门店运营与食材使用争议 - 太二酸菜鱼全国566家门店中仅68家提供活鱼 占比12% 其余门店使用中央厨房预制食材 [5][12][13] - 媒体实测显示门店上菜速度极快 酸菜鱼6分钟上桌 菜花炒肉仅需4分钟 店员称鱼类为统一配送 [8][11] - 公司宣传中强调"活鱼现做"卖点 但实际仅标注"鲜活门店"的门店使用活鱼 与消费者认知存在显著差异 [11][12][13] 财务表现与经营状况 - 母公司九毛九上半年营收27.53亿元 同比下降10.14% 归母净利润6069万元 同比下降16.05% [19] - 太二品牌收入19.48亿元 同比下降13.3% 自营餐厅数量减少65家至547家 [16][19] - 同店销售额同比大幅下滑 太二自营店下降13.7% 怂火锅下降14.3% 九毛九西北菜下降18.5% [20] 市场反应与品牌形象 - 消费者普遍反映价格高、分量少、口味咸 例如"200元两人吃不饱"等评论获高赞 [17] - 公司曾以高端形象和严格规矩著称 如不接待四人以上、不做外卖等 但当前客流显著减少 [13][17][20] - 股价从2021年高点38.7港元跌至2.28港元 跌幅94% 市值蒸发约508亿港元至不足32亿港元 [20] 行业趋势与调整措施 - 公司近期将部分门店改造为"鲜活门店" 全国现有68家营业中 试图挽救客流量下滑局面 [5][23] - 深交所调整港股通标的 九毛九被调出名单 面临额外市场压力 [22] - 餐饮行业普遍存在预制菜未明确告知消费者的问题 引发消费者对知情权的广泛争议 [23][24]

门店关闭情况 - 沈阳地区所有太二酸菜鱼门店已全部关闭 客服确认属实[1][2] - 大众点评显示沈阳门店均处于歇业关闭状态 部分门店电话关机或删除联系方式[3] - 太二官方服务号门店列表已无沈阳区域门店 最晚闭店为9月1日的长白万象汇店[5][7] 经营模式争议 - 品牌主打"活鱼现做"但实测7分钟上齐三道菜 引发制作方式质疑[8] - 全国仅68家"鲜活门店"提供活鱼当天现做 其他门店采用每日配送鱼柳后厨切片腌制[9] - 杭州仅宝龙城店为鲜活门店 不同门店菜单存在差异[9] 公司业绩表现 - 母公司九毛九上半年营收27.53亿元同比下降10.14% 归母净利润6069万元同比下降16.05%[11] - 太二品牌收入19.48亿元同比下降13.3% 收入占比从73.4%降至70.8%[11] - 太二自营餐厅数量从612家减少至547家 净减少65家 同店销售出现下滑[11] 行业竞争环境 - 全国酸菜鱼门店总数2.58万家 近一年新开7256家但净增长为-3331家[11] - 预制菜兴起对线下门店生存空间形成挤压[11] - 公司推出"5.0鲜活模式"进行品牌升级 聚焦活鱼/鲜鸡/鲜牛肉三大食材并增设茶饮甜品区域[11]

食材供应模式 - 太二酸菜鱼杭州宝龙城店为全国68家鲜活门店之一 使用活鱼现杀现片现腌 处理时间约10-15分钟[1] - 非升级门店采用每日鲜配鱼柳 后厨切片腌制后现场烹饪[1] - 上海某鲜活门店因鱼缸未建成暂不展示活鱼宰杀过程[2] - 公司客服确认部分食材由中央厨房预加工 门店明厨亮灶可观看制作过程[1] 门店运营调整 - 杭州大悦城店与万象城店暂停营业进行改造升级 拟重新开业[4] - 沈阳区域所有门店已关闭 最后一家长白万象汇店于9月1日歇业 官方门店列表已移除沈阳区域[7][9][11] - 太二自营餐厅数量从去年612家降至547家 半年减少65家[13] 财务业绩表现 - 母公司九毛九上半年营收27.53亿元同比下降10.14% 净利润6069万元同比下降16.05%[13] - 太二品牌收入19.48亿元同比下降13.3% 收入占比从73.4%降至70.8%[13] - 同店销售额出现下滑[13] 行业竞争环境 - 全国酸菜鱼门店总数2.58万家 近一年新开7256家但净减少3331家[13] - 预制菜兴起对线下门店形成市场挤压[13] 战略转型升级 - 推出5.0鲜活模式 以活鱼鲜鸡鲜牛肉为核心升级菜单体系[13] - 增设茶饮糖水雪糕售卖区 后厨增加炒锅并配备专业厨师[13] - 九毛九于9月8日起被调出深交所港股通标的证券名单[14]

公司运营模式调整 - 太二酸菜鱼推出"5.0鲜活模式"升级 以活鱼、鲜鸡、鲜牛肉为核心食材并升级菜单体系 后厨增设炒锅并配备专业厨师进行现场烹饪[11] - 全国营业的鲜活门店有68家 不同区域和门店情况不同 例如杭州仅有一家鲜活门店宝龙城店使用活鱼现杀制作 其他未升级门店使用每日鲜配到店的鱼柳进行后厨加工[1] - 上海某鲜活门店工作人员透露 鱼是活的进入门店再进行宰杀制作但不进行展示 因为店内鱼缸还没建好[2] 门店运营状况 - 太二酸菜鱼在沈阳区域已无门店 最晚闭店的是沈阳长白万象汇店 闭店时间为2024年9月1日[10] - 杭州大悦城店和万象城店显示为暂停营业 但页面显示门店"全新鲜活升级 即将开业" 客服确认两家店是在改造升级中还会再开业[4] - 公司自营餐厅数量由去年6月30日的612家降至今年上半年的547家 数量减少了65家[11] 财务业绩表现 - 母公司九毛九上半年实现营收27.53亿元 同比下降10.14% 归母净利润6069万元 同比下降16.05%[11] - 来自太二的收入为19.48亿元 同比下降13.3% 收入占总收入的比例由去年同期的73.4%下降至70.8%[11] - 九毛九被调出深交所港股通标的证券名单 自2024年9月8日起生效[12] 行业竞争环境 - 酸菜鱼餐企全国门店总数为2.58万家 近一年新开门店数为7256家 但净增长为-3331家[11] - 酸菜鱼等预制菜的兴起挤压了线下门店的生存空间[11]

食材供应模式 - 杭州仅1家门店使用活鱼现杀现制 处理时间10-15分钟 其他门店采用每日配送鱼柳进行后厨加工[1] - 上海鲜活门店确认活鱼到店宰杀 但因鱼缸未建成暂不展示活鱼[2] - 公司回应称部分食材每日新鲜到店现场制作 部分在中央厨房初步加工 并强调明厨亮灶可见制作过程[1] 门店运营调整 - 全国68家鲜活门店（数据仅供参考） 不同区域供应模式存在差异[1] - 杭州大悦城店与万象城店显示暂停营业 客服确认为改造升级 即将重新开业[4] - 沈阳区域所有门店已关闭 最晚闭店时间为9月1日 官方服务号已移除沈阳门店信息[6][8][10] 财务与战略转型 - 母公司九毛九上半年营收27.53亿元同比下降10.14% 净利润6069万元同比下降16.05%[11] - 太二品牌收入19.48亿元同比下降13.3% 营收占比从73.4%降至70.8%[11] - 自营餐厅数量从612家减少至547家 净减少65家 同店销售出现下滑[11] 行业竞争环境 - 全国酸菜鱼门店总数2.58万家 近一年新开7256家但净减少3331家[11] - 预制菜兴起对线下门店生存空间形成挤压[11] - 公司推进5.0鲜活模式升级 以活鱼/鲜鸡/鲜牛肉为核心升级菜单 增设茶饮甜品区 后厨增加炒锅与专业厨师[11] 资本市场变动 - 九毛九于9月8日起被调出深交所港股通标的证券名单[12]

预制菜行业争议与公司运营 - 太二酸菜鱼因"鲜活现做"宣传与实际操作不符引发争议 门店员工称鱼片、酸菜、调味品等为提前准备原材料 门店仅需简单烹饪[2] - 太二酸菜鱼始终声称"活鱼现做"并否认使用预制菜[3] 门店运营调整 - 杭州大悦城店、万象城店等多家太二酸菜鱼门店因装修闭店处于歇业状态[3] - 过去半年内太二酸菜鱼门店数量锐减68家 关闭原因包括低效门店出清及轻资产转型[3] - 10家自营店转为加盟店 旨在降低自营运营成本并探索加盟模式扩张潜力[3] 经营效率指标 - 2025年上半年太二翻座率2.2 较2024年同期2.7下降0.5[4] - 翻台率3.1 较2024年同期3.8下降0.7[4] - 客单价73元 较2024年71元增长2元[4] - 同店销售额下滑19%[4] 财务表现 - 太二酸菜鱼2025年上半年收入19.46亿元 较2024年同期22.44亿元下降13.25%[5] - 九毛九集团2025年上半年营业收入27.53亿元 同比下滑10.1%[7] - 归母净利润0.61亿元 同比下滑31.3%[7] 品牌矩阵表现 - 怂火锅2025年上半年收入4.16亿元 同比下降3.38%[6] - 怂火锅翻座率从3.0降至2.7 翻台率从2.9降至2.5[7] - 怂火锅人均消费从110元降至99元 降幅10%[7] - 母品牌九毛九收入2.26亿元 同比下降22.4%[7] - 母品牌翻座率从2.0降至1.7 翻台率从2.8降至2.5[7] 运营调整与优化 - 九毛九集团上半年策略性关闭88家经营不佳门店 净减少门店78家[7] - 截至目前门店总数729家 赖美丽、赏鲜悦木品牌持续收缩 山外面品牌保持小规模扩张[7] - 2025年二季度同店日均销售额降幅较一季度明显收窄 太二和怂火锅分别收窄7.5和9.9个百分点[8]

公司运营模式 - 全国仅12%门店为鲜活门店 使用活鱼现杀现做 其余门店使用每日鲜配鱼柳进行后厨加工 [1] - 公司推出5.0鲜活模式 以活鱼鲜鸡鲜牛肉三大招牌为核心升级菜单 部分门店增设炒锅和厨师进行现场烹饪 [4] - 杭州地区仅宝龙城店为鲜活门店 活鱼到店后现杀现片现腌 处理过程需10-15分钟 [2] 财务表现 - 太二酸菜鱼上半年收入19.48亿元 同比下降13.3% 占总收入比例由73.4%降至70.8% [4] - 门店数量由612家减少至547家 净减少65家 同店销售额出现下降 [4] - 历史上翻台率曾达4.8次/天 与海底捞持平 目前上座率不足50% [3][4] 产品与服务特性 - 点单后7分钟内可上齐三道菜 与消费者对现杀现做的预期存在差距 [1] - 采用明厨亮灶模式 顾客可查看制作过程 部分食材在中央厨房进行初步加工 [1] - 曾实行独特店规包括超过4人不接待 不拼桌 不加位 不外卖等 有效提升翻台率和服务效率 [3] 市场反应 - 关于是否为预制菜的质疑引发网络热议 相关话题登上热搜榜单 [1] - 公司客服回应称很多食材每天新鲜到店现场制作 部分食材在中央厨房预加工 [1] - 工作人员表示可应顾客需求开放后厨参观活鱼处理过程 [2]

公司经营状况 - 公司上半年营收27.53亿元同比下降10.14% 归母净利润6069万元同比下降16.05% [8] - 太二酸菜鱼收入19.48亿元同比下降13.3% 占总收入比例从73.4%降至70.8% [10] - 怂火锅收入4.16亿元同比下降3.5% 翻台率从2.9次/天降至2.5次/天 [11] - 九毛九西北菜收入2.26亿元同比下降22.6% 占总收入比例从9.5%降至8.2% [11] 门店网络变化 - 太二餐厅数量从去年612家降至547家 净减少65家 [10] - 上半年新开10间餐厅（含3间太二/5间怂火锅） 较去年同期的59间大幅放缓 [11] - 上半年关闭88间餐厅 主要因租约到期及表现不及预期 [12] - 南京地区10家太二门店中6家已歇业关闭 常州万象城店等也显示关闭 [1][3][8] 品牌运营特点 - 太二酸菜鱼以"酸菜比鱼好吃"为宣传口号 服务员上菜时有特色喊麦仪式 [10] - 品牌曾执行"超过4人不接待"的店规 部分消费者认为规则过于强势 [10] - 招牌鲈鱼酸菜鱼双人份单店半年销量达7000份 消费者评价提到鱼肉少刺/酸菜口感突出 [10] - 部分消费者质疑菜品采用预制菜模式 影响口感体验 [10] 资本市场动态 - 九毛九被调出港股通标的证券名单 涉及20只证券同时被调整 [1] - 公司2020年1月15日在港交所挂牌上市 起家于海南省海口市 [13]

门店运营状况 - 全国多个城市出现集中闭店现象 但济南市场除高新万达广场门店关闭外 其余4家门店正常营业且周末用餐高峰时段仍出现排长队现象[1][2] - 济南恒隆广场店周末中午用餐高峰时段等待区坐满排队候餐的年轻人 叫号显示前方还有数十桌在等待 店内上座率很高且气氛喧闹[2] - 万象城店工作人员确认中午用餐高峰时段顾客仍需排队等号 领秀城店和华山环宇城店同样保持正常运营状态[2] 消费者反馈 - 忠实消费者表示济南门店生意一直很好 经常需要排队 特别认可酸菜鱼口感和独特店规 强调只要味道不变就会继续光顾[3] - 部分消费者看到闭店新闻后担忧品牌吸引力下降或为控制成本导致食材口味打折扣 但实际体验后认为菜品服务与以往区别不大[3] 品牌战略调整 - 上半年推出重大品牌升级举措"5.0鲜活模式" 以活鱼、鲜鸡、鲜牛肉三大招牌食材为核心全面升级菜单体系[4] - 进行门店硬件改造包括装修焕新 后厨特别增设炒锅并配备专业厨师进行现场烹饪 通过增强锅气和制作透明化传递新鲜现做理念[4][5] - 行业观察指出这是对餐饮行业普遍使用预制菜质疑的直接回应 通过强调鲜活和现炒概念重塑品牌差异化优势[5]

港股通标的调整与公司经营变化 - 九毛九被调出港股通标的证券名单 自9月8日起生效[2] - 港股通标的证券名单总计20只标的证券被调出 可能与餐饮行业趋势变化及投资者偏好转移相关[2] 财务表现 - 公司上半年营收27.53亿元 同比下降10.14%[2] - 归母净利润6069万元 同比下降16.05%[2] - 现金及现金等价物4.89亿元 较去年年底减少19.4%[12] - 资产负债率由去年年底51.4%下降至47.3%[12] 品牌收入结构 - 太二酸菜鱼收入19.48亿元 同比下降13.3% 占总收入比例由73.4%降至70.8%[5] - 怂火锅收入4.16亿元 同比下降3.5% 占总收入比例由14.1%升至15.1%[9] - 九毛九西北菜收入2.26亿元 同比下降22.6% 占总收入比例由9.5%降至8.2%[9] - 其他业务收入1.62亿元 同比增长75.6% 主要来自新品牌"山的山外面"及第三方销售[12] 门店运营变化 - 太二餐厅数量由612家降至547家 减少65家 同店销售下降[5] - 怂火锅餐厅数量由73间升至76间 翻台率从2.9次/天降至2.5次/天[9] - 九毛九西北菜餐厅数量减少且翻台率下降[9] - 上半年新开10间餐厅（含3间太二/5间怂火锅/2间山外面） 较去年同期的59间明显放缓[12] - 上半年关闭88间餐厅 因租赁协议终止及表现不及预期[12] - 全球现有695间自营餐厅及34间加盟/合作模式餐厅[13] 品牌战略调整 - 太二推出"5.0鲜活模式" 以活鱼/鲜鸡/鲜牛肉为核心升级菜单 部分门店增设现场烹饪[6] - 杭州地区23家太二门店中 2家暂停营业/1家未开业/6家歇业关闭[6] - 消费者对预制菜认知提升 太二被指使用中央厨房预制原材料 尽管官方否认[5] 行业背景 - 餐饮行业面临趋势变化 消费者偏好转向新鲜烹饪及新兴品牌[5] - 公司员工超过2万人 为多品牌连锁餐饮集团[13]