并购与战略布局 - 礼来公司以每股14美元的全现金交易收购Ventyx Biosciences，总股权价值约12亿美元，收购溢价高达62% [1] - 此次收购旨在获取Ventyx的临床阶段NLRP3抑制剂管线，预计将于2026年上半年完成 [1] - 该交易有助于补全礼来在炎症领域的布局，并有望与其GLP-1产品形成协同效应，抢占代谢与神经炎症治疗高地 [1] 公司管理层变动 - 邦耀生物任命向宇自2026年1月1日起出任公司首席执行官，将全面主导战略规划与经营管理 [2] - 向宇拥有北京大学学士学位与耶鲁大学博士学位，在制药及医疗健康领域拥有17年经验 [2] - 其兼具跨国企业管理与本土市场运营的经验，有望加速公司CGT管线的转化与商业化，并注入全球化发展新动能 [2] IPO与资本市场表现 - 精锋医疗于1月8日成功在港股上市，上市首日早盘高开36.45%，收盘上涨30.9%，报56.60港元/股 [3] - 在上市前一日（1月7日）的暗盘交易中，公司股价同样呈现高开高走的态势 [3] - 公司凭借多孔及单孔手术机器人核心技术及全球化布局，获得了豪华基石投资者阵容的认可，彰显了市场对国产手术机器人赛道的信心 [3] 新药研发与监管进展 - 绿叶制药1类创新药若欣林的新适应证上市申请获中国国家药监局受理，拟用于治疗广泛性焦虑障碍 [4] - 该药物是全球首个SNDRI机制药物，其Ⅲ期临床有效率超过80%且安全性优异，有望填补广泛性焦虑障碍的治疗缺口 [4] - 翰森制药的阿美替尼获国家药监局批准新适应证，用于联合培美曲塞和铂类化疗一线治疗具有EGFR敏感突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者 [5] - 此次新适应证的获批完善了该药物的全病程治疗矩阵，巩固了其作为国产三代EGFR-TKI的龙头地位，为临床提供了更优的联合治疗方案 [5]

重大事项 - 协鑫新能源计划发行1.865亿股认购股份，并与Pharos合作以加速Web3与新能源产业的融合 [1] - 翰森制药旗下产品阿美乐®（甲磺酸阿美替尼片）的第五项适应症获得中国国家药监局签发的药品注册证书 [1] - 绿叶制药的1类创新药若欣林®用于治疗广泛性焦虑障碍的新适应症上市申请已获中国国家药监局受理 [1] - 先健科技的G-iliacTM Pro髂动脉覆膜支架系统获得中国国家药监局的正式注册批准 [1] - 美瑞健康国际拟以1.25亿元人民币收购江苏懿德全部股权 [1] - 世纪娱乐国际的合资公司与WPT订立谅解备忘录，计划共同开发、营运及实现移动应用程式的商业化 [1] 经营业绩 - 迅销第一季度股东应占溢利为1474.45亿日圆，同比增长11.7% [1] - 合景泰富集团12月预售额为4.20亿元人民币，同比减少56.7% [1] - 宝龙地产2025年合约销售总额约为72.72亿元人民币，同比减少43.13% [1] - 中广核电力2025年总上网电量约为2326.48亿千瓦时，同比增长2.36% [1] - 灵宝黄金发布盈利预喜，预计2025年度净利润约15.03亿至15.73亿元人民币，同比增加约115%至125% [1]

公司核心动态 - 翰森制药创新药阿美乐（甲磺酸阿美替尼片）获得中国国家药品监督管理局（NMPA）签发的药品注册证书 [1] - 新批准适应症为阿美乐联合培美曲塞和铂类化疗药物，用于具有EGFR外显子19缺失或外显子21（L858R）置换突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者的一线治疗 [1] - 此次获批是阿美乐获得的第五项适应症 [1] 产品与研发进展 - 阿美乐新适应症获批，扩展了其在非小细胞肺癌一线治疗中的应用范围 [1] - 新适应症针对特定基因突变（EGFR外显子19缺失或外显子21 L858R置换突变）的患者群体 [1] - 该批准意味着阿美乐从单药或后线治疗，正式进入与化疗联合的一线治疗标准方案 [1] 市场与行业影响 - 适应症扩展至一线治疗，有望显著扩大阿美乐在非小细胞肺癌市场的潜在患者群体和市场份额 [1] - 此次获批进一步巩固了公司在国内肺癌靶向治疗领域的竞争地位 [1] - 创新药不断拓展新适应症，是行业领先药企延长产品生命周期和提升商业价值的关键策略 [1]

公司核心动态 - 翰森制药创新药阿美乐®（甲磺酸阿美替尼片）获得中国国家药品监督管理局（NMPA）签发的药品注册证书 [1] - 新批准适应症为：阿美乐联合培美曲塞和铂类化疗药物，用于具有EGFR外显子19缺失或外显子21（L858R）置换突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者的一线治疗 [1] - 此次获批是阿美乐®获得的第五项适应症 [1] 产品管线进展 - 阿美乐®作为公司核心创新药产品，其治疗范围进一步扩大至非小细胞肺癌的一线治疗领域 [1] - 新适应症的获批增强了该产品在EGFR突变非小细胞肺癌全程管理中的市场地位和临床价值 [1]

新产品和新技术研发 - 翰森制药创新药阿美乐获批第五项适应症[3][4] - 新增适应症为阿美乐联合治疗特定NSCLC成人患者一线治疗[4] 未来展望 - 2025年阿美乐获批两项新治疗用途[5][6] - 2025年甲磺酸阿美替尼片获英国药监局批准上市[6]

港股市场整体表现 - 港股三大指数全线收跌，恒生指数跌1.17%或309.64点，报26149.31点，险守26000点关口，全日成交额2682.75亿港元；恒生国企指数跌1.09%；恒生科技指数跌1.05% [1] - 光大证券观点认为，国内政策发力叠加美元走弱，港股未来或继续震荡上行，且港股整体盈利能力较强，互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，尽管已连续多月上涨，但整体估值仍然偏低，长期配置性价比高 [1] 蓝筹股表现 - 新鸿基地产领涨蓝筹，收盘涨3.21%至102.8港元，贡献恒指7.39点，市场预期香港楼市热度延续，美联物业预计本月香港一手新房成交量将突破2000宗，摩根士丹利预期今年香港住宅楼价将升10% [2] - 部分蓝筹股上涨，中国神华涨2.56%，贡献恒指5.21点；翰森制药涨1.75%，贡献恒指1.71点 [2] - 部分蓝筹股下跌，金沙中国跌4.49%，拖累恒指3.44点；康师傅控股跌4.18%，拖累恒指1.55点 [2] 热门板块与概念 - 大型科技股多数承压，阿里巴巴跌超2%，腾讯跌超1% [3] - 芯片/半导体股逆市走高，天数智芯涨8.44%，上海复旦涨5.27%，华虹半导体涨2.63% [3] - 开源证券认为半导体材料/设备投资逻辑形成“双轮驱动”，短期催化源于供应链安全焦虑加速国产方案导入，长期基本面因资本布局全面加速，如长鑫IPO拟融资约300亿元、中芯南方工厂增资超70亿美元等，国产先进制程与先进存储扩产确定性高 [3] - 商业航天概念热度再起，亚太卫星大涨20.85%，钧达股份涨13.29%，金风科技涨2.68% [4] - 商业航天行业近期催化包括箭元科技火箭基地项目开工及企业战略合作签署，以及星河动力航天即将实施火箭发射任务 [4] - 东吴证券展望2026年商业航天行业将迎来多重催化，特别是多枚可回收/大载量商业火箭密集首飞，火箭运力有望显著提升，我国低轨卫星互联网已于2025年下半年进入批量发射建设阶段，2026年有望迎来更大批量发射 [4] - 脑机接口概念活跃，脑洞科技涨9.33%，微创脑科学涨4.67%，脑动极光-B涨3.88% [4] - 隔夜美股脑再生科技大涨超60%，工信部等八部门联合印发文件指出加快脑机接口等新型终端的产业化、商业化进程，马斯克表示其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始对设备进行“大规模生产” [5][6] - 开源证券认为脑机接口目前处于商业化起步阶段，当前市场主要以主题投资风格为主 [6] - 消费电子概念承压，蓝思科技跌2.29%，丘钛科技跌2.27%，高伟电子跌0.91% [6] - 全球DRAM市场经历“史上最强”涨价周期，自2025年7月以来多数品类涨幅超过100%，DDR4与DDR5内存年内已涨价2-3倍，中信建投指出存储器价格大幅上涨带来的成本压力已向终端传导，消费电子销量阶段性承压难以避免 [6] - 军工股午后涨幅扩大，中船防务涨超6% [3] - 煤炭、医药、内房股等普遍向好 [3] - 中资券商股、保险股集体调整；有色、博彩股等飘绿 [3] 热门异动股 - 三只新股首日挂牌，精锋医疗-B涨30.9%，智谱涨13.17%，天数智芯涨8.44% [7] - 智谱成为“港股大模型第一股”，其首席科学家宣布将很快推出GLM-5，并新设前沿探索部门X-Lab，同时将扩大对外投资 [7] - 中远海能全天强势，收盘涨7.09%，据报道美国连扣两艘油轮，摩根士丹利认为该股近期回调后短期估值更具吸引力，且在地缘政治动态下对合法油轮的需求正在上升 [8] - 心动公司表现亮眼，收盘涨6.46%，其旗下游戏《心动小镇》国际版正式登陆全球市场，该游戏国服已取得超5000万下载量、TapTap评分8.8分的成绩 [9] - 汇丰控股股价承压，收盘跌2.28%，恒生银行当日召开会议表决汇丰控股提出的私有化建议，该私有化建议交易估值约为2903亿港元，对价定为每股155港元，较恒生银行前一交易日收盘价溢价30.3% [10]

港股通创新药ETF市场表现 - 港股通创新药ETF(159570)在2026年开年实现三连涨，1月7日放量大涨3%，成交额超15亿元[1] - 资金持续净流入，1月6日单日净流入超4.3亿元，1月7日盘中再度净流入超6200万元[1] - 截至1月6日，该ETF最新规模超233亿元，在同类产品中持续领先[1] - 标的指数权重股多数上涨，其中康方生物涨超4%，翰森制药涨超3%，石药集团、百济神州涨超2%，信达生物、中国生物制药涨超1%[3] 宏观与行业政策动态 - 美联储官员释放政策信号，预计后续经济数据趋势可能支持美联储进一步降息，有分析称若美国2025年12月失业率升至4.7%，美联储极有可能在1月继续降息25个基点[3] - 国内政策端持续全链条支持创新药，首次增设商保目录，以打开支付空间[5] 重点公司新闻与研发进展 - 脑机接口公司强脑科技完成20亿元融资，规模仅次于马斯克的Neuralink[3] - AI制药公司英矽智能与施维雅达成多年期抗肿瘤药物研发合作，总金额为8.88亿美元，英矽智能有资格获得最高3200万美元的首付款及近期研发里程碑付款[3] - 百济神州自研的1类新药新型BCL2抑制剂百悦达®（索托克拉片）获得国家药监局附条件批准[3] - 石药集团SYS6017启动II期临床，适应症为预防带状疱疹[3] 行业投资逻辑与趋势分析 - 2025-2026年医药板块的投资机会核心围绕创新成长与困境反转，建议从创新药及产业链、需求复苏及经营拐点、AI+三个维度布局[5] - 本轮创新药行情的关键在于创新药出海从叙事进入真正兑现阶段，交易金额屡创新高，反映中国创新能力从量到质的跃迁[5] - 跨国药企愿意为中国的创新支付更高对价，2025年TOP20 MNC从中国购买创新药或技术平台的平均总包为27.56亿美元，平均首付款为2.36亿美元，平均里程碑为29.78亿美元，均显著高于从海外购买的平均水平[7] - 中国创新药价值被国际市场重新定价，其核心驱动力包括：MNC面临未来几年约3000亿美元销售额的专利到期压力；中国在ADC、双抗、细胞治疗、PROTAC等前沿领域的研发管线位居全球前列；中国创新药能产出足以改变临床实践的BIC和BID数据；MNC的合作模式从买产品转向买平台和买时间[8][9] 重点赛道与投资关注要点 - **ADC**：被誉为精准化疗的下一代肿瘤疗法，是MNC争夺最激烈的领域之一，交易金额屡创新高，需关注拥有差异化Linker-毒素技术、能解决耐药性或拓展适应症的平台型公司[12] - **GLP-1及代谢疾病**：市场空间巨大，正从降糖、减重向NASH、心肾获益等领域拓展，需关注硬终点临床数据及口服小分子等下一代技术[12] - **双抗/多抗及TCE**：肿瘤免疫的进阶方向，疗效潜力优于单抗，需关注工程化平台的创新性、降低毒性的能力及靶点组合的合理性[12] - **神经科学、自免疾病等**：存在大量未满足的临床需求，是MNC寻求长期增长的蓝海市场，需关注针对全新靶点的First-in-class药物及突破血脑屏障的递送技术[12] 重要行业会议前瞻 - 第44届J.P.摩根医疗健康大会将于2026年1月12日至15日举行，预计吸引超8000名全球参与者，汇聚500多家上市公司与数千家初创企业[6] - 大会呈现技术驱动特征，生物技术类企业占比最高约35%，制药与生物制药占约33%[7] - 2026年行业三大趋势：基因与细胞治疗持续升温；AI与医药深度融合；新兴市场力量崛起，药明康德、百济神州等多家中国公司将在主会场及亚太专场亮相[7] 投资策略建议 - 对于产品型投资，需重点关注公司的临床开发和注册能力，管线是否处于热门赛道、临床数据是否具有全球竞争力以及是否具备与国际接轨的临床试验操作能力[11] - 对于平台型投资，需重点评估其技术的稀缺性、壁垒和衍生能力，关注拥有验证过的成功案例、能针对多靶点生成候选分子以及强大知识产权保护的公司[11] - 建议关注1月JPM大会的积极催化、年度业绩预告的超预期或出清拐点、以及AI等主题性机会[5]

港股创新药ETF（159567）市场表现 - 1月6日该ETF收盘上涨0.38% 成交额达11.63亿元[1] - 今年以来（截至1月6日）2个交易日累计成交金额27.89亿元 日均成交金额13.94亿元[1] - 近20个交易日累计成交金额164.64亿元 日均成交金额8.23亿元[1] 港股创新药ETF（159567）规模与份额 - 截至1月5日 基金最新份额为104.79亿份 最新规模为83.31亿元[1] - 对比2025年12月31日（份额104.92亿份 规模78.96亿元） 今年以来份额减少0.12% 规模增加5.50%[1] - 该基金成立于2024年1月3日 管理费率每年0.50% 托管费率每年0.10%[1] 港股创新药ETF（159567）投资组合 - 基金业绩比较基准为国证港股通创新药指数收益率(经估值汇率调整)[1] - 前十大重仓股合计持仓占比为77.03%[2] - 前三大重仓股为百济神州(持仓占比10.62%) 康方生物(持仓占比10.55%) 信达生物(持仓占比10.21%)[2] 港股创新药ETF（159567）基金经理 - 现任基金经理为马君 自2024年1月3日开始管理该基金[1] - 基金经理马君任职期内收益为50.52%[1]

行业增长动力与选股思路 - 2026年医药行业增长性存在分化 慢性病是未来制药行业最大的驱动力 [1] - 行业供给端升级和代表公司经营质量提升是下而上选股的主要思路 [1] 行业竞争格局与政策影响 - 中美两国将进一步在创新药领域展开更多同台竞争与合作 [1] - 政策干扰会带来波动 但不改产业长期发展方向 [1] 看好板块与公司推荐 - 看好生物制药板块 [1] - 行业首选诺华制药、信达生物、艾拉伦、翰森制药、康诺亚 [1] - 推荐和誉、华润医药、赛默飞、礼来 [1]

股本信息 - 截至2025年12月底法定/注册股本总额为200,000港元[1] - 截至2025年12月底已发行股份总数为6,055,150,070股[2] 债券信息 - 2021年1月22日发行的2026年到期零息可换股债券，已发行总额均为5,378,000美元[4] - 可换股债券转换价为56.7港元，本月底可能发行或转让股份735,363股[4]