香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GUANGZHOU AUTOMOBILE GROUP CO., LTD. 2238 內幕消息 二零二五年年度業績預告 本公告乃由本公司根據上市規則第13.09(2)(a)條及第13.10B條、以及證券及期貨條例 第XIVA部關於內幕消息之規定而作出。 本公司董事會謹此知會本公司股東及潛在投資者，經初步測算，本公司預計於截至二 零二五年十二月三十一日止年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為人民幣-80億元至 人民幣-90億元。 本公司股東及潛在投資者在買賣本公司證券時務請審慎行事並仔細閱讀預期將於二零 二六年三月下旬刊發之有關本集團截至二零二五年十二月三十一日止年度的年度業績 之公告。 （一）於截至二零二四年十二月三十一日止年度（「2024年度」），歸屬於母公司所有者 的淨利潤為人民幣82,358萬元；歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨 利潤為人民幣-435,133萬元。 （二）2024年度每股收益為 ...

监管动态 - 上海证券交易所向广州汽车集团股份有限公司发布了关于其业绩预告相关事项的监管工作函 [1] 公司事件 - 广州汽车集团股份有限公司的业绩预告事项成为监管关注对象 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-80亿元到-90亿元，与上年同期相比出现亏损 [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-89亿元到-99亿元 [1] 业绩变动原因 - 汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构 [1] - 公司自二季度汽车销量虽环比不断提升，但全年汽车销量未达预期 [1] - 为应对市场急剧变化，公司迅速调整加大了销售投入 [1] - 受销量以及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，预计本年度对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加 [1] - 部分合营企业加快推进新能源转型，对产线调整优化，导致公司投资收益因合营企业资产减值而进一步减少 [1] - 综合以上因素，公司利润同比下滑 [1]

财务数据关键指标变化：净利润 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-80亿元至-90亿元[2][3] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-89亿元至-99亿元[3] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润为8.2358亿元[4] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-43.5133亿元[4] 财务数据关键指标变化：每股收益 - 2024年度每股收益为0.08元[4] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 业绩变动主因包括汽车销量未达预期及销售投入加大[5] - 无形资产和存货的资产减值计提预计较上年同期增加[5] - 部分合营企业新能源转型导致产线调整，公司投资收益因合营企业资产减值而减少[6] - 2024年度因转让参股企业股权对净利润产生积极影响，2025年无此类事项[6] 其他重要内容：数据说明 - 公告数据为初步核算，具体以经审计的2025年年报为准[7]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-80亿元到-90亿元，与上年同期相比出现亏损 [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-89亿元到-99亿元 [1] 业绩变动核心原因 - 汽车行业竞争激烈，产业生态快速重构 [1] - 公司全年汽车销量未达预期，虽二季度起销量环比不断提升 [1] - 为应对市场急剧变化，公司迅速调整并加大了销售投入 [1] - 受销量以及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，预计本年度对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加 [1] - 部分合营企业加快推进新能源转型，对产线调整优化，导致公司投资收益因合营企业资产减值而进一步减少 [1] - 综合以上因素，公司利润同比下滑 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-80亿元到-90亿元，与上年同期相比出现亏损 [1] - 公司利润同比下滑，综合了销量未达预期、销售投入加大、资产减值计提增加及投资收益减少等多重因素 [1] 行业与市场环境 - 汽车行业竞争激烈，产业生态快速重构 [1] - 公司为应对市场急剧变化，迅速调整并加大了销售投入 [1] 公司经营状况 - 公司自二季度汽车销量环比不断提升，但全年汽车销量未达预期 [1] - 受销量及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，预计本年度对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加 [1] 投资与合营企业影响 - 部分合营企业加快推进新能源转型，并对产线进行调整优化 [1] - 公司投资收益因合营企业资产减值而进一步减少 [1]

启境品牌高管任命与战略意义 - 广汽与华为联合打造的启境品牌任命董威娜为首席营销官，其拥有15年跨行业营销经验，曾任职于群邑集团、华为及吉利新能源，参与过华为企业市场品牌推广、吉利电动化转型及极氪品牌前期筹备 [1] - 董威娜的入职正值启境品牌产品落地的关键窗口期，其履历和能力被认为能搭建与华为生态的沟通桥梁，以极氪经验助力品牌卡位高端市场，并加速用户思维落地以弥补广汽在高端电动品牌营销上的短板 [2] 启境品牌的合作模式与产品规划 - 启境是华为“境”字辈模式的首个落地品牌，采用“车企主导、华为赋能”的共创模式，广汽掌握品牌主导权，华为输出技术与管理体系，双方已投入超800人团队合署办公，并导入华为IPD与IPMS体系 [2] - 启境两款新车已确定上市时间表，将于今年二三季度分季度推出，首款猎装轿跑计划4月北京车展亮相，6月上市，新车定位30万元级别，搭载华为乾崑L3级智驾架构，提供纯电、增程双版本 [2] 高端智能电动车市场竞争格局 - 当前高端智能电动车市场竞争已呈白热化，有统计显示2026年30万元以上新车型将增至36款，头部车企份额超85%，马太效应显著 [2] 启境品牌对广汽集团的意义 - 对于广汽而言，启境是其“番禺行动”改革的核心载体，不仅将补全品牌矩阵，还承载着集团高端化与智能化转型的双重诉求 [2]

汽车股市场表现 - 截至发稿，广汽集团股价跌3.69%，报3.65港元 [1] - 长城汽车股价跌2.66%，报13.19港元 [1] - 理想汽车-W股价跌2.58%，报65.95港元 [1] 上游原材料成本压力分析 - 近期金属及存储芯片等上游原材料价格急升，预计短期内为汽车厂商带来显著成本压力 [1] - 由于电动车原材料使用密度更高，生产商面临的成本阻力更大 [1] - 锂价在过去三个月飙升约127% [1] - 金属材料价格上涨可能导致每辆车成本增加3,000至5,000元人民币 [1] - 存储芯片涨价可能带来额外1,000至3,000元人民币的成本 [1] - 原材料价格上涨直接对电动车成本结构造成打击 [1] 价格上涨原因与行业应对 - 此轮价格上涨主要源于供应瓶颈 [1] - 在消费降级趋势及第一季度传统淡季下，车企较难将成本转嫁给对价格敏感的消费者 [1] - 企业需要通过垂直整合及技术升级来吸收额外成本 [1] - 企业可能依靠营运手段，包括与供应商谈判更大幅度的年度降价来应对 [1]

行业成本压力 - 近期金属及存储芯片等上游原材料价格急升，预料将在短期内为汽车厂商带来显著成本压力 [1] - 由于电动车的原材料使用密度更高，生产商面临阻力将更大 [1] - 锂价在过去三个月飙升约127% [1] - 金属材料的价格上涨可能导致每辆车成本增加3,000至5,000元人民币 [1] - 存储芯片涨价或带来额外1,000至3,000元人民币的成本，直接对电动车的成本结构造成打击 [1] 成本传导与应对策略 - 此轮价格上涨主要源于供应瓶颈 [1] - 在消费降级趋势及第一季传统淡季下，车企较难将成本转嫁给对价格敏感度较高的消费者 [1] - 企业将要通过垂直整合及技术升级来吸收额外成本 [1] - 企业亦可能要依靠营运手段，包括与供应商谈判更大幅度的年度降价等 [1] 市场表现 - 汽车股跌幅扩大，截至发稿，广汽集团跌3.69%，报3.65港元 [1] - 长城汽车跌2.66%，报13.19港元 [1] - 理想汽车-W跌2.58%，报65.95港元 [1]

2025年汽车行业利润与产业链表现 - 2025年汽车行业实现利润4610亿元，同比增长0.6%，销售利润率仅为4.1%，创近五年新低 [2] - 2025年12月行业利润表现下滑尤为明显，单月实现利润207亿元，同比下降57.4%，利润率降至1.8%，为近五年最低（剔除2022年4月疫情极端值） [2] - 2025年前三季度产业链业绩呈现“上游零部件稳健增长，整车制造分化显著，下游经销商普遍承压”的格局 [1][2] 产业链各环节业绩分化 - **上游零部件**：129家A股零部件公司中，80家净利润同比增长，占比超六成，其中73家实现营收、净利双增长 [3] - **整车制造**：22家A股车企中16家盈利，但10家车企净利润同比下滑，其中广汽集团净利润同比下滑3691.33% [3] - **整车制造**：6家亏损公司中，广汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车前三季度净利润分别为-43.1亿元、-34.3亿元、-14.3亿元 [3] - **下游经销商**：2025年前三季度，仅28%的经销商完成销售目标，亏损比例攀升至55%，“以价换量”导致新车销售普遍价格倒挂 [3] 成本压力与行业挑战 - 原材料成本大幅上涨：中国电池级碳酸锂价格从2025年1月1日的每吨75700元飙升至2026年1月23日的175250元，同比涨幅达131.4% [3] - 原材料成本大幅上涨：近3个月金属锂价格上涨115.4%，导致一辆搭载80kWh电池的纯电车成本增加约3800元 [4] - 原材料成本大幅上涨：一辆典型中型智能电动车约需200公斤铝和80公斤铜，截至2026年1月的三个月内，单车铝成本增600元，铜成本增1200元 [4] - 成本难以转嫁：瑞银测算一辆典型中型智能电动车的成本通胀高达4000元至7000元，在竞争激烈、利润微薄的市场环境下，足以将车企利润完全吞噬 [4] - 政策与需求端压力：自2026年起征收5%的新能源汽车购置税，以及“国补”政策优化按购置价格补贴，增加了消费者购车成本 [4] 行业数据与展望 - 2025年汽车行业销售利润率4.1%，低于下游工业企业5.9%的平均水平 [2] - 2025年1至12月汽车行业产业链总体单车收入32.1万元（含重复计算），同比下降1.6万元，单车成本降1.3万元，产业链单车毛利润为1.3万元 [3] - 中国汽车工业协会预测，2026年中国汽车总销量将达到3475万辆，同比增长1%，其中新能源汽车1900万辆，同比增长15.2% [4] 企业应对策略 - 车企与上游企业深化合作以应对挑战，例如中铝集团与中国一汽围绕新材料研发应用、汽车轻量化等深化战略合作 [5]