市场表现 - 4月8日早盘中证500ETF（510500）成交超63亿，南方中证1000ETF（512100）、华夏中证1000ETF（159845）、广发中证1000ETF（560010）、富国中证1000ETF（159629）成交均超10亿元，均超昨日全天成交额 [1] - 创业板200ETF银华（159575）涨幅3.34%，科创综指ETF国泰（589630）涨幅3.19%，科创综指ETF景顺（589890）涨幅3.17%，科创综指ETF易方达（589800）涨幅3.06% [2] - 深市最大证券ETF（159841）份额较前一交易日增加1.41亿份至70.07亿份，创历史新高，近5日、10日资金净流率均为同标的产品首位 [2] - A股早盘反弹，上证指数涨0.91%，创业板指涨1.78%，3294只个股上涨 [3] - 恒生指数涨1.58%，恒生科技指数涨3.57%，金山云、越疆、茶百道涨超10%，小米集团涨超5% [5] - 富时中国A50指数期货涨约5%，上证50股指期货主力合约（IH2506）日内涨幅扩大至4% [7] 行业动态 - 农业股大涨，北大荒等10余股涨停，大消费股反弹，零售方向领涨，永辉超市等多股涨停，中字头、基建股冲高，中国中车接近涨停 [4] - 半导体设计环节公司对美出口比例不高，加征关税直接影响较小，封测环节价值占比低且原产地判定不在封测环节，301条款对封测企业直接影响很小 [19] - 2024年中国对美出口汽车11.6万辆，占汽车出口量比重仅1.8%，某车企已逐步降低对美出口，家电行业某龙头公司在美国销售产品基本由墨西哥生产供应，符合USMCA要求，关税政策对成本影响几乎为零 [20] 公司应对 - 30余家上市公司回应美国关税政策调整影响，云南锗业、移远通信、德明利、兴森科技、聚辰股份等表示对美出口业务占比不高，受影响较小 [10] - 超达装备等企业表示已和客户加强沟通，生产经营正常可控 [11] - 东鹏饮料主要原料采购及生产基地100%国内布局，PET瓶、纸箱等包材供应商国产化率100%，关键生产设备国产化率近100% [13] - 海利得优化越南生产基地出口结构，加强客户价格协商机制 [13] - 卫星化学制定多套应对方案，加征关税对短期业绩无冲击，长期无根本性影响 [14] - 孚能科技产品出口以欧洲为主，美国出口占比较小 [15] - 中际旭创研究关税豁免政策，某头部果链公司出口业务占比90%，正与客户沟通申请豁免 [16] - 泰凌微中国大陆之外客户销售占比约1/3，非美国客户占很大比重，直接销售至美国本土占比不到1%，芯片通过ODM厂商集成后销往美国 [19]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 金山云24Q4收入增长再提速，调整后经营利润首次转正，上调25 - 26年营业收入预测，新增27年营业收入预测，维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月28日收盘价7.65港币，恒生中国企业指数8606.51，52周最高/最低11.40/1.08港币，H股市值291.10亿港币，流通H股3805.28百万股，汇率1.0837（人民币/港币） [2] 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2027E营业收入分别为70.47亿、77.85亿、98.67亿、114.12亿、128.71亿元，同比增长率分别为 - 14%、10%、27%、16%、13% [6] - 调整后净利润分别为 - 12.91亿、 - 8.25亿、 - 4.28亿、 - 1.78亿、1.73亿元，同比增长率分别为34%、36%、48%、58%、197% [6] - 每股收益分别为 - 0.36、 - 0.23、 - 0.11、 - 0.05、0.05元/股，净资产收益率分别为 - 18%、 - 16%、 - 9%、 - 4%、5% [6] - 市净率分别为3.6、5.0、5.8、6.6、6.9 [6] 公司经营情况 - 24Q4营业收入22亿元，同比增长30%，调整后经营利润2437万元，首次转正，利润率1.1%，调整后净亏损7030万元，亏损率3.1% [7] - 24年全年营业收入78亿元，同比增长10.5%，调整后净亏损8.3亿元，亏损率11%，同比缩窄8pct [7] - 24Q4公有云服务收入14亿元，同比增长34%，AI云业务收入同比增长约500%至4.7亿元，在公有云服务收入占比提升至34%，在总收入占比提升至21%，低利润率CDN业务收缩 [7] - 24Q4行业云服务收入8亿元，同比增长23%，收入增速连续三个季度环比提升 [7] - 24Q4毛利率19%，24年全年毛利率17%，同比提升5pct，24Q4经营活动现金流净额5.7亿元，24Q2起连续三个季度正向现金流 [7] 关联业务情况 - 24Q4来自小米及金山软件集团的收入同比增长76%，24年底续签战略框架协议，25 - 27年合计云服务年度上限金额为28/37/48亿元，同比增长41%/35%/29%，与小米签订融资服务框架 [7] 合并利润表 - 2023 - 2027E总收入分别为70.47亿、77.85亿、98.67亿、114.12亿、128.71亿元 [8] - 营业成本分别为 - 61.97亿、 - 64.44亿、 - 78.94亿、 - 89.01亿、 - 99.11亿元 [8] - 毛利分别为8.5亿、13.41亿、19.73亿、25.11亿、29.6亿元 [8] - 经营利润分别为 - 21.09亿、 - 17.39亿、 - 4.14亿、 - 1.71亿、1.8亿元 [8] - 净利润分别为 - 21.84亿、 - 19.79亿、 - 7.38亿、 - 5.21亿、 - 2.15亿元 [8] - 调整后净利润分别为 - 12.91亿、 - 8.25亿、 - 4.28亿、 - 1.78亿、1.73亿元 [8]

文章核心观点 机构密集看好金山云，认为其未来收入规模有望超百亿元，增长将更稳健，前景可期 [1][2] 公司业绩表现 - Q4收入22.3亿元，同比大增30%，增速远超所有上市公司，且已实现全面盈利 [1] - AI收入同比增速劲增500% [1] 公司业务布局 - 预计将持续深化AI算力布局，赋能自动驾驶、智能制造等新兴场景 [1] - AI业务占比提升将推动盈利能力持续改善 [1] 公司合作情况 - 2025 - 2027年，来自小米、金山框架协议的年度收入上限，三年合计总金额达113亿元 [1] - 小米单手机×AIoT分部，预计2024年交易金额增加超50%，2025 - 2027年每年多交超5亿元给金山云 [2] 机构观点 - 光大证券预计公司持续深化AI算力布局，AI业务占比提升推动盈利能力改善 [1] - 广发证券预计公司AI业务收入快速扩大，非AI业务结构优化并趋于稳定 [2] - 花旗上调公司目标价至21.5美元，距离目前股价有近40%上涨空间 [2]

纪要涉及的公司 Kingsoft Cloud（金山云），一家成立于2012年的金山集团旗下公司，提供云计算产品和服务，客户包括大型企业和公共服务机构，于2020年5月在纳斯达克上市，2023年1月在香港上市，金山集团和小米分别持有其46.8%和13.8%的股份 [10]。 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - **营收增长**：2024年Q4营收同比增长30%至22.3亿元人民币，环比增长15%，超过预期的22%以及市场预期。其中，公共云收入受AI计算需求驱动同比增长34%，企业云收入受公共服务和国有企业客户需求增长驱动同比增长23% [2]。 - **利润率提升**：毛利率同比提高至19%，环比提升3个百分点，同比提升4.4个百分点，超过预期的17%。非GAAP运营利润首次转正至2440万元人民币，主要得益于较高的毛利率和成本控制。非GAAP净亏损为7000万元人民币，较2024年Q3的2.367亿元人民币有所收窄 [2]。 - **AI业务贡献**：AI收入为4.74亿元人民币，同比增长500%，占公共云收入的34%。管理层预计2025年与AI相关的支出（数据中心租赁、电力和服务器资本支出）可能达到100亿元人民币 [3]。 - **生态系统收入增长**：来自小米和金山集团的生态系统收入为4.9亿元人民币，同比增长76%，占总收入的22%。管理层预计未来3年，随着AI融入电动汽车、智能手机、物联网和企业软件产品，小米和金山集团的需求将持续强劲 [3]。 盈利能力改善原因 - **业务组合优化**：高利润率的企业云收入在收入组合中的占比上升，低利润率的CDN业务规模进一步缩小 [3]。 - **成本控制**：数据中心成本在资源优化的情况下持续下降，占2024年Q4收入的32%，环比下降7个百分点；而折旧成本（约占收入的15.4%）因AI服务器折旧增加而增长 [3]。 2025年展望 - **盈利预期**：管理层对2025年调整后运营利润转正充满信心，预计2025年Q2 - Q4将持续改善 [4]。 - **营收增长**：预计2025年Q1营收增长将因企业需求季节性因素而略有放缓，但随着更多AI产能上线以及互联网/企业客户需求增加，从2025年Q2开始增长可能会加速 [4]。 估值与投资辩论 - **评级与目标价审查**：对评级、目标价和盈利预测进行审查 [5]。 - **关键辩论点**：包括小米生态系统需求能否如金山云所指引的那样持续强劲增长；AI需求能否带动金山云互联网和企业客户对非AI云服务的消费；金山云是否会为其大规模的AI资本支出/运营支出进行股权融资 [5]。 其他重要但是可能被忽略的内容 交易数据和关键指标 - **股价与市值**：2025年3月19日股价为18.44美元，52周股价范围为2.09 - 20.81美元，市值为44亿美元 [6][7]。 - **股份与流通性**：流通股数量为2.39亿股（普通股），自由流通股比例为98%，平均每日成交量为385.4万股，平均每日交易额为5830万美元 [7]。 - **财务指标**：2024年预期普通股股东权益为70.5亿元人民币，市净率（2024年预期）为4.6倍，净债务与EBITDA比率（2024年预期）为不适用 [7]。 风险因素 - **营收增长与市场份额**：金山云营收增长低于行业水平，可能进一步丧失市场份额 [12]。 - **盈利目标**：未来几年可能无法实现净收入盈亏平衡 [12]。 - **云需求**：由于监管收紧、数据安全和隐私考虑增加，互联网公司的云需求可能疲软 [12]。 - **业务支持**：来自小米和金山集团的业务和财务支持可能弱于预期 [12]。 - **AI发展**：生成式AI发展和企业采用速度可能慢于预期 [12]。 定量研究评估 - **行业与监管环境**：未来六个月公司面临的行业结构和监管/政府环境改善的可能性评级为4（1 - 5分，5分表示改善） [15]。 - **股价表现**：过去3 - 6个月该股票表现改善的可能性评级为4 [15]。 - **盈利预期**：相对于当前共识EPS预测，下一次公司EPS更新带来积极惊喜的可能性评级为4；相对于分析师当前盈利预测，下一次盈利结果出现上行风险的可能性评级为4 [15]。 - **催化剂**：未来三个月公司没有即将到来的催化剂 [15]。

纪要涉及的行业和公司 行业：云计算、AI行业 公司：金山云、小米、金山、阿里巴巴、特斯拉 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 金山云提前两年实现经营利润转正，各项财务指标超彭博社预期，成为中国云计算行业中唯二盈利企业之一[1][3] - 毛利率从1.2%大幅提升至19%，接近国内领先云企业水平；2024年第四季度收入同比增长30% [1][4] - 连续三个季度实现经营现金流净流入，得益于EBITDA大幅转折，为投资AI业务基础设施提供资金保障[1][5] AI业务 - AI业务是业绩增长关键驱动力，同比增长超500%，占总收入36%，远超行业平均水平，主要由生态系统内业务增长驱动[1][6] - AI业务毛利率和利润率较高，代产代建模式对毛利率影响不大，目标是保障并维持20%以上毛利率水平[2][21] - 预计AI相关收入占2025年总收入70%，回收周期约3 - 4年[13] 关联交易 - 与小米金山的关联交易金额达110亿，已获股东大会和香港联交所批准，DMC技术发展将吸引更多生态外客户[1][10] - 2025年与小米金山关联交易金额28亿，相比2024年的15亿有13亿增量[9] 开支与预算 - 2025年预计总开支100亿元，开发支出每季度超10亿元，运营支出包括合作费用和自有数据中心租赁费用[1][17] - 过去几个季度每季度CAPEX约10亿元，未来将增加，预计有效AI相关投入在80 - 100亿元[15] 市场与竞争力 - 未来三年AI业务确定性强，大量需求涌现，公司站在爆发前夜，将迎来更大发展机遇[8][11] - 与行业主要竞争对手相比，若友商增长50%，金山云应稍超其增速；若行业增速20%，应超过领先厂商增速，行业云部分利润率已达30%甚至更高[38] 成本与利润 - AI业务折旧摊销占成本比例超50%，与基于CPU的云服务相比成本结构变化显著，整体成本降低，边际成本下降[26] - 随着AI业务收入份额增长，公司整体EBITDA利润率将快速提升，目前整体约16%，AI业务可达60% - 70% [27] - 2025年利润率目标约10%，计划通过控制费用实现，预计总费用占比15% - 20%，利息成本低，净利润预计提升[41] 其他重要但可能被忽略的内容 - 使用权资产主要取决于租赁合同期限，通常4 - 5年，租赁数据中心可能更长，会包含在年度总开支中并反映在财务报表[18] - 明年现金流压力相对较小，可通过融资、客户预付款、利用未使用授信额度及低利率环境缓解资金缺口[19] - 计算资源利用率高，采用闭口合同结构确保客户支付费用，即使不用也需付费[24] - 2025年100亿开支预计能支撑约25 - 33.3亿收入[25] - 大部分历史坏账已处理完毕，今年可释放空间，未来管理费用有下降空间[42] - 原有CPU资产账面价值少但仍能产生收入，拉高整体毛利率，折旧政策保守[43] - 云厂商提高资本开支和供应链不确定性是动态平衡过程，算力稀缺增强议价能力[44]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 金山云发布4Q24及2024全年业绩，营收与盈利能力均实现增长，4Q24调整经营利润转正，印证“高质量可持续发展战略”成效 [1] - AI收入成公有云业务核心引擎，生态协同效应显著，行业云聚焦高价值赛道，标杆项目复制加速 [2] - 公司应对AI需求持续加码技术投入，智算能力全面升级，预计2025年Capex将进一步提升 [3] - 预计金山云将持续深化AI算力布局，赋能新兴场景，AI业务占比提升将推动盈利能力持续改善，维持2025全年维度调整后经营利润转正的预测，上调2025 - 26年营收预测，新增2027年营收预测 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 4Q24营收22.32亿元，同比增长29.6%、环比增长18.4%，毛利润4.26亿元，同比增长68.3%，调整后毛利率19.2%，同比提升4.0pct、环比提升2.9pct，调整后EBITDA达3.60亿元，EBITDA利润率大幅提升至16.1%，首次实现单季非公认会计准则经营利润转正，利润为0.24亿元 [1] - 2024全年总营收77.85亿元，同比增长10.5%，毛利率提升至17.2%，同比上升5.1pct，经调整EBITDA为6.39亿元，同比大幅改善，全年净亏损收窄至19.79亿元，较2023年减亏9.4% [1] 业务板块 - 公有云：4Q24收入14.10亿元，同比增长34.0%、环比增长19.9%，AI相关收入4.74亿元，同比激增500%，4Q24 AI相关收入占公有云收入比例提升至34%，带动全年该占比提升至26%，4Q24来自生态伙伴的收入同比增长76%，占收入比例进一步提升至22%，2025 - 2027年来自生态系统收入113亿人民币 [2] - 行业云：4Q24收入8.22亿元，同比增长22.7%、环比增长15.8%，在公共服务、医疗健康、金融领域打造多个标杆项目，4Q24行业云多点开花，AI有望赋能行业云项目交付效率及盈利质量 [2] 技术投入与资金支持 - 推出第九代云服务器X9、星流训推平台、瀚海平台APP BUILDER等自研产品，高性能存储及算力网络支持AI训练需求，公有云、行业云场景均已实现DeepSeek的适配使用 [3] - 2024年末公司现金及等价物达26.5亿元，4Q24经营现金流显著改善，为技术投入及生态扩张提供充足资金支持 [3] 盈利预测与估值 - 上调2025 - 26年营收预测至97/119亿元，上调幅度4%/11%，新增2027年营收预测138亿元 [3] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为97.29亿元、118.62亿元、138.24亿元，增长率分别为25.0%、21.9%、16.5%，归母净利润分别为 - 1.71亿元、2.37亿元、6.73亿元 [3][8]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：云计算行业、中国科技行业、互联网行业 - 公司：金山云、阿里云、小米、金山集团、金山办公（WPS） 纪要提到的核心观点和论据 金山云业绩表现 - 2024 年第四季度及全年业绩亮眼，提前两年实现盈利，达到完全审计的盈利标准，成为中国云计算行业中唯二实现全面转正的公司之一，毛利率接近 20%，与阿里云基本持平，表明业务经营质量和产品价值获市场认可 [3] - 过去三个季度现金流均为正，每个季度增速超过行业平均水平两倍以上 [5] 金山云 AI 领域进展 - 2024 年 Q4 AI 收入占公有云收入的 35.5%，同比增长超 500%，远超阿里云的 20%，显示 AI 业务快速增长和突破 [4] - AI 业务范式突破传统规模限制，实现质的飞跃，作为中立服务商在 AI 应用场景中具备优势 [5] 金山生态系统影响 - 小米和金山生态系统对金山云发展影响重大，小米业绩强劲增长带动整个体系重新定位估值，为金山云带来直接帮助和增量需求，类似 AWS 与亚马逊的关系 [4][6] AI 业务收入增长来源 - 2024 年 Q4 AI 业务收入增长主要源于小米和金山等内部客户的强劲需求，公司优先满足内部客户需求，再根据情况调配资源给外部客户 [8] AI 算力环境影响 - 使公司从需求驱动转变为供给驱动模式，通过优化算力集群布局和选择服务对象，提高成本效益和利润率，增强市场竞争力 [4][8][9] - 公司将新增 AI 算力云服务部署到西部省份，利用当地低廉电费和丰富可再生能源，降低运营成本，享受地方政府补贴和支持 [4][21][22] 应对资金成本问题 - 采取表外融资、资产租赁和与大股东及客户之间的预付款等多种方式，解决算力建设问题，灵活应对英伟达 H20 停止供应的风险 [4][17][18] 未来科技行业趋势 - 未来几年中国科技行业将快速提升和重新定位，小米将带动生态系统成员共同发展，推动技术创新与商业模式变革，中国科技行业将保持高速增长并确立全球领先地位，金山云将在新兴市场发挥重要作用 [7] 小米业绩及 AI 应用 - 2025 年 Q4 小米同比增速达 76%，显示强劲发展势头，小米和金山集团在 AI 应用方面取得显著进展，涉及智能制造、新能源、办公文档处理等领域 [10] - 小米在 AI 应用方面进行多项尝试，包括赛博狗、铁蛋、汽车领域探索等 [11] 雷军系企业内部客户需求影响 - 形成相对闭环的生态系统，集中在能产生实际价值的场景，提升竞争力，确保业务发展稳定性 [12] 资本支出与运营支出关系 - AI 场景下资本支出是输出变量，公司根据市场情况、宏观经济环境和自身定位决定投入资源，强调保持与行业领先者相当的毛利水平 [13][14] AI 投资及财报体现 - AI 投资包括机房自建与租赁、算力采购与租赁，分别体现在财报的资本支出、运营支出和现金流预付款中 [15] 运营与资本支出情况 - 过去四个季度运营支出约 29 亿人民币，资本支出约 40 - 50 亿人民币，数据中心即服务采用轻资产模式，与三大运营商合作 [16] 毛利率等指标提升计划 - 毛利率接近 20%，有提升潜力，将根据市场情况灵活调整价格；EBITDA 利润率从亏损 10 个百分点提升到盈利 15%左右，预计整体利润率继续提升且速度可能比毛利率更快；希望 2025 年全年经营利润比 2024 年明显提升，保持净利润转正趋势 [24] 外部客户需求及覆盖范围 - 2024 年上半年外部客户服务占比 60% - 70%，下半年降至 15% - 20%，未来将根据情况调整资源分配 [26] - 大模型 AI 普惠化扩大了外部客户覆盖范围，带来新机会 [28][29] 客户策略及定价策略 - 中腰部客户利润率比大客户高，随着技术发展，中型客户成为新增利润来源 [30] - 选择有付费意愿和能力的优质客户，采用合适的定价策略，应对价格战并提高毛利 [31] 其他重要但可能被忽略的内容 - 金山云拥有异构算力集群，包括不同时期购买的算力卡和第三方租赁计算卡，实际每天运行的 GPU 数量处于国内前列 [25] - 东部沿海地区数据中心空置率高、租金下降、电费高，西部省份电费低、新建数据中心规模大且资源丰富，将新增 AI 算力云服务部署到西部更具经济效益 [21][22] - IDC 运营成本节约需精细化管理，对公司核心管理能力是考验，头部企业有上升空间 [23]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Kingsoft Cloud Holdings Limited 金山云控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：3896） （納斯達克股票代碼：KC） 根據2021年股權激勵計劃 授出受限制股份單位 根據香港上市規則第17.06A條、17.06B條及17.06C條，董事會宣佈，本公司 於2025年3月20日根據2021年股權激勵計劃的條款向若干僱員參與者授出合 共5,232,411個受限制股份單位，待予接納，相當於5,232,411股相關股份或約 348,827股美國存託股（向下調整至最接近之美國存託股整數）及本公司於本公告 日期已發行股份總數的約0.14%。 授出受限制股份單位詳情 | 授出日期： | 2025年3月20日 | | --- | --- | | 已授出的受限制 | 已向本集團560名僱員（包括董事承授人及兩名高級管 | | 股份單位總數： | 理層成員）授出5,232,4 ...

纪要涉及的公司 金山云[1][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 - **股权结构影响业务发展**：金山云和小米、金山两大股东合计持股约 50%，实际控制人是雷军 ；小米和金山合计贡献公司总收入约 20%且占比逐步提高 ；2024 年底金山云与小米签署关联交易协议，未来三年每年获 44 亿元服务支持，包括融资租赁和担保，为金山云提供资源、市场和资金保障[3][4] - **2024 年财务状况好转**：2024 年第三季度收入恢复双位数增长，经调整 EBITDA 利润率达 10%，预计第四季度指标进一步提升，毛利率改善，经调整运营利润持续好转，净利润减亏明显，有望实现区域性盈利[4][5] - **业务发展情况**：业务分为 AI 和非 AI 业务 ；AI 业务收入占比接近 20%且增长迅速，预计明后年占比可能接近总收入一半 ；非 AI 业务中，行业云收入已恢复双位数增长，非 AI 公有云企稳[4][6] - **资本开支投入及影响**：自 2023 年下半年以来，资本开支主要集中于 AI 领域，截至 2024 年第三季度约为 50 亿元，反映对未来几年 AI 业务收入增长的预期 ；非 AI 资本开支折旧减值基本完成，资产负债表干净，为专注高增长领域奠定基础[4][7] - **AI 需求推动发展**：2025 年 AI 需求来自小米大模型训练、智捷等公司训练需求，以及手机端、汽车端推理需求增加 ；小米计划投入 300 亿元研发 AI，金山云作为战略合作伙伴将受益 ；推理计算需求增加和顺为资本投资带来潜在客户群体扩展，金山云未来几年将迎来显著发展机遇[4][8] - **投资时机**：当前金山云股价处于调整期，鉴于小米加大 AI 投入及行业推理需求增加，对投资者而言是值得重点关注并寻找买点的时机，从长期来看是布局的重要机会[4][9]

财务数据关键指标变化 - 季度数据 - 2024年第四季度总收入达2232.1百万元人民币（305.81百万美元），较2023年同季的1722.5百万元人民币同比增加29.6%[12] - 2024年第四季度总收入较2024年第三季度的1885.6百万元人民币环比增加18.4%[14] - 2024年第四季度毛利为426.0百万元人民币（58.4百万美元），较2023年同季的253.1百万元人民币显著增加68.3%[12] - 2024年第四季度非公认会计准则EBITDA为359.7百万元人民币（49.3百万美元），2023年同季为 - 27.7百万元人民币；利润率为16.1%，2023年同季为 - 1.6%[12] - 2024年第四季度经营亏损为43.5百万元人民币（6.0百万美元），2023年同季经营亏损为342.7百万元人民币[12] - 2024年第四季度非公认会计准则经营利润首度实现盈利，达24.4百万元人民币（3.3百万美元），2023年同季为 - 187.6百万元人民币；利润率为1.1%，2023年同季为 - 10.9%[12] - 本季度营业成本为18.062亿元（2.474亿美元），较2023年同季的14.693亿元增加22.9%[15] - 本季度公有云服务收入为14.098亿元（1.931亿美元），较2023年同季增加34.0%，较上一季度增加19.9%[15] - 本季度行业云服务收入为8.223亿元（1.127亿美元），较2023年同季增加22.7%，较上一季度增加15.8%[15] - 本季度毛利为4.26亿元（5840万美元），较2023年同季大幅增加68.3%，毛利率为19.1%，2023年同期为14.7%[16] - 本季度经营费用总额为4.695亿元（6430万美元），较去年同季减少21.2%，较上一季度减少67.6%[16] - 本季度经营亏损为4350万元（600万美元），2023年同季及上一季度分别为3.427亿元及11.438亿元[17] - 本季度净亏损为2.006亿元（2750万美元），2023年同季及上一季度分别为2.868亿元及10.611亿元[18] - 本季度非公认会计准则EBITDA为3.597亿元（4930万美元），2023年同季及上一季度分别为 - 2770万元及1.854亿元，利润率为16.1%，2023年同季及上一季度分别为 - 1.6%及9.8%[20] - 2024年第四季度公司净亏损200,642千元人民币，全年净亏损1,979,042千元人民币[43] - 2024年第四季度公司经调整净亏损70,296千元人民币，全年经调整净亏损825,346千元人民币[43] - 2024年第四季度公司经调整EBITDA为359,743千元人民币，全年为638,917千元人民币[43] - 2024年第四季度公司经营亏损43,511千元人民币，全年经营亏损1,739,010千元人民币[44] - 2024年第四季度公司经调整经营利润为24,367千元人民币，全年经调整经营亏损431,349千元人民币[44] - 截至2024年12月31日止三个月，经营活动所得现金净额为570,222千元（78,120千美元），2023年同期为16,787千元[46] - 截至2024年12月31日止三个月，投资活动所用现金净额为 - 1,337,978千元（ - 183,302千美元），2023年同期为 - 1,414,761千元[46] - 截至2024年12月31日止三个月，融资活动所得现金净额为1,802,762千元（246,977千美元），2023年同期为1,154,815千元[46] - 截至2024年12月31日止三个月，汇率变动对现金等影响为 - 15,294千元（ - 2,095千美元），2023年同期为1,013千元[46] - 截至2024年12月31日止三个月，现金等增加净额为1,019,712千元（139,700千美元），2023年同期为 - 242,146千元[46] 财务数据关键指标变化 - 年度数据 - 2024财年总收入达77.852亿元（10.666亿美元），较2023年增加10.5%[21] - 2024财年营业成本为64.443亿元（8.829亿美元），较2023年略微增加4.0%[22] - 2024年毛利为13.409亿元（1.837亿美元），较2023年的8.502亿元增加57.7%，毛利率由12.1%增至17.2%[23] - 2024年非公认会计准则毛利为13.578亿元（1.86亿美元），较2023年的8.599亿元增加，非公认会计准则毛利率由12.2%增至17.4%[23] - 2024年销售及营销费用为4.794亿元（6570万美元），2023年为4.602亿元[24] - 2024年一般及行政费用为8.349亿元（1.144亿美元），2023年为10.6亿元[24] - 2024年研发费用为8.46亿元（1.159亿美元），2023年为7.848亿元[24] - 2024年经营亏损为17.39亿元（2.382亿美元），2023年为21.086亿元；非公认会计准则经营亏损为4.313亿元（5910万美元），较2023年的10.928亿元大幅收窄，非公认会计准则经营亏损率为5.5%，较2023年的15.5%显著改善[24] - 2024年净亏损为19.79亿元（2.711亿美元），较2023年的21.836亿元大幅收窄；非公认会计准则净亏损为8.253亿元（1.131亿美元），2023年为12.911亿元[24][25] - 2024年非公认会计准则EBITDA为6.389亿元（8750万美元），2023年为 - 2.651亿元；非公认会计准则EBITDA率为8.2%，2023年为 - 3.8%[25] - 2024年全年总收入为77.8518亿元人民币，较2023年的70.47461亿元人民币增长约10.47%[38] - 2024年全年公有云服务收入为50.07251亿元人民币，较2023年的43.81741亿元人民币增长约14.27%[38] - 2024年全年行业云服务收入为27.77777亿元人民币，较2023年的26.63993亿元人民币增长约4.27%[38] - 2024年全年营业成本为64.44254亿元人民币，较2023年的61.97292亿元人民币增长约4%[38] - 2024年全年毛利为13.40926亿元人民币，较2023年的8.50169亿元人民币增长约57.72%[38] - 2024年全年经营亏损为17.3901亿元人民币，较2023年的21.08551亿元人民币减少约17.52%[38] - 2024年全年净亏损为19.79042亿元人民币，较2023年的21.83647亿元人民币减少约9.37%[38] - 2024年基本及摊薄每股净亏损为0.54元人民币，较2023年的0.61元人民币减少约11.48%[39] - 2024年全年综合亏损为19.67506亿元人民币，较2023年的20.81406亿元人民币减少约5.47%[39] - 2024年经调整毛利（非公认会计准则财务指标）为13.57794亿元人民币，较2023年的8.59926亿元人民币增长约57.9%[40] - 2023年12月至2024年12月，公司毛利率从14.7%提升至19.1%，全年为17.2%[41] - 2023年12月至2024年12月，公司经调整毛利率从15.2%提升至19.2%，全年为17.4%[41] - 2023年12月至2024年12月，公司净亏损率从 -16.7%变为 -9.0%，全年为 -25.4%[45] - 2023年12月至2024年12月，公司经调整净亏损率从 -14.5%变为 -3.1%，全年为 -10.6%[45] - 2023年12月至2024年12月，公司经调整EBITDA利润率从 -1.6%变为16.1%，全年为8.2%[45] - 截至2024年12月31日止十二个月，经营活动所得现金净额为628,419千元（86,093千美元），2023年同期为 - 169,070千元[46] - 截至2024年12月31日止十二个月，投资活动所用现金净额为 - 3,620,445千元（ - 495,999千美元），2023年同期为 - 673,186千元[46] - 截至2024年12月31日止十二个月，融资活动所得现金净额为3,255,418千元（445,990千美元），2023年同期为 - 227,852千元[46] - 截至2024年12月31日止十二个月，汇率变动对现金等影响为 - 22,772千元（ - 3,119千美元），2023年同期为25,863千元[46] - 截至2024年12月31日止十二个月，现金等增加净额为240,620千元（32,965千美元），2023年同期为 - 1,044,245千元[46] 财务数据关键指标变化 - 资产负债数据 - 2023年12月31日公司资产总额为150.70278亿元人民币，2024年12月31日为175.92654亿元人民币和24.10184亿美元[35][36] - 2023年12月31日公司负债总额为78.24374亿元人民币，2024年12月31日为120.87334亿元人民币和16.55958亿美元[36] - 2023年12月31日公司股东权益总额为68.90152亿元人民币，2024年12月31日为51.68040亿元人民币和7.08019亿美元[36] - 2023年12月31日现金及现金等价物为22.55287亿元人民币，2024年12月31日为26.48764亿元人民币和3.62879亿美元[35] - 2023年12月31日应收账款净额为15.29915亿元人民币，2024年12月31日为14.68663亿元人民币和2.01206亿美元[35] - 2023年12月31日短期借款为11.10896亿元人民币，2024年12月31日为22.25765亿元人民币和3.04928亿美元[35][36] - 2023年12月31日长期借款为1亿元人民币，2024年12月31日为16.60584亿元人民币和2.27499亿美元[36] - 2023年12月31日应付账款为18.05083亿元人民币，2024年12月31日为18.77004亿元人民币和2.57149亿美元[35][36] - 2023年12月31日累计亏绌为123.15041亿元人民币，2024年12月31日为142.91957亿元人民币和19.57990亿美元[36] - 2023年12月31日流动负债总额为68.28590亿元人民币，2024年12月31日为91.59435亿元人民币和12.54837亿美元[35][36] 各条业务线数据关键指标变化 - 人工智能业务 - 2024年第四季度人工智能业务总收入同比增长三位数，达474百万元人民币[12] - 人工智能云业务的总营业额同比增长约500%至474百万元人民币，占公有云收入的比例高达34%[14] 各条业务线数据关键指标变化 - 关联方业务 - 来自小米及金山软件集团的收入同比增长76%[12] - 2024年12月，股东批准未来三年来自关联方（即小米及金山软件集团）的收入为113亿元人民币，约为2023年收入的10倍[14] 各条业务线数据关键指标变化 - 公有云服务业务 - 本季度公有云服务收入为14.098亿元（1.931亿美元），较2023年同季增加34.0%，较上一季度增加19.9%[15] - 公有云服务收入为50.073亿元（6.86亿美元），较2023年的43.817亿元增加14.3%[23] - 2024年全年公有云服务收入为50.07251亿元人民币，较2023年的43.81741亿元人民币增长约14.27%[38]