公司股价与市场表现 - 禾赛-W(02525)股价上涨6.12%，报156港元，成交额达3648.96万港元 [1] 公司产品与技术发布 - 禾赛科技发布基于RISC-V架构的激光雷达专用高性能智能主控芯片费米C500 [1] - 公司发布全球唯一“光子隔离”安全技术，该技术已全系搭载至ATX、ETX等主激光雷达，实现物理层面的极致“零误报” [1] - 公司发布256线安全激光雷达ATX焕新版 [1] 行业地位与财务表现 - 禾赛科技是全球首家且唯一实现盈利的上市激光雷达公司 [1] - 公司凭借芯片化技术等构建了核心护城河 [1] 行业前景与增长预测 - 多因素推动激光雷达行业进入高速增长期 [1] - 随着城市导航辅助驾驶(NOA)功能普及，预计公司2025年中国车载激光雷达出货量将突破300万台，2028年突破1000万台，年均复合增长率为58% [1] - 机器人领域成为公司新的增长极 [1] - 海外市场静待爆发 [1]

公司股价与市场表现 - 禾赛-W(02525)股价上涨6.12%，报156港元，成交额3648.96万港元 [1] 公司产品与技术发布 - 禾赛科技发布基于RISC-V架构的激光雷达专用高性能智能主控芯片费米C500 [1] - 公司发布全球唯一“光子隔离”安全技术，该技术已全系搭载至ATX、ETX等主激光雷达，实现物理层面的极致“零误报” [1] - 公司发布256线安全激光雷达ATX焕新版 [1] 公司行业地位与财务表现 - 公司是全球首家且唯一实现盈利的上市激光雷达公司 [1] - 公司凭借芯片化技术等构建核心护城河 [1] 行业前景与公司增长预测 - 多因素推动激光雷达行业进入高速增长期 [1] - 预计随着城市导航辅助驾驶(NOA)功能普及，公司2025年中国车载激光雷达出货量将突破300万台，2028年突破1000万台，年均复合增长率为58% [1] - 机器人领域成为公司新增长极 [1] - 海外市场静待爆发 [1]

行业整体表现 - 中国部分车企11月销量环比走弱符合预期 [1] - 建议前瞻布局优质股 [1] 整车板块投资建议 - 首推吉利汽车(00175)，预计明年约10款新车将拉动国内销量，同时出口保持高增长 [1] - 其次推荐比亚迪股份(01211)和小鹏汽车-W(09868) [1] 汽车零部件板块投资建议 - 推荐敏实集团(00425)，因其跨界进入人形机器人及低空经济等AI新赛道，有望打开新市场空间 [1] - 推荐福耀玻璃(03606)，因其产业链卡位优势突出，增长稳健 [1] 机器人及智能驾驶产业链 - 受AI大产业链拖累，机器人及智驾链公司股价普遍出现阶段性回落 [1] - 中长期看好AI+汽车及AI+机器人赛道 [1] - 推荐优必选(09880)、地平线机器人-W(09660)、禾赛-W(02525)及极智嘉-W(02590) [1]

行业整体表现与展望 - 中国部分车企11月销量环比走弱，但该表现符合市场预期 [1] - 建议前瞻性布局优质汽车股 [1] 整车行业投资建议 - 首推吉利汽车(00175)，预计其明年将有约10款新车上市，将拉动国内销量，同时出口业务预计保持高增长 [1] - 其次推荐比亚迪股份(01211) [1] - 同时推荐小鹏汽车-W(09868) [1] 汽车零部件行业投资建议 - 推荐敏实集团(00425)，因其跨界进入人形机器人及低空经济等AI新赛道，有望打开新的市场空间 [1] - 推荐福耀玻璃(03606)，因其在产业链中的卡位优势突出，增长表现稳健 [1] 机器人及智能驾驶产业链 - 受AI大产业链整体表现拖累，机器人及智能驾驶产业链公司股价普遍出现阶段性回落 [1] - 中长期持续看好“AI+汽车”及“AI+机器人”赛道的发展前景 [1] - 推荐优必选(09880)、地平线机器人-W(09660)、禾赛-W(02525)及极智嘉-W(02590) [1]

公司股价表现 - 禾赛-W(02525.HK)股价高开逾5%，截至发稿时涨幅为5.07%，报153.5港元 [2] - 截至发稿时，公司股票成交额为237.62万港元 [2]

公司和业务概览 - 公司是全球领先的激光雷达研发与制造企业，产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车，以及自动驾驶汽车和各类机器人应用 [1] - 公司成立于2014年，2023年于美股上市，2025年于港股上市 [1] - 凭借先进的ASIC技术、专有设计及生产能力以及平台化架构，公司提供兼顾性能、质量及成本的激光雷达产品 [1] 行业市场前景 - 2024年全球激光雷达行业市场规模为16亿美元，预计2029年有望增长至171亿美元，2024-2029年复合年增长率为61.2% [1] - ADAS市场：2024年全球ADAS激光雷达市场规模为10亿美元，预计2029年有望增长至120亿美元，2024-2029年复合年增长率为63.6% [2] - 机器人市场：2024年全球机器人激光雷达市场规模为6亿美元，预计2029年有望增长至51亿美元，2024-2029年复合年增长率为53.6% [2] 技术优势 - 公司是行业中唯一一家所有关键部件（包括激光器、探测器、激光驱动器等）均自主开发的激光雷达公司 [3] - 公司实现了独特的激光雷达架构，采用高度集成的发射/接收模块，并结合领先技术，显著改善产品性能及质量，同时降低制造复杂性及成本 [3] - 公司的差异化平台方法支持不同类别产品之间的架构共享，有助于缩短产品开发周期、降低成本及确保设计一致性 [3] 产品和客户优势 - 公司已开发出全面的激光雷达产品组合，其代表性关键产品（AT128、ATX、XT系列等）在主要参数方面展现业界领先指标 [4] - 在ADAS领域，公司已在全球范围内获得22家主机厂的120个车型定点，以量产定点数量计算，在市场中排名第一 [4] - 在机器人领域，公司是全球首家单月出货量实现2万台的激光雷达公司，并且在2022至2024年于无人出租车领域的市场份额均超过55% [4]

公司概况与市场地位 - 公司为全球领先的激光雷达研发与制造企业，产品广泛应用于ADAS乘用车、商用车及各类机器人应用 [1] - 公司在ADAS领域已获得22家主机厂的120个车型定点，以量产定点数量计算在激光雷达ADAS市场中排名第一 [1][5] - 在机器人市场，公司单月出货量曾超2万台，并且是无人出租车领域市场份额超过55%的关键供应商 [1][5] 行业市场前景 - 激光雷达行业需求呈现爆发式增长，2024年全球激光雷达行业市场规模为16亿美元，预计2029年有望增长至171亿美元，2024-2029年复合年增长率为61.2% [2] - ADAS市场方面，2024年全球ADAS激光雷达市场规模为10亿美元，预计2029年有望增长至120亿美元，2024-2029年复合年增长率为63.6% [2] - 机器人市场方面，2024年全球机器人激光雷达市场规模为6亿美元，预计2029年有望增长至51亿美元，2024-2029年复合年增长率为53.6% [3] 公司技术与产品优势 - 凭借ASIC路径，公司成为行业中唯一一家所有关键部件均自主开发的激光雷达公司 [4] - 公司实现了独特的激光雷达架构，采用高度集成的发射/接收模块，结合领先技术，显著改善产品性能及质量，同时降低制造成本 [4] - 公司的差异化平台方法支持不同类别产品之间的架构共享，有助于缩短产品开发周期、降低成本及确保设计一致性 [4] - 公司已开发出全面的激光雷达产品组合，其代表性关键产品在主要参数方面展现业界领先的指标，并满足车规级标准 [5]

公司股价表现 - 禾赛-W(02525)股价高开逾5%，截至发稿时上涨5.07%，报153.5港元，成交额为237.62万港元 [1] 新产品与技术发布 - 公司发布基于RISC-V架构的自研高性能主控芯片"费米C500" [1] - 公司发布"光子隔离"安全技术，其通道数为传统SPAD方案的10倍，可抑制"鬼影"并提升系统安全边界 [1][1] - 公司发布性能倍增的256线高端激光雷达ATX焕新版，最远探测距离达230米，性能较前代提升一倍 [1][1] - 新款ATX焕新版激光雷达已获得超400万台订单，计划于2026年4月量产 [1] 公司运营与市场地位 - 公司累计激光雷达交付量已于2025年11月中旬突破200万台 [1] - 公司在2025年9月份单月产量及全球交付量首次超过20万台 [1] - 公司已连续8个月位居中国主激光雷达市场占有率首位 [1] - 公司在机器人3D激光雷达出货量中排名第一 [1]

公司股价表现 - 禾赛-W(02525)股价高开逾5% 截至发稿涨5.07%报153.5港元 成交额237.62万港元 [1] 新产品与技术发布 - 公司发布基于RISC-V架构的自研高性能主控芯片"费米C500" [1] - 公司发布"光子隔离"安全技术 通道数为传统SPAD方案的10倍 可抑制"鬼影"提升系统安全边界 [1] - 公司发布性能倍增的256线高端激光雷达ATX焕新版 最远探测距离达230米 性能较前代提升一倍 [1] - 旗舰级ATX焕新版256线激光雷达已获超400万台订单 计划2026年4月量产 [1] 公司运营与市场地位 - 公司累计激光雷达交付量已于2025年11月中旬突破200万台 [1] - 2025年9月份单月产量及全球交付量首次超过20万台 [1] - 公司已连续8个月位居中国主激光雷达市场占有率首位 [1] - 公司在机器人3D激光雷达出货量中排名第一 [1]

港股市场表现 - 11月25日港股市场延续反弹，恒生指数收于25894.55点，上涨178.05点，涨幅0.69% [1] - 恒生科技指数表现更强，收于5612.03点，上涨66.47点，涨幅1.20% [2] - 南向资金当日累计净买入港股超111亿港元 [7] 板块与个股动态 - 硬件设备板块领涨市场，激光雷达公司禾赛-W股价涨超13% [4] - 禾赛科技于11月24日发布自研RISC-V激光雷达主控芯片费米C500，其股价已连续两日大涨 [4] - 另一激光雷达企业速腾聚创宣布与滴滴自动驾驶达成新一代Robotaxi车型定点合作，单车配备10颗激光雷达，其股价今日小涨1% [4] - 科网股普涨，哔哩哔哩涨超5%，百度、小米涨超4%，快手涨超3%，阿里巴巴涨超2% [6] - 有色金属板块涨幅居前，天齐锂业涨超4% [6] - 保险股普涨，中国太平涨超3% [6] 机构后市观点 - 华泰证券认为年末解禁潮构成技术性卖压，解禁压力在12月达高点，明年1月回落 [9] - 华泰证券预计明年初资金再配置及春季躁动下，南向资金有望大幅流入 [9] - 海通国际认为港股市场增量资金流入、优质资产汇聚，中期行情有望持续 [9] - 海通国际指出由AI引领的新一轮向上周期持续深化，与AI应用高度契合的港股稀缺性资产仍有望脱颖而出 [9] - 长江证券指出，由于市场对AI产业趋势的阶段性担忧及美联储降息预期不明确导致流动性预期短暂紧缩，港股上周跌幅较大 [9] - 长江证券分析恒生科技指数在三大指数中表现最为落后，但后续港股流动性仍有博弈空间 [9][10] - 银河证券表示临近年底市场风险偏好趋于谨慎，港股或延续震荡走势 [10] - 银河证券建议关注三类板块：供需变化下价格上涨的周期股、红利防御股、以及受益于中美贸易关系向好的出海板块 [10]