业绩速递：保险与金融板块 - 中国人民保险集团上半年营收3241.22亿元同比增长10.87%，净利润266.71亿元同比增长13.98% [1] - 中国人寿上半年收入2394.88亿元同比增长2.2%，净利润409.31亿元同比增长6.9% [1] - 中信银行上半年净利润364.78亿元同比增长2.8%，但收入1054.26亿元同比下降2.96% [3] - 中国信达上半年净利润22.81亿元同比增长5.8%，收入343.6亿元同比下降2% [5] - 国泰君安国际上半年净利润5.5亿港元同比增长182%，收入28.25亿港元同比增长30% [21] 业绩速递：能源与资源板块 - 中国海洋石油上半年收入2076.08亿元同比减少8.45%，净利润695亿元同比减少13% [2] - 新奥能源上半年营收556.73亿元同比增加2%，净利润24.29亿元同比减少5.6% [4] - 众诚能源上半年收入30.82亿元同比减少20%，净亏损730万元同比盈转亏 [20] - 山高新能源上半年净利润2.87亿元同比增长4%，收入24亿元同比下降0.2% [23] 业绩速递：消费与制造板块 - 美团-W上半年收入1783.98亿元同比增加14.7%，经调整净利润124.42亿元同比减少41% [3] - 周生生上半年净利润9.02亿港元同比增加71.4%，营收110.36亿港元同比减少2.5% [10] - 天虹国际集团上半年净利润4.19亿元同比增加53.33%，收入110.34亿元同比减少1.86% [11] - 巨子生物上半年收入31.13亿元同比增长22.5%，净利润11.82亿元同比增长20.2% [19] - 中国东方教育上半年净利润4.03亿元同比增长48.4%，收入21.86亿元同比增长10.2% [23] 业绩速递：地产与基建板块 - 世茂集团上半年营收148亿元同比下降49%，净亏损89.3亿元同比收窄61% [7] - 中国东方集团上半年净利润2.03亿元同比增长116%，收入198.6亿元同比减少12% [6] - 重庆钢铁股份上半年净亏损1.31亿元同比收窄81%，收入130.85亿元同比减少13.26% [8] - 中梁控股上半年净亏损7.81亿元同比收窄54.3%，收入51.3亿元同比减少77.4% [18] - 上实城市开发上半年净亏损4.92亿港元同比扩大112.5%，收入18.28亿港元同比减少38.7% [23] 业绩速递：科技与工业板块 - 福莱特玻璃上半年净利润2.61亿元同比减少82.6%，收入77.37亿元同比减少27.7% [16] - 威高股份上半年净利润10.08亿元同比减少9%，收入66.44亿元同比增加0.1% [17] - 地平线机器人-W上半年收入15.67亿元同比增加67.6%，毛利10.24亿元同比增加38.6% [24] - 铁建装备上半年净利润6672万元同比增长8.75%，收入17.32亿元同比增长0.55% [23] 公司要闻 - 中国圣牧与益婴美乳业订立新奶粉采购框架协议 [24] - 荣昌生物泰它西普治疗IgA肾病中国III期临床研究A阶段达到主要终点 [24] - 中国华星八卦城项目二预计10月启动建设，2026年底竣工 [24] 回购动态 - 腾讯控股斥资5.5亿港元回购90.9万股，回购价596-614.5港元 [24] - 汇丰控股斥资约1.56亿港元回购154.72万股，回购价100.2-101.5港元 [24] - 恒生银行耗资约2349.07万港元回购21万股，回购价111.5-112.2港元 [24] - 美高梅中国斥资1601.8万港元回购100万股，回购价15.92-16.13港元 [24]

财务表现 - 收入总额343.62亿元，同比下降2.0% [1] - 公司股东应占利润22.81亿元，同比增长5.8% [1] - 每股基本盈利0.05元 [1] 收入变动原因 - 其他金融工具公允价值变动较上年同期减少 [1] - 不良债权资产公允价值变动较上年同期减少 [1] - 利息收入较上年同期减少 [1] - 其他收入及净损益增加部分抵消了上述减少 [1]

核心财务表现 - 收入总额343.62亿元，同比下降2.0% [1] - 股东应占利润22.81亿元，同比增长5.8% [1] - 每股基本盈利0.05元 [1] 收入变动原因 - 其他金融工具公允价值变动减少 [1] - 不良债权资产公允价值变动减少 [1] - 利息收入较上年同期减少 [1] - 其他收入及净损益增加部分抵消下降影响 [1]

股息派发安排 - 公司宣布派发境外优先股股息总额8311.11万美元 [1] - 实际支付境外优先股股东金额为7480万美元 [1] - 公司承担相关税费约831.11万美元 [1] - 股息支付日期确定为2025年11月3日 [1] 财务与税务处理 - 税费处理依据税务法规及境外优先股条款与条件 [1] - 税费占股息总额比例约为10% [1] - 实际支付股东金额占股息总额比例约为90% [1]

财务表现 - 公司收入总额由2024年上半年的350.759亿元减少2.0%至2025年上半年的343.622亿元 [1] - 收入减少主要由于其他金融工具公允价值变动、不良债权资产公允价值变动及利息收入较上年同期减少 [1] - 收入减少部分被其他收入及净损益的增加所抵销 [1] 盈利能力 - 公司2025年上半年实现归属于公司股东的净利润22.806亿元，同比增加1.247亿元 [1] - 净利润同比增长幅度达5.8% [1] - 年化平均股东权益回报率(ROAE)为2.16% [1] - 年化平均总资产回报率(ROAA)为0.11% [1]

股息方案 - 2025年8月27日董事会通过境外优先股股息派发方案[3] - 计息期为2024年11月3日至2025年11月3日[4] - 股权登记日为2025年10月31日，股息支付日为2025年11月3日[4] 股息数据 - 境外优先股初始税后股息率4.4%，将派发股息83,111,111.11美元[5] - 实际支付股东74,800,000.00美元，公司承担税费8,311,111.11美元[5] 股东情况 - 截至公告日，CCB Nominees Limited是唯一在册境外优先股股东[6]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年上半年收入总额为343.622亿元人民币，较2024年同期的350.759亿元人民币下降2.0%[9] - 2025年上半年税前利润为-25.901亿元人民币，而2024年同期为29.348亿元人民币，出现大幅下滑[9] - 2025年上半年净利润为9.052亿元人民币，较2024年同期的26.567亿元人民币大幅下降65.9%[9] - 收入总额同比下降2.0%至34362.2百万元[21][22] - 公司2025年上半年收入总额为343.622亿元人民币，同比下降2.0%[56] - 2025年上半年归属于股东净利润为2280.6百万元，同比增长5.8%[20] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年上半年资产减值损失高达110.444亿元人民币，较2024年同期的49.139亿元人民币激增124.7%[9] - 2025年上半年成本收入比率升至33.64%，远高于2024年同期的21.15%[11] - 信用减值损失同比增加65.5%至7885.3百万元[21] - 其他资产减值损失激增2011.8%至3159.2百万元[21] - 信用减值损失增加65.5%，从47.643亿元增至78.853亿元[44][48] - 其他资产减值损失激增2011.8%，从1.496亿元增至31.592亿元[44][50] - 利息支出减少11.6%，从219.053亿元降至193.65亿元[44][46] - 持有待售物业减值损失飙升3779.4%，从0.418亿元增至16.216亿元[50] - 所得税费用从计提2.781亿元转为转回34.953亿元[53] 不良资产经营业务表现 - 不良资产经营分部2025年上半年税前亏损62.002亿元人民币，税前利润率-33.5%[56] - 不良资产经营业务收入占比53.8%，税前亏损62.002亿元[92][93] - 不良资产经营业务收入占总收入比例2024年上半年为52.6%2025年上半年为53.8%[94] - 2025年上半年不良资产经营业务计提减值及公允价值变动损失合计147.6亿元同比增加50.1亿元[94] - 2025年6月末不良债权资产净额2971.06亿元较2024年末2948.44亿元增长0.8%[96] - 2025年上半年新增收购不良债权资产265.81亿元同比增长47.6%[96] - 不良债权资产净额合计为人民币2971.06亿元，其中收购经营类占比91.6%（人民币2721.59亿元），收购重组类占比8.4%（人民币249.48亿元）[107] - 2025年上半年新增收购不良债权资产总额为人民币265.81亿元，全部为收购经营类资产，同比增长47.6%[107][113] - 不良债权资产总收入为人民币32.62亿元，其中收购经营类收入占比79.3%（人民币25.86亿元），收购重组类收入占比20.7%（人民币6.76亿元）[107] - 收购经营类不良资产内部收益率为8.7%，较2024年同期的10.9%下降2.2个百分点[113] - 收购重组类不良资产净额为人民币249.48亿元，较2024年末的284.85亿元减少12.4%[107][116] - 收购重组类不良资产减值比率升至34.38%，较2024年末的26.20%上升8.18个百分点[116] - 收购重组类资产拨备覆盖率为73.3%，较2024年末的82.0%下降8.7个百分点[116] - 收购重组类不良资产月均年化收益率为3.9%，较2024年同期的6.1%下降2.2个百分点[116] - 房地产行业在收购重组类不良资产中占比71.9%（人民币239.99亿元），仍为最大风险敞口行业[121] - 环渤海地区在收购重组类不良资产中占比27.6%（人民币91.95亿元），为最大风险敞口区域[122] 金融服务业务表现 - 金融服务分部2025年上半年税前利润35.177亿元人民币，税前利润率21.9%[56] - 金融服务业务收入占比46.7%，税前利润35.177亿元[92][93] - 金融服务业务收入占比从2024年上半年48.3%降至2025年上半年46.7%[136] - 金融服务业务2025年上半年计提资产减值准备及未实现公允价值变动损失合计24.6亿元，同比减少4.4亿元[136] 南商银行表现 - 南商银行2025年6月30日总资产5018.0亿元，不良贷款率2.77%，较2024年底2.82%有所改善[141] - 南商银行2025年上半年利息净收入36.0亿元，与2024年同期持平[142] - 南商香港2025年上半年实现协同经营收入1.5亿元[145] - 南商香港企业客户贷款余额从2024年底1462.0亿元增至2025年6月底1478.0亿元[147] - 南商香港个人客户存款余额从2024年底2048.0亿元降至2025年6月底1917.0亿元[147] - 南商中国2025年上半年集团协同业务规模达214.7亿元人民币，协同收入1.5亿元人民币[148] - 南商中国总资产从2024年末1470亿元人民币增至2025年6月末1507亿元人民币[150] - 南商中国不良贷款率由2024年末1.38%上升至2025年6月末1.48%[150] - 南商中国存款总额从2024年末912亿元人民币降至2025年6月末853亿元人民币[150] 证券及投资业务表现 - 信达证券2025年上半年收入2037.2百万元，同比增长27.7%[152] - 信达证券自营业务收入占比从25.0%提升至36.5%，达743.4百万元[155] - 信达澳亚基金管理资产规模从1530.6亿元降至1278.9亿元[156] - 信达期货2025年上半年业务收入82.8百万元，营业利润22.7百万元[155] - 金谷信托管理资产余额从4676.7亿元增至6842.9亿元，增长46.3%[158] - 金谷信托实业领域投资占比从70.8%提升至75.5%，达51679.4百万元[160] 融资租赁业务表现 - 应收融资租赁款净额从2024年底的676.2亿元增长至2025年6月底的682.3亿元[161] - 2025年上半年融资租赁业务营业净收入为8.842亿元，同比下降6.4%[161] - 2025年上半年融资租赁业务净利润为4.909亿元，同比增长11.5%[161] - 专业化产品净收入5.257亿元，占信达金租净收入59.5%[162] - 制造业应收融资租赁款余额310.338亿元，占比从38.6%提升至43.0%[164] - 租赁和商务服务业应收款余额107.083亿元，占比从17.1%下降至14.8%[164] 其他业务表现 - 公司其他不良资产业务投资余额从2024年12月31日的2111.2亿元略降至2025年6月30日的2082.9亿元，降幅1.3%[128] - 2025年上半年其他不良资产业务新增投放304.1亿元，较2024年同期的161.6亿元增长88.2%[128] - 2025年上半年其他不良资产业务收入17.5亿元，较2024年同期的40.9亿元下降57.2%[128] - 能源及基础产业结构调整领域新增投放995.11百万元，占比32.7%，较2024年同期占比44.5%下降[130] - 新质生产力转型升级领域新增投放653.08百万元，占比21.5%，较2024年同期占比12.8%显著提升[130] - 信达香港其他不良资产业务投资余额从2024年12月31日的480.8亿元增至2025年6月30日的503.5亿元，增幅4.7%[131] - 信达投资其他不良资产业务收入从2024年上半年的13.9亿元大幅增至2025年上半年的74.1亿元，增幅433.1%[132] - 信达地产2025年上半年新增行业风险化解面积266.3万平方米，其中协同项目管理面积236.0万平方米[134] - 信达地产2024年上半年房地产销售收入19.1亿元，2025年上半年降至13.8亿元[134] - 集团受托不良资产余额从2024年底182.2亿元降至2025年6月底135.1亿元[135] 资产和负债变化 - 2025年6月30日总资产为16,818.602亿元人民币，较2024年末的16,389.603亿元人民币增长2.6%[10] - 2025年6月30日客户贷款及垫款为3,731.071亿元人民币，较2024年末的3,742.383亿元人民币略有下降0.3%[10] - 2025年6月30日借款为6,264.552亿元人民币，较2024年末的5,813.661亿元人民币增长7.8%[10] - 集团总资产从2024年末16,389.603亿元人民币增长2.6%至2025年6月30日16,818.602亿元人民币[61] - 集团负债总额从2024年末14,158.048亿元人民币增长2.8%至2025年6月30日14,555.151亿元人民币[61] - 现金及存放中央银行款项从2024年末133.835亿元人民币增至2025年6月30日179.875亿元人民币[63] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产达5,657.762亿元人民币，占集团总资产33.6%[63] - 客户贷款及垫款为3,731.071亿元人民币，占集团总资产22.2%[63] - 借款从2024年末5,813.661亿元人民币增至2025年6月30日6,264.552亿元人民币[63] - 货币资金从2024年末1,091.416亿元人民币增长2.0%至2025年6月30日1,113.615亿元人民币[64] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产总额从5486.9亿元增至5657.76亿元，增长170.86亿元（3.1%）[66] - 债券投资大幅增长至423.012亿元，增加135.013亿元（46.9%）[66][69] - 收购的不良债权投资增至2457.775亿元，增加42.078亿元（1.7%）[66][69] - 基金投资增至1412.847亿元，增加112.869亿元（8.7%）[69] - 信托产品及资产管理计划大幅减少至200.433亿元，减少93.135亿元（-31.7%）[66][69] - 理财产品投资大幅减少至42.327亿元，减少50.789亿元（-54.5%）[66][69] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产增至2109.682亿元，增加136.429亿元（6.9%）[71] - 权益工具投资大幅增至174.446亿元，增加77.034亿元（79.1%）[71] - 客户贷款及垫款总额微降至3879.591亿元，减少4.658亿元（-0.1%）[73] - 信用贷款大幅增至1861.124亿元，增加346.449亿元（22.9%）[73] - 不良债权资产总额减少至320.625亿元，较2024年底下降8.3%[78] - 其他债权投资总额增长至513.368亿元，较2024年底微增0.9%[79] - 借款余额增长至6264.552亿元，较2024年底增加7.8%[82] - 应付债券余额减少至2680.062亿元，较2024年底下降7.5%[84] - 吸收存款余额减少至3593.415亿元，较2024年底下降3.0%[85] - 活期存款增长12.8%至950.177亿元，其中个人活期存款大幅增长24.2%[87] - 定期存款减少5.9%至2558.871亿元，其中个人定期存款下降10.4%[87] 资本充足率和风险管理 - 核心一级资本充足率从2024年底的11.07%下降至2025年6月30日的9.66%[189] - 一级资本充足率从15.63%降至13.70%[189] - 资本充足率从16.75%降至14.69%[189] - 风险加权资产从2024年底的人民币7178.664亿元增加至2025年6月的人民币8107.202亿元[189] - 公司杠杆比率从2024年底的6.0:1微升至2025年6月30日的6.1:1[189] - 核心一级资本净额为人民币783.435亿元[189] - 一级资本净额为人民币1110.915亿元[189] - 资本净额为人民币1190.915亿元[189] - 公司董事会风险管理委员会2025年上半年召开两次会议审议集团风险偏好陈述书等议案[174] - 公司高级管理层风险管理委员会2025年上半年召开六次会议审议集团风险管理政策等议案[174] - 公司2025年集团风险限额管理方案涵盖信用风险限额等五类风险限额管控指标[176] - 公司修订《经营层风险风险管理委员会工作规则》和《操作风险管理办法》等制度[176] - 公司通过经济资本风险限额评级分类减值拨备等多种风险管理工具提升风控能力[177] - 公司信用风险涉及不良债权资产组合企业个人贷款等信用风险敞口[178] - 公司对存量客户开展年度评级重检对新增客户进行内部评级测算[179] - 公司市场风险管理涵盖利率汇率及市场价格不利变动造成的风险[180] - 公司通过资产负债重定价期限匹配原则控制利率风险[180] - 公司采取市场中性的策略管理市场价格风险及时止盈退出[180] 融资和股东结构 - 2025年上半年新增融资成本创商业化转型以来新低[181] - 公司持续加强融资体系建设并优化新增融资期限结构[181] - 公司总股本为38,164,535,147股，其中内资股占比64.45%（24,596,932,316股），H股占比35.55%（13,567,602,831股）[193] - 财政部（后无偿划转至汇金公司）持有内资股22,137,239,084股，占总股本58.00%[194][195] - 全国社会保障基金理事会持有内资股2,459,693,232股（占总股本6.44%）及H股2,431,615,939股（占总股本6.37%）[194] - 中国远洋海运集团通过受控法团持有H股1,907,845,112股，占总股本5.00%[194][198] - DBS Group Holdings Ltd通过受控法团持有H股好仓767,673,611股（占总股本2.01%）及淡仓741,775,774股（占总股本1.94%）[194][198] - 优先股股东CCB Nominees Limited持有2021年境外优先股85,000,000股，持股比例100.00%[200] - 汇金公司成为公司控股股东，直接持有22,137,239,084股内资股[195][197] - 内资股主要股东中财政部（含划转后汇金公司）占比90.00%，全国社保基金占比10.00%[194] - H股主要股东中全国社保基金持股占比17.92%，中国远洋海运集团持股占比14.06%[194] - DBS Group Holdings Ltd在H股中好仓占比5.66%，淡仓占比5.47%[194] 其他财务和运营数据 - 2025年上半年年化平均股东权益回报率为2.16%，略高于2024年同期的2.04%[11] - 2025年上半年年化平均总资产回报率为0.11%，显著低于2024年同期的0.33%[11] - 年化平均股东权益回报率(ROAE)为2.16%，年化平均总资产回报率(ROAA)为0.11%[20] - 不良债权资产公允价值变动大幅下降50.9%至2428.2百万元[21][23] - 其他金融工具公允价值变动下降50.7%至2641.7百万元[21] - 以摊余成本计量的不良债权资产收入下降65.5%至675.7百万元[21] - 投资收益大幅增长183.3%至720.4百万元[21] - 其他收入及净损益激增531.7%至7957.7百万元[21] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的不良债权公允价值变动总额同比减少52.2%，其中已实现部分减少47.6%至24.127亿元，未实现部分由收益2.728亿元转为损失0.809亿元[27] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的不良债权新增收购同比增长39.4%至240.468亿元，处置规模同比减少27.7%至197.581亿元[27] - 其他金融工具公允价值变动同比减少50.7%至26.417亿元，占收入总额比例从15.3%降至7.7%[28][30] - 以摊余成本计量的不良债权资产收入同比大幅下降65.5%至6.757亿元，占收入总额比例从5.6%降至2.0%[32] - 利息收入总额同比减少13.4%至143.442亿元，其中客户贷款及垫款利息收入下降15.5%至83.247亿元[34] - 佣金及手续费收入同比增长6.8%至27.019亿元，证券

公司基本信息 - 天津信凯企业管理合伙企业（有限合伙）于2025年8月26日成立，注册资本19.01亿元人民币，登记状态为存续 [1][2] - 公司注册地址位于天津自贸试验区(空港经济区)中心大道华盈大厦216室，由天津自贸区天保嘉成商务秘书服务有限公司托管 [2] - 公司类型为有限合伙企业，营业期限从2025年8月26日至2032年8月25日，纳税人资质为一般纳税人 [2] - 公司组织机构代码为MAET62PK-X，纳税人识别号为91120116MAET62PKXP，工商注册号为120116002048085 [2] 股权结构与出资 - 公司由中国信达（01359.HK）旗下鑫盛利保股权投资有限公司和中国信达资产管理股份有限公司四川省分公司共同出资设立 [1][2] - 认缴出资总额为19.01亿元人民币（190100万元），全部合伙人于2025年8月26日完成认缴 [1][2] - 信达资本管理有限公司持有100%股权，认缴出资额9000.722401万元，于2012年6月18日完成出资 [2] - 信达投资有限公司持股60%，认缴出资额1.2亿元，于2017年6月30日完成出资 [2] - 深圳市前海华建股权投资有限公司持股40%，认缴出资额8000万元，于2017年6月30日完成出资 [2] 经营范围与行业分类 - 公司主营业务为企业管理及企业管理咨询，属于商务服务业（国标行业代码L72） [2] - 经营范围为一般项目，无需特殊审批，凭营业执照即可自主开展经营活动 [2] 管理架构 - 执行事务合伙人为鑫盛利保股权投资有限公司，委派代表为石志劇 [2] - 公司人员规模未披露，参保人数暂未公布 [2] - 登记机关为中国(天津)自由贸易试验区市场监督管理局，所属地区为天津市东丽区 [2]

港股市场表现 - 恒生指数收盘上涨1.94%至25829.91点，盘中最高触及25918.86点创近4年新高 [1] - 恒生科技指数上涨3.14%至5825.09点，国企指数上涨1.85%至9248点 [1] - 科网股成为主要推动力，网易涨6.04%、阿里巴巴涨5.51%、快手涨5.14%、京东集团涨4.28%、美团涨3.29% [1] 板块表现 - 黄金板块全线走强，珠峰黄金涨11.31%、紫金矿业涨6.38%、灵宝黄金涨5.21%、中国黄金国际涨4.95% [1] - 科技股普遍上涨，商汤涨2.72%、腾讯控股涨2.42%、小米集团涨1.81% [1] 市场影响分析 - 股市走强改善实体经济氛围，创新行业融资渠道获得改善 [1] - 人工智能、无人驾驶及创新药企业可通过IPO等渠道筹集资金 [1] - 企业新项目开发积极性提升，有利于就业市场表现 [1] 业绩预期影响 - 中期业绩披露促使低预期板块重新获得市场关注 [2] - 此前成交清淡且负面预期已消化的板块迎来资金流入 [2]

港股通持股比例排行 - 中国电信(00728)以103.68亿股持股量位居榜首，持股比例达74.71% [1] - 绿色动力环保(01330)持股2.83亿股，比例69.95%位列第二 [1] - 中国神华(01088)以22.99亿股持股量排名第三，比例68.06% [1] - 凯盛新能(01108)、弘业期货(03678)、天津创业环保股份(01065)分别以65.64%、64.75%、64.34%的比例紧随其后 [1] - 前20名中最低持股比例为君实生物(01877)的56.02% [1] 港股通近期增持动态 - 盈富基金(02800)获最大增持134.21亿元，持股数增加5.24亿股 [1] - 恆生中国企业(02828)增持66.24亿元，持股数增加7215.55万股 [1] - 南方恆生科技(03033)增持51.77亿元，持股数大增9.59亿股 [1] - 中国人寿(02628)、阿里巴巴-W(09988)分别获40.62亿元、26.95亿元增持 [1] - 腾讯控股(00700)、友邦保险(01299)增持额超12亿元 [1] 港股通近期减持动态 - 安踏体育(02020)遭最大减持10.21亿元，持股数减少1026.87万股 [2] - 吉利汽车(00175)减持7.70亿元，持股数减少3881.97万股 [2] - 匯丰控股(00005)减持7.40亿元，持股数减少733.24万股 [2] - 快手-W(01024)、药明生物(02269)分别被减持6.77亿元、6.15亿元 [2] - 中国银行(03988)减持4.81亿元，但持股数减少1.09亿股为减持榜最高 [2]