股价表现 - 8月15日盘中上涨5 39% 报4 69美元/股 成交额5847 63万美元 总市值106 21亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日 收入总额120 35亿人民币 同比增长21 46% [1] - 归母净利润-68 91亿人民币 同比亏损扩大31 06% [1] 公司背景 - 成立于2014年11月 定位高端智慧电动汽车市场先驱及领跑者 [2] - 商业模式包括电动汽车销售 电池租用服务(BaaS) 自动驾驶订阅服务(ADaaS) [2] - 核心技术涵盖换电技术 自动驾驶 电动力总成及电池创新 [2] 产品线发展 - 2017年12月推出七座SUV ES8 2018年6月交付 [2] - 2018年12月推出SUV ES6 2019年6月交付 [2] - 2019年12月推出轿跑SUV EC6 2020年9月交付 [2] - 2021年1月推出旗舰轿车ET7 同年12月推出轿跑ET5 [2] 重大事项 - 预计9月4日披露2025财年中报（美国当地时间） [2]

股价表现 - 8月15日开盘上涨3.6%，报4.61美元/股，成交1665.51万美元，总市值104.40亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日，收入总额120.35亿人民币，同比增长21.46% [1] - 归母净利润-68.91亿人民币，同比减少31.06% [1] 公司背景 - 高端智慧电动汽车市场的先驱及领跑者，成立于2014年11月 [2] - 使命是为用户创造愉悦的生活方式，旨在建立以智慧电动汽车为起点的社区 [2] - 设计、开发、合作制造并销售高端智慧电动汽车 [2] - 推动自动驾驶、数位技术、电动力总成及电池方面的新一代技术创新 [2] 技术优势 - 行业领先的换电技术、电池租用服务(BaaS) [2] - 独有的自动驾驶技术及自动驾驶订阅服务(ADaaS) [2] 产品线 - 2017年12月推出七座高端智慧电动旗舰SUV ES8，2018年6月开始交付 [2] - 2019年3月开始交付六座版ES8 [2] - 2018年12月推出高性能高端智慧电动全能SUV ES6，2019年6月开始交付 [2] - 2019年12月推出高端智慧电动轿跑SUV EC6，2020年9月开始交付 [2] - 2021年1月推出高端智慧电动旗舰轿车ET7 [2] - 2021年12月推出高端中型智慧电动轿跑ET5 [2] 未来事件 - 9月4日将披露2025财年中报（预计披露日期为美国当地时间） [2]

公司专利动态 - 蔚来汽车科技（安徽）有限公司于2025年8月15日获得"车门密封系统及汽车"专利授权 授权公告号CN116080370B 申请日期为2022年12月 [1] - 公司专利储备达3106条 商标信息2343条 行政许可26个 体现知识产权布局密度 [1] 公司资本与运营 - 企业注册资本达26000亿元人民币（2600000万人民币） 体现资本实力 [1] - 公司对外投资5家企业 参与招投标项目22次 显示业务拓展活跃度 [1] 企业背景 - 公司成立于2020年 位于合肥市 主营业务为研究和试验发展 [1] - 通过天眼查大数据分析确认企业资质及运营数据 [1]

公司动态 - 蔚来盘前股价上涨近3%至4 58美元 [1] - 全新ES8将于8月21日正式亮相 定位全场景科技旗舰SUV [1] - 新车车身长度达5米28 为同级最大尺寸 提供六座与七座两种布局 [1] 产品技术 - 全新ES8搭载三颗激光雷达及AQUILA天鹰座超感系统 实现旗舰级主动安全和智能驾驶体验 [1] - 采用全球首创900V超充快换平台 支持最高5C充电倍率 [1] - 5分钟充电可行驶超过250公里 3分钟完成极速换电 [1]

产品设计 - 全新ES8采用家族旗舰轿车ET9类似的座舱布局，配备横向悬浮式中控屏及贯穿式天际线屏，展示红色内饰 [1] - 提供多种内饰主题，红色内饰连后备厢颜色、第三排座椅后面颜色都与内饰同色，设计配色达到豪华品牌高定车型水准 [1] - 采用直纹滚花工艺的飞航按键岛、缎面拉丝工艺的缎光饰条，门板设计采用寰宇星轨的金属拉丝音网，背后配备顶级音响和影音娱乐系统 [1] - 整车软包面积达52平米，所有人能接触的地方均为软质材料，座椅采用超过12万针脚的刺绣绗缝工艺 [1] 产品规格 - 汽车尺寸为5280×2010×1800mm，轴距3130mm，提供6/7座布局 [1] - 搭载"AQUILA天鹰座超感系统" [1] - 采用ET9同款全新双电机四驱系统，综合最大功率达520kW [1] - 配备宁德时代提供的三元锂电池，5分钟闪充续航超250km，标配100kWh三元锂电池，CLTC续航达635km [1] 产品发布 - 新车将于8月21日正式亮相 [1]

公司专利动态 - 蔚来汽车科技（安徽）有限公司于2025年8月15日获得"汽车尾门铰链布置方法"专利授权 授权公告号CN116374049B 申请日期为2023年3月 [1] - 公司专利总量达3101条 商标信息2343条 行政许可26个 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2020年 注册资本260亿元人民币 位于合肥市 主营研究和试验发展业务 [1] - 对外投资5家企业 参与招投标项目22次 [1]

桥水基金第二季度持仓变动总体情况 - 桥水基金第二季度末持仓市值从216亿美元提高至248亿美元，环比增加32亿美元 [2] - 新进85个标的，增持206个标的，清仓164个标的，减持187个标的 [2] - 前十大持仓标的占组合比重较高，包括SPDR标普500 ETF（6.51%）、iShares核心标普ETF（5.78%）和英伟达（4.61%）等 [2][3] 对美股科技巨头的操作 - 大幅增持英伟达439万股，持股总数达723万股，环比增长154.37%，使其成为第三大持仓（占比4.61%）[3][4] - 增持微软91万股至172万股，环比增长111.88%，持仓占比3.44% [3][4] - 增持谷歌A类股256万股至560万股，环比增长84.08%，持仓占比3.98% [3][4] - 增持Meta 38万股至81万股，环比增长89.63%，持仓占比2.40% [3][4] - 减持亚马逊80万股，环比下降6%，持仓占比从1.17%降至1.10% [4] - 减持苹果58万股，环比下降62%，持仓占比从0.97%降至0.30% [4] - 减持AMD 41万股，环比下降18.9% [4] 对中国概念股的操作 - 清仓全部566万股阿里巴巴股票 [1][5] - 清仓全部279万股京东股票 [1][5] - 清仓全部208万股百度股票 [1][5] - 清仓175万股蔚来股票 [5] - 清仓174万股拼多多股票 [5] - 清仓88万股贝壳股票 [5] - 此次清仓操作与第一季度形成逆转，当季曾增持阿里巴巴540万股和百度188万股，并新建仓京东279万股 [5] 前十大持仓结构变化 - 前十大持仓中除SPDR标普500 ETF（减持73万股，-21.90%）和iShares核心MSCI新兴市场ETF（减持177万股，-9.36%）外均获增持 [3] - iShares核心标普ETF增持13万股（+6.19%）[3] - 新晋前十大持仓包括赛富时（增持60万股，+57.37%）、Booking Holdings（增持0.9万股，+13.55%）和GE Vernova（增持16万股，+25.37%）[3]

皮卡市场销售表现 - 2025年7月皮卡市场销售4.1万辆 同比增长1.7% 环比下降15% 处于近五年中位水平 [1] - 2025年1-7月皮卡市场累计销售34.8万辆 同比增长11% [1] 新能源汽车品牌动态 - 尚界收到超1500家经销商报名 包括保时捷/沃尔沃/路特斯等豪华品牌4S店转投加盟 [1] - 蔚来全新ES8将于8月21日正式发布 [1] - 上汽通用五菱与华为合作升级 宝骏品牌或采用Hi模式 [1] 战略合作与收购进展 - 东风汽车与京东集团达成战略合作 涉及整车营销/售后服务生态/采购供应链/智慧物流三大领域 [2] - 吉利汽车收购极氪科技交割预计年底前完成 需通过9月5日吉利股东大会和9月15日极氪股东大会 [2] 极氪集团财务表现 - 极氪集团第二季度总收益274.31亿元 同比减少0.9% 环比增加24.6% [3] - 第二季度净亏损2.87亿元 同比收窄88.8% 环比收窄62.4% [3] 船舶制造与汽车运输 - 广船国际交付8600车双燃料汽车运输船 将租赁给韩国Glovis公司承担现代汽车出口运输任务 [3]

中概股市场表现 - 美股三大指数集体低开，中概股表现较弱，纳斯达克中国金龙指数盘中一度跌超2% [1] - A股、港股冲高后调整，沪指跌0.46%，深证成指跌0.87%，恒生指数跌0.37%，恒生科技指数跌0.97% [3] - 热门中概股普遍下跌，小鹏汽车、理想汽车、蔚来跌超4%，万国数据、比亚迪股份ADR、美团ADR、腾讯控股ADR跌超3%，金山云、小牛电动、亿航智能等跌超2% [9] 网易财报 - 网易二季度净收入279亿元，同比增长9.4%，低于预估284亿元 [6] - 归属于公司股东净利润为86亿元，经调整归属于公司股东净利润为95亿元 [6] - 游戏及相关增值服务净收入228亿元，上一季度和去年同期分别为240亿元和201亿元 [7] - 网易股价盘初一度跌超9%，随后跌幅收窄至不足2% [5] 京东财报 - 京东二季度收入3567亿元人民币（约498亿美元），同比增长22.4%，远超市场预期 [9] - 京东股价盘前一度涨超3%，盘初冲高后转跌，截至发稿跌超3% [7] 迅雷财报 - 迅雷第二季度总营收1.04亿美元，同比增长30.6% [9] - 基于Non-GAAP净利润830万美元，去年同期净利润320万美元 [9] - 净利润增长主要源于对影石创新公司长期投资的公允价值变动 [9] - 迅雷股价大涨超20% [9] 微博财报 - 微博第二季度净营收约4.45亿美元，同比增长1.6%，高于预估4.382亿美元 [11] - 调整后每股收益0.54美元，上年同期0.48美元，预估0.45美元 [11] - 微博股价一度大涨近10% [11] 其他中概股表现 - 叮咚买菜、亿鹏能源等涨超4%，老虎证券涨超3%，唯品会涨超2% [12]

核心观点 - 蔚来汽车通过乐道L90的成功交付和销量表现 实现市场口碑和股价的反转 验证了其长期坚持的纯电战略和换电模式的价值 [2][8][16] - 纯电车型市场接受度显著提升 行业拐点到来 增程式技术竞争力减弱 充电基础设施普及缓解续航焦虑 [4][5][6][7] - 公司面临从战略投入向盈利转化的关键考验 通过多品牌协同、成本控制和效率提升推动可持续盈利 [3][12][13][17] 销量表现 - 乐道L90上市10天累计交付超4000台 跻身大型SUV周销量榜TOP2 超越理想L9与L8总和 [2] - 蔚来1-7月累计交付量达13.5万辆创历史新高 同比增长25.2% 7月实现第80万辆整车下线 [12][15] - 萤火虫品牌7月交付突破万辆 乐道四季度销量预期2.5万辆 萤火虫预期3000-5000辆 [12][13] 财务与盈利目标 - 公司累计亏损超800亿元 2024年净亏损224.02亿元 2025年一季度净亏损67.5亿元同比扩大30.2% [9] - 盈利目标为三大品牌总月销超5万辆 毛利率提升至17%-18% 销售管理费用率控制在10% 研发费用率维持6%-7% [13] - 乐道L90月销破万可推动品牌毛利率升至15% 预计下半年新车贡献30%销量增量 [16] 产品与技术布局 - 乐道L80将于下半年上市 定位中大型5座SUV 与L90共享70%零部件实现降本 [16] - 新技术包括自研芯片、智能操作系统、智能底盘、世界模型和NOMI technology将于今年快速落地 [13] - 充电桩全国规模近1400万根（私人1000万根+公共400万根） 换电网络价值集中释放 [6][2] 市场与行业趋势 - 1-7月纯电车型销量同比增长35.2% 显著高于增程的12.1%和插混的25.2% [5] - 7月纯电销量同比增长24.5% 增程同比下滑10.4% 插混同比微跌0.1% [5] - 主流技术路线转向超快充+大电池+长续航 增程车型电池容量增大以减少增程器使用频率 [6][7] 组织与战略调整 - 近一个月800位传统豪华汽车品牌销售人员加入蔚来 销售体系大规模扩招 [4] - 推行"基本经营单元"机制 将员工薪酬与ROI强绑定 实现降本增效 [17] - 乐道与萤火虫研发销售部门并入主品牌体系 单店人力成本降低 [17] 股价与市场反应 - 乐道L90预售起股价持续走高 7月单月大涨超40% [2][17] - 摩根士丹利指出乐道品牌毛利率提升和销量增量预期 推动公司价值重估 [16]