恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR收报26202.97点，较香港市场昨收价26384.28点下跌181.31点，跌幅0.69% [1] - 当日交易区间为26166.43点至26403.22点，振幅0.90% [1] - 成交量为5790.75万 [1] 主要蓝筹股价格变动 - 汇丰控股ADR收报110.738港元，较香港收市价下跌1.21% [2] - 腾讯控股ADR收报629.180港元，较香港收市价下跌1.15% [2] - 在27只成分股中，多数出现下跌，仅少数个股如美团-W港股收涨0.30% [3] 个股ADR与港股价格对比 - 携程集团-S ADR较港股折价幅度较大，ADR换算价为551.125港元，较港股收市价555.50港元下跌4.375港元 [3] - 百度集团-SW ADR较港股折价2.708港元，跌幅显著 [3] - 中国宏桥和百济神州ADR出现溢价，分别较港股价格上涨2.685港元和9.636港元 [3] - 阿里巴巴-W ADR与港股价格基本持平，较港股仅微跌1.638港元 [3]

公司融资安排 - 公司与中国银行（香港）有限公司订立两项担保协议，日期均为2025年11月14日 [1] - 担保甲用于担保全资附属公司兴证国际证券有限公司与中银香港的非承诺融资函件，金额不超过9.1亿港元 [1] - 担保乙用于担保全资附属公司兴证国际期货有限公司与中银香港的非承诺融资函件，金额不超过2000万港元 [1]

公司融资担保安排 - 公司于2025年11月14日与中银香港订立担保甲，为全资附属公司兴证国际证券有限公司的非承诺融资函件提供担保，担保金额不超过9.10亿港元 [1] - 公司于同日与中银香港订立担保乙，为另一全资附属公司兴证国际期货有限公司的非承诺融资函件提供担保，担保金额不超过2000万港元 [1] - 两项担保均旨在保障附属公司与中银香港所订立融资安排的全部责任 [1]

公司动态 - 中国银行（香港）在香港金融管理局Ensemble项目试行阶段完成两项生产验证 [2] - 完成首笔以代币化存款认购港元货币市场基金代币化类别 [2] - 成为首家银行完成代币化存款转账至其他银行的交易 [2] - 公司利用其全新搭建的区块链基建将客户存款代币化 [2] - 成功实现代币化存款与港元货币市场基金代币化类别的同步实时交收 [2] - 通过Ensemble项目的互通平台完成多笔代币化存款跨机构转账交易 [2] - 公司成功搭建自有的区块链平台并接入香港金管局Ensemble基建 [2] - 进行了代币化存款和代币化资产的发行与交易 [2] 战略与展望 - 公司未来将进一步探索金融资产代币化 [2] - 将在安全托管相关资产的基础上稳步推进传统金融资产的代币化应用 [2] - 致力于助力代币化生态系统的完善 [2] - 探索代币化对实体经济发展的价值 [2] - 助力香港金融科技创新 [2]

南向资金持股动态 - 11月12日南向资金增持中银香港229.56万股 [1] - 近5个交易日中有3天获得增持，累计净增持242.76万股 [1] - 近20个交易日中有12天获得增持，累计净增持2448.58万股 [1] - 截至目前南向资金持有中银香港3.75亿股，占公司已发行普通股的3.54% [1] 近期持股变动详情 - 2025-11-12持股总数为3.75亿股，持股变动为增持229.56万股，变动幅度为0.62% [2] - 2025-11-11持股总数为3.72亿股，持股变动为增持30.70万股，变动幅度为0.08% [2] - 2025-11-10持股总数为3.72亿股，持股变动为减持42.55万股，变动幅度为-0.11% [2] - 2025-11-07持股总数为3.72亿股，持股变动为增持27.75万股，变动幅度为0.07% [2] - 2025-11-06持股总数为3.72亿股，持股变动为减持2.70万股，变动幅度为-0.01% [2] 公司行业地位与业务优势 - 中银香港是香港三家发钞银行之一 [2] - 公司是香港唯一的人民币业务清算行 [2] - 在各主要业务市场位居前列 [2] - 凭借人民币业务优势，其人民币服务成为客户的当然选择 [2] - 在香港拥有最庞大的分行网络及多元化服务渠道 [2] - 透过与母行中国银行的紧密联动，为跨国公司和跨境客户提供全方位跨境服务 [2]

中国监管机构对数字资产的态度 - 中国监管机构对数字资产持谨慎态度但并非禁止[1] - 人民币国际化和数字资产发展是监管机构希望探索的领域[1] - 实现途径包括央行数字人民币(e-CNY)[1] 银行在数字资产领域的角色 - 银行在数字资产领域扮演重要角色[1] - 与部分投资者担忧稳定币会影响银行业务不同银行正深度参与数字资产[1] - 预计中银香港(02388)将受益于人民币代币化和国际化的长期机遇[1] 行业展望与股价催化剂 - 报告维持对香港银行和金融科技公司的正面展望[1] - 短期内金融科技公司的股价催化剂包括香港批准稳定币牌照以及美国出台更多有利于加密货币的政策[1] - 监管成为数字资产论坛中最常被提及的词汇之一数字资产领域的监管框架仍在不断发展[2] 公司偏好与评级 - 偏好具有明确稳定币和数字资产应用场景的公司包括OSL集团(00863)连连数字(02598)和联易融科技-W(09959)[1] - 重申中银香港(02388)和OSL集团(00863)的"买入"评级目标价分别为39.4港元及20港元[2]

安老按揭市场表现 - 2025年10月安老按揭登记18宗 较9月的32宗大幅减少14宗 环比下跌44% [1] - 2025年首10个月累计安老按揭登记308宗 相比2024年同期减少18% [1] - 2025年10月安老按揭申请80宗 较9月的68宗上升18% [1] - 2025年首10个月累计安老按揭申请781宗 较2024年同期的859宗下跌9% [1] 公司市场份额 - 中银香港10月份18宗安老按揭登记全部由其承造 市场参与度最高 [1] - 中银香港截至10月累计登记301宗 较去年同期367宗减少18% 但市占率超过97% [1] - 上海商业银行排名第二 今年内录得5宗登记 市场占有率为1.6% [1] - 交通银行香港及建行亚洲各自录得1宗登记并列第三 市场占有率同为0.3% [1]

文章核心观点 - 监管是数字资产领域发展的关键词汇，该领域监管框架仍在发展中[1] - 银行在数字资产领域扮演重要角色，正深度参与其中[1] - 对香港银行和金融科技公司维持正面展望[1] 监管态度与趋势 - 中国监管机构对数字资产持谨慎但非禁止的态度[1] - 人民币国际化和数字资产发展是中国监管机构希望探索的领域，实现途径包括央行数字人民币[1] 公司评级与偏好 - 重申中银香港(02388)"买入"评级，目标价39.4港元[1] - 重申OSL集团(00863)"买入"评级，目标价20港元[1] - 偏好具有明确稳定币和数字资产应用场景的公司，包括OSL集团(00863)、连连数字(02598)和联易融科技-W(09959)[1] 行业催化剂与机遇 - 短期内金融科技公司股价催化剂包括香港批准稳定币牌照以及美国出台更多有利加密货币的政策[1] - 中银香港预计将受益于人民币代币化和国际化的长期机遇[1]

恒生指数ADR表现 - 恒生指数ADR收报26,67891点，较香港收市价26,69641点下跌1750点，跌幅007% [1] - 当日交易振幅为071%，最高触及26,78049点，最低至26,59087点 [1] - 成交量为3978.86万股 [1] 主要蓝筹股价格变动 - 多数大型蓝筹股上涨，汇丰控股ADR报112744港元，较港股升031%，腾讯控股ADR报651079港元，较港股升017% [2] - 在主要成分股中，百度集团-SW港股表现最佳，上涨2900港元，涨幅达231% [3] - 阿里巴巴-W港股表现最弱，下跌3000港元，跌幅184%，其ADR较港股跌幅进一步扩大至260% [3] 个股ADR与港股价格对比 - 多数个股ADR价格高于港股，其中携程集团-S ADR较港股升幅最大，达117%或6634港元 [3] - 中国宏桥出现显著折价，其ADR较港股价格低4583港元，折价幅度高达1415% [3] - 香港交易所ADR较港股升078%或3396港元，新鸿基地产ADR较港股升084%或0829港元 [3]

基金基本信息 - 鹏华港股通低波红利ETF（159117）于2025年9月30日成立，基金全称为鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 基金11月11日收盘上涨0.09%，成交额为979.85万元 [1] - 基金年管理费率为0.30%，年托管费率为0.10% [1] - 基金业绩比较基准为标普港股通低波红利指数收益率（经汇率调整后） [1] 基金规模与份额 - 截至11月10日，基金最新份额为1.75亿份，最新规模为1.85亿元 [1] 基金经理信息 - 基金现任基金经理为闫冬和余展昌，均自2025年9月30日开始管理该基金 [1] - 两位基金经理任职期内收益率均为5.37% [1] 投资组合与持仓 - 基金前十大重仓股包括恒隆地产、江西铜业股份、中国神华、远东宏信、中国海洋石油、信和置业、中国石油股份、恒安国际、恒基地产、中银香港 [1][2] - 恒隆地产持仓占比1.08%，持仓49.60万股，持仓市值406.64万元 [2] - 江西铜业股份持仓占比1.08%，持仓12.20万股，持仓市值405.65万元 [2] - 中国神华持仓占比1.05%，持仓11.00万股，持仓市值397.28万元 [2] - 远东宏信持仓占比0.99%，持仓58.80万股，持仓市值372.02万元 [2] - 中国海洋石油持仓占比0.96%，持仓21.00万股，持仓市值361.59万元 [2] - 信和置业持仓占比0.94%，持仓38.40万股，持仓市值354.43万元 [2] - 中国石油股份持仓占比0.87%，持仓49.60万股，持仓市值329.21万元 [2] - 恒安国际持仓占比0.87%，持仓13.45万股，持仓市值325.89万元 [2] - 恒基地产持仓占比0.81%，持仓12.20万股，持仓市值304.52万元 [2] - 中银香港持仓占比0.81%，持仓9.10万股，持仓市值306.23万元 [2]