上海市加快推动"AI+制造"发展实施方案 - 核心政策为实施"模塑申城·AI+制造"行动，推动人工智能技术与制造业深度融合，目标通过三年时间提升制造业智能化水平，形成新质生产力 [1][2] - 具体量化目标包括：推动3000家制造业企业实现智能化应用，打造10个行业标杆模型，形成100个标杆智能产品，推广100个示范应用场景，建设10个"AI+制造"示范工厂，发展5家综合集成服务商 [2] 重点行业与技术应用 - 聚焦集成电路、电子信息、汽车、高端装备等十大行业，推动构建多层次工业模型体系，包括细分领域行业模型和场景专用小模型 [1][3] - 集成电路领域：推动EDA企业构建智能化设计能力缩短周期，AI技术应用于计算光刻、缺陷检测等环节提升芯片良率和生产效率 [3] - 电子信息与汽车行业：开展AI+机器人试点应用，部署机器视觉、智能排产等技术，支持工业机器人在装配、焊接等高危环节规模化应用 [4][5] - 医药制造：打造智能化药物研发平台，攻关靶点筛选、分子设计等技术，建设柔性产线与追溯系统 [4] 智能终端与基础设施 - 推动AI计算机、AI眼镜、AI手机等新型消费终端迭代升级，促进智能终端产业集群发展 [1][4] - 建设工业智算云平台，提供语料包、算力包、模型包等服务，形成云化/本地化部署方案，支撑企业转型升级 [3] 市场反应与行业动态 - 政策发布后上海本地股异动，芯原股份触及20%涨停，灿芯股份、翱捷科技等跟涨 [1] - 国内日均Token消耗量从2024年初1000亿增至2024年6月的30万亿，增长300倍反映AI应用规模快速扩张 [6] - 机构观点：长江证券建议关注AI基础设施、出海应用及垂直场景落地；国金证券看好AI+软硬结合在C端/B端的商业化进展 [6][7] - 消费电子复苏叠加AI技术驱动，端侧SOC、散热材料等零部件赛道景气度提升，开源模型迭代加速AI应用发展 [7]

核心观点 - 快手平台拥有1亿+月活泛高校人群（18-24岁活跃用户），重新定义校园营销规则，强调精准需求匹配、社交传播属性和原生场景融合 [1][7] - 校园群体可成为品牌"社交发言人"、"用户增长引擎"及"创新智库"，42%年轻人因企业积极影响加深联系，37%因道德问题减少合作 [8][9] - 华硕"硕市生"计划案例显示，前置校园人才磨合可降低错配风险，输送25%基层、45%中层及33%高层员工 [10] - 快手提出CAMPUS营销策略，包括内容共创、活动场景、兴趣圈层和节点作战，实现品牌与用户双赢 [2] 人群画像 - 流量基盘：泛高校人群为快手第二大细分用户群体，25年上半年月均人数1亿+，暑期/春节活跃度更高 [17][18] - 地域特征：新线城市规模大但高线城市TGI超110，粤豫鲁冀用户占比超30%，昆明/东莞等城市TGI达150+ [19][20][21][22] - 学历及时段：专科/本科TGI分别超280/290，凌晨活跃TGI达220，体现"熬夜经济"特征 [23][24][25] - 行为特质：月均搜索人数7600万+（渗透率67.6%），暑期人均视频发布量增长，创作TGI持续超100 [26] 消费图谱 - 消费规模：月均1400万泛高校用户下单，2025年前5月品牌消费金额同比+70%，人均消费+77.4% [31] - 消费频次：5次以上购买人数同比+13.3%，高价格段（600-1000元）消费增速显著 [31] - 品类特征：数码为第一大支出（TGI 390），手机/电脑办公占主导，开学季消费增长140% [32][33] - 节点驱动：智能手机消费金额同比+53.4%，学期末/双11为高峰；美妆（10月）、女装（Q4）、零食（春节）具季节性 [36][37] 内容生态 - 内容偏好：影视综艺、游戏搜索量领先，商品推荐直播观看占比最高 [2] - 创作者生态：关注游戏/美食/短剧类KOL，创作内容与搜索兴趣匹配，暑期为内容生产高峰期 [2][26] 营销策略（CAMPUS） - 内容共创：如京东x快手校园视频创意大赛，激发用户UGC [2] - 活动场景：快手x霸王茶姬春日联名等，借势校园赛事 [2] - 兴趣圈层：如一加x快手国服主播带飞局，激活垂直圈层 [2] - 节点作战：夸克x快手高考营销，把握开学季/毕业季等黄金节点 [2][7]

快手第二季度业绩预测 - 预计第二季度在线营销收入按年增长12%至197亿元 [1] - 经调整EBIT按年增长15%至50亿元 [1] - GMV预计按年稳定增长13.5% 得益于货架模式电商扩张和以旧换新政策推动 [1] 可灵业务表现 - 可灵第二季收入料为3亿元 增长超预期 [1] - 高质量AI生成视频和极具竞争力的价格吸引全球专业用户 成为新收入驱动力 [1] 目标价调整 - 基于可灵推出和电商适度增长 目标价从67港元上调至83港元 [1] - 维持"跑赢大市"评级 [1]

目标价调整 - 中信里昂上调快手-W(01024)目标价23.9%，从67港元升至83港元，维持"跑赢大市"评级 [1] 财务预测 - 预计2025年第二季线上营销收入同比增长12%至197亿元人民币 [1] - 预计2025年第二季经调整EBIT同比增长15%至50亿元人民币 [1] - 预计2025年第二季商品交易总额(GMV)年增13.5% [1] 业务亮点 - 可灵AI收入增长快于预期，预计2025年第二季达3亿元人民币 [1] - 可灵AI通过高性价比AI视频吸引全球专业用户，成为新收入增长点 [1] - 货架电商业务扩张和以旧换新政策推动GMV增长 [1]

目标价与评级调整 - 上调快手目标价23.9%至83港元 维持跑赢大市评级 [1] - 目标价调整基于可灵AI推出及电商增长放缓 [1] 财务表现预测 - 2025年第二季线上营销收入预计同比增长12%至197亿元人民币 [1] - 同期经调整EBIT预计同比增长15%至50亿元人民币 [1] - 商品交易总额(GMV)预计年增13.5% [1] 业务驱动因素 - GMV稳步增长得益于货架电商业务扩张及以旧换新政策利好 [1] - 可灵AI第二季收入预计达3亿元人民币 增速快于预期 [1] - 可灵AI通过高性价比AI视频服务吸引全球专业用户 成为新收入增长点 [1] 技术创新影响 - 可灵AI全球影响力持续提升 推动公司收入结构优化 [1]

行业概述 - 视频剪辑软件是对视频源进行非线性编辑的软件 通过对加入的图片 背景音乐 特效 场景等素材与视频进行重混合 生成具有不同表现力的新视频 广泛应用于电影制作 家庭视频制作 网络视频分享等领域[3] - 根据功能和复杂程度分为专业级软件如Adobe Premiere Pro Final Cut Pro和家庭级软件如Windows Movie Maker iMovie[3] 市场规模与增长 - 2019年中国视频剪辑软件行业市场规模为220亿元 2024年增长至520亿元 年复合增长率为18.8%[1][14] - 增长驱动因素包括互联网和数字媒体快速发展 视频内容需求爆发式增长 以及短视频和直播行业快速发展[1][14] 产业链分析 - 上游主要包括软件开发工具 视频编码技术 图像处理技术等[8] - 中游是视频剪辑软件的生产制造[8] - 下游应用领域包括影视制作 电商视频制作 新媒体视频制作等行业[8] 下游应用领域动态 - 影视制作是核心应用领域之一 用于对拍摄素材进行剪辑 调色和特效处理[10] - 2023年中国生产故事影片数量同比上涨108.4% 但2024年下降22.7%至612部 主要因2023年有68%电影为早年立项集中上映导致2024年供给质量下滑[10] - 短视频行业2023年市场规模达3000亿元以上 2024年达3451.7亿元 同比上涨8.6% 催生对剪辑师巨大需求[12] 政策环境 - 2022年12月《关于进一步加强网络微短剧管理 实施创作提升计划有关工作的通知》支持创作更多网络微短剧[5][7] - 2025年2月《关于进一步统筹发展和安全促进网络微短剧行业健康繁荣发展的通知》推动微短剧高质量创新性发展[5][7] - 政策发布有利于扩大视频剪辑软件在微短剧中使用 提高行业需求量[5] 竞争格局 - 市场呈现多元化竞争格局 涌现大量视频剪辑软件如剪映 快影 InShot YouCut VideoShow FilmoraGo[16] - 各大厂商加大研发投入提升产品质量和服务水平[16] 主要企业分析 - 深圳市脸萌科技有限公司旗下剪映2019年5月上线 2024年10月以3712万下载量位居全球第二 12月剪映和CapCut总收入正接近百亿元人民币 全球月活用户超8亿[17][19] - 北京快手科技有限公司旗下快影于2018年上线 集成AI技术可撰写改写视频文案并生成视频[20] - 杭州影笑科技有限责任公司拥有InShot和YouCut等移动端软件 面向全球市场采用订阅和免费+广告模式[17] - 万兴科技集团公司拥有FilmoraGo和Beatly等移动端视频创作软件 面向全球市场采用订阅和免费+广告模式[17] 技术发展趋势 - AI技术不断进步将实现更高程度自动化和智能化 如人脸识别 物体追踪 场景分割等技术提升带来更多应用场景[22] - 云计算技术普及推动视频剪辑软件向云端迁移 提高处理效率和可扩展性[22] - 移动设备普及和跨平台使用需求增加 视频剪辑软件将更加注重跨平台兼容性 实现不同操作系统和设备无缝运行及数据同步共享[23] 市场多元化发展 - 未来将逐步实现多元化发展 不仅涉及影视 广告等传统领域 还将拓展到游戏 动漫 教育等新兴领域[25]

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达74.69%，持股数量为103.67亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例69.88%位列第二，持股数量2.83亿股 [1] - 中国神华持股比例68.38%排名第三，持股数量23.10亿股 [1] - 前20名持股比例均超56%，涵盖电信、环保、能源、医药及金融等多个行业 [1] 港股通近期增持情况 - 中国人寿获最大增持24.16亿元，持股数增加9641.40万股 [1] - 南方恒生科技增持12.98亿元，持股数增加23688.72万股 [1] - 信达生物增持9.84亿元，持股数增加965.44万股 [1] - 增持前10名中金融及科技类企业占主导，包括阿里巴巴、友邦保险及小米等 [1] 港股通近期减持情况 - 快手-W遭最大减持27.47亿元，持股数减少3727.86万股 [2] - 盈富基金减持25.56亿元，持股数减少9961.30万股 [2] - 安踏体育减持16.11亿元，持股数减少1728.12万股 [2] - 减持前10名涵盖互联网、消费及金融板块，包括美团、建设银行及腾讯控股等 [2]

美股及港股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，恒生指数ADR下跌0.19%，收报25129.61点 [1] - 大型蓝筹股多数下跌，汇丰控股ADR上涨1.55%，腾讯控股ADR下跌0.07% [3] 主要公司股价变动 上涨公司 - 汇丰控股ADR收报99.979港元，较香港收市涨1.55% [3] - 阿里巴巴ADR收报118.660港元，上涨0.059% [4] - 小米集团ADR收报53.579港元，上涨1.009% [4] - 网易ADR收报203.774港元，上涨0.21% [4] - 京东集团ADR收报124.211港元，上涨0.175% [4] - 中信股份ADR收报12.339港元，上涨5.829% [4] - 新经集团ADR收报492.232港元，下跌1.129% [4] - 安溶体育ADR收报93.511港元，上涨0.33% [4] - 日商集团ADR收报88.096港元，上涨0.229% [4] 下跌公司 - 腾讯控股ADR收报586.613港元，下跌0.075% [4] - 建设银行ADR收报7.706港元，下跌0.05% [4] - 友邦保险ADR收报74.871港元，上涨0.36% [4] - 第团ADR收报122.218港元，上涨0.597% [4] - 快手ADR收报66.465港元，下跌9.82% [4] - 腾讯音乐ADR收报99.737港元，下跌1.15% [4] - 百济神州ADR收报192.069港元，下跌0.84% [4] - 不適量地ADR收报28.064港元，下跌12.579% [4] 其他公司表现 - 中国平安ADR收报57.746港元，下跌0.015% [4] - 比亚洲股份ADR收报113.382港元，上涨0.289% [4] - 北海国景ADR收报284.470港元，下跌0.127% [4] - 中档量短ADR收报35.977港元，上涨0.127% [4] - 中国银行ADR收报4.373港元，下跌0.409% [4] - 交通银行ADR收报TOBER港元，上涨3.110% [4] - 招商银行ADR收报48.668港元，上涨0.22% [4]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收盘价25129 61美元 较前日下跌47 24点 跌幅0 19% [1] - 当日最高价25246 78美元 最低价25127 88美元 振幅0 47% [1] - 成交量为4193 53万份 平均价25187 33美元 [1] - 52周价格区间为17034 99至25778 47美元 [1] 大型蓝筹股涨跌情况 - 汇丰控股ADR表现最佳 较港股收市价上涨1 55%至99 979港元 [2] - 腾讯控股ADR微跌0 07%至586 613港元 港股市场下跌0 84% [2] - 泡泡玛特涨幅最大 港股上涨4 94%至284 8港元 ADR价格284 47港元 [2] - 新鸿基地产跌幅最大 港股下跌2 34%至89 85港元 [2] 主要科技股表现 - 阿里巴巴-W港股上涨0 42%至118 6港元 ADR溢价0 06港元 [2] - 美团-W港股微跌0 16% ADR溢价0 718港元至122 218港元 [2] - 京东集团-SW港股上涨2 65%至124港元 ADR溢价0 211港元 [2] - 百度集团-SW港股上涨0 98%至87 9港元 ADR溢价0 196港元 [2] 金融股走势 - 建设银行港股下跌1 15%至7 71港元 ADR折价0 004港元 [2] - 工商银行港股下跌1 34%至5 88港元 ADR折价0 008港元 [2] - 中国银行港股下跌1 35%至4 39港元 ADR折价0 017港元 [2] - 友邦保险港股下跌0 47% ADR溢价0 271港元至74 871港元 [2]

市场表现 - 8月18日恒生指数下跌0 37% [1] - 南向资金全天合计成交金额为1818 27亿港元 其中买入成交916 07亿港元 卖出成交902 21亿港元 合计净买入金额13 86亿港元 [1] - 港股通（深）累计成交金额692 11亿港元 净卖出5 55亿港元 港股通（沪）累计成交金额1126 17亿港元 净买入19 42亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 盈富基金成交额最高 达64 49亿港元 净卖出64 13亿港元 收盘股价下跌0 54% [1][2] - 腾讯控股成交额58 68亿港元 华虹半导体成交额57 26亿港元 [1] - 阿里巴巴-W成交额53 20亿港元 净买入6 17亿港元 收盘股价上涨0 42% [2] 资金流向 - 净买入个股中 中国人寿净买入6 73亿港元 股价上涨2 87% 阿里巴巴-W净买入6 17亿港元 华虹半导体净买入3 89亿港元 [1] - 净卖出个股中 恒生中国企业净卖出14 45亿港元 南方恒生科技净卖出5 74亿港元 [1] - 小米集团-W净卖出2 11亿港元 成交额39 25亿港元 [2] 连续资金动向 - 阿里巴巴-W连续3天净买入 合计净买入25 27亿港元 [2] - 中芯国际连续5天净买入 合计净买入10 35亿港元 [2] - 华虹半导体连续3天净买入 合计净买入4 35亿港元 [2] 个股涨跌幅 - 东方甄选净买入2 99亿港元 股价上涨5 19% [2] - 中芯国际净买入1 63亿港元 股价下跌1 80% [2] - 美团-W净卖出0 33亿港元 股价下跌0 16% [2]