公司融资与担保安排 - 华泰证券境外全资子公司华泰国际的附属公司华泰国际财务有限公司于2020年10月27日设立了一项境外中期票据计划 本金总额最高为30亿美元或等值其他货币 [1] - 该中期票据计划由华泰国际提供担保 [1] - 2025年12月9日 华泰国际财务在上述中期票据计划下发行了两笔中期票据 发行金额分别为0.25亿美元及0.31亿美元 [1] 具体交易细节 - 按2025年11月28日美元兑人民币汇率1美元兑7.0789元人民币折算 此次担保金额共计为人民币3.96亿元 [1]

（於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司， 中文公司名稱為華泰證券股份有限公司，在香港以HTSC名義開展業務） （股份代號：6886） 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 海外監管公告 本公告乃根據上市規則第13.10B條規則作出。 茲載列本公司在上海證券交易所網站刊登之《華泰證券股份有限公司關於間接全 資子公司根據中期票據計劃進行發行並由全資子公司提供擔保的公告》，僅供參 閱。 釋義 於本公告，除文義另有所指外，下列詞彙具有以下涵義。 「本公司」 指 於中華人民共和國以華泰證券股份有限公司的公司名 稱註冊成立的股份有限公司，於2007年12月7日由前身 華泰證券有限責任公司改制而成，在香港以「HTSC」 名義開展業務，根據公司條例第16部以中文獲准名稱 「華泰六八八六股份有限公司」及英文公司名稱「Huatai Securities Co., Ltd.」註冊為註冊非香港公司，其H股於 2015年6月1日在香港聯合交易所有限公司主板上市（股 ...

担保数据 - 本次担保金额为0.56亿美元，实际担保余额为12.05亿美元[2] - 截至公告日公司及其控股子公司对外担保总额为425.16亿元，占比22.18%[3] - 公司对控股子公司担保总额为339.09亿元，占比17.69%[11] 票据发行 - 2025年12月9日华泰国际财务发行两笔中期票据，金额0.25亿和0.31亿美元[4] 被担保人情况 - 2025年三季度末资产总额714,689.89万港币，负债714,555.75万港币[6] - 2025年三季度营收7,003.43万港币，净利润 - 6.83万港币[6] - 2024年度营收32,477.03万港币，净利润13.38万港币[6] 授权与议案 - 2020 - 2021年审议通过境内外债务融资工具一般性授权议案[10] - 2023年审议通过延长境内外债务融资工具一般性授权决议有效期议案[10] - 近日华泰国际董事会会议审议通过担保中期票据计划项下发行票据议案[10]

公司股价与交易表现 - 12月8日，华泰证券股价上涨3.94%，成交额达35.99亿元 [1] - 当日融资买入额为4.36亿元，融资偿还4.37亿元，融资净买入为-57.40万元 [1] - 截至12月8日，公司融资融券余额合计为63.39亿元 [1] 融资融券状况 - 截至12月8日，融资余额为63.25亿元，占流通市值的3.82%，融资余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 12月8日融券卖出22.04万股，按当日收盘价计算卖出金额为499.43万元 [1] - 截至12月8日，融券余量为60.70万股，融券余额为1375.46万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 股东结构与变动 - 截至9月30日，股东户数为19.55万户，较上期减少6.96% [2] - 截至9月30日，人均流通股为38,566股，较上期增加7.62% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股4.42亿股，较上期减少1.08亿股 [3] - 中国证券金融股份有限公司为第七大流通股东，持股1.53亿股，持股数量较上期不变 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF（512880）为新进第九大流通股东，持股1.31亿股 [3] 公司财务与业务概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入0.00元，归母净利润为127.33亿元，同比增长1.69% [2] - 公司主营业务收入构成为：财富管理业务43.24%，机构服务业务19.75%，国际业务14.23%，投资管理业务11.89%，其他(补充)10.89% [1] - 公司A股上市后累计派现428.93亿元，近三年累计派现139.94亿元 [3]

监管发布多项利好政策，释放积极信号 - 核心观点：监管近日发布多项利好政策，旨在鼓励券商差异化竞争，健全公募基金长效激励约束机制，加速推动中长期资金入市，持续巩固资本市场向好的发展趋势 [1] 下调险企风险因子系数 - 金融监管总局下调了保险公司投资相关股票的风险因子，具体包括：持仓时间超过3年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27；持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36 [2] - 此举将直接减少险企权益类资产的风险资本占用，释放更多资金投向权益市场，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，提升服务实体经济质效 [2] 公募绩效新规发布 - 有关部门下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，重点内容包括：提高董事长、高管等当年全部绩效薪酬应不少于30%购买本公司基金，基金经理不能少于40% [3] - 强化业绩与薪酬挂钩：过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过十个百分点且基金利润率为负的基金经理降薪至少30%；低于业绩比较基准超过十个百分点但基金利润率为正的，其绩效薪酬应当下降 [3] - 考核长期业绩：基金投资收益考核指标中三年以上中长期指标权重不得低于80% [3] - 鼓励基金公司设立企业年金，支持员工参加个人养老金制度 [3] - 新规旨在强化基金公司和基金管理人与投资者利益的绑定，拉长基金考核期限与激励机制，引导基金更加稳健经营，推动公募基金行业高质量发展 [3] 适度放宽券商杠杆上限 - 证监会主席提出对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，提升资本利用效率，并强调证券公司应从价格竞争加快转向价值竞争 [4] - 监管释放适度放松券商杠杆上限的积极信号，有助于优质券商提升资金效率，进一步改善ROE水平，提升我国头部券商综合竞争力，加速建设打造国际一流的投资银行 [4] 投资建议 - 建议重点关注优质的头部券商如中信证券（06030）、华泰证券（06886）、广发证券（01776）等 [4] - 建议关注投资业绩高增、渠道优势明显的中国人寿（02628），以及高股息、基本面持续改善的中国平安（02318） [4]

文章核心观点 - 华泰证券发布传媒行业2026年度展望 看好游戏产品向上周期与AI应用突破性机会 [1] 游戏板块 - 行业规模预计将稳健增长 2026年部分现运营产品流水或仍将攀升 [1] - 多款重点新品有望在2026年上线 [1] - 配置方向为自下而上选择有业绩α的公司 [1] AI应用 - AI应用有望涌现并加速商业化 大模型能力跃迁与推理成本下降将带动AI应用渗透率提升 [1] - Agent或迎来发展奇点 [1] - 重点看好AI+广告、AI+电商等应用方向 [1] 影视行业 - 行业在政策利好的驱动下 将持续优化内容供给 [1] - AI技术已深度赋能制作环节 [1] - AI漫剧商业化落地迅速 [1]

评级与目标价 - 华泰证券维持亚马逊(AMZN.US)增持评级，目标价为351.87美元 [1] 核心业务进展 - 公司发布Trainium3芯片及Nova2系列模型，强化自研算力与AI生态布局 [1] - AWS通过提升芯片性能、完善Agent开发工具链，增强其在企业端(B端)的竞争力 [1] 财务预测与估值 - 维持对公司2025年至2027年的盈利预测 [1] - 目标价351.87美元对应2026年42.9倍市盈率(PE) [1] 投资逻辑 - 目标估值反映了公司在全栈云服务方面的优势以及人工智能(AI)业务的增长潜力 [1]

评级与目标价 - 华泰证券维持对亚马逊的“增持”评级 [1] - 华泰证券给出的目标价为351.87美元 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数收盘跌1.23%或319.72点，报25965.36点，失守26000点关口，全日成交额2062.3亿港元 [1] - 恒生国企指数跌1.25%，报9083.53点；恒生科技指数平收，报5662.55点 [1] - 中银国际认为近期波动属牛市正常调整，短期震荡不改港股上行趋势，并展望2026年资本市场回稳向好势头不变 [1] 蓝筹股表现 - 百度集团-SW领涨蓝筹，收盘涨3.45%至125.8港元，成交额30.41亿港元，贡献恒指8.38点；公司澄清正评估分拆昆仑芯科技独立上市，但不确定是否进行 [2] - 中芯国际涨2.94%至71.8港元，贡献恒指14.49点；中国平安涨2.15%至61.75港元，贡献恒指13.68点 [2] - 建设银行跌4.01%至7.66港元，拖累恒指54.39点；招商银行跌3.54%至51.8港元，拖累恒指11.63点 [2] 热门板块与概念股表现 - 中资券商股逆市上涨：华泰证券涨5.17%，广发证券涨3.1%，中信建投证券涨2.99%，招商证券涨2.82% [3] - 光通信概念股活跃：汇聚科技涨7.65%，剑桥科技涨5.68%，长飞光纤光缆涨3.59%；行业受益于全球AI算力投资加码驱动 [4] - 锂业股多数走高：赣锋锂业涨6.95%，宁德时代涨3.28%，天齐锂业涨3.16%；机构认为锂价短期承压，但明年供需有望反转进入上行周期 [5] - 医药股高开低走：药明巨诺-B涨5.52%，歌礼制药-B涨4.98%；荣昌生物跌10.3%，信达生物跌6.96% [5] - 大型科技股普遍走低：阿里巴巴跌超1%，腾讯跌0.82% [3] - 黄金股、煤炭股、内银股及新消费股等下挫 [3] 政策与行业动态 - 证监会主席吴清表示将加快打造一流投行和投资机构，对优质机构适当“松绑”，优化风控指标并适度打开资本和杠杆空间 [4] - 头部券商被机构看好，有望在资本约束边际放松背景下加快发展自营做市、衍生品等业务，带动ROE中枢上移 [4] - 2025年国家医保药品目录新增114种药品，其中50种为一类创新药，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高 [6] - 首版商业健康保险创新药品目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品及罕见病治疗药品 [6] 公司特定事件与新股 - 两新股挂牌：卓越睿新上市首日涨87.26%至126.4港元，公司是中国高等教育教学数字化市场收入排名第二的提供商，市场份额4.0% [7]；纳芯微上市首日跌4.31%至111港元，公司为芯片设计Fabless模式运营商 [7] - 重塑能源上市届满一年迎解禁，股价跌27.33%至84.95港元，共计55名股东解禁，累计解禁股数5421.36万股 [8] - 银诺医药-B股价跌14.32%至37.7港元，公司被调入港股通标的，且其自主研发的超长效GLP-1受体激动剂依苏帕格鲁肽α被纳入2025年国家医保目录 [9] - 速腾聚创股价涨5.23%至34.58港元，公司宣布获得一汽丰田一款畅销车型前装量产新定点，五年累计订单规模近百万台 [10]

港股市场整体表现 - 港股市场承压走低，恒生指数下跌1.23%或319.72点，收报25965.36点，失守26000点关口，全日成交额2062.3亿港元 [1] - 恒生国企指数下跌1.25%，报9083.53点，恒生科技指数平收，报5662.55点 [1] - 中银国际认为近期股市剧烈波动属牛市正常调整，短期震荡不改港股上行趋势，并展望2026年资本市场回稳向好势头不变 [1] 蓝筹股表现 - 百度集团-SW领涨蓝筹，收盘上涨3.45%至125.8港元，成交额30.41亿港元，为恒指贡献8.38点，公司澄清正评估分拆昆仑芯科技独立上市的可能性 [2] - 中芯国际上涨2.94%至71.8港元，贡献恒指14.49点，中国平安上涨2.15%至61.75港元，贡献恒指13.68点 [2] - 建设银行下跌4.01%至7.66港元，拖累恒指54.39点，招商银行下跌3.54%至51.8港元，拖累恒指11.63点 [2] 热门板块与概念股 - 中资券商股逆市上涨，华泰证券涨5.17%，广发证券涨3.1%，中信建投证券涨2.99%，招商证券涨2.82% [3] - 光通信概念股活跃，汇聚科技涨7.65%，剑桥科技涨5.68%，长飞光纤光缆涨3.59%，行业受益于全球AI算力投资加码 [4] - 锂业股多数走高，赣锋锂业涨6.95%，宁德时代涨3.28%，天齐锂业涨3.16%，机构看好锂电产业链材料环节盈利改善 [5] - 医药股高开低走，药明巨诺-B涨5.52%，歌礼制药-B涨4.98%，荣昌生物跌10.3% [5] - 大型科技股普遍走低，阿里巴巴跌超1%，腾讯跌0.82% [3] - 黄金股、煤炭股、内银股及新消费股等下挫 [3] 政策与行业动态 - 中国证监会主席表示将加快打造一流投行和投资机构，对优质机构适当“松绑”，优化风控指标并适度打开资本和杠杆空间 [4] - 国泰海通证券认为头部券商有望在资本约束边际放松背景下，加快发展自营做市、衍生品等业务，带动ROE中枢上移 [4] - 国家医保局发布2025年国家医保药品目录，新增114种药品，其中50种为一类创新药，总体成功率88%，较2024年的76%明显提高 [6] - 首版商业健康保险创新药品目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗药品及罕见病治疗药品 [6] 公司特定事件 - 百度集团正评估分拆非全资附属公司昆仑芯科技有限公司进行独立上市 [2] - 速腾聚创宣布获得一汽丰田一款畅销车型前装量产定点，五年累计订单规模近百万台 [10] - 银诺医药-B被调入港股通标的名单，且其自主研发的超长效GLP-1受体激动剂依苏帕格鲁肽α被纳入2025年国家医保药品目录 [9] - 重塑能源上市届满一年迎解禁，股价下跌27.33%，共计55名股东累计解禁5421.36万股 [8] 新股与次新股 - 两新股今日挂牌上市，卓越睿新收盘大涨87.26%至126.4港元，该公司是中国高等教育教学数字化市场收入排名第二的提供商，市场份额4.0% [7] - 另一新股纳芯微收盘下跌4.31%至111港元，公司采用fabless模式运营，专注于芯片研发和设计 [7]