月度产销数据 - 3月狭义乘用车零售市场规模185万辆 同比+9.1% 环比+33.7% [2] - 2月乘用车批发176.7万辆创历史新高 同比+33.8% 环比-16.0% [2] - 1-2月累计批发386.5万辆 同比+12.7% [2] 周度市场表现 - 3月10-16日乘用车上牌41.43万辆 同比+21.5% 环比+16.2% [2] - 同期新能源上牌22.18万辆 同比+38.6% 环比+10.0% [2] - 3月累计上牌77.09万辆 同比+18.8% 新能源占比54.9% [2] 行业成本与库存 - 浮法玻璃/铝锭/锌锭价格同比-33.4%/+8.9%/+14.6% [2] - 2月经销商库存系数1.61 环比+15.0% 同比-7.5% [2] 技术创新动态 - BYD发布1MW"兆瓦闪充"技术 实现充电5分钟续航407公里 [2] - 理想推出MindVLA自动驾驶架构 目标实现类人认知能力 [3] - 极氪千里浩瀚智驾系统首发 含全球首个连续避障功能 [3] 重点车型发布 - 二代哈弗枭龙MAX预售13.88-17.68万元 主打四驱电混 [4][5] - 腾势N9上市38.98-44.98万元 定位科技安全旗舰SUV [6] - 零跑B10预售10.98-13.98万元 搭载双AI大模型座舱 [8] - 问界M8/M9 12小时订单超4.15万台 [9] 企业业绩与规划 - 小米2024年营收3659亿元 同比+35% 汽车目标2025年交付35万辆 [7] - 特斯拉计划2025年试产人形机器人5000台 2026年扩至5万台 [10] - 小鹏人形机器人拟2026年实现L3级量产 [18] 产业链投资布局 - 广东设立100亿元人工智能与机器人产业基金 [20] - 赛力斯成立AI及机器人技术公司 注册资本5000万元 [12] - 华为注册"MATEROBOT"机器人商标 覆盖多场景应用 [13] 政策支持方向 - 中办国办推动自动驾驶/机器人等技术商业化应用 [21] - 四川省拟出台AI产业专项支持政策 [19] - 深圳计划突破智算芯片/高阶智驾等核心技术 [24]

蜂巢能源电池出货量增长 - 2025年1-2月公司电池出货量达5.374GWh，同比增长130%，实现"年度翻倍"目标 [1][2] - 1月出货量2.806GWh，2月出货量2.568GWh，呈现爆发式增长态势 [2] - 增长驱动力主要来自产品技术创新和细分市场开拓 [2] 短刀电池技术优势 - 采用创新叠片工艺，相比传统卷绕工艺具有更高能量密度、更长循环寿命和更优安全性能 [2] - 模块化设计提升电池包灵活性和兼容性，适配多样化车型需求 [2] - 第三代蜂行短刀电池于2025年1月正式发布 [2] - 已获吉利、长城、斯特兰蒂斯等主流车企热门车型采用 [2] 越野车市场表现 - 针对越野车型推出堡垒越野电池产品，具备高能量密度和高安全性 [3] - 搭载该电池的坦克500Hi4-Z上市首月销量突破13万辆 [3] - 2025款坦克300 Hi4-T同样采用堡垒越野电池 [4] - 该电池通过严苛环境测试，适应各种越野工况 [4] - 已累计出货26.5万套，装机量全球第一 [4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責 ，對其準確性或完整性亦不發表任 何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何 責任。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：02333（港幣櫃台）及82333（人民幣櫃台） 董 事 會 會 議 通 知 長城汽車股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公司董事會 會議將於2025年3月28日（星期五）於中國河北省保定市蓮池區朝陽南大街2266號舉行， 藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬公司截至2024年12月31日止之年度的經審 計的年度業績（以《中國企業會計準則》編製）及考慮派發末期股息（如有）。 承董事會命 長城汽車股份有限公司 聯席公司秘書 李紅栓 中國河北省保定市，2025年3月13日 於本公告日期，董事會成員如下： 執行董事： 魏建軍先生、趙國慶先生及李紅栓女士。 非執行董事：何平先生。 獨立非執行董事： 樂英女士、範輝先生及鄒兆 ...

2025年2月乘用车市场概况 - 2025年2月国内狭义乘用车零售销量达1382万辆 同比增长256% 环比下降264% [1] - 1-2月累计销量3176万辆 同比增长11% 反映行业整体温和复苏 [1] - 政策环境以"整治内卷式竞争 提振汽车消费"为主基调 叠加"双新政策"延续 车企主动稳定价格体系 消费者心态平稳 [2] - 由于2024年2月低基数效应 本月实现罕见"节后开门红" 批零两端同比均大幅增长 [2] 厂商批发销量表现 单月排名（2025年2月） - 比亚迪以318233辆蝉联榜首 同比暴涨1614% 市场份额达178% [3] - 吉利汽车以204910辆位列第二 同比增长839% 份额115% [3] - 奇瑞汽车173604辆居第三 同比增260% 但增速显著低于头部企业 [3] - 上汽通用五菱同比增幅597% 表现亮眼 而长城汽车销量几乎零增长 [3] 累计排名（2025年1-2月） - 比亚迪累计614679辆 同比904% 份额157% 领先优势持续扩大 [5] - 吉利汽车471647辆 同比452% 奇瑞394020辆 同比175% 形成第二梯队 [5] - 传统合资车企表现分化：一汽大众同比-68% 上汽大众同比-126% 反映燃油车市场持续萎缩 [5] - 特斯拉中国同比-287% 市场份额降至24% 新能源领域面临激烈竞争 [7] 厂商零售销量表现 单月排名（2025年2月） - 比亚迪零售205711辆 同比732% 份额146% 新能源转型成效显著 [7] - 吉利汽车179990辆 同比1068% 增速超行业均值 份额达128% [7] - 一汽大众9800辆 同比59% 是前十中唯一正增长合资品牌 [7] - 长安汽车79467辆 同比-85% 成为TOP5中唯一下滑企业 [7] 累计排名（2025年1-2月） - 吉利汽车以419934辆 同比531% 反超比亚迪成为零售冠军 [9] - 比亚迪405953辆 同比246% 增速低于批发端 反映库存策略差异 [9] - 长安汽车同比-284% 上汽大众同比-68% 传统车企转型压力凸显 [9] - 华晨宝马同比-217% 豪华车市场增速放缓 [10] 新能源细分市场 - 比亚迪新能源零售205711辆 同比732% 占据292%市场份额 龙头地位稳固 [10] - 吉利新能源93309辆 同比1975% 增速仅次于比亚迪 份额提升至132% [10] - 新势力表现分化：小鹏汽车同比6103% 零跑汽车同比2605% 而特斯拉中国同比-112% [10][11] - 小米汽车作为新进入者 首月即实现23728辆销量 市场份额达34% [11]

核心观点 - 股市运行规律不以个人偏好为转移，最佳投资时机往往出现在不确定性巨大的时候[1] - 通过7个案例论证"向下有保底、向上空间无限"的投资机会识别方法[4][6][9][13][18][21][25] - 投资决策应基于长期逻辑和深层次分析，而非短期市场情绪[34] 案例研究 网易(2001年) - 市值3亿但账上现金5.6亿，现金/市值比达2倍[2][3] - 段永平以1倍PE买入，半年后股价飙升70倍[4] - 投资逻辑：人才优势+游戏行业蓝海+超跌反弹[4] 贵州茅台(2003年) - 市值60亿对应5倍PE，账上现金20亿[6] - 行业产量从800万暴跌至300万吨，但高端市场占比仅0.3%[6][7] - 4年市值增长30倍至1900亿[7] 长城汽车(2008年) - 市值20亿时聚焦SUV赛道(当时行业占比5%)[9][10] - 战略转型后5年利润达50亿，市值1500亿[12] - 投资逻辑：品类增长空间200倍+团队执行力[11] 李宁(2015年) - 市值70亿时仅为耐克1/100[16] - 6年利润从亏损增至70亿，市值3000亿[17] - 投资逻辑：品牌IP价值+行业周期反转[15] 华晨中国(2022年) - 市值200亿但持有宝马中国25%股权(年分红75亿)[19] - 账上现金200亿，股息率超30%[19] - 2年实现10倍回报[20] 小米集团(2021年) - 市值2000亿仅为苹果1/100[24] - 物联网平台优势+雷军战略能力[23] - 股价从30元跌至8元后具备反转潜力[22] 中国飞鹤(2024年) - 市值300亿对应3年回本，净现金200亿[29] - 高端奶粉市占率28.6%，利润率20%[31] - 客户占比5%但创造行业50%利润[31] - 国际化空间对标爱他美(德国市占70%)[33] 投资方法论 - 8成胜算即可出手，需满足"向下保底+向上无限"条件[5][8][12][17][20][24][34] - 重点观察：现金/市值比、行业地位、管理层能力、品类成长空间[3][6][10][15][19][23][29] - 长期视角优于短期波动，典型案例显示3-5年可获得10-70倍回报[4][7][12][17][20]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責 ，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明 ，並明確表示 ，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔 任 何責任。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* （ 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ） 股份代號 ：02333（港幣櫃台）及82333（人民幣櫃台） 海 外 監 管 公 告 此海外監管公告是根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條發出。以下為長 城汽車股份有限公司於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn）所刊發之「長城汽車股份 有限公司關於可轉換公司債券轉股及2021年股票期權激勵計劃自主行權結果暨股份變動公 告」。 承董事會命 長城汽車股份有限公司 聯席公司秘書 李紅栓 中國河北省保定市 ，2025年3月4日 於本公告日期 ，董事會成員如下： 執行董事：魏建軍先生 、趙國慶先生及李紅栓女士。 非執行董事：何平先生。 獨立非執行董事：樂英女士、范輝先生及鄒兆麟先生。 * 僅供識別 | 证券代码：6016 ...

销量数据 - 2025年2月公司总计销量77883台，月度同比9.65%，年度同比-9.28%[9] - 2025年2月海外销售31068台，1 - 2月累计销售59084台[9] - 2025年2月新能源车销售15121台，1 - 2月累计销售37384台[9] 各品牌产销 - 2025年2月哈弗品牌销量43301台，月度同比-3.20%，年度同比-11.53%；产量42697台，月度同比12.11%，年度同比-1.91%[9] - 2025年2月WEY品牌销量3643台，月度同比37.52%，年度同比44.17%；产量3565台，月度同比50.49%，年度同比50.59%[9] - 2025年2月长城皮卡销量17263台，月度同比65.04%，年度同比14.11%；产量14218台，月度同比57.04%，年度同比26.33%[9] - 2025年2月欧拉品牌销量1898台，月度同比-36.86%，年度同比-54.58%；产量2075台，月度同比-36.89%，年度同比-60.82%[9] - 2025年2月坦克品牌销量11762台，月度同比15.72%，年度同比-18.60%；产量12306台，月度同比34.18%，年度同比-6.26%[9] - 2025年2月其他车型销量16台，月度同比-5.88%，年度同比-55.93%[9] 数据说明 - 公告中的产销量数字未经审核确认，或会调整[10]

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） 股 份 代 號 ： 02 33 3（ 港 幣 櫃 台 ） 及 823 33（ 人 民 幣 櫃 台 ） 自願公告 2025年2月產銷快報 本公告乃由長城汽車股份有限公司（「本公司」）自願刊發。 本公司董事會謹此宣佈，本公司於2025年2月產銷量詳細如下(單位:台)： 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 聯席公司秘書 李紅栓 1 * 中 國 河 北 省 保 定 市，2025年 3月 2日 於本公告日期 ，董事會成員如下： | 車型 | ...

中国智驾行业发展 - 中国智驾发展速度已从追赶、并驾齐驱到领跑阶段，自主品牌通过技术深耕将智驾打造为核心竞争力[1] - 行业竞争进入拼技术时代，"车位到车位"功能成为高阶智驾最新评价标准[3] - 智电时代下战略决策速度至关重要，一步慢可能导致步步落后[7] 长城汽车智驾技术突破 - 公司成功完成重庆8D魔幻城市复杂路线挑战，涵盖12座立交、3座跨江大桥、4条隧道等高难度场景[3] - Coffee Pilot Ultra系统展现精准避障能力，实现地下三层停车场到闹市区全程无断点智驾[3][5] - 关键技术突破包括无保护左转、窄路会车、闸机通行等复杂场景处理，表现接近人类老司机水平[5][10] 研发投入与战略布局 - 公司自2011年布局智驾领域，2023年研发投入达110.34亿元，占营收6.37%[7] - 研发人员占比29.3%，智能化团队达6000人，2023年专利公开量6888件[7] - 2022年果断转向无图方案，节省约10亿元高精地图成本，成为首家实现无图方案量产企业[8] 市场表现与用户数据 - NOA智驾总里程达4588万公里，智驾里程占比25.7%[11] - 智驾功能激活率97.76%，智能泊车成功率83.98%，NOA里程占比高达87.2%[11] - AEB系统累计避免碰撞7295次，验证技术可靠性[11] 行业竞争格局 - 公司认为特斯拉FSD可能面临中国复杂路况的"水土不服"问题[10] - 提出智驾标准应"超越期待"而非"勉强及格"，强调安全与极致体验[10] - 开放态度应对竞争，展现战略自信[12]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責 ，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明 ，並明確表示 ，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔 任 何責任。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED* （ 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ） 股份代號 ：02333（港幣櫃台）及82333（人民幣櫃台） 海 外 監 管 公 告 此海外監管公告是根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條發出。以下為 長城汽車股份有限公司於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn）所刊發之「長城汽車 承董事會命 長城汽車股份有限公司 聯席 公司秘書 李紅栓 中國河北省保定市 ，2025年2月25日 於本公告日期 ，董事會成員如下： 執行董事：魏建軍先生 、趙國慶先生及李紅栓女士。 非執行董事：何平先生。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 獨立非執行董事：樂英女士、范輝 ...