核心展望与资产配置主线 - 2026年风险资产将迎来强劲表现，核心驱动力包括微观基本面改善、AI资本开支加速及有利政策环境，全球市场走势受美国主导的正负向冲击影响 [1] - 建议优先配置股票，其次是信贷和政府债券，且偏好美国资产 [1] - 具体配置建议为超配股票+5%、美国高收益债+3%、机构抵押贷款支持证券+3%，低配大宗商品-4%、现金-3%、美国投资级企业债-4% [1] 全球股票市场 - 美国股市将跑赢全球其他市场，受益于正向运营杠杆、亲周期政策及AI驱动的效率提升，标普500指数2026年底目标位7800点，较当前上涨14%，2025-2027年EPS复合增长率预计14% [1] - 日本股市同样看好，再通胀与ROE改善支撑东证指数目标位3600点，上涨7% [1] - 欧洲与新兴市场（除印度、巴西外）缺乏同等利好 [1] 利率与汇率 - G10利率呈现"前低后高"格局，美联储2026年上半年降息50个基点，10年期美债收益率中期跌至3.75%，年末回升至4.05%，2s10s曲线牛陡至145bp [2] - 欧央行将利率降至1.50%并维持，德国10年期国债年末收益率2.45%；英国央行趋向2.75%利率水平，10年期英债收益率3.90% [2] - 美元指数上半年跌至94，下半年反弹至99，风险货币前期领涨，欧元、英镑受央行降息拖累后期乏力，美元兑日元跌至140后回升至147 [2] 信贷与证券化产品 - 企业信贷将受益于资本开支增加、并购活动复苏及政策宽松，美国和欧洲市场均呈现高收益债跑赢投资级债的格局 [2] - 偏好5-10年期品种以获取滚动收益，金融板块表现优于周期板块 [2] - 证券化产品受美欧放松监管提振，建议增持短期品种、下沉至BBB-级渠道贷款证券，超配机构MBS相对投资级信贷，美国房价与住房活动维持区间波动 [2] 大宗商品 - 原油供需平衡偏软，布伦特原油锚定60美元/桶 [3] - 黄金为首选品种，宏观因素与强劲实物需求支撑，目标价4500美元/盎司 [3] - 工业金属中看好铜和铝，二者均面临显著供应挑战；农产品中看好大豆价格，预计12-18个月目标价11.7美元/蒲式耳，高于玉米的4.7美元/蒲式耳 [3]

黄金价格表现 - 纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4137.80美元，较前日下跌0.28% [1] - 纽约商品交易所黄金期货主力合约价格本周累计下跌1.79%，为10周以来首次下跌 [1] 价格变动驱动因素 - 美联储降息预期升温对金价构成压力 [1] - 投资者获利了结行为导致金价下跌 [1] - 全球贸易紧张局势出现缓和迹象，削弱了市场避险需求 [1]

全球股指期货表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.00%，标普500指数期货跌0.04%，纳指期货跌0.27% [1] - 欧洲主要股指多数下跌，德国DAX指数跌0.21%，法国CAC40指数跌0.33%，欧洲斯托克50指数跌0.21%，但英国富时100指数逆势上涨0.90% [2] - 原油价格显著上涨，WTI原油涨1.96%至58.36美元/桶，布伦特原油涨1.83%至62.44美元/桶 [3] 宏观经济与政策风险 - 美国银行策略师列出对标普500指数造成冲击的五大新兴风险，包括指数估值极高、熊市信号累积、政府数据缺失、投机活动与私人借贷风险以及流动性冲击 [4] - 经济学家调查显示美联储下周将降息25个基点，但明年年底利率水平预测存在严重分歧，区间从2.25%-2.50%到3.75%-4.00%不等 [5] - 高盛首席经济学家警告市场对美国GDP预测过于乐观，指出第二季度GDP预计为3.8%，第三季度预计为3.3%，但就业市场指标显示疲软 [6] - 基于线上零售价格的替代指标显示9月美国通胀同比上涨2.6%，创两年来最高水平，且为连续第五个月上涨 [6] - 美国政府停摆已持续22天，成为历史上持续时间第二长的停摆事件，经济影响预计将进一步加剧 [7] 公司财报与个股表现 - 奈飞第三季度营收增长17%至115亿美元，但受巴西税务支出影响，每股收益为5.87美元，低于分析师预估的6.94美元，盘前股价跌近7% [8][9] - 德州仪器第三季度营收同比增长14%至47.4亿美元，但第四季度营收指引中值不及市场预期，盘前股价跌近8% [9] - 阿莱恩斯西部银行第三季度营收同比增长15.2%至9.382亿美元，净利润同比激增逾27%至2.502亿美元，盘前股价涨近2% [10] - 直觉外科第三季度营收达25.1亿美元，同比增长23%，手术量同比增长约20%，盘前股价涨逾17% [10] - 巴克莱银行计提2.35亿英镑汽车信贷拨备，但上调全年利润指引并公布5亿英镑股票回购计划，盘前股价涨超4% [11] - AT&T第三季度营收为307亿美元，不及市场预期，但新增40.5万名无线订阅用户，超出市场预期 [11] - 泰克资源第三季度调整后核心盈利增至11.7亿加元，同比增长近20%，营收同比增长18%至33.8亿加元 [12] - Beyond Meat股价继续飙涨，盘前大涨近75%，主要受轧空行情推动，而非基本面因素 [12]

金价表现 - 伦敦现货黄金价格盘中触及每盎司4200.23美元，再创新高，日内涨幅为1.4% [1] - 纽约商品交易所12月黄金期价报每盎司4218.21美元，日内涨幅为1.32% [1] - 今年以来国际金价飙升超55% [1] 金价驱动因素 - 美联储降息预期升温推升金价 [1] - 全球贸易紧张局势推升避险需求 [1] - 地缘政治和经济的不确定性助推金价 [1] - 全球主要经济体央行购金热潮增加需求 [1] - 黄金ETF持仓的增加支撑价格 [1] 机构价格预期 - 美国银行和法国兴业银行分析师预计到2026年黄金价格将达到每盎司5000美元 [1] - 渣打银行将明年黄金平均价格预期上调至每盎司4488美元 [1]

黄金价格波动分析 - 金价于10月14日亚市盘中冲高至4179美元历史新高后出现技术性回调 [2] - 价格从高位回落因市场积累大量获利盘 部分投资者选择卖出以锁定利润 [2] - 当金价回落至4090-4100美元区域时 吸引认为这是良好入场时机的投资者买入 推动价格反弹 [2] 黄金市场驱动因素 - 美联储货币政策动向是影响金价最核心因素 市场预计10月和12月降息可能性极高 [3] - 全球贸易紧张局势及地缘政治风险提升经济不确定性 驱动避险资金流入黄金 [3] - 全球央行购金需求处于数十年高位 为金价提供长期坚实支撑 [3] - 美元指数与黄金通常呈负相关关系 其强弱直接影响以美元计价的黄金价格 [3] 黄金操作策略参考 - 整体操作思路以回调后逢低做多为主 避免在价格急涨时追高 [4] - 短期关键支撑位关注4090-4100美元区域 若能守住所视为健康回调及多头入场机会 [4] - 短期阻力位关注前期高点4179美元附近 有效突破可能打开通向4200-4300美元空间 [5]

贵金属市场表现 - 国际银价创历史新高，盘中涨幅一度超3%，报51.7美元/盎司，年内涨幅逾70% [1] - 国际金价同样创历史新高，年内涨幅达50%，但表现不及白银 [1] 白银价格驱动因素 - 市场对美联储降息的预期是推动私人投资资金流入并提振银价的主要因素 [3] - 白银投资需求是价格上涨主因，分析显示白银购买量每新增1000吨，价格通常上涨约1.6% [4] 白银市场风险与波动性 - 白银市场规模约500亿美元，仅为黄金市场（约4500亿美元）的九分之一，流动性较低导致价格波动性更大 [4][5] - 若投资者改变仓位，银价波动性和下行风险将显著大于金价 [4] - 白银缺乏类似黄金的央行结构性需求支撑 [3][7] 白银供需面分析 - 需求端风险：ETF资金流入若暂时回落，可能对银价构成压力 [6] - 供应端风险：美国对关键矿产潜在关税的调查可能延迟伦敦金属交易中心库存恢复至正常水平 [6] - 工业需求对白银长期价格上涨的推动作用被淡化，太阳能产业增长放缓且制造商正用更廉价的铜替代白银 [7][8]

全球市场表现 - 美股三大指数直线暴跌，道指跌约500点，纳指跌近2%，标普500指数跌超1% [1] - 科技股集体暴跌 [1] - 中概股指数跌4%，富时中国A50期货指数跌超3% [1] - 欧洲股市尾盘跳水 [1] - 美股稀土概念股逆市暴涨 [1] 商品市场动态 - 石油价格跌幅扩大 [1] - 避险资产黄金盘中创下新高 [1] 市场驱动因素 - 特朗普在社交平台发布一篇语气强硬的带有"威胁"意味的长文，加剧了全球贸易的紧张局势 [1] - 市场对贸易协议的预期被一扫而空，获利了结的资金全面出动 [1]

全球市场表现 - 美股三大指数全线暴跌，道指跌约500点，纳指跌近2%至22578.20点（下跌446.43点，跌幅1.94%），标普500指数跌超1%至6634.31点（下跌100.80点，跌幅1.50%）[2][5][7] - 纳斯达克综合指数振幅达2.95%，成交量62.50亿股，52周最高点为23119.91点[6] - 科技股集体暴跌，安谋（ARM）跌幅最大达6.38%，美国超微公司（AMD）跌6.05%，高通（QCOM）跌4.64%，美光科技（MU）跌4.41%[8] - 中概股显著下挫，纳斯达克中国金龙指数跌4.01%至8196.84点（下跌342.45点），富时中国A50期货指数跌超3%[9][10] - 避险资产黄金盘中创下新高，美股稀土概念股Critical Metals（CRML）逆市暴涨23.62%至18.18美元[12][13] 个股表现 - Critical Metals（CRML）股价大幅波动，最高达19.25美元，振幅27.87%，成交量3702.37万股，换手率35.29%，总市值19.08亿美元[14] - 另一稀土概念股股价最高达84.36美元，振幅15.12%，成交量2856.74万股，换手率14.17%，总市值169.08亿美元[15] 市场驱动因素 - 市场闪崩由特朗普在社交平台发布的一篇语气强硬、带有"威胁"意味的长文引发，该文加剧了全球贸易紧张局势[16] - 分析师指出，市场对贸易协议的预期被一扫而空，导致获利了结资金全面出动[16]

美股期货市场表现 - 美国三大股指期货集体下跌，标普500指数期货下跌0.2%，纳斯达克100指数期货跌0.3%，道指期货下跌0.2% [1][3] - 市场谨慎情绪主要源于美国政府停摆风险，议员们需在周三凌晨0:01前达成协议以避免政府部分关门 [1] 中概股及特定公司表现 - 中概股多数上涨，哔哩哔哩涨约5%，小鹏汽车涨约2%，阿里巴巴涨约1% [1][3] - 必和必拓美股夜盘跌近7%，股价为52.390美元，较前收盘价下跌6.81% [3][4] 亚洲股市表现 - 亚洲股市跌多涨少，日经225指数收盘下跌0.2%至44932.63点，韩国首尔综指收跌0.2%至3424.60点 [1][3] - 越南VN指数下跌1%，而新加坡海峡指数和马来西亚指数均上涨0.4% [1] 商品市场走势 - 现货黄金价格上涨近1%至3868.8美元/盎司，今年金价已飙升47%，有望创下1979年以来最大年度涨幅 [1][3][7] - 布伦特原油价格下跌0.5至66.73美元/桶，现货白银日内跌幅达1.0%至46.39美元/盎司 [3][10] 外汇市场动态 - 美元指数下跌0.15%至97.79，主要因美国政府关门风险导致美元承压 [3][4]

日美关税协议执行情况 - 日本内阁官房长官对日美关税协议持续执行表示高兴，并强调该协议是两国经济合作稳定的标志[1] - 两国政府均遵守了协议承诺，协议旨在使贸易流动更顺畅并减少敏感领域的摩擦[1] 协议背景与市场影响 - 分析师指出该言论发表时全球贸易紧张局势依然严重，尤其是在战略行业关税问题上[1] - 言论表明日本意图强调日美经济关系的可预测性和可靠性，尽管双方在农业贸易和供应链安全等更广泛问题上仍未解决[1] - 林芳正发表言论后，美元兑日元短线下跌约20点[1]