欧盟反垄断调查核心观点 - 欧盟监管机构对微软将Teams与Office应用捆绑的行为展开反垄断调查，担心其可能构成垄断 [1] - 调查的核心关切是微软可能通过捆绑行为给Teams带来分发优势，并限制与竞品的互操作性，从而阻碍市场竞争 [1] - 若调查认定违规，微软将面临最高达其全球年营业额10%的罚款 [1] 具体调查内容与指控 - 微软未让用户在购买办公套件时选择是否包含Teams产品 [1] - 微软可能限制了其办公套件与竞争对手产品之间的互操作性 [1] - 欧盟委员会认为这些做法可能构成垄断性的搭售或捆绑，阻止其他通讯和协作工具开发者参与竞争 [1] 事件背景与历史 - 对Teams涉嫌垄断的担忧始于2020年，由竞争对手Slack向欧盟投诉 [2] - Slack指控微软以非法方式将Teams与微软365捆绑，导致数千万用户被迫安装Teams而无法删除 [2] - 微软上一次在2009年因将IE浏览器与Windows操作系统捆绑而受到欧盟反垄断调查，后承诺允许用户选择竞争对手的浏览器 [2] 公司回应与近期监管动态 - 微软发言人表示尊重欧盟委员会的工作，将认真对待自身责任并与欧盟合作寻求解决方案 [2] - 近期微软690亿美元收购动视暴雪的交易也受到欧盟审查，担忧影响游戏主机和云游戏市场竞争，微软提出调整方案后于今年5月获得批准 [2]

事件概述 - 欧盟将于下周对微软Office办公套装捆绑Teams应用展开正式反垄断调查，为微软15年来首次面临欧盟反垄断调查[1] - 调查开始后，微软最早可能在今年秋季面临欧盟正式指控[1] 调查背景与起因 - 2020年7月Slack Technologies向欧盟委员会投诉微软存在不正当竞争行为，指控微软滥用市场主导地位，通过将Microsoft Teams与Office捆绑消除竞争[3] - Microsoft Teams是基于聊天的智能团队协作工具，可同步文档共享并提供语音、视频会议等即时通讯工具，与Slack产品类似[3] - 微软将Teams与Office捆绑意味着数百万用户被迫安装Teams且无法删除[3] - 欧盟随后向微软竞争对手发出问卷调查，了解Teams与Office捆绑是否给微软带来更大影响力[3] 谈判进展与分歧 - 今年4月微软曾表示将停止强迫客户在其设备上自动安装Teams[4] - 欧盟委员会与微软谈判陷入停滞，因微软做出的让步不够充分[4] - 双方在Teams定价方面存在分歧[4] - 当前谈判主要聚焦于"微软如何避免被正式调查"，但调查似乎不可避免[4] 公司回应与历史记录 - 微软表示将继续与欧盟委员会合作，对务实解决方案持开放态度以解决担忧并更好服务客户[4] - 欧盟表示对这起投诉的评估正在进行中[4] - 过去十年间微软因捆绑等做法已被欧盟罚款22亿欧元（约合26亿美元）[4] 市场竞争格局 - 提供类似微软Teams应用的公司包括Zoom Video Communications、谷歌、Meta和思科等[4] - 欧盟此次调查突显打击大型科技公司反竞争行为的决心，苹果、谷歌和Meta等都曾因涉嫌反竞争行为遭调查[3]

微软收购动视暴雪交易的法律与监管进展 - 美国联邦法官驳回了美国联邦贸易委员会（FTC）要求禁止微软收购动视暴雪的申请，为这笔价值750亿美元的收购案扫清了关键障碍 [1] - 法官认为FTC未能成功证明合并后的公司会从索尼PlayStation撤下《使命召唤》或大幅削弱游戏订阅和云游戏市场的竞争 [1] - FTC可在裁决后数日内提出上诉，该机构内部法院的另一场诉讼定于8月2日启动 [1] 交易相关方的反应与后续步骤 - 动视暴雪股价在裁决后于纳斯达克市场大涨10.02%，收报90.99美元，盘中涨幅一度超过12% [1] - 微软在2022年1月提交的收购报价为每股95美元 [1] - 微软副董事长表示，公司重点将转向解决英国监管机构的担忧，并考虑调整交易方案 [3] - 动视暴雪CEO认为，美国法院的裁决标志着交易有望在其他地方获得全面监管批准 [3] 英国监管态度的转变 - 英国竞争和市场管理局（CMA）曾于今年4月封杀该交易，认定其有碍云游戏市场增长 [3] - 在美国法院做出裁决后，CMA态度发生重大转变，表示准备考虑微软提出的交易调整提案以解决其担忧 [3] - CMA同意搁置原定于7月28日在英国上诉法院举行的听证会符合公众利益 [3] 监管机构的核心关切点 - FTC认为该收购将威胁云游戏、订阅服务和游戏机市场的公开竞争，并可能伤害游戏机市场的竞争 [2][4] - FTC警告称，微软有动机从竞争对手平台（如索尼PlayStation）撤下《使命召唤》等游戏，以提振其Xbox游戏机的销量 [4] - FTC还担忧交易会赋予微软Game Pass订阅服务过强的市场支配力，并使其在云游戏市场占据主导 [4] 交易性质与公司立场 - 微软与动视暴雪的合并属于“垂直”收购，即收购双方来自同一行业的不同环节 [3] - 微软和动视暴雪认为，该交易将有利于电子游戏市场的竞争 [5] - 两家公司曾表示，一旦法院发出禁令，几乎就等同于封杀这笔交易 [5]

纳斯达克100指数再平衡事件 - 纳斯达克证券交易所将对纳斯达克100指数进行“特别再平衡”，以解决指数“过度集中”的问题 [1] - 指数调整将于7月3日流通股份基础上进行，7月14日公布变化，7月24日开盘前生效 [1] - 指数权重的重新分配将导致跟踪该指数的投资基金调整投资组合，出售权重被降低公司的股票 [1] 主要科技公司股价表现 - 苹果股价下跌1.1%，市值降至2.967万亿美元，此前其市值于6月30日首次收于3万亿美元关口之上 [1] - Alphabet和亚马逊股价跌幅均超过2%，微软和特斯拉股价均下跌超过1% [1] - 今年迄今，英伟达公司股价飙升189%，特斯拉股价上涨一倍多 [2] - 今年微软、亚马逊和苹果的股价涨幅在38%至51%之间 [2] 市场背景与影响 - 华尔街最有价值的股票在纳斯达克宣布再平衡后纷纷下跌 [1] - 华尔街最有价值的公司是今年美国股市复苏的最大赢家，在纳斯达克100指数、纳斯达克综合指数和标准普尔500指数中的权重进一步上升 [1] - 今年迄今为止，标准普尔500指数上升了15% [2]

美国联邦贸易委员会的诉讼申请 - 美国联邦贸易委员会向联邦法院申请初步禁令，要求禁止微软以近690亿美元收购动视暴雪的交易[1] - 听证会预计持续5天，FTC律师认为合并后的公司可能有能力和动机在游戏主机、付费订阅服务、游戏云计算等多个市场伤害竞争[1] - FTC主张在其内部法庭判定交易是否损害视频游戏产业竞争之前，不应批准该交易[1] 微软对收购交易的辩护 - 微软律师表示所有证据表明Xbox只有将动视游戏推向尽可能多的玩家和平台才具有意义[1] - 微软认为如果发布禁令，收购可能面临长达3年的行政程序，这将扼杀交易[1] - 微软提议与FTC签署具有法律约束力的同意令，承诺向竞争对手提供《使命召唤》游戏长达10年[2] 收购交易的全球监管现状 - 微软和动视暴雪需要在全球打赢反垄断诉讼，美国被视为最关键的一环[2] - 欧盟已于5月份批准该收购，但英国反垄断机构在4月已经阻止[2] - 此次收购是微软历史上最大的收购案，也是游戏产业最大的收购案[2] 听证会参与人员 - Xbox游戏工作室主管Matt Booty、微软游戏生态系统副总裁Sarah Bond、Bethesda Softworks出版主管Pete Hines作为第一批证人参加听证会[1] - 微软CEO萨蒂亚·纳德拉和动视暴雪CEO鲍比·科蒂克将以证人身份参加听证会[2] - 听证会将持续到6月29日[2] 各方对竞争影响的看法 - FTC认为收购成功后，微软将有能力和更大意愿扣留或削弱动视内容，从而减少竞争[2] - 微软不认同FTC看法，表示收购对玩家和游戏公司有利[2] - FTC辩解称一旦合并，微软Xbox将获得动视游戏独家授权，使任天堂和索尼游戏机无法接入动视暴雪游戏[1]

欧盟反垄断审查 - 欧盟反垄断部门对微软Azure云服务进行非正式审查，理由是担心公司利用市场力量排挤竞争对手[1] - 欧盟监管机构就微软云服务可能的违规行为询问了竞争对手和客户[1] - 监管机构调查微软是否利用机密信息与云服务提供商在市场上展开竞争[1] 微软业务发展 - 公司宣布推出新的人工智能解决方案和改进，为非营利组织提供更好的云服务[1] - 新的AI套件旨在改变非营利性行业以及筹款人与捐赠者接触、管理活动和优化运营的方式[1] - 微软近690亿美元收购动视暴雪的交易获得欧盟监管机构批准[1]

收购审批进展 - 欧盟预计将于下周批准微软690亿美元收购动视暴雪交易，最有可能的批准日期是5月15日 [1] - 欧盟将于5月22日之前对这笔交易做出最终决定 [1] - 交易已获得沙特阿拉伯、巴西、塞尔维亚、智利、日本和南非六国的监管批准 [2] 微软为促成交易采取的行动 - 微软与英伟达、乌克兰的Boosterid和日本的Ubitus等云流媒体竞争对手达成许可协议 [1] - 微软与任天堂和Valve达成合作协议 [1] - 针对英国反垄断机构三周前阻止交易的决定，微软已聘请知名律师来推翻该裁决 [2] 交易背景与行业影响 - 微软于去年1月宣布以690亿美元收购动视暴雪 [2] - 交易完成后，微软将成为世界上营收第三高的游戏公司，仅次于腾讯和索尼 [2] - 全球多家监管机构对这笔交易展开了调查，目前尚待美国、英国和欧盟的批准 [2]

文章核心观点 - 投行韦德布什证券明确表示当前并非人工智能泡沫，并坚定看好科技股直至2026年的表现 [1][2] - 分析师团队观察到超大规模企业在人工智能领域的交易流有近20%的加速增长 [1] - “人工智能革命”被认为仍处于早期阶段，下一波AI战略部署浪潮即将到来 [1] 推荐股票名单 - 十大推荐科技股包括：微软(MSFTUS)、英伟达(NVDAUS)、Palantir(PLTRUS)、AMD(AMDUS)、特斯拉(TSLAUS)、苹果(AAPLUS)、Meta(METAUS)、Alphabet(GOOGLUS)、Crowdstrike(CRWDUS)、Palo Alto Networks(PANWUS) [1][2] 人工智能发展现状与前景 - 终端企业客户正聚焦于推动2026年前的应用场景落地 [1] - 2026年科技巨头资本支出预计在5500亿至6000亿美元区间 [1] - 预计将看到政府、全球2000强企业以及亚洲/中东地区涌现海量AI相关支出，美国科技巨头将成为核心受益者 [1] - 英伟达和OpenAI被视作未来几年数万亿美元AI建设浪潮中的基石角色 [2] 非AI泡沫的五大依据 - 消费者端“AI革命”尚未启动 [1] - 自动驾驶技术刚起步 [1] - 机器人技术仍处于实验室阶段 [1] - 美国企业中真正实施AI战略的比例不足5% [1] - 全球范围的“AI革命”才刚刚拉开序幕 [1]

股价表现与市值里程碑 - 近一个月谷歌美股涨幅超过20%，年初至今涨幅超过67%，股价从年初约190美元/股涨至318.58美元/股 [1][4] - 公司总市值首次突破4万亿美元，超过微软的3.52万亿美元，跻身美股总市值前三 [1] - 公司成为继英伟达、苹果后，市值突破4万亿美元的上市公司 [1] AI模型进展与用户增长 - 发布新模型Gemini 3 Pro和Nano Banana Pro，被视作AI战略重要里程碑，可能使公司从追赶OpenAI转变为夺得领先地位 [5] - Gemini月活跃用户已超过6.5亿，由Gemini支持的搜索AI概览功能每月用户量超过20亿 [5] - 与ChatGPT的周活跃用户近8亿相比，Gemini用户数差距正持续缩小 [5] 自研芯片战略与市场拓展 - 公司正向客户推销自研TPU芯片，潜在客户Meta计划斥资数十亿美元，从2027年开始整合谷歌TPU至其数据中心，并计划最早在明年从谷歌云租赁TPU算力 [4] - TPU是专为AI任务打造的芯片，在特定场景下能效优于英伟达GPU，此举标志着公司从仅出租云算力转变为直接向客户数据中心部署芯片的战略重大转变 [4] - 扩大TPU市场采用率有望帮助公司抢占英伟达年收入份额的10% [4] 生态系统与竞争优势 - 公司拥有覆盖芯片、云、大模型、应用四大环节的全栈式技术方案，从硬件到基础设施到模型研究所有环节环环相扣 [6][7] - 拥有自研TPU芯片和云服务，不仅能控制成本，还能通过出租算力形成独特商业循环 [7] - 产品分发渠道优势显著，拥有全球超过20亿用户的Android系统、谷歌搜索及办公套件，AI产品可直接触达海量用户 [7] 行业趋势与市场认可 - 以谷歌和博通为核心的组合，正展现出对以微软、甲骨文等为代表的“OpenAI链”的强烈替代趋势，博通股价单日上涨11.1% [6] - 相比需要烧钱豪赌、巨额亏损的AI独角兽，投资者更倾向于投资谷歌 [7] - Loop Capital将公司评级从“持有”上调至“买入”，目标股价从每股260美元上调至320美元，伯克希尔·哈撒韦已重仓买入谷歌成为其第十大股票持仓 [6]

人工智能模型与产品进展 - 微软推出专为计算机使用设计的智能体小型语言模型FARA-7B，仅70亿参数，可在设备上直接运行，是同规模级别的先进性能模型[2] - Anthropic发布新模型Claude Opus 4.5，据称为目前全球在编码、智能代理和计算机应用方面表现最佳的模型，微软也宣布在其多项服务中引入该模型[4] - OpenAI在ChatGPT中推出购物搜索功能，可根据用户描述深入研究互联网优质来源，生成个性化买家指南[5] - 阿里巴巴旗下千问App公测一周下载量突破1000万次，增长速度超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为增长最快的AI应用[8] - 豆包输入法正式上线安卓应用商店，提供语音及键盘输入，支持多种方言、英语及中英混合输入，具备自动纠错功能[10] - 万兴科技旗下多款海外版视频创意产品已接入谷歌新一代图像生成与编辑模型Nano Banana Pro[12] 半导体与硬件技术 - 兆易创新高管表示明年将实现自研LPDDR4X系列产品量产，并着手规划LPDDR5X小容量产品研发，公司利基型DRAM产品今年量价齐升[16] - 安意法半导体位于重庆的8英寸碳化硅项目一期一阶段已通过环保验收并进入试生产，具备年产2万片车规级MOSFET芯片能力，项目全面达产后合计年产52万片[17] - 紫光股份表示其800G CPO硅光交换机已具备量产与商用交付能力，单芯片带宽高达51.2T，支持64个400G/800G端口，正与多家互联网头部企业进行现网测试[18] - 中科飞测首台晶圆平坦度测量设备已出货并交付至HBM领域客户，该设备专为图案化与非图案化晶圆的高精度几何与纳米形貌检测而设计[19] 公司动态与资本市场 - 工业富联紧急回应"业绩下调"传闻，声明称网络流传相关言论不属实，公司第四季度经营按计划推进，客户需求持续畅旺，生产及出货一切正常[7] - 小米集团创始人雷军通过其全资公司购入260万股公司B类普通股，平均价每股约38.58港元，总计耗费资金超过1亿港元，增持后持有公司已发行股份约23.26%[9] - "国产GPU第一股"摩尔线程网上发行有效申购户数为482.66万户，有效申购股数为462.17亿股，网上发行最终中签率为0.03635054%，发行价格为114.28元/股[20] - 半导体封测自动化解决方案提供商寒驰科技完成数千万元B轮融资，由集萃华财与浦科投共同投资，资金将用于华东区域研发与生产基地建设[21] 自动驾驶与机器人 - 文远知行2025年第三季度实现营收1.71亿元，同比增长144.3%，其中Robotaxi业务营收3530万元，同比增长761.0%，公司自动驾驶车队规模超1600辆[22] - 宇树科技创始人王兴兴和智元机器人联合创始人彭志辉担任工业和信息化部人形机器人标准化技术委员会副主任委员[11] 航天与空间科学 - 神舟二十二号飞船计划于2025年11月25日发射，长征二号F遥二十二运载火箭已完成推进剂加注[13] - 我国"十五五"期间将组织实施太空探源科学卫星计划，包含"鸿蒙计划"、"夸父二号"等项目，聚焦宇宙起源、生命起源等重大前沿问题[14][15]