公司治理动态 - 天齐锂业于2025年12月30日晚间发布公告，宣布召开了第六届第二十八次董事会会议 [1] - 会议以现场结合通讯表决的方式召开，地点位于四川省成都市天府新区公司八楼会议室 [1] - 会议审议了包括《关于聘任公司高级管理人员的议案》在内的文件 [1]

公司人事变动 - 天齐锂业董事兼副总经理、财务负责人邹军因个人职业规划原因辞职 辞职后不再担任公司、控股子公司及参股公司任何职务 [1] - 邹军原定任期至2026年4月13日止 其辞职未导致公司董事人数低于法定人数 不会影响董事会运作和公司正常运营 [1] - 截至公告披露日 邹军直接持有公司股份657,937股 通过限制性股票激励计划持有限售条件股份55,646股 [1]

有色金属板块市场表现 - 有色板块延续升势，多只个股显著上涨，其中中国铝业(02600)升7.25%，中国大冶有色金属(00661)升5%，洛阳钼业(03993)升3.68%，天齐锂业(09696)升3.53%，紫金矿业(02899)升3.17% [1][2] 铜市场核心观点 - 铜供给端面临矿端紧缺、资源民族主义以及供应链撕裂与重建的挑战，全球铜库存分布极不均衡 [1][3] - 随着主要经济体经济逐步企稳复苏，铜的供需错配正从预期转向现实，美国经济表现较好，国内2026年铜需求有韧性 [1][3] - 市场短期做多意愿强烈，推动铜等金属价格上涨，沪铜价格已突破10万元大关并续创历史新高 [1][3] 铝市场核心观点 - 铝的商品属性发生深刻转变，已从传统大宗原材料演进为能源价值在商品层面的核心载体与映射，这构成铝价长期维持强势、中枢趋势性上移的核心逻辑基础 [2][4] - 当前铝价上涨部分受铜价带动，但后续有望凭借铜铝比值的均值回归动力与“铝代铜”需求增长的双重红利，获得独立的二次上行动能 [2][4] 锂市场核心观点 - 2026年锂市将呈现“供需双增”的基本格局，但需关注供给与需求在释放节奏上可能出现的错配风险 [2][4] - 经历2025年下半年的强势反弹，当前锂价已修复至过去两年的相对高位，上游原料企业生产意愿充足，且部分此前停产的高成本产能存在复产可能，供给端的释放预计将较为顺畅 [2][4] - 2026年锂价走势的核心博弈点将集中于需求端的兑现节奏 [2][4]

人事变动 - 2025年12月30日邹军书面辞职，原定任期至2026年4月13日[2] - 邹军直接持股657,937股，激励计划持股55,646股[3] - 2025年12月30日会议同意聘任朱辉为副总经理兼财务负责人[3] - 朱辉生于1978年，清华会计硕士，未持股，任职资格合规[7][8]

协议相关 - Albemarle协议于2014年5月28日签订，预计2014年5月28日之后20年或股东协议期限终止时结束[7][8] - 公司将Albemarle协议项下2026年度预计交易量上限设定为不超95万吨[4][12] - 截至2023年、2024年12月31日及2025年11月30日，Albemarle协议实际交易量分别为811,710吨、693,412吨、699,203吨[11] - 公司获联交所批准Albemarle协议项下交易年度上限豁免严格遵守上市规则第14A.53(1)条[11] - Albemarle协议于截至2026年12月31日止年度之预计上限须遵守申报、公告及年度审阅规定，但豁免通函、独立财务顾问意见及独立股东批准规定[22] 产能与产量 - 格林布什矿场原有产能162万吨，化学级三号加工厂新建产能52万吨[4][12] - Albemarle Germany有权占用格林布什矿场采矿营运最多50%的初始年产量，有采购格林布什矿场最多50%年产量的主要权利[9][12] - 自2016年1月1日至2024年6月30日，公司与Albemarle Germany占用格林布什矿场锂精矿全部主要产量，无第三方销售[15] - 格林布什锂辉石矿预计是2025年全球产量最大的锂辉石矿项目，产量预计占全球所有锂资源项目2025年总产量约13.7%[20] 定价调整 - 2019年9月起，未来三年销售价每六个月参考价格报告机构上一季度FOB美元/吨价格更新[15] - 2023年1月起，未来三年化学级锂精矿产品销售价每季度参考四家价格报告机构上一季度FOB美元/吨价格更新[15] - 2024年1月起，定价频率由按季度参考改为按月参考[15] - 2023年6月，分销协议中技术级产品定价周期调整至季度[17] 股权结构 - RT Lithium持有公司附属公司文菲尔德已发行股份的49%，为公司关联人士[5][22] - 公司通过附属公司TLEA间接持有文菲尔德已发行股份的51%[24] 其他 - 公司于2025年度修订《天齐锂业股份有限公司关联交易决策制度》[19] - 公司行业分析部门持续监测全球锂市场前景、价格变化及趋势并汇报[18] - 2024年度锂精矿销售收入占公司总收入的38.17%[20]

参会股东情况 - 出席股东大会股东及代表共1773人，代表股份567,498,232股，占比34.6060%[3] - 出席现场会议股东及代表共7人，代表股份496,784,813股，占比30.2939%[3] - 通过网络投票出席会议股东共1,766人，代表股份70,713,419股，占比4.3121%[3] 议案表决情况 - 《关于减少注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意票数566,765,028，占比99.8708%[4] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意票数565,490,186，占比99.6462%[6] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意票数566,162,725，占比99.7647%[7] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意票数566,393,951，占比99.8054%[8] - 《关于修订<董事薪酬管理制度>的议案》同意票数564,471,242，占比99.4666%[9] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》同意票数566,394,251，占比99.8055%[11] - 《关于修订<关联交易决策制度>的议案》同意票数564,718,616，占比99.5102%[12] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意564,703,519票，占比99.5075%，反对2,615,402票，占比0.4609%，弃权179,311票，占比0.0316%[13] - 《关于向银行间市场交易商协会申请注册发行债务融资工具的议案》同意565,380,419票，占比99.6268%，反对1,952,402票，占比0.3440%，弃权165,411票，占比0.0291%[15] - 《关于修订<募集资金管理和使用制度>的议案》同意564,743,519票，占比99.5146%，反对2,584,902票，占比0.4555%，弃权169,811票，占比0.0299%[18] 其他 - 北京中伦（成都）律师事务所见证股东大会，认为决议合法有效[16] - 备查文件包括2025年第三次临时股东大会决议和法律意见书[17]

会议情况 - 天齐锂业第六届董事会第二十八次会议于2025年12月30日召开[1] - 应参加表决董事8人，实际参加表决董事8人[1] 议案审议 - 审议通过设定Albemarle协议项下持续关连交易2026年度上限的议案[2] - 审议通过聘任朱辉先生担任公司副总经理兼财务负责人的议案[5] 股权结构 - RT Lithium持有文菲尔德49%股权，公司控股子公司TLEA持有51%股份[2][3] 权益情况 - 文菲尔德股东有权采购格林布什锂辉石矿实际年产量的50%[3] 任期情况 - 朱辉任期自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满日止[5]

碳酸锂价格剧烈波动与定价机制重构 - 碳酸锂价格在12月快速拉升，12月30日电池级碳酸锂基准价超12万元/吨，较月初上涨超过30%，较年内低点不到6万元/吨已翻倍 [4][5] - 期货市场波动更为剧烈，12月29日广期所碳酸锂主力合约盘中触及跌停，日内振幅接近一万元，导致部分产业链企业套期保值出现亏损，例如江特电机确认及浮动亏损合计超过1000万元 [6] - 期货与现货价格分歧加大，12月24日近月合约结算价约12.1万元/吨，而SMM电池级碳酸锂均价仅10.15万元/吨，价差接近2万元 [7] - 天齐锂业宣布自2026年1月1日起，其全部锂盐现货产品结算价不再参考SMM报价，改为由客户在Mysteel价格指数与广期所碳酸锂主力合约价格之间选择，并商定升贴水，这是龙头企业首次将更接近大宗商品的定价方式制度化 [8][9][14] 中游正极材料主动调整产能节奏 - 多家磷酸铁锂头部企业计划自2026年1月起对部分产线进行约一个月的集中检修，包括湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技和龙蟠科技 [17][19] - 五家上市公司合计减产规模约3万至7万吨，对应1月国内磷酸铁锂总产量的7%至17%，而它们在11月的市占率接近行业的一半 [19] - 检修发生在订单并未明显萎缩的背景下，例如万润新能前三季度磷酸铁锂出货约24.67万吨，同比增幅接近80%，此举旨在传递价格信号 [20][21] - 行业成本压力巨大，11月磷酸铁锂材料成本区间约为1.68万至1.72万元/吨，而同期市场平均价格在1.47万元/吨附近，整体仍处亏损区间，厂商正与电芯厂谈判，寻求将加工费上调2000至3000元/吨 [23][24] 电解液与六氟磷酸锂项目延期与长协锁定 - 天赐材料将其“年产4.1万吨锂离子电池材料项目（一期）”预定完工时间从2025年12月顺延至2026年7月31日 [26] - 天际股份将其“3万吨六氟磷酸锂、6000吨高纯氟化锂及配套项目”预定可使用状态由2025年底再顺延一年至2026年底 [27] - 下游电池龙头宁德时代加速锁量，与韩国电解液厂商Enchem签署为期五年（2026-2030年）的供应合同，年均供货约7万吨，总量35万吨，按当前价格测算合同规模约1.5万亿韩元，相当于Enchem 2024年合并销售额的四倍以上 [29][30] 下游电池企业战略：长协保供与押注钠电 - 电池企业在2026年材料保供上动作前移，已披露的磷酸铁锂订单总量超过320万吨，需求端主要来自宁德时代及其关联客户 [32] - 电池环节与材料环节资本开支增速出现差异，三季度电池环节资本开支同比增速在三成以上，而正极、负极、电解液等材料环节增速明显偏低 [33] - 宁德时代将钠电池规模化应用时间表明确至2026年，首批重点场景是储能、两轮车和部分商用车，并已与容百科技等企业签订钠离子正极合作订单 [35] - 亿纬锂能在广东规划2GWh钠电产线，定位服务数据中心、工业储能和机器人等项目 [35] - 钠电在碳酸锂价格上行至13万元/吨附近、铜价突破每吨10万元后，其不消耗碳酸锂和铜箔的资源成本优势开始显现，为锂电材料价格设置了“可替代上限” [37][38][39] 产业链整体动向与核心逻辑 - 产业链各环节在2026年“紧平衡”预期下，试图通过不同手段重新划定利润和风险边界，而非简单的“拉涨价”或“压价格” [42][43] - 上游通过定价规则调整回应金融化，中游通过检修和加工费谈判尝试合理分摊成本，下游通过长协锁锂和推动钠电引入新的约束条件 [41] - 2025年前三季度锂电全产业链样本企业整体净利率约9%，但铁锂正极、电解液、铜箔及多数二线电池企业盈利与现金流仍然紧张 [42]

股东大会信息 - 天齐锂业2025年第三次临时股东大会12月30日14:30在成都召开[6] - 出席股东或其代理人1773人，代表股份567498232股，占比34.6060%[9] 议案表决情况 - 《关于减少注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意566765028股，占比99.8708%[14] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》同意565490186股，占比99.6462%[16] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意566162725股，占比99.7647%[18] - 《关于修订<董事薪酬管理制度>的议案》同意564471242股，占比99.4666%[22] - 《关于修订<会计师事务所选聘制度>的议案》同意566394251股，占比99.8055%[24] - 《关于修订<关联交易决策制度>的议案》同意564718616股，占比99.5102%[26] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意564703519股，占比99.5075%[28] - 《关于修订<募集资金管理和使用制度>的议案》同意564743519股，占比99.5146%[30] - 《关于向银行间市场交易商协会申请注册发行债务融资工具的议案》同意565380419股，占比99.6268%[33] 决议情况 - 上述议案均通过，股东大会召集、召开程序合规，决议合法有效[15][17][18][35]

重要事项：资产重组与业务动态 - 五矿发展拟购买五矿矿业股权、鲁中矿业股权，股票停牌 [1] - 紫光国微拟购买瑞能半导控股权或全部股权，股票停牌 [1] - 恒瑞医药子公司收到HRS-6257片临床试验批准通知书，国内尚无同靶点药物获批上市 [1] - 龙蟠科技控股子公司部分磷酸铁锂产线减产检修，湖南裕能、德方纳米、万润新能、安达科技等多家磷酸铁锂头部厂商亦密集发布为期1个月的减产检修公告，原因为产线超负荷运转 [1] 投资运营：资本开支与项目投资 - 国芯科技已布局智能驾驶MCU芯片并研发10000DMIPS高性能AI芯片 [1] - 吉祥航空拟41亿美元购买25架空客A320系列飞机 [1] - 春秋航空拟购买30架空客A320neo系列飞机，交易金额不超过41.28亿美元 [1] - 拓维信息在开源鸿蒙领域的产品和商业化落地不断取得突破 [1] - 广州港投资23.53亿元用于南沙港区国际通用码头智能化改造工程项目 [1] - 国际复材拟投资16.93亿元建设年产3600万米高频高速电子纤维布项目 [1] - 国电电力控股子公司与宁德时代等共同投建大渡河丹巴水电站项目，项目动态总投资152.73亿元 [1] - 海翔药业参投公司创新药NWRD06注射液完成Ⅱ期临床首例受试者入组，该药是全球首个针对肝癌特异性靶点GPC3并进入Ⅱ期临床阶段的治疗性核酸药物 [1] 签约合作：重大合同与战略合作 - 中铝国际签订约140亿元境外项目合同 [2] - 天齐锂业披露SQM已完成与Codelco之间的战略合作 [2] - 罗曼股份子公司签订约1.56亿元算力服务项目合同 [2] - 中国中免全资子公司已签署北京首都国际机场免税项目合同 [2] - 再升科技高硅氧纤维已与国际知名航天公司开展商业合作，长期供应系列产品 [2] - 宏微科技与国内传动领域头部公司签署战略合作协议，重点围绕氮化镓（GaN）功率半导体器件开展联合共研 [2] 资本运作：股权融资与资产收购 - 天奇股份拟定增募资不超过9.77亿元，用于面向汽车行业应用的机器人具身智能系统研发中心建设项目等 [2] - 中芯国际中芯南方注册资本将增至100.77亿美元，并拟以406亿元交易价格购买中芯北方49%股权 [2] - 长安汽车拟向中国长安汽车定增募集资金不超过60亿元 [2] 增持回购与产业投资 - 贵州茅台控股股东茅台集团累计30亿元增持公司股份，本次增持计划已实施完毕 [3] - 中航重机已为多家商业火箭企业稳定供应关键锻件 [3] - 慧翰股份出资6825万元参设私募基金，专项投资一家商业航天企业 [3] - 世嘉科技拟2.75亿元增资光模块公司光彩芯辰并取得20%股权 [3]