2026年中国宏观经济展望 - 多家国际金融机构将“十五五”规划建议作为分析核心 认为中国经济将呈现以“内需主导 创新驱动 高水平开放”为关键词的新图景 [1] - 渣打银行预计2026年增长目标将设定在4.5%—5% 实际增速预测为4.6% 增长模式将更侧重内需主导与创新驱动 [2] - 汇丰银行认为国内需求将成为驱动增长的主要动能 扩大内需是2026年的政策重点及实现高质量发展的关键战略 [2] - 服务消费持续增长与固定资产投资结构性回暖被视为内需发力的两大支柱 [2] - 经济高质量发展的另一关键策略是规范供给侧竞争 推动公平竞争和产业整合 [2] 外资机构资产配置策略 - 渣打银行最新发布的《2026年全球市场展望》建议超配中国股票 预期其将受益于企业治理改善及针对科技与创新的政策支持 [3] - 渣打银行自身也超配中国股票 预期定向政策刺激及与人工智能主题相关的强劲盈利增长将提供强有力支持 [3] - 花旗私人银行维持对中国市场的超配 更偏好拥有稳健资产负债表和多元化供应链的大盘股 [3] - 汇丰在A股市场采取“杠铃策略”进行配置 一是维持高科技成长板块布局 二是布局高息优质股即价值板块 [4] 金融强国与人民币国际化 - 随着中国将“强大的货币”置于建设金融强国六大核心要素之首 标志着“强人民币政策”已经成形 旨在全面提升人民币的国际地位与信誉 [5] - 渣打银行预计未来几年人民币国际化有望提速 包括扩大人民币国际使用范围以及增强人民币资产可投资性 [5] - 政府或将更积极地构建人民币使用生态 扩大人民币在国际贸易 投资和融资中的使用 进一步发展人民币跨境支付体系 [5] 外资对中国资产的配置趋势 - 当前外资对中国资产仍处于“欠配”状态 但中国科技含金量与估值跃升的中长期潜力及全球资产配置多元化趋势正在改变这一趋势 [6] - 自2024年“9·24”行情以来 多家全球主流资产管理机构将中国资产配置比例提升至接近标配区间 [6] - 市场普遍预期配置层级或进一步跃升 中长期资金有望持续 稳步流入 [6]

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道 近日，渣打银行财富方案部发布《2026年全球市场展望》，从宏观层面看，2026年美国经济软着陆的概 率上升，随着全球贸易紧张局势缓和、主要经济体将推进宽松的财政和货币政策，以及人工智能蓬勃发 展，风险资产预期将表现领先。渣打银行建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金，对于中国资产 则重点关注科技、健康护理和通信行业。 在基础配置中，渣打银行建议超配美国、印度和中国股票，新兴市场债以及黄金，同时低配欧洲、英国 和日本股票。渣打银行认为中国在2026年可能推出更果断但针对性刺激措施，尤其是"十五五"规划建议 的发布，重点提出了加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力。渣打银行仍然超配中国股票，预期 定向的政策刺激，以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力的支持。 关于黄金，渣打银行维持超配黄金，3个月及12个月目标价分别为每盎司4350美元及4800美元。新兴市 场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势。 （编辑：杨井鑫 审核：朱紫云 校对：张国刚） ...

格隆汇1月7日｜渣打大中华区经济师陈冠霖指，维持2026年香港GDP增长2.5%的预测。鉴于2025年首 三季度香港经济表现超出预期，将2025年增长预测从2.8%上调至3.3%。该行将2026至27年香港CPI通胀 率预测由2%下调至1.5%，目前预计2025年通胀率为1.5%，表明通胀压力稳定且均衡，本地经济增长稳 健。他续指，香港家庭支出有望继续恢复，房地产行业将继续呈现L型复苏，并存在上行的可能性。 ...

宏观环境与政策展望 - 全球经济预计延续温和复苏 美国经济软着陆概率上升 美联储有三次降息空间 货币政策整体向宽松倾斜[3] - 全球主要经济体财政与货币政策协调性有望增强 人工智能持续渗透为中长期增长提供新动力[3] - 市场对极端风险的定价可能回落 整体风险偏好有望改善 但波动仍存[3] - 地缘政治风险焦点可能向拉美国家转移 美国政治及贸易政策不确定性仍可能影响全球投资情绪[3] 股票市场配置观点 - 建议在基础投资组合中超配股票 维持对全球股票的超配判断 重点看好美国及亚洲（除日本）市场[4] - 美国股市韧性来自企业盈利增长 地缘政治风险阶段性缓和及货币政策边际宽松对估值的支撑[4] - 亚洲市场中 印度因盈利改善 经济增长动能强劲及估值修复被上调至超配[4] - 中国市场继续受到看好 尤其是科技 健康护理和通信等领域[4] - 中国可能在2026年推出更果断的刺激政策 “十五五”规划建议发布将明确先进技术投资方向 改善企业盈利预期[4] - A股及H股市场估值显著低于全球水平 亚太整体对全球股票存在折让 若美股资金流出 A股可能展现更高弹性[4] - A股可关注政策支持的硬科技及部分消费板块 H股重点关注科技 通信服务及高股息国企[4] - 欧洲（除英国）和日本股票被下调至低配[5] - 科技股投资逻辑需从“讲三五年故事”转向“看当年盈利确定性” 美股科技股尚未出现泡沫破裂迹象[5] - AI算力需求在2026~2027年仍然清晰 数据中心及芯片订单可见性较高[5] 债券与固定收益配置 - 建议以政府债为核心稳定器 偏好新兴市场美元政府债和本币政府债 受益于通胀温和 货币政策偏鸽及美元走弱预期[5] - 在发达市场相对低配投资级和高收益公司债[5] - 美元利率下行将削弱美元理财及存款收益空间 未来收益甚至可能跌破3% 依赖美元资产补人民币收益的策略边际效用将显著下降[5] 外汇与大宗商品展望 - 未来12个月内 随着美联储降息预期落地 主要经济体货币政策分化收敛及美国国债收益率优势收窄 美元长期支撑可能逐步减弱[6] - 政治与制度不确定性也可能对美元形成压力 但美元走弱不意味着资金会立即大规模流出[6] - 黄金仍被视为重点配置方向 维持超配判断 中期目标价分别为3个月4350美元/盎司 12个月4800美元/盎司[6] - 黄金是对冲与配置价值突出的“共识型风险资产” 适合长期配置[6] - 原油市场受供需基本面制约 供应过剩将限制油价上行 整体趋势偏弱[6]

核心观点 - 渣打银行预计，香港银行同业拆息将基本跟随美元担保隔夜融资利率走势，3个月HIBOR预计在3%附近波动，低于此前3.5%的预期 [1] - 受人工智能相关投资带动，美国经济增长可能加快并推升通胀，这将限制美联储2026年的减息空间 [1] - 香港银行体系总结余已从高位大幅缩减并趋于稳定，使得HIBOR对流动性和美国利率变化更为敏感 [1] - 若美联储为稳定劳动力市场而在2026年加大降息幅度，HIBOR将面临下行风险，同时IPO、派息等季节性因素将继续引发利率波动 [1] 对HIBOR与流动性的分析 - 2024年6月下旬至8月中旬，因多次触发港元弱方兑换保证，香港金管局购入港元卖出美元，导致银行体系总结余从5月底的1734亿港元大幅缩减至8月底的541亿港元，10月已趋于稳定 [1] - 银行体系总结余缩小至相对均衡水平后，HIBOR对流动性和美国利率的变化将更为敏感 [1] - 首次公开募股、股票分红派息和其他季节性需求可能继续引发港元利率波动 [1] 对汇率及货币市场的展望 - 鉴于股市资金流入放缓及香港房地产市场仍在复苏，预计2026年初美元兑港元即期汇价进一步下行的空间有限 [2] - 尽管年末季节性因素及指数调整可能带来影响，港元流动性可能出现初步收紧 [2] - 由于债务掉期活动持续，港元交叉货币掉期可能面临进一步的升值压力 [2] 对美国经济与货币政策的判断 - 人工智能相关投资预计将带动美国经济增长加快，并可能推升美国通胀率，从而影响美国的减息空间 [1] - 渣打银行预计美联储在2026年不再减息，且减息空间不大 [1] - 若美联储在2026年加大降息幅度以稳定劳动力市场，HIBOR将存在下行风险 [1]

| 截至月份: | 2025年12月31日 | 狀態: 新提交 | | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | 公司名稱: | 渣打集團有限公司 | | | 呈交日期: | 2026年1月7日 | | | I. 法定/註冊股本變動 不適用 | | | FF301 第 1 頁 共 13 頁 v 1.1.1 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02888 | 說明 | | 普通股指每股面值0.5美元普通股 | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 2,274,933,671 | | 0 | | 2,274,933,671 | | 增加 / ...

核心观点 - 渣打银行发布《2026年全球市场展望》，建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金，并重点关注中国资产的科技、健康护理和通信行业 [1] - 预期风险资产在2026年将表现领先，但市场分化将更为明显，建议在更广泛的资产类别中进行分散投资 [1] - 全球市场面临关键转折，美元的结构性支撑将逐步减弱，亚洲经济的韧性与改革红利正日益凸显 [1] 资产配置建议 - **股票市场**：在基础配置中，建议超配美国、印度和中国股票，同时低配欧洲、英国和日本股票 [1] - **债券市场**：视全球债券为核心持仓，偏好政府债多于公司债（即“利率债”而非“信用债”）[2] - **债券市场**：超配新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债 [2] - **债券市场**：在发达市场债方面，均低配投资级和高收益公司债 [2] - **黄金**：维持超配，认为3个月及12个月目标价分别为4350美元/盎司、4800美元/盎司 [2] - **黄金**：新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势 [2] 外汇市场展望 - **短期**：美联储对宽松政策持审慎态度，叠加地缘风险带来的避险需求，支撑美元保持涨势 [2] - **未来12个月**：随着美联储可能转向宽松、其他主要央行加息周期近尾声，美债收益率优势收窄，美元结构性支撑减弱，或重现疲软 [2] 中国资产观点 - 渣打仍然超配中国股票，预期定向的政策刺激以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力的支持 [1] - 对于中国资产则重点关注科技、健康护理和通信行业 [1]

格隆汇1月7日丨渣打集团(02888.HK)发布公告，2026年1月6日耗资984.6万英镑回购53.05万股。 ...

智通财经APP讯，渣打集团(02888)发布公告，于2026年1月6日，该公司斥资984.59万英镑回购53.05万 股。 ...

如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 02888 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | 事件 | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | 庫存股份數目 | | | | 於下列日期開始時的結存(註1) | 2026年1月5日 | | 2,263,003,334 | 0 | ...