价格一度上涨近1%，现涨0.74% [1] - 银行ETF（512800）及其联接基金被动跟踪中证银行指数，覆盖A股全部42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具 [4] - 银行ETF（512800）交投活跃，年内日均成交额超过8亿元，是A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳的产品 [4] 政策驱动与资金流入 - 金融监督管理总局发布通知，将保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27 [3] - 政策调整旨在引导保险公司提高长期投资管理能力、充分发挥险资作为耐心资本的作用，同时资本金释放有望拓展A股权益投资尤其是银行板块的配置空间 [3] - 根据银河证券测算，基于目前保费收入，假设30%投资A股且全部投资于上述两指数，理论上流入银行板块的最大资金规模为2146.11亿元 [3] 行业观点与投资范式转变 - 中金公司最新研报表示，在金融体系高质量发展背景下，银行板块正从“周期博弈”转向“配置红利”新阶段，高股息投资范式已成为核心主线 [3] - 报告明确指出，银行股的绝对收益与相对收益表现有望持续跑赢市场，资金配置需求将成为主要驱动力 [3] - 展望2026年，中金公司指出，银行板块估值中枢有望上移15%-20%，并建议把握岁末年初的配置窗口期 [3]

公司工商信息变更 - 建设银行于12月16日发生工商变更，注册资本由约2500亿人民币增至约2616亿人民币，增资规模约为116亿人民币 [1] - 公司法定代表人为张金良，成立于2004年9月 [1] - 公司经营范围包括吸收公众存款、办理国内外结算、办理票据承兑与贴现等 [1] 公司股权结构 - 公司由中央汇金投资有限责任公司、香港中央结算（代理人）有限公司、中国证券金融股份有限公司等共同持股 [1]

文章核心观点 - 建设银行广州分行通过创新金融产品与服务模式，强化对科技创新、产业升级及绿色环保等关键领域的金融支持，精准解决企业融资难题，以高质量金融供给服务广州实体经济高质量发展 [1] 金融服务创新与产品落地 - 创新推出“粤科易贷”产品，为广州珐玛珈智能设备股份有限公司发放1500万元流动资金贷款，从申报到投放仅用7个工作日，缓解了企业因订单快速增长带来的原材料采购、研发投入及生产线升级资金压力 [2] - 针对广东斯丹诺智能装备有限公司，跳出传统“资金流”评估模式，聚焦其科技创新实力与成长潜力，通过专属服务通道批复1000万元“高质量科技快贷”并投放845.5万元贷款，资金用于采购关键原材料以保障订单交付 [3][4] - 为广州市天蓝再生资源回收有限公司量身定制140万元信贷方案，从资料收集到放款仅用8个工作日，支持其加大废钢铁、废有色金属等再生物资的采购储备，满足新增项目需求 [5][6] 重点支持的企业与行业领域 - **高端智能装备制造**：支持广州珐玛珈智能设备股份有限公司，该公司产品远销全球超50个国家和地区，累计交付生产线逾千条，在智能包装整线领域拥有电子自动数粒机双料门结构等核心技术 [2] - **专精特新与环保科技**：支持省级专精特新企业广东斯丹诺智能装备有限公司，该公司聚焦固废处理与资源化，产品线覆盖智能光选机、锂电拆解设备等，服务于建筑垃圾、生活垃圾及医疗废弃物的处理与回收 [3] - **绿色循环经济**：支持广州市天蓝再生资源回收有限公司，该公司在再生资源回收领域运营成熟，成功中标工业废弃物回收处置项目，并承接汽车零部件企业废旧金属定向回收及社区可回收物定点回收业务 [5][6] 金融服务成效与规模 - 建设银行广州分行联动政府部门举办专项活动，打造“6+1”专属综合金融服务方案，积极为科创和“专精特新”企业提供全生命周期服务 [6] - 截至今年11月底，建设银行广州分行科技企业贷款余额超过470亿元，服务的科技型企业数量超过1万家 [6]

文章核心观点 - 建设银行广东省分行通过构建覆盖科技创新全生命周期的金融服务体系、打造专属融资新模式、搭建产学研融资对接平台，旨在强化对科技型企业的金融支持，以破解科技成果转化难题，增强新质生产力金融供给能力 [1] 金融服务体系与产品 - 公司统筹使用股权、债权、风险补偿、保险等手段，为科技型企业量身定制《"FIT粤"科技型企业全生命周期综合金融服务方案》，推出6大类32项专属产品和服务 [2] - 针对初创期企业（从0到1），公司立足"融智为主、融资为辅"，推出"科技孵化贷—善科贷—善新贷"阶梯式信贷产品体系，推动投早、投小、投硬科技 [3] - 针对成长期企业（从1到10），公司立足"融智融资并重"，创新推出"科技易贷""科技研发贷""科技转化贷""设备购置贷"和"技改支持贷"等产品，并配套差异化政策以压缩流程 [5] - 针对成熟期企业（从10到100），公司立足全面多元服务，提供上市融资、产业链发展、并购重组等一揽子综合服务方案，并创新"科企上市通"专属产品 [6] 具体融资案例与模式 - 公司运用"科创多维评价体系"和创新积分制，为佛山市专精特新企业合聚高分子材料（广东）有限公司通过"善新贷"模型测额，2天内投放810万元贷款 [4] - 公司积极响应支持科技创新专项担保计划，联合省再担保公司推出"科创担"服务，为中小科技型企业提供低费率、低门槛的政策性担保工具 [4] - 公司依托中国人民银行科技创新和技术改造再贷款及地方政策，为广东金狮新材科技有限公司发放技改贷款3.42亿元，帮助其智能生产线加快投产并降低融资成本 [5] - 在获悉广电计量有加强市值管理计划后，公司迅速对接，提供全流程服务方案，并成功发放股票回购增持贷款2.52亿元，实现全省及系统内首笔业务落地 [6] - 公司通过"跨境并购贷款"，用时25天成功为亚太森博跨境并购维达纸业提供融资12亿元，并提供交易方案设计等综合金融服务 [6][7] 机构设置与生态圈建设 - 公司在全省重点高新技术企业园区、科技型企业集聚区选取了50家科技金融特色支行，提供专属支行、团队、产品和窗口的"四个专属"服务 [8] - 公司依托牵头组建的"产学研金服"科技金融联盟，打造"科技+产业+金融"生态圈，为联盟成员链接资源，协助寻找对接高成长型投资标的公司近10家 [8] - 公司为孵化的紫为云、泊川软件提供账户结算、资金增值、信贷支持、资源链接和人才服务等五大维度一站式金融解决方案 [8] 资源整合与未来方向 - 公司整合集团有投资牌照的子公司，在广州、东莞、惠州等大湾区城市设立科技型企业股权投资基金，先后投资了广汽埃安、兴森半导体、文远知行等科技型企业 [4] - 公司下一步将持续完善评价体系，丰富科技信贷产品供给，用活"产学研金服"科技金融联盟机制，整合建行集团、科研院所、创投机构、产业龙头等多方资源 [9]

会议概况 - 中国建设银行与万得信息技术股份有限公司于2025年12月16日联合举办“债启新程，建势未来”信用债券市场展望研讨会，旨在探讨2026年市场格局并把握机遇与挑战 [3] - 研讨会采用“一体两翼、南北齐飞”形式，在北京、天津、成都设立会场，主会场分享专业见解，分会场聚焦绿色与证券化、科创与跨境债主题圆桌论坛 [5] - 活动邀请了包括渤银理财、信达证券、普益标准、渤海银行等超过20家全国各地投融资机构的领导参与 [5] 市场格局与银行战略 - 全球金融格局深度调整，国内经济迈向高质量发展新阶段，债券市场作为直接融资核心阵地，面临前所未有的机遇与挑战 [7] - 市场步入低利率时代，金融服务需求呈现综合化、资产配置多元化、产品创新差异化等特征 [7] - 建设银行表示新一年将继续积极运用债券市场服务实体经济，并聚焦绿色、科创、证券化、跨境等战略领域券种以推动市场创新发展 [7] 调研发现与市场共识 - 基于超过200份市场调查问卷，在经济温和增长与低利率格局下，科创债稳居信用债投资价值榜首，绿债与资产证券化也获广泛认可 [8] - 市场主流策略倾向于中短期期限配置并聚焦优质主体，跨境债的投资价值受到新的关注 [8] - 超过80%的调研对象认为，在低利率环境下信用债的票息优势进一步显现，其在投资组合中的配置权重有望提升 [8] - 在“稳增长”预期升温下，国内固定收益类资产配置需求持续凸显，信用债因相对稳定收益特性成为多数机构重点关注领域 [8] 2026年市场展望 - 研究观点认为2026年债市整体将处于震荡状态，固定收益与权益市场以“稳”为主，投资需把握节奏 [8] - 利率中枢预计小幅上行，长债市场因缺乏稳定配置资金而波动加大，短债相对稳健，高评级短久期品种具备防御性优势 [8] - 针对地产行业，研究对比了其他经济体的消化时间，并指出银行将在这一进程中承担中流砥柱的作用 [8] 合作与产品创新 - 建设银行与万得自2017年合作推出银行间市场首支债券发行指数以来，还陆续发布了绿色ESG债券发行指数和收益率曲线、投资级债券搜索引擎、绿色投资流GVS工具等 [9] - 双方未来合作将更加紧密，旨在为市场投资者提供优质服务并共同促进中国债券市场的发展与建设 [9]