大型蓝筹股市场表现 - 汇丰控股收报124.291港元，较香港收市价上涨0.40% [1] - 腾讯控股收报606.769港元，较香港收市价上涨0.63% [1] - 香港交易所股价上涨0.59%至410.000港元 [2] - 百胜中国股价上涨0.80%至379.200港元，涨幅居前 [2] 部分科技与消费股表现 - 携程集团-S股价下跌0.79%至563.500港元 [2] - 蜜雪集团股价下跌0.66%至421.800港元 [2] - 网易-S股价微涨0.19%至213.200港元 [2] - 泡泡玛特股价微跌0.10%至200.200港元 [2] - 百度集团-SW股价下跌0.25%至119.500港元 [2] - 京东集团-SW与美团-W股价均持平，分别为112.800港元和103.200港元 [2] 医药与生物科技股行情 - 药明康德股价微涨0.10%至99.150港元 [2] - 百济神州股价下跌0.27%至183.500港元 [2] 金融与地产股动态 - 恒生银行股价持平于153.900港元 [2] - 新鸿基地产股价微涨0.10%至96.600港元 [2] 工业与制造业公司股价 - 比亚迪股份股价上涨0.54%至93.600港元 [2] - 创科实业股价上涨0.16%至91.850港元 [2] - 美的集团股价下跌0.29%至86.900港元 [2] 物流与运输股情况 - 中通快递-W股价下跌0.66%至164.700港元 [2] - 东方海外国际股价下跌0.40%至124.200港元 [2]

公司业务举措 - 公司联合多家雪场发起滑雪新手“破冰”计划，推出最低99元的“小白滑雪”套餐，该套餐包含雪具装备、滑雪培训、雪票等一站式服务 [1] - 公司在冰雪旺季联合张家口富龙滑雪场、张家口万龙滑雪场、广州热雪奇迹、北京军都山滑雪场，面向美团黑金、黑钻会员推出“会员专属免费雪场休息室”并提供免费热饮小食 [2] - 公司合作雪场万龙滑雪场将于12月27至28日推出“站姐约拍”活动，为雪友提供拍摄服务 [2] 行业需求与市场趋势 - 今年11月以来，近2000万人展现出对冰雪运动的浓厚兴趣，其中“95后”占比超四成 [1] - 12月以来，“新手滑雪”搜索量同比增长292%，“滑雪培训”搜索量环比增长超86% [1] - 搜索“滑雪培训”的人群中，20至40岁总体占比超78% [1] 区域市场表现 - 对冰雪运动关注度最高的省份为广东、江苏、黑龙江 [1] - 热门冰雪目的地主要集中在北京市、张家口市、哈尔滨市、吉林市、白山市、呼和浩特市、乌鲁木齐市及新疆阿勒泰地区 [1] - 以京津冀地区为例，冰雪兴趣人群中，北京人数占比49%居首，天津、张家口分别占14%和10% [1] 细分市场动态 - 北京地区“滑雪培训”整体搜索量环比增长超93%，“亲子滑雪”搜索量环比增长超675% [1] - 在冰雪兴趣人群中，35岁以下年轻人构成主力，占比52% [1]

行业消费趋势 - 新年临近，通过异国风味餐厅进行跨年消费成为年轻人的新仪式感，美团数据显示跨年夜当天各地主打异国风味的餐厅预订量同比增长98% [1] - 跨年国际美食消费前五大热门城市为上海、北京、广州、深圳、杭州，大连、天津、济南成为新晋黑马，餐厅预订量激增2倍以上 [1] 公司业务动态 - 平台联合餐饮商家为跨年消费做足准备，计划于12月28日上线“异国佳肴半价”活动 [1] - 活动面向西餐、东南亚菜、韩国烤肉、中东风味等热门菜系，将投入超5000万张堂食券，旨在以优惠价格助力消费者体验多元优质美食 [1]

文章核心观点 - 外卖行业竞争加剧，从用户和商户补贴延伸至对成熟骑手的人力资源争夺，近期美团与淘宝闪购在北京部分区域推出高额“转会”奖励以吸引竞对骑手 [1][2] - 短期高额补贴是平台应对年底运力短缺和订单高峰的速效手段，但会推高成本且难以维持骑手队伍长期稳定，行业竞争正从“抢人”转向通过社保、住房等长期权益建设来“留人” [2][5][6][8][9] 行业竞争态势 - 外卖平台竞争已从价格战、补贴战延伸至对优质、成熟骑手的生态化对决 [1][2] - 骑手在各大平台的重合度显著提高，QuestMobile数据显示，2025年9月美团、蜂鸟、京东秒送骑士App的月活骑手重合人数达208.8万，较2024年9月的25万翻了7倍，显示骑手流动性高，处于“观望状态” [7] - 行业培养一个无经验骑手最短需两周，但在竞争激烈时，平台倾向于用高于市场水平的超额补贴快速补充运力 [4] 平台近期“抢人”策略 - **美团**：在北京部分站点，针对11月在饿了么、京东月单量大于720单的骑手，加入美团乐跑并干满六周奖励2888元 [1][3] - **淘宝闪购**：在北京部分区域，针对12月15日至21日在京东、美团、顺丰等平台跑单超过140单的骑手，加入其优选计划并连续跑4周奖励3000元，邀请人还可额外获得1000元奖励 [1][3] - 此类奖励政策强调“名额有限，先到先得”，目前是局部区域的短期激励措施，非全国性官方招募 [1][3][4] - 今年7月，淘宝闪购在北京三里屯地区为成熟骑手提供高额新人补贴，骑手每天完成20至30单（正常为40至50单），每周可额外获得1200元，相当于月额外收入约5000元，吸引骑手从美团跳槽 [4] 骑手流动性与平台影响 - 成熟稳定的骑手不会经常流动，入行1年以内或急于改善短期经济状况的骑手更易被高额短期奖励吸引 [3] - 补贴政策变化直接影响骑手流向，例如淘宝闪购在9月中下旬补贴缩水后，骑手开始向美团大量回流 [4] - 北京三里屯地区的美团专送站点骑手数量较7-9月增加了20至30人，达到约130人，新增骑手中90%有从业经验，不少来自其他平台 [4] 行业长期“留人”策略转变 - 各平台从单一补贴转向多元化留人策略，竞相推出骑手权益保障措施 [8][9] - **美团**：宣布社保补贴自11月起覆盖全国，并计划推动“亲子假”、“秋收假”等项目扩围试点，预计五年总投入100亿元 [8] - **京东**：宣布未来五年将投入220亿元，通过多种方式提供15万套“小哥之家”以改善骑手、快递员居住条件 [8] - **行业普遍举措**：包括推出社保补贴、取消超时罚款、提供骑手公寓、疾病救助和子女助学等人文关怀项目 [8] - 分析师指出，构建稳定高效的骑手生态是平台差异化竞争和决定长期市场格局的关键，长期保障应体现在社保、住宿支持、合理订单定价等方面 [9]

行业竞争格局重塑 - 京东于2月11日正式进军即时零售，推出“品质外卖”并招募商家，计划在2025年5月1日前入驻可享全年免佣金，同时为全职骑手足额缴纳五险一金，行业从美团、饿了么双强格局进入美团、饿了么、京东三足鼎立时代 [2] - 抖音小时达于3月18日将带货权限向全量电商达人开放，依托其配送网络实现最快30分钟送达，加速“内容引流+电商交易+即时配送”的生态融合 [2][3] - 7月行业爆发史诗级补贴大战，淘宝闪购投入500亿元，美团推出“0元购”，京东启动“双百计划”投入超百亿元，三大平台合计补贴规模近800亿元，导致订单量激增，市场竞争白热化 [14] - 补贴大战后市场监管总局于7月18日约谈饿了么、美团、京东，要求规范经营，8月1日后大战逐渐降温 [16] - 京东旗下自营餐饮品牌“七鲜小厨”于10月14日上线美团外卖、淘宝闪购等竞品平台，打破了平台封闭运营常态，标志行业竞争逻辑向开放合作转变 [22] 主要参与者动态与战略 - 朴朴超市在2024年实现首度全年盈利，收入约300亿元，毛利率22.5%，履约费用率控制在17.5%以内，拥有400多个前置仓，2025年持续扩张并计划于2026年1月开设首家线下体验店“朴朴生活” [5] - 盒马在2025年4月宣布首次实现全财年盈利，连续9个月保持两位数盈利增长，全年GMV超750亿元，毛利率提升至25%以上，客单价达150元，通过“盒马鲜生”和“超盒算NB”实现全市场覆盖 [5] - 美团于4月15日推出独立即时零售品牌“美团闪购”，定位24小时购物平台，非餐饮即时零售日单量已突破1800万单，覆盖全国近3000个县市区，已建成3万个闪电仓并计划2027年扩展至10万个 [7] - 淘宝天猫于4月30日将“小时达”业务升级为“淘宝闪购”，上线7天日订单量突破1000万单，到8月日均订单量已攀升至8000万单，月度交易用户超3亿人 [9] - 饿了么App于12月5日全面焕新为“淘宝闪购”，与阿里“大消费平台”战略深度融合，用户可在淘宝App内享受一站式即时零售服务 [33] - 美团小象超市全国首家线下店于12月19日在北京开业，完成了“线上即时配送+线下实体体验”的全场景布局 [35] 基础设施与网络扩张 - 传统商超在2025年上半年加速前置仓建设，阿里旗下超盒算NB硬折扣店将所有线下门店同步承担前置仓职责，物美、中佰等区域龙头也启动前置仓改造计划，与头部配送平台合作 [12] - 截至2025年6月，美团闪购业务已建成超过5万家闪电仓，相比2024年10月的3万家，在8个月内激增2万家 [20] - 阿里巴巴宣称淘宝闪购的闪购仓规模已超越5万家，且订单量同比激增360% [20] - 淘宝闪购于10月31日推出连锁便利品牌“淘宝便利店”，以轻量化闪购仓为核心，计划2026年实现全国200座城市覆盖、落地2000家标准化闪购仓门店 [24] 品类拓展与商业模式创新 - 抖音小时达开放达人权限，丰富了即时零售的商品供给品类 [3] - 美团闪购于9月24日推出“品牌官旗闪电仓”项目，为品牌方提供低成本、轻资产入驻模式，截至10月底已有索尼PlayStation、蕉下、全棉时代等超百家知名品牌入驻 [21] - 补贴大战后行业转向精细化运营，美妆、3C数码、家电等低频次高价值品类渗透率提升，服饰鞋帽品类成为新增长引擎，2025年其即时订单量同比增幅超300%，高价值品类整体即时订单量同比增幅超150% [39] - 2025年双十一期间即时零售市场规模达到670亿元，同比激增138.4%，生鲜、日用等高频品类及3C数码、家电、美妆等低频品类均呈现爆发式增长 [26] 技术应用与履约升级 - 2025年即时零售巨头集体加码无人机配送，美团无人机在深圳上线夜间服务，并于12月19日发布第四代长程无人机，截至年底已在多个城市运营65条航线，累计完成74万单商业订单 [37] - 淘宝闪购在浙江舟山开通无人机应急配送航线，闪送在杭州开通低空航线，政策层面支持低空物流规模化发展 [37] 财务表现与行业阶段转变 - 2025年三季度，美团、阿里、京东三大巨头财报集体呈现“增收不增利”，美团经调整净亏损160亿元，核心本地商业板块亏损141亿元；阿里经营利润同比暴跌85%，即时零售收入增长60%至229亿元但销售和市场费用翻倍至665亿元；京东新业务单季亏损扩大至157.36亿元，同比增幅超25倍 [29] - 三大巨头在二、三季度合计投入超800亿元争夺市场份额，推动订单与用户增长，但盈利承压，标志行业竞争从“规模扩张”转向“效率优化” [29] 合规化与监管政策 - 《自然人网店管理规范》于6月1日实施，要求即时零售商家完成工商注册与税务登记，10月有超6500家电商平台完成商家涉税信息首次集中报送 [10] - 2025年多项监管政策密集出台，包括3月商务部发布指导意见提出到2026年培育百亿级龙头企业、建成100个示范城市，10月15日《反不正当竞争法(2025修订)》实施，12月4日《外卖平台服务管理基本要求》国家标准发布，12月10日十部门联合印发提升网络交易平台质量指导意见 [16] 骑手权益保障 - 2025年行业骑手权益保障全面升级，美团推出养老保险补贴，职业伤害保障试点扩围，累计为千万骑手缴纳保费超20亿元，并投入百亿资金完善福利体系 [18] - 饿了么设立专属骑士日并推出夏季关怀等举措 [18] - 市场监管总局新国标规定不应以扣款形式处罚超时骑手，美团、京东、淘宝闪购等头部平台相继试点并推广取消超时现金处罚，改用服务分、正向激励等方式替代 [18]

北京市2026家庭园艺嘉年华活动规划 - 北京市将于2026年岁末年初举办家庭园艺嘉年华活动 旨在增添节日氛围 满足市民多样化便利化的花卉消费需求[3] - 活动由北京市商务局会同各区及相关部门组织 引导各类市场主体参与 融合线上线下多渠道 打造花卉消费新场景[3] 线下花卉消费场景布局 - 活动将推动花卉进商圈 丰台区花卉市场 园林博物馆等多点联动呈现花卉园艺与文化习俗的融合[3] - 昌平区超极合生汇将推出植语·花鸟鱼虫绿植长廊 通州区湾里·汀云小镇将引入“送花郎/卖货郎”限时惊喜并实现双城联动[3] - 顺义区北京国际鲜花港将举办2026年宵花展销 朝阳 海淀等多个区的商场商圈和花卉市场也将举办形式多样的展销活动[3] - 连锁商超将打造花卉专区 盒马将推出“年宵花惠民行动”并升级产品 物美 永辉 京客隆 超市发 京东七鲜等超市将增设花卉消费专区[5] 线上及数字化消费促进 - 活动将推动花卉进平台 京东 美团等电商平台将打造主题专区并开展让利促销[4] - 京东将结合节日节气推出系列促销活动 如元旦迎新特惠 春节绿植盆栽 元宵组合花束 并提供满减券 官方直降等福利[4] - 美团将推出新款联名花束并开启鲜花满减活动[4] - 行业将推动花卉消费与直播电商 即时零售融合 构建“线上引流+线下体验+即时配送”的现代花卉消费服务体系[6] - 行业将推动电商平台开设花卉专区 开展直播带货 直播探店 原产地直播 在线优惠团购等多元化消费形式[6] 行业长期发展战略 - 行业将加强协同联动 推动花卉消费与商业 文旅等场景深度融合 打造花园式商圈 花园式街区 花园式景区等新场景[6] - 行业将推动传统花卉市场向“展示+体验+服务”复合型场景转型[6] - 行业将深化文化赋能 挖掘和创新花卉消费的文化IP 推动花卉产品与北京历史文化资源结合 提升消费的品质内涵[6] - 行业将培育消费生态 推动花卉企业开展园艺培训 自然研学 芳香疗愈等增值服务 并鼓励街道社区开展便民花市等活动[7]

公司业务进展 - 截至2025年底，美团“放心美”项目历史验真人次数突破1200万次，其中2025年当年验真次数达900万次 [1] - 2025年，“放心美”项目覆盖范围新增53座城市和772家机构，目前总计覆盖全国140座城市的2500家机构和超过5000间诊室 [1] - 在已覆盖的140座城市中，有33座城市的机构渗透率超过60% [1] 行业合作与项目性质 - “放心美”是美团携手中国整形美容协会、医美上游品牌和机构共同发起的医美正品保障项目 [1]

在迈向50万亿元规模的关键节点上，2025年，中国消费市场正经历一场由技术狂飙、价值跃迁与模 式革新共同驱动的系统性重塑：AI全面入局，从决策起点重构消费链路；随着国潮文化、"悦己"风潮与 绿色智能需求的兴起，消费价值取向日趋多元化；即时零售以分钟级履约，推动线上线下深度融合…… 在AI深度应用的背景下，大模型的"火"已经从科技前沿"烧"到了消费一线，"AI全面入局"成了2025 年消费市场绕不过去的一个关键词。技术的革新，正在从最前端的消费入口开始，重新定义"人、货、 场"的连接方式，重构着消费决策的链路。 今年的"双十一"，堪称这场变革的集中演示。社交平台上，"AI购物导师""一键生成最优购物清 单""跨平台比价智能体"等话题席卷而来。不少消费者选择在决策复杂、信息过载的购物场景中，将决 策权部分让渡给AI。 业界敏锐地嗅到了这一范式变迁的机遇，电商平台与大模型公司纷纷布局，抢夺新的消费入口。 天猫将今年定位为首个AI全面落地的"双十一"，力图将AI渗透从营销蔓延至全链路；京东推出"京 小智5.0"，旨在成为可进行深度对话、主动管理复杂购物旅程的私人购物伙伴；字节跳动则让豆包大模 型深度嵌入抖音商城，实现 ...

文章核心观点 - 2025年被视为即时零售爆发元年，电商巨头竞争从价格战升级为平台生态能力的全面检验，市场规模正迈向万亿元，可持续盈利能力成为下一关键挑战 [1] - 电商巨头在即时零售赛道的竞争日趋激烈，通过补贴、组织架构调整、资源整合等方式相互角力，市场格局正在重塑 [4] - 行业增长伴随巨额补贴导致利润承压，未来竞争将转向生态协同、精细化运营和供应链效率等多维度的综合比拼 [7][8] 节日促销与市场表现 - 元旦临近，电商平台通过促销活动刺激即时零售订单增长，例如七鲜小厨北京30家门店在12月25日订单量超过1.6万单 [1][2] - 节日期间，礼赠类商品（如美妆礼盒、黄金）、氛围感商品（如寓意型水果礼盒、热红酒）以及生鲜食材、休闲零食等销量增幅明显 [2] - 各大平台积极推出促销活动，如叮咚买菜、盒马上线聚会场景专题页，美团、淘天推出“5折节日爆品”并发放大额会员券 [3] 主要参与者竞争策略 - **京东**：以“品质”心智、0佣金、为骑手购买社保等策略切入市场，上线90天日订单量突破2500万单，入驻商家超200万 [4] 同时孵化七鲜小厨、七鲜美食MALL等新业态，并利用供应链能力为入驻商家降本增效 [7] - **阿里巴巴**：投入500亿元补贴入局，启动“大消费平台”战略，整合饿了么、飞猪等业务，打通会员体系，并将饿了么App焕新为“淘宝闪购” [4] 通过淘宝便利店等闪购仓模式拓展品牌商，非茶饮订单占比超75%，笔单价环比8月上涨超两位数 [7] - **美团**：将“美团闪购”置于首页一级入口，关停非核心业务（如团好货、美团优选）以聚焦即时零售，闪电仓数量突破3万个，覆盖2800个县市 [5] 同时签约周杰伦为代言人，并取消鲜花品类15公里配送限制以提升服务体验 [5] 行业增长数据与财务表现 - 中国即时零售市场规模预计在2024年达9714亿元，2025年将突破1万亿元，2030年有望达到2万亿元，“十五五”期间年均增速预计达12.6% [7] - 2024年第三季度，阿里巴巴的即时零售收入同比增长60%，但经营利润同比下降85% [7] 京东包含外卖业务在内的“新业务”板块收入环比增长12.56% [7] - 暑期促销期间，淘宝闪购与美团外卖的日订单量高峰均突破1亿单 [4] 未来竞争焦点与趋势 - 即时零售市场竞争格局仍在变化，2026年较量将继续 [8] - 竞争胜负手将从补贴力度和订单规模，转向企业生态协同作战能力、业务运营精细化能力以及供应链运作效率等多维度的综合比拼 [8]

七鲜小厨业务进展 - 七鲜小厨已在北京开设30家门店，基本实现对五环内城区的覆盖 [1][2] - 北京长保大厦门店在开业当天中午11点前已送出500多单，并持续爆单 [1] - 门店客群主要来自周边居民、上班族和学生 [2] - 京东计划在3年内投入超百亿元资金，在全国建设超10000个七鲜小厨 [2] 营销活动与节日场景 - 七鲜小厨通过营销活动推动订单暴涨，如北京用户下单送免费巧克力活动，京东主站首页同步推广 [2] - 活动期间，营业不到3小时，北京所有七鲜小厨门店订单量突破1.6万单 [2] - 年底节日前夕，电商平台礼赠类商品（如美妆护肤礼盒、潮流礼品、黄金）及氛围感商品（如寓意型水果礼盒、红酒、节日糖果礼盒）销量增幅明显 [2] - 生鲜电商平台在节日期间集中推出适合聚餐场景的生鲜食材、休闲零食销售活动 [2] - 叮咚买菜、盒马已上线“暖冬派对”、“相聚好食光”等聚会场景专题页，美团、淘天也推出“5折节日爆品”、“闪购零售新客福利专区”等活动及会员大额券揽客 [2] 即时零售市场竞争格局 - 2025年，京东、美团和淘天在即时零售战场竞争激烈，涉及外卖、酒旅新业务及线下硬折扣、闪购仓等领域 [3] - 京东于3月以“品质”心智、0佣金、为骑手买社保等策略进入外卖市场，上线90天内日订单量突破2500万单，入驻商家超200万 [3] - 阿里随后投入500亿元补贴进入市场，2025年暑假，淘宝闪购、美团的外卖日订单量高峰均突破1亿单 [3] - 美团为防御市场份额，于4月将“美团闪购”放入首页一级入口，强化即时零售全品类覆盖，并关停团好货、美团优选等非核心业务，其闪电仓数量已突破3万个，覆盖2800个县市 [4] - 美团在年末签约周杰伦为代言人强化品牌，并取消鲜花品类15公里配送限制，提速“1对1急送”服务体验 [4] - 阿里在酒旅业务对美团的冲击感相对较弱，但外卖市场给美团带来很大压力 [5] 企业战略与组织调整 - 电商巨头通过调整组织架构、打通聚合资源等方式竞争，例如阿里于6月启动“大消费平台”战略，将饿了么、飞猪等业务纳入阿里中国电商事业群，并打通覆盖“吃、喝、玩、乐”的大会员体系 [3] - 12月底，饿了么App全面焕新为“淘宝闪购”，旨在将本地生活从“餐饮外卖”提升至“万物到家”的广阔战场 [3] - 京东利用供应链能力降本增效，例如入驻七鲜美食MALL的商家能共享京东零售和物流侧资源以降低经营成本 [6] - 阿里将远近场电商资源融合，通过淘宝便利店等闪购仓模式让更多品牌商触达即时零售市场，以丰富品类并抬升利润空间 [6] 财务表现与运营转向 - 三季度，阿里的即时零售收入同比增长60%，京东包含外卖业务在内的“新业务”板块环比增长12.56% [6] - 同期，阿里经营利润同比下降85%，显示巨额补贴代价惨重 [6] - 行业正从持续补贴转向精细化运营，淘宝闪购下一阶段将精耕细作用户体验，聚焦高价值用户经营和零售品类发展 [6] - 淘宝闪购上非茶饮订单占比已超75%，笔单价环比8月上涨超两位数 [6] 行业趋势与未来展望 - 即时零售赛道竞争主要围绕用户、商家和运力三个战场展开，用户端竞争从“增量博弈”转向“存量博弈”，商家端从线上实物商家转向线下本地生活服务商家 [7] - 根据商务部研究院报告，2025年我国即时零售规模预计达到9714亿元，2026年将突破1万亿元，2030年有望达到2万亿元，“十五五”期间年均增速将达12.6% [7] - 展望2026年，竞争胜负将不再局限于补贴力度和订单规模，而是取决于企业生态协同作战能力、业务运营精细化能力、供应链运作效率等多维度综合比拼 [7]