公司活动与投资者关系 - 东方证券组织投资者实地调研莱茵生物桂林生产基地 活动由深圳证券交易所 中证中小投资者服务中心及广西证监局指导 参与人员包括莱茵生物董事会秘书 深交所代表及30余名投资者[1] - 活动旨在强化投资者保护与上市公司透明度建设 推动优质企业与投资者建立常态化互动机制 是深交所"走进上市公司"系列的重要组成部分[3] 生产基地与技术优势 - 桂林生产基地为国家级绿色工厂 集成膜分离和高效逆流萃取等20余项国际领先技术 实现全流程数字化管控[1] - 合成生物车间运行全球首条酶法合成RebM2生产线 与传统生产方式相比 生物合成技术具备能耗低 污染小 原料利用率高的优势[1] - 合成生物车间全面达产后预计年产量超过1000吨 年产值超过10亿元[1] 产品特性与市场竞争 - 生物合成的甜叶菊RM系列产品具有甜味饱满 溶解性更好 稳定性更高的特性[1] - 公司主要出口产品处于豁免清单 受国际贸易关税影响有限[3] 行业认知与投资者反馈 - 投资者通过活动认识到植物提取行业的科技含量与市场潜力 实地调研显著提升了对公司发展的信心[3] - 活动帮助投资者了解上市公司治理结构和信息披露要求 建立更科学的投资决策模式[3]

上市券商回购动态 - 中泰证券计划使用3亿元—5亿元自有资金回购股份并减少注册资本 [1] - 今年以来已有6家券商实施回购，金额合计超过12亿元，包括国金证券、财通证券、国泰海通、东方证券、西部证券、华安证券 [1] - 财通证券已完成回购，累计回购4074.20万股，耗资3亿元（接近上限） [3] - 国泰海通累计回购3248.84万股（占总股本0.1843%），耗资5.57亿元 [4] - 东方证券累计回购2562.45万股（占总股本0.3016%），耗资2.40亿元 [4] - 国金证券累计回购675.11万股（占总股本0.1818%），耗资5573.38万元 [4] - 西部证券和华安证券2025年回购金额合计约0.66亿元 [5] - 国投资本筹划回购但尚未实施 [5] 回购信号解读 - 券商回购释放三重信号：价值低估判断、对公司基本面的信心、注销式回购优化股本结构 [1] - 注销式回购（如中泰证券）可通过减少注册资本提升每股收益和净资产收益率 [5][6] - 行业可能进入并购重组活跃期，推动集中度提升和竞争力重塑 [6] 券商板块表现与投资逻辑 - Wind券商指数6月2日至12日上涨4.57%，但年初以来下跌6.99% [9] - 板块市净率处于近十年低位，政策面利好（如证监会改革举措）和流动性改善推动配置意愿 [10] - 经纪、自营、资管等主营业务有望受益于市场交投活跃，业绩弹性可期 [10] - 头部券商因资产负债表运用能力强、业绩稳健更受关注 [12] - 中长期资金扩容和"稳增长"政策目标支撑板块景气度上行 [11]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股份数量20,000,000股，发行价格为22.92元/股，募集资金总额为人民币458,400,000元，扣除发行费用后净额为403,490,205元 [1] - 募集资金全部存放于专户管理，并签订三方监管协议 [1] 募集资金投资项目 - 募集资金投资项目总投资额52,000万元，拟投入募集资金40,349.02万元（调整后） [1] 闲置募集资金现金管理计划 - 拟使用不超过22,000万元闲置募集资金进行现金管理，期限为董事会审议通过后12个月内，资金可循环滚动使用 [2] - 投资品种为安全性高、流动性好、风险低的保本产品，期限不超过12个月或可转让可提前支取 [2] - 投资产品不得用于质押或证券投资，专用结算账户不得存放非募集资金 [2] 实施与决策程序 - 董事会授权董事长在22,000万元额度及12个月期限内行使投资决策权，财务部门具体办理 [2] - 该计划已通过董事会及监事会审议，符合监管规定及公司制度 [4][5] 保荐机构核查意见 - 保荐机构认为公司已履行必要程序，现金管理计划符合法规要求，无损害股东利益情形 [5][6] 资金使用影响 - 现金管理不影响募投项目建设及主营业务，可提高资金使用效率并增加股东回报 [4]

监管处罚 - 东方证券武汉三阳路证券营业部因未能有效规范员工展业行为被湖北证监局采取监管谈话措施 原负责人徐武军在未注册为证券投资顾问的情况下违规向客户提供投资建议 并违反公司制度接收客户账户、协助对接第三方操作人 同时营业部存在个别员工违规代客办理证券交易的情形 [1][4] - 该营业部负责人需于6月9日接受监管谈话 相关记录将记入证券期货市场诚信档案 徐武军因个人执业违规行为被同步追责 [4] - 这是东方证券分支机构近一年内接到的又一张监管罚单 2024年11月其汕头长平路营业部因向非营销岗位下达营销任务、对认购期基金设置特别激励措施及业务招待费管理不规范被广东证监局出具警示函 [4][5] - 2024年10月江阴人民东路营业部因员工私下接受客户委托交易、联络信息报备缺失及投资者适当性管理失效遭江苏证监局采取行政监管措施 [6] - 2024年7月公司总部因未按规定保存信息系统日志被上海证监局警示 反映出信息技术治理环节的疏漏 [6] 业绩表现 - 2024年东方证券实现营业收入191 9亿元 同比增长12 29% 净利润33 5亿元 同比增幅达21 66% 业绩增长主要依赖自营业务拉动 其收入同比激增106%至49 26亿元 [9] - 经纪业务收入25 11亿元 同比下降9 7% 成为所有主营业务中下滑最显著的板块 投行业务下滑22 65%、资管业务下滑33 89%及信用业务下滑25 11% [9] - 业绩增长与零售经纪领域屡遭处罚形成反差 凸显公司在客户服务环节面临的管理效能与市场竞争双重压力 [9] 行业现状 - 分支机构合规问题并非东方证券独有 2025年开年以来多家券商因各类违规收到监管罚单 涉及投行内控缺失、经纪业务失范、衍生品风控漏洞等多类问题 [9] - 中信证券因投行项目核查不审慎被深交所书面警示 其保荐的安达科技在上市当年即出现亏损 皓吉达电子IPO中存在实际控制人信息披露重大遗漏 [9] - 大华会计师事务所因连续审计失职被多地证监局处罚并暂停证券服务业务资格 [9] - 证券行业在分支机构管理上普遍面临挑战 随着营业网点数量扩张 属地化管理和人员行为监督的复杂度显著提升 [10] - 行业传统佣金模式遭遇冲击 部分机构转向激进营销策略或放松对员工执业行为的管控 最终触发合规风险 [10] - 监管态势趋严 针对"代客操作""无资质投顾""私下受托交易"等行为的监管力度加大 [10] - 券商需平衡展业效率与流程规范、分支灵活度与总部管控力 成为合规治理的核心命题 [10]

快手-W(01024)可灵业务分析 核心观点 - 可灵技术、用户增长及商业化表现持续验证 商业化规模快速提升 4月和5月流水均突破1亿元 较24Q1月均6000~7000万元提升10倍 [1][2] - 可灵2 1版本上线 性价比显著高于竞品谷歌Veo3 预计将推动用户扩圈和付费渗透 [3] - 产品力在多场景扩圈中得到验证 包括与逆水寒游戏和Lovart营销Agent的合作 [4] - 公司基本面稳健 25年累计回购19亿港元 24年累计回购53 6亿港元 [5] 可灵技术及商业化表现 - 技术实力位于行业T0梯队 在Artificial Analysis视频生成榜单中文生视频和图生视频排名前二 [1] - 4月访问量达2020万 环比增长18 7% [1] - 商业化规模快速提升 24Q3月流水超千万 25Q1月均流水6000~7000万元 4月和5月均突破1亿元 [1] - 商业化提速类似Runway 22年收入450万美元增至23年4870万美元 预计可灵商业化势能更强 [2] 可灵2 1版本上线及性价比优势 - 2 1版本与1 6版本同价 5秒标准/高品质视频价格2/3 5元 效果与2 0大师版相当 [3] - 对比谷歌Veo3 8秒高品质视频价格10 8元人民币 为可灵的近2倍 [3] - 更高性价比预计推动用户扩圈和付费渗透 [3] 可灵多场景扩圈 - 与逆水寒游戏合作 展示在C端的产品力 [4] - 与Lovart合作营销Agent 展示在小B端的产品力 [4] 公司基本面及股东回报 - 主业稳步推进 [5] - 25年累计回购19亿港元 24年累计回购53 6亿港元 占期末市值3% [5]

差异化权益分派原因 - 公司于2023年10月9日通过回购股份议案，计划以自有资金回购1.5亿至3亿元股份用于员工持股或股权激励，回购价格不超过人民币限价[2] - 截至核查意见签署日，累计回购13,762,962股（占总股本3.50%），其中6,817,500股已于2024年4月30日过户至员工持股计划账户，回购账户剩余6,945,462股[2] - 根据交易所规定，回购专用账户股份不享有利润分配等权利，因此需实施差异化分红[3] 差异化分派方案 - 以扣除回购账户后的股本387,487,574股为基数，每10股派发现金红利5.00元（含税），共计派发193,743,787元[3][6] - 若股权登记日前总股本变动，将维持每股分配比例0.50元不变，调整总额[3] 特殊除权除息处理 - 依据交易所规定，回购股份不参与分配，故采用"每股派0.50元"的差异化方案[4] - 除权参考价计算公式为：前收盘价-现金红利（流通股份变动比例为0）[4] - 以2025年5月27日收盘价13.72元计算，实际除权价为13.22元，虚拟除权价为13.2288元，差异绝对值0.07%（低于1%阈值）[6] 股本与分配数据 - 截至2025年5月26日，公司总股本394,433,036股，回购账户持股6,945,462股，实际参与分配股本387,487,574股[5][6] - 员工持股计划过户导致回购账户股份从13,762,962股减少至6,945,462股[5] 合规承诺 - 公司承诺在权益分派实施期间不进行可能导致股本变动的操作（如回购、注销、再融资等）[7]

科创债新政实施首月发行概况 - 科创债新政落地首月发行221只 募资4027亿元 同比分别增长130.21%和322.12% [1][5] - 金融机构发行科创债57只 募资2303亿元 银行占比87%成为绝对主力 [2][6] - 银行单笔发行规模显著高于同业 最小发行额达30亿元 最大为建行300亿元 [6][7][8] 发行主体结构特征 - 16家银行发行规模超2000亿元 其中国股行与大型城商行为主发行方 [2][8] - 建行发行300亿元科创债创纪录 3年期和5年期票面利率分别为1.65%和1.76% [8] - 城商行发行与区位优势相关 杭州银行凭借地域科技企业聚集优势发行50亿元 [9] 市场认购热情表现 - 投资机构认购踊跃 中石化资本科创债获7倍超额认购 利率低至2.07% [13] - 券商发行科创债认购倍数更高 东方证券债券获8.17倍超额认购 [14][15] - 国有行行使超额增发权 工行农行实际发行量较基本规模增加100亿元 [16] 投资者结构分析 - 主要投资者涵盖商业银行 理财子公司和保险公司等机构 [17] - 工银理财 农银理财等头部理财公司已投资多只科创债 [19] - 险资关注度有限 因七成以上新发科创债期限在3年以下 [20] 产品期限与融资模式挑战 - 当前科创债期限偏短 难以匹配科创企业长融资周期需求 [22] - 发债再投资模式仍具间接融资特征 中小企业直接融资受限 [23] - 市场化PE/VC机构发债规模较小 国资LP出资占比达80% [24] 政策支持与市场优化 - 央行证监会联合推出13条举措 构建科创企业全生命周期融资链条 [3] - 政策提供手续费减免和风险分担 降低发债成本 [5] - 新规允许市场化PE/VC作为发行人 支持早期高风险项目 [5]

新增销售服务机构 - 安信基金管理有限责任公司新增国信证券等14家公司为安信价值共赢混合型证券投资基金A类基金份额的销售服务机构 [1] - 投资者自2025年6月9日起可在上述14家公司办理该基金的开户、认购、申购、赎回、定期定额投资、转换等业务 [1] - 如基金尚未开放、暂停办理对应业务或对其进行限制的，需遵照相关公告执行 [1] 适用基金及业务规则 - 适用基金为安信价值共赢混合型证券投资基金A类基金份额（基金代码：024457） [2] - 投资者在国信证券等14家机构办理基金投资业务时，需遵循各机构的具体办理规则及程序 [2] - 该基金可参与上述机构开展的费率优惠活动，具体以销售机构公告为准 [2] 投资者咨询渠道 - 安信基金管理有限责任公司客户服务电话为4008-088-088，网站为www.essencefund.com [3] - 国信证券股份有限公司客户服务电话为95536，网站为www.guosen.com.cn [3] - 国泰海通证券股份有限公司客户服务电话为95521/400-8888-666，网站为www.gtja.com [3] - 海通证券股份有限公司客户服务电话为95553/4008888001/02195553，网站为www.htsec.com [3][4] - 中山证券有限责任公司客户服务电话为95329，网站为www.zszq.com [5] - 第一创业证券股份有限公司客户服务电话为95358，网站为www.firstcapital.com.cn [5] - 国金证券股份有限公司客户服务电话为95310，网站为www.gjzq.com.cn [5] - 长城证券股份有限公司客户服务电话为95514/400-6666-888，网站为www.cgws.com [5] - 开源证券股份有限公司客户服务电话为95325，网站为www.kysec.cn [5] - 大同证券有限责任公司客户服务电话为400-7121212，网站为www.dtsbc.com.cn [6] - 山西证券股份有限公司客户服务电话为95573/(0351)95573，网站为www.i618.com.cn [6] - 中天证券股份有限公司客户服务电话为024-95346，网站为www.iztzq.com [6] - 西部证券股份有限公司客户服务电话为95582，网站为www.west95582.com [6] - 东方证券股份有限公司客户服务电话为95503，网站为www.dfzq.com.cn [6] - 中信建投证券股份有限公司客户服务电话为95587/4008-888-108，网站为www.csc108.com [6]

新增销售机构合作 - 平安基金管理有限公司与东方证券股份有限公司签署销售协议，自2025年6月9日起新增后者为指定产品的销售机构 [1][2] - 投资者可通过东方证券办理开户、申购、赎回、定投、转换等业务 [2] 费率优惠安排 - 通过销售机构申购、定投或转换上述基金可享受费率优惠，具体折扣由销售机构决定和执行 [4] - 公司不设折扣限制，优惠活动解释权及费率调整以销售机构公告为准 [4] 业务规则说明 - 定投业务最低扣款金额以招募说明书为准，销售机构可设置更高要求 [5] - 基金转换需符合《基金合同》及公告条件，同一产品不同份额不可相互转换 [3][5] 投资者咨询渠道 - 东方证券客服电话95503，官网www.dfzq.com.cn [7] - 平安基金客服电话400-800-4800，官网fund.pingan.com [7]

监管处罚 - 东方证券武汉三阳路证券营业部因未规范员工展业行为被湖北证监局采取监管谈话措施 原负责人徐武军存在未登记为投顾即提供投资建议 违规接受客户账户并协助第三方操作等行为 [1] - 东方证券汕头长平路证券营业部2024年11月被广东证监局警示 存在向非营销岗下达营销任务 基金销售设置特别考核激励 业务招待费使用不规范等问题 [1] - 东方证券江阴人民东路证券营业部2024年10月被江苏证监局警示 存在员工私下接受客户委托买卖期权 手机号报备不全 投资者适当性管理缺失等问题 [2] 经营数据 - 截至2024年末东方证券分支机构达179家 2024年实现营收191.9亿元(同比+12.29%) 归母净利润33.5亿元(同比+21.66%) [2] - 2024年自营业务净收入49.26亿元(同比+106%) 经纪业务25.11亿元(同比-10%) 投行业务11.68亿元(同比-22.65%) 资管业务13.41亿元(同比-33.89%) 信用业务13.21亿元(同比-25.11%) [2]