发行概况 - 申万宏源证券有限公司完成2025年面向专业投资者公开发行次级债券（第二期）的发行工作，发行日期为2025年11月13日 [1] - 本期债券总发行规模为人民币25亿元 [1] - 本期债券于2025年11月19日起在深圳证券交易所上市，交易对象为专业投资者中的机构投资者 [1] 债券品种一详情 - 品种一发行规模为人民币18亿元，期限为3年，票面利率为2.00% [1] - 品种一债券简称为"25申证C3"，债券代码为"524526" [1] 债券品种二详情 - 品种二发行规模为人民币7亿元，期限为5年，票面利率为2.15% [1] - 品种二债券简称为"25申证C4"，债券代码为"524527" [1]

债券发行概况 - 申万宏源证券有限公司完成2025年面向专业投资者公开发行次级债券（第二期）的发行工作，发行日期为2025年11月13日 [1] - 本期债券总发行规模为人民币25亿元 [1] - 债券品种一发行规模为人民币18亿元，期限3年，票面利率为2.00% [1] - 债券品种二发行规模为人民币7亿元，期限5年，票面利率为2.15% [1] 债券上市信息 - 本期债券经深圳证券交易所审核，定于2025年11月19日起上市交易 [1] - 债券交易面向专业投资者中的机构投资者 [1] - 品种一债券简称为"25申证C3"，债券代码为"524526" [1] - 品种二债券简称为"25申证C4"，债券代码为"524527" [1]

债券发行完成 - 申万宏源证券有限公司完成2025年面向专业投资者公开发行次级债券（第二期）的发行工作，发行日期为2025年11月13日 [1] - 本期债券总发行规模为人民币25亿元 [1] - 品种一发行规模为人民币18亿元，期限3年，票面利率为2.00% [1] - 品种二发行规模为人民币7亿元，期限5年，票面利率为2.15% [1] 债券上市信息 - 本期债券经深圳证券交易所审核，定于2025年11月19日起在深圳证券交易所上市 [1] - 债券交易面向专业投资者中的机构投资者 [1] - 品种一债券简称为"25申证C3"，债券代码为"524526" [1] - 品种二债券简称为"25申证C4"，债券代码为"524527" [1]

债券发行 - 申万宏源证券2025年第二期次级债券发行于11月13日完成[4] - 发行规模25亿元，品种一18亿、品种二7亿[4] 债券信息 - 品种一期限3年、票面利率2.00%，简称“25申证C3”，代码“524526”[4] - 品种二期限5年、票面利率2.15%，简称“25申证C4”，代码“524527”[4] 上市情况 - 债券于11月19日起在深交所上市[4]

债券发行 - 申万宏源证券2025年第二期次级债券发行规模25亿元[1] - 品种一规模18亿，期限3年，利率2.00%[1] - 品种二规模7亿，期限5年，利率2.15%[1] 发行进程 - 发行工作于2025年11月13日完成[1] - 2025年11月19日起在深交所上市[1] 债券信息 - 品种一简称“25申证C3”，代码“524526”[1] - 品种二简称“25申证C4”，代码“524527”[1]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业收入为3.61亿元，同比下降28.90% [1][2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2245.73万元，同比下降74.67% [1][2] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为2025.12万元，同比下降76.58% [1][2] - 2025年第三季度单季营业收入为8350.67万元，同比增长30.80% [2] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为608.44万元，同比增长5.25% [2] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2968.58万元，较上年同期的2.04亿元下降114.53% [1][2] 资本市场活动 - 公司于2025年1月15日在深交所创业板上市，公开发行3512万股，占发行后总股本的25.00% [2] - 发行价格为11.80元/股，募集资金总额为4.14亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为3.54亿元 [2][3] - 实际募集资金净额比原计划少4874.21万元，原计划募集资金为4.02亿元 [3] - 本次发行费用总额为6069.81万元，其中保荐及承销费用为3323.15万元 [4] - 募集资金原计划用于高端化工装备生产线智能化升级技术改造项目及技术研发中心项目 [3]

行业核心观点 - 中国钢铁消费结构将从建筑业向制造业转移 [1] - 行业自2024年下半年触底后 盈利预期在三重因素推动下改善 [1] 投资关注方向 - 建议关注下游以制造业为主 需求稳定的低估值高分红板材标的 [1] - 中长期建议关注能源 新基建 航空航天 国防等领域消费的高端不锈钢管材等特种钢材标的 [1] 成本端驱动因素 - 原料价格中枢下行 产业链利润分配趋于合理 [1] - 西芒杜铁矿于2025年11月投产 铁矿供给将有较大增长 [1] - 钢铁供给端承压制约铁矿需求 预计后续铁矿石价格中枢回落 推动钢企利润修复 [1] 供给端驱动因素 - 政策限产加部分企业现金流压力推动行业供给加快出清 [1] - 政策提出反内卷背景 钢铁去产量为中长期基调 [1] - 节能降碳要求有望加快落后产能出清 行业兼并重组有望推动集中度提升 预计供给格局整体优化 [1] 需求端驱动因素 - 制造业需求有韧性 支撑板材和特钢景气度 [1] - 建筑领域需求整体企稳 行业内部需求结构分化 [1] - 未来仍然看好板材与特钢板块的盈利能力 [1]

港股中资券商股市场表现 - 11月20日港股中资券商股普遍高开 [1] - 中国银河股价上涨4.62%至11.09港元 [1] - 东方证券股价上涨4.46%至7.5港元 [1] - 光大证券股价上涨4.41%至9.71港元 [1] - 申万宏源股价上涨4.08%至3.32港元 [1]

市场表现 - 港股市场中资券商股于11月20日集体高开，多只个股涨幅显著[1] - 中国银河、东方证券、光大证券、申万宏源股价涨幅均超过4%[1] - 中州证券、中信建投证券、中信证券股价涨幅均超过3%[1] - 华泰证券、国联民生、广发证券、弘业期货、国泰海通股价涨幅均超过2%[1] 个股数据 - 中国银河股价上涨4.62%至11.090港元，总市值达1212.63亿港元，年初至今上涨64.58%[2] - 东方证券股价上涨4.46%至7.500港元，总市值达637.25亿港元，年初至今上涨55.61%[2] - 光大证券股价上涨4.41%至9.710港元，总市值达447.71亿港元，年初至今上涨25.11%[2] - 申万宏源股价上涨4.08%至3.320港元，总市值达831.33亿港元，年初至今上涨49.46%[2] - 广发证券股价上涨2.08%至18.620港元，总市值达1416.21亿港元，年初至今上涨86.24%[2] - 国泰海通股价上涨2.00%至16.310港元，总市值达2875.28亿港元，年初至今上涨52.57%[2] 行业事件 - 11月19日，中金公司、东兴证券、信达证券三家汇金控股券商宣布进行重大资产重组，将实现“三合一”[1] - 此次合并将催生中国又一个“券商航母”，导致业内券商排序发生变化[1] - 行业总资产超过万亿的航母级券商正不断涌现，当前券商并购热度已直追本世纪初的高峰时期[1]

会议概况 - 申万宏源证券于11月18日在上海举办2026资本市场投资年会金融创新分论坛 主题为“大类产品新策略 金融科技新趋势” [1] - 公司副总经理汤俊出席会议并致辞 执委会成员陈秀清宣布申享·托管运营服务平台正式上线 [1] - 会议包含三场主题演讲和两场圆桌论坛 聚焦指数化投资、资产配置策略、家族办公室投资趋势及科技赋能投资等话题 [1] 公司战略与成果 - 公司坚持推进“金融创新” 发挥权益、固收及衍生品业务优势 为各类客户提供综合金融解决方案 [2] - 未来公司将持续推动策略开发、产品创新和数字化转型 完善综合金融服务体系 [2] 主题演讲核心内容 - MSCI中国区主管赵丕炜介绍MSCI指数编制方法 并以全球私募股权收益跟踪指数为例 讲解如何用指数赋能投资 [2] - 上海高级金融学院吴飞教授分享家族办公室的构建逻辑与投资趋势 详细介绍境内家办的组织架构、管理模式及投资策略特征 [2] - 申万宏源研究金融工程高级分析师沈思逸复盘年度策略并展望明年市场 分享基本面主导风格因子切换的投资策略 [3] 圆桌论坛与行业交流 - 会议邀请券商、银行、私募及外资等行业嘉宾 围绕资产配置策略、创新投资工具及科技浪潮下私募投资新趋势进行圆桌讨论 [3] - 专家结合宏观市场环境分享独到见解与实践经验 [3] 金融科技平台发布 - 公司正式发布新一代信创化基金托管运营服务平台“申享·托管运营服务平台” [1][3] - 该平台为行业首家合作开发的信创版托管运营服务平台 从底层架构到用户界面均实现自主可控、智能协同 [3] - 平台以数据和科技为核心驱动力 旨在为客户提供一流金融服务并保障业务安全 [3] 论坛定位与展望 - 金融创新论坛是公司连接市场、服务客户及促进行业交流合作的重要平台 [4] - 论坛期望未来吸引更多投资者参与 共同探讨行业动态和投资洞见 发掘合作机遇 [4]